大豆期货知识介绍.ppt

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1、中辉期货 王栋 大豆期货知识介绍大豆期货知识介绍中辉期货 王栋 大豆期货知识介绍大豆形态和特性国产大豆地理分布世界大豆供需状况影响国内大豆价格的因素大豆期货合约及交割大豆用途中辉期货 王栋 大豆生长介绍大豆是一年生双子叶草本植物，大豆是一年生双子叶草本植物，蝶形花亚科，俗称黄豆。大豆的蝶形花亚科，俗称黄豆。大豆的生育期一般为生育期一般为90-16090-160天，其生长天，其生长期可分为幼苗期、分枝期、开花期可分为幼苗期、分枝期、开花结荚期和鼓粒成熟期。由于地球结荚期和鼓粒成熟期。由于地球南北半球的差异，使得处在南半南北半球的差异，使得处在南半球的巴西、阿根廷与北半球的中球的巴西、阿根廷与北半

2、球的中国、美国的季节正好相反，因此国、美国的季节正好相反，因此大豆在南北半球大豆主产区的生大豆在南北半球大豆主产区的生长时间也不同。这样全世界每年长时间也不同。这样全世界每年就有两次大豆的集中供应。就有两次大豆的集中供应。中辉期货 王栋 影响大豆生长的因素土壤墒情是否利于播种及出苗。降水量能否在出苗及开花时节又充足的水分。积温对播种及收获产生影响干旱及霜冻灾害都将对大豆生长产生不利，影响单产。中辉期货 王栋 中国大豆主产区地理分布根据中国大豆气候区划，除了热量不足的高海拔、高纬度地区和年降水量在250毫米以下，又无灌溉条件的地区以外，一般均有大豆种植。我国大豆的集中产区在东北平原、黄淮平原、长

3、江三角洲和江汉平原。根据大豆品种特性和耕作制度的不同，我国大豆生产分为五个主要产区：一、东北三省为主的春大豆区 二、黄淮流域的夏大豆区 三、长江流域的春、夏大豆区 四、江南各省南部的秋作大豆区 五、两广、云南南部的大豆多熟区 其中，东北春播大豆和黄淮海夏播大豆是我国大豆种植面积最大、产量最高的两个地区。中辉期货 王栋 中辉期货 王栋 中国历年大豆产量表中辉期货 王栋 大豆主产国目前全球大豆主产国主要集目前全球大豆主产国主要集中在美国、巴西、阿根廷、中在美国、巴西、阿根廷、中国、巴拉圭等，其中中国、巴拉圭等，其中9090左右的大豆产量主要集中在左右的大豆产量主要集中在美国、巴西、阿根廷和中国美国

4、、巴西、阿根廷和中国4 4个主产国。个主产国。中辉期货 王栋 中辉期货 王栋 全球大豆供需平衡表（万吨）中辉期货 王栋 全球大豆供应（万吨）中辉期货 王栋 大豆主产国产量对比（万吨）中辉期货 王栋 总总体体上上看看，大大豆豆消消费费量量基基本本与与供供应应量量一一样样呈呈现现持持续续增增长长的的趋趋势势。从从消消费费国国别别看看，四四个个大大豆豆生生产产大大国国都都是是大大豆豆消消费费大大国国，除除此此之之外外，欧欧盟盟2525国国、日日本本和和墨西哥的大豆消费量都较大。墨西哥的大豆消费量都较大。中辉期货 王栋 大豆需求=2020世世纪纪9090年年代代以以来来，世世界界大大豆豆贸贸易易量量不

