2017年基金从业资格考试.考点必过版.doc

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1、|2017 年基金从业资格考试考点总结第一章 金融、资产管理与投资基金1.金融市场与资产管理行业考点 理解金融与居民理财的关系：居民理财属于金融的组成部分 理解金融市场的分类和构成要素 按交易工具的期限分为：货币市场、资本市场 按交易标的物分为：票据、证券、衍生工具、外汇、黄金市场 按交割期限分为：现货，期货市场 金融市场的构成要素：市场参与者/金融工具/金融交易的组织方式 理解金融资产的概念：代表未来收益和资产合法要求全的凭证，表明交易双方的所有权和债权的关系，一般分为债权类和股权类。 理解资产管理的特征: 1）从参与方来看，包含委托方与受托方； 2）受托方资产主要为货币等金融资产 3）管理

2、方式主要通过投资存款，证券，期货，基金，保险或实体企业股权等 资产管理行业的功能: 1）为市场经济体系有效配置资源，是有限的资源配置到最有效率的产品和服务部门，提高整个社会经济的效率和生产服务水平 2）通过资产管理行业专业的管理行为活动，帮助投资人收集处理和投资有关的宏观微观信息，提高各种投资机会，帮助投资者进行投资决策，并提高投资决策的最佳执行服务； 3)资产管理行业创造十分广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，是资金的需求方和提供方能便利的连接起来； 4）资产管理行为还能对金融资产合理定价，给金融市场提高流动性，是金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济发展。 2.投资基金 掌握

3、投资基金的定义：投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享。风险共担的集合投资方式。 投资基金的主要类别 |按照资金募集方式，分为公募和私募； 按法律形式分为契约型，公司型，有限合伙型； 按照运作方式，分为开放式和封闭式； 按照所投资的对象，分为证券投资基金，私募股权基金，风险投资基金，对冲基金，另类投资基金 第 2 章证券投资基金概述第一节 证券投资基金的概念与特点二、证券投资基金的特点 (1)集合理财，专业管理 (二)组合投资，分散风险 (三)利益共享，风险共担 (四)严格管理，信息透明 (五)独立托管，保障安全 三、证券投资基金与其他金融工具的比较 (一) 基

4、金与股票、债券的差异(共 3 条) 1、反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系;债券反映的债权债务关系; 基金反映的是一种信托关系。 2、所筹资金的投向不同 。 股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。 基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 3、投资收益与风险大小不同 股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。 基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。 (二)基金与银行存款的差异(有 3 条差异) 考点主要有两个： 基金通过银行代销，但不是银行发行的。 1、性质不同 2、收益与风险大小不同 3、信息披露程度不同。 第二节 证券

5、投资基金的参与主体|基金的参与主体：基金当事人、(基金市场)服务机构、监管和自律机构三大类。 1、证券投资基金当事人 (一)基金份额持有人 1、基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。 2、基金份额持有人享有的权利(请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点) (二)基金管理人 1、基金管理人的主要职责(按照基金合同约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大利益。) 2、基金管理人在基金运作中具有核心作用。 3、在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。 (三)基金托管人 1、基金托管人的职责(主要体现在基金资

6、产保管，基金资金清算，会计复核以及对基金资金运作的监督等方面) 2、在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。二、基金市场服务机构 包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构。 3、基金的行政监管和自律组织 (1)基金监管机构(中国证监会) (2)基金行业自律组织(基金同业协会) 四、证券投资基金运作关系图 第三节 证券投资基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表，我国目前设立的则为契约型基金。 一、契约型基金 |契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签

7、署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在合同的条款上。 二、公司型基金 公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。第二节 基金监管机构和自律组织一、基金监管机构（中国证监会）的职能 （一）制定有关证券投资基金活动监督管理的规章制度，行使审批核准或注册权； （二）办理基金备案； （三）对基金管理人，基金托管人及其他从事证券投资基金活动记性监督光了，对违法行为进行查处并予以公告； （四）制定基金从业人员的资格标准和行为准则并监督实施； （五）监督检查基金信息的披露情况； （六）指导和监督基金企业行业的活动； （七）法律行政法规贵的其他职责。 二、行业自律组织

8、（基金行业协会）对基金行业的自律管理 （一）教育和组织会员遵守有关证券投资的法律行政法规，维护投资人的合法权益； （二）依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和要求； （三）制定实施行业自律规则，监督检查会员及其从业人员的执业行为，对违法自律规则和协会章程的，按照规定给予纪律处分； （四）制定行业职业标准和业务规范，组织基金从业人员的从业考试，资质管理和业务培训； （五）提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动； （六）对会员之间，会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解； （七）依法办理非公开募集基金的登记； （八）协会章程规定的其他职责。 |第三节 对基金机构

