我国小微企业的融资环境问题及对策研究.docx

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1、分类号： F276.3 研究生学号： 2010244057 单位代码； 10183 密 级：公开 吉林大学 硕士学位论文 我国小微企业的融资环境问题及对策研究 The financing environmental problem of small and micro enterprises in China and countermeasure research 作者姓名：刘晶晶 专 业：工商管理 研究方向：财务管理 指导教师：王爱群教授 培养单位：管理学院 2012年 12月 我国小微企业的融资环境问题及对策研究 The financing environmental problem of

2、 small and micro enterprises in China and countermeasure research 作者姓名：刘晶晶 专业名称：工商管理 指导教师：王爱群教授 学位类別：工商管理硕士 答辩日期 ：2012年 12月 5日 未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书 面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全 部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、出租、改 编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此 限）。否则，应承担侵权的法律责任。 吉林大学硕士学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下， 独立进行

3、研究工作所取得的成果 u除文中己经注明引用的内容外，本 论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本 文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明 = 本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名： 曰期：年 /月 0 曰 小微企业是我国国民经济的重要组成部分，其在国民经济发展中的作用日益 凸显，主要表现在増加就业机会、辅助大企业发展、推进技术创新、増加财政收 入、完善经济结构、促进市场竞争等方面。所以，政府、金融机构、全社会都应 该支持小微企业的发展，为企业营造良好的发展环境。小微企业越发展，资金需 求越强烈，就越需要持续资金支持。小微企业发展的

4、制约因素之一是融资难。我 国相继出台了一系列促进小微企业融资的改革措施，但是没有从根本上解决小微 企业融资难的问题。研究分析小微企业融资难的原因，消除制约小微企业发展的 因素，促进小微企业快速发展，对于促进我国国民经济健康可持续发展具有十分 重要的现实意义。 本文研究的对象是小微企业融资环境问题及对策。首先介绍了我国小微企 业的状况，并指出我国小微企业融资存在的问题。小微企业融资难的原因是小微 企业目前的融资环境，不能为企业提供有效的融资途径。其次通过介绍企业的 融 资环境，重点分析了企业内外部融资环境存在的问题。从企业内部看，企业自身 实力弱，内部管理不完善，信誉低是制约企业融资的内部因素。

5、从企业外部看， 政府扶持政策、金融服务体系、社会服务体系等仍然滞后于小微企业发展的需求。 企业外部环境存在的主要问题是 :政府扶持小微企业融资的政策不持续，不系统； 资本市场作用有限；小微企业服务系统不完善；金融机构为小微企业提供金融服 务有限；政策性金融尚未发挥资金导向作用。再次介绍了发达国家的小企业融资 状况，发达国家小企业的融资现状，得益于各国现有的融资环境。分别介绍了美 国、德国、口本的服务系统及融资环境，指出了值得我国借鉴的经验。最后，运 用对比分析、规范分析的研究方法，适 a借鉴国外发达国家小企业的融资体制， 通过建立科学的政策法规体系，高效的服务体系，不断挖掘金融体系的潜力，为

6、小微企业创造有效的融资环境。 只有政府、金融机构和企业的共同努力，才能建立多元化、市场化的融资 体系，最终解决小微企业融资难的问题，为小微企业提供丰富的融资渠道，促进 企业发展，充分发挥小微企业在国民经济的重要作用，推动我国经济持续繁荣发 展。 关键词 ： 小微企业融资环境问题对策 Abstract Small and micro enterprises are our national important constituents. They are more important in the national economic development, such as increasing

7、 the employment opportunities, helping big enterprise develop, promoting technological innovations, increasing financial income, perfecting the economic structure, promoting the market competition, etc. So the government, financial institutions and the whole society should build a good development e

8、nvironment to support small and micro enterprises development. The more the fund demands strongly, the more the need for financial supports. Small micro enterprise is one of the factors of restricting the development of the financing difficulties. We have issued a series of promoting for small and m

9、icro enterprises to promote and improve the financing status. But it is not fundamentally solved for the small and micro enterprises. We research and analyze the small and micro enterprises financing difficult reason, eliminate factors of restricting the development of the enterprise, and promote th

10、e rapid development of enterprises. Its very important practical significance to promote the sustainable development of Chinas national economy. The study is the financing environmental problem of small and micro enterprises and countermeasure research in this paper. Firstly I introduced small and m

