美的集团财务战略研究_美的集团财务战略研究.docx

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1、文摘 要当今时代是一个充满机遇与风险的时代，全球化和信息化不断地发展，企业在发展经营过程中面临更复杂、更危险的市场环境，管理者需要从企业整体发展的角度出发，制定适合于企业自身实际的财务战略。美的集团以其财务战略为支撑，结合企业多元化发展战略，不断优化企业结构，成功实现制造企业向科技集团转型。文章从研究背景及意义入手，查找大量财务战略理论相关文献及美的集团相关资料对美的公司的财务战略进行分析。首先，对美的集团的基本情况和所处的行业情况进行分析，从融资、投资和股利分配三方面说明公司目前采取的财务战略。其次，通过计算美的集团五年来的的经济增加值，发现公司财务战略方面存在的问题，并利用Z计分模型对美的

2、集团进行财务预警。最后通过建立财务战略矩阵的方法，为美的集团财务战略的改进提供对策建议。文章通过对美的集团内外部环境分析及财务数据分析相结合，并针对其财务战略存在问题提出建设性意见，希望能进一步促进美的集团的可持续发展，并为同行业企业提供借鉴。关键词：美的集团；财务战略；财务战略矩阵IAbstractTodays era is full of opportunities and risks. With the continuous development of globalization and information technology, enterprises are facing mo

3、re complex and dangerous market environment in the process of development and operation. Managers need to formulate financial strategies suitable for their own actual situation from the perspective of the overall development of enterprises. Midea Group, supported by its financial strategy and combin

4、ed with its diversified development strategy, constantly optimizes its corporate structure and successfully realizes the transformation from manufacturing enterprises to technology groups.Starting from the research background and significance, this paper looks up a large number of relevant literatur

5、e of financial strategy theory and relevant materials of Midea Group to analyze the financial strategy of Midea. First of all, it analyzes the basic situation and industry situation of Midea Group, and explains the current financial strategy of the company from three aspects of financing, investment

6、 and dividend distribution. Secondly, through the calculation of Midea Groups economic added value in the past five years, we find the problems in the companys financial strategy, and use Z-score Model to give financial early warning to Midea Group. Finally, through the establishment of financial st

7、rategy matrix, we can provide suggestions for the improvement of Midea Groups financial strategy. Through the combination of internal and external environment analysis and financial data analysis of Midea Group, and in view of the problems existing in its financial strategy, this paper puts forward

8、constructive suggestions, hoping to further promote the sustainable development of Midea Group and provide reference for enterprises in the same industry.Keywords: Midea Group. ; Financial Strategy, ; Financial strategy matrixII目 录摘 要IAbstractII 1绪论11.1 研究背景11.2 研究目的与意义11.2.1 研究目的11.2.2 研究意义11.3 国内外

9、研究现状21.3.1 国外研究现状21.3.2 国内研究现状21.4 研究内容与方法31.4.1 研究内容31.4.2 研究方法42 财务战略的基础理论62.1 财务战略的演进62.2 财务战略的含义及目标62.2.1 财务战略含义62.2.2 上市公司财务战略目标72.3 财务战略的内容82.3.1 财务战略的三大基本理论82.3.2 财务战略的其他内容93 美的集团的财务战略现状103.1美的集团概况103.1.1 公司简介103.1.2 主营业务分析103.2 美的集团swot分析113.2.1外部环境123.2.2 内部环境133.3 美的集团的财务战略143.3.1 美的集团的投资战

10、略143.3.2 美的集团的融资战略153.3.3 美的集团的利润分配战略164 美的集团财务战略分析及其存在的问题174.1 美的集团的EVA计算174.2 美的集团Z计分法模型财务预警184.3 美的集团财务战略面临的问题204.3.1 多元化战略下内部整合风险高204.3.2 筹资战略不完善214.3.3 应收账款回收风险大21 4.3.4 分配战略不合理.215 美的集团的财务战略改进235.1 美的集团风险应对策略235.1.1 内部风险应对策略235.1.2 外部风险应对策略235.2 美的集团基于财务战略矩阵的财务战略调整245.2.1 建立财务战略矩阵245.2.2 美的集团的

