【《三六一度企业杜邦分析（2019-2022）—以三六一度为例》9500字】.docx

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1、三六一度企业杜邦分析(2019-2022) 一以三六一度为例目录引言2一、理论基础2(-)杜邦分析法的基本概述2(-)杜邦分析法的结构3(=)杜邦分析法的指标31 .净资产收益率32 .销售净利率33 .总资产周转率44 .权益乘数4二、三六一度的经营发展状况4(一)公同简介4(-)盈利能力与应收账款稳定性分析51 三六一度盈利能力分析52 .应收账款比重分析5三、对三六一度的杜邦指标分析6(-)净资产收益率6(-)总资产收益率7(三)销售净利率8(四)总资产周转率9(五)权益乘数9(六)综合分析10四、三六一度存在的财务问题10(1) 获利能力不足10(-)成本控制欠缺11(三)资产运营效率

2、不高11五、解决三六一度财务问题的对策12(-)提高企业的获利能力12(-)加强成本管理控制12(=)提升各种资产的运营效率13结语13参考文献13摘要：本文以三六一度有限公司为例，运用杜邦分析法对公司的主要财务 指标进行分析，包括净资产收益率、总资产收益率、销售净利率、总资产周转率、 权益乘数，发现企业经营存在获利能力不足、成本控制欠缺、资产运营效率不高 等问题，建议企业实施提高获利能力、加强成本控制、提升资产运营效率等相关 对策，解决其存在的财务和经营问题。关键词：杜邦分析；盈利能力；体育运动鞋业权益乘数0.860.840.830.78资产负债率13.6%16.3%17.1%22.1%权益

3、乘数是对企业的资产构成的反映，该指数主要受资产负债率的影响。如 果公司资产负债率水平较高，则公司权益乘数越高，这也表明三六一度企业资产 负债率水平较高，就可以为企业提供较高的的杠杆收益，但同时也可以为三六一 度企业带来较高的经营风险。由表可见，三六一度近四年的资产负债率呈小幅度 上升趋势，并且长期处于较低范围，说明三六一度债务占资产的比重较小。相比 之下，三六一度公司利润的增长幅度比不上其资产负债率的增长幅度。权益乘数 越小，资产负债率越低，三六一度负债水平越低，公同的杠杆收益越小，但相应 所承担的风险也低。说明了股东在公司总资产中的投资比例愈高，公司的债务水 平愈低，则对债权人的权益的保护愈

4、好。(六)综合分析综上所述，通过杜邦体系对三六一度的销售净利率等相关指标进行分析之后 得出，三六一度企业权益乘数总体趋势较为平稳，总资产周转率也较为平稳，销 售净利率是影响净资产收益率变动的最主要因素。三六一度总资产周转速率指标 数字越大，说明公司的销售管理水平也越高，但三六一度净资产周转速率指数却 长期保持在较低态势，说明了公同资产的有效使用水平较低以及资产的周转速率 缓慢。三六一度产品销售净利率可以体现出企业产品销售这一环节对公司盈利能 力的贡献情况，如果公二三六一度可以减少企业产品销售成本，那就能够使产品 销售净利率进一步提高。同理，如果三六一度可以增加企业销售收入，不仅可以 增加产品销

5、售净利率，还能够在一定程度上增加公司的净资产周转率，对公司获 利能力提高有着相当高的实用价值。据各项分析可得，三六一度公司获利能力不 足、成本控制欠缺、资产运营效率低是其存在的主要问题。四、三六一度存在的财务问题(-)获利能力不足分析表明，三六一度企业资产周转的效率较低，且企业的营业收入虽然呈逐 年上升趋势，其营业利润却一直下降。三六一度资产也呈逐年上升趋势，利润增 长幅度却不符合投入和成本的增长幅度。利润率也在不断下降。近几年，三六一 度坚持以低价塑造竞争优势，以扩大市场占有率为短期目标，但根据相关数据， 三六一度的营业收入虽然是在逐年增加，由2019年25.57亿增长至2022年的 47.

