财务报表分析方法 第4章财务比率.ppt

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1、第第 四四 章章 财务比率财务比率第一节 流动性比率 第二节 资本结构比率第三节 经营效率比率第四节 收益比率第五节 普通股比率第六节 现金流量表相关比率第七节 成长能力比率第八节 财务比率分析视角的其他相关问题第第一一节节 流流动动性性比比率率 流动性比率是考查企业短期偿债能力的指标。依照流动资产的流动性不同，反映企业短期偿债能力的流动性比率也依次有流动比率、速动比率、超速动比率和现金比率。从动态的角度来看，还有现金流动比率和速动资产够用天数两个比率。常用的流动性比率常用的流动性比率 1.流动比率（流动比率（current ratio）l流动比率=流动资产/流动负债l流动比率通过表示企业流动

2、资产与流动负债之间的相对比例关系，反映了企业用流动资产偿还流动负债的能力。2.速动比率速动比率（quick ratio）l速动比率=速动资产/流动负债l速动资产=流动资产存货预付账款=现金有价证券应收账款l速动比率反映了企业对各种日常经营债务支付能力的迅速性，表明了企业的即时支付能力。常用的流动性比率常用的流动性比率3.超速动比率超速动比率l超速动比率=（现金+有价证券+应收账款净 额）/流动负债 l超速动比率能够更确切地反映企业的立即变现及偿债能力。4.现金比率现金比率（cash ratio）l现金比率反映了企业现金性资产的直接支付能力，是从最保守的角度对企业流动性进行分析。l现金比率=（现

3、金及现金等价物+有价证券）/流动负债动态流动性比率动态流动性比率1.现金流动比率现金流动比率l现金流动比率=（现金及现金等价物+有价证券+经营活动中的现金流量净额）/流动负债l现金流动比率也是对企业偿还短期债务能力的衡量。2.速动资产够用天数：速动资产够用天数：l速动资产够用天数=速动资产/每日经营支l每日经营支出只涉及现金支出的总成本费用365（销售成本销售费用管理费用其他现金支出）365（全年营业支出非现金支出）365l速动资产够用天数反映企业可以用部分速动资产偿还短期债务而不会影响日常支付的能力。流动性比率之间的构成关系流动性比率之间的构成关系第第二二节节 资资本本结结构构比比率率资本结

4、构比率，也称杠杆比率，是反映企业长期偿债能力和稳定性的指标，以衡量企业对长期资金提供者的保障程度，向长期债权人和股东提供其对企业投资的安全（风险）程度的信息。资本结构比率可以分别从资产负债表反映的资本结构的合理性和利润表反映的偿还借款本息的能力两方面来加以衡量。以资产负债表项目为基础以资产负债表项目为基础1.资产负债率资产负债率l资产负债率，又称债务比率或负债比率（debt ratio），也称财务杠杆系数。它反映了企业长短期债务对资产总额的支撑程度，同时衡量了企业在清算情况下对债权人的保障程度。2.有形资产债务率有形资产债务率以资产负债表项目为基础以资产负债表项目为基础3.所有者权益比率与权益

5、乘数所有者权益比率与权益乘数 l(1)所有者权益比率l所有者权益比率=所有者权益/资产总额l负债比率所有者权益比率1。l(2)权益乘数l权益乘数，又称权益总资产率，说明企业资产总额是股东权益的多少倍。以资产负债表项目为基础以资产负债表项目为基础4.债务权益比率债务权益比率l又称产权比率（equity ratio），它反映了权益资本对债务资本的保障程度，有助于确定债权人在企业破产时的被保护程度。l债务权益比率=负债总额/所有者权益总额5.债务与有形资产净值比率债务与有形资产净值比率l债务与有形资产净值比率反映公司债权人的权益由所有者提供的有形资产保障的程度，可以帮助确定债权人在企业破产时的被保护

6、程度。以资产负债表项目为基础以资产负债表项目为基础6.其他比率其他比率l(1)全部资本比率=长期负债股东权益。该比率越低，企业的风险越小。l(2)固定资产权益比率=固定资产所有者权益。该比率表明企业以所有者权益支持的固定资产所占的百分比，该比率越高，企业的风险越大。l(3)固定资产长期负债比率=固定资产长期负债。l(4)长期负债权益比率=长期负债所有者权益。该比率表明所有者权益对长期债务债权人利益的保障程度。l(5)长期债务与长期资本比率=长期负债总额（长期负债总额+所有者权益总额）。以利润表项目为基础以利润表项目为基础1.利息保障倍数l 利息保障倍数衡量了企业偿付到期利息的能力，常用于评价企

