2013中级会计财务管理课件 第四章 筹资管理完整版.doc

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1、第四章 筹资管理（上）本章考情分析本章主要阐述了企业各种筹资方式的比较，本章题型主要是客观题，近三年的分数在分左右。年教材主要变化将原有筹资管理一章分拆为两章，第四章和第五章。本章增加了筹资动机、筹资管理内容、筹资方式，吸收直接投资的出资方式，修改了筹资特点的文字表述。本章基本结构框架第一节 筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。调整性筹资动

2、机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。【例题判断题】企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机为支付性筹资动机（ ）【答案】二、筹资管理的内容（一）科学计算资金需要量（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（三）降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金衍

3、生工具筹资可转换债券、认股权证.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题单选题】下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ ）。.发行股票 .发行债券.吸收直接投资 .融资租赁【答案】【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。五、筹资管理的

4、原则原则内容筹措合法原则企业筹资要遵循国家法律法规，合理筹措资金。规模适当原则要根据生产经营及其发展的需要，合理安排资金需求取得及时原则要合理安排筹资时间，适时取得资金。来源经济原则要充分利用各种筹资渠道，选择经济、可行的资金来源。结构合理原则筹资管理要综合考虑各种筹资方式，优化资本结构【例题多选题】下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（ ）。（年）.依法筹资原则 .负债最低原则.规模适度原则 .结构合理原则【答案】【解析】筹资管理的原则：（）筹措合法原则；（）规模适当原则；（）取得及时原则；（）来源经济原则；（）结构合理原则。六、企业资本金制度（一）资本金的概念含义是指企业在工商行政

5、管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。表现形式股份有限公司的资本金被称为股本，股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。（二）资本金的筹集.资本金的最低限额公司法规定了各类企业资本金的最低限额。公司类别注册资本的最低限额股份有限公司万元有限责任公司万元一人有限责任公司万元相关法律、行政法规可以对高于公司法规定的最低限额的情况，作出另行规定。、资本金的出资方式公司法规定可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。【提示】（）全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的。（）非货币出资三个条件：可以用货币估价、可以依法转让、法律不禁止的。、资本金缴

6、纳的期限方法含义企业成立时的实收资本是否等于注册资本实收资本制在企业成立时一次筹足资本金总额。相等授权资本制在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后筹集（授权）。可能不相一致折衷资本制类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。可能不相一致【说明】我国公司法资本金的缴纳采用折衷资本制，规定如下：具体内容首次出资额.不得低于法定的注册资本最低限额；.股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的；.一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额。(类似实收资本制)最后缴足期

7、限.自公司成立之日起两年内缴足；.投资公司可以在五年内缴足。【例题多选题】某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为万元，则下列表述正确的有（ ）。.该公司股东首次出资的最低金额是万元 .该公司股东首次出资的最低金额是万元.应在企业成立时一次筹足资本金总额。.应自公司成立之日起两年内缴足资本金【答案】.资本金的评估以非货币资产筹集资本金的，应当按照评估确认的金额或者按合同、协议约定的金额计价。（三）资本金的管理原则企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。具体包括资本确定原则、资本充实原则以及资本维持原则。原则含义资本确定是指企业成立时资本金数额的确定。企业设立时，必须明确企业的资本

8、总额以及各投资者认缴的数额。资本充实是指资本金的筹集应当及时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。资本维持是指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由股东大会或投资者会议作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。第二节 债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款信用贷款担保贷款保证贷款抵押贷款质押贷款按提供贷款的机构分按机构对贷款有无担保要求分以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款。抵

9、押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保。质押是指债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。按企业取得贷款的用途分基本建设贷款专项贷款流动资金贷款【例题单选题】以债务人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款为（ ）。.信用贷款 .保证贷款 .抵押贷款 .质押贷款【答案】【解析】信用贷款是没有担保要求的贷款；保证贷款是以第三人作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任或连带责任而取得的贷款；抵押是指债务人或第三人不转移财产的占有，将该财产作为债权的担保；质押是指债务人或第三人

10、将其动产或财产权力移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。（二）长期借款的保护性条款例行性保护条款这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。如定期向贷款机构提交财务报表等。一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同。如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率数值、限制非经营性支出等。特殊性保护条款这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。如借款用途不得改变等。【例题单选题】应用于大多数借款合同的条款是（ ）。.例行性保护条款 .一般性保护条款.特殊性保护条款.正常性保护条款【答案】【解析】

