中小企业的融资管理(105页PPT).pptx

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1、中小企业融资难，中小企业融资难，难，难，难难 融资=圈钱？企业的创立、生存和发展，企业的创立、生存和发展，必须以一次次必须以一次次融资、投资、融资、投资、再投资再投资为前提，资本是企业为前提，资本是企业的血液，是企业经济活动的的血液，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。第一推动力和持续推动力。中小企业融资开始总是很无奈，以后也许很精彩。马云和孙正义百度李彦宏腾讯马化腾内 容 向 导 1.中小企业融资问题分析2.中小企业融资基本策略3.中小企业融资的风险控制一、我国中小企业融资问题分析何为中小企业？当前中小企业的融资现状中小企业融资问题的成因分析一般从质和量两个方面对中小企业进行定义一般从质

2、和量两个方面对中小企业进行定义质的指标主要包括企业的组织形式、融资方式及所处行业地位等量的指标则主要包括雇员人数、实收资本、资产总值等量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易量的指标较质的指标更为直观，数据选取容易大大多数国家都以量的多数国家都以量的标准进行划分标准进行划分 何为中小企业 根据根据19991999年年1111月国家统计局和原国家经贸委制定的我国企业类型月国家统计局和原国家经贸委制定的我国企业类型划分标准：划分标准：资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5050亿元以上为特大型企业；亿元以上为特大型企业；资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5 5亿元以上为大型企业；亿元以上

3、为大型企业；资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5 5千万元以上为中型企业；千万元以上为中型企业；资产总额和年销售收入资产总额和年销售收入5 5千万元以下为小型企业。千万元以下为小型企业。何为中小企业过渡依赖内部积累过渡依赖内部积累 据中国人民银行统计，获得银行信贷支持的中国民营企业仅为10%左右。主要包括业主投资和内部集资外部融资中间接融资比例较高外部融资中间接融资比例较高 发达国家的直接融资占整个金融市场的比例一般在50以上，而中国的这一比例目前仅为28，中小企业直接融资的比例更低。银行贷款存在较大限制银行贷款存在较大限制 银行方面原因：放贷标准（偏好）、审批权限、审批环节 企业方面原

4、因：经营记录、管理规范程度、诚信非正规金融成为主要的融资渠道非正规金融成为主要的融资渠道 亲戚、朋友等民间借贷占主要来源当前中小企业的融资现状中小企业融资存在的问题法人财产问题注册资本及股权问题业务和技术问题法人治理结构和规范运作问题人力资源管理问题投资项目问题发展战略问题中小企业融资问题的成因分析资金需求方企业本身的特征：年龄、资产、规模、销售额、所有权结构、法律形式、行业、盈利能力等。“企业参加信用评定”、“更长的企业年龄”、“企业自身的盈利能力和提供抵押的能力”、“企业是公司制企业”以及“企业处于经济更发达的地区”等因素资金供给方大银行主导的市场结构导致中小企业贷款难；不完善的资本市场难

5、以解决中小企业的融资问题。外部环境抵押担保体制、信息环境、法律环境、信用支持体系及宏观经济政策等二、中小企业融资基本策略中小企业融资的地区性差异 中小企业融资的不同阶段选择 中小企业融资的一般渠道 中小企业融资的创新路径东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西、海南12个省、自治区、直辖市。这一地区由于开发历史悠久，地理位置优越，劳动者的文化素质较高，技术力量较强，工农业基础雄厚，在整个经济发展中发挥着龙头作用。中部地区包括山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南9个省、自治区。中部地区能源和各种金属、非金属矿产资源丰富，占有全国80%的煤炭

6、储量，重工业基础较好，地理上承东启西。西部地区包括四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆9个省、自治区。西部地区因开发历史较晚，经济发展和技术管理水平与东、中部差距较大，但国土面积大，矿产资源丰富，具有很大的开发潜力。中小企业融资的地区性差异东部中小企业融资东部中小企业融资 中小企业融资渠道狭窄。中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源。民间融资发挥重要作用。银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道。中部中小企业融资中部中小企业融资 内源融资占比较高，但规模小。银行贷款成为外源性融资的主渠道，但贷款困难。抵押贷款和担保贷款仍然是中小企业贷款的主要方式，但依然有困难。中小企业规模扩张时期的