5、不断断增增长长。美美国国大大豆豆出出口口量量居居世世界界第第一一位位，出出口口量量占占其其总总产产量量的的1/31/3左左右右。巴巴西西、阿阿根根廷廷大大豆豆出出口口量量分分居居世世界界第第二二和和第第三三位位。以以上上三三国国出出口口量量占占世世界界大大豆豆出出口口量量的的9090以上。以上。=从从进进口口看看，我我国国和和欧欧盟盟2525国国、日日本本、东东南南亚亚和和墨墨西西哥哥是是世世界界大大豆豆主主要要进进口口国国或或地地区区，我我国国和和欧欧盟盟的的大大豆豆进进口口量量占占世世界界进口总量的进口总量的6060以上。以上。中辉期货 王栋 中国大豆进口情况（月度）中国大豆进口情况（月度

6、）中辉期货 王栋 中国大豆进口情况（年度）中国大豆进口情况（年度）中辉期货 王栋 国外大豆进口成本的计算=大大豆豆进进口口成成本本=(=(（CBOTCBOT价价格格+基基差差）0.367437 0.367437+海海运运费费 )6.52(6.52(汇汇率率)1.03 1.13+120 1.03 1.13+120=基差：内陆到港口的费用基差：内陆到港口的费用;=1 1吨吨=36.7437=36.7437蒲蒲式式耳耳，大大豆豆关关税税3%3%、增增值值税税为为13%13%、港杂费等为、港杂费等为120120元元/吨吨.中辉期货 王栋 美豆基差图示中辉期货 王栋 国际豆价对于国产大豆价格的影响=目目

7、前前我我国国国国内内大大豆豆20002000年年以以来来年年均均产产量量保保持在持在15001500万吨水平，而消费量逐年升高。万吨水平，而消费量逐年升高。=自自9595年年以以来来，我我国国已已经经有有大大豆豆出出口口国国变变为为大大豆豆净净进进口口国国。这这种种转转变变是是的的我我国国与与国国际际大大豆豆市市场场正正式式接接轨轨，大大豆豆定定价价权权逐逐步步被被外外国垄断。国垄断。=黑黑龙龙江江大大豆豆的的产产量量增增减减，甚甚至至中中国国产产量量的的小小幅幅增增减减，都都不不能能从从根根本本上上影影响响到到世世界界大大豆豆供供求求形形势势，中中国国大大豆豆压压榨榨总总量量中中约约有有2/

8、32/3以以上上依依靠靠进进口口的的事事实实，使使得得我我们们在在进进行行期期货货操操作作和和判判断断现现货货价价格格时时，一一定定要要跟跟踪踪CBOTCBOT价格趋势。价格趋势。中辉期货 王栋 CBOT大豆期货芝加哥期货交易所，简称CBOT，成立于1848年至今已有160年，是全球最有影响力农产品期货交易所。CBOT大豆期货价格作为国际大豆贸易的基准价格，被广为使用。CBOT大豆期货价格的一举一动都影响着国际大豆价格的走势。中辉期货 王栋 重点关注美国农业部相关报告大豆周度出口检验、销售报告（每周四）大豆月度供需报告（每月第一周的周四）大豆季度结转库存报告大豆年度种植意向报告CFTC持仓报告

9、中辉期货 王栋 CB0T基金大豆净多单中辉期货 王栋 影响大豆价格变动的因素除了供求关系和国际市场联动性的影响大豆价格还受天气、季节性、大豆成本收益情况与其他大宗商品的比价关系、农业贸易 食品政策、金融货币因素、国际国内政治形势、经济周期等中辉期货 王栋 大豆的季节性炒作因素=作作为为一一种种农农产产品品，大大豆豆的的生生产产和和供供应应带带有有很很大大的的不不确确定定性性。大大豆豆种种植植和和供供应应是是季季节节性性的的。一一般般来来说说，在在收收获获期期，大大豆豆的的价价格格比比较较低。低。=大大豆豆的的种种植植面面积积每每年年都都在在变变化化，从从而而对对大大豆豆市市场场价价格格产产生生

