2023年第二学期(国际金融)期末复习资料8.docx

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1、2023年其次学期（国际金融）期末复习资料第一章国际收支第一节国际收支概述一、国际收支的产生国际收支是世界经济、国际贸易发展到肯定阶段的必定产物，是由一个国家对外经济、政 治、文化等各方面往来活动而引起的。二、国际收支的概念（一）狭义的国际收支概念狭义的国际收支概念是指一国在肯定时期内（通常为1年），同其他国家为清算到期的债权、 债务所发生的外汇收支的和。（二）广义的国际收支概念国际货币基金组织对国际收支所确定的广义概念为：在肯定时期内一国居民与非居民之间 全部经济交易的系统记录。这种经济交易不管有无现金支付，有无对等偿付，均包括在一 国肯定时期内的国际收支的范畴之内。三、国际收支概念的说明1

2、 .国际收支记录的是对外往来的内容，反映的是一国居民与非居民之间的交易。2 .国际收支是一个流量的概念，它反映的是肯定时期的流量，是对一年内发生的各种交易进 行总结。3 .国际收支是系统的事后货币记录，国际收支反映的内容以交易为基础，而不是以货币收支 为基础。其次节国际收支平衡一、国际收支平衡表国际收支平衡表就是国际收支按特定帐户分类和复式记帐原则表示出来的会计报表。1 .国际收支平衡表的帐户设置和分类。国际收支平衡表中的全部帐户可分为三大类：常常项 目帐户、资本项目帐户和平衡项目帐户。常常项目帐户包括贸易帐户、无形贸易帐户和单方面转移帐户3个二级帐户。资本项目帐户包括长期资本帐户和短期资本帐

3、户2个二级帐户。平衡项目帐户包括官方储备帐户和错误和遗漏帐户2个二级帐户。2 .国际收支的记帐方法和各帐户之间的相互关系。二、国际收支不平衡的概念在国际收支的理论探讨中，按交易发生的动机不同而将全部交易分为自主性交易和补偿性交 易。国际收支的差额或不平衡即指自主性交易的不平衡。L贸易收支的不平衡。2 .常常项目收支的不平衡。国际货币基金组织特殊重视各国常常项目的收支状况。3 .基本项目收支的不平衡。三、国际收支不平衡的调整1、国际收支不平衡的性质临时性不平衡。结构性不平衡。第一层含义是指因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡。另一层含义的结构性不平衡，是指一国的产业结构比较单一、

4、或其产业生产的产品出口需求 的收入弹性低、或出口需求的价格弹性高而进口需求的价格弹性低所引起的国际收支失衡。 货币性不平衡。（2）看跌期权的买者；看涨期权的卖者；看跌期权的卖者。其次节外汇市场外汇市场是从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统。一、外汇市场的构成1、外汇银行2、外汇交易商3、外汇经纪人4、中心银行5、外汇投机者6、外汇实际供应者和实际需求者二、市场组织形式1、柜台市场的组织方式。这种方式又称为英美体制。2、交易所方式。又称这种方式为大陆体制三、外汇市场的特点1、有市无场2、循环作业3、零和嬉戏4、交易成本低5、双向交易6、政策干预低四、外汇市场风险（-）交易风险。交易风险指以

5、外币计价成交的交易因该外币与本国货币的比价发生变更 而引起的亏损的风险。1、以延期支付为条件的进出口中的汇率风险。2、以外币计价的国际投资和借贷活动中的汇率风险。（二）经济风险。（三）储备风险。第四章国际金融市场第一节国际金融市场的发展和构成一、国际金融市场的发展国际金融市场是指资金国际借贷、不同货币之间相互买卖及其有关活动的领域。1、国际金融市场发展的根本缘由。从根本上说，国际金融市场是随着国际贸易的发展，世界市场的形成和国际借贷关系的扩大 而渐渐产生的。（1）对外干脆投资增长与银行海外分支行资产增长的一样性。（2）对外干脆投资与海外分支行地理分布的一样性。（3）对外干脆投资与国际银行业资金

6、来源和运用的亲密关系。2.国际金融市场发展的推动因素。二、国家政策与国际金融市场的发展三、国际金融市场的构成1、国际货币市场（1）短期信贷市场（2）短期证券市场（3）贴现市场2、国际资本市场（1）信贷市场（2）证券市场3、外汇市场4、国际租赁市场其次节欧洲货币市场一、定义和分类欧洲货币市场按其境内业务与境外业务的关系可以分三种类型：第一种是一体型，即境内金融市场与境外金融市场的业务融为一体。其次种是分别型，即境内业务与境外业务分开，居民的存贷业务与非居民的业务分开。二、经营特点三、欧洲货币市场的信用扩张第三节世界黄金市场一、黄金市场的结构和工具黄金市场可以分为实物黄金市场和期货期权市场两部分。

