集团财务分析.pptx

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1、集团统计报表的解读与财务分析集团统计报表的解读与财务分析 浙江工商大学浙江工商大学 财务与会计学院财务与会计学院 竺素娥竺素娥E-mail:zhusue5812mail.E-mail:zhusue5812mail.hzhz. .zjzj. .cncn目录目录一、集团统计报表的财务指标及其解读方法一、集团统计报表的财务指标及其解读方法二、财务分析目的、主要内容与技术方法二、财务分析目的、主要内容与技术方法三、企业集团盈利能力分析三、企业集团盈利能力分析四、企业集团偿债能力分析四、企业集团偿债能力分析五、企业集团营运能力分析五、企业集团营运能力分析六、企业集团增长能力与趋势分析六、企业集团增长能力

2、与趋势分析七、企业集团财务综合分析七、企业集团财务综合分析一一. .集团统计报表的财务指标及其解读方法集团统计报表的财务指标及其解读方法 （一）资产和权益类财务指标及其解读方法（一）资产和权益类财务指标及其解读方法 1.财务指标：财务指标：期末资产总计期末资产总计 固定资产原价固定资产原价 累计折旧（其中：本年折旧）累计折旧（其中：本年折旧） 无形资产无形资产 累计对外投资（其中：本年对外投资）累计对外投资（其中：本年对外投资） 长期投资长期投资 短期投资短期投资 存货存货 应收账款应收账款 流动资产年平均余额流动资产年平均余额 年末负债合计（其中：流动负债）年末负债合计（其中：流动负债） 年

3、末少数股东权益年末少数股东权益 年末股东权益合计（其中：股本）年末股东权益合计（其中：股本）2.2.解读方法解读方法l第一视角：总额观察，看数量第一视角：总额观察，看数量l 阅读表中反映的资产、负债及所有者阅读表中反映的资产、负债及所有者权益总额的信息，从总体上把握企业财务权益总额的信息，从总体上把握企业财务状况。状况。 一看总额构成；一看总额构成；l二看总额的变动情况。二看总额的变动情况。l资产的增减变化量资产的增减变化量l= =负债的增减变化量负债的增减变化量l + +股东权益的增减变化量股东权益的增减变化量第二视角：阅读主要项目，看结构第二视角：阅读主要项目，看结构 了解其内部结构的合理

4、性：了解其内部结构的合理性： 1.1.资产结构及其变现能力；资产结构及其变现能力； 2. 2.负债结构和风险；负债结构和风险； 3. 3.股东权益构成内容。股东权益构成内容。 第三视角：关注资产和负债的质量第三视角：关注资产和负债的质量1.1.资产质量资产质量: :价值是否被高估价值是否被高估? ?短期投资短期投资: :市值多少市值多少? ?变现能力如何变现能力如何? ?应收账款应收账款: :账龄多长账龄多长? ?存货存货: :市价多少市价多少? ?状况如何状况如何? ?固定资产固定资产: :市价多少市价多少? ?折旧政策是否稳健折旧政策是否稳健? ?长期投资长期投资: :变现能力变现能力?

5、?投资收益投资收益? ?无形资产无形资产: :变现能力变现能力? ?收益？收益？计提资产减值准备选用的会计政策是否稳健？计提资产减值准备选用的会计政策是否稳健？2.2.负债质量负债质量: :价值是否被低估价值是否被低估? ? 或有负债多少或有负债多少? ?第四视角：借助财务比率第四视角：借助财务比率了解相关项目间的关系，了解企业偿债能力。了解相关项目间的关系，了解企业偿债能力。（二）损益类财务指标及其解读方法（二）损益类财务指标及其解读方法1.财务指标财务指标:主营业务收入主营业务收入 主营业务成本主营业务成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加 其他业务收入其他业务收入 新产品销售收入新产