7、融资受宏观政策影响明显。西部中小企业融资西部中小企业融资 西部地区金融市场化程度低，融资模式单一。西部地区担保机构的信用担保能力有限。融资难与中小企业所处的发展阶段、行业有关。中小企业融资的地区性差异东部中小企业融资东部中小企业融资开放企业间合理的借贷关系；鼓励商业银行进行信贷技术创新，开发更多适合中小企业的贷款品种；发展与小企业相适应的小型金融机构。中部中小企业融资中部中小企业融资建立专门的中小企业金融机构，鼓励中小企业间建立互助金融组织；中部省政府共同建立互助融资平台；采用电子商务的模式，开辟新的融资渠道西部中小企业融资西部中小企业融资 加快企业改制；借助债券市场拓宽西部中小企业的融资渠道

8、；通过场外市场的发展将有效缓解西部中小企业融资难。中小企业融资的解决方案 企业发展生命周期理论企业发展生命周期理论中小企业融资的不同阶段选择中小企业的成长过程：融资、并购与治理天使投资天使投资/民间借贷民间借贷上市后股权融资上市后股权融资可转换证券融资可转换证券融资并购重组行业整合并购重组行业整合融资方式融资方式种子期种子期发展期发展期扩张期扩张期成熟期成熟期风险投资（私募股权）战略投资风险投资（私募股权）战略投资（创业板）公开上市（主板）（创业板）公开上市（主板）政府资助政府资助金融机构贷款金融机构贷款成长过程成长过程中小企业不同阶段的融资方式19内源融资外源融资间接融资直接融资政策性融资企

9、业主个人财产、企业成员集资国有银行中小企业融资部债券市场股票市场财税支持资本公积金、盈余公积金、公益金、未分配利润、折旧资金积累等中小银行信贷部小额贷款公司风险投资基金、融资公司政策性银行股东借款、合伙人借款、亲友借款等租赁融资中小企业专项发展资金商业信用融资中小企业贷款担保基金中小企业融资的一般渠道第一类：内部融资和贸易融资模式第一类：内部融资和贸易融资模式模式一：留存盈余融资模式二：资产管理融资模式三：票据贴现融资模式四：资产典当融资模式五：商业信用融资模式六：国际贸易融资模式七：补偿贸易融资中小企业融资具体模式1.留存结余融资留存结余融资 留存结余融资是指企业收益缴纳所得税后形成的、其所

10、有权属于股东的未分派利润，又投入于本企业的一种内部融资模式。（1）手续简便；（2）财务成本低；（3）增强企业凝聚力；（4）企业没有债务及股权分散的风险2.资产管理融资资产管理融资 资产管理融资是指企业通过对资产进行科学有效的管理，节省企业在资产上的资金占用，增强资金流转率的一种变相融资模式。应收帐款抵押贷款 应收帐款抵押贷款的特点是：卖贷方将应收帐款抵押给金融机构，而取得抵押贷款。但应收帐款仍由卖贷方去负责追索。存货质押贷款存货担保的特点是：企业的存货必须市场相对畅销、不易腐坏、市场价格相对稳定等，以其作为融资的担保品。3.票据贴现融资票据贴现融资 票据贴现融资是指票据持有人在需要资金时，将商

11、业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给票据持有人的一项银行业务。在我国商业票据主要是指银承兑汇票和商业承兑汇票。4.资产典当融资资产典当融资 资产典当融资是指资产所有者，将其资产抵押给典当行而取得当金，然后按约定的期限支付当金利息、偿还当金、赎回当物的融资行为。我国2001年8月正式实施典当行管理办法。（1）当物、当期、当费灵活（2）典当手续简便快捷（3）典当融资限制条件较少5.商业信用融资商业信用融资 商业信用融资是指在商品交易中，交易双方通过延期付款或延期交货形成的一种商业信用筹措资金的形式。6.国际贸易融资国际贸易融资 国际贸易融资是指各国政府为支持本国企业进行进口贸

12、易而由政府机构、银行等金融机构或进出口商之间提供资金。主要形式有国际贸易短期筹资和国际贸易中长期融资。7.补偿贸易融资补偿贸易融资 补偿贸易融资是指国外向国内公司提供机器设备、技术、培训人员等相关服务等作为投资，待该项目生产经营后，国内公司以该项目的产品或以商定的方法予以偿还的一种融资模式。第二类：债权融资模式第二类：债权融资模式模式一：国内银行贷款模式二：国外银行贷款模式三：发行债券融资模式四：民间借贷融资模式五：信用担保融资模式六：金融租赁融资中小企业融资具体模式1.国内银行贷款国内银行贷款 国内银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行