7、1、实物黄金市场的结构和工具。2、黄金期货期权市场。二、黄金市场的供应和需求三、金条金块市场及其价格确定机制四、黄金期货期权市场第四节国际金融市场的影响一、国际金融市场对国际收支调整的影响二、国际金融市场发展对各国金融市场一体化的影响所谓一体化，就是指若干部分按肯定的方式有机他联系在一起。国际金触市场的发展使资金能在更大的范围内进行配置，当某一国国内金融市场上的资金需 求大于供应时，资金将流入（通过国际借款）；当资金需求小于供应时，资金将流出（通过国际 贷款），从而，各国金融市场的利率水平变动趋势渐渐一样。三、国际金融市场与发展中国家的债务危机1、债务危机的缘由。2、国际银行业在债务危机形成过

8、程中的作用。3、国际银行业在缓解债务危机中的作用。（1）增加对重债国的贷款，并把这种贷款同国际货币基金组织的条件性结合起来，使贷款 同受贷国的国际收支调整政策和经济稳定政策结合起来。（2）债务再支配，即对已到期债务重新支配偿还期和宽期限。（3）利用新的金融工具来缓和债务危机，包括债务回购，债务转换，以及债务交换。债务回购是指允许一些债务国按肯定折扣以现金购回其债务，债务回购常常同债务再支配结 合在一起进行。债务转换是指将债务转换成债券或股权加以出售。债务交换是指两种或多种不同债务工具的交换。第五节国际金融市场的发展和国际银行业的监督一、国际金融市场的新发展（-）国际金融市场的发展与世界贸易的流

9、向及世界经济的发展不同步、不一样。（二）国际金融创新和表外业务快速增长。（三）筹资证券化。（四）国际金融市场风险日益加剧。L国际金融市场的发展渐渐与世界经济的发展相脱离，具有越来越大的相对独立性，全球外 汇市场上的日成交额就约等于全球年贸易额的一半，其中很多是追逐短期利润的游资，标 记着国际金融体系风险性的增加。2 .布雷顿森林体系解体后，国际外汇市场波动频繁而急剧，汇率风险明显加大.3 .金融创新工具的大量繁衍使得国际金融市场更加捉摸不定。第五章国际资本流淌第一节 国际资本流淌的概念一、资本的国际性二、国际资本流淌的定义其次节国际资本流淌的类型一、短期国际资本流淌（一）短期国际资本流淌的概念

10、短期国际资本流淌，是指发生在国际间的，期限在一年以下的资金流淌。国际游资亦称热钱（hot money）,从广义来讲，应包括各种形式的短期资本，但从狭义来说, 应当指短期资本中的投机性资本。这种资本的大规模的流淌，所造成的影响是巨大的。（二）短期国际资本流淌的形式1 .银行资本流淌2 .贸易资本流淌3 .投机性资本流淌4 .保值性资本流淌这是指短期资本持有者，为了避开或防止手持资本的损失而把资本在国际间进行转移。这 种资本的流淌，亦称资本躲避。（三）短期国际资本流淌的特点1、投机性5 .困难性它包括两个方面的内容。一是资本流淌借用的工具困难多样，既可包括货币现金和银行活 期存款，也包括货币市场上

11、的其他各种借用工具，如各种短期证券和票据等。二是形式困难 多样，如上所述的贸易、银行、保值性、投机性等资本流淌。6 .敏感性7 .政策性8 .市场性9 .平安性10 受心理预期因素的影响特别突出二、长期国际资本流淌长期国际资本流淌，是指期限在1年以上的资币流入和流出。它是国际资本流淌的重要方 式。它与短期资本流淌一样，也分为政府和私人的长期资本流淌。其基本形式包括干脆投资、 证券投资和国际借贷。（一）干脆投资1 .干脆投资的概念干脆投资是指一国政府、企业或私人对另一国厂矿等企业进行全部或部分投资，从而获得 对该厂矿等企业的全部或部分限制权。干脆投资按投资人不同可分政府（官方）和私人干脆投资.2