11、战略调整265.3 美的集团的财务战略的动态优化26结论28参考文献29致谢.30文1 绪 论1.1研究背景目前我国经济处于持续稳定增长、经济效益明显改善的发展阶段。随着企业管理现代化的发展，财务战略理念在企业管理中得到了越来越多的认同，许多企业为了增强自身的市场核心竞争力，开始大力研究将财务战略理念运用在企业自身发展之中，使其为企业可持续发展提供助力。鉴于经济增长的新常态，现代公司面临着动态，复杂和多样化的财务管理环境，不断变化的市场环境以及日益增加的风险因素。 财务策略是公司策略的重要组成部分，对企业的生存与发展发挥着不可忽视的作用和意义。 制定与公司自身相符的财务策略将刺激公司业务的增长

12、，促进公司资源的合理配置，并鼓励公司实现增加利润的目标。 因此，公司的内部财务战略面临重大挑战。我国家电行业在发展期间已经获得巨大成就，但随着市场、国家政策、自然环境、消费者需求等变化，电器行业迎来更大挑战。当前，随着家用电器行业的消费升级以及科技领域的突飞猛进，该细分领域中的制造业企业竞争也日趋激烈，企业必须通过生产经营技术的不断升级改造取得竞争优势，向高端制造业转型。美的集团作为我国家制造业的领先企业，率先通过合理有效的财务战略做支撑，结合及有前瞻性的总体战略、不断优化的内部管理等方面，是成为科技集团卖出关键的一步，具有里程碑式的意义。1.2研究目的与意义1.2.1研究目的文章的主要研究对

13、象是美的集团，在简单了解财务战略的概念及基本理论知识之后，结合美的集团的外部环境背景和财务战略的现状进行分析。并以财务战略分析结果为基础对企业的经济增加值和Z计分模型进行详细分析，从而找出美的集团财务战略存在的问题。最后，对美的集团的财务战略提出一些建议。文章研究的主要目的是通过研究美的集团使用的财务战略，分析其中存在的问题，以财务战略的知识为依据，为其他上市公司制定财务战略提供借鉴。1.2.2研究意义财务战略是财务管理的重要基础，财务战略的选择与经济学相结合是上市公司达到可持续发展的关键。因此，公司需要与时俱进并应用创新的财务策略，才能真正提高上市公司的竞争力并提高上市公司应对市场变化的能力

14、。企业可以根据公司当前的经济背景和情况来确定企业的转型战略计划问题。因此，文章研究的重要意义是分析美的集团财务计划中存在的问题并提供预测，以便公司能够更好地适应市场环境，提高企业社会责任并提高企业价值。其次，美的集团是制造业的领先制造企业，已经成功地从一个制造业企业过渡到了一家科技企业。通过对美的集团的财务战略进行研究和改进，也可以为其他企业一共一定的借鉴。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状Nitya P. Singh,Paul C. Hong (2020)它主要从公司供应链的角度分析了企业的财务战略。风险分析的战略决策可以通过降低风险和改善供应链整合来帮助企业实现战略财务目标1。Di

15、mitris P. Sotiropoulos,Janette Rutterford（2019）通过对一战前维多利亚投资者的投资策略研究认为，多种投资方式组合能有效分散财务风险，表明多元化投资战略在财务战略管理中有重要作用2。Camelia Bejan（2020）说财务战略的目标是增加股东价值，其内涵是筹资活动和怎样管理和使用筹集的资金及利润的再投资或分配3。1.3.2国内研究现状宴晓东（2018）认为，企业集团的管理者要认识财务战略的重要性, 并建立和完善相关管理制度及管理措施, 进一步加强财务战略管理, 保证财务战略顺利实施, 并最终实现企业战略蓝图4。王俊梅（2017）指出，当前我国大部分