7、业用收益支付利息费用的能力和债权人在公司投资的安全性。l我们可以计算指标（11利息保障倍数）来分析企业收益可降低但仍能够保持利息支付能力的程度。l利息保障倍数衡量的是企业的报告利润对全部债务利息的保障程度，可以根据具体分析的需要进行进一步的细化。以利润表项目为基础以利润表项目为基础2.现金偿付能力l较之利息保障倍数，现金偿付能力更为准确地反映了企业的利息偿付能力。资本结构比率之间的构成关系资本结构比率之间的构成关系 第第三三节节 经经营营效效率率比比率率经营效率比率也称周转比率、资产负债管理能力，是反映企业资产运转快慢的指标。它揭示了企业利用经济资源的有效性，即对各类资产管理的效率，同时也反映

8、出企业资产的流动性。经营效率比率的衡量对象主要是企业的各类资产。以单一资产为基础的经营效率比率以单一资产为基础的经营效率比率 1.应收账款与日销售额比率应收账款与日销售额比率l该比率说明了企业年末在外应收账款的期间长度，反映了其收账的可能性。2.应收账款周转率应收账款周转率以单一资产为基础的经营效率比率以单一资产为基础的经营效率比率3.存货与日销售成本额比率存货与日销售成本额比率l该比率表明了销售全部存货所需的时间长度，可以估算出本期存货销售出去所需天数。4.存货周转率存货周转率以单一资产为基础的经营效率比率以单一资产为基础的经营效率比率5.现金周转率现金周转率l现金周转率可以分析企业利用其现

9、金创造效益的能力。6.固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率，也称固定资产利用率，它反映了企业固定资产的周转情况。以各类资产为基础的经营效率比率以各类资产为基础的经营效率比率1.流动资产周转率流动资产周转率l流动资产周转率反映了企业流动资产的运营效率。2.总资产周转率总资产周转率该比率用来考查企业全部资产的综合利用效率，即企业的资产运用情况及通过使用资产而产生销售额的能力。以各类资产为基础的经营效率比率以各类资产为基础的经营效率比率3.其他比率其他比率l依照上述各周转率指标的构成原理，我们得出其他的周转率指标，并视财务报表分析的目标等具体情况加以选择使用。应付账款周转率应付账款周转率应付账

10、款周转率反映了企业免费使用供货企业资金的能力。经营周期经营周期综合上述应收账款周转率、存货周转率和应付账款周转率，可以确定企业经营的总周转期，即经营周期。它指的是企业从购入存货到存货售出并收取现金为止的平均期限，从中也能判断出企业的经营效率。其计算公式为：经营周期应收账款周转天数存货周转天数应付账款周转天数经营效率比率之间的构成关系经营效率比率之间的构成关系第第四四节节 收收益益比比率率 收益比率，也称获利能力比率，它反映了企业的获利水平，即企业赚取收益的能力。收益比率是以企业的利润分析为中心的。收益比率可以从两个方面来加以衡量：l其一是以利润表项目为基础，包括销售利润率、经营利润率、毛利率、

11、销售管理费用与总利润的比率等；l其二是以资产负债表项目为基础，包括总资产收益率、净资产收益率、普通股权益报酬率等。以利润表项目为基础的收益比率以利润表项目为基础的收益比率 1.基本比率基本比率销售利润率销售利润率2.其他收益比率其他收益比率（1）主营业务利润比率主营业务利润利润总额。（2）成本费用利润率净收益（销售成本销售费用 管理费用财务费用）。（3）非经常性损益比率本期非经常性损益利润总额。以资产负债表项目为基础的收益比率以资产负债表项目为基础的收益比率1.总资产收益率总资产收益率l总资产收益率主要反映企业全部资产的综合利用效果，即企业利用其资产赚取利润的能力。2.总资产报酬率总资产报酬率

12、总资产报酬率是考察企业全部资产获利能力的指标之一，反映企业管理当局对企业所拥有的资源优化配置与使用的效率。以资产负债表项目为基础的收益比率以资产负债表项目为基础的收益比率3.投资收益率投资收益率l又称投资报酬率，这一比率反映了企业向其长期资金提供者支付报酬及企业吸引未来资金提供者的能力，并表明企业是如何有效地利用其现有资产的。4.净资产收益率净资产收益率也称净资产报酬率、股东权益报酬率或所有者权益报酬率，反映了所有者权益的剩余报酬，亦即股东投资的收益水平。以资产负债表项目为基础的收益比率以资产负债表项目为基础的收益比率5.普通股权益报酬率普通股权益报酬率l普通股权益报酬率主要衡量企业普通股股东