12、 .干脆投资的形式3 .干脆投资的特点投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业部分或全部管理限制权，便利企业贯彻经 营策略与管理措施；投资者可一揽子供应资金、技术和管理阅历，同时获得被投资国的市场、人力和资源； 对被投资国来说，干脆投资可带来较先进的技术和管理阅历，可带来不同形态的资本， 假如被投资国能够正确对待、运用干脆投资的话，将会很大程度上推动该国经济的发展； 对被投资国来说，干脆投资是重要的利用外资的渠道，但不构成它的对外债务，因为被 投资企业只是在能够取得纯利润的状况下，才有按企业章程对外国投资者支付和汇出利润的 义务，且外国投资者应得的利润亦可作为再投资的资金来源.（二）证券投资1

13、 .证券投资的概念证券投资又称间接投资，是指在国际证券市场上，购买外国政府发行的债券或外国企业发 行的中长期债券。2 .证券投资的主要形式证券投资形式很多，主要包括股票投资和债券投资。3 .证券投资的特点（1）证券投资涉及的是金融资本的国际转移，干脆投资涉及的主要是实物资本的国际转移; 证券投资的目的在于凭股票、债券等获得红利和利息，对企业一般没有干脆的管理限制 权，而干脆投资的目的在于获得经营利润，且对企业有干脆的管理限制权；证券投资必需有健全的国际证券市场，证券可随时买卖与转让,而干脆投资则要求有完 善、优良的投资环境，不涉及证券在市场上的买卖；证券投资涉及债权债务关系，即证券市场的筹资方

14、发行债券便构成外债，而干脆投资的 接受方吸引的资金并不构成外债。（三）国际信贷1 .国际信贷的概念国际信贷是指各国政府、国际金融机构和国际银行等单方面或相互间供应的中长期贷款。2 .国际信贷的形式国际信贷主要有国际金融机构贷款、政府救济贷款、国际银行贷款等形式。（四）国际经济救济1 .国际经济救济的概念国际经济救济，是指有关国家经济组织对发展中国家的赠与和供应的实惠贷款。2 .国际经济救济的形式第三节 国际资本流淌的缘由、特征一、国际资本流淌的缘由1 .追求高额利润2 .过剩资本的形成或国际收支大量顺差3 .利用外资策略的实施4 .通货膨胀的发生5 .汇率的变更6 .国际炒家的恶性投机如199

15、7年7月爆发的东南亚货币危机。一国经济状况恶化一一国际炒家恶性炒作一一汇市、 股市暴跌一一资本加速外逃、政府官员下台一一一国经济衰退，这几乎已成为当代国际货币 危机的统一模式。7 .政治、经济及斗争风险的存在 二、国际资本流淌的特征（一）国际资本流淌不再依靠于实物经济而独立增长（二）跨国公司成为推动国际资本流淌的主角（三）发达国家接着保持国际干脆投资的垄断地位（四）国际资本投资主体多元化（五）国际资本流淌方向发生重大变更L国际资本倾向于在发达国家之间流淌。2 .流入发展中国家的资本在比率上有所下降，但其总量仍呈持续增长之势。（六）国际资本流淌的结构发生了巨大变更（七）机构投资者成为国际资金流淌

16、的主要载体机构投资者包括共同基金、对冲基金、养老基金、保险公司、信托公司、基金会、捐款基金, 以及投资银行、商业银行和证券公司。第四节资本外逃及其管理一、概念：资本外逃又称为资本躲避、资本非法转移等，是资金跨国界的一种异样流淌。（一）遇险与投机说（二广福利损失说（三）规避管制说（四）违反契约说探讨中国的资本外逃问题时，必需明确以下三点：L由于中国国始终实行比较严格的资本管制，使得资本流淌性质正常与否的区分带有明显的 制度色调。3 .尽管从总体上讲，中国仍是一个资本稀缺国，但这并不意味着一切境外投资都是经济上不 合理的。4 .对于以正常渠道进入我国的国外资本，存在一个投资期限.二、资本外逃测算方

17、法三、资本外逃规模估计 四、中国资本外逃缘由（一）纯粹性的资本外逃I .压制的环境2 .外汇管制的影响3 .国内风险因素（1）汇率风险。财政赤字与通货膨胀。产权爱护缺乏相应的制度支配。4 .资产的保密性（二广过渡性的资本外逃五、资本外逃的渠道与方式（一）现金转移与地下结算系统（二）借常常项目支付之名转移资本一是通过非贸易渠道，加以支付佣金或国外旅游费用的名义，或者以外国投资者在我国的投 资收益为名购汇汇出或携带出境。二是通过贸易渠道输出资本。主要方式有：L制作货到付款、信用证及托收项下的假合同和假进口单据，骗购外汇汇往国外。2 .假报货值。3 边过关联企业内部价格转移实现利润的外截留和资本外逃

