期货基础知识介绍.ppt

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1、期货基础知识介绍,云晨期货有限责任公司,我国金融市场结构,风 险,期 货,期货工具的主要用途,期货市场如何能抵御风险,投资的目的,当前最大的风险？投资的目的 最大盈利,何种投资方式带给您最大收益,十万元，一年时间(2009年)您能获得什么？,何种投资方式带给您最大收益,上证指数1820.8涨至3277.14,何种投资方式带给您最大收益,深圳指数6558.16涨至13609.97,何种投资方式带给您最大收益,CRB指数229.54涨至283,何种投资方式带给您最大收益,存入银行2.25%房地产： 市中心35% 西市区30%股票： 上证指数79.97% 深证指数107.52%期货： CRB指数23

2、3.44%,何种投资方式带给您最大收益,期货为何拥有最大收益,期货为何拥有最大收益,做空机制 投资者 期货市场2月1日 价格高位 预先卖出 相反观点买入9月1日 价格低位 买入头寸 相反观点卖出 了结交易,期货为何拥有最大收益,巨额收益不等于巨额亏损风险可控 资金管理,你也可以成为盈利高手,果断止损管好资金先看大，再看小,你也可以成为盈利高手,你也可以成为盈利高手,你也可以成为盈利高手,期货分析方法,基本面分析经济周期季节性因素金融市场变动因素政府政策政治因素社会因素心理因素,期货分析方法,技术分析K线图形指标新兴数据工具,目录,1. 期货是什么？,2. 期货交易制度,定义期货,现货交易,远期

3、交易,期货产生,用标准化合约 灵活的交割方式 应对商品交易风险,商品品质 等级 价格 交货时间 交货地点规定困难,19世纪3、40年代 美国中西部开发 芝加哥 农产品,期货指由期货交易所统一制订的、规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期货交易是指投资者在期货交易所集中买卖期货合约。主要包括：商品期货和金融期货商品期货主要包括农产品、金属、能源等三大类。金融期货主要包括利率、货币、股票指数等三类。,定义期货,定义期货,,Company Logo,期货市场参与者,套期保值用户投机者,,Company Logo,期货和股票的异同,功能避险功能套期保值发现价

4、格国际定价权,,期货和股票的异同,操作双向交易零和市场杠杆作用保证金交易“T+0”,,期货交易七大制度,,大户报告,保证金,涨跌停板,持仓限额,每日无负债,T+0双向交易,强行平仓,实物交割,期货交易七大制度,（一）、保证金制度 杠杆效应期货真的风险更大吗？ 资金管理,,Company Logo,保证金制度 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5-10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金。这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 保证金制度既体现了期货交易特有的“杠杆效应”，同时也成为交

5、易所控制期货交易风险的一种重要手段。,期货交易七大制度,价格3500元/吨，一手合约保证金：350010103500元,跌幅：350002700,损失：700/350020,一手合约价值：35000元,一手合约价值：35000元,期货交易七大制度,保证金的杠杆效应,期货交易七大制度,保证金变动规律例：黄金一般情况7%、10%、12%特殊情况时间、持仓等合约挂牌之日起7%交割月前第二月的第十个交易日起10%交割月前第一月的第一个交易日起15%交割月前第一月的第十个交易日起20%交割月份的第一个交易日起30%最后交易日前二个交易日起 40%,,Company Logo,（二）、涨跌停板制度 涨跌停

6、板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。 当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。 交易所规定的其他情况。,期货交易七大制度,期货交易七大制度,（二）、涨跌停板制度例：黄金一般情况5%、7%、9%特殊情况连续3日同方向停板后的处理方式,,Company Logo,当D3交易日期货合约出现同方向单边市（即连续三天达到涨跌停板）时，若D3交易日是该合约的最后交易日，则该合约直接进入交割若D4交易日是该合约的最后交易日，则D4交易日该合约按D3交易日的涨跌停板和保

