固定资产和无形资产管理.ppt

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1、一、固定资产的概念一、固定资产的概念 固定资产是企业主要的劳动手段，它的价固定资产是企业主要的劳动手段，它的价值是逐渐的、部分的转移到所生产的产品值是逐渐的、部分的转移到所生产的产品中去，并且逐渐的、部分的得到补偿。要中去，并且逐渐的、部分的得到补偿。要经过劳动手段的整个使用寿命周期，才能经过劳动手段的整个使用寿命周期，才能完成全部价值的一次循环。完成全部价值的一次循环。二、固定资产的分类二、固定资产的分类（1 1）固定资产按其经济用途分为生产用固定）固定资产按其经济用途分为生产用固定资产和非生产用固定资产。资产和非生产用固定资产。（2 2）固定资产按其使用情况分为使用中的固）固定资产按其使用

2、情况分为使用中的固定资产、未使用中的和不需用固定资产定资产、未使用中的和不需用固定资产（3 3）固定资产按其所属关系，分为自有固定）固定资产按其所属关系，分为自有固定资产和融资租入固定资产。资产和融资租入固定资产。三、固定资产管理的要求三、固定资产管理的要求(1)保证固定资产完损无缺保证固定资产完损无缺(2)保证固定资产完好程度和利用效果保证固定资产完好程度和利用效果(3)正确核定固定资产需用量。正确核定固定资产需用量。(4)正确计算固定资产折旧额，有计划的计正确计算固定资产折旧额，有计划的计提固定资产折旧。提固定资产折旧。(5)要进行固定资产投资的预测。要进行固定资产投资的预测。四、固定资产

3、项目投资管理一、固定资产项目投资的概念及特点；固定资产项目投资是企业作为投资主体对某一固定资产项目所进行的投资。固定资产项目投资具有以下特点：(1)投资数额大(2)施工期长(3)投资回收期长(4)决策成败后果深远五、固定资产投资可行性决策五、固定资产投资可行性决策固定资产项目投资决策指标是评价固定资产投资方案是否固定资产项目投资决策指标是评价固定资产投资方案是否可行的标准。可行的标准。固定资产投资决策指标有：贴现现金流量指标和非贴现现固定资产投资决策指标有：贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标金流量指标。一、投资现金流量的构成一、投资现金流量的构成 现金流量现金流量是指与投资决策有关的现金流入

4、和流出的数量。是指与投资决策有关的现金流入和流出的数量。这种方法下以净现金流量作为项目的净收益，并在此基这种方法下以净现金流量作为项目的净收益，并在此基础上评价投资项目的经济效益。础上评价投资项目的经济效益。现金流量的构成：固定资产项目投资决策中的现金流量一般现金流量的构成：固定资产项目投资决策中的现金流量一般由三部分构成由三部分构成 1 1、初始现金流量、初始现金流量 是指项目投资开始时发生的现金流量是指项目投资开始时发生的现金流量。主要包括：主要包括：投放在固定资产上的资金；投放在固定资产上的资金；为正常经营活为正常经营活动而投放在垫支在流动资产上的资金。动而投放在垫支在流动资产上的资金。

5、为使机器设备正为使机器设备正常运转而投入的维护修理费等常运转而投入的维护修理费等2 2、营业现金流量、营业现金流量 指固定资产项目投入使用后，在其寿命指固定资产项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。一般以年为单位。出的数量。一般以年为单位。每年净现金流量（每年净现金流量（NCF）=每年营业现金收入付现成本所得税每年营业现金收入付现成本所得税或每年净现金流量或每年净现金流量(NCF)=)=净利净利+折旧折旧3 3、终结现金流量、终结现金流量 指固定资产项目投资完结时所发生的现金流指固定资产项目投资完结时所发生的现金流量。量。

6、主要包括：主要包括：（1 1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）。了所需要上缴的税金等支出后的净收入）。（2 2）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回）原来垫支在各种流动资产上的资金的收回（3 3）停止使用的土地的变价收入）停止使用的土地的变价收入现金流量的计算现金流量的计算：例例：某公司有一个投资项目，该项目需要投资：某公司有一个投资项目，该项目需要投资54万元，垫支营运资金万元，垫支营运资金6万元。预计该项目投产后万元。预计该项目投产后年度销售收入为：第一年年度销售收入为：第一年30万元、第二年万元、第二年45万元