18、。（三）投资和融资渠道转移资本1 .对外投资转移资本2 .境外融资资本外逃一是先通过外商投资制造外债，将验资后的投资款或资本金作为外债登记.使得下一次 的资本流出成为合法。二是通过平行贷款在国外投资。三是在向境外筹资过程中变更借款或证券认购与包销条件，将部分资金留在境外。六、资本外逃的负面影响（一）影响国际收支平衡和人民币汇率稳定（二）影响资本积累和促进投资替代（三）减弱政府税基和导致财宝流失（四）影响我国社会稳定与国家平安七、遏制资本外逃对策（一）制定合理引资政策、增加投资吸引力（二）爱护私人产权，实现同等待遇（三）主动深化金融体制改革.建立统一高效金融市场（四）进一步加强国有资产管理（五）

19、强化银行外汇收支监管，完善监测预警管理机制（六）完善外汇管理法规，整顿规范市场环境第六章国际储备第一节 国际储备和国际清偿力国际储备（International Reserve）,是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收 支差额的资产。依据这个定义.一种资产须具备三个特性，方能成为国际储备。第一个特性 是可得性，即它是否能随时地、便利地被政府得到。其次个特性是流淌性.即变为现金的实力。第三个特性是指普遍接受性，即它是否能在外汇 市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。一、自有储备自有储备即国际储备，主要包括一国的货币用黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的 储备地位、以及在国

20、际货币基金组织的特殊提款权（Special Drawing Rights）余额。1 .黄金储备。绝大多数的黄金储备为发达的国家全部，其中美国一家就占有27%多。2 .外汇储备。外汇储备是当今国际储备中的主体。说它是主体，首先是因为,就金额而言，它超过全部其 他类型的储备。3 .在基金组织的储备地位。国际货币基金组织如同一个股份制性质的储备互助会。当一个 国家加入基金组织时，须按肯定的份额向该组织缴纳一笔钱，作为入股基金，我们称之为份 额。按该组织现在的规定，认缴份额的25%须以可兑换货币缴纳，其余75%用本国货币缴 纳。4 .特殊提款权贷方余额A.特制提款权的运作。B.特殊提款权的定价。在基金

21、组织范围内，特殊提款权有以下用途：a.以划帐的形式获得其他可兑换货币。b.清偿与基金组织之间的债务。c.缴纳份额。d.向基金捐款或贷款。e.作为本国货币汇率的基础f.成员国之间的互惠信贷协议。g.基金组织的记帐单位。h.充当储备资产。作为国际货币基金组织的记价单位，SDR并不是真实的货币，运用时必需先换成其他货币， 并且不能干脆用于贸易或非贸易的支付。但是在很多国际结算领域，却都可以看到SDR作 为国际统一结算货币记价单位的身影。二、借入储备1 .备用信贷。所谓备用信贷，是一成员国在国际收支发生因难或预料要发生困难时，同基金 组织签订的一种备用借款协议。2 .互惠信贷和支付协议。互惠信贷和支付

22、协议是指两个国家签订的运用对方货币的协议。3 ,本国商业银行的对外短期可兑换货币资产。因为这些资金流淌性强、投机性强、对政策的反应特别灵敏，故政府可以通过政策的、新闻 的、道义的手段来诱导其流淌方向，从而间接地达到调整国际收支的目的。故这些资产又可 被称为诱导性储备资产。三、国际储备的作用各国持有国际储备的主要目的如下：第一,清算国际收支差额，维持对外支付实力。其次，干预外汇市场，调整本国货币的汇率。第三，信用保证。四、国际储备的来源国际储备的来源，从一个国家讲，主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外 汇市场干预（出售本币、购入外币）、基金组织安排的特殊提款权、货币金融当局收购的黄

23、金 等渠道获得。从世界的角度讲，国际储备主要来源于：黄金的产量减非货币用金量；（2）基金组织创设 的特殊提款权；（3）储备货币发行国的货币输出。其次节国际储备的需求管理一、储备需求的数量管理1 .进口规模。2 .进出口贸易（或国际收支）差额的波动幅度。3 .汇率制度。4 .国际收支自动调整机制和调整政策的效率5 .持有储备的机会成本。6 .金融市场的发育程度。7 .国际货币合作状况。8 .一国承受国际收支政策调整的实力以及与之相关的政府采纳政策调整的意愿.二、储备资产的币种管理1、币值的稳定性。2、盈利性。3、国际经贸往来的便利性。第七章国际金融组织第一节国际金融组织概述一、二战”后国际金融组