6、74亿。但究其原因，电子商务的发展、人们消费观念的变化在导致其营业收 入增长的因素中占据了大部分,真正是由于其价格优势而给其营业收入增加带来 的正面影响份额却未可知。与同行体育运动鞋业企业其他企业相比，三六一度在 近几年深陷体育运动鞋业行业同业竞争的价格战所带来的恶劣影响之中，再加上 其将加速业务量增长并获取市场份额作为其当前发展阶段中的最重要目标,执着 于降低服务价格以求扩大市场占有率，忽视了其企业的盈利能力与经济效益，导 致其获利能力的下降。(-)成本控制欠缺三六一度企业在营销规模不断扩大的同时，其生产成本却在持续上升，而且 生产成本的上升幅度远超过了其销售收入的扩大程度，显示出三六一度对

7、生产成 本的管理有所不足。三六一度企业2019-2022年营业成本从2019年的17.78亿增 长至2022年37.79亿，增长达一倍之多，而营业收入的增长幅度却远远比不上 营业成本的增长幅度。且在四年间，未见三六一度采取控制成本持续增长态势的 相关措施，仍然坚持塑造价格优势以扩大市场占有率的经营策略。同时三六一度 企业的期间费用也呈小幅度的增长态势，即使期间费用对企业的盈利影响不大, 但在此方面，企业仍然应当采取措施，遏制其费用的增长，寻求稳定水平，开源 节流，扩大利润空间，缩小三六一度成本费用空间。三六一度企业2019-2022年, 销售净利率大体呈下降趋势，由2019年24.9%下降至2

8、022年的15.6%,再加上 对于成本费用率以及营业利润率等指标的分析发现,成本费用率与销售净利率在 大体上呈反方向变动，对其影响很大。因此，成本问题是三六一度发展过程中最 重要的问题。三六一度在扩大销量，保证服务质量的前提下，过高的成本势必会 挤压利润的空间，给企业盈利带来负面影响。(三)资产运营效率不高由之前的分析可得,三六一度企业近四年的总资产周转率在总体上呈下降走 势。20192022年四年间，三六一度企业应收账款周转率除了在2021年稍有缓 和之外，整体处于下降趋势，到了 2022年下降至18.7%,说明资金的流动性慢, 短期偿债的能力有小幅下降，存货周转率总体上也呈下降趋势，由此可

9、见，三六 一度企业的各项资产利用效率不高。同时根据三六一度的资产负债表可以看出， 企业的各项资产数量逐年上升，其中对于固定资产的投入有明显攀升，从2019 年15.61亿增长至2022年40.55亿，增长有一倍之多，表明企业仍在不断进行规 模的扩大与资本投入，但是其周转率在近四年却在不断下降，由2019年的1次/ 年下降至2022年0.7次/年，未能保持住三六一度之前的资产周转的良好态势， 也未能及时遏制资产运营效率下降的趋势，进而可能导致企业抗风险能力下降、 影响资金周转、影响偿债能力、影响资金安全。五、解决三六一度财务问题的对策(-)提高企业的获利能力第一，在当前体育运动鞋业行业价格战白热

10、化、行业竞争激烈的阶段，努力 提高公司销售收入已经成为重中之重，企业应当在内外部形势严峻的情形下，可 持续发展，在坚持自身优势的条件下扩大业务成交量，在提高业务覆盖范围的同 时提高企业收入和效益，实现规模效益。例如，三六一度积极拓展与其他企业的 长期、深入合作，与电商平台、带货主播进行合作，增加业务量。第二，积极开 拓市场，开拓更多优质化、定制化、特色化服务，优化产品服务结构。例如，提 高服务的附加值，针对三六一度消费者的不同需求，提供更加多样化、多层次化 的服务。拓宽服务种类与领域。第三，注重三六一度企业形象与企业宗旨的塑造, 在顾客心中形成独特的企业形象,在吸纳更多新客户的同时注重老客户的

11、维护工 作，增强三六一度顾客粘性与信赖程度，实现三六一度品牌效应，在发挥自身的 优势的同时改善服务质量，提高自身的服务水准，加强售后服务，注重营造良好 口碑，提高三六一度自身核心竞争力。第四，摆脱同行体育运动鞋业企业竞争价 格战带来的负面影响，在恶性的价格战中及时抽身、及时止损，打造适合三六一 度自身的营运战略与销售策略。(-)加强成本管理控制第一，通过运用自动化设施等途径，严格管控成本。例如减少人工成本、包 装成本。通过利用自动化设施，减少派送成本、分拣成本、运输成本，实现产业 的数字化、智能化升级。减少包装问题给三六一度带来的资源的过度损耗，提高 包装资源的利用效率，注重回收、避免过于繁重

