银保监对理财业务提新要求.PDF

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1、B4中 國 經 濟 / 投 資 理 財 責任編輯：劉錦華2018年7月21日（星期六）2018年7月21日（星期六）2018年7月21日（星期六）人幣貶值或與美收水有關不受貿戰影響 公用行業逆勢突出第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人李奇潭表示，因為貿易戰帶來心理層面衝擊，今年來全球股市表現動盪不安。尤其是中、美雙方各自公佈第一批加稅清單後，6月以來，股市波動更為劇烈，投資者紛紛尋求避風港。水電瓦斯等公用事業與基礎建設相關產業趁勢展現防禦特性，吸引資金流入。股息吸引 長期回饋股東李奇潭指出，水電瓦斯等公用事業關乎民生基本需求，所以為各國特許行業，擁有政府政策保護，屬於區域型的商業行為，位

2、處貿易戰區之外。其次，這類產業享有合理的利潤空間，能夠長期回饋股東，股息殖利率具有相當的吸引力。今年來，長和集團和各國主權基金，都加碼佈局水電瓦斯相關產業。長和集團在6月對澳洲天然氣公司APA發出收購要約，溢價幅度達3成以上；位處中東的卡達主權基金上半年增持全球大型整合型電力公司Iberdrola股權；新加坡主權基金則大舉買進全球大型交通運輸公司Atlantia。全球富豪主權基金搶進李奇潭強調，從全球富豪與主權基金佈局動向顯示，水電瓦斯等行業無畏貿易戰衝擊，投資價值浮現。第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金有別於傳統基建基金，聚焦成熟國家的水電瓦斯輸配送、鐵公路橋樑收費營運等，避開工程建設，適

3、合作為中長期核心資產。投資攻略中美貿易戰如火如荼，美國日前再度祭出2,000億美元報復清單，引發全球股市動盪不安。不過，水電瓦斯等公用事業及基礎建設相關產業，因為多屬區域型商業行為，受貿易戰戰火影響有限，加上高殖利率優勢，吸引全球富豪和主權基金搶進，表現逆勢突出。據Bloomberg統計，自3月22日美國總統特朗普宣佈將對中國商品大規模徵收關稅以來，MSCI全球公用事業指數累計上漲4.82%，優於MSCI世界指數2.14%的漲幅。第一金投信特朗普關注美元強勢 日圓暫時橫行動向金匯馮強美元兌日圓本周早段持穩112.20水平後走勢偏強，周四曾向上逼近113.20水平半年高位，不過美國總統特朗普對於

4、美息上升引致美元偏強表示關注，投資者迅速減持部分美元獲利，美元指數從95.65附近1年高點掉頭回落，帶動美元兌日圓一度失守112.10水平，並於周五大部分時間窄幅處於112.20至112.60水平之間。G20財長及央行行長會議將於本周六及周日連續兩天在阿根廷舉行，受到美國貿易保護主義抬頭影響，預期會議難有成果。另一方面，日本內閣府上周公佈5月份機械訂單的升幅較4月份明顯放緩，加上日本首季經濟按年萎縮0.6%，同時貿易戰將對全球經濟構成負面影響，不利日本出口表現之際，國際貨幣基金組織(IMF)在本月發出的世界經濟展望報告中，把日本今年的經濟增長預測下調至僅有1%增長，遜於4月時預期的1.2%，顯

5、示日本經濟下半年將有下行壓力，日本央行將不會輕易改變其寬鬆的貨幣政策，預期日本央行本月30日至31日的政策會議將按兵不動，而美日央行政策立場的分歧將繼續不利日圓表現。據日本財務省本周四公佈的資料顯示，日本今年上半年貿易盈餘約為6,067億日圓，較去年同期顯著下跌39.9%，主要受到原油價格上升影響，而布蘭特期油從今年2月份的每桶62美元水平反覆上升，更於5月份及6月份觸及79至80美元水平之間的3年半高位，迅速增加日本對進口能源支出的負擔，加上日本企業在4月份開始的新財政年度增加海外併購活動，該些因素均不利日圓表現，美元兌日圓自3月份下旬持續處於反覆攀升走勢，更於本周重上113水平半年來高位。