13、为。（1）手续较为简单（2）融资速度较快（3）融资成本较底（4）贷款利息进入企业成本（5）按期付利、到期还本2.国外银行贷款国外银行贷款 国外银行贷款，是指为进行某一项目筹集资金，借款人在国际金融市场上向外国银行贷款的一种融资模式。国外商业银行是非限制性贷款，不限贷款用途，不限贷款金额，不限贷款币种。国外商业银行贷款利率较高，按国际金融市 场平均利率计算 ，硬通货币利率低，软通货币利率高。国外商业银行贷款看重贷款人的信誉。3.发行债券融资发行债券融资 企业发行债券融资，是企业按照法定的程序，直接向社会发行债券融资的一种融资模式。短期企业债券（期限1年以内）中期企业债券（期限1至5年）长期企业债

14、券（期限5年以上）企业债券具有流通性、收益性、偿还性、安全性的特点4.民间借贷融资民间借贷融资 民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行的资金借贷活动，是一种原始的直接信贷形式。5.5.信用担保融资信用担保融资 信用担保融资是介于商业银行与企业之间以信誉证明和资产责任保证结合在一起的融资模式。使原借、贷两者关系变为借、贷、保三者关系信用担保分散银行贷款风险信用担保分解企业融资困难信用担保收取一定比例的担保费用成功的信用担保将实现企业、银行、担保机构“三赢”6.金融租赁融资金融租赁融资金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运动的一种融资模式由承租人指定承租物件，使用、维修、保养由承租人负责，出租人只

15、提供金融服务。金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时间计算租金。租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人偿还租金的风险而采取的一种形式所有权，到合同结束时，根据合同协定可以转移给承租人。金融租赁最少需要承租方、出租方、供物方三方当事人。第三类：股权融资模式第三类：股权融资模式模 式一：股权出让融资模 式二：增资扩股融资模 式三：产权交易融资模 式四：杠杆收购融资模 式五：风险投资融资模 式六：投资银行融资模 式七：国内上市融资模 式八：境外上市融资模 式九：买壳上市融资中小企业融资具体模式1.股权出让融资股权出让融资 股权出让融资是企业出让企业的部分股权，以融到企业发展所需要的资金。股权出让大型

16、企业股权出让境外商企股权出让产业基金股权出让风险投资股权出让个人投资2.增资扩股融资增资扩股融资 增资扩股融资，是企业根据发展的需要，扩大股本融资的一种模式。通过扩大股本，直接融进资金通过扩大股本，把企业加快做大根据经营收益状况，向投资者支付回报3.产权交易融资产权交易融资 产权交易融资是指企业的资产以商品的形式作价交易的一种融资模式。按产权的归属主体不同可分为：政府产权、法人产权、私有产权按产权历史发展的形态不同可分为：物权、债权、股权按产权客体形态的不同可分为：有形资产产权和无形资产产权按产权运动形态的不同可分为：固定资产和流动资产按产权具体实现形式的不同可分为：所有权、占有权和处置权4.

17、杠杆收购融资杠杆收购融资 杠杆收购融资是指以被收购企业的资产或股权作为抵押筹资，来增加收购企业的财务杠杆的力度，去进行收购兼并的一种融资模式。5.风险投资风险投资 风险投资是一种投资于高科技、高增长、高风险企业的权益资本投资。高 风 险高 回 报专 业 性组 合 性权 益 性中 长 期6.投资银行投资投资银行投资 投资银行是主营资本市场业务的金融机构，现实中的证券公司、基金管理公司、投资管理公司、风险投资公司、投资顾问公司等都是投资银行机构。7.国内上市融资国内上市融资 国内上市融资是指企业根据国家公司法及证券法要求的条件，经过中国证监会批准上市发行股票的一种融资模式。8.境外上市融资境外上市

18、融资 境外上市融资是指企业根据国家有关法律政策规定及境外资本市场的法律法规及上市规则，在境外资本市场上市融资的一种融资模式。香港交易所主板和创业板股票市场新加坡交易所股票市场美国纽约交易所和NASDAQ股票市场英国伦敦交易所股票市场德国法兰克福交易所股票市场 其中香港交易所主板和创业板股票市场为 国内中小企业境外上市融资的首选股票市场。9.买壳上市融资买壳上市融资 买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通过收购控股上市公司来取得合法的上市地位，然后进行资产和业务重组进行发行配股的一种融资模式。第四类：项目融资和政策融资模式模式一：项目包装融资模式二：高新技术融资模式三：BOT项目融资模式四：

