阳光乳业：首次公开发行股票招股意向书.PDF

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1、 江西阳光乳业股份有限公司江西阳光乳业股份有限公司 （江西省南昌市青云谱区岱山东路1号） 首次公开发行股票首次公开发行股票招股意向书招股意向书 保荐保荐机构机构（主承销商）（主承销商） （北京市西城区金融大街 5号新盛大厦 B 座 6层） 招股意向书 1-1-2 发行发行概况概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 公开发行新股不超过 7,070.00万股，占公司发行后总股本的比例不低于 25%；本次发行不安排老股转让 每股面值 人民币 1.00 元 每股发行价格 人民币【 】元 预计发行日期 2022 年 5 月 9 日 拟上市证券交易所 深圳证券交易所 发行后总股本 28,266

2、.00万股 本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股份自愿锁定的承诺 控股股东阳光集团承诺：控股股东阳光集团承诺：（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。（2）所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长 6 个月。 实际控制人胡霄云实际控制人胡霄云承诺：承诺：（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理本人直接

3、或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。（2）所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6个月内如股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有的公司股票的锁定期限自动延长 6 个月。 股东南昌致合承诺：股东南昌致合承诺：（1）自公司股票上市之日起 36个月内，不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。（2）所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘

4、价均低于发行价，或者上市后 6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长 6 个月。 股东鼎盛投资承诺：股东鼎盛投资承诺：自公司股票上市之日起 12个月内，不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 董事、高级管理人员胡霄云、喻宜洋、高金文、梅英董事、高级管理人员胡霄云、喻宜洋、高金文、梅英、高道、高道平平承诺：承诺：（1）自公司股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。在上述期限届满后，在本人任职期间内每年转让的股份数量不超过本人直接或间接持有的公司股份

5、总数的 25%，离职后半年内，不转让本人直接或间接持有的公司股份。（2）本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后 6个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有公司股份的锁定期限自动延长 6个月。 监事肖爱国、邓仁强、谢杰承诺：监事肖爱国、邓仁强、谢杰承诺：自公司股票上市之日起36 个月内，不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。在上述期限届满后，在本人 招股意向书 1-1-3 任职期间内每年转让的股份数量不超过本人间接持有的公司股份总数的 25%，离职

6、后半年内，不转让本人直接或间接持有的公司股份。 保荐机构（主承销商） 东兴证券股份有限公司 招股意向书签署日期 2022 年 4 月 26 日 招股意向书 1-1-4 重大事项提示重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股意向书“第四节 风险因素”的全部内容，并特别关注以下重要事项： 一、本次发行前滚存利润分配政策及本次发行后的股利分配政一、本次发行前滚存利润分配政策及本次发行后的股利分配政策策 报告期内，基于良好的盈利能力、充裕的现金流，公司累计分红 48,280.00万元回报股东，截至 2021 年末，发行人母公司仍留有未分配利润 26,316.79 万

7、元。本次发行前滚存利润的分配安排及上市后的股利分配政策，详见本招股意向书“第十四节 股利分配政策”之“三、本次发行前滚存利润的分配政策”及“四、本次发行后的股利分配政策”。 二、本次发行相关的重要承诺二、本次发行相关的重要承诺 本次发行相关方作出的重要承诺详见本招股意向书“第五节 十一、持股5%以上的主要股东、公司的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及履行情况”及“十二、中介机构相关承诺”。 三、本公司特别提醒投资三、本公司特别提醒投资者注意以下风者注意以下风险险因因素素 （一一）食品安全风险）食品安全风险 1、行业风险 随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识及权益保护意识的增强

8、，食品质量安全控制已成为食品类企业经营的重中之重，特别是近年来国内发生的“三聚氰胺”、“塑化剂”等食品安全事件，对公司在产品质量安全控制方面提出更严格的要求。 另外，虽然国家不断强化食品安全方面的监管，但食品行业分支众多，企业数量庞大，难免存在部分企业不规范运作的情况，若某个食品子行业的个别企业发生严重食品安全事故，也将可能给乳制品行业经营发展造成不利影响。 2、公司食品安全风险 招股意向书 1-1-5 公司主营乳制品、乳饮料的生产销售，其中以低温乳制品、低温乳饮料为主，其销售收入占比在 85%左右。低温乳制品、低温乳饮料需低温冷链运输，从产品生产至最终销售到消费者手中，经历多道环节。 虽然公