11、icro enterprise situation in China, and pointed out the small and micro enterprise financing problems in China. The reason of small and micro enterprises financing difficult problem is the enterprises current financing environment unable to provide enterprises effective financing way. Secondly, I an

12、alyze the financing difficult to restrict the enterprise internal and external financing environment problems through the introduction of the enterprise financing environment. Enterprises Inside themselves weak, the internal management not perfect, the low credit, restrict enterprises financing, out

13、side the enterprises , In this article, I care for the main reason of the government support policy, financial services system, social credit system still lag behind the small and micro enterprises development demand outside the enterprises. Enterprise external environment there are some main proble

14、ms: the government support small and micro enterprises financing policy are not last, not system; m Capital market effect is limited; Small micro enterprise service system not perfect; Financial institutions for small and micro enterprises to provide financial services limited; Financial policy has

15、not yet play a guiding role of funds. I introduced the developed countries of small enterprises financing status. All countries benefit from existing financing environment. I introduced the United States, Germany, Japans financing environment Respectively, pointing out the experience of the use for

16、reference in our country .Finally We can create effective financing environment for small and micro enterprises, through the establishment of a scientific policies and regulations system, highly efficient service system, cultivating a sound capital market, continuing to tap the potential to improve

17、the financial system, guarantee system construction, In depth analysis of restricted factors, appropriate in developed countries as reference of the small enterprises financing system with the comparative analysis and normative analysis research method . We can establish a diversified, market-orient

18、ed financing system with the government, financial institutions and enterprises to work hard together, finally we have the way to solve the difficult problem. They can provide the small and micro enterprises abundant financial channels, give full play to the small and micro enterprises in the nation

19、al economy important role in promoting our countrys economy continued to flourish. Keywords: small and micro enterprises； financing environment； problem； countermeasure 目 录 第 1 章绪论 . 1 1.1选题背景及意义 . 1 1.1.1 研究背景 . 1 1.1.2研究意义 . 1 1.2 相关文献综述 . 2 1.2.1国外企业融资理论研究 . 2 1.2.2国内中小微企业融资问题研究 . 3 1.3研究内容、方法及创新

20、 . 4 1.3.1 研究内容及方法 . 4 1.3.2 研究创新 . 5 第 2章我国小微企业的概况 . 7 2.1我国小微企业的界定 . 7 2.2我国小微企业的发展现状 . 7 2.2.1 小微企业的基本情况 . 7 2.2.2小微企业发挥的作用 . 7 2.3我国小微企业的融资状况 . 8 2.3.1我国小微企业融资现状 . 8 2.3.2我国小微企业融资存在的问题 . 9 2.3.3小微企业融资环境对企业融资的影响 . 11 第 3章我国小微企业的融资环境分析 . 13 3.1我国小微企业的融资环境 . 13 3.1.1小微企业内部融资环境 . 13 3.1.2小微企业外部融资环境

21、. 14 3.2我国小微企业融资环境问题及原因分析 . 20 3.2.1小微企业内部融资环境问题及原因分析 . 20 3.2.2小微企业外部融资环境问题及原因分析 . 21 第 4章发达国家小企业的融资状况 . 31 4.1发达国家小企业的融资现状 . 31 4.2发达国家小企业融资环境 . 31 4.2.1 美国 . 31 4.2.2 德国 . 32 4.2.3 曰本 . 34 4.3发达国家小企业融资环境对我国的启示 . 35 第 5章完善我国小微企业融资环境的对策 . 37 5.1加强小微企业内部建设 . 37 5.2创造有效的外部制度环境 . 38 5.3完善健全资本市场 . 39 5

22、.4建立高效的服务体系 . 40 5.5挖掘金融机构的潜力，建立完善 的金融体系 . 43 5.6发挥政策金融资金的引导作用 . 44 $ i吾 . 47 参考文献 . 49 作者简介 . 53 至夂 i射 . 55 第 1 章绪论 1.1选题背景及意义 1.1.1研究背景 2011年是中国 “ 十二五 ” 规划的开局之年，我国经济发展呈现良好的发展态势。 我国企业不断发展壮大，小微企业的数量也在不断增加。我国小微企业占全国企 业总数的 97.3%，其所创造的最终产品与服务价值、出口总额以及交纳税收，均 占全国的超过50%以上。 我国小微企业在国民经济发展中的作用日益凸显，主要表现在増加就业机