16、企业的管理者未能充分重视企业的风险控制, 不利于企业财务战略管理的实施， 企业必须完善财务战略管理制度, 并积极运用先进的信息化技术, 提升财务人员的专业能力, 营造良好的财务管理环境, 增强企业财务管理的时效性5。李绮和孙丽（2017）认为，通过引入EVA并与企业财务策略相结合,能够明确增长速度与资金状况、企业价值的相互关系,帮助管理者理清增长与价值创造的内在联系,进而制定相关财务对策。这对实现二者目标的良性循环,减少高新技术企业增长较快但不易持续引发的财务危机具有一定的现实指导意义6。张宏梅（2017）指出，现阶段整体经济形势较差, 国内外频发金融危机,财务管理与公司的生存发展密切相关,

17、它对于公司的意义重大, 必须做好公司的财务管理工作7。孙葳（2019）认为，公司战略是一个动态管理的过程，但是稳中有进的财务战略能够为一个企业转型提供稳定的保障8。王今（2019）认为一个公司的财务战略主要包括投资战略、筹资及利润分配战略与营运资本战略，适当的财务战略对其企业战略有支撑作用9。1.4研究内容与方法1.4.1研究内容文章紧密围绕着财务战略问题进行论述，分析美的公司的财务战略存在的问题。文章分为六个部分：第一部分是绪论，基本上涵盖了选题，写作的意义和目的，内容和研究方法。第二部分介绍了财务战略的基本理论。第三部分介绍了美的集团的财务战略。最开始介绍了公司和业务状况，然后分析财务策略

18、。它介绍了公司当前的行业背景和业务策略，最后介绍了公司当前财务策略的财务，投资和股利分配的三个方面。第四部分是美的集团财务战略分析及其存在的问题，通过计算美的集团的EVA和Z字计分法模型财务预警分析，分析公司财务战略方面存在的问题。第五部分是对美的集团的财务战略改进，通过建立财务战略矩阵的方法，为美的集团提出财务战略的改进建议。最后一部分总结可以从美的集团战略研究中学习到的有益经验和不足。绪论财务战略的基础理论美的集团财务战略现状美的集团财务战略美的集团SWOT分析美的集团概况美的集团下财务战略分析及存在问题面临的问题Z积分法模型经济增加值美的集团财务战略改进基于财务战略矩阵的调整内外部风险应

19、对策略财务战略动态优化结论图1-1研究内容逻辑框架1.4.2研究方法文章主要采用了规范研究与案例研究相结合的研究方法：（1）文献研究法文章通过中国知网等知识资源数据库，搜集相关财务战略研究资料以及代表性案例文章作为文章素材和理论资料。还有通过相关网站查找美的集团的财务报告，利用数据对财务战略进行分析，找出其财务战略问题并提出建议。（2）案例研究法文章以美的集团为案例，分析其当前的财务战略现状，具体情况具体分析的指出其财务战略存在的问题，并提出建设性意见，希望为其他相关产业产生借鉴作用。42 财务战略的基础理论2.1财务战略的演进财务战略这一概念最早产生于20世纪80年代初的西方世界，英国学者K

20、enneth Simmonds根据企业财务数据及竞争企业的财务数据进行研究，根据实际情况制定出了企业的财务战略。然后随着西方经济的发展，越来越多学者认识到合理规划企业资源对于企业发展的重要作用，通过制定合理的财务战略,企业可以建立有效的资本结构和资金流,来促进企业的发展和企业经济决策的实施，从而提高企业的自身价值和竞争力，财务战略的制定成为西方学者的重要课题。21世纪初随着我国经济的发展，及国内外经济思想的交流，财务管理思想得到发展，并引起众多学者的重视，张新民蒋伟犁等人先后根据我国经济状况对财务战略的选择及其主要目标进行理论概述，指出财务战略的选择必须与企业内外部经济环境为依托，以实现企业总

21、体战略为目的，以为企业发展提供保障为主要目的。还指出了企业财务战略于企业战略必须结合在一起。2.2财务战略的含义及目标2.2.1财务战略含义财务战略是企业战略的核心,主要是指为了谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体的战略目标服务的,有效提升企业独特的竞争优势和增强企业的经济实力,在分析企业内外环境因素的基础上进行的一系列资金投融资的行为,在进行财务战略时,需要遵循全局性,长期性和创造性的特征。其中全局性是指在企业制定实施财务战略目标时,要有全局的观念,根据企业目前的经营现状,竞争优势以及资金流进行综合的分析,最终实施企业的战略规划,实现企业发展与资本优化,长期性是指企业在进行财务战略的制定