9、司有严格的质量控制体系，在历次市场抽检中，产品质量均符合要求，未发生过食品安全责任事故，但若未来因公司的质量管理工作出现疏忽或因为其他原因发生产品质量问题，将会对公司的品牌、信誉度、市场形象、产品销售等造成不利影响。 （二）（二）奶牛养殖行业疫病风险奶牛养殖行业疫病风险 生鲜乳是公司重要的原材料之一，公司生产经营与提供生鲜乳的奶牛养殖行业密切相关。如果我国内地大规模爆发任何牛类疫病或公司自有牧场奶牛遭受疫病侵害，则可能导致公司的原料供应不足；同时，消费者可能会担心乳制品的质量安全问题，从而影响到乳制品的消费量。此外，还可能由此给公司奶牛生物资产带来减值的风险。因此，公司存在由于奶牛养殖行业发生

10、疫病而导致公司原材料供应不足、产品消费量下降以及自有奶牛减值的风险。 （三三）奶源不足风险奶源不足风险 生鲜乳为公司的重要原材料之一，目前，公司主要通过自有牧场以及与规模较大的牧场建立稳定的合作关系，有效地满足了公司对生鲜乳的需求。报告期内，公司自有牧场生鲜乳供应比例在 10%左右，公司主要通过从合作牧场采购生鲜乳以满足日常生产需求。为了增加自有牧场的供奶量，公司已对自有牧场进行了扩建，并逐步增加奶牛存栏数量，以提高自有奶源供应比例。同时，公司与大型牧场建立了长期的合作关系，报告期内，公司奶源供应稳定。 但是，我国历史上曾因奶源不足而出现过“抢奶”现象，如果乳制品行业对生鲜乳的需求量超出有效供

11、给量较多，短期内公司可能面临原材料供应不足的风险，将对公司经营及募集资金投资项目的实施产生不利影响。 （四）新冠肺炎疫情等不可抗力情形导致的风险（四）新冠肺炎疫情等不可抗力情形导致的风险 生产方面，2020年初，新冠疫情爆发，根据南昌市人民政府办公厅关于延迟省内复工的通知和安徽省人民政府办公厅关于延迟企业复工和学校开 招股意向书 1-1-6 学的通知，公司及安徽阳光产品属于群众生活必需（超市卖场、食品生产和供应等行业），不在延迟复工企业范围内。 生鲜乳供应方面，农业农村部办公厅关于维护畜牧业正常产销秩序保障肉蛋奶市场供应的紧急通知中规定：“三、不得拦截畜产品运输车辆。要推动将商品畜禽、禽蛋、生

12、鲜乳等运输车辆纳入重要物资供应绿色通道，协调办理交通通行证，解决运输过程中存在的问题，确保畜产品运得出生产一线、运得到消费一线，防止出现“卖难”和“断供”现象”，疫情期间公司主要原材料生鲜乳供应未受到重大不利影响。 销售方面，公司主要通过送奶上户渠道销售产品，疫情期间受住宅小区实行封闭管理的影响，对公司销售产生了较大不利影响，公司2020年1季度产品销量下滑，使得公司生产线产能利用率出现下降。随着疫情在国内得到有效的控制，社会秩序逐步恢复，2020年第二季度公司产品销量已逐步恢复正常，并在2020年下半年及2021年持续保持稳定，产品产量及产能利用率得到了有效地提升。 虽然疫情在我国已得到控制

13、，社会秩序逐步恢复，但疫情影响尚未完全消除，若疫情出现反复，一方面，如公司主要销售区域爆发疫情，公司的销售将受到不利影响，公司业绩存在下滑的风险；另一方面，如果公司的供应商所在地区因疫情停产停工或交通运输受限，公司面临原材料供应不足的风险，亦将对公司的正常生产经营带来不利影响。 如发生其他不可抗力情形，使公司的商业环境发生重大变化，亦将对公司业绩造成不利影响。 （五）销售区域集中，公司品牌在全国范围内缺乏知名度（五）销售区域集中，公司品牌在全国范围内缺乏知名度 受冷链运输的限制，公司产品主要销售于江西市场。报告期内，公司来自江西地区的收入占比90%以上，55%左右来自于南昌。近年来，公司积极开