19、IFC国际融资模式五：专项资金融资模式六：产业政策融资中小企业融资具体模式46供应链金融产业集群贷款模式应收账款质押融资集合发债典当行融资租赁交易互联网金融科技金融中小企业融资的创新路径供应链金融供应链金融是可以把资金流资金流整合到供应链管理中整合到供应链管理中，既能为供应链环节（供供产产销销）的各类企业提供贸易资金服务，又能为供应链上的弱势企业提供新型贷款融资服务。1.供应链金融供应链金融.经销商、供应商网络融资模式经销商、供应商网络融资模式利用核心企业的信用引入，对核心企业的多个经销商、供应商提供授信的一种金融服务，是供应链金融最典型的融资模式，目前主要运用在汽车、钢铁等供应链管理较为完善

20、的行业，这些行业内核心企业和供应链成员关系紧密，并有相应的准入和退出制度。交易所仓单融资模式交易所仓单融资模式利用交易所的交易规则以及交易所中立的动产监管职能，为交易所成员提供动产质押授信的一种金融服务。该模式包括现货仓单质押融资和未来仓单质押融资两种形式。订单融资封闭授信融资模式订单融资封闭授信融资模式银行利用物流和资金流的封闭操作，采用预付账款融资和应收账款融资的产品组合，为经销商提供授信的一种金融服务。设备制造买方信贷融资模式设备制造买方信贷融资模式根据设备制造生产企业和下游企业签订的买卖合同，由商业银行向下游终端企业或经销商提供授信，用于购买该生产企业设备的一种金融服务。2.互联网金融

21、互联网金融互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。从广义上讲，凡是具备互联网精神的金融业态统称为互联网金融。而从狭义的金融角度来看，则应该定义在跟货币的信用化流通相关层面，也就是资金融通依托互联网来实现的方式方法。P2P小额信贷小额信贷是一种将互联网、小额信贷等紧密联系的个人对个人的直接信贷模式。目前国内的P2P融资平台有宜信网、人人贷、拍拍贷等。通过P2P网络融资平台，借款人直接发布借款信息，出借人了解对方的身份信息、信用信息后，可以直接与借款人签署借贷合同，提供小额贷款，并能及时获知借款人的还款进度，获得投资回报。这种业务雏形可以追溯到最早的个人互助借贷模式：北美华人社区的“

22、标会”或“台会”，亲戚、朋友及社会团体之间通过小额信贷来解决对资金的燃眉之急。P2P小额信贷小额信贷是通过社交网络募集资金的互联网金融模式。众筹，就是集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动等提供必要的资金援助。众筹的兴起，源于美国的大众筹资网站Kickstarter，该网站通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创造力的人可能获得他们所需要的资金，以便实现他们的梦想。这种模式的兴起打破了传统的融资模式，人人均能通过该种众筹模式获得从事某项创作或活动的资金，使得融资的来源者不再局限于风投等机构。众筹融资众筹融资3.供应链金融供应链金融+互联网金融互联网金融阿里巴巴、京东、苏宁等

23、在早几年就开始了供应链金融的尝试。在P2P领域，草根投资、银湖网、积木盒子等均通过供应链金融占领市场。同时，众多传统企业也将目光瞄准“互联网+供应链”。其中，家电巨头海尔布局互联网金融，其供应链金融业务占60%以上。五粮液于今年5月“杀进”医药供应链金融。此外，蒙牛、梦洁家纺等纷纷开始了供应链金融的布局。基于基于B2B电商平台的供应链金融电商平台的供应链金融国内电商门户网站如焦点科技、网盛生意宝、慧聪网、敦煌网等，B2B电商交易平台如上海钢联、找钢网等，都在瞄准供应链金融，往金融化方向挺进。例：找钢网在2015年上线胖猫物流及以“胖猫白条”打头的金融服务。“胖猫白条”针对优质采购商提供的“先提

24、货，后付款”的合作模式，意味着找钢网在供应链金融方面迈出了实质性脚步。截至目前，找钢网已经积累了接近4年的客户交易数据，垂直的数据风控能力是找钢网做供应链金融的优势。基于支付的供应链金融基于支付的供应链金融只想做支付的支付公司不是好公司。支付宝、快钱、财付通、易宝支付、东方支付等均通过支付切入供应链金融领域。不同于支付宝和财付通C端的账户战略，快钱等支付公司深耕B端市场。例：2009年开始，快钱开始探索供应链融资，2011年快钱正式将公司定位为“支付+金融”的业务扩展模式，全面推广供应链金融服务。如快钱与联想签署的合作协议，帮助联想整合其上游上万家经销商的电子收付款、应收应付账款等相应信息，将