9、的监管一、对基金管理人的监管 （包括市场准入、从业资格，执业行为、内部治理、监管措施五个方面） 对基金管理人的市场准入监管： 1、基金人的法定组织形式：基金管理公司或证监会核定的其他机构 2、管理公开募集基金的基金管理公司的审批 【设立公开募集的基金管理公司应具备的条件】 （1）有符合证券基金法和公司法的章程； （2） （2）实缴货币注册资本不少于 1 亿元； （3）主要股东具备良好业绩且 3 年内无违法记录； （4）持有公司 5%股权的主要股东净资产 5000 万以上； （5）取得基金从业资格人数达标 15 人以上； （6）监事董事高管人员具备相应任职条件； （7）有符合要求的经营场所和安全

10、措施； （8）良好的治理结构和制度； （9）法律和证监会规定的其他条件。 对基金管理人从业人员资格的监管： 1、基金管理人的从业人员的资格（3 年以上从业经历） 【基金经理任职条件】（1）取得基金从业资格； （2）通过证监会或其授权机构组织的证券法规考试； （3）3 年以上证券投资从业经历； （4）没有公司法和证券基金投资法规定的不得担任基金行业高管的情形； （5）最近三年没有收到基金证券行业行政处罚。 2、基金管理人的从业人员的兼任和竞业禁止 对基金管理人及其从业人员的执业行为的监管（依法，备案，披露，存档， ）对基金管理人的内部治理的监管（基金份额持有人利益优先） 中国证监会对基金管理人的

11、监管措施 二、对基金托管人的监管 1、市场准入监管：资格审核，任职条件 |2、业务行为监管：托管人职责，托管人对基金管理人的监督义务 3、证监会对基金托管人监管措施：责令整改，取消资格，职责终止 三、对基金服务机构的监管 ：注册备案，法定义务 第四节、对基金活动的监管一、掌握对基金公开募集的监管 1、公募基金注册制度（向中国证监会注册） ，注册之日起 6 个月内开始募集；备案要求（募集期满 10 日内验资，收到验资报告 10 日内向证监会备案） 2、对公开募集基金销售活动的监管 二、基金销售适用性监管（坚持投资人利益优先原则，根据投资人风险承受能力销售不同风险等级产品） 三、对宣传推荐资料的监

12、管（内容合规，真实，与实际合同吻合） 四、对基金销售费用的监管（合同中载明相关费用） 五、掌握对基金运作的监管（组合投资方式，信息披露，基金份额持有人大会）第五节、对非公开募集基金的监管一、掌握非公开募集基金管理人登记事宜 非公开募集基金不需要证监会审批，实行向基金行业协会登记 二、掌握对非公开募集基金募集以及运作的监管 募集要求：【特定对象，合格投资者，募集对象不超过 200 人，对象为单只私募基金投资金额 100 万以上的单位或个人】 私募基金监管【产品向行业协会备案；应当有基金托管人托管，但是基金合同有约定的除外；坚持专业化原则，简历防范利益输送和利益冲突机制；如实披露信息】第 11 章

13、、投资者需求与资产配置第一节.投资者类型：个人投资者和机构投资者第二节、投资者需求和投资政策1、投资者需求的影响因素：投资期限，收益要求，风险容忍度，流动性 2、投资政策说明书包含的主要内容：投资回报率目标，投资范围，投资限制，业绩比较标准，投资决策流程等 |第十二章、投资组合管理第一节、系统性风险、非系统性风险和风险分散化1、投资基金的主要风险：系统性风险（政治因素等不可抗力产生，无法回避）和非系统性风险（个体原因产生的特定风险，可以回避） 2、 理解风险和收益的对应关系：风险和收益相伴相生 3、掌握分散风险的原理和方法：分散和组合投资（不把鸡蛋放在一个篮子） 第二节、资产配置 1、理解不同

14、资产间的相关性，及其对风险和收益的影响： 资产收益的相关性会影响投资组合的风险，不会影响预期收益率。 2、理解均值方差法及其条件：两个风险资产的投资组合；加入无风险资产的投资组合。 3、最小方差法及有效性前沿、资本市场线 最小方差法是求解最优投资组合的方法之一，适用于投资者对于其收益率低要求的情形，最小化投资组合风险。 有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合，在所有投资组合中预期收益最高，风险最低。 资本市场线：提供有效投资组合风险与预期收益的关系 4、理解 CAPM 模型：就是资本资产定价模型，研究投资者按照分散化的理念投资，最终证券市场达到均衡时，价格和利率如何决定的问题。 5、理解战略资