14、拓省外市场，目前公司产品已推广至湖南、安徽等周边省份。公司于2019年专门设立安徽阳光开拓安徽市场，并取得了积极的成效。未来，随着公司销售市场的扩大，区域销售市场占比较高对公司生产经营业绩稳定性带来的影响将逐步降低。 招股意向书 1-1-7 但是，区域销售市场占比较高仍可能给公司经营带来一定风险，如果公司产品所覆盖的区域市场情况发生变化而公司未能及时做出相应调整，短期内将对公司经营业绩造成不利影响。 同时，与全国性乳品企业如伊利股份、蒙牛乳业等相比，公司品牌在全国性市场上知名度较低，品牌影响力在全国市场范围内较为有限。 （六）土地、房产瑕疵风险（六）土地、房产瑕疵风险 1、生产厂房未办产权证书

15、的风险 公司在厂区内拥有产权的自有土地上建设了生产车间（乳品二厂）用于生产，后由于南昌市城市规划调整，公司未能取得该厂房的产权证书。针对该厂房未办理产权证书事宜，南昌市青云谱区住房和城乡建设局出具说明：（一）乳品二厂未能办理产权证书系历史原因造成，我局不会因此对阳光乳业进行行政处罚；（二）在乳品二厂所在土地的土地使用权期限内，该厂房不会被列入征收、拆迁计划，阳光乳业可以继续使用该厂房。 虽然该厂房建设在公司拥有产权的自有土地上，土地使用权性质为工业用地、期限至 2053年 6 月，公司仍存在生产厂房搬迁的风险。 截至目前，公司同一厂区内的拆旧改新厂房主体已完工，如乳品二厂需要搬迁，可用于承接其

16、机器设备。 2、租赁的办公房产无产权证书的风险 公司租赁了阳光集团一处楼房作为行政办公场所，但阳光集团尚未取得该房屋的房屋所有权证书，针对上述情况，南昌市青云谱区住房和城乡建设局出具说明：（一）该办公楼未能办理产权证书系历史原因造成，我局不会因此对阳光乳业进行行政处罚；（二）在该办公楼所在土地的土地使用权期限内，该厂房不会被列入征收、拆迁计划，阳光乳业可以继续使用该厂房。阳光集团出具承诺函，承诺：一、该房屋系本公司投资建造，其所坐落土地的土地使用权为本公司所有，土地及房屋权属不存在权属纠纷。二、若政府有关部门对阳光乳业租赁使用上述没有产权证明的房产对阳光乳业进行处罚，导致阳光乳业承担经济责任的

17、，由本公司对阳光乳业进行全额赔偿。三、若上述无证房产被认定为违法建筑而要求拆除或停止使用，则因上述事项对阳光乳业造成的任 招股意向书 1-1-8 何损失，本公司将进行全额赔偿；因此而导致的阳光乳业搬迁费用全部由本公司承担。 公司存在办公用房搬迁的风险。 3、部分租赁的产品分发点无产权证书风险 为向南昌市内经销商分发产品，公司在南昌市内各区设有分发点，主要负责产品分发、玻璃瓶回收等工作。出于产品分发便利、管理便利的考虑，部分分发点房屋由分发点员工自行租赁并支付费用。截至 2021 年 12 月末，公司在南昌市内共有 49 处分发点，除 3 处营销管理中心为公司自有房产兼做分发点、2 处由公司租赁

18、外，其他分发点由分发点员工自行租赁；公司分发点中 26 处房屋无产权证书。报告期内，各分发点运转良好，完成了公司产品的分发及玻璃瓶的回收等工作。 虽然分发点运转良好，且分发点周边类似房屋的可替代性强，但如上述无产权证书的房屋无法继续租赁或负责租赁房屋的员工离职，短期内可能对相关分发点的产品分发带来一定不利影响。 （七七）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况）财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 1、财务报告审计截止日后的经营状况 审计截止日后至本招股意向书签署日，公司经营状况正常。公司所处行业产业政策、业务模式及竞争趋势、行业周期、主要产品的研发、采购、生产和销售、主要客户及供应商

19、的构成、主要核心技术人员、税收政策、重大合同条款及实际执行情况未发生重大不利变化，公司未新增对未来经营可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项，未发生重大安全事故以及其他可能影响投资者判断的重大事项。 2、2022年一季度业绩预计情况 公司目前运行平稳，经营状况正常。公司预计 2022 年一季度收入约为12,000-14,000 万元，较 2021 年同期增长约 5%-10%；归属于母公司股东的净利润约为 2,700-3,000 万元，较 2021 年同期增长约 7%-13%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为 2,650-2,900 万元，较 2021 年同期增长约 5%- 招股意向书