7、、万元、第三年第三年60万元。各年度付现成本为第一年万元。各年度付现成本为第一年10万元、万元、第二年第二年15万元、第三年万元、第三年10万元。第三年年末项目万元。第三年年末项目报废，设备无残值，回收营运资金报废，设备无残值，回收营运资金6万元，公司万元，公司设备采用直线法计提折旧，资本成本为设备采用直线法计提折旧，资本成本为10%，所，所得税率为得税率为40%要求：要求：（1）试计算该项目初始投资额）试计算该项目初始投资额（2）计算该项目营业期内各年度的现金流量）计算该项目营业期内各年度的现金流量 （3）确定该项目终结现金流量）确定该项目终结现金流量 该项目初始现金流量为：该项目初始现金流

8、量为：54+6=60万元万元 该该项目的营业现金流量；项目的营业现金流量；第一年：第一年：30-10-（30-10-54/3）万元）万元第二年：第二年：45-15-（45-15-54/3）万元）万元 第一年：第一年：60-10-（60-10-54/3）万元）万元 该项目终结现金流量为该项目终结现金流量为;6万元万元六、非贴现现金流量指标六、非贴现现金流量指标（静态评价指标）（静态评价指标）一、一、投资回收期投资回收期(Payback Period(Payback Period，缩写为，缩写为PPPP)是指回收初始投资所需要的时间，也可以指投资项是指回收初始投资所需要的时间，也可以指投资项目抵偿

9、原始投资所需时间。一般以年为单位目抵偿原始投资所需时间。一般以年为单位 如果每年的营业净现金流量如果每年的营业净现金流量(NCF)(NCF)相等，则投资回相等，则投资回收期可按下式计算：收期可按下式计算：例题：如果某企业每年NCF为下表所示 年份01234现金流量-20000060000600006000060000则其投资回收期为：解：PP=原始投资额/每年的NCF=200000/60000年如果每年如果每年NCFNCF不相等，那么应采用列表的方不相等，那么应采用列表的方式，将各年现金流量分别列示，首先按整式，将各年现金流量分别列示，首先按整年累计计算回收期，其余额按回收比例计年累计计算回收

10、期，其余额按回收比例计算回收期，然后将回收期相加，即为总的算回收期，然后将回收期相加，即为总的投资回收期。投资回收期。例题:要求：计算下列投资项目的回收期法要求：计算下列投资项目的回收期法年份年份 0 1 2 3 4 5 现金流量现金流量 (1200)400 400 350 800 800解解:投资回收期计算表投资回收期计算表年份年份 每年每年NCF 年末尚未收回现金流量年末尚未收回现金流量1 400 8002 400 4003 350 504 800 -年年回收期法决策准则回收期法决策准则1、独立项目、独立项目:按投资回收期与基准投资回按投资回收期与基准投资回收期比较，确定方案是否可行。收期

11、比较，确定方案是否可行。回收期规定最大回收期回收期规定最大回收期-接受接受回收期规定最大回收期回收期规定最大回收期-拒绝拒绝2、互斥项目：、互斥项目：选择回收期较短的项目。选择回收期较短的项目。特点：特点：容易理解，计算简单。容易理解，计算简单。这一指标的缺点是没有考虑资金的时这一指标的缺点是没有考虑资金的时间价值，没有考虑回收期满后的现金间价值，没有考虑回收期满后的现金流量状况。流量状况。二、平均报酬率二、平均报酬率 (Average Rate of Return(Average Rate of Return，缩写为，缩写为 ARRARR)是投资项目寿命周期内平均的年投是投资项目寿命周期内平

12、均的年投资报酬率。资报酬率。平均报酬率平均报酬率=平均现金流量平均现金流量初始投初始投资额资额*100%*100%例题：某项目的初始投资额为例题：某项目的初始投资额为2020万元，万元，在以后的五年中每年有在以后的五年中每年有3 3万元的现万元的现金净流入量，则该项目金净流入量，则该项目的平均报酬率为：的平均报酬率为：平均报酬率平均报酬率=3/20 100%=15%ARR决策准则决策准则:1、独立项目、独立项目:一般企业会制定一个要求达一般企业会制定一个要求达到的平均报酬率，也称必要报酬率到的平均报酬率，也称必要报酬率 高于该平均报酬率的方案才可行。高于该平均报酬率的方案才可行。2、互斥项目：

13、、互斥项目：选择选择ARR较高的项目。较高的项目。优点：简明易懂，易于计算优点：简明易懂，易于计算缺点：没有考虑时间价值缺点：没有考虑时间价值标准的确定有很大的主观性。标准的确定有很大的主观性。七七 贴现现金流量方法贴现现金流量方法 （动态评价指标）（动态评价指标）一、净现值一、净现值(Net Present Value(Net Present Value，缩写为，缩写为 NPVNPV)指投资项目投入使用后的净现金流量，指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余折算为现值，减去初始投资以后的余额。额。其计算