11、例行性保护条款和一般性保护条款在大多数合同中都会出现，而特殊性保护条款是针对特殊情况的，只出现在部分借款合同中。（三）银行借款的筹资特点优点.筹资速度快.资本成本较低.筹资弹性较大缺点.限制条款多.筹资数额有限二、发行公司债券（一）债券的种类分类标志类型含义是否记名记名债券在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息无记名债券在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名能否转换成公司股权可转换债券债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票不可转换债券不能转换为发债公司股票的债券有无特定财产担保担保债券（抵押债券）以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。按抵押品不同

12、，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券信用债券仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券（二）债券的偿还一次偿还分批偿还到期偿还提前偿还债券的偿还.提前偿还（提前赎回或收回）含义指在债券尚未到期之前就予以偿还。应用条件只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。赎回价格的特点提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。作用具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性。赎回时机选择（）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；（）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。【例题判断题】如

13、果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（ ）（年）【答案】【解析】预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，可以降低利息费用，对企业有利。.到期偿还分批偿还到期偿还一次偿还【提示】（）分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。（）到期一次偿还的债券是最为常见的。【例题多选题】分批偿还债券相比一次偿还债券来说（ ）。.发行费较高.发行费较低.便于发行.是最为常见的债券偿还方式【答案】【解析】分批偿还债

14、券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。（三）发行公司债券筹资的特点优点.一次筹资数额大.提高公司的社会声誉.筹集资金的使用限制条件少（与银行借款筹资比）缺点.发行资格要求高三、融资租赁（一）租赁的分类分类特点经营租赁.出租的设备一般由租赁公司根据市场需求选定.租赁期较短，短于资产有效使用年限.租赁设备的维修、保养由租赁公司负责.租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。融资租赁.出租的设备由承租企业提出要求购买.租赁期较长，接近资产有效使用年限.由

15、承租企业负责设备的维修保养.租赁期满，按事先约定的办法处理设备。包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”买下设备。（二）融资租赁的基本形式（）直接租赁提供设备承租人出租人收取租金（）售后租回出租人承租人出售租回（）杠杆租赁提供设备承租人出租人支付租金支付利息偿还本金特点：杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。资金出借人【例题判断题】杠杆租赁的情况下出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金

16、的出借者。（ ）【答案】【解析】杠杆租赁，这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要偿还债务。如果出租人到期不能按期偿还借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。（三）融资租赁租金的计算.决定租金的因素利息购置设备垫付资金所应支付的利息。租赁手续费业务费：租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用。设备原价及预计残值原价：设备买价、运输费、安装调试费、保险费等。残值：设备租赁期满，出售可得的市价。必要的利润：租赁公司承办租赁设备必要的利润。租金构成【例题单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。 .租赁设备的价款 .租赁期间利息.租赁手续费 .

17、租赁设备维护费【答案】【解析】采用融资租赁时，在租赁期内，出租人一般不提供维修和保养设备方面的服务，由承租人自己承担，所以租赁设备维护费不属于融资租赁租金构成项目。按支付间隔期长短分：年付、半年付、季付和月付等方式.租金支付方式（通常采用分次支付的方式）租金支付方式按在期初和期末支付分：先付和后付按每次支付额分：等额支付和不等额支付.租金的计算（）计算方法租金的计算大多采用等额年金法。（）折现率的确定根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。【教材例】某企业于年月日从租赁公司租入一套设备，价值为万元，租期年，租赁期满时预计残值万元，归租赁公司。年利率，租赁手续费率每年。租金每年年末支付

18、一次。【补充要求】（）计算每年年末支付的租金。（）编制租金摊销表。表 租金摊销计划表 单位：元年份期初本金（）支付租金（）应计租费（）本金偿还额（）本金余额（）合计【答案】（）每年租金(，)(，)(元)（）编制租金摊销计划表。表 租金摊销计划表 单位：元年份期初本金（）支付租金（）应计租费（）本金偿还额（）本金余额（） 合计*即为到期残值，尾数系中间计算过程四舍五入的误差导致的。【例题单选题】企业向租赁公司租入一台设备，价值万元，合同约定租赁期满时残值万元归承租人所有，租期为年，年利率，租赁手续费率每年，若采用先付租金的方式，则平均每年初支付的租金为（ ）万元。【答案】【解析】先付租金（，）（