20、1-1-9 11%。（2022 年一季度的业绩预测系公司初步测算的结果，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。） 招股意向书 1-1-10 发行人声明发行人声明 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。 保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。 中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不

21、表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据证券法的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。 招股意向书 1-1-11 目录目录 发行概况发行概况 . 2 重大事项提示重大事项提示 . 4 发行人声明发行人声明 . 10 目录目录 . 11 第一节第一节 释义释义 . 15 第二节第二节 概览概览 . 18 第三节第三节 本次发行概况本次发行概况. 22 第四节第四节 风险

22、因素风险因素 . 25 第五节第五节 发行人基本情况发行人基本情况. 33 一、发行人基本情况. 33 二、发行人改制重组情况 . 33 三、发行人历史沿革、股本的形成及其变化和重大资产重组情况 . 36 四、发行人历次验资情况及发起人投入资产的计量属性 . 43 五、发行人的股权结构和组织结构 . 44 六、发行人控股、参股子公司情况 . 46 七、发起人、持有公司 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 . 52 八、发行人股本的情况 . 67 九、发行人内部职工股、工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股或股东数量超过二百人的情况. 70 十、发行人员工及其社会保障情况 . 1

23、03 十一、持股 5%以上的主要股东、公司的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及履行情况 . 108 十二、中介机构相关承诺 . 125 第六节第六节 业务与技术业务与技术 . 127 一、公司主营业务、主要产品及变化情况 . 127 二、公司所处行业的基本情况 . 128 三、公司在行业中的竞争地位 . 161 招股意向书 1-1-12 四、公司主营业务的具体情况 . 171 五、公司主要固定资产与无形资产 . 212 六、发行人的技术情况 . 241 七、发行人在境外进行生产经营的情况 . 243 八、发行人主要产品的质量控制情况 . 243 第七节第七节 同业竞争与关联交易同业竞争与

24、关联交易. 247 一、发行人独立性情况 . 247 二、同业竞争 . 248 三、关联方及关联关系 . 248 四、关联交易情况. 256 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员董事、监事、高级管理人员及核心技术人员 . 270 一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员简介 . 270 二、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员及其近亲属持有发行人股份情况 . 273 三、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员其他对外投资情况 . 275 四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近一年的薪酬情况 . 276 五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员兼职情况 . 277

25、六、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间存在的亲属关系情况 . 278 七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司签署协议及承诺情况 . 278 八、董事、监事、高级管理人员任职资格合规情况 . 278 九、董事、监事、高级管理人员近三年的变动情况 . 279 第九节第九节 公司治理公司治理 . 281 一、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况 . 281 二、报告期内，发行人违法违规行为及受到处罚的情况 . 283 三、报告期内，发行人资金占用和对外担保情况 . 283 四、发行人内控自我评价及注册会计师鉴证意见 . 283 第十

26、节第十节 财务财务会计会计信息信息 . 285 招股意向书 1-1-13 一、发行人的财务报表 . 285 二、会计师事务所的审计意见和关键审计事项 . 292 三、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况 . 294 四、报告期采用的主要会计政策和会计估计 . 295 五、报告期内主要税收政策、缴纳主要税种及税率 . 329 六、公司最近一年内收购兼并情况 . 331 七、经注册会计师核验的非经常性损益表 . 331 八、最近一期末主要资产负债的情况 . 332 九、报告期内股东权益变动情况 . 334 十、现金流量情况. 334 十一、期后事项、或有事项、承诺事项及其他重要事项 .