6、品销售收入 出口销售总额出口销售总额 存货跌价损失、营业、管理、财务费用合计存货跌价损失、营业、管理、财务费用合计 其中：税金；劳动、待业保险费；职工教育费其中：税金；劳动、待业保险费；职工教育费 其中：广告费其中：广告费 其中：利息支出其中：利息支出 投资收益投资收益 营业外收入营业外收入 利润总额利润总额 应交所得税；应交增值税应交所得税；应交增值税 固定资产投资完成额固定资产投资完成额 研究开发费用研究开发费用损益类指标的确认原则损益类指标的确认原则: :按权责发生制原则和配比原则按权责发生制原则和配比原则, ,把一定期间的把一定期间的收入与其相关的成本费用进行分类，计算出一收入与其相关

7、的成本费用进行分类，计算出一定期间的净利润（或净亏损）。定期间的净利润（或净亏损）。权责发生制原则权责发生制原则: :本期的收入本期的收入, ,不管是否收到不管是否收到, ,都应作为本期收入都应作为本期收入; ;本期应该负担的费用本期应该负担的费用, ,不管不管是否实际付出是否实际付出, ,都应作为本期费用。都应作为本期费用。配比原则配比原则: :收入应与其成本费用相配比收入应与其成本费用相配比, ,即谁受即谁受益、谁付费的原则。益、谁付费的原则。第一视角：总体把握，看数量第一视角：总体把握，看数量企业赚了多少钱？企业赚了多少钱？通过总额比较（与上期比，与预算比）。通过总额比较（与上期比，与预

8、算比）。第二视角：分层观察，看构成第二视角：分层观察，看构成从哪里赚的钱？从哪里赚的钱？是日常活动还是偶然所得？是日常活动还是偶然所得？主营业务利润比重？主营业务利润比重？l2.2.解读方法解读方法l第三视角：关注利润质量第三视角：关注利润质量 影响利润质量的因素影响利润质量的因素: :1.1.会计政策的稳健性会计政策的稳健性 存货计价与成本结转方法存货计价与成本结转方法; ; 折旧政策折旧政策; ; 资产减值准备的计提标准资产减值准备的计提标准; ; 长期资产的摊销期限长期资产的摊销期限. . 2. 2.企业经营管理权限及其调控程度企业经营管理权限及其调控程度 信用政策; ; 费用和待处理财

9、产挂账情况费用和待处理财产挂账情况. .l3.3.非经常性损益（投资收益、营业外收入）非经常性损益（投资收益、营业外收入）l是指与经营业务无直接关系以及虽与经营业务相关是指与经营业务无直接关系以及虽与经营业务相关, ,但由于但由于其性质、金额或发生频率影响了真实、公允地反映公司正常其性质、金额或发生频率影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入和支出盈利能力的各项收入和支出. .包括包括：l 股权转让收益股权转让收益; ;l 处置长期资产收益；处置长期资产收益；l 委托理财收益（短期证券收益除外）委托理财收益（短期证券收益除外）; ;l 补贴收入及无正式批文的税收返还和减免补贴收入及无正

10、式批文的税收返还和减免；l 对非金融企业收取的资金占用费；对非金融企业收取的资金占用费；l 以前年度已计提的各项减值准备的转回；以前年度已计提的各项减值准备的转回；l 资产置换损益等。资产置换损益等。 l第四视角：借助财务比率第四视角：借助财务比率l透视反映经营业绩的指标透视反映经营业绩的指标( (利润率等利润率等) ) 资产资产 权益权益流动资产流动资产 流动负债流动负债长期投资长期投资 长期负债长期负债固定资产固定资产 无形及其它资产无形及其它资产 股东权益股东权益资产总额资产总额 负债及所有者权益总额负债及所有者权益总额1.资产与权益资产与权益指标间的关联性指标间的关联性（三）财务指标间