10、影影响响。大大豆豆的的生生长长期期大大约约在在4-54-5个个月月，种种植植期期内内气气候候因因素素、生生长长情情况况、收收获获进进度度都都会会影影响响大大豆豆产产量量，进进而而影响大豆价格。影响大豆价格。中辉期货 王栋 =春季：炒播种面积、播种进度、天气。春季：炒播种面积、播种进度、天气。=夏季：炒天气、作物生长状况报告。夏季：炒天气、作物生长状况报告。=秋秋季季：炒炒天天气气、收收割割进进度度报报告告、周周出出口口销售报告。销售报告。=美美国国基基金金经经常常炒炒作作天天气气，多多数数时时间间往往上上炒炒作作，但但也也是是买买进进传传闻闻，卖卖出出事事实实，同同股股票票一一样样。例例如如，

11、0707年年7 7月月份份中中美美两两国国大大豆豆产产区区严严重重干干旱旱，大大豆豆面面临临减减产产，市市场场借借天天气气炒炒作作大大豆豆供供给给减减少少，大大豆豆期期价价快快速上涨。速上涨。中辉期货 王栋 中辉期货 王栋 大豆的成本收益情况 大豆的成本收益情况是影响农民种植积极性的主要因素之一。大豆成本对市场价格有一定的影响力，市场粮价过低，农民会惜售，收益情况会影响农民对下一年度大豆的种植安排，收益增加，农民可能会增加种植面积，反之，可能会减少种植面积。中辉期货 王栋 金融货币因素 利率变化以及汇率波动已成为各国经济生活中的普遍现象，而这些因素的变化常常会引起商品期货行情的波动。无论以人民

12、币还是以美元作为大豆计价货币，货币币值的波动必然会对大豆的现货价格产生影响。由于金融资产与商品价格之间存在一定的连动性，总的来说，当货币贬值时，大豆价格会上涨，当货币升值时，大豆价格会出现下跌。因此，除了供给量、需求量和经济周期等以外，货币的利率和汇率是决定玉米期货价格的另一个重要影响因素。随着市场化进程的加快，国家金融政策对市场的影响也将越来越大。中辉期货 王栋 国际国内经济、政治形势 1 1、国际经济、政治形势、国际经济、政治形势世界经济景气与否是决定商品价格走势的重要因素之世界经济景气与否是决定商品价格走势的重要因素之一。当经济景气时，生产扩张，贸易活跃，从而引起一。当经济景气时，生产扩

13、张，贸易活跃，从而引起商品需求的增加，推动期货价格的上涨。另外，国际商品需求的增加，推动期货价格的上涨。另外，国际原油价格和海洋运费等的变化，尤其是美国相关农业原油价格和海洋运费等的变化，尤其是美国相关农业政策的变化以及美国农业部的相关研究、预测报告都政策的变化以及美国农业部的相关研究、预测报告都将对大豆价格产生不同的影响，值得密切关注。同时，将对大豆价格产生不同的影响，值得密切关注。同时，国际政治局势的变化国际政治局势的变化(如爆发战争如爆发战争)也会引起期货价格也会引起期货价格的波动。的波动。2 2、国内经济、政治形势、国内经济、政治形势 国内经济形势的变化，特别是国民经济主要景气指国内经

14、济形势的变化，特别是国民经济主要景气指标的变化，将直接影响农产晶期货价格的变化。当国标的变化，将直接影响农产晶期货价格的变化。当国内消费价格指数偏高时，投资者要考虑未来走势而确内消费价格指数偏高时，投资者要考虑未来走势而确定自己的仓位等。当国家宏观经济宽松时，社会发展定自己的仓位等。当国家宏观经济宽松时，社会发展稳定，资金供应量较为充足，不仅经济发展速度加快，稳定，资金供应量较为充足，不仅经济发展速度加快，而且投入期贷市场的资金也增多，反之亦然。而且投入期贷市场的资金也增多，反之亦然。中辉期货 王栋 农业、贸易和食品政策1 1、农业政策、农业政策 世界各国为维持农业生产的稳定，防止农产晶价格大

