ABC公司进军高科技产业的投资决策.doc

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1、1ABC 公司進軍高科技產業的投資決策緣 由零壹科技公司 1996 年 10 月 10 日在新竹科學工業園區舉行開幕典禮，該公司前身為全球首創結合 CMOS 影像感測 IC 和壓縮技術來產製平價而輕薄短小的視訊會議系統、智慧型視訊監視系統的法國里昂科技公司。目前全球平面型 CCD 貨源掌握在日商手上，使得台灣在視訊會議系統主要關鍵性零組件來源、價格、設計受到極大的限制。零壹科技自海外引進 CMOS 影像感測晶片設計技術，結合台灣優異的 IC 製程能力，將有助於台灣未來在全球視訊系統產業扮演重要角色。（電子科技雜誌， 1996 年 10 月 11 日報導)ABC 公司背景ABC 公司是台灣一家規

2、模龐大的鋼鐵集團公司，1995 年營業額高達 785 億台幣，現有員工 9300 餘人。由於台灣鋼鐵產業市場將會步日本的後塵漸趨成熟，而日本大廠多以新事業開發與多角化投資，來因應企業轉型與分散投資風險。新日鐵 1995 年近四兆日幣營業而中，鋼鐵本業僅占到 60%，其他電子資訊、工程分佔 20%與 10%神戶鋼鐵預估其公元 2000 年營業額中，鋼鐵將僅占 20%，而電子資訊與工程將分佔21%與 29%，如附圖一。而 ABC 公司目前鋼鐵本業佔營業額幾乎高達 98%以上，因此經營階層遂有脫鐵的口號，並積極規畫多角化經營的策略。1995 年底 ABC 公司成立全資的 F 投資公司，資本額 28

3、億台幣，專事新事業開發與投資。該投資公司仍設於 ABC 公司內，負責人由原公司的財務部門主管轉任，部份投資業務評估工作由技術與研發部門支援。自從 F 投資公司成立後，陸續湧入許多的投資案，其中以電子、資訊、半導體居多數。雖然 1996 年前 ABC 公司已在新竹科學園區投資一家製作半導體材料矽晶圓的公司，但對於進軍高科技行業的策略與定2 位仍然十分模糊。許多投資案都因無法明確未來風險而致放棄機會，因此到 1996 年中 F 公司仍未有明顯的投資成就，這對負責主管也產生相當的壓力。1996 年 6 月 ABC 公司陳總裁收到一份創業投資案的經營計畫書，閱後感覺這是一項極具潛力的光電科技產品，而且

4、經營計畫書撰寫品質也十分良好。於是 ABC 公司立即約見該投資案的創業團隊成員，並交由 F 投資公司負責展開有關的投資評估工作。零壹科技公司背景這份經營計畫書是由留學法國的華人工程師林、董、胡、張等四位博士所提出的，他們在法國成立一家里昂科技公司，從事 CMOS 影像感測 IC 的設計，以及影像壓縮軟體技術的研發，並且已初步開發出第一個實驗室產品-144176（pixel）的黑白影像感測 IC。由於多媒體視訊技術在電腦網路上的應用逐漸普遍，桌上型視訊會議產品的市場也日漸擴大，因此他們認為應該要將實驗室產品進一步的商品化量產，以進軍商機潛力無窮的視訊會議市場。台灣新竹科學園區是全球 IC 製造與

5、代工的主要地點，而且台灣工程師的素質也聞名於世，因此這群華人工程師遂有返國創業的計畫。首先他們向園區管理局提出成立零壹科技公司的申請計畫，經初步審核後，園區管理局認為該公司擁有的技術是台灣所需要的，擬開發的產品屬於關鍵性光電產品零組件，因此申請案獲得核准，並要求該公司儘速完成計畫書中 2.2 億資本額的籌集，以展開正式的入園作業。由於林、董、胡、張等四位博士本身並未具有所需的全部創業資金，因此計畫向台灣的知名企業與創投公司募集資本。他們的籌資構想如下(1)創業團隊以法國里昂公司所擁有的技術資產做價為 20%技術股入股零壹科技公司(2)創業團隊成員個人擁有的專利以 5%做價入股(3)創業團隊成員