6、日本總務省本周五公佈6月份消費者物價指數按年上升0.7%，而扣除新鮮食品的核心指數則按年攀升0.8%，數據顯示日本通脹率現階段依然遠離央行的2%通脹目標水平，加上IMF預期日本今明兩年的經濟表現均顯著遜於去年，若果日本政府不能如期在明年10月份進一步上調消費稅，則不排除日本債信評級將存有被下調的風險。雖然美國聯儲局主席鮑威爾本周表明傾向穩步加息，不利日圓走勢，但隨着特朗普本周四對美元的強勢作出口頭干預，預料美元兌日圓將暫時上落於111.30至113.30水平之間。美元回吐 資金回補黃金空倉周四紐約8月期金收報1,224美元，較上日下跌3.90美元。現貨金價經過本周連日下跌，周四曾走低至1,21

7、1美元附近1年低位，主要受到美元指數本周四曾上揚至1年高點影響，不過美國總統特朗普周四就聯儲局的加息行動引致美元強勢表示關注之後，美元指數出現回吐，部分投資者掉頭回補黃金空倉，帶動現貨金價周四晚一度反彈至1,229美元水平，並於周五時段大部分時間處於1,215至1,226美元之間。受到現貨金價近日在1,220美元之下持續獲得支持影響，預料現貨金價將反覆重上1,235美元水平。銀保監對理財業務提新要求香港文匯報訊 中國銀保監會昨晚發佈商業銀行理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）公開徵求意見，要求規範資金池運作，防範影子銀行風險。延續對理財產品單獨管理、單獨建賬、單獨核算的三單要求，以及非標準化債權

8、類資產投資的限額和集中度管理規定，要求理財產品投資非標準化債權類資產需要期限匹配。辦法並將單隻公募理財產品的銷售起點由目前的5萬元(人民幣，下同)降至1萬元。金匯錦囊日圓：美元兌日圓將暫時上落於111.30至113.30水平之間。金價：現貨金價將反覆重上1,235美元水平。任曉平光大新鴻基外匯策略師銀保監會有關部門負責人指出，對銀行理財產品投資非標債權類資產，在限額和集中度管理方面，延續現行監管規定，要求銀行理財產品投資非標準化債權類資產的餘額，不得超過理財產品淨資產的35%或銀行總資產的4%；投資單一機構及其關聯企業的非標準化債權類資產餘額，不得超過銀行資本淨額的10%。至於期限匹配要求，則

9、為：理財資金投資非標準化債權類資產的，資產的終止日不得晚於封閉式理財產品的到期日或開放式理財產品的最近一次開放日；投資未上市企業股權的，應當為封閉式理財產品，且需要期限匹配。單隻公募產品入場費降至1萬銀保監會指出，辦法與資管新規保持一致，主要對商業銀行理財業務提出了以下監管要求：一是實行分類管理，區分公募和私募理財產品。公募理財產品面向不特定社會公眾公開發行，私募理財產品面向不超過200名合格投資者非公開發行；同時將單隻公募理財產品的銷售起點由目前的5萬元降至1萬元。規範運作防範影子銀行風險二是規範產品運作，實行淨值化管理。三是規範資金池運作，防範影子銀行風險。四是去除通道，強化穿透管理。為防

10、止資金空轉，延續理財產品不得投資本行或他行發行的理財產品規定；根據資管新規，要求理財產品所投資的資管產品不得再嵌套投資其他資管產品。五是設定限額，控制集中度風險。六是控制槓桿，有效管控風險。七是加強流動性風險管控。八是加強理財投資合作機構管理。應控制存量理財產品整體規模與資管新規一樣，過渡期自辦法發佈實施後至2020年12月31日。過渡期內銀行新發行的理財產品應當符合辦法規定。同時，可發行老產品對接未到期資產，但應控制存量理財產品的整體規模。過渡期結束後，對於因特殊原因而難以回表的存量非標準化債權類資產，以及未到期的存量股權類資產，經報監管部門同意，商業銀行可以採取適當安排，穩妥有序處理。在具

11、體實施中，要求銀行結合自身實際情況，按照自主有序方式制定本行理財業務整改計劃，經董事會審議通過並經董事長簽批後，報監管部門認可。香港文匯報訊（記者殷江宏、丁春麗 濟南報道）美國財富雜誌日前公佈了2018財富世界500強榜單，山東能源集團以2017年度營業收入456.5億美元列第234位，較上年的372名提升了138位，位居山東上榜省屬國有企業第一位，這也是山東能源集團連續第七年躋身榜單。據山東能源集團有關高層介紹，集團2017年經濟效益的提升，三分之一得益於煤炭市場的好轉和煤價的提升；三分之一得益於進行新舊動能轉換，通過去產能、除殭屍、治虧損，堵住出血點減少滲血源；另外三分之一得益於企業內部深