25、供应链上下游真实的贸易背景作为融资的基本条件，形成一套流动资金管理解决方案，打包销售给银行，然后银行根据包括应收账款等信息批量为上下游的中小企业提供授信基于基于ERP系统的供应链金融系统的供应链金融传统的ERP管理软件等数据IT服务商，如用友、畅捷通平台、金蝶、鼎捷软件、久恒星资金管理平台、南北软件、富通天下、管家婆等等，其通过多年积累沉淀了商家信息、商品信息、会员信息、交易信息等数据，基于这些数据构建起一个供应链生态圈。例：老牌财务管理ERP企业用友网络,互联网金融是公司三大战略之一。数千家使用其ERP 系统的中小微企业,都是其供应链金融业务平台上参与的一员。汉得信息与用友的模式略有不同,汉

26、得的客户均是大型企业,而其提供供应链金融服务的对象,将会是其核心客户的上下游。基于一站式供应链管理平台的供应链金融基于一站式供应链管理平台的供应链金融综合性第三方平台，集合了商务、物流、结算、资金的一站式供应链管理，如国内上市企业的怡亚通、苏州的一号链、南京的汇通达、外贸综合服务平台阿里巴巴一达通等，这些平台对供应链全过程的信息有充分的掌握，包括物流掌握、存货控制等，已集成为一个强大的数据平台。例：怡亚通，创立于1997年，其推出两天两地一平台战略：“两天网”是指两大互联网平台（宇商网+和乐网），而“两地网”，即怡亚通打造的两大渠道下沉供应链平台（“380”深度分销平台与和乐生活连锁加盟超市）

27、，而“一平台”即怡亚通打造的物流主干网（B2B+B2C物流平台）。怡亚通纵向整合供应链管理各个环节，形成一站式供应链管理服务平台，并通过采购与分销职能，为物流客户提供类似于银行存货融资的资金代付服务，赚取“息差”收入；同时，针对需要外汇结算的业务开展金融衍生交易，在人民币升值背景下赚取了巨额收入。基于基于SaaS模式的行业解决方案的供应链金融模式的行业解决方案的供应链金融通过SaaS平台的数据信息来开展供应链金融业务，如国内零售行业的富基标商、合力中税；进销存管理的金蝶智慧记、平安银行橙e网生意管家、物流行业的宁波大掌柜、深圳的易流e-TMS等。例：以平安银行生意管家为例，生意国内首个免费的S

28、AAS模式供应链协同云平台，是平安橙e网的核心产品。橙e平台将平安银行供应链金融传统优势推向更纵深的全链条、在线融资服务。“更纵深的全链条”是指把主要服务于大型核心企业的上下游紧密合作层的供应链融资，纵深贯通到上游供应商的上游、下游分销商的下游。“在线融资”是指橙e平台为供应链融资的各相关方提供一个电子化作业平台，使客户的融资、保险、物流监管等作业全程在线。基于大型商贸交易园区与物流园区的供应链金融基于大型商贸交易园区与物流园区的供应链金融大型商贸园区依托于其海量的商户，并以他们的交易数据、物流数据作为基础数据，这样的贸易园区有很多，如深圳华强北电子交易市场、义乌小商品交易城、临沂商贸物流城、

29、海宁皮革城等。例如：浙江的银货通，浙江的“块状经济”历来发达，“永康五金之都”、“海宁皮革城”、“绍兴纺织品市场”、“嘉善木材市场”等都是知名的块状产业聚集区。而这些产业集群的特征是，其上下游小微企业普遍缺乏抵押物，但却具有完整的上下游供应链。在这样的背景下，银货通在“存货”中发现了信用，首创存货质押金融，是国内首家基于智能物流、供应链管理的存货金融网络服务平台。同时，其相继推出了“货易融”、“融易管”、“信义仓”三大服务系统。截至目前，银货通通过动产质押，实际实现融资超10亿元，管理仓储面积超10万平方米，监管质押动产价值25亿元。基于大型物流企业的供应链金融基于大型物流企业的供应链金融它们