6、再設法自行籌資 15%入股(4)向形象良好企業集團與創投公司籌資佔 50%股權(5)員工入股佔 10%股權。林等希望股東結構中能有一家形象良好與零壹科技無利害相關的企業集團佔有 30%股權並擔任公司董事長，以利公司的未來發展以及與銀行的信用往來另外 20%將向兩家創投公司籌集。由於創業團隊與員工擁有一半股權，因此可以實現專業經營的目標。雖然零壹科技向台灣百餘企業集團以及創投公司發出邀請投資的經營計畫書，並獲得不錯的迴響。但林等認為 ABC 公司為台灣知名企業，不但財力雄厚，且有專事多角化的 F 投資公司，是最佳的合作伙伴。因此力邀參與零壹科技，並期望能投資 30%股3權擔任公司董事長一職。為向

7、 ABC 公司做充分的簡報，林等四人全部自法國返回，極力說服 ABC 公司評估人員，並爭取高層的支持。但 ABC 公司當局對此投資案仍有許多不確定的問題。桌上型視訊電話與會議系統在 PC 型視訊會議產品普及以前，大型的專業視訊會議產品早已存在十餘年，但由於(1) 動則數百萬的設備需求，使得視訊會議系統只是少數人在特殊場合表演的工具，尚無法普遍讓一般用戶接受(2)網路傳輸限制多，且影像壓縮技術未十分成熟，無法利用類比式窄頻的現有電話網路（POTS）來傳送視訊，而數位式 ISDN 網路尚未普遍設置(3) 由於共同標準尚未制定，不同公司生產的系統間常發生不能互通的現象，影響消費者採購之意願。近幾年來

8、，由於網際網路與個人電腦的風起雲湧，影像及視訊編碼壓縮技術和超大型積體電路製作技術的快速發展，加之如 ISDN 等寬頻網路的積極建設與 H.320、H.324 等國際標準的陸續制定，已使得個人使用的視訊會議系統不再是遙不可及了。隨著 PC 型視訊會議機型迅速崛起市場，再加上全球資訊業雙霸Intel 與 Microsoft 全面介入，視訊會議產品快速走向平民化，刺激需求成長，並促使PictureTel 等原專業視訊會議市場盟主，不得不轉向進行桌上型產品開發，可預期未來結合影像、聲音之多媒體個人視訊會議系統與視訊電話將成為資訊產品之主流。根據美國 Forward Concepts 公司的預計，全球

9、視訊會議系統相關產品市場規模自1995 年至 2000 年止，每年將以 33%的平均值快速成長，其中影像電話至公元 2000年的全球市場規模可達 50 億美元，年平均成長率高達 73%。Intel 與 Microsoft 目前已全力介入 PC 型視訊會議產業，而 Intel 產品在此型產品的市場佔有率最大。讓我們環顧一下市面上正在銷售的一項 PC 型視訊會議產品，由新加坡創新科技(Creative Technology LTD.)開發的 ShareVisionPC3000 影像電話/ 視訊會議系統，來認識這方面的產品內容。從多媒體的通訊設備來看，在 ShareVisionPC3000 之中的硬

10、體附有一台 28800BPS 的數據機、一台 CCD 的攝影機、一張影像捕捉卡、一張聲音處理卡。就硬體設備的功能來說，CCD 攝影機是為取得影像，當然這也包括了靜態的畫面及動態影像資料等等。影像捕捉卡，是將上逑的影像資料數位化還帶壓縮，使得同一時間內可以傳輸的影像資料更多，而聲音處理卡，則和影像捕捉卡有相有的功能，將耳機所聽到的聲音數位化並壓縮再將它傳送出去。一般桌上型視訊會議產品的價格結構為：4 取像及顯像裝置佔取音及發音裝置佔影像及聲音壓縮元件佔資料傳輸模組佔其他裝置包括外型組裝及配件佔我國視訊產業發展情況ISDN 在美、日、德等國早已大量普及，並有專業人士樂觀預測，ISDN 極有可能成為