22、实施时要有长远考虑不能只顾眼前利益、合理考量企业目前的经营目标,制定合理的财务战略规划,最终实现企业长远发展的目标创造性是指企业要根据目前的财务状况进行创造性,改进性的财务战略,通过对企业经营情况进行有效的分析,可以判别企业的机会与威胁,然后创新财务战略以便更适应企业的发展与运营,最终有效实现企业的财务目标7。当然在学术界，对于财务战略的本质、目的、范畴、依据等问题的认识上还存在着分歧。财务战略也是企业战略的应用与发展，它既有一般战略的共性，又具有自己的特性。2.2.2上市公司财务战略目标当今社会，随着市场经济的不断发展，公司的数量逐年递增，许多公司开始上市，目前我国上市公司将近有3500家，

23、并且还在逐年增长。在中国经济稳步发展的条件下，我国上市公司的发展越来越趋向于多样化，上市公司不仅是市场经济发展的结果，更是促进市场经济发展的推动力。随着市场经济的发展，上市公司的财务战略目标也趋于多样化，上市公司的财务战略目标，既是公司的财务目标，也是上市公司发展的战略要点，是实现其总体战略的重要支点，更是上市公司发展到一定阶段的价值体现。当今上市公司的财务战略目标主要有利润最大化、市场价值最大化、股东权益最大化以及每股收益最大化。利润最大化顾名思义是最大限度追求企业的最大利润。利润代表了公司创造的财富，追求利润是厂里公司的最原本的追求。但是这种目标下，存在很多的缺点。该目标的实现仅仅通过核定

24、的利润来实现，但是没有明确利润最大化中利润的概念，这就给企业管理过程中提供了进行利润操纵的空间。再者该目标忽略了货币的时间价值，更何况这种目标没有考虑到利润和所承担的风险的关系，这将会增加企业的经营风险和财务风险。如果将上市公司的财务战略目标设置为，就会限制企业长远发展，让整体战略受限。市场价值最大化，这种财务战略目标只适用于上市公司。市场价值就是在竞争激烈的市场中让企业所在的市场所衡量的价值达到最大化。市场是动态的，随时都可能出现巨大的变化，这也就导致了上市公司的价值也处于一个不断被变化的状态。市场价值不但是由上市公司的内部经营决定的，还与公司所处的市场环境息息相关。与利润最大化目标不同，该

25、目标包含了公司的许多动态变化的因素，这使得上市公司不仅局限于眼前的些许利益，更能从全面的、长远的角度来促进企业的发展，虽不能面面俱到，但多少兼顾到企业的其他利益体，这市值最大化财务战略目标的重要特点。股东权益最大化简单的说就是通过财务上的运营，为投资该上市公司的股东创造最多的财富，获得最大化的价值利益，实现上市公司的财务战略目标。股东权益最大化这一战略目标也是仅适用于上市公司。该目标存在一定的矛盾性：一者，每家上市公司的股东数量众多，不可能让每位股东的权益达到最大化，只能让部分股东获得最大权益；二者，一家上市公司涉及到众多的利益相关者，该目标下忽视了其他利益相关者；三者，市场是不可控的，股价的

26、高低受到国家政策、市场经济形势的变化等主客观因素的变化影响。每股收益最大化是指让股东的每股收益净值最大化，这也与股东权益最大化目标有些类似。股东权益最大化虽然把股东资本与公司的利润结合起来，但仍是静态指标，与利润最大化目标存在相同弊端，没有考虑到时间价值的因素。从财务战略来看，以上四个目标来看最终的重点都会落到企业的核心能力上，只有上市公司的核心能力足够强大，才能使企业得到市场竞争优势，如此才能使企业获得市场核心地位，占据最大市场份额。企业占据更多的市场份额才能获取更大的利润，而利润是企业财务战略的最基本的目标。2.3财务战略的内容2.3.1财务战略的三大基本战略在市场经济中，资金作为企业一切