23、 会、推进技术创新、増加财政收入、完善经济结构、促进市场竞争等方面。小微 企业决定了国家的经济活力和实力，在国民经济中拥有不可替代的重要地位。 小微企业越 成长，资金需求就越强烈，就越需要持续资金支持。然而，小微 企业的融资大都很难得以实现。制约小微企业发展的融资难问题仍然突出，小微 企业融资受到企业外部环境的影响显著，政府扶持政策、资本市场、金融服务体 系、社会信用体系等仍然滞后于小微企业发展的需求。分析企业所处环境对小微 企业融资的影响，从深层次解决小微企业融资难的问题，才能满足小微企业对资 金的需求，有效解决输入资金血液的融资问题，从而促进小微企业的生产和发展。 目前，我国相继出台了一系

24、列促进小微企业融资的改革措施，一定程度上推 动和改善了小微企业融资状 况，但是仍没有从根本上解决小微企业融资难的问 题。 1.1.2研究意义 1、 理论意义 企业生存的环境是企业存在的土壤，本文通过小微企业内外部融资环境研 究，揭示融资难的成因，为小微企业融资活动方式的选择与调整提供依据。 2、 实践意义 我国小微企业在国民经济中的发挥着不可替代的作用，小微企业的发展直接 影响着国民经济的建设。小微企业的发展中融资难的问题，是制约企业的发展 “ 瓶 颈 ” 。本文在分析小微企业外部融资环境问题的基础上，借鉴国外促进小企业融 资经验，提出通过深化改革，丰富融资手段，引导更多的社会资金支持小微企业

25、 发展，不断完善小微企业融资环境，促进小微企业自主创新，推动小微企业快速 发展，对于促进我国国民经济健康可持续发展具有十分重要的现实意义。 1.2相关文献综述 1.2.1国外企业融资理论研究 虽然世界各国经济发展水平不同、国情不同，中小微企业在国民经济中所占 份额不同，但由于中小微企业在国民经济中发挥的特殊作用，各国政府都十分重 视中小企业发展。 在 1929年，全球经济危机爆发后，英国政府及相关部门，为了摆脱危机的 影响，开始研究解决中小企业资金紧张的情况。国外提出了企业融资的相关理论， 如 Stiglitz和 Weiss的信贷配给理论。该理论认为，信息不对称和道德风险是造 成银行信贷配给的

26、主要原因，该理论是假设银行和借款人存在着信息不对称，银 行仅了解借款人的整体风险，但借款人知道项目的具体风险，为规避信贷风险， 银行会限制借款人的借款。该理论是分析中小微企业融资的主要模型。 Banerjeel的长期互动假说理论，认为中小金融机构普遍是地方的，与地方的 中小企业彼此了解，能够建立长期的合作关系，更倾向于为之提供服务。该理 论 强调了中小金融机构为中小微企业提供信贷时，更具有优势。西方发达国家在金 融体系构建中也非常重视中小金融机构发挥的作用。 Myers的融资顺序偏好理论认为，相对于外部融资而言，公司偏好内部融资； 但是如果需要为净现值为正的真实投资融资，公司也会寻求外部融资；

27、如果确实 需要外部融资，他们会首先发行风险最低的债券，即他们会先选择债务融资，而 后才会考虑股权融资。企业在融资顺序选择的时候，更愿意选择于对企业干预程 度最小的融资方式。该理论在分析中小微企业融资特点时，经常选择的理论。 信息不对称理论（由阿克尔洛克、斯宾塞、斯蒂格利茨提出）认为，在市场 经济活动中，人们对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，会 处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。 这些理论，从中小微企业的自身特点和融资倾向、金融机构的放贷倾向等角 度，对研究小微企业融资活动提供了理论依据，值得适当借鉴。 1.2.2国内中小微企业融资问题研究 我国中小微