11、的关联性（三）财务指标间的关联性左边：投资形成；右边：筹资形成左边：投资形成；右边：筹资形成2.2.权益与损益指标间的关联性权益与损益指标间的关联性期末股东权益期末股东权益= =期初股东权益期初股东权益+ +本期净利润本期净利润 + +增发股票增发股票- -支付现金股利支付现金股利二、财务分析目的、主要内容与技术方法二、财务分析目的、主要内容与技术方法l财务分析是以企业财务报表和其他资料财务分析是以企业财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的方法，对企业为依据，采用一系列专门的方法，对企业的的财务状况和经营成果财务状况和经营成果所作的评价与剖析。所作的评价与剖析。（一）财务分析的目的（一）财

12、务分析的目的为信息使用者提供决策所需的信息为信息使用者提供决策所需的信息。信息使用者主要有：所有者（股东）；信息使用者主要有：所有者（股东）； 债权人；债权人； 管理者、员工等管理者、员工等 （二）（二）主要主要内容内容 盈利能力分析盈利能力分析 偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析 增长能力分析增长能力分析 综合分析综合分析（三）财务分析常用的技术方法（三）财务分析常用的技术方法比较分析法（趋势分析法）比较分析法（趋势分析法）比率分析法比率分析法因素分析法因素分析法 是通过财务指标的比较找出差异，分析原是通过财务指标的比较找出差异，分析原因的方法。因的方法。 通过比较计算财务指

13、标的本期实际数与基通过比较计算财务指标的本期实际数与基期数间的增减额和增减率。期数间的增减额和增减率。 基准期数基准期数( (选择的参照对象选择的参照对象) )： 1. 1.本期目标或计划数本期目标或计划数 2. 2.历史数据（上期或历史同期）历史数据（上期或历史同期） 3. 3.同行业数据（平均值和先进水平值）。同行业数据（平均值和先进水平值）。 4. 4.经验数据经验数据* *多期比较：趋势分析多期比较：趋势分析 比较时应注意指标的可比性。比较时应注意指标的可比性。比较分析法比较分析法 是是运用财务比率来进行财务分析的方法。运用财务比率来进行财务分析的方法。 财务比率的主要类型有三种：财务

14、比率的主要类型有三种： 1. 1.结构比率结构比率: :部分与总体之比部分与总体之比; ; 2. 2.效率比率效率比率: :所得与所费所得与所费( (投入投入) )之比之比; ; 3. 3.相关比率相关比率: :两个有内在联系的指标之比两个有内在联系的指标之比. . *计算财务比率应注意分子分母口径的可比性计算财务比率应注意分子分母口径的可比性比率分析法比率分析法三、企业集团盈利能力分析三、企业集团盈利能力分析 （一）利润额分析一）利润额分析1.1.数量分析数量分析净利润目标完成率净利润目标完成率= =净利润实际值净利润实际值/ /净利润目标值净利润目标值* *100%100%净利润增减变动率

15、净利润增减变动率= =（本期净利润额本期净利润额- -基期净利润额）基期净利润额）/ /基期净利润额基期净利润额l影响利润数量变动的因素影响利润数量变动的因素: :l（1 1）主营业务收入变动）主营业务收入变动l 销售量，销售单价；现销，赊销比重销售量，销售单价；现销，赊销比重l（2 2）主营业务成本变动）主营业务成本变动l 正常变动，还是非正常变动？正常变动，还是非正常变动？l 主观因素还是客观因素？主观因素还是客观因素？l（3 3）期间费用变动）期间费用变动l 哪个项目变动较大：是营业费用、管理费用，还是财务哪个项目变动较大：是营业费用、管理费用，还是财务费用？费用？l 应分析具体原因：如

16、费用中的哪个子目，主客观原因？应分析具体原因：如费用中的哪个子目，主客观原因？l（4 4）投资收益与营业外收支）投资收益与营业外收支l 应区分：正常经营所得与非经常性损益。应区分：正常经营所得与非经常性损益。l（5 5）所得税变动。）所得税变动。2.2.质量分析质量分析（1 1）对利润形成过程的质量分析对利润形成过程的质量分析应关注构成利润的各个主要项目的质量：应关注构成利润的各个主要项目的质量：看利润是否来源于主营业务；看利润是否来源于主营业务；看投资收益与各项投资的对应关系等。看投资收益与各项投资的对应关系等。（2 2）对利润结果的质量分析对利润结果的质量分析( (结合现金流量）结合现金流