13、，即剩余财产所有者的收益，表明管理部门是如何有效地利用股东权益来产生利润的。收益比率之间的构成关系收益比率之间的构成关系第第五五节节 普普通通股股比比率率单纯以财务报表数据为基础的普通股比单纯以财务报表数据为基础的普通股比率率 1.普通股每股收益普通股每股收益l每股收益反映了股东原始投资的获利水平，即股东原始投资对企业本期利润的要求权，会直接影响到股票市价。2.每股账面价值每股账面价值每股账面价值反映了企业流通在外的每股普通股所代表的股东权益。单纯以财务报表数据为基础的普通股比单纯以财务报表数据为基础的普通股比率率3.股利支付率股利支付率l股利支付率用于衡量普通股的每股收益中有多大比例用于支付

14、股利，它反映了公司的股利政策。结合市场数据的普通股比率结合市场数据的普通股比率1.市盈率市盈率l也称价格与收益比率，市盈率反映了普通股票的市场价格与当期每股收益之间的关系，说明投资者在证券市场上为获取对企业本年利润的要求权所愿意付出的代价。2.股利率股利率又称股票获利率，它反映了普通股每股股利与市场价格之间的比例关系。结合市场数据的普通股比率结合市场数据的普通股比率3.净资产倍率净资产倍率l也称市净率，它反映了普通股本身价值的大小，以及市场投资者对企业资产质量的评价。4.托宾托宾q托宾q是Tobin于1969年首先提出的，该比率若大于1，表明企业比以重置成本为基础的价值所值更多，亦即能赚得超额

15、利润。普通股比率之间的构成关系普通股比率之间的构成关系第第六六节节 现现金金流流量量表表相相关关比比率率 现金流量偿债能力现金流量偿债能力（一）与资产负债表数据结合分析l1经营活动的现金流量负债总额率经营活动的现金流量负债总额率l该比率反映了企业用每年经营活动创造的现金流量偿付所有债务的能力。2经营活动的现金流量本期到期债务率经营活动的现金流量本期到期债务率 该比率反映了企业偿还本期到期债务的能力。现金流量偿债能力现金流量偿债能力3经营活动的现金流量流动比率经营活动的现金流量流动比率l该比率有效地反映了企业经营活动产生的现金流量对流动负债的保障程度。4现金流动比率现金流动比率该比率也是对企业偿

16、还短期债务能力的衡量现金流量偿债能力现金流量偿债能力（二）与利润表数据结合分析l现金偿付能力现金偿付能力（三）现金流量表自身的分析 1到期债务本息支付比率到期债务本息支付比率现金流量偿债能力现金流量偿债能力l2债务支付率债务支付率l 该比率反映了企业运用经营活动的现金流量偿付长期债务的能力。3现金流量对资本支出的比率现金流量对资本支出的比率该比率衡量了经营活动现金净流量满足购置固定资产所需资本支出的能力。现金流量偿债能力现金流量偿债能力l 4现金流量结构比率现金流量结构比率l该比率是对“主营业务比率”的现金流量的修正，说明了企业经营活动产生的净现金流量在现金净流量总额中所占的比例。现金流量营运

17、效率比率现金流量营运效率比率现金周转率现金周转率l该比率反映了企业现金的周转情况。现金流量收益比率现金流量收益比率（一）与资产负债表结合分析1资产现金回报率资产现金回报率l该比率也称总资产现金报酬率，反映企业运用全部资产创造现金流量的能力。l2所有者权益现金回报率所有者权益现金回报率l该比率反映了由所有者提供经济资源产生的现金，同时也反映了企业对所有者投资的回报能力。现金流量收益比率现金流量收益比率（二）与利润表结合分析对企业盈利质量的评估 1销货现金比率销货现金比率该比率是对“销售利润率”的修正，反映企业通过完成的销售获得现金的能力。l2营业活动收益质量比率营业活动收益质量比率l该比率反映了