24、织的产生和发展国际金融机构是指从事国际金融业务、协调国际金融关系，维持国际货币及信用体系正常 运作的超国际机构。依据参与国的多寡和业务活动地域的大小，这些国际金融组织可分为三种类型：L全球性国际金融组织，如国际货币基金组织、世界银行、国际农业发展基金组织等。2 .洲际性国际金融组织，是属于联合国附属的区域性金融机构。如亚洲开发银行、非洲开发 银行、泛美开发银行等。3 .区域性国际金融组织众多的国际金融组织虽然类型不同，但却有以下共同特点：1 .政府间国际金融组织。2 .股份公司式的企业组织。二、国际金融机构的性质其次节 国际货币基金组织国际货币基金组织(International Monetr

25、ay Fund,简称 IMF)一、国际货币基金组织建立的过程与宗旨L过程：怀特支配是美国政府财政部官员怀特提出来的，以存款制为原则.凯恩斯支配是英国财政部顾问凯恩斯制定的，该方案实行透支原则.3 .宗旨：设立一个永久性的就国际货币问题进行磋商与合作的常设机构，促进成员国在国际货币 问题上的磋商与协作；(2)帮助成员国建立常常性交易的多边支付制度和汇兑制度，消退阻碍世界贸易发展的外汇 管制；(3)在有适当临时性的基础上和有适当保证的条件下，向成员国供应临时性的资金融 通，使其有信念且利用此机会订正国际收支的失衡，而不实行危害本国或国际经济的措施; 促进国际贸易的扩大与平衡发展，借此提高就业和实际

26、收入水平，开发成员国的生产性 资源，以此作为经济政策的主要目标；促进汇率的稳定，在成员国之间保持有秩序的汇 率支配，避开竞争性的汇率贬值；依据上述宗旨，缩短成员国国际收支不平衡的持续时 间和程度，促进国际贸易的均衡发展，实现就业和实际收入水平的提高及生产的扩大。二、国际货币基金组织的结构三、国际货币基金组织的资金来源1 .份额2 .借款3 .出售黄金四、国际货币甚金组织的主要业务1 .汇率监督汇率监督有三个主要的指导原则：成员国应避开为了调整本土的国际收支，或为了取得对其他成员国的不公允的竞争优势 而操纵汇率或国际货币体系；成员国在必要时应干预外汇市场，以应付混乱局面，尤其是本国货币汇率出现的

27、破坏性 的短期波动；成员国在实行干预政策时，应考虑其他成员国的利益，包括其货币受到干预的国家的利 、乙 nft o2 .磋商与协调3 .金融贷款第三节世界银行集团世界银行集团由国际复兴开发银行、国际开发协会、国际金融公司、解决投资争端国际中心 和多边投资担保机构组成。一、世界银行的建立及其宗旨L建立乙不日二、世界银行的组织机构第八章国际货币体系第一节国际货币体系概述一.国际货币体系的含义国际货币体系是指为适应国际贸易与国际支付的须要，各国政府对货币在国际范围内发挥世 界货币职能所确认的原则，实行的措施和建立的组织形式。二、国际货币体系的内容与作用（一）国际货币体系的内容1 .各国货币比价的确定

28、2 ,各国货币的兑换性与对国际支付所实行的措施3 .国际收支的调整4 .国际结算的原则5 .国际储备资产的确定6 .黄金外汇的流淌与转移是否自由（二）国际货币体系的作用确定国际清算和支付手段来源、形式和数量，为世界经济的发展供应必要的充分的国际 货币，并规定国际货币及其同各国货币的相互关系的准则。（2）确定国际收支的调整机制，以确保世界经济的稳定和各国经济的平衡发展。调整机制涉 及三个方面的内容：一是汇率机制，二是对逆差国的资金融通机制，三是对国际货币（储存 货币）发行国的国际收支纪律约束机制。确定有关国际货而金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机构。其次节国际金本位货币体系一、 金本位制

29、（一）制度特征国际金本位体系有三个显著的特征：1 .黄金作为最终清偿手段，是价值的最终标准，充当 国际货币。2,汇率体系呈现为严格的固定汇率制。3这是一个松散、无组织的体系.（二）金本位制下的汇率确定及国际收支调整国际收支不平衡能够自动调整。国际金本位体系要求各国遵守三条规则：1.黄金自由输出输 入，对黄金或外汇的买卖不加限制；2,货币自由兑换黄金，其含金量保持稳定，3.货币发行 必需有肯定的黄金打算。（三）金本位体系的崩溃（四）制度评价二.国际金汇兑本位制第三节布雷顿森林体系一.布雷顿森林体系的建立二.布雷顿森林体系的主要内容和作用（一）布雷顿森林体系的主要内容（二）布雷顿森林体系的作用1