28、企业在国民经济发挥重要的作用，社会关注度也越来越高。政府 主管部门、金融部门及有关专家学者 不断地进行研究和探索，促进了中小微企业 发展。国内对中小企业融资问题研究各有侧重，归纳起来具体如下： 从内部因素分析，谢勇坚的我国中小企业融资问题及对策研究、钱笑盈 的我国中小企业融资问题及对策研究、王贤辉的我国中小企业融资现状及 对策分析、陈晓红的中小企业融资与治理、李子彬著中国中小企业 2011 年蓝皮书指出，中小企业融资受自身规模、生产能力及管理能力、信用管理制 度缺失、创新水平等条件的束缚，与银行之间信息不对称，是造成融资困难的重 要原因。 从外部因素来分析，主要从金融机构、政府部门、中小企业信

29、用评价系统来 研究的。金融机构层面，林毅夫、李永军中小金融机构发展与中小企业融资 提出解决中小企业和中小金融机构信息不对称的问题是缓解中小企业融资难的 关键。李子彬在中小企业融资的主要问题总结、徐佩杰在我国中小企业融 资问题及对策研究提出金融机构对中小企业支持体系不健全，金融市场未能发 挥应有的支持作用。史建平著中国中小企业金融服务发展报告（ 2010)一书 中，详细的介绍了中小企业金融服务的状况及存在的问题。 其次政府部门层面，钱笑盈的 我国中小企业融资问题及对策研究、王贤 辉的我国中小企业融资现状及对策分析、国务院发展研究中心课题组中小 企业发展：新环境、新问题、新对策、李乐中国小微企业发

30、展中的政府行为 研究等文中提出，政府对中小企业扶持力度不够，相关法规政策不完善。李子 彬著中国中小企业2011年蓝皮书一书中，从政府角度，提出了完善金融市 场的政策建议。袁红林著完善中小企业政策支持体系研究一书中，深入分析 了政府政策支持中小企业的必要性。 再次信用评价体系层面，吴海兵浅 谈中小企业对我国经济发展中的作用 一文中提出中小企业由于信用评价体系缺失，信用担保体系不健全。 其他文献研究的内容包括：陈晓红的中小企业融资与治理中采用实证分 析了外部环境对中小企业的影响情况；吴瑕的融资有道中详细的介绍了中小 企业的融资渠道；张承惠中小企业融资现状与原因问题分析一文，分析了中 小企业融资现状

31、。 目前，发达国家在支持中小企业融资上做出很多努力，国内的研究者通过借 鉴国外的经验，提出了通过改善融资环境解决中小企业融资难的建议。其中谢勇 坚在我国中小企业融资问题及对策研究介绍特 别是国外在政府支持方面，设 立专门的政府部门和政策性金融机构为中小企业提供帮助。在间接融资方面和直 接融资方面，也都有相应的专门为中小企业的金融机构或发达资本市场为中小 企业拓展融资的空间。王计昕在美国中小企业融资问题研究中提出对我国中 小企业融资研究有益的融资经验。徐进著中小企业成长中的融资瓶颈与信用突 破比较完善的介绍了国外中小企业融资的实践模式。国务院发展研究中心课 题组促进中小企业发展的国际经验值得借鉴

32、一文中介绍了值得借鉴的国际经 验。卢卓小微企业融资现状、国际借鉴及路径选择介绍了国 外值得借鉴经验。 这些研究为分析小微企业融资环境的问题提供了借鉴，但是小微企业在不断 发展，融资环境也在变化，研究分析小微企业现在所处的融资环境，提出解决途 径十分有意义。 1.3研究内容、方法及创新 1.3.1研究内容及方法 本文的研究对象是小微企业的融资环境问题及对策，第二章介绍了我国小 微企业的概况，该部分首先对我国小微企业进行了界定，其次介绍了我国小微企 业目前的发展现状，再次介绍了我国小微企业的融资现状，并指出了我国的小微 企业融资存在的问题。第三章介绍了小微企业的融资环境，重点分析了影响我国 小微企

33、业融资的环境主要原因。第四章介绍了发达国家的小企业融资状况，发达 国家小企业的融资现状，得益于各国现有的融资环境。分别介绍了美国、德国、 日本的服务系统及融资环境，指出了值得我国借鉴的经验。文章的第五章，根据 以上分析，借鉴国外发达国家的经验，从企业内部和企业外部，分别提出了完善 我国小微企业的融资环境的对策。 运用文献研究法、历史比较法、经验总结法等研究方法，从融资环境角度探 索破解小微企业融资难的问题。研究方法的特点为：论文的第二章，通过定量分 析和定性的方法，介绍了我国小微企业的发展现状和融资现状。论文的第三章， 采用了定量分析和定性分析的相结合的方法，介绍我国小微企业融资环境，并分 析