18、营业利润中以现金形式流入的部分。现金流量收益比率现金流量收益比率3盈利质量比率盈利质量比率该比率反映了企业经营活动所创造的现金流量对净收益的贡献。4折旧及摊销费用影响率折旧及摊销费用影响率该比率主要反映企业经营活动现金流量中有多少受折旧和摊销费用的影响。现金流量收益比率现金流量收益比率（三）对现金流量表自身的分析l营运指数营运指数与普通股相关的现金流量比率与普通股相关的现金流量比率1每股经营现金流量比率每股经营现金流量比率l该比率是对“每股收益”的修正，反映了企业利用权益资本获得经营活动现金流量的能力。2现金股利支付率现金股利支付率l该比率又称作现金股利保障倍数，反映了企业运用经营活动的现金流

19、量支付现金股利的能力。现金流量表其他比率现金流量表其他比率1现金自给率现金自给率l该比率也称现金满足投资比率，反映企业通过自己的经营活动流入的现金来满足企业固定资产、无形资产投资、存货规模扩大以及发放股利需要的能力。2经营现金资本性支出比率经营现金资本性支出比率该比率体现了企业长期资产的增加与经营活动产生的现金流量的比率。现金流量表其他比率现金流量表其他比率3经营活动的现金流量增长率经营活动的现金流量增长率l该比率反映了企业经营活动现金流量的增长能力，通常越高越好。现金流量表其他比率现金流量表其他比率4外部融资比率外部融资比率l该比率反映了企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依

20、赖程度。5现金流量充足率现金流量充足率该比率衡量了企业是否能产生足够的现金偿付债务，进行固定资产再投资和支付股利。第第七七节节 成成长长能能力力比比率率 收益能力的成长能力比率收益能力的成长能力比率1.主营业务收入增长率主营业务收入增长率l主要反映企业主营业务收入规模的扩张情况，进而能反映企业未来的发展前景。2.净收益增长率净收益增长率净收益增长率反映了企业获利能力的增长情况，以及企业盈利能力的变化趋势。收益能力的成长能力比率收益能力的成长能力比率3.每股收益增长率每股收益增长率l该指标反映了普通股可以分得的利润的增长程度。4.应收款项增长率应收款项增长率该指标从另外一个侧面反映了企业的主营业

21、务收入的质量。企业资产的成长能力比率企业资产的成长能力比率1.总资产扩张率总资产扩张率2.固定资产投资扩张率固定资产投资扩张率3.固定资产成新率固定资产成新率4.资本项目规模维持率资本项目规模维持率综合的成长能力比率综合的成长能力比率1.资本保值增值率资本保值增值率l资本保值增值率反映了企业净资产的变动状况，在一定程度上是企业发展能力的集中体现。2.可持续增长比率可持续增长比率l可持续增长比率是用来反映企业在保持盈利能力和财务政策不变的情况下能够增长的比率。综合的成长能力比率综合的成长能力比率企业成长能力比率往往是将某些财务指标与上期相比，计算出增长率。其基本的计算公式是：第第八八节节 财财务

22、务比比率率分分析析视视角角的的其其他他相相关关问问题题财务比率分析视角的特征与应用财务比率分析视角的特征与应用（一）财务比率的定义问题（二）财务比率的作用l财务比率综合体现了企业的财务状况、经营成果以及现金流量情况，有效的财务比率将财务报表数据与企业的基本经营因素尽可能细致地联系起来。（三）财务比率说明问题的一致性财务比率分析视角的特征与应用财务比率分析视角的特征与应用（四）财务比率分析的性质（五）财务比率比较分析的问题 l1会计政策对财务比率的影响l2企业的经营特征对财务比率的影响财务比率分析视角小结财务比率分析视角小结财务比率的重要意义在于，将三张财务报表有机地联系起来，充分将财务报表之间

23、严密的勾稽关系展现出来。财务比率分析这一分析视角较之前述三种分析视角更为深入了一个层次，但是，它起的仍然只是一种视角的作用；同时，与其他视角相比，财务比率这一分析视角最适合于与其他报表分析方法结合应用，因而是后续各种财务报表分析方法十分重要的基础。思考题思考题1.常用的流动比率有哪些?它们各有哪些特点?2.如何确定资本结构比率?资本结构比率与其他财务比率之间有哪些联系?3.反映企业经营效率的比率有哪些?4.如何确定收益比率?收益比率在财务比率分析中有哪些作用与局限性?5.如何确定普通股比率?它有哪些作用?6.反映企业现金流量的比率有哪些?它们各有什么特点?7.反映企业成长能力的比率有哪些?它们各有什么特点？8.财务比率分析视角的特征与作用如何?