11、二十一世紀公眾網路(PSTN ）。台灣則在 NII(國家資訊通信基本建設)的力促下，近日 ISDN 門號建設數已突破三萬五千門，再加上今年中華電信將調降 ISDN 月租費37%，使得 ISDN 網路建設的大環境面趨向完整。為推動國家 NII 網路應用，行政院 NII 小組將遠距教學、遠距醫療、遠距圖書、電子購物、隨選視訊(VOD) 、全國新聞資料庫等，均納入重點實驗項目，目前部份實驗計畫已開始營造商機，如遠距教學、遠距醫療、即已明顯帶動國內視訊會議產品系統發展。由於影像與語音壓縮技術以及傳輸能力進展迅速，包含影像電話、視訊會議系統等影像通訊產品近年來受到相當的矚目，國內多家廠商目前都有積極投入

12、影像通訊產業的動作。由於台灣具有資訊電子產業結構基礎完善等競爭優勢，可以發展出以影像通訊系統為核心、上下游涵蓋監視器、ISDN 介面、數位 CCD、影像伺服器等完整的影像通訊產業結構，因此經濟部資訊工業發展推動小組將發展影像通訊產業列為四大重點任務之一。全球影像通訊市場目前尚處於發展初期，仍未有國際大廠壟斷現象發生，因此其產業機會值得台灣廠商積極爭取。台灣業界對於影像通訊產業的具體推動措施，包括成立影像產業聯盟、籌設可與民眾互動的概念性實驗室、爭取政府對產品開發進行補助和投入科專經費等方式。由中華民國電機電子產品發展協會主導，結合國內民間廠商組成的影像通訊聯盟於 1997 年 4 月正式成立，

13、組成聯盟的目的是透過專業分工模式縮短新產品開發速度，並整合各廠商生產規模以較低成本進口零組件，為有意投身影像通訊市場的廠商奠定發展利基。影像通訊產業聯盟從構想到正式成軍僅耗時半年，是國內籌劃行動最積極的產業聯盟，由向來執著於影像通訊產品發展的普騰傳訊公司董事長洪敏昌擔任理事長。聯5盟組織內部又區分八個工作小組，包括影像電話、視訊會議和多點視訊會議等，加入聯盟的會員也都是資訊、通訊業者為主，如華邦電子、國齊實業、源興科技、連宇、福華電子、聲寶、怡昱、敦南科技等十家民間廠商與產業機構，如電子所等。十家創始廠商初步達成共識，將依序開發獨立式影像電話、桌上型影像電話、以及 ISDN 視訊會議系統等，分

14、別由普騰傳訊、連宇科技、怡昱系統工程公司擔綱，以既有技術為基礎衍生開發聯盟共享的新產品，其中獨立式影像電話預計年底之前可望上線生產，產品售價以低於 799 美元為目標。針對一體成型的影像電話，華邦電子將負責 IC 開發，至於最重要的關鍵零組件LCD,則可望由聯友光電、源泰科技共同負責開發，為強化產品品質，聯盟並計畫引進外來攝影機，國際知名品牌如 Panasonic、Sharp 等都在考慮之列。華邦電子股份有限公司於日前宣佈，經過 2 年的努力完成了該公司第一顆最具競爭力的視訊影像處理器之研發，該產品編號為 W9960。W9960 之開發，從產品構思、架構設計、電路設計，以迄晶片製造及測試，完全

15、由華邦設計團隊獨立完成。除了硬體上設計，軟體上之投資亦不容忽視，軟體上設計含處理器之內部視訊處理韌體，Win95 之元件驅動程式及視訊會議標準協定的全套軟體。華邦電子總經理楊丁元表示，影像電話機內部的板子和零組件 IC 未來都可達到自行開發設計和生產，大幅降低產品的成本，提高市場的競爭力；同時也可藉此建立我國關鍵零組件的研發實力，有助於後續國際市場的開拓。 至於桌上型影像電話及 ISDN 視訊會議系統，則分別由連宇科技、怡昱系統工程公司以既有的技術為基礎，結集其他聯盟廠商以專業分工方式開發；繼獨立式影像電話之後，桌上型影像電話可望成為第二項開發成果。宏碁電腦推出利用 PC 與 ISDN 網路的