12、的包装，实现包装的轻便化、优 质化、可循环化、简单化。第二，合理化运输，优化运输线路布局。采用更具效 率且更低耗用的车型，在提高运载量的同时兼顾运输效率的提高、搬运效率的提 高、运输成本的减少，注重提高搬运的机械化水平。强化三六一度供应链的管理, 降低协调成本，充分发挥一体化的功能优势，提高资金运转速度的同时高效利用 各种资源。第三，降低中转成本，加大对于转运中心的控制力度，提高自营比重。 同时降低三六一度仓储成本，加速仓储空间的周转，提高储存密度、仓储空间利 用率。第四，重新审视成本结构，尤其是三六一度非业务必需或特定业务部门的 成本结构调整，制定强化绩效考核、缩减间接成本、简化外包业务流程

13、等举措, 减少管理费用、财务费用等各项费用的支出。（三）提升各种资产的运营效率第一，强化对于三六一度企业资产的管理认识，加强对于资产管理的重视、 强化预算、决算体制，避免因资产管理意识不强而造成的资产流失、闲置甚至损 坏。第二，强化三六一度应收账款的管理，利用相关信息实行严密跟踪，以此避 免给三六一度带来坏账损失，弱化各种可能存在的风险，维护企业的资金安全。 强化三六一度对于货币资金的管理控制，监控其分布及存量，提高资金的使用效 率。第三，强化对于固定资产的使用监控，在购置之初慎重决策、深入调查估计, 强化预算管理与审批。定期盘点与跟踪使用，最大限度地利用固定资产。要注重 三六一度固定资产的日

14、常维修与维护，尽量延长其使用年限。对于报废的资产， 注重回收与再利用，最大化发挥资产价值。第四，运用信息化手段，实现三六一 度资产智能化管理。重视信息系统的使用，提高资产运营效率。第五，根据企业 实际需要调整资产结构,低水平的资产运营效率势必会给三六一度的生产经营活 动带来不利影响，通过调整资产结构增加资产运用的流动性，企业应当根据各种 资产的自身特点，寻求最适宜的资产结构。结语本文通过运用杜邦分析法的各项指标，从杜邦分析法的视角，分析上市公司 三六一度的盈利能力和财务状况，找出其经营中存在的问题并提出了相应对策， 致力于促进体育运动鞋业企业在新业态环境下健康蓬勃发展。同时鼓励三六一度 企业在

15、作出战略调整，注重结构的优化，抓住机遇，迎接挑战！参考文献张美.基于杜邦分析法的财务能力对比研究一以陕西煤业与露天煤业为例J福建茶叶,2020,42(04):91 -92.王明宇.三六一度引入战略投资者提高公司绩效了吗？J.商业会计,2022,(06):56-60.刘雨萱，陈宇航.杜邦分析法在三六一度财务中的应用J.区域治 理,2019(38):81-83.杨思雅黄俊杰.杜邦分析法在企业盈利模式分析中的应用研究J.价值工 程,2019,38(07):40-42.吴雨,赵晨曦.杜邦分析体系的局限性一以三六一度为例J.国际商务财 会,2019(05):31-36.周昕，徐天宇.基于杜邦分析法对三六

16、一度公司财务状况分析J.现代商 2018(32):143-144孙欣怡，胡文涵.财务分析在企业经营管理中的应用探究J.会计 师,2021(20):13-14.8侏博文高思婷浅析三六一度企业财务成本控制J.商讯,2021(06):61-62.9林宇轩，何紫玉.三六一度企业资本结构优化研究J.湖南邮电职业技术学 院学报,2018,17(02):89-91.10郭子涵，马韵宇.企业财务管理现状及优化J.现代营销(学院 版),2021 (10): 150-151 .DOI: 10.19932/j .cnki.22-1256/F.2021.10.150.11罗瑞琳，梁卓然.三六一度一一要让更多的体育运动