12、化改革、內涵挖潛等一系列綜合創新創效舉措。已投巨資用作裝備升級改造去年以來，山東能源集團已累計投入60多億元(人民幣，下同)用於裝備升級改造，目前集團煤電化、醫地養、產融投三大一體化產業實現協同發展。此次入圍世界500強榜單的山東企業有四家，除山東能源集團外，還有兗礦集團、青島海爾和魏橋集團。其中兗州煤業（01171.HK）母公司兗礦集團以294.74億美元的營業收入首次躋身榜單，名列第399位。兗礦：全球化多產業佈局顯效兗礦集團董事長李希勇在新聞發佈會上表示，集團進入世界500強，與其全球化多產業佈局和深入實施多維度創新驅動戰略密不可分。集團計劃到2020年，清潔煤炭產品年營銷量1.8億噸以

13、上，高端油品及精細化工產品 產 量 1,000 萬噸，年營業收入2,500億元。兗煤澳洲6月底已向香港證券交易所提交了申請，將實現在澳洲和香港兩地上市。香港文匯報訊 人民銀行表示，同意在重慶市、浙江省開展金融標準創新建設試點工作，試點期至2020年12月31日，要求試點探索質量增信融資制度，加大金融支持實體經濟發展力度。據昨天刊於央行網站的重慶金融標準創新建設試點實施方案顯示，到2020年完成對目標中，包括金融標準研究和制定取得進展，在金融科技、金融風險防控等領域開展金融標準研究，先行先試，取得實踐經驗。探索建立金融標準化水平評價體系，研究量化金融機構標準化水平指標。而在浙江省開展金融標準創新

14、建設試點實施方案顯示，探索構建區域綠色金融產品標準體系，提升綠色金融風險防範標準化水平，並探索研究新技術金融領域應用標準，加強雲計算、大數據等新興技術在金融領域應用標準的跟蹤研究，圍繞技術、安全、服務等重點環節和關鍵部位，有序開展標準化建設。山東能源連七年上全球500強渝浙開展金融標準創新試點獲批銀保監會發佈商業銀行理財業務監督管理辦法。兗礦集團董事長李希勇。丁春麗攝帷幄運籌自從美國展開對中國的貿易戰開始，人民幣就一路貶值。當然這個和市場預期美聯儲年底前再加息兩次引發的息差收窄也有一定關係。但人民幣這個月下跌的速度加快，是否只因為貿易戰呢？事實上如果以算學計算，就算美國對中國出口的4,000億

15、美元貨物增收25%關稅，這也不會影響中國GDP增長超過0.5%。所以人民幣加快貶值並不只是貿易戰原因。中國政府也不可能利用人民幣貶值去應付貿易戰。棚戶安置涉資巨 樓價脫軌2007-2008年美國的次貸危機，主要是因為銀行貸款給沒有能力還貸的人引發的，之後發生什麼事，大家應該很清楚了。在2014-2015年中國內地的房地產也出現太多的庫存。政府去庫存，但沒有用到割價速銷，而是通過國開行創新的補充貸款（PSL）對棚戶實行貨幣安置，據估計這PSL的規模達4萬-6萬億元人民幣。這筆資金對於二、三、四線城市就不得了。庫存不但去得十分快，而且價格還上漲了，同時又吸引了炒家進場。看看去年內房的售樓數字就得知。北京、上海、深圳等一線城市的人均收入在9,000人民幣一個月左右。內地的人均住屋面積是35平方米，那麼一個3人家庭就是105平方米。那麼100平的房子現在要多少價格呢？以上浦東安區為例，房價是6.1萬/平，那100平就要610萬，是個人收入的56年。如果一個人是20歲出來工作，那就代表他要到76歲才供完那套房，並未計入利率支出。全球資金緊縮恐推跌資產價美國收水，全球資金開始緊縮，資產價格將會調整，人民幣的下跌就是現象之一。在1997年的亞洲金融風暴，就見到東南亞貨幣的倒下，日圓也由85貶至140。雖然人民幣的下跌不會那麼嚴重，但有所下跌在所難免。 % ( ( (