27、335 十二、主要财务指标. 335 十三、盈利预测 . 337 十四、资产评估情况. 337 十五、验资情况 . 337 第十一节第十一节 管理层讨论与分析管理层讨论与分析. 338 一、财务状况分析. 338 二、盈利能力分析. 371 三、现金流量状况和资本性支出分析 . 401 四、重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项说明 . 404 五、对财务状况和盈利能力未来趋势的分析 . 404 六、发行人关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺 . 405 第十二节第十二节 业务发展目标业务发展目标. 409 一、公司发展战略与发展目标 . 409 二、发行当年和未来两年的发展计划 . 410

28、 三、拟定上述计划所依据的假设条件 . 414 四、实施上述计划将面临的主要困难 . 414 五、实现上述规划和目标采用的方法或途径 . 415 招股意向书 1-1-14 六、上述业务发展计划与现有业务的关系 . 415 第十三节第十三节 募集资金运用募集资金运用. 416 一、募集资金投资项目概况 . 416 二、募集资金投资项目的具体情况 . 418 三、募集资金运用对公司持续经营及财务状况的影响 . 433 第十四节第十四节 股利分配政策股利分配政策. 434 一、发行人的股利分配政策 . 434 二、公司最近三年实际利润分配情况 . 435 三、本次发行前滚存利润的分配政策 . 436

29、 四、本次发行后的股利分配政策 . 436 第十五节第十五节 其他重要事项其他重要事项. 443 一、信息披露与投资者服务 . 443 二、重大合同 . 443 三、对外担保情况. 444 四、诉讼与仲裁事项. 445 第十六节第十六节 董董事事、监事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明高级管理人员及有关中介机构声明 . 446 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 . 446 二、保荐人（主承销商）声明 . 447 三、发行人律师声明. 450 四、审计机构声明. 451 五、资产评估机构声明 . 452 六、验资及验资复核机构声明 . 454 第十七节第十七节 备查文件备查文件 .

30、 455 一、本招股意向书备查文件 . 455 二、查阅时间和查阅地点 . 455 招股意向书 1-1-15 第第一一节节 释义释义 在本招股意向书中，除非文义另有所指，下列简称和术语具有如下含义： 一、一般释义一、一般释义 发行人、公司、本公司、股份公司、阳光乳业 指 江西阳光乳业股份有限公司 阳光集团、阳光有限 指 江西阳光乳业集团有限公司，原名江西阳光乳业有限公司，发行人控股股东 实际控制人 指 胡霄云 金港投资 指 南昌金港投资股份有限公司，阳光集团股东 银港投资 指 南昌银港投资有限公司，阳光集团股东 南昌银合 指 南昌银合企业管理有限公司，由金港投资派生设立、被银港投资吸收合并，已

31、注销 南昌致合 指 南昌致合企业管理中心（有限合伙），发行人股东 鼎盛投资 指 共青城鼎盛博盈投资中心（有限合伙），发行人股东 长山牧场 指 江西长山现代有机牧场有限公司，发行人子公司 嘉牧农业 指 江西省嘉牧生态农业科技开发有限公司，发行人子公司 安捷服务 指 江西安捷外包服务有限公司，发行人子公司 福建阳光 指 福建澳新阳光乳业有限公司，发行人子公司 安徽阳光 指 安徽华好阳光乳业有限公司，发行人子公司 阳光零售 指 江西阳光乳业新零售有限公司，发行人子公司 乳业电商 指 江西阳光乳业电商科技有限公司，曾为发行人子公司，已转让 纽籁特乳业 指 呼伦贝尔纽籁特乳业有限公司，曾为发行人参股公司

32、，已转让 南昌合达 指 南昌合达企业管理有限公司，安徽阳光少数股东 华好商贸 指 安徽华好商贸有限公司，曾用名安徽华好乳业有限公司，安徽阳光少数股东 华好养殖 指 安徽华好生态养殖有限公司，与华好商贸为同一控制下公司 汕头宝商 指 汕头市宝商贸易有限公司，曾为福建阳光少数股东 欢恩宝 指 陕西欢恩宝乳业股份有限公司，纽籁特乳业控股股东 奶业公司 指 南昌市奶业产销公司，阳光集团前身 爱丁堡环保 指 江西爱丁堡环保科技有限公司，阳光集团子公司 秋实科技园 指 江西秋实有机农业科技园有限公司，阳光集团子公司 本次发行 指 发行人拟向社会公众公开发行不超过 7,070.00 万股人民币普通股（A股）

33、的行为，不安排老股转让 公司章程 指 发行人现行公司章程 招股意向书 1-1-16 保荐机构、主承销商、东兴证券 指 东兴证券股份有限公司 发行人律师、海润所 指 北京海润天睿律师事务所 发行人会计师、天职所 指 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙） 评估机构、中铭评估 指 中铭国际资产评估（北京）有限责任公司 三年、报告期 指 2019年、2020 年、2021年 元/万元/亿元 指 人民币元/万元/亿元 二、专业术语释义二、专业术语释义 乳制品 指 以动物（主要为牛、羊）乳及其制品为主要原料，经加热、干燥、冷冻或发酵等工艺制成的产品。按物理形态分类，乳制品包括液体乳、乳粉、其他乳制品三大类