15、幅世界各国为维持农业生产的稳定，防止农产晶价格大幅波动，一般对农业都实行特殊的补贴和扶持政策，波动，一般对农业都实行特殊的补贴和扶持政策，国家的农业政策往往会影响到农业结构调整、农民增加收国家的农业政策往往会影响到农业结构调整、农民增加收入等，这些对农产品市场的影响比较持久和深远。入等，这些对农产品市场的影响比较持久和深远。2 2、国家粮食流通体制改革、国家粮食流通体制改革 国家的粮食流通体制改革一直都在影响着甚至左右着玉米国家的粮食流通体制改革一直都在影响着甚至左右着玉米市场和玉米价格。自市场和玉米价格。自2020世纪世纪8080年代中期开始，我国年代中期开始，我国一直致力于粮食的市场化改革

16、，从一直致力于粮食的市场化改革，从1985-19971985-1997年的年的“合同合同定购、国家定购和价格双轨制定购、国家定购和价格双轨制”，19981998年的年的“三项政策、三项政策、一项改革一项改革”，20012001年的年的“放开销区、保护区、省长负责，放开销区、保护区、省长负责，加强调控加强调控”，至目前全面放开粮食收购市场，实现粮食，至目前全面放开粮食收购市场，实现粮食购销购销市场化和市场主体多元化。经过多年改革，我国大豆市场市场化和市场主体多元化。经过多年改革，我国大豆市场基本上已达到完全的市场化运作，大豆价格已经基本基本上已达到完全的市场化运作，大豆价格已经基本上完全反映市场

17、供需，但相关的产业政策，进出口政策，上完全反映市场供需，但相关的产业政策，进出口政策，储备政策、货币政策仍将对大豆市场及其价格走势产生储备政策、货币政策仍将对大豆市场及其价格走势产生重要影响，需予以关注。重要影响，需予以关注。中辉期货 王栋 3、对外贸易政策 大豆对外贸易政策是调节国内大豆供求平衡的重要手段，也是影响国内大豆价格的因素之一。我国自1996年开始大量进口大豆，主要源于以下三方面原因；(1)当时占我国大豆生产30的黑龙江省采取限制大豆原料出省的政策，一方面造成省内大豆价格下跌，打击了农民种植大豆的积极性，影响了大豆生产的发展，另一方面造成我国南方大豆和豆粕价格上涨，为美国、巴西大豆

18、和豆粕进人中国市场提供了可乘之机。(2)我国自1998年对进口豆粕征收增值税，导致豆粕进口受阻，国内豆粕价格上涨，于是很多企业在沿海地区开始大规模修建榨油厂，以加工进口大豆为主，并将生产出的豆粕和豆油在国内市场销售。(3)我国食用植物油长期不能满足国内市场需求，每年缺口在250300万吨之间，国内豆油价格较高，豆油市场销路较好，这也是进口大豆大量增加的根本原因。中辉期货 王栋 4、食品政策 近年来，禽流感、疯牛病和口蹄疫的相继暴发以及对转基因食品是否安全的考虑，中国实施了一系列新的食品政策，如对市场上的转基因食品全面实行标签公示制度，让广大消费者有知情权和选择权：对来自疫区国家或地区的食品实行

19、严禁进入制度等。这些新政策的相继出台，也将对国内豆油的消费市场产生直接的影响，从而影响到大豆的消费。中辉期货 王栋 进口政策我国为鼓励大豆进口，2007年10月1日起大豆进口关税由原来的3%降至1%，随后因供应紧张，1%的暂时关税最终延长至2008年 9月 30日，有利于降低我国进口大豆成本。2008中国第一季度总计进口778万吨大豆，较去年同期572万吨增长36%。强劲的进口需求刺激国际大豆价格居高不下。中辉期货 王栋 经济周期世界经济是在繁荣与衰退周期性交替中不断发展的，经济周期是现代经济社会中不可避免的经济波动，是现代经济的基本特征之一。在经济周期中，波动发生在几乎所有的经济部门。因此，