19、）（万元） 或（，）（）（万元）。（四）融资租赁筹资的特点优点缺点()在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产；()财务风险小，财务优势明显；()融资租赁筹资的限制条件较少；()租赁能延长资金融通的期限（相对于贷款）；资本成本高。总结：各种长期负债资金筹集方式之间特点的比较负债筹资方式银行借款发行公司债券融资租赁筹资速度快慢快筹资的限制条件最多较少最少筹资弹性大小筹资数量有限大有限社会声誉提高发行资格要求高，手续复杂资本成本较低居中最高【例题单选题】与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（ ）。（年）.资本成本低 .融资风险小.融资期限长 .融资限制少【答案】【解析】融资租赁的筹资特

20、点如下：（）无需大量资金就能迅速获得所需资产；（）财务风险小，财务优势明显；（）限制条件较少；（）能延长资金融通的期限；（）资本成本高。【例题多选题】相对于债券融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ ）。.筹资弹性大 .筹资速度快.资本成本低 .筹资数额大【答案】【解析】此题主要考核的知识点是银行借款筹资的特点。相对于债券融资而言，长期银行借款筹资的优点有：（）筹资速度快；（）资本成本较低；（）筹资弹性较大。因此，选项、是正确的。四、债务筹资的优缺点（与股权筹资比）项目内容说明优点.筹资速度较快与股权筹资比，债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序，如银行借款、融资租赁等，可以迅速地获得资

21、金。.筹资弹性大利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地筹资资金数量，商定债务条件，安排取得资金的时间。.资本成本负担较轻一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。.可以利用财务杠杆债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。当企业的资本报酬率高于债务利率时，会增加普通股股东的每股收益，提高净资产报酬率，提升企业价值。.稳定公司的控制权债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。缺点.不能形成企业稳定的资

22、本基础债务资本有固定的到期日，到期需要偿还。.财务风险较大债务资本有固定的到期日，有固定的债务利息负担，抵押、质押等担保方式取得的债务，资本使用上可能会有特别地限制。.筹资数额有限债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资本，无法满足公司大规模筹资的需要。【例题多选题】相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（ ）。（年）.筹资风险小 .筹资速度快.资本成本低 .筹资数额大【答案】【解析】此题主要考核知识点银行借款筹资的特点。相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有：（）筹资速度快；（）资本成本较低；（）筹资弹性较大。因此，选项、是正确的。第三节

23、 股权筹资股权筹资具体形式的分类吸收国家、法人、合资经营、社会公众投资包括盈余公积和未分配利润利用留存收益发行股票股（我国境内人民币交易）、股（我国境内外币交易）、股（香港上市）、股（纽约上市）、股（新加坡上市）发行对象和上市地点是否记名不记名股票：向社会公众发行的股票可以记名也可以不记名记名股票：发起人、国家授权投资机构、法人股东权利和义务普通股、优先股（优先分配股利、剩余财产）吸收直接投资一、吸收直接投资（一）出资方式以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定债权出资。【提示】（）我国公司法规定，公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的。 （

24、）吸收工业产权等无形资产出资的风险较大（技术具有强烈的时效性，会因不断老化落后导致实际价值不断减少甚至完全丧失）； 公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。 （）特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。 在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有： 上市公司依法发行的可转换债券； 金融资产管理公司持有的国家及国有控股企业债权； 企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关 协议和 企业章程的规定，将其债权转为股权； 根据利用外资改组国有企业暂行规定,国有企业的境内债权人

25、将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；按照企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定,国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分， 在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。 【例题多选题】下列各项中吸收直接投资的表述正确的有（ ）。 .公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的 .特许经营权可以作为无形资产出资，但设定担保的财产不可以作为无形资产出资 .商标权可以作为无形资产出资，但商誉不可以作为无形资产出资 .无形资产出资的风险较大 【答案】 【解析】我国公司法规定，