34、 生鲜乳、生乳、原料奶、原奶 指 挤奶之后所收集的未经杀菌消毒的牛奶，又称生奶、原料乳 酸牛奶 指 即乳酸菌奶，是发酵产品，含有大量的对人体有益的乳酸菌和乳酸菌有益代谢产物，又称酸奶 液体乳、液态乳、液态奶 指 属于乳制品，包括巴氏杀菌奶、灭菌奶、调制奶、发酵奶 乳饮料、含乳饮料 指 以乳或乳制品为原料，加入水及适量辅料经配置或发酵而成的饮料制品。还可称为乳（奶）饮料、乳（奶）饮品 巴氏杀菌工艺 指 将乳加热到沸点以下的温度，以全部杀死致病菌及大幅度杀死生物、延长货架期为目的的杀菌方式，有不同的温度时间组合，通常分为低温长时间（温度 62-65，保持 30 分钟）或经高温短时间（温度 72-7

35、6，保持 15秒；80-85，保持 10-15 秒）的处理方式 巴氏杀菌乳 指 以生鲜乳为原料，经巴氏杀菌制成的液体产品，俗称保鲜奶、鲜奶、低温奶 灭菌、超高温灭菌 指 Ultra High Temperature，将乳加热至沸点以上，温度在 135-150，时间在 4-10 秒之间，经过超高温处理，可消灭乳中的全部细菌和耐热芽孢，使乳达到商业无菌要求 灭菌乳、超高温灭菌奶 指 以生鲜乳或混合奶为原料，脱脂或不脱脂，添加或不添加辅料，经过超高温瞬时灭菌、无菌灌装或保持灭菌而制成达到商业无菌要求的液态产品，又称常温奶 调制乳 指 以不低于 80%的生鲜乳或复原乳为原料，添加其他原料或食品添加剂或

36、营养强化剂，采用适当的杀菌或灭菌工艺制成的液体产品 发酵乳 指 以生牛（羊）乳或乳粉为原料，经杀菌、发酵后制成的 PH值降低的产品 乳粉 指 以生牛（羊）乳为原料，经加工制成的粉状产品 复原乳 指 复原乳是指把牛奶浓缩、干燥成为浓缩乳或乳粉，再添加适量水，制成与原乳中水、固体物比例相当的乳液。又称还原乳、还原奶 冷链物流系统 指 易腐食品从产品加工、贮藏、运输、分销和零售、直到消费者手中，其各个环节始终处于产品所必需的低温环境下，以保证食品质量安全，减少损耗，防止污染的特殊供应链系统 乳酸菌饮品 指 属于乳饮料的一种，是以乳或乳制品为原料，经乳酸菌等有益菌培养发酵制得的乳液中加入水以及白砂糖和

37、（或）酸味剂、果汁提取液等的一种或几种调制而成的液体产品 招股意向书 1-1-17 常温酸奶 指 可在常温状态下保存一定期限的酸奶产品 奶酪 指 成熟或未成熟的软质、半硬质、硬质或特硬质、可有涂层的乳制品，其中乳清蛋白/酪蛋白的比例不超过牛奶中的相应比例。又称干酪 乳清粉 指 乳清粉是利用制造干酪或干酪素的副产品乳清为原料干燥制成的 乳清蛋白粉 指 乳清蛋白粉是采用先进工艺从牛奶分离提取出来的珍贵蛋白质，具有纯度高、吸收率高、氨基酸组成最合理等诸多优势 塑料袋装 指 使用塑料袋将牛奶进行封装 塑杯装 指 使用塑料杯将牛奶进行封装 玻璃瓶装 指 使用玻璃瓶将牛奶进行封装 屋顶纸盒装 指 是一种纸