20、经济周期是总体经济而非局部经济的波动。衡量总体经济状况的基本指标是国民收入，经济周期也就表现为国民收入的波动，并由此而发生产出、就业、物价水平、利率等的波动。经济周期在经济的运行中周而复始地反复出现，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。受此影响，大豆的价格也会出现相应的波动，从宏观面进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之一。中辉期货 王栋 金融货币因素利率变化以及汇率波动已成为各国经济生活中的普遍现象，而这些因素的变化常常会引起商品期货行情的波动。无论以人民币还是以美元作为大豆计价货币，货币币值的波动必然会对大豆的现货价格产生影响。由于金融资产与商品价格之间存在一定的连动性，总的来说，

21、当货币贬值时，大豆价格会上涨，当货币升值时，大豆价格会出现下跌。因此，除了供给量、需求量和经济周期等以外，货币的利率和汇率是决定玉米期货价格的另一个重要影响因素。随着市场化进程的加快，国家金融政策对市场的影响也将越来越大。中辉期货 王栋 大连大豆合约介绍中辉期货 王栋 黄大豆1号品质技术要求 中辉期货 王栋 黄大豆1号期货交易风险管理办法 交易保证金制度交易保证金制度黄大豆1、2号期货合约的最低交易保证金为合约价值的5%。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。中辉期货 王栋 黄大豆1号期货交易风险管理办法中辉期货 王栋 黄大豆1号期货交

22、易风险管理办法中辉期货 王栋 黄大豆1号期货交易风险管理办法中辉期货 王栋 黄大豆1号交割的规定中辉期货 王栋 黄大豆1号交割的规定中辉期货 王栋 黄大豆1号交割的规定中辉期货 王栋 黄大豆1号交割的规定中辉期货 王栋 黄大豆1号交割的规定中辉期货 王栋 大豆用途大豆营养丰富，含有大量的蛋白质和脂肪，也含有丰富的矿物质和维生素，远非一般食品可比。目前，大豆已成为世界各国的重要食品和发展畜牧业的的重要蛋白质资源，变过去以油用为主的大豆生产，为以蛋白质为主的大豆生产。以下分用途来介绍大豆的主要产品。中辉期货 王栋 1、豆油：是重要的食用油之一，属半干性油，是一种良好的植物油。是人体不饱和脂肪酸的重

23、要来源，特别是亚麻油酸和次亚麻油酸（人体不能自行合成，动物脂肪常缺少），豆油中的不饱和脂肪酸可起到降低胆固醇的作用，对高血压、心血管疾病有辅助治疗作用。大豆油经过精炼形成的精炼大豆油主要供食用。豆油经过加工，可形成以下产品或是以下产品的重要料。2、大豆卵磷脂：有利于人体神经系统的发育；在糖果食品工业、医药、造纸和制革的方面广为应用。3、起酥油和人造奶油：用于食品工业。4、硬脂酸：大豆是高纯度硬脂酸的主要来源，主要用来制造食品乳化剂、矿石浮选剂，还可制造肥皂和蜡烛。5、甘油：是火药、医药和造纸的原料。6、油漆：豆油与桐油或亚麻油混合制成的油漆，有韧性，是用于室外油漆之用。7、汽车喷漆：大豆油为原

24、料制成，质地优良，色彩天然，不受日光氧化。8、氧化豆油：大豆加工制成，经提高比重和粘滞性，可替代润滑油，供汽车、轮船、机械等使用。适当配合鱼油制造的高级润滑油，可供飞机用。9、其它产品：大豆油与酒精混合可以制造人造橡胶；还可以制成液体燃料、瓷釉、印刷油墨、聚氯乙烯、树脂等。一、油脂用：中辉期货 王栋 以脱脂大豆为原料，充分利用蛋白质的物化特性，其产品主要应用于食品加工和畜牧饲料中。1、豆粕：大豆脱脂后的产物，是大豆重要产品，含有大量的蛋白质，主要用于加工饲料和食品。2、大豆粉：粉状大豆粉通常是破碎到能通过国际标准100目筛或更小些的筛。再大些得称粒状大豆粉。根据含油量可分为5种。(1)脱脂大豆