17、量） 对利润各个项目所对应的资产负债表项目的对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析，是现金还是应收款项。质量分析，是现金还是应收款项。 净利润现金含量净利润现金含量 = =经营现金流量净额经营现金流量净额/ /净利润净利润 每股经营现金流量每股经营现金流量 =经营现金流量净额经营现金流量净额/ /普通股股数普通股股数项目项目/ /数量表现数量表现 初创期初创期 发展期发展期 成熟期成熟期 衰退期衰退期经营活动现金净流量经营活动现金净流量 负负 正正 正正 负负投资活动现金净流量投资活动现金净流量 负负 负负 正正 正正筹资活动现金净流量筹资活动现金净流量 正正 正正 负负 负负需追加投

18、资需追加投资进入投资回收期需偿债现金流量在企业发展各阶段的一般表现现金流量在企业发展各阶段的一般表现（二）利润率分析（二）利润率分析 1.1.毛利率毛利率 = =毛利毛利/ /主营业务收入主营业务收入 * *100%100% 2. 2.主营业务利润率主营业务利润率( (销售利润率销售利润率 ) ) = =主营业务利润主营业务利润/ /主营业务收入主营业务收入* *100%100% 3. 3. 销售净利润率销售净利润率 = =净利润净利润/ /主营业务收入主营业务收入 * *100%100% 影响因素：毛利率影响因素：毛利率 销售成本率销售成本率 期间费用率期间费用率 4. 4. 资产净利润率资

19、产净利润率 = =净利润净利润/ /平均资产总额平均资产总额* *100%100% 表示全部投入资金获得的净收益能力表示全部投入资金获得的净收益能力. .5. 5. 净资产收益率净资产收益率( (ROEROE） = =净利润净利润/ /平均股东权益总额平均股东权益总额* *100%100% 表示股东投入资金的获利能力表示股东投入资金的获利能力. .( (三三) )股份公司的盈利水平分析股份公司的盈利水平分析1.1.每股收益每股收益( (EPS)EPS) 也称每股盈余或每股利润也称每股盈余或每股利润. . 税后利润税后利润- -优先股股利优先股股利EPS= EPS= 普通股股数普通股股数表示每一

20、普通股的获利水平。表示每一普通股的获利水平。2.2.每股净资产每股净资产( (每股账面价值每股账面价值) ) = =期末净资产普通股股数期末净资产普通股股数( (三年以上应收款项等项目理论上应扣除三年以上应收款项等项目理论上应扣除）意义意义: :表示每一普通股票所代表的帐面价值，表示每一普通股票所代表的帐面价值，在理论上提供了股票的最低价值。在理论上提供了股票的最低价值。分析方法：分析方法：每股净资产越大，企业潜在发展能力越强每股净资产越大，企业潜在发展能力越强. .* *延伸指标延伸指标: : 市盈率市盈率= =每股市价每股市价/ /每股收益每股收益 市净率市净率= =每股市价每股市价/ /

21、每股净资产每股净资产四、企业集团偿债能力分析 是指企业偿还到期债务的能力是指企业偿还到期债务的能力, ,也叫支付能力也叫支付能力或变现能力或变现能力. .( (一一) )短期偿债能力分析短期偿债能力分析 是以流动资产偿还流动负债的能力是以流动资产偿还流动负债的能力. . 流动比率流动比率 速动比率速动比率 现金比率现金比率1.流动比率 流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债 （倍（倍） （1 1）一般情况下，流动比率越高，企业短期）一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权偿债能力越强，债权 人的权益越有保证。人的权益越有保证。 （2 2）公认标准：公认标准：2