27、经济活动的基础，而财务战略就是研究如何是资金能够实现有效配置，主要是如何筹资、如何使用以及如何分配，即投资战略、融资战略和股利分配战略。(1)投资战略企业投资战略的制定与执行主要是为了有效解决战略期间内的投资目标方式等问题。企业投资战略将企业内部资金投放与企业整体发展相结合,用于保证企业自身的竞争优势,以及为了保障企业长朋的良性发展,具体来说是指企业对市场数据分析,资金风险预警和资金经营综合评估后,确定企业的投资方向10。企业确定战略投资的过程中,需要综合考虑内外部因素。通过投资战略的管理,企业可以做出科学的投资决策，为企业未来的持续性发展打下的良好基础。（2）筹资战略筹资战略是是保障企业实施

28、企业发展战略,有一个良好的外部融资环境。保证企业有长期、稳定的融资方式、融资资金来源,并遵从诚信的原则,打造企业良好外部融资形象10。不同类型和规模的企业,在营运中所掌握的资本也不尽相同。企业需要筹资时,要遵循适配性原则,一是要考虑融资资金的用途,保证长期、短期资金的匹配二是要考虑融资成本,综合评估各类融资渠道、融资组合,获取相对最低成本的资金三是要考虑自身的收益能否保证偿债能力的稳定。这样的筹资方式才能为企业的长远发展带来续航能力,保证企业战略发展需求10。(3)股利分配战略股利分配战略的目标包括促进企业长远发展,保障股东权益,兼顾各方权益,因此,企业在制订股利分配战略时,需要结合企业整体发

29、展战略规划,从而再来具体确定股利发放与否、发放的具体数额以及发放准确时间点10。一般来说,常见的股利分配方式包括现金股利、股票股利以及两者结合向股东发放股利。2.3.2财务战略的其他内容随着市场经济的快速发展，财务战略对企业的影响越来越大，企业对财务战略的内容有了更多要求，尤其是上市公司。所以除三大基本战略之外还包括风险管理策略、资本运营策略、资产管理策略、战略成本控制等。风险管理策略是指企业风险管理和企业策略的结合，从战略的角度看企业风险管理。风险管理策略的内容包括风险识别策略，风险计量策略，风险管理策略实施策略，风险管理控制策略和风险管理实施结果评估策略。资本管理策略是在公司的发展策略指导

30、下，基于对公司外部环境和内部条件，公司合并，收购，参股，持股等的分析，寻求生存和发展的公司。指公司的营销策略所有权是公司运营的主要业务活动所做出的计划和决策。资本管理战略的主要内容是工业资本管理，金融资本管理，产权资本管理，无形资产管理等。资产管理策略是一项针对公司资产的全球长期管理计划，该计划基于公司策略的目标，可以有效地维护和提高公司资产的价值。它主要包括固定资产管理策略，流动资产管理策略和无形资产管理策略。战略成本控制是指使用成本控制方法来实现降低成本和稳定公司战略地位的目标。 战略成本管理主要包括企业价值链分析，成本战略定位分析和成本动机分析。3美的集团的财务战略现状3.1美的集团概况

31、3.1.1公司简介美的于1968年成立于中国顺德，现总部位于广东顺德北滘新城内。美的集团是以家电业为主，涉足物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一11。1981年开始使用美的品牌。美的集团约18万员工，旗下拥有多个家电品牌。除顺德总部外，美的集团在全国多地建有生产基地;并在越南、白俄罗斯建有生产基地。美的集团在国内设有复杂的营销网络，并有过30个分支机构建设在国外主要市场，在全球拥有约200家子公司，业务涉及200多个国家和地区11。美的集团以“科技尽善，生活尽美”的企业愿景，将“联动人与万物，启迪美的世界”作为

32、使命，恪守与时俱进、兼容创新的价值观，调动国际间的资源，为科技创新服务，每年为全球超过4亿用户、及各领域的重要客户与战略合作伙伴提供满意的产品和服务，致力创造美好生活。在深圳证券交易所整体上市以来（000333.SZ），美的的发展健康且稳健，2018年实现营收2618亿元，同比增长8%；净利润217亿元，同比增长16%；纳税175亿元，同比增长17%。按照“产品领先、效率驱动、全球经营”的三大发展战略，美的坚定投入研发创新，提升产品核心竞争力。过去5年累计科研投入超300亿元，在包括中国在内的11个国家设立28个研发中心，是唯一在美国硅谷设立AI人工智能研发中心的中国家电企业。拥有来自世界范围