17、鞋业拥有安全制动/. 证券导刊,2010(08):83.12宋雨菲，许晓宇.三六一度发展能力分析J.老字号品牌营 销,2022,(10):21-23.13郑静怡，谢阳文.三六一度盈利模式对财务绩效影响研究D.江西农业大 学,2022.口4彭旭，曹馨逸.三六一度盈利能力分析与提升策略研究一一基于与美的集 团数据对比的反思J .财会学习,2021,(25): 1-4.15袁温瑜，冯佳怡.三六一度控制权转移的动因和效果研究D.青岛科技大 学,2021.口6魏梓涵.基于哈佛分析框架的三六一度财务分析D.贵州大学,2021.口7董子轩，戴芷婷.基于杜邦分析法的三六一度偿债能力分析中小企业 管理与科技(中

18、旬刊),2021,(02):100-101.18丁雨晴，户铳绮.三六一度运营模式下财务绩效评价研究D.华中科技大 学,2021.引言企业获得经济利润的能力指的就是企业的盈利能力，企业盈利能力的高低同 时也是企业能否获得长期可出续发展的关键影响因素。在当前国内经济市场中， 经常采用杜邦分析法来探究企业的盈利能力，调查人员可以从企业内部的财务信 息出发，将不同的财务指标联系起来，通过一系列核算分析在探究企业真正的经 营效益以及投资回报率等经济问题。有利于企业能够及时的改善财务结构，提升 企业的盈利能力。本文将以三六一度股份有限公司为研究对象，首先介绍杜邦分 析和盈利能力的理论基础，其次选取了三六一

19、度2020年到2022年时间里，企业 内部的财务数据信息，利用杜邦分析针对企业的盈利能力进行了详细的核算探 究，最后根据分析得出的问题对企业提出了相关的对策，希望能有助于三六一度 提升盈利能力，更好的长远发展下去。一、理论基础（-）杜邦分析法的基本概述杜邦分析方法（DuPont Analysis）是运用多种金融指标的相互关系，分析评价 公司的财务情况的一种方法。具体而言,它是一种从财务的角度来衡量公司收益、 股东权益回报，以此评价企业绩效的一种方法（张美,2022）。其基本思路是把公 司的净资产收益率以不同指标的乘积为层次进行分解,从而对公司的经营绩效进 行深入的分析和比较。因为该分析方法是美

20、国杜邦公司首次采用的，所以被称为 杜邦分析法。杜邦模型的最大特点就是把衡量公司运营效率与财务状况的各种比率之间 的内在关联有机地结合在一起，构成了一套完整的衡量指标，并由股权回报率来 综合（王明宇,2022）。本方法以净资产收益率为出发点，以资产净利率与权益乘数为基础，着重探 讨了公司的获利能力与权益乘数对净资产收益率的影响，并分析了各种因素之间 的相互影响。杜邦分析方法可以帮助管理层清楚地了解股权基础回报率的影响，同时也能 清楚地了解公同的财务状况，从而为管理层提供一个明确的路径，以衡量公司的 经营效益，并使股东的投资收益最大化（刘雨萱,陈宇航,2022）。运用这种方法， 可以使对财务比率的

21、分析更具层次、更具条理，便于报表使用者更全面、更细致 地理解公司的盈利状况与运营情况。（-）杜邦分析法的结构杜邦分析法是一种分析企业盈利能力常用的方法。从上述该方法可分解为销 售净利润率、总资产周转率和权益乘数。在分析企业的盈利能力时，将前面这些 指标的做进一步分解分析，这样层层递进，分析的数据概括了企业的各个方面， 可以清晰地发现企业在生产、经营、销售中存在的问题，并在此基础上提出相应 的对策（杨思雅,黄俊杰,2022）。净资产收益率权益净利率）总资产净利率 x 权益乘数资产权益=1 （1一资产负债率）图1杜邦分析体系图（三）杜邦分析法的指标1 .净资产收益率净资产收益率也称权益报酬率，是一

22、个最具综合性、最具代表性的财务分析 指标，是杜邦分析系统的核心。净资产收益率能让投资者了解一家企业是如何有 效地处理股东为它贡献的资金的（吴雨，赵晨曦,2021）。净资产收益率越高，企业 管理层从股权融资中产生的收益就越高，盈利能力就越强。计算公式如下：净资产收益率;销售净利率x总资产周转率x权益乘数2 .销售净利率销售净利润率是指公司在销售收入中实现净利润的比例，它反映了公司的销 售盈利能力。一般而言，企业销售利润率越高，企业销售活动的获利能力相应的 也就越高。公同的销售利润与其产品结构、成本支出密切相关。假如企业所有产 品中,如果某一种产品的利润水平较高,那么该公司的总体销售额将会逐渐提高