25、粉：磨制豆粕所得到的含油量不超过2%的大豆粉。因其含有大量蛋白质，被广泛应用于饲料和食品。脱脂大豆粉由于生产方法的不同，用途也不一样。一种是脱脂后，经过高温，可以直接作为动物的饲料；另一种是低温脱溶粕制成，含有较多的水溶性蛋白，可以做各种豆制食品的原料。(2)全脂大豆粉：大豆直接磨碎制成。全脂大豆粉在许多食品中作为天然乳化剂和添加剂。另外，全脂大豆粉中的蛋白质应用价值高，含有丰富的维生素、矿物质和非常稳定的不饱和脂肪酸（52%），很适合制造含低胆固醇的特殊食品。二、蛋白类产品：中辉期货 王栋 3、大豆蛋白：(1)浓缩大豆蛋白：从脱脂豆粉中除去低分子可溶性非蛋白质成分，制得 的蛋白质含量在70%

26、以上的大豆蛋白制品。主要用于细碎肉产品、早餐食品、特殊营养食品、婴儿及老人食品、面包以及作为组织蛋白的原料。(2)大豆组织蛋白：组织状大豆蛋白是以大豆蛋白为原料制备的食品，在生产中经过水化作用，具有均匀的组织特性和特定的组织结构。在碎肉或其它肉产品中，加入25-50%的组织蛋白，制作菜肴，有肉的味道，因此可用它部分代替牛肉和猪肉。大豆组织蛋白中含有天然的抗氧化剂，在肉制品中加入组织蛋白后，可起到保护作用，降低氧化酸败。大豆组织蛋白是真正物美价廉的食品。(3)大豆分离蛋白：从脱皮大豆中除去大豆油和水溶性的非蛋白部分后，含有不少于90%（干基）的蛋白质的大豆蛋白。大豆分离蛋白作为配料和添加剂广泛应

27、用于各类食品中，如肉制品、饮料、咖啡、奶粉、冷冻点心、乳酪、婴儿食品等。(4)大豆蛋白发泡粉：以低温脱脂豆粕为原料，经浸提、水解等工序而制得的具有很强法泡性和泡沫稳定性的食品发泡剂。它可以替代传统的发泡剂-鸡蛋蛋白等，广泛用于蛋糕、糖果、西点、冷饮等食品之中，赋予食品以疏松的结构和良好的口感。中辉期货 王栋 三、传统类产品：传统类豆制品是指在中国有几千年生产历史的豆制品。1、发酵豆制品：发酵豆制品的生产均需经过一个或几个特殊的生物发酵过程，产品具有特定的形态和风味。主要产品有：腐乳、臭豆腐、豆瓣酱、酱油、豆豉、纳豆。2、非发酵豆制品：非发酵豆制品的生产基本上都经过清选、浸泡、磨浆、除渣、煮浆及成型工序，产品的物态都属于蛋白质凝胶。主要产品有：水豆腐、干豆腐（百页）、豆芽、卤制豆制品、油炸豆制品、熏制豆制品、炸卤豆制品、冷冻豆制品、干燥豆制品等。中辉期货 王栋 四、饲料用：大豆籽粒及其加工的副产品是畜禽良好的精饲料：如豆粕和豆渣，其中豆粕的应用价值在花生粕相仿，在芝麻粕之上。大豆秸秆、荚壳、页等含有较高的蛋白质，适用于家畜饲料。大豆的青株也是优良的家畜饲料，即可做青饲料，又可制成干草。中辉期货 王栋 谢谢！