16、低價視訊會議系統，針對的是中小企業及個人市場。宏碁視訊通訊軟體部表示，將另外推出利用傳統電話線傳輸的視訊會議系統，而宏碁會朝專用機的概念發展，希望它易於使用，但是其使用的複雜度仍讓許多人難以進入。新眾電腦目前也即將推出兩款分別在區域網路及廣域網路使用的視訊會議系統，未來將開發的第三種產品將同時能在區域網路與廣域網路使用。桌上型視訊電話與會議系統是否能被廣泛的使用，成為人際溝通的新標準，尚待資訊廠商的努力推廣及消費者習慣的養成。無論如何，電腦、通訊、消費性電子技術發展的趨勢，是趨向於多媒體的互動溝通，而互動視訊影像產品也必將是未來的主流資訊產品，這是目前全球資訊業者一致的共識。6 視訊產業產品區

17、隔與定位視訊產業產品市場區隔與定位如下圖，在企業內使用的大型視訊會議系統目前算是一個利基市場，主要市場領導者為 PictureTel、 VTEL、Compression Lab 三家以銷售大型系統為主的廠商。著名的市場調查公司 SRI 預測公元 1997 年因為壓縮技術的漸趨成熟，以及因採用 VLSI 技術來簡化系統而使價位漸趨合理化，將促成桌上型視訊會議系統市場之快速成長。Personal Technology Research 則預測 1997 年視訊電話（42.2% ）與桌上型視訊會議（56.1%）的總合將佔整體視訊會議市場的 98.3%。圖一 視訊產業產品市場區隔定位層次 目標市場 關

18、鍵需求 產品範例高 研究機構、 大企業 高產品功能 大型視訊會議系統中高 中小型企業 高功能效益比 移動型視訊會議系統中 有電腦的個人 價格合理 桌上型視訊電話或會議系統低 有電視或電話 的家庭 低價格多用途 家用視訊電話桌上型視訊會議系統市場目前仍是一個百家爭鳴的新興市場，雖然在世界市場上已有眾多廠商，如 Creative Lab、AT&T、Intel 等推出產品，但全部是採用現成的CCD 影像感測元件作為視訊攝影機，所以在功能與價格上均難作突破。去年以來，國內亦有宏碁、新眾等公司陸續推出產品，但均為組合性系統，並未真正掌握視訊通訊之關鍵技術。目前世界 PC Videophone 市場競爭廠

19、商所提供的方案分為以下三項：1.數位輸出黑白 CCD Camera，有限度之軟體壓縮如 Quick Cam（H/W:US$99 ，S/W:US$150 ），不需配購影像補捉卡，僅能提供黑白 16 灰階影像。由於其視訊壓縮能力有限，僅能提供 2fps 之動態影像，適合在 ISDN 及 LAN 應用上使用，主打低階市場。2.類比輸出彩色 CCD Camera，硬體影像壓縮如 Creative Sharevision（US$1,400）能在一般電話線上使用，1994 年市場佔有率 3.4%。又如 PictureTel PCS50（US$1,995）能在 ISDN 上使用，1994 年市場500,00

20、05,000,00050,000,000500,000,0007佔有率 1%。3.類比輸出彩色 CCD Camera，軟體影像壓縮如 Vivo（US$1,995）提供在 ISDN 上使用之全軟體音視訊壓縮視訊會議系統，又如 Intel Proshare（US$999）亦提供在 ISDN 上使用之硬體 Encoder 配合軟體Decoder 之視訊會議系統，1994 年佔 43.5%世界市場佔有率。零壹科技公司的產品技術視訊電話與會議系統基本上是以具有視訊壓縮、數位語音處理能力的主機作為系統心臟，再搭配視訊攝影機、數據通訊介面、麥克風，配合作業系統提供的操作介面軟體，即可透過 ISDN 或傳統電

21、話網路進行視訊會議。在整個視訊電話與會議系統的組成元件中，成本最高的是作為系統心臟的壓縮處理（CODEC）部份，次高則是視訊攝影機（VideoCamera）部份。零壹科技公司在上述兩項視訊電話關鍵零組件的設計與商品化上具備領先世界的技術水準，將用以作為切入主流戰場之優勢核心技術。以下說明零壹科技公司所掌握的產品技術內涵一、CMOS 影像感測晶片（ASIC）在電子影像（Electronic Imaging）輸入領域中可分為兩類技術與應用： (1)影像攝取（Image Acquisition）：講求更高解析度、更高逼真度、更快反應速度的攝取圖像再予重現，此類影像感測元件可以 CCD 作為代表性；