33、内的过万名研究人员，及五百名外籍研究专家。连续三年蝉联家电领域发明专利冠军，拥有授权专利四万余件。3.1.2主营业务分析美的集团是一家集暖通空调、消费电器、机器人与自动化系统、智能供应链于一身的科技集团。美的集团提供多元化的产品和服务，包括以厨房家电、冰箱、洗衣机、及各类小家电的消费电器业务、以家用空调、中央空调、供暖及通风系统的暖通空调业务；以德国库卡集团、美的机器人公司等为核心的机器人及工业自动化系统业务、以安得智联为集成解决方案服务平台的智能供应链业务11。主营产品情况如表3-1所示。表3-1美的集团的2018年主营产品 (单位：亿元）主营构成主营收入主营成本主营利润利润比例暖通空调10

34、93.95758.86335.0846.86%消费电器1029.93729.59300.3342.00%机器人及自动化系统256.78198.1058.688.21%其他215.99195.0920.902.93%（数据来源：美的集团2018年年报）美的集团以风扇、空调业务起步，到如今的暖通空调业务板块，该板块所获利润占公司营业收入的一半左右，一直以来都是美的集团的根基。在消费电器板块上，美的集团对冰箱、洗衣机、厨电等细分行业涉足已久，并且一直处于领先地位。尤其是空调产品，就整个行业整体来看，美的集团在我国同类企业中占据的龙头地位，而且美的集团以此优势为基础在家用电器产业上不断进行调整优化产业

35、布局，为美的集团的可持续发展以及企业的战略转型打下了坚实的基础。在机器人及自动化系统板块上，2017年美的集团成功收购了全球四大机器人公司之一的德国库卡公司。库卡大大优化了美的生产线的自动化程度，降低了人力成本，增加了利润，同时库卡也成为了美的提升其机器人行业地位的助推器。此外，美的并购库卡后，可以使用库卡在中国申请的多项新技术专利，并且不会引起产权纠纷。此次收购极大的完善了美的集团的产业链，有利于企业多元化发展，展现了产业链闭环联动发展的广阔前景。美的集团通过发展子公司安得智联，来建设其智能供应链板块。安得智联在电子产品等八大行业拥有一千家以上的客户,随着美的集团的战略转型,安得智联也致力于

36、智能物流系统的开发与应用,通过安得实现“一个美的”对接所有代理商和经销商的全国直配网络布局，同时通过智能技术不断优化物流业务。3.2美的集团swot分析任何公司在指定财务战略之前，都需要分析自身的内部环境，还要了解其所处的外部环境是何种状况。通过内部环境分析发现企业自身的优势和劣势，在了解外部环境的过程中发现市场存在的威胁，避免对本企业产生不利影响，同时更好的发现有利于企业自身的机遇。这就是SWOT分析，从内部环境角度分为优势(S)和劣势(w),外部环境角度分为机会（O）和威胁（T）。3.2.1外部环境（1） 威胁分析2019 年，面对错综复杂的国内外政治经济环境，宏观经济波动风险 ，生产要素

37、价格波动风险增加，全球资产配置可能面临着资源整合与协同效应不达预期的风险，海外市场拓展可能面临的当地政治经济局势是否稳定、法律体系和监管制度是否发生重大变化、生产成本是否大幅上升等无法预期的风险。因为美的涉及房产、物流等综合性产业，这些都对美的集团产生威胁。根据数据显示，2019年中国家电行业陷入下行危机竞争激烈、技术革新走在世界最前沿的中国家电市场，面临着严峻的经济环境挑战，2019年甚至可能成为中国家电发展历史的“分水岭”。奥维云网总裁郭梅德分析认为，导致上半年市场低迷的因素主要有四点。一是四大支柱品类冰箱、空调、洗衣机、彩电的集体失速，彩电销量在上半年断崖式下跌，空调大促仍未救市、冰箱和