30、基于物流服务环节及物流生产环节在供应链上进行金融服务。国内大型快递公司及物流公司，快递公司如顺丰、申通、圆通、中通、百世汇通等，物流公司如德邦、华宇、安能等等均通过海量客户收发物流信息进行供应链金融服务。例如：2015年3月底，顺丰全面开放全国上百个仓库为电商商家提供分仓备货，同时推出顺丰仓储融资服务。优质电商商家如果提前备货至顺丰仓库，不仅可以实现就近发货，还可凭入库的货品拿到贷款。顺丰具备庞大的物流配送网络、密集的仓储服务网点及新兴的金融贷款业务，三点连结形成完整的物流服务闭环。除仓储融资外，顺丰金融供应链产品还有基于应收账款的保理融资，基于客户经营条件与合约的订单融资和基于客户信用的顺小

31、贷等。所谓个人委托贷款业务，是由个所谓个人委托贷款业务，是由个人人委托人提供资金，银行作为受委委托人提供资金，银行作为受委托人，托人，根据委托人确定的贷款对象、根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。放、监督使用并协助收回贷款。4.民间借贷模式创新民间借贷模式创新个人委托贷款业务个人委托贷款业务5.典当行融资典当行融资 典当融资，指中小企业在短期资金需求中利用典当行救急的特点，以质押或抵押的方式，从典当行获得资金的一种快速、便捷的融资方式。典当行作为国家特许从事放款业务的特殊融资机构，与作为主流融资渠道的银行贷款相比，其

32、市场定位在于：针对中小企业和个人，解决短期需要，发挥辅助作用。特点：融资性、短期性、便捷性、费用高、盈利性三、中小企业融资的风险控制中小企业风险控制体系 中小企业融资的风险对策中小企业融资思考66风险内涵与理念风险控制的原理与方法风险控制的体系框架中小企业风险控制体系传统定义：风险是损失的不确定性当代定义：风险是预期与实际结果的差异国际标准组织的定义：风险是事件发生的可能性及其后果的综合1.风险内涵与理念风险内涵与理念风险的时间、信息和程序的处理不同直接影响风险事件的大小。风险是损失的可能性风险是损失的概率风险是潜在的损失风险是潜在损失的变化范围与幅度风险是指导致损失产生的不确定性风险是财产的

33、灭失与人员的伤亡 经济因素法律因素社会因素科学技术因素自然环境因素其他因素人力资源因素管理因素自主创新因素财务因素安全环保因素其他因素外部风险因素外部风险因素内部风险因素内部风险因素风风险险因因素素 风险因素-实质性因素、道德因素、心理因素2.风险因素风险因素风险心理 保守型、中立型、冒险型判定方法：风险等值法风险原理 风险责任利益原理 风险权利范围原理 人性的贪婪和恐惧是创造风险的最大源泉3.风险原理风险原理控制为实现目标提供合理保证，引导约束人的行为按既定方向前进目标的实现过程受到未来的不确定性因素(风险)的影响。风险与目标如影随形，目标不同，伴随其实现过程的风险不同。人对风险的好恶及应对

34、策略影响其行为轨迹,甚至偏离既定目标。就管理对完成既定目标而产生的重要风险而言，控制扮演着重要角色。控制是为达到一定目标而设立4.控制内涵控制内涵 内部控制需外部控制推动,外部控制通过内部控制发生作用。变化程度弱弱强强文化控制从控制主体看外部控制他律内部控制自律从控制效力看法律控制强制行政控制弱强制约定控制非强制从控制方式看组织控制结构性控制流程控制状态性控制 制度控制功能性控制5.控制类型控制类型管理层管理层CEO第第三三道防线道防线第第二二道防线道防线第一道防线第一道防线业务部门业务部门董事会董事会风险管理风险管理内部审计内部审计审计委员审计委员会会风险管理风险管理委员会委员会一个基础：法

35、人治理结构三道防线6.风险管理架构风险管理架构风险分析风险分析事前管理事前管理事后管理事后管理 定性与定量定性与定量企业风险的识别企业风险的衡量企业风险的控制与策略预防与管理预防与管理企业风险管理的战略调整 建立企业风险管理机构 制定风险管理计划 应变与沟通应变与沟通风险的监测与报告 风险事故的应变程序 风险事故的沟通 评估与管理评估与管理风险事故善后工作 风险管理评估 事中管理事中管理标准化不会取代创新，它只会节省你的精力，让你更加关注最有价值的事情。标准化不会取代创新，它只会节省你的精力，让你更加关注最有价值的事情。7.风险管理实践风险管理实践74内部融资的风险与对策股权融资的风险与对策债