15、产配置和战术资产配置 战略资产配置：满足投资者风险与收益目标做的长期资产配比，较长时期内追求长期回报的资产配置 战术资产配置：根据短期内特定资产的表现，积极主动对资产动态调整，增加价值的积极策略。 第三节、主动和被动管理1、掌握主动投资和被动投资的含义、区别 被动投资通过跟踪指数来操作，主动投资通过分析市场来操作。 12.3.f 理解股票型指数基金的管理和风险收益特征 主动管理产品的核心竞争力在于拥有市场“共识”意外的信息更有效的利用信息获得更高回报。主要取决于投资者使用信息的能力（信息深度）和掌握投资|机会的个数（信息广度） 。 被动管理产品优点是节省交易成本，收益取决于投资者跟踪偏差的大小

16、。 第四节、投资组合构建1、理解股票投资组合的构建要点：自上而下（宏观和行业入手）和自下而上（个股入手）两种策略 2、理解债券投资组合的构建要点：主要考虑到期收益率，利率期限结构，久期，凸性 第五节、投资管理流程 理解基金公司投资管理部门设置：投资决策委员会；投资部；研究部；交易部第 13 章、投资交易管理第一节、证券市场的交易机制 1、理解一级市场和二级市场 一级市场是发行市场，就是投资者从发行人那里认购股票或基金； 二级市场是交易市场，就是各个投资者之间进行的上市证券的交易买卖 2、做市商和经纪人的区别： 两者市场角色不同；利润来源不同；市场流动性贡献不同 3、理解中国主要交易所及其所属类

17、型：上海证交所，深圳证交所，都是会员制4、理解买、卖空和加杠杆对风险和收益的影响 买空交易一般都是利用保证金帐户来进行的。当交易者认为某种股票的价格有上涨的趋势时，他通过交纳部分保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货，买入的股票交易者不能拿走，它将作为货款的抵押品，存放在证券公司。如以后该股票价格果然上涨，他又以高价向市场抛售股票，将所得的部分款项归还证券公司贷款，从而结束其买空地位。交易者通过买入和卖出两次交易的价格差。 卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，目后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从|而赚取中间差价。 加杠杆后，投资者的

18、收益和风险都会成倍增加。 5、 理解基金公司投资交易流程：形成投资策略；构建投资组合；执行交易指令；绩效评估与组合调整；风险控制 第三节、交易成本与执行缺口 1、 理解不同类型的交易费用： 显性成本：佣金，印花税，过户费 隐性成本：买卖差价；市场冲击；对冲费用；机会成本 第十四章、投资风险的管理与控制 第一节、风险的类型 1、掌握风险的定义和分类 风险是指未来不确定事件可能对公司带来的影响。主要有商业风险，操作风险，投资风险。 2、 理解投资风险的种类：市场风险，流动性风险，信用风险 第二节、投资风险的测量 1、理解事前与事后风险 事前风险用来衡量预测现在和将来；事后风险用来评价历史表现。 2

19、、理解贝塔系数的概念和计算方法 贝塔系数是评估证券和投资组合系统性风险的指标，反应投资对象对市场变化的敏感度，采用回归方法计算。 3、理解下行风险和最大回撤的概念和计算方法 下行风险是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。 最大回撤是指从资产最高价格到最低价格的损失。投资期限越长越不利。 4、理解风险价值 VaR 的概念，了解常用计算方法 风险价值 VaR 是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸，资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。常用的计算方法有：参数法，历史模拟法，蒙特卡洛法。 第三节、不同类型基金的

20、风险管理 1、理解股票型基金的风险管理： |通过分散投资降低个股投资的非系统风险，系统性风险主要控制投资经理在该系统性风险的暴露是否符合投资方针的规定。 2、理解混合型基金的风险管理：主要取决于股票与债券配置的比例。 3、理解债券型基金的风险管理：通过控制投资对象减低信用风险，通过合理配置资产降低利率风险； 4、理解货币市场基金的风险管理：主要面临利率风险，购买力风险，信用风险和流动性风险。 第十五章、基金业绩评价 第一节、基金业绩评价概述 1、理解投资业绩评价的基础概念：基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来。 基金绩效衡量对投资者、监管部

21、门以及基金公司本身都重要的意义。 第二节、绝对收益与相对收益 1、掌握收益率的计算方法 期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额 2、理解业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念 绝对收益是指在一定期间的收益回报；相对收益是指相对于一定的业绩比较基准的收益。业绩比较基准一般选取几个指数的组合（如沪深指数*70%+中证全债指数*30） 3、理解风险调整后收益的主要指标 夏普比率；特雷诺比率；詹森 ；信息比率与跟踪误差。 第三节、业绩归因 1、理解 Brinson 归因方法的三个归因项 置产配置；行业选择与证券选择；交叉效应 2、理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的和作用 该标准的作用是通过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明和披露。 3、自 2005 年 1 月日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率；2010 年 1 月 1 日起，必须在所有出现大额对外现金流的日子对投资组合进行实际估值。