34、了问题存在的原因。论文的第四、五章，运用对比分析、规范分析的研究方法， 将国内小微企业和国外小企业的融资环境进行对比研究，提出完善我国小微企业 融资环境的对策。 1.3.2研究创新 本文研究对象是，新的经济形势下，我国小微企业的融资环境问题。指出我 国小微企业融资难问题成因之一是由信息不对称造成的（小微企业与金融机构、 小微企业与政府）。从研究企业外部环境入手，通过国内外 的融资环境对比，提 出完善融资环境的问题重点是政府导向及政策支持。深入分析政府政策对小微企 业发展的影响，强调政策性金融的导向作用。指出小微企业融资关键金融机构的 支持。 6 第 2章我国小微企业的概况 2.1我国小微企业的

35、界定 小微企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加 就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于小型微型的各种所有制和各种形式 的企业。 中小企业划型标准规定将中小企业划分为中型、小型、微型三种类型， 具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。 该划型标准明确了小型、微型企业的标准，便于政府管理、制定有针对性的政策。 2.2我国小微企业的发展现状 2.2.1小微企业的基本情况 2 11年是 “ 十二五 ” 开官之年，我国经济在各项宏观调控措施的作用下继续保 持平稳较快发展。我国小微企业发展迅速，截至到 2011年末，我国小微企业占我 国企业总数的

36、98.3%。小微企业是经济社会中最具活力的群体，更是经济发展中 基本的细胞。由于 2011年 6月开始，国家出台的中小企业划型标准规定将微 型企业从中小企业中划分出来，但有关小微企业的统计数据目前还很少。 2.2.2小微企业发挥的作用 (1) 小微企业是促进经济增长的生力军 小微企业作为市场竞争主体，量大面广，分布在国民经济中各个领域，反映 了经济分散化、多样化性质的内在要求，是我国国民经济发展的重要力量。近十 年来，我国小微企业快速发展，小微企业虽然规模小，但是小微企业创造了 50% 以上的 GDP， 贡献了全国近 60%以上的税收，提供了 80%的城镇就业岗位。小微 企业已经成为保持 国民

37、经济平稳较快发展的重要基础。 (2) 小微企业是就业的主要渠道 小微企业对扩大就业、提高居民收入、培育中产阶级、促进社会稳定有重要 作用，这是小微企业最主要的经济作用之一。截至 2010年末，中小微企业提供了 80%以上的城镇就业岗位，仅 “ 十一五 ” 期间，中小微企业新増城镇就业岗位就超 过 4400万个。而根据新的划分标准，我国 3400万个个体工商户也都属于小型微型 企业范畴。近年来，我国每年新増大中专毕业生 1000多万人，小微企业同样是吸 收大学生初次就业的主要渠道。 (3) 小微企业是创新的重要力量 小微企业在技术进步中发挥着重大作用，是推动科技创新和实现成果转化的 重要源泉，具

38、有更强的创新能力。小微企业面临的竞争压力远远比大企业大，为 了在市场上占有份额，它能充分发挥自身的灵活特点，敢于大胆采用和尝试新的 技术，并在某些领域中勇于开展技术创新活动。在我国， 70%以上的高新技术企 业、国家级高新区中70%以上的企业是中小微企业， 65%以上的发明、 75%以上 的技术创新、 80%以上的新产品是由中小微企业完成的。由于信息传递快，获得 的收益能够按照各要素的贡献合理分配，小型微型企业 在承接技术发明方面比大 企业更有优势。此外，由于小微企业竞争激烈，在商业模式创新方面也有极强的 动力。 2.3我国小微企业的融资状况 2.3.1我国小微企业融资现状 近年来，我国对小微