23、; 如果公司的所有产品都没有很好的利润，那么在此期间公司的销售利润招会逐渐 下降（周昕彳余天宇,2022）。上述指标计算公式如下所示：销售净利率=净利润/销售收入x 100%成本费用率;成本费用总额/营业收入x 100%3 .总资产周转率在对企业的总资产周转率进行分析时，可以比较分析公司在投资至产出期间 的资产流动速率，以了解公司的总资产周转率。了解这一指标后，可以对公司的 资产经营及使用状况有更深入的了解，对企业的资产运营效率进行分析的时候, 最常用到总资产周转率（孙欣怡,胡文涵,2020）。计算公式如下：总资产周转率:销售收入/平均资产总额平均资产总额=（起初资产总额+期末资产总额）/24

24、 .权益乘数权益乘数是指公司的负债水平，是公司运用财务杠杆进行业务活动的能力。 高的资产负债率意味着更高的权益乘数，意味着公司的负债水平越高，公司的杠 杆收益越大，但同时风险越大；相反，如果公司的资产负债率低，那么公司的权 益乘数就会越小，那么公司的负债水平越低，公同的杠杆收益越小，但是相应的 风险也就越低（朱博文,高思婷,2022）。计算公式如下：权益乘数=1/ （1-资产负债率）=1/ （1-负债总额+资产总额）X100%二、三六一度的经营发展状况（-）公司简介三六一度公司是我国体育运动鞋业行业的代表性企业，深耕体育运动鞋业领 域多年，三六一度在曾经在2022-2022年三年连续获得我国“

25、国家体育运动鞋业 企业荣誉金奖”、“国家优质纳税企业”以及入围了华润排行榜排出的“全球优质 体育运动鞋业企业500强以三六一度的发展是我国体育运动鞋业企业改革创新 的缩影，因此能够在很大程度上代表着我国体育运动鞋业企业的发展状况。公司 秉承“实干创造未来”的企业精神，坚持“以市场为导向，以客户为中心”的经 营理念，拥有一批高素质的管理人才和高素质的专业技术队伍，吸收新创意，严 把质量关口，全方位的服务跟踪，坚持做出高品质产品，本着“追求、质量、技 术、精神”8字宗旨，基于体育运动鞋业市场需求进行不断创新，使公句始终处 于体育运动鞋业行业前沿，引领体育运动鞋业行业的发展。（-）盈利能力与应收账款

26、稳定性分析1 .三六一度盈利能力分析通过分析公司盈利的组织构成，来评价企业的获利能力稳定性。人们通常选 择以企业的整体经营收益占公司利润总额的百分比作为评价公司利润稳定性的 主要标准。通过截取三六一度财务报表中有关财务数据，可以知道该公司的盈利 构成情况如下表显示：表1三六一度利润构成年份利润总额营业利润金额（亿）金额（亿）比重（%）20198.336.2975.51202010.467.7974.4720218.327.2787.3720229.388.6492.00据表可知，三六一度四年间营业利润比重四年间波动上升。究其原因，是因 为三六一度的体育运动鞋业产品市场占有率不断扩大，订单数量不

27、断增多导致 的。通常来说，营业利润在利润总额中所占比重越高，企业盈利能力水平越稳定, 由此可见，三六一度四年间营业利润数值都处于较高位置，表明公司的盈利能力 处在相对稳定的状态。2 .应收账款比重分析应收账款的比率体现了体育运动鞋业公司的营销策略。若该比率较高，表示 公司通过赊销取得营业总收入；若该比率相对较低，则表示公同主要利用现金来获得销售收入。三六一度的2019年一2022年应收账款比率如表显示:表2三六一度应收账款相关指标年份2019202020212022应收账款额（亿）3.253.994.713.42占营业收入比重12.71%12.66%12.21%7.24%由表可知三六一度应收账