22、(2)影像辨識（Image Recognition）：講求攫取影像的主要特性，予以適當的辨識，影像的解析度倒在其次，這類影像感測元件由於辨功能經常隨應用而不同，並不適合採用製程複雜的 CCD 元件。人的眼睛基本上是上述兩類技術的綜合體，我們既希望在看電視時能有較清楚的影像，也希望能在視線不是很清楚的情況能儘快辨識出迎面走來者是男或是女？而多年來學術與工業界一直努力以 IC 的技術來模擬眼睛功能的結果，則漸次發展出列視網膜（Silicon Retinas） 的相關產品技術；亦即是零壹科技公司所發展之關鍵技術之一：CMOS 影像感測晶片，該公司並且是全世界唯一能商品化此新興光電半導體技術的參家廠商

23、之一。CCD 由於需要特殊的 IC 製程並不適於專精 CMOS 製程的台灣發展，因此零壹科技公司的目標產品則為一低成本、結構簡單、可利用台灣現有之標準 CMOS 製程量產之影像感測晶片，所有數位邏輯控制電路與感測器均整合在同一攝像晶片內，以單8 一電源運作，適合作 System-On-Chip 的相關應用。依目前的製程技術展，該產品將來可望依不同之應用將更多數位邏輯電路整合到同一顆晶片上，以提供各種不同之智慧功能（Intelligence）。綜言之，雖然 CCD 歷經二十餘年的發展而能提供較高解析度的影像感測能力，CMOS 影像感測晶片所具有的以下優點仍是 CCD 無法比擬的：超低電源消耗量；

24、超小型單晶片攝影系統；低元件成本；採用標準 CMOS 製程；能將數位邏輯電路整合在感測晶片；技術本質上適合作平行處理；採全數位化介面降低系統設計成本；能就攝取之全景隨機取讀特定影像。這項產品技術可廣泛應用於需求智慧型功能、低成本、超小型與低消耗功率等各類電腦、通訊、與消費性應用，例如：微小型顯微鏡探測器（Compact microscope vision system ）人工視覺（Machine vision）工業製成品品質檢測（Manufacturing inspection）游動物體追蹤（Object tracking vision system）個人電腦影像輸入（PC multimedi

25、a input devices）視訊電話（Video phone）影像識別（Pattern recognition）玩具用途（Toys）嬰孩監視器（Baby monitors）家庭保全系統（Home security system）汽車後視鏡（Automotive viewer）監視系統（Surveillance system）二、即時影像壓縮（Realtime CODEC）根據統計，人類活動中 80%的資訊來自視覺；約 18%則取自聽覺。聲音的變化基本上是以時間為主軸的一度空間空氣振動，但黑白影像訊號則是以時間為主軸的二度空間明亮變化，至於彩色影像又更加複雜。若以通訊所需資源而言，影像或視訊

26、所佔9用的通訊頻寬比起語音要高出數十百倍，加之過去幾十年來受限於訊號壓縮技術不成熟與網路資源之不足，通訊的主角一直仍由語音來扮演。隨著多媒體成為消費性電子與個人電腦的最熱門應用，如何滿足消費大眾對視訊的需求成為科技界的最大挑戰。目前最主要的兩個視訊應用領域，第一是視訊隨選（Video-On-Demand），產品含衛星與有線電視接收器（Set-Top Box）、互動式電視（Interactive TV）；第二是個人電腦多媒體，產品含視訊播放機（Video CD Player）、視訊電話、視訊會議系統等。而在上述兩個視訊應用領域中，影像壓縮均是設計開發的焦點。事實上，任何一項數位影像應用，都會運用