39、企业重视程度提高，对小微企业的金融服务不断完善。 小微企业的融资环境有所改善，主要表现在以下几个方面。 (1) 商业银行对小微企业扶持力度增强，银行业开始关注小微企业 根据中国银监会的统计， 2010年小微企业贷款余额达到 7.5万亿元，分别比 2008年和 2009年増加了 1.7万亿元和 3.1万亿元，小微企业贷款增速明显高于 全部贷款平均増速，所占比重也有较大提高 (参见表 1) 其中主要商业银行对 中小企业贷款余额的平均增速达 35.53%，小微企业贷款余额平均增速达 58.84%。 1张承惠 .中小企业融资现状与原因问题分析 J.理论学刊， 2011 (11). 表 2.1 2008

40、 2010年小微企业贷款增长情况 年份 小微企业贷款 全部贷款 小微企业贷款占非金 融 公司及其他部门比重 (%) 小微企业贷款 占 全部贷款比重 (%) 佘额 (万亿元） 增速 (%) 佘额 (万亿元） 增速 (%) 2010 7.5 29.3 50.9 19.9 20.47 14.73 2009 5.8 32.2 42.6 31.7 18.24 13.61 2008 4.4 32.0 15.9 17.86 13.75 据调杳，小微企业贷款继续成为银行最为关注的金融业务。截至 2010年末， 全国109家商业银行成立了小企业金融服务专营机构，一些银行针对小微企业的 融资特点推出了创新产品，如

41、民生银行 “ 商贷通 ” 、交通银行 “ 创业一站通 ” 。还有 一些银行将服务小企业的重点转移到个人经营性贷款上，尤其是针对个体经商户 的个人经营性贷款。中国银监会 2010年报显示，该年度的各银行小企业金融服 务专营机构新増小微企业贷款已经超过其全行新増小微企业贷款的 60%。 (2) 小企业在直接融资领域获得了一席之地 中小板与创业板企业首次发行股票筹资 2991亿元，构成了 2010年资本市场 首次发行股票融资主体。股份报价转让系统目前挂牌企业共 83家，总股本 29亿 元。另外，截至 2010年底，中小微企业通过发行短期融资券、中小企业集合票 据等债务融资工具累计募集资金 64.77

42、亿元 小企业的融资渠道有所拓宽。 (3) 政策性金融为小微企业开辟了融资渠道。 2011年中央财政安排中小企业专项资金 128.7亿元， 2012年专项资金总规 模扩大至 141.7亿元。 2012年将依法设立国家中小企业发展基金，中央财政安排 资金 150亿元，重点用于支持中小企业特别是小型微型企业发展，分 5年到位， 2012年安排 30亿元。国家用于扶持中小微企业的专项资金投资力度不断加大。 政策性银行在保持对小微企业贷款稳定増长的同时，利用各自的特点，加强了对 小微企业的引导和扶持。 2.3.2我国小微企业融资存在的问题 目前小微企业的融资渠道呈现多样化，但真正能够有效融资的渠道极为有

43、 限，企业的融资需求仍然很难得到满足。 张承惠 .中小企业融资现状与原因问题分析 J.理论学刊， 2011 (11). (1) 小微企业自有资金不足。我国小微企业创建和发展主要依靠内部融资， 小微企业由于自身规模小，管理水平低，抗风险能力差，利润水平低，企业的留 存盈余积累不足，无法满足企业发展壮大的需要。 (2) 小微企业融资的主要来源仍为金融机构贷款，金融机构提供的贷款不 能满足众多小微企业对资金的需求。 我国小微企业大部分将各类金融机构贷款作为获得外部资金的主要途径，这 部分金融机构主要是各大商业银行和地方商业银行及农村信用社，选择其他融资 方式的比例较低。 银行业对小微企业的关注度提高

44、，但是在中小微企业中，往往中型企业中排 位靠前的企业会被银行选为信贷对象，而小微企业一般无法得到满足。许多企业 即使能够得到贷款，也不能得到满足其业务需求的贷款数量。与发达国家相比， 我国小微企业贷款占银行业发放贷款的比例较低。 (3) 小微企业直接融资渠道狭窄。 小微企业发行债券融资的仍为少数。 企业理论上可以通过债券市场发行债券，但是由于发行企业债、公开上市、 公开发行公司债的门槛非常高，小微企业很难满足债券发行条件。中小企业集合 债发行规模较小，难以从根本上改变小微企业直接融资比例低的现状。 上市融资对小微企业来说很难。 我国大陆的股票市场虽然有中小企业板和创业板，但是入市门槛高，小微企 业很难从证券市场融资。 小微企业