36、权融资的风险与对策中小企业融资的风险对策三不：不贷款、不融资、不上市1.内部融资的风险与对策内部融资的风险与对策内部融资的风险内部融资的风险 盈余资金受某些股东限制股利支付过少影响外部融资内部融资的对策内部融资的对策 增强企业核心竞争力保持企业盈利能力提高企业发展能力留存盈余融资票据贴现融资资产销售融资商业信用融资内部融资的方式内部融资的方式点击科技王志东铭万网张冀光 中小企业股权融资风光的背后。股权融资的风险股权融资的风险控制权稀释风险机会风险经营风险股权融资的对策股权融资的对策尽可能不要丧失对企业的控股权尽可能选择好合作伙伴尽早让一些专业的中介机构参与进来2.股权融资的风险与对策股权融资的

37、风险与对策场外交易市场新三板（北京）上海股权托管交易市场（上海股交中心）创业板（深交所）上交所主板深交所主板深交所中小板主板主板：行业龙头、大型、骨干型、蓝筹、成熟期企业创业板：高成长、自主创 新型、成长期企业场外市场：初创期或成 长初期、具 有持续经营 能力的企业中国资本市场层次中国资本市场层次主板（包括中小板）创业板新三板上海股交中心在财务、治理结构、业务等各方面，在所有板块中要求最高。仅以盈利要求为例，其要求：1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民

38、币3亿元；3）最近一期不存在未弥补亏损。在盈利要求上，有两套标准，符合其一即可：1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；2）最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30。另要求发行人应当主要经营一种业务。相对主板而言另有两项特殊要求：自主创新能力、成长性。门槛低，无盈利要求，仅要求：1）合法存续二年；2）业务明确，有持续经营能力；3）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；4）公司治理机制健全，合法规范经营；5）主办券商推荐并持续督导。门槛最低，仅要求：1）业务基本独立，具有持续经营能力；2）不存在

39、显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；3）在经营和管理上具备风险控制能力；4）治理结构健全，运作规范；5）股份的发行、转让合法合规；6）非货币出资时存续1年。1.挂牌条件上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系2.改制程序1 2会所出具改制验资报告召开创立大会，选举股份公司董事、监事工商变更，取得股份公司营业执照基准日净资产审计基准日净资产评估3决议股改完成 召开董事会及股东会，选定股改基准日签订发起人协议企业企业核心问题：改制后注册资本确定上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系1、证券业协会备案审核2、股份登记托管

40、3、挂牌交易上海股交中心新三板3、挂牌程序董事会决议股东大会决议财务审计尽职调查制作推荐文件推荐机构内部审核1、上海股交中心审核2、股份登记托管3、挂牌交易上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系项目新三板上海股交中心对象机构、个人机构、个人新增股东人数不超过35人不限程序尽职调查、审查尽职调查、审核新增股份锁定期货币出资一年非货币出资两年货币出资六个月非货币出资一年条件需要资金、创造利润、定价合理4.定向增资上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系项目新三板上海股交中心起买点3万股及以上1万股及以上交易方式协议转让协议转让成交回转T+2T+5涨跌幅限制无前一交

41、易日价格30%非交易过户继承、赠予、司法裁决特殊情况下的协议转让、继承、赠予、司法裁决5.交易规则上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系种类新三板上海股交中心机构注册资本500万元以上的法人机构 不限实缴出资总额500万元以上的合伙企业自然人证券类资产市值500万元以上金融资产50万元以上6.投资者上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系项目新三板上海股交中心破产清算主板、创业板、境外上市其他股交中心挂牌自主退市7.终止交易上海股交中心、新三板制度体系上海股交中心、新三板制度体系否定式挂牌条件，符合下列条件之一不得挂牌：无固定的办公场所无满足企业正常运作的人员

42、企业被吊销营业执照存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚企业的董事、监事及高级管理人员存在公司法第一百四十七条所列属的情况 1.挂牌条件：股权报价系统（股权报价系统（Q板）板）上海股交中心就材料完备性、合理性等进行形式审查 挂牌完成完成申请审查企业：聘请推荐机构推荐机构：专项调查基本情况说明书申报材料2.挂牌程序股权报价系统（股权报价系统（Q板）板）3.适合企业种子公司或初创企业非股份有限公司：有限责任公司、合伙企业、非公司类机构不能履行充分信息披露义务的公司企业条件达不到转让板标准的公司来不及改制或开展尽职调查工作的公司股权报价系统（股权报价系统（Q板）板）4.在股权报价板（Q板）

