货币地时间价值计算题(含答案~).doc

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1、#*货币的时间价值计算题货币的时间价值计算题1.假设某公司拥有 100 万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成 10 年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂 10 年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率 10%，按复利计算。2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款 5 000 万元，到第四年初续付 2 000 万元，五年完工再付 5 000 万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为 10%，问举办该项工程需筹资多少?3.一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出 1

2、000 万元存入银行，提存 5 年积累一笔款项新建办公大楼，按年利率 5%计算，到第 5 年末总共可以积累多少资金? 4.如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采 10 年，10 年期间每年能提供现金收益 5 000 万元，10 年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于 24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少? 5.“想赚 100 万元吗？就这样做从所有参加者中选出一个获胜者将获得 100 万元。“这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了“百万元大奖“的事宜：“在 20 年中每年支付 50 000 元的奖金，第一笔将在一年后支付，此

3、后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付 100 万元“。若以年利率 8%计算，这项“百万元奖项“的真实价值是多少？ 6.王先生最近购买彩票中奖，获得了 10 000 元奖金，他想在 10 后买一辆车，估计 10 年后该种车价将为 25 937 元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他 10 年后能买得起这种车子。 #*7.某企业向银行借款 10 000 元，年利率 10%，期限 10 年，每半年计息一次，问第 5 年末的本利和为多少? 8.假设下列现金流量中的现值为 5 979.04 元，如果年折现率为 12%，那么该现金流序列中第 2 年（t=2）的现金流量为多少？ 9.某企业向

4、银行借款 1 000 元，年利率 16%，每季计息一次，问该项借款的实际利率是多少? 10.某企业向银行贷款 614 460 元，年利率 10%，若银行要求在 10 年每年收回相等的款项，至第 10 年末将本利和全部收回，问每年应收回的金额是多少? 11.某企业有一笔四年后到期的款项，数额为 1 000 万元，为此设置偿债基金，年利率10%，到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少? 12.某企业准备一次投入资金 10 000 元，改造通风设备，改造后可使每月利润增加387.48 元，假定月利率为 1%，问该设备至少要使用多长时间才合适? 13.某企业年初借款 410 020 元，年利率

5、 7%，若企业每年末归还 100 000 元，问需要几年可还清借款本息? #*14.某企业年初借款 100 万元，每年年末归还借款 20 万元，到第 10 年末还清借款本息，问该项借款的年利率是多少? 15.某公司需要一台设备，买价为 800 元，可用 10 年；如果租用，则每年年初需付租金100 元(不包括修理费)，如果年利率为 6%，问是购买还是租用? 16.从本年 1 月开始，每月初向银行存入 20 元，月利率为 1%，问到第 2 年 6 月末时的本利和为多少? 17.假设某人正在考虑两个买房子的方案，按 A 方案，必须首期支付 10 000 元，以后 30年每年末支付 3 500 元；

6、按 B 方案，必须首期支付 13 500 元， 以后 20 年每年末支付 3 540元。假设折现率为 10%，试比较两个方案。 18.某投资项目于 1995 年动工，由于延期 5 年，于 2001 年年初投产，从投产之日起每年创造收益 40 000 元，连续 10 年，按年利率 6%，10 年收益的现值是多少? 19.在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的 5 年后收到 50 000 元：二是从现在起的 10 年后收到 100 000 元。在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的? 20. 假设你有一笔钱存在银行，名义利率为 8.0944% ，按日复利计息（每年按 365 天计算

7、）。你的朋友有一张国库券，27 个月后到期值 10 000 元，你的朋友希望现在以 8 000 元价格卖给你。如果你购买了这张国库券，你投资的实际利率会发生什么变化？ 第 1 题参考答案： F=100(F/P,10%,10)=259.37(万元)#*第 2 题参考答案： P=5 000 + 2 000（P/F，10%，3）+ 5 000（P/F，10%，5）=9 607（万元）第 3 题参考答案：F=1 000（F/A,5%,5）=5 525.6(万元)第 4 题参考答案：P=5 000（P/A，24%，10）=18 409.5 (万元)第 5 题参考答案：P=50 000（P/A，8%，20