27、到以 DCT 為基礎架構的壓縮演算。特別是視訊通訊應用要求在有限的頻寬、通訊資源、與成本考量下，提供有效率的即時全動態視訊，未來主流是採用硬體或軟體、CPU 或 DSP 架構、專屬或標準壓縮法，將成為產品開發的最大挑戰。而零壹科技公司的技術團隊在即時影像壓縮技術層次上，充份掌握從最根本的壓縮演算法、國際壓縮編碼標準與演進、乃至於設計符合不同視訊通訊應用的特殊壓縮編碼技術，並擁有數項國際專利技術，配合將來在各垂直應用市場的進展與需求，可謂發展潛力無窮。三、智慧型影像感測晶片（Intelligent Image Sensor）雖然，無論個別發展上述影像感測晶片技術或 Realtime CODEC

28、技術均是我國資訊電子產業當前所急需者，然而此新事業的技術發展目標旨在整合這兩種關鍵技術，以創造在應用上更高之附加價值。零壹科技公司在產品的基本概念是要結合先進的CMOS 光電攝像晶片技術 與視訊壓縮技術來提供一高效率、低成本，並且能廣泛應用於多媒體與民生用途的電子視覺系統，包含從影像攝取、壓縮處理、傳送遠端、解壓縮還元、顯示驗證的關鍵零組件與系統整合技術之掌握，在應用上能整合更多功能，與傳統採用 CCD 之監視系統比較至少有如下優點：1.智慧偵測：偵控中心僅在遠端被偵測點之預設條件發生時，才會觸發傳送影像以作進一步驗證，故能同時監測許多被偵測點。2.遠端傳送：動態視訊為數位式訊號便於作壓縮處理

29、，並藉一般電話線傳送至遠端中央監測站。3.普遍設置：採用 CMOS 標準製程生產的影像感測元件，整合必需之邏輯電路於單晶片內，大幅降低成本，增加普遍設置應用之可行性。4.節省功率：由於 CMOS 耗電量低，適合應用於移動型視訊電話之主要元件。5.輕薄短小：由於 CMOS 的影像感測器整合複雜電路於單晶片的高整合度特性，10 使得設計製造更簡單，終端產品亦更符合輕薄短小的產品趨勢。應用範例一：保全保全公司在台北設置中央監測站，以少數人力同時監視分佈全省各縣市之數千用戶週圍環境。每一用戶均裝置數個低成本之 CMOS 影像感測器，並可自由設定觸發條，例如晚上 12 後有物體在窗戶週邊游動將觸發響報，

30、並經電話線將攝取影像送至監測站驗證，監測站可經由動態影像過瀘警訊，例如貓隻誤觸等，再作適當處置。應用範例二：數位相機當家家戶戶都有 PC 以及可印製相片品質的噴墨印表機，則將會有越來越多的家庭願意拋下傳統的點攝影相機，改換可與電腦連結的數位相機。而低成本與低耗電量的 CMOS 影像感測元件，正適合用於小型、低價、甚至可拋棄式的旅途用數位相機，其市場將有很大發展潛力。應用範例三：客戶服務攜帶佩置 CMOS 視訊電話之筆記型電腦的設備廠商維修人員，可在工廠現場取得故障設備現場圖像，立即以行動電話將影像傳送到總公司，與總部專業人員進行技術討論。人壽險業務員可以從高雄客戶辦公室以視訊電話請台北總公司產

31、物險（不同專業）業務員解答業務問題，當場談定生意。應用範例四：特殊應用在危險或高污染環境、水文重點、森林保護區廣設 CMOS 影像攝影機，可以低成本作有線或無線影像偵測傳送。台灣半導體產業雖然近幾年來在政府政策配合與業界共同努力下，已建構為完整產銷體系，成為國內高科技發展的主體，然而長期以來缺乏高階關鍵零組件的設計能力。特別是由於影像感測元件設計製造技術的缺乏，使得我國電子影像與視訊監測產業一直停留在組裝代工的階段。零壹科技公司成立的目的即是要組成一研產銷堅強經營團隊，以領先世界的電子視覺與影像壓縮設計技術為基礎，配合我們對於傳統 CCD相關產品與電子影像市場需求空隙的掌握，進軍數位多媒體通訊領域，為個人電腦與民生電子產品創造新價值。新事業在第一年建立關鍵零組件之影像感測晶片量產能力後，將進一步發展包含G.723 與 H.324 等相關的音視訊壓縮技術，並推出我們真正藉以進入視訊通訊市場逐