30、.确立了美元的霸权地位2 .有利于世界经济增长3 .成为美国向其他国家传播通货膨胀的工具三.布雷顿森林体系的根本缺陷及崩溃过程（一）布雷顿森林体系的根本缺陷（二）布雷顿森林体系的崩溃四、布雷顿森林体系崩溃缘由的进一步分析布雷顿森林体系崩溃的缘由是多种多样的，若做深化探讨和细致分类，大致可归为两大类: 第一类，布雷顿森林体系确定的国际货币体系不能反映资本主义国家经济发展不平衡的规 律；其次类是制度本身的缺陷，即双挂钩及其引起的国际收支调整机制和储备货币供应机制 的刚性和缺乏效率。第五节国际货币体系的改革一、国际货币制度改革的必要性（一）货币制度的缺陷导致金融危机不断爆发（二）货币制度的缺陷导致国

31、际储备供求冲突加剧（三）导致国际货币发行收入的不公允占有（四）货币制度的缺陷导致汇率体系弊端二、国际货币制度改革的方案选择三、国际货币制度有限改革的可行性（一）对复原金本位制度观点的评价（二）对创立一种超国家的统一的世界货币观点的评价（三）对以美元、欧元、日元为核心构造固定汇率制度改革观点的评价四、国际货币制度改革的展望1 .实行敏捷的浮动汇率制度2 .加强国际货币基金组织的紧急救济3 .加强发展中国家的货币合作周期性不平衡。收入性不平衡。2、国际收支不平衡的自动调整货币一价格机制。利率机制。3 .国际收支不平衡的政策调整国际收支调整政策的分类。A.按对需求的不同影响，国际收支的各种调整政策可

32、分为支出增减型政策和支出转换型政策 两大类。支出增减型政策主要指财政政策和货币政策支出转换型政策主要有汇率政策、补贴和关税政策以及干脆管制。干脆管制包括外汇管制、进口许可证管制等等形式。国际经济组织和经济学理论多半不赞成 采纳干脆管制，但在国际收支发生困难时，发达国家和发展中国家都程度不同地采纳过干脆 管制。B.从供应角度讲，调整国际收支的政策有产业政策和科技政策。C.融资政策包括官方储备的运用和国际信贷便利的运用。支出增减型与支出转移型政策；支出型政策与融资政策；支出增减型与供应型政策。国际收支政策调整的全部目的在于：当国际收支失衡时，正确运用并搭配各种不同类型的调 整政策，以最小的经济和社

33、会代价达到国际收支的平衡或均衡。国际收支失衡的政策调整。第三节国际收支调整理论一、国际收支调整的弹性分析法（弹性论）1、关于弹性的基本概念。从上述四个公式可见，所谓弹性，实质上就是一种比例关系。当这种比例关系的值越高，我 们就称弹性越高；反之，比例关系的值越低，就称弹性越低。2、马歇尔勒纳条件。货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于L贸易收支才能改 善，即贬值取得胜利的必要条件是：3、贬值与供应反应一一J曲线效应。货币贬值后的头一段时间，贸易收支反而可能会恶化。这是因为，第一，在贬值之前已签订的贸易协议仍旧必需按原来的数量和价格执行。其次，即使在贬值后签订的贸易协议，出

34、口增长仍旧要受相识、决策、资源、生产周期等的 影响。至于进口方面，进口商有可能会认为现在的贬值是以后进一步贬值的前奏，从而加速 订货。出口供应的调整时间，一般被认为须要半年到一年的时间。4.局限性对弹性论的指责主要在于弹性论是建立在局部均衡分析法的基础上的，它仅局限于分析汇率 变更对进出口市场的影响，而忽视了汇率变更对社会总支出和总收入的影响，因而具有很大 的局限性。二、国际收支调整的汲取分折法（汲取论）1、基本理论。国民收入（丫）=国民支出（E）在封闭经济的条件下：国民支出(E) =消费(C)十投资(1)=国民收入(Y)在开放经济条件下，把对外贸易也考虑进去，则：国民收入(Y) =消费(C)