43、挂牌的好处费用低门槛低工作量小可以融资可以交易促进规范方便重组购并方便转E板做广告免费培训资源共享运营完善股权报价系统（股权报价系统（Q板）板）债权融资的心酸路程。影响中小企业债权融资的风险因素3.债权融资的风险与对策债权融资的风险与对策 打造企业信用基础提升企业内部管理能力具备企业良好的现金流管理债权融资的对策债权融资的对策债权融资的风险债权融资的风险 渠道单一逆向选择1.发行条件：发行人是注册在中国境内的有限责任公司或股份有限公司；发行人对还本付息的资金安排有明确方案;发行利率符合法律法规的规定。发行私募债发行私募债上海股交中心就材料完备性、合理性等进行形式审查 发行完成申请备案企业：聘请

44、承销商或财务顾问推荐机构：尽职调查备案材料2.发行程序发行私募债发行私募债96起买点：外部投资者100万元；内部投资者10万元成交回转：T+5买入限制：持有者不能超过200人转让方式：协议转让私募债转让制度委托方式：意向委托 定价委托 成交确认委托3.交易规则发行私募债发行私募债97 需要资金的企业有偿还能力的企业诚信、规范的企业4.适合企业n不稀释股权n比银行信贷期限长n可转成股本n取得固定收益n可分散风险n可转成股份 5.发行私募债的好处6.投资私募债的好处发行私募债发行私募债名称条件盈利模式义务E板推荐机构1、证券公司、银行、投资机构，2、净资产不少于1000万元，3、具有开展企业挂牌上

45、市的、投资咨询或资信调查等尽职调查的工作经验，4、具有财务法律行业分析投资银行业务等方面的专业人员。推荐费、承销费、财务顾问费会费Q板推荐机构1、银行、证券公司、投资机构、律所、会所、评估机构、产权经纪公司、资产经营机构等，2、具有固定的经营场所和必要的设施，3、经营范围内包含财务顾问、咨询等相关内容，4、净资产不少于200万元。推荐费、承销费、财务顾问费会费经纪业务机构1、证券公司、银行、投资机构等，2、净资产不少于200万元，3、有专门从事经纪业务的人员（至少配备一名具有财务知识的人员），4、有固定的办公场地。开户费、交易佣金、投资顾问费会费会计师事务所1、具有良好的信誉及业绩，2、最近2

46、4个月不存在重大违法违规行为，且未受到监管部门或其他部门的行政处罚，3、依法成立的会计师事务所挂牌审计费、年审费、财务顾问费会费律师事务所1、具有良好的信誉及业绩，2、最近24个月不存在重大违法违规行为，且未受到监管部门或其他部门的行政处罚，3、依法成立的律师事务所挂牌法律调查费、常年法律顾问费会费资产评估机构1、具有良好的信誉及业绩，2、最近24个月不存在重大违法违规行为，且未受到监管部门或其他部门的行政处罚，3、依法成立的资产评估机构资产评估费会费7.中介机构发行私募债发行私募债99中小企业融资的思考中小企业要重视自身信用建设100中小企业融资的思考加强对中小企业的金融信贷支持101中小企

47、业融资的思考拓展中小企业融资方式与渠道102中小企业融资的思考政府应采取有效措施，加大对中小企业融资的支持力度103中小企业融资的思考完善中小企业融资的法律体系轮到您了！轮到您了！1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。11月-2211月-22Tuesday,November 8,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。17:58:0517:58:0517:5811/8/2022 5:58:05 PM3、每天只看目标，别老想障碍。11月-2217:58:0517:58Nov-2208-Nov-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。17:58:0517:58

48、:0517:58Tuesday,November 8,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。11月-2211月-2217:58:0517:58:05November 8,20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。08 十一月 20225:58:05 下午17:58:0511月-227、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十一月 225:58 下午11月-2217:58November 8,20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/11/8 17:58:0517:58:0508 November 20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。5:58:05 下午5:58 下午17:58:0511月-2210、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。11/8/2022 5:58:05 PM17:58:0508-11月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。11/8/2022 5:58 PM11/8/2022 5:58 PM11月-2211月-22谢谢大家谢谢大家