38、洗衣机市场已经高度饱和，需求释放缓慢；二是上半年房产交易有价无市，导致新增需求和安装类家电(厨卫)持续低迷；三是由于房贷、股市下跌等导致负债现象频发，用户可支配收入紧缩，购买家电的动力不足；四是渠道分化、获客成本激增、供应链成本上升不断挤压企业利润，导致市场费用投入不足，影响消费释放。投资者和商家受小家电业务不断亏损的影响，对小家电行业失去信心，销售的渠道不断流失，苏宁电器始终占据渠道第一。我国电器行业的上市公司不在少数，如海信、格力、海尔等，各大公司都具有自己的发展特色，最为美的集团的强大对手，在行业间竞争非常激烈。（2）机会分析智能家电发展迅猛据GfK推测数据，2019年中国智能家电的市场

39、规模将超过3100亿元，占整体家电市场的41%，远超整体市场表现。国内三十多个品类的家用电器如空调、彩电、冰箱、等，都已经贴上智能化的标签。健康家电走热市场.消费升级背景下，消费者对生活品质的追求提升，具备健康功能的家电逐渐走热市场。人们的消费观念发生明显变化，个人购买多件或一户购买数件产品成为家电市场消费的普遍现象。农村市场及空调品类的人均购买数量存还拥有一定的增长空间。与城镇相比，农村市场的家电发展存在极大上升空间。在家电产品领域，受空调的使用特性影响，它的销售规模将远远高于冰箱和洗衣机，并且随着居民的可支配收入的增加，我国空调保销售量还用很大空间。另一方面，人们对家电产品的消费逐渐趋于多

40、元化，消费者为了追求更加舒适便捷的生活，往往购买多件拥有不同功能的家用电器。通过美的多年的坚持，美的在国内已经拥有极高的知名度，并且向品牌的下一阶段发展。美的通过参与春晚、奥运会等极具影响力的活动进一步强化了其品牌形象。另一方面,美的集团为实现企业战略成长为了顺应企业战略成长，在巩固国内市场的同时,也在逐步拓展guow外市场发展的,一步一步脚踏实地的成立国际品牌形象。3.2.2内部环境（1） 劣势分析多年来美的集团采用多元化发展战略，2003年美的通过收购南方客车企业，进军汽车业，进入多元化发展阶段。美的集团从家电行业进军汽车行业，扩张的速度过快，这将限制空调业的发展，在一定程度上削弱了空调的

41、竞争力，多元化范围过大，也影响了自身的主营业务。美的集团以国际化与全球运营为长期战略目标，在多个国家建立合资生产制造基地，企业对海外布局与新产业拓展投入大量资源，但全球资产分配可能面临资源整合和协同效果不佳的风险。 扩大国外市场可能会面临不可预见的风险，例如当地的政治和经济形势是否稳定，法律和法规体系发生了重大变化，生产成本的大大增加等。美的集团上市后，股票市值波动较大，极大影响证券交易市场上的发展，长久如此，会极大地影响投资者的信心不利于企业的发展。（2） 优势分析美的集团主要产品包含居民日常使用的各类大小型日用家电以及各类产品相关的家电配套产品,拥有全国范围内最大最完整的空调和微波炉产业链

42、,拥有中国最大最完整的小型家电产品和厨电产品产业集群。美的广阔且安全的销售渠道，完善的智能供应链体系为企业销售业务的持续提高提供了有力的保障。美的经过十几年来发展与布局，实现了销售网络的立体化全覆盖。依靠其子公司安得智联先进的科技与智能装备技术，已具备物流自动化的核心竞争力和能力优势。在全国范围内构建物流中心，实现全网络覆盖，并且建立了联通乡镇的销售网络。美的拥有优秀的团队。美的的营销团队以其出色的构建体系，较高的学习能力既反映速度被公认为该领域的营销专家，公司注重管，理企业管理结构的权力的集中和分散的制度建设，并形成了由专业管理人员组成的成熟的管理体系。业务部门系统已经运行了很多年，以绩效为