35、十投资(I)十出口 (X) .进口 (M)移动恒等式两边，得X-M=Y-C-I=Y-(C+I)C+I为国内总支出，即国民收入中被国内汲取的部分，用A来表示。设国际收支差额为B = X-M,则有：B = Y-A 当国民收入大于总汲取时，国际收支为顺差; 当国民收入小于总汲取时，国际收支为逆差；当国民收入等于总汲取时，国际收支为平衡。 2、政策主见。依据上述理论公式，汲取论所主见的国际收支调整政策，无非就是变更总收 入与总汲取(支出)的政策，即支出转换政策与支出增减政策。3、结论第一，汲取法是从总收入与总汲取(总支出或总需求)的相对关系中来考察国际收支失衡的缘 由并提出国际收支的调整政策的。其次，

36、就货币贬值的效应来讲，汲取论是从贬值对国民收入和国内汲取的相对影响中来考察 贬值对国际收支的影响，而弹性论则从价格与需求的相对关系中来考察贬值对国际收支的影 响的。第三，汲取论含有剧烈的政策搭配取向。第四，汲取论的主要缺点是假定贬值是出口增加的唯一缘由，并以贸易收支代替国际收支。三、国际收支调整的货币分析法(货币论)四、国际收支调整的结构分析法(结构论)1、基本理论。引起国际收支长期逆差或长期逆差趋势的结构问题有以下表现形式：(1)经济结构老化。(2)经济结构单一。(3)经济结构落后。这是指一国产业生产的出口商品需求对收入的弹性低和需求对价格的弹性高，进口商品的需 求对收入的弹性高和需求对价格

37、的弹性低。2、政策主见。调整政策的重点应放在改善经济结构和加速经济发展方面，以此来增加出口商品和进口替代 品的数量和品种供应。3、对结构论的指责。指责者认为：结构性失衡的缘由同进出口商品的特点及现实与愿望之间的差距有关。其次章外汇和汇率第一节外汇一、外汇的基本概念(一)历史角度1 .动态的定义 从历史上看，外汇最早是指国际汇兑，指经过银行等金融机构把一国货 币兑换成另一国货币的一种行为或活动。2 .静态的定义指以外国货币表示的、在国际上可以自由兑换且能被各国普遍接受与运用的一系列金融资产。广义的静态外汇，具有以下三个明显的特点或质的规定性：普遍性(2)外币性可兑换性（二）现实角度1 .我国对外

38、汇的定义外汇是指下列以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产.详细包括：外国货币， 包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；外币有 价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；特殊提款权（SDRs）、欧洲货币单位（ECU）； 其他外汇资产。2 .国际货币基金组织对外汇的定义是货币行政当局（中心银行、货币管理机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、国库 券、长短期政府债券等形式所保有的在国际收支逆差时可以运用的债权。其中包括由于中心 银行间及政府间协议而发行的在市场上不流通的债券，而不问它是以债务国货币还是以债权 国货币表示。二、外汇的种类（一）自由外汇与记账外

39、汇记账外汇有三个特点：（1）不经货币发行国或对方的批准，不能自由兑换成其他国家的货币，也不能对第三国支 付。（2）以本币、外币或第三国货币来表示。（3）由双方协定，确定这种外汇的汇率、记账方法与运用范围。（二）贸易外汇与非贸易外汇（三）即期外汇与远期外汇三、外汇的职能与作用（-）外汇的五大职能 作为国际货币形式，外汇具有货币的价值尺度、交易媒介、支付手 段、价值贮藏和社会财宝的肯定化身这五大功能。（二）外汇的主要作用1 .节约流通费用，便利国际结算2 .实现购买力在国际间的转移3 .作为衡量一国经济实力和经济地位的标准4 .调整国际间资金供求的不平衡5 .作为国际储备平衡各国的国际收支四、外汇

40、的价值形态（一）外币存款（二）外币现钞和其他外汇资金1 .外币现钞2 .其他外汇资金其他外汇资金主要包括：A.各种外汇收款及利息收入；B.在国外的各种投资及收益；C.国际 结算中发生的各项外汇应收款项等；D.在IMF的储备头寸；E.国际金融市场借款、国际金融 组织借款、同业拆入及国际结算中对外应付外汇款。（三）外币有价证券（四）外币支付凭证其次节汇率一、汇率的基本概念1 .汇率的定义汇率，是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，是两种不同货币之间的比价。2 .汇率的名称汇率从不同的角度来看，名称不一。主要有法定汇率和外汇行市。3、汇率的作用首先，汇率作为外汇买卖的折算标准，是联系国内外货币

