后危机阶段我国宏观经济政策解读(1).pptx

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1、本资料来源世界银行世界银行2010.6.9.美国美国中国中国过度负债过度负债过度储蓄过度储蓄过度消费过度消费过度生产过度生产内需内需不足不足旺盛旺盛就业就业发行国债发行国债出口出口扩大内需扩大内需转型转型转型转型10.7%第四第四季度季度第一第一季度季度11.910.3第二第二季度季度5.312.252008/12/232010年上半年新年上半年新增贷款增贷款4.63万亿万亿Weekly QCNY=CFXS3/25/2007 - 7/12/2009 (GMT)Cndl, QCNY=CFXS, Last Quote5/31/2009, 6.8230, 6.8372, 6.8230, 6.8281

2、SMA, QCNY=CFXS, Last Quote(Last), 145/31/2009, 6.8306PriceCNY.12346.856.96.9577.057.17.157.27.257.37.357.47.457.57.557.67.657.7AprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulQ2 2007Q3 2007Q4 2007Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2008Q1 2009Q2 2009人民币升值人民币升值“将有助于促进中国与全球经济实现

3、将有助于促进中国与全球经济实现更加平衡的增长更加平衡的增长”2009年年10月七国集团于伊斯坦布尔月七国集团于伊斯坦布尔 Weekly QEURCNY=R4/1/2007 - 7/12/2009 (GMT)Cndl, QEURCNY=R, Bid5/31/2009, 9.5743, 9.6723, 9.4155, 9.6682SMA, QEURCNY=R, Bid(Last), 145/31/2009, 9.1019PriceCNY.12348.58.68.78.88.999.19.29.39.49.59.69.79.89.91010.110.210.310.410.510.610.710.8

4、10.91111.1AprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDecJanFebMarAprMayJunJulQ2 2007Q3 2007Q4 2007Q1 2008Q2 2008Q3 2008Q4 2008Q1 2009Q2 2009欧元兑人民币欧元兑人民币月 QCNY=CFXS1998-9-30 - 2008-9-30 (GMT)BarOHLC, QCNY=CFXS, Last Quote2008-3-31, 7.1052, 7.1143, 7.013, 7.0167SMA, QCNY=CFXS, Last Qu

5、ote(Last), 142008-3-31, 7.4668价格CNY.12347.27.47.67.88 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q319981999200020012002200320042005200620072008其中，其中，2006年年5月月15日，人民币对美元汇率中日，人民币对美元汇率中间价首度间价首度“破破8”；2008年年4月月10日，人民币对美元日，人民币对美元汇率中

6、间价首度汇率中间价首度“破破7”。2009年年底我国外汇储备达年年底我国外汇储备达2.39万亿美元万亿美元1986年年5月：月： 1美元兑美元兑160日元日元 1988年年初年年初 ：1美元兑美元兑120日元日元 1993年年2 月：月：1美元兑美元兑120日元左右日元左右 n加剧贫富差距加剧贫富差距n抑制居民其他消费抑制居民其他消费n抑制企业正常投资抑制企业正常投资n威胁金融安全威胁金融安全雅戈尔（雅戈尔（600177），），2009年实现净利润年实现净利润32.64亿元，亿元，同比翻番。公司服装、地产、炒股三块业务分别贡同比翻番。公司服装、地产、炒股三块业务分别贡献净利献净利4.45亿元、亿元、11.91亿元、亿元、16.25亿元。亿元。从从2008年开始展开房贷压力测试，但此次房贷压年开始展开房贷压力测试，但此次房贷压力测试不同于以往。之前压力测试更多关注个人和房力测试不同于以往。之前压力测试更多关注个人和房地产商的信用风险，此次则更多从系统性风险角度出地产商的信用风险，此次则更多从系统性风险角度出发。但是，房贷压力测试存在明显漏洞，就是没有考发。但是，房贷压力测试存在明显漏洞，就是没有考虑到地方融资平台贷款和以房地产、土地为抵押物的虑到地方融资平台贷款和以房地产、土地为抵押物的一般贷款。一般贷款。