38、塑复合包装，外形似小屋子，主要用于包装巴氏消毒奶和低温乳饮品 无菌包装 指 由纸、铝、塑料（或多层塑料复合）组成的复合包装，能够隔绝空气、光线和细菌。包括砖包、枕包、袋包等多种包装形式 利乐包 指 利乐包装是目前发达国家，乃至国内都普遍采用的一种乳品包装形式。该类包装是将鲜奶经过 135超高温瞬间灭菌后在密封无菌的条件下，用 6层纸铝塑复合无菌包装材料灌装、封合而成 康美包 指 瑞士 SIG集团开发设计的纸盒类乳品包装，为 6层结构的复合软包装材料。最外层是聚乙烯，由外向内依次是白纸板、聚乙烯、铝箔、粘结层及聚乙烯层，采用白纸板代替牛皮纸作为基衬，使得康美包的刚性大大增强 IPI 无菌纸盒 指

39、 利用意大利 IPI公司的无菌灌装技术完成的乳品包装 益生菌 指 通过消化可以发挥超出基础固有营养素的有益健康功效的活的微生物。通常来说益生菌是为通过改善肠菌落平衡对寄主产生有益作用而作为添加剂补充剂的活的微生物 酶技术 指 在生物反应器内，利用酶的催化作用，进行物质转化的技术 HACCP 指 Hazard Analysis Critical Control Point，即关键控制点体系认证，HACCP体系是国际上共同认可和接受的食品安全保证体系，主要是对食品中微生物、化学和物理危害进行安全控制 GMP 指 Good Manufacturing Practice，即良好生产规范认证，GMP 是

40、一套适用于制药、食品等行业的强制性标准，要求企业从原料、人员、设施设备、生产过程、包装运输、质量控制等方面按国家有关法规达到卫生质量要求 城市型乳企 指 以光明乳业、燕塘乳业、本公司为代表，围绕大城市建设奶源、加工厂，主要为这个大城市区域的消费者提供新鲜乳制品的企业，产品以低温奶为主 基地型乳企 指 以伊利股份、蒙牛乳业为代表，全国布局，在大后方建设奶源供应基地，产品涵盖常温奶、冷饮、奶粉等多个品类，以常温奶产品为主 成母牛 指 在母育成牛首次妊娠生下犊牛后便可产奶，即达到预定生产经营目的，成为成母牛 犊牛 指 未达到预定生产经营目的（产奶）的牛 本招股意向书除特别说明外，所有数值保留两位小数

41、，均为四舍五入。本招股意向书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能存在差异，这些差异是由于计算过程中的四舍五入尾差所致。 招股意向书 1-1-18 第二节第二节 概概览览 本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、发行人一、发行人简要情况简要情况 （一）概况（一）概况 公司名称公司名称 江西阳光乳业股份有限公司 注册资本注册资本 21,196.00万元 法定代表人法定代表人 胡霄云 成立日期成立日期 2008年 12月 30 日 经营范围经营范围 乳制品生产，饮料生产，食品经营（销售预包装食品），牲畜饲养（依法须经批准的项目，经相关部门批准

42、后方可开展经营活动） 公司住所公司住所 江西省南昌市青云谱区岱山东路 1号 邮政编码邮政编码 330043 网址网址 http:/ 电电子信箱子信箱 （二二）主营业务）主营业务情况情况 公司专注于乳制品及乳饮料的研发、生产和销售，并以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化。 作为城市型乳企，公司建立了以“送奶上户”为主的销售渠道，通过冷链销售网络将产品每天清晨和/或傍晚送至广大消费者家中，为广大消费者提供新鲜、营养、安全的产品。 公司树立了“质量就是生命，生命只有一次”的经营理念，建立了完善的食品质量管理体系，是中国学生饮用奶生产企业，先后通过 ISO 质量管

43、理体系认证、GMP 生产规范认证和 HACCP 质量管理体系认证，子公司长山牧场为奶牛养殖标准化示范场，并通过了有机牧场认证。公司在历年的食品安全检查中，均未发生过食品安全责任事故。 公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标和品牌，先后荣获“江西老字号”、“江西农产品百强企业产品品牌”等称号。公司良好的品牌形象已经被当地消费者广泛认可，并辐射湖南、安徽等周边临近省份市场，近年来保持了稳定的发展。 招股意向书 1-1-19 二、发行人控股股东及实际控制人二、发行人控股股东及实际控制人简介简介 阳光集团为发行人控股股东，持有发行人 72.75%股份。阳光集团成立于1998 年，注册资本 5,24