43、导向的评级和激励系统为公司职业经理人的培训和成长提供了平台。公司的高级管理团队具有丰富的行业经验和管理经验，对国外及中国家电行业和设备有深刻的了解，并对行业的竞争地位和业务运营管理有透彻的了解。 为未来强大而可持续的发展奠定坚实的基础。3.3美的集团的财务战略3.3.1美的集团的投资战略美的集团始终坚持多元化的发展方式，作为国内电器行业的龙头企业，美的集团在坚持自身业务深入发展的同时，兼顾业务的差异化发展，不断拓宽企业的业务范围，通过企业内部投资、收购、及战略联盟的方式发展四大业务板块。（1） 内部投资美的集团的内部投资主要着重于生产线，子公司以及科技研发等方面，并依据各方的发展需求进行分配。

44、近年来公司主要在科技研发创新和产品物流等方面进行投资。在科技创新方面，美的坚持全球化研发布局。美的集团在全球设立二十余个研发中心，在该领域累计投入超过二百亿元，与多国家知名院校进行技术合作。2014年打造美的创新中心，贯彻落实“333”战略规划。在产品物流方面，美的建立了广阔稳固的渠道网络，完善的智能供应链体系为公司线上线下业务的稳步增长提供了坚实保障。2006年美的收购了安得物流，并根据企业需要进行研发，2017年改名安得智联，多年发展与布局，美的已形成了全方位、立体式市场覆盖。美的旗下科技创新型物流公司安得智联，依托先进的科技与智能装备技术，已具备物流自动化的核心竞争力和能力优势。基于全国

45、 118 个城市物流中心的全网覆盖，聚焦资源投入城市配送领域，搭建覆盖乡镇村的配送网路。（2） 收购美的公司根据多元化战略以及市场情况先后收购多家企业，不断拓宽自身业务范围，形成了较为完整的产业链。2004年,公司对荣事达、华凌、小天鹅的收购,获得了在冰箱洗衣机生产上丰富的制造经验和先进技术, 而且拓宽了美的在汽车行业的业务。2005年,美的收购中国第一家吸尘器厂江苏春花,将产品品类扩张至吸尘器, 2008年,集团收购东芝开利业务,获得了冰箱压缩机制造的核心技术,同时完成了内部洗衣机相关业务的整合,建立起了完整的集团洗衣机产业链, 2016年,公司完成了对东芝家电股权的收购,获得除股权外40年

46、的东芝品牌全球授权及超过5千项与白色家电和关的专利,并通过在交易日后的8年内持有剩余股权的买方期权和卖方期权最终确定持有东芝家电的100%股权.美的集团2011年收购开利拉美空调业务, 2016年收购意大利中央空调企业，通过吸收先进制造技术和销售市场,实现自有产品的市场占有率,提升公司价值。2017年1月,美的集团以270亿元人民币收购库卡的股权,加上此前拥有的股份美的合计持有德国库卡约94. 55%股权,美的集团对德国际卡的收购是抢占巨大潜在市场和实现快速发展双赢的并购案例,德国库以领先的研发能力和技术水平和美的集团在国内的品牌影响力及强人的销售渠道,使集团的工业机器人业务在具有巨大潜力的国

47、内市场实现协同效应。（3） 战略联盟美的集团通过与国内外知名龙头企业签订战略合作协议，设立合资公司等方式形成战略联盟，以此推进四大业务板块的发展。例如：2006年12月，美的集团与韩国清湖NAIS株式会社，以顺德美的净水设备工程有限公司为基础，投资设立了“美的清湖净水设备制造有限公司”。2014年12月，美的集团与小米科技签署战略合作协议。2017年11月，美的与碧桂园签署全面战略合作协议.2017年9月，美的集团与广药集团正式签署战略合作协议.2017年2月，美的与Servotronix战略合作交易完成。2017年1月，美的与腾讯QQ达成战略合作，基于IP和物联云推出10款智能家电。3.3.2美的集团的融资战略融资战略是指企业在一般经营活动中，采用各种方式来筹集资金以满足企业的资金需求，其筹资的方式一般包括债券筹资、股权筹资和混合筹资14。普遍的当企业自身积累的资金不能满足经营活动的需求时，才会采用其他筹资方式。由表3-2可知，美的集团的流动资产始终高于流动负债，美