26、公司全体股东或者发起人的货币出资金额不得低于公司注册资本的错误；对于无形资产出资方式的限制，公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资，错误。 【例题判断题】吸收直接投资的出资方式包括特定债权出资方式，特定债权是指企业依法发行的可转换债券( )。 【答案】 【解析】特定债权出资指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。 （二）吸收直接投资的筹资特点（与股票筹资相比） 优点： .能够尽快形成生产能力 .（公司与投资者）容易进行信息沟通（股权没有社会化） 缺点： .资本成本较高 .公司控制权集中，不利于公司治理.不易

27、进行产权交易 二、发行普通股股票 （一）股票上市的特别处理（： ） 上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所“特别处理”。财务状况异常（）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值；（）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本；（）最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本；（）注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告；（）最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；（）经交易所或中国证监会认定为财务状况异常的。其他状况异常指自然灾害、重大事故等导致生产经营活

28、动基本中止，公司涉及可能赔偿金额超过公司净资产的诉讼等情况。 【提示】在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易遵循下列规则： 股票报价日涨跌幅限制为； 股票名称改为原股票名前加“”；上市公司的中期报告必须经过审计。 【例题多选题】当上市公司出现下列哪种情况时，其股票交易将被交易所“特别处理”（ ）。 .注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告 .最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本 .注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告 .最近一个会计年度的审计结果显示的净利润为负值 【答案】 【解析】注册会计师对最近一个会计年度的财产

29、报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告时，其股票交易将被交易所“特别处理”。最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值,其股票交易将被交易所“特别处理”。（二）上市公司的股票发行有利于引入战略投资者和机构投资者上市公开发行股票首次上市公开发行股票（）向原股东配售向社会公众发售增发配股定向募集增发公开发行非公开发行股票发行方式（三）引入战略投资者含义按证监会规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。基本要求要与公司的经营业务联系紧密；要出于长期投资目的而较长时期地持有股票；要具有相当的资金实力，且持股数量较多。作用提

30、升公司形象，提高资本市场认同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。【例题判断题】按证监会规则解释，作为战略投资者应该是与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构。（ ）【答案】【解析】按证监会规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。非法人机构是不能成为战略投资者的。（四）普通股筹资的特点 （与吸收直接投资相比）.两权分离，有利于公司自主经营管理.没有固定的股息负担，

31、资本成本较低 .能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让.不易及时形成生产能力。三、留存收益筹资途径.提取盈余公积.未分配利润筹资特点.不会发生筹资费用.维持公司的控制权分布.筹资数额有限【例题多选题】留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ ）。.筹资数额有限 .不存在资本成本 .不发生筹资费用 .维持公司的控制权分布【答案】【解析】留存收益筹资的特点：（）不用发生筹资费用；（）维持公司的控制权分布；（）筹资数额有限。总结 权益筹资方式特点比较项目吸收直接投资发行普通股留存收益生产能力形成能够尽快形成不易尽快形成生产能力资本成本最高（投资者往往要求将大部

32、分盈余作为红利分配）居中（没有固定的股息负担）最低筹资费用手续相对比较简便，筹资费用较低手续复杂，筹资费用高没有筹资费产权交易不利于产权交易促进股权流通和转让公司控制权公司控制权集中，不利于公司治理公司控制权分散，公司容易被经理人控制。不影响公司与投资者的沟通公司与投资者容易进行信息沟通公司与投资者不容易进行信息沟通筹资数额筹资数额较大筹资数额较大筹资数额有限【例题多选题】与 “吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（ ）.资本成本较高.资本成本较低.公司与投资者易于沟通.手续相对复杂，筹资费用较高【答案】【解析】相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。四、股权筹资的优缺点（与债务筹资比）内容优点.是企业稳定的资本基础；.是企业良好的信誉基础；.企业的财务风险较小。缺点.资本成本负担较重；.容易分散企业的控制权；.信息沟通与披露成本较大。【例题单选题】相对于债务筹资方式而言，采用发行股票方式筹资的优点是（ ）。.有利于降低资本成本.有利于集中企业控制权.有利于降低筹资风险.有利于发挥财务杠杆作用【答案】【解析】股权筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。总结.筹资动机.各种筹资方式特点的比较.融资租赁租金的构成与计算.债券的偿还方式.吸收直接投资的出资方式.引入战略投资者的含义与作用（本章完）