44、7.20 万元，为农业产业化国家重点龙头企业。阳光集团除控股发行人外，目前主要从事实业投资等业务。 胡霄云为发行人的实际控制人，1949 年 2 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号码为 360102194902*，住所为江西省南昌市东湖区。胡霄云未直接持有发行人股份，间接持有发行人 35.45%股份，通过控制银港投资、南昌致合控制发行人 97%的股份。 三、发行人的主要财务数据及主要财务指标三、发行人的主要财务数据及主要财务指标 （一）（一）合并资产负债表主要数据合并资产负债表主要数据 单位：万元 项目项目 2021 年年 12 月月 31 日日 2020 年年 12 月月 31 日

45、日 2019 年年 12 月月 31 日日 资产总额 74,079.94 74,660.36 71,820.28 负债总额 17,532.48 16,514.06 16,313.64 股东权益 56,547.45 58,146.30 55,506.65 归属于母公司股东权益 55,233.37 56,662.97 53,851.59 （二）（二）合并利润表主要数据合并利润表主要数据 单位：万元 项目项目 2021 年度年度 2020 年度年度 2019 年度年度 营业收入 63,061.79 52,257.19 54,296.95 营业利润 14,670.12 11,422.10 11,692

46、.82 利润总额 14,497.29 11,106.14 11,626.84 净利润 13,401.16 10,321.65 10,364.15 归属于母公司股东净利润 13,570.40 10,493.38 10,429.10 扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润 13,402.90 10,313.49 10,468.58 （三）合并现金流量表主要数据（三）合并现金流量表主要数据 单位：万元 项目项目 2021 年度年度 2020 年度年度 2019 年度年度 经营活动产生的现金流量净额 17,713.76 14,020.03 14,902.78 招股意向书 1-1-20 项目项目 20

47、21 年度年度 2020 年度年度 2019 年度年度 投资活动产生的现金流量净额 -4,477.79 -879.95 -8,987.84 筹资活动产生的现金流量净额 -15,437.81 -9,360.29 -5,120.00 汇率变动对现金的影响 - - - 现金及现金等价物净增加额 -2,201.84 3,779.80 794.94 （四）主要财务指标（四）主要财务指标 指标指标 2021 年年 12 月月 31 日日/2021 年年度度 2020 年年 12 月月 31日日/2020 年度年度 2019 年年 12 月月 31日日/2019 年度年度 流动比率（倍） 2.60 2.74

48、 3.01 速动比率（倍） 2.34 2.54 2.82 资产负债率（母公司） 27.65% 26.18% 27.70% 无形资产（扣除土地使用权等后）占净资产的比例 0.13% 0.16% 0.15% 应收账款周转率（次） 18.14 17.08 16.82 存货周转率（次） 10.21 10.37 10.47 息税折旧摊销前利润（万元） 18,186.51 13,578.17 13,837.78 利息保障倍数（倍） 41.34 28.98 2,376.85 每股经营活动产生的现金流量（元/股） 0.84 0.66 0.71 每股净现金流量（元/股） -0.10 0.18 0.04 基本每股

49、收益（元/股） 0.64 0.50 0.50 四、本次发行情况四、本次发行情况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 公开发行新股不超过 7,070.00万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%；本次发行不安排老股转让 每股面值 人民币 1.00 元 发行方式 采用网下向询价对象询价配售和网上资金申购定价发行相结合的方式 发行后总股本 28,266 万股 承销方式 余额包销 五、本次五、本次发行发行募集资金用途募集资金用途 公司募集资金均应用于主营业务，扣除发行费用后，拟投资于以下项目： 招股意向书 1-1-21 序号序号 项目名称项目名称 项目投资总额（万元）项目投资总额（万元）

50、1 江西基地乳制品扩建及检测研发升级项目 28,290.51 2 安徽基地乳制品二期建设项目 14,260.53 3 营销渠道建设和品牌推广项目 17,528.92 合计合计 60,079.96 在募集资金到位前，公司将根据项目进展的实际需要以自筹资金先行投入，募集资金到位后，公司将使用募集资金置换预先投入的自筹资金。若实际募集资金低于项目投资金额，资金不足部分由公司自筹解决；若实际募集资金超过项目投资金额，则多余的募集资金将用于补充公司与主营业务相关的营运资金。 招股意向书 1-1-22 第三节第三节 本次发行概况本次发行概况 一一、本次发行的基本情况、本次发行的基本情况 股票种类 人民币普