41、价格之间的桥梁。其次，汇率可以发挥经济杠杆的作用，通过适时调整以实现某一时期的经济目标。最终，汇率供应了一国经济发展、贸易及资本往来等方面的信息，是反映经济状况的指示器。 二、汇率的标价方式1、干脆标价法3 .间接标价法4 .美元标价法5 .非美元标价法三、汇率的种类（一）按银行业务操作状况划分1 .买入汇率2 .卖出汇率3 .中间汇率4 .现钞汇率（二）按买卖对象划分1 .银行汇率2 .商业汇率（三）按外汇交易工具划分1 .电汇汇率2 .信汇汇率3 .票汇汇率（四）按外汇买卖交割期限划分1 .即期汇率2 .远期汇率（五）按国际货币制度演化划分1 .固定汇率2 .浮动汇率按其浮动过程是否受到干

42、预来划分有：A.自由浮动，又称清洁浮动；B,管理浮动，又称肮脏 浮动。（2）按浮动方式又可分为三种：A.单独浮动；B.盯住俘动；C.联合浮动。（六）按对外汇管理的宽严程度划分1 .官方汇率2 .市场汇率（七）按汇率在经济、金融往来中的重要性划分实际汇率=名义汇率财政补贴和税收减免2 .有效汇率有效汇率是指某种加权平均汇率。以贸易比重为权数的有效汇率，反映的是一国货币汇率在 国际贸易中的总体竞争力和波动幅度。四、汇率制度1 .自由浮动汇率2 .有管理的浮动汇率3 .在一个区间内浮动（目标区）汇率4 .爬行区间汇率5 .货币联盟第三节汇率的变动一、汇率的确定（一）金本位制度下汇率的确定1 .汇率的

43、确定基础两国铸币单位的含金量之比，就是铸币平价，也叫法定平价。这一铸币平价，是确定各国 货币之间汇率的基础。2 .外汇市场的供求所谓的黄金点就是汇率涨落引起黄金输出与输入的界限，包括黄金输出点和黄金输入点 例如，在纽约至伦敦之间运输1英镑黄金，黄金的运费为0.03美元，英镑与美元的铸币平 价为4.8665美元，则对美国商人来说，黄金输送点是：黄金输出点=4. 8665+0.03 = 4. 8965美元黄金输入点=4.8665-0.03 = 4. 8365美元3 .汇率在黄金输送点内的波动规则（二）纸币制度下的外汇汇率（三）布雷顿森林体系下汇率的确定1 .汇率的确定基础2 .汇率的波动规则（四）

44、现行国际货币体系下汇率的确定1 .汇率的确定基础在浮动汇率制度下，两国货币汇率确定的基础是购买力平价。2 .汇率的波动二、影响汇率变动的主要因素（一）经济因素1 .国际收支状况2 .总需求与总供应3 .通货膨胀程度4 .利率水平利率政策之所以会影响汇率，还必需看一国通货膨胀的程度。通货膨胀一般可分为三种形式, 即温柔的、严峻的和恶性的通货膨胀。5 .财政状况6 .外汇储备的多寡（二）非经济因家1 .政治局势2 .重大的国际政治及其他信息3 .心理预期因素4 .市场投机5 .中心银行干预第四节外汇管制一、外汇管制概述外汇管制是当今世界各国调整外汇和国际收支的一种常用的强制性手段。其目的是为了维持

45、 本国国际收支的平衡，保持汇率和金融的稳定，促进本土的竞争实力和经济的发展。（一）外汇管制的概念和目标外汇管制是指一个国家为使其国际收支与汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡与稳定， 指定或授权某一国家机关（中心银行、财政部或专设的外汇管理机构）运用各种手段，包括 法律的、行政的、经济的措施，对在其国境内和管辖范围内的本国和外国的机关、企业、 团体、个人的外汇须要与供应，包括外汇的收、支、存、兑等进行管理。（二）外汇管制的对象1 .对物的管制2 对人的管制3 .对行业的管制4 .对地区的管制5 .对国别的管制（三）外汇管制的利弊1 .外汇管制的正面影响限制对外贸易。（2）防止资本外逃，维持国际收支平衡。巩固货币信用，稳定物价。增加经济与外交效益。实行贸易上的差别待遇，增加财政收入。2 .外汇管制的负面影响严格的外汇管制会扭曲资本的优化配置。严格的外汇管制会导致市场信号失真，外汇收支难以平衡，汇率难以稳定，从而扭曲国 际贸易中商品的相对优势，在世界范围内降低资源最佳配置的效率。严格的外汇管制会严峻破坏国际间的经贸关系，阻碍国际贸易的发展。二、外汇管制的主要内容（一）对贸易外汇的管制1 .对出口外汇收入的管制2 .对进口外汇支付的管制（二）对非贸易外