14、公式为：其计算公式为：1.净现值的计算过程净现值的计算过程第一步：计算每年的营业净现金流量第一步：计算每年的营业净现金流量第二步：计算未来报酬的总现值第二步：计算未来报酬的总现值（1 1）将每年的营业净现金流量折算为现值）将每年的营业净现金流量折算为现值（2 2）将终结现金流量折算为现值）将终结现金流量折算为现值（3 3）计算未来报酬的总现值）计算未来报酬的总现值第三步：计算净现值第三步：计算净现值 净现值净现值=未来报酬的总现值初始投资未来报酬的总现值初始投资 2.净现值法的决策规则（1 1）在采纳与否决策中，净现值为正采纳。）在采纳与否决策中，净现值为正采纳。（2 2）在互斥选择决策中，应

15、选用净现值是正值）在互斥选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。中的最大者。例：某公司有一个投资项目，该项目需要投资例：某公司有一个投资项目，该项目需要投资54万元。预计该项目投产后年度销售收入为：第一万元。预计该项目投产后年度销售收入为：第一年年30万元、第二年万元、第二年45万元、第三年万元、第三年60万元。各年万元。各年度付现成本为第一年度付现成本为第一年10万元、第二年万元、第二年15万元、第万元、第三年三年10万元。第三年年末项目报废，设备无残值，万元。第三年年末项目报废，设备无残值，该项目终结现金流量为该项目终结现金流量为6万，公司设备采用直线万，公司设备采用直线法计提折旧，资本

16、成本为法计提折旧，资本成本为10%，所得税率为，所得税率为40%，其中，其中:PVIF10%，1=0.909 PVIF10%，2=0.826 PVIF10%，3=0.751 要求：要求：（1）计算该项目营业期内各年度的现金流量；）计算该项目营业期内各年度的现金流量；（2）计算该项目净现值）计算该项目净现值 (3)根据根据NPV决策该项目是否可行；决策该项目是否可行；该项目的营业现金流量；该项目的营业现金流量；第一年：第一年：30-10-（30-10-54/3）万元）万元 第二年：第二年：45-15-（45-15-54/3）万元）万元 第一年：第一年：60-10-（60-10-54/3）万元）万

17、元 该项目净现值：该项目净现值：二、二、获利指数获利指数 (Profitability Index (Profitability Index，缩写为，缩写为 PIPI)概念获利指数又称现值指数、利润指数，是投资项目投入使获利指数又称现值指数、利润指数，是投资项目投入使用后的净现金流量现值之和与初始投资额之比用后的净现金流量现值之和与初始投资额之比。其计算公式为：其计算公式为：（一）获利指数的计算过程（一）获利指数的计算过程 第一步：计算未来报酬的总现值第一步：计算未来报酬的总现值 第二步：计算获利指数第二步：计算获利指数（二）获利指数法的决策规则：（二）获利指数法的决策规则：采纳与否决策：采纳

18、与否决策：PI1 PI1，采纳。，采纳。互斥决策：互斥决策：PI1PI1，其中，其中PIPI最大者为优最大者为优。（三）获利指数法优点：（三）获利指数法优点：1 1、考虑了货币的时间价值、考虑了货币的时间价值2 2、获利指数是相对数，有利于比较、获利指数是相对数，有利于比较 净现值、获利指标之间存在同方向变净现值、获利指标之间存在同方向变动关系。即：动关系。即：当净现值当净现值0 0时，获利指数时，获利指数1 1 当净现值当净现值=0=0时，获利指数时，获利指数=1=1 当净现值当净现值0 0时，获利指数时，获利指数1 1无形资产的内容和特点无形资产的内容和特点 无形资产，是无形固定资产的简称

19、，是指不具有无形资产，是无形固定资产的简称，是指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、资产包括专利权、商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉等。非专利技术、商誉等。无形资产属于资产，因而具有资产的一般特征。无形资产属于资产，因而具有资产的一般特征。此外，作为无形资产，它还同时具有以下三个特此外，作为无形资产，它还同时具有以下三个特点：点：(1)(1)没有物质形态。它是不依存于某一部分没有物质形态。它是不依存于某一部分或特定的物体的资产。或特定的物体的资产。(2)(2)不具流动性。它变现不具流动性。它变现能力差。能力差。(3)(3)它获得未来的经济效益具有很大程它获得未来的经济效益具有很大程度的不确定性。度的不确定性。