8、）=490 905(元)第 6 题参考答案：查表（一元复利终值表）可知 X%=10%的年利率可使王先生买得起这辆车。第 7 题参考答案：#*第 8 题参考答案：P=1 000（P/F，12%，1）+CF2（P/F，12%，2）+2 000（P/F，12%，3）+2 000（P/F，12%，4）=5 979.04第一步：计算第 1 年，第 3 年，第 4 年现金流量的现值 PxPx=1 000（P/F，12%，1）+2 000（P/F，12%，3）+2 000（P/F，12%，4）=1 0000.8929+2 0000.7118+2 0000.6355=3 587.5第二步：计算第 2 年现金流

9、量的现值P2=P-Px=5979.04-3 587.5=2 391.54(元)第三步：计算第 2 年现金流量，即将第 2 年现金流量的现值调整为现金流量CF2=2 391.54(F/P,12%,2)=2 391.541.2544=2 999.95 (元)第 9 题参考答案：第 10 题参考答案：第 11 题参考答案：#*第 12 题参考答案：10 000=387.78(P/A,1%,n)(P/A,1%,n)=10 000/387.78=25.808查年金现值表可知，n=30 的对应系数为 25.808，说明设备至少需要使用 30 个月，增加的利润才能补偿最初的投资。第 13 题参考答案：410

10、 020=100 000(P/A,7%,n)(P/A,7%,n)=410 020/100 000=4.1002查年金现值表可知，(P/A,7%,5)=4.1002，即 n=5 年时可还清借款本息。第 14 题参考答案：100=20（P/A，i，10）（P/A，i，10）=100/20=5查年金现值表可知， i=15% 5.0188i=16% 4.8332第 15 题参考答案：#*P = A(P/A,i,n-1)+1=800(P/A,6%,10-1)+1=800(6.8017+1)=780.17(元)由于租金现值低于买价，因此应租用该项设备。第 16 题参考答案：F=A(F/A,i,n+1)-1

11、=20(F/A,1%,18+1)-1=20（20.811-1）=396.22(元)第 17 题参考答案：A：P=10 000+3 500(P/A,10%,30)=42 994(元)B：P=13 500+3 540(P/A,10%,20)=43 638(元)由于 A 方案支付的现值小于 B 方案，因此应选择 A 方案。第 18 题参考答案：P=40 000(P/A,6%,10)(P/,6%,5)=220 008(元)第 19 题参考答案：如果你能把第 5 年收到的 50 000 元以 x%的利率进行再投资，并在第 10 年收到等价于 100 000 元的现金流量，则两者是没有区别的，即：查表：i

12、=14% 1.9249#*i=15% 2.0114第 20 题参考答案：第一步：将名义利率调整为按日计息的实际利率第二步：计算投资的实际利率第三步：计算两种投资实际利率的差异差异=10.43%-8.43%=2.0%资本成本计算题1.某公司发行面额 1 000 元、5 年期的每年付息债券 20 000 张，票面利率为 8%，发行费用计 40 万元，公司所得税税率为 40%。试计算：(1) 债券成本(2) 考虑时间价值因素后债券的所得税后成本。2.某公司拥有长期资金 500 万元，公司保持着长期银行借款 15%、长期债券 25%、普通股60%的目标资本结构。经测算确定出随着筹资的增加，各种筹资方式

13、的资本成本将达到如下水平：资金种类目标资本结构 新筹资额资本成本长期银行借款 15%45 000 元以内45 00190 000 元以内90 000 元以上3%4%5%#*长期债券25%200 000 元以内200 001400 000 元400 000 元以上10%11%12%普通股60%300 000 元以内300 001600 000 元600 000 元以上13%14%15%要求：（1）计算各种筹资条件下的筹资总额突破点；（2）计算不同筹资范围内的加权平均资本成本。3. 腾讯公司 2000 年的销售收入为 500 万元，变动成本为 300 万元。已知公司以 2000 年为基期计算的经营

14、杠杆系数为 4。要求：（1）计算腾讯公司 2000 年的固定成本和息税前利润；（2）如果腾讯公司 2001 年的销售收入在固定成本不增加的前提下增加到 600 万元，计算其以 2001 年为基期的经营杠杆系数；（3）如果腾讯公司每年需要固定支付利息 20 万元，所得税税率为 30%，总股本为 100 万。试计算公司 2000 年的每股收益。第 1 题参考答案： （1）债券成本=（2）2000-40=20008%（P/A，K，5）+2000（P/S，K，5） 采用逐步逼近测试，先令 K1=9%，代入上式，NPV=-37.848 万元 再令 K2=8%，代入上式，NPV=40.032 万元 用插值法求得：税前债券成本 K8.51% 税后债券成本5.11%