22、:12:1 （3 3）从企业经营的角度，流动比率不能过高，从企业经营的角度，流动比率不能过高，也不能过低。也不能过低。 （4 4）应进一步分析流动资产的具体构成内容）应进一步分析流动资产的具体构成内容及其变现能力，包括及其变现能力，包括应收账款和存货的变现能应收账款和存货的变现能力。力。2.速动比率 速动比率速动比率= =速动资产速动资产/ /流动负债流动负债 （倍）（倍） 速动资产速动资产= =流动资产流动资产- - 存货存货 （1 1）速动比率越高，短期偿债能力越强。但）速动比率越高，短期偿债能力越强。但从经营角度从经营角度, ,速动比率不能过高，也不能过低。速动比率不能过高，也不能过低。

23、 （2 2）公认标准：）公认标准：1 1：1 1 （3 3）影响速动比率可信性的重要因素是应）影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力收帐款的变现能力 蓝田股份蓝田股份. .pptppt3.现金比率现金比率现金比率 =(现金现金+短期有价证券短期有价证券)/流动负债流动负债意义意义:它是评价企业短期偿债强弱最可信的指它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标，其主要作用在于评价企业最坏情况下的短标，其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力期偿债能力.分析方法分析方法:现金比率越高现金比率越高,企业短期偿债能力越企业短期偿债能力越强强.但从企业经营的角度但从企业经营的角度,要求选择一个合

24、理的要求选择一个合理的现金比率现金比率.(二)长期偿债能力分析 1.负债比率负债比率也叫资产负债率或举债经营比率也叫资产负债率或举债经营比率. .负债比率负债比率 = =负债总额负债总额/ /资产总额资产总额 * *100%100%表示全部资产中债权人投入资金的比重。表示全部资产中债权人投入资金的比重。分析方法分析方法: : 理论上讲，这个比率以理论上讲，这个比率以50%50%左右为宜，大于左右为宜，大于100%100%为资不抵债为资不抵债. .实践中的负债比率实践中的负债比率: :(1(1）从）从债权人债权人立场，负债比率越低表示偿债能立场，负债比率越低表示偿债能力越强。力越强。(2(2）从

25、）从股东股东立场，当企业的投资报酬率大于负立场，当企业的投资报酬率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收债利息率时，负债有利，负债比率越高，其收益越高，但风险也增大。益越高，但风险也增大。(3(3）从）从管理者管理者立场，适度的负债有利于经营的立场，适度的负债有利于经营的灵活性。但应当权衡利弊，分析负债产生的收灵活性。但应当权衡利弊，分析负债产生的收益和带来的风险，作出正确的决策。益和带来的风险，作出正确的决策。2.2.现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比现金债务总额比 经营现金净流量经营现金净流量= *100% 债务总额债务总额这个比率越高，企业偿债能力越强。这个比率越高，企业

26、偿债能力越强。 (三)影响偿债能力的表外因素增加偿债能力的表外因素增加偿债能力的表外因素: :1.1.可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标2.2.准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产3.3.偿债能力的声誉偿债能力的声誉减少偿债能力的表外因素减少偿债能力的表外因素: :1.1.未作记录的或有负债，包括：未作记录的或有负债，包括：售出产品可能发生的质量事故赔偿；售出产品可能发生的质量事故赔偿；尚未解决的税额争议可能出现的不利后果；尚未解决的税额争议可能出现的不利后果；诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿。诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿。2.2.担保责任引起的负债担保责任引起的负债

27、.例例 啤酒花啤酒花3.3.长期经营租赁长期经营租赁. .五、企业集团五、企业集团营运能力分析营运能力分析（一）人力资源营运能力分析（一）人力资源营运能力分析劳动效率劳动效率(人均销售额人均销售额) 主营业务收入主营业务收入= -(元元) 平均职工人数平均职工人数指标值越大指标值越大,劳动效率越高劳动效率越高.通过比较分析找差异析原因通过比较分析找差异析原因.（二）各项资产营运能力分析（二）各项资产营运能力分析总资产周转率总资产周转率=主营业务收入主营业务收入/平均资产总额平均资产总额 （次）次） 流动资产周转率流动资产周转率=主营业务收入主营业务收入 /流动流动资产资产平均余额平均余额 （次