7、证金水平继续交易除上述两种情况之外，D4交易日期货合约暂停交易一天。交易所在D4交易日根据市场情况决定对期货合约实施下列两种措施中的任意一种,连续三天单边市的处理办法,措施一：D4交易日，交易所决定并公告在D5交易日采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限制出金，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。措施二：在D4交易日结算时，交易所将D3交易日闭市时以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以D3交易日的涨跌停板价，与该合约净持仓盈利客户（或非期货公司会员，下同）按持仓比例

8、自动撮合成交。,（三）、每日无负债结算制度 期货交易的结算是由交易所统一组织进行的。期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 期货交易的结算实行分级结算，即交易所对其会员进行结算，期货经纪公司对其客户进行结算。,期货交易七大制度,期货交易七大制度,（三）、每日无负债结算制度期货服务者及时、准确为客户提供其资金信息。期货投资者及时、准时地保证其资金的安全。,,Company Logo,期货交易七大制度,（四）、强行平仓制度 强行平仓制度，

9、是指当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。期货市场“可怕”的来源 资金管理不善,,Company Logo,（五）、限仓限额制度 持仓限额制度是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 同一客户在不同经纪会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。 交易所规定的其他情况。,期货交易七大制度,期货交易七

10、大制度,（五）、限仓限额制度防止操控市场，同时限制实物交割数量现货商对交割数量的衡量,,Company Logo,期货交易七大制度,黄金合约运行不同时段的持仓限额,,Company Logo,期货交易七大制度,（六）、大户报告制度 大户报告制度是指当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。控制交易风险防止大户操作,,Company Logo,期货交易七大制度,（七）、实物交割制度 当期货合

11、约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。 自然人是无法进行交割的，未平仓应在进入交割月以前平仓了结。套期保值能够得以实现的具体体现套期保值业务可以完成的重要环节,,Company Logo,如何参与期货交易,,Company Logo,会员,交易所,Text 2,Text 3,非会员客 户,如何参与期货交易,（二）、期货交易对象商品期货农产品、畜产品、有色金属、能源金融期货外汇期货、利率期货、股指期货其他保险、经济指数、天气、污染指数、自然灾害指数,,Company Logo,如何参与期货交易,（三）、期货操作流程开户 下单 结算 平仓或交割,,Com

12、pany Logo,期货交易中的风险及控制,,Company Logo,法律风险,市场风险流动性风险交易风险,代理风险,开户前,交易中,总是存在,4,期货交易中的风险及控制,代理风险 期货交易管理条例规定：“禁止在国务院期货监督管理机构批准的期货交易场所之外进行期货交易，禁止变相期货交易。”选择具备合法代理资格的期货公司,,Company Logo,期货交易中的风险及控制,市场风险长期趋势与短期价格波动不一致引发的风险隔夜持仓引发的风险突发事件引发的风险熟悉市场特点、了解交易规则、正确分析市场、制定合理的投资计划,,Company Logo,被迫卖出平仓,期货交易不但要认清方向，还要选好时机,

13、市场风险,长假期间持仓可能产生的风险,伦敦期铜走势图,上海期铜走势图,长假期间外盘上涨,长假后第一天跳空高开,2007年五一长假,8月16日次级贷风波沪铜暴跌,突发事件引发的市场风险,期货交易中的风险及控制,流动性风险无法及时以当前的价格买入或卖出合约选择交易活跃的合约进行交易避免交易交割月份合约,,Company Logo,期货交易中的风险及控制,交易风险操作风险 输入错误及密码泄露资金管理风险 强行平仓现象交割风险 到期合约保证金上调及操作失误,,Company Logo,操作失误交易密码被盗,小疏忽，大损失,操作风险,建仓阶段：错过投资获利机会持仓阶段：,资金管理风险,保证金提高实际交割困难,不了解交割规则导致的风险,交割风险,企业：了解交割规则个人：提前移仓、平仓出场,如何防范交割风险,企业：了解交割规则个人：提前移仓、平仓出场,加强风险管理提高投资收益,