28、）次） 应收账款周转率应收账款周转率= 主营业务收入主营业务收入 /应收账款平均余额应收账款平均余额 （次）次） 存货周转率存货周转率=主营业务成本主营业务成本 /存货平均余额存货平均余额 （次）次） 反映企业整体资产的营运能力反映企业整体资产的营运能力.资产周转次数越多，资产周转次数越多，表明其周转速度越快，营运能力也就越大。表明其周转速度越快，营运能力也就越大。 周转天数周转天数=计算期天数计算期天数周转次数周转次数六、企业集团增长能力与趋势分析六、企业集团增长能力与趋势分析（一）增长能力分析（与上年比）：（一）增长能力分析（与上年比）： 主营业务收入增长率主营业务收入增长率 总资产增长率

29、总资产增长率 净资产增长率净资产增长率 净利润增长率净利润增长率 每股收益增长率每股收益增长率（二）趋势分析（多期比较）（二）趋势分析（多期比较） 计算发展速度、增长速度、平均发展速度、平均增长计算发展速度、增长速度、平均发展速度、平均增长速度指标，并根据平均增长速度测算未来时期财务指速度指标，并根据平均增长速度测算未来时期财务指标的预测值。标的预测值。七、企业集团财务综合分析七、企业集团财务综合分析杜邦分析法综合评分法（功效系数法）l 净资产收益率净资产收益率l 资产净利润率资产净利润率 权益乘数权益乘数l 销售净利润率总资产周转率销售净利润率总资产周转率l净利销售收入销售收入净利销售收入销

30、售收入平均平均资产总额资产总额l收入收入- -成本费用成本费用 流动资产流动资产 + + 长期资产长期资产l 销售成本销售成本 现金现金 固定资产固定资产l 管理费用管理费用 短期投资短期投资 无形资产无形资产l 财务费用财务费用 应收账款应收账款 长期投资长期投资l 营业费用营业费用 存货存货l 税金税金杜邦分析系统l是根据有关财务比率及其重要性系数是根据有关财务比率及其重要性系数计算一个综合指数，用以确定企业总计算一个综合指数，用以确定企业总体财务状况的方法。具体分六步体财务状况的方法。具体分六步: :l 1. 1.选择相关的财务比率选择相关的财务比率l 2. 2.确定财务比率的标准评分值

31、确定财务比率的标准评分值( (权数权数) )l 3. 3.确定财务比率的标准值确定财务比率的标准值l 4. 4.计算财务比率的实际值计算财务比率的实际值l 5. 5.计算实际值与标准值之比计算实际值与标准值之比l 6. 6.计算得分计算得分l 6=2 6=2* *5 5l 综合得分综合得分=各项财务指标得分各项财务指标得分综合评分法指 标（1）权数（2）标准值（3）实际值（4） 实际值 标准值 （5）得分（6）净资产收益率每股收益销售净利润率负债比率速动比率应收账款周转率.合计财务状况综合评分表注：指标根据需要选择。注：指标根据需要选择。小结小结: :对以利润为基础的评价方法的评价对以利润为基

32、础的评价方法的评价优点：优点：直观易计量，具有一定可靠性；直观易计量，具有一定可靠性；不需要额外的信息成本。不需要额外的信息成本。缺点：缺点：按会计原则和会计标准计量，易被操纵；按会计原则和会计标准计量，易被操纵；易使企业行为短期化，不利于企业长期、稳定易使企业行为短期化，不利于企业长期、稳定的可持续发展。的可持续发展。财务评价方向财务评价方向: :超越以利润为中心超越以利润为中心公司财务综合评价公司财务综合评价财务评价财务评价利润利润现金流量现金流量经济增加经济增加值值( (EVAEVA)平衡计分卡平衡计分卡非财务评价非财务评价企业目标与战略财 务顾 客学习与创新内部作业*平衡计分卡：平衡计分卡： END谢 谢!