28、款占营业收入比重在四年间直线下降，同时在 2022年应收账款比重已降至10%以下。整体来看，三六一度的应收账款趋于稳 定水平，并且于2022年大幅下降表明三六一度的信用政策较好，销售收入能够 正常回款。近几年三六一度的营收更多是现款现货交易，资金较为稳定。综上所述，三六一度的盈利能力较为稳定，应收账款的稳定性也处于良好水 平，同时由应收账款波动过大导致企业的交易风险与坏账损失过多的情况也未有 发生。但是这也不意味着三六一度的盈利能力在行业中处于体育运动鞋业行业优 势地位。由分析可知，近几年三六一度创造利润的能力呈明显下降趋势，为扭转 此局面，之后三六一度可以采取调整销售结构与销售策略的方式，在

29、扩大市场占 有率的同时提高盈利水平、效益水平，创造利润的能力。下又利用杜邦分析的方 法，深刻剖析三六一度各种相关财务指标，研究其所代表的企业经营的状况与财 务成果，从而找出影响三六一度盈利能力的因素，实现深入发展。三、对三六一度的杜邦指标分析（-）净资产收益率表3近四年净三六一度资产收益率相关数据2019202020212022净利润（亿）6.378.096.597.47平均净资产（亿）32.5249.7854.7575.08净资产收益率15.50%15.50%10.20%9.80%表4近四年三六一度营业利润率相关数据2019202020212022营业利润（亿）6.297.797.278.6

30、4营业收入（亿）25.5731.5238.5647.74营业利润率24.6%24.7%18.9%18.1%对于体育运动鞋业企业来说，净资产收益率是一种复合性的财务指标，而并 不是一个单一性的指标。它代表的是体育运动鞋业企业获得净利润和公司股东之 间存在的一种在权益上体现的比例关系，并能够充分展现出企业的盈利水平。这 一指数反映了体育运动鞋业企业利用自身资金效率以及股东利益的收益水平。指 标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了企业利用自有资本获得净收 益的能力I。通过表3我们能够发现三六一度净资产收益率在20192022年间不断下降, 三六一度2019 - 2022年的ROE从15.5%

31、降至9.8%。其下降的主要原因为 营业利润率的改变。2019年2022年三六一度营业收入呈稳步上升的趋势，但 三六一度营业利润呈小幅波动上升的趋势，营业利润的增长率比不上营业收入的 增长幅度。因此四年以来，三六一度的营业利润率大体呈直线下降趋势。净资产 收益率指数的不断下降，表明由所有者享有的净利润不断减少。由表可知，三六 一度在2019年其净资产收益率达15.50%,在2020年稳定一年后，在2021年下 降至10.20%。由此可见这一年公同营业收入虽然增加，但是盈利态势不容乐观。 根据三六一度企业所处体育运动鞋业市场环境以及自身情况进行分析,其营业收 入的增加，是由于其将“加速增长业务量获

32、取市场份额”是作为最重要的经营目 标，因而降低了其核心业务的价格，由此导致其业务量实现大幅增长。但由于2021年各地疫情此起彼伏，各区域不同的疫情封控的要求，导致企 业成本不断增加，2022年净资产收益率仍有小幅下降，是由于其所得税返还的 一次性影响以及其投资周期尚未结束，资本开支水平还保持在较高水平。2022 年对外投资业务板块的营业收入下降，该板块占总营业收入的比重也出现下滑。 业务的营业收入较2021年下降了 17.9%,占总营业收入的比重从7.5%下降至5%。 该板块第四季度的营业收入较去年同期下降了约39%,该板块占总营业收入的比 重由去年的7.5%下降至4.1%。货这一指标反映了企

33、业所有者权益的收益水平偏低,企业利用自身资金的有效 性不高，且持续下降这表明，投资回报偏低，反映出其自身资金获取净利的能力 较弱。(-)总资产收益率表5近四年总资产收益率相关数据2019202020212022总、资产收益率13.20%13.10%8.50%7.90%总资产息税前利润率7.75%9.63%7.7%9.01%总资产净利率24.9%25.7%17.1%15.6%总资产收益率的大小是公司的竞争实力和发展能力的体现。由表5可知，总 资产收益率指标连续四年呈持续下降趋势并且于2021年出现大幅下降。反映出 企业的经营效率在持续下降。结合公司经营战略进行分析，服务定价的下降，运 输装卸等各

34、个生产环节的成本费用的增加是导致总资产收益率下降的主要原因。 企业要适时调整经营战略，强化管理，提高资产的利用效率。如此才能够实现公 同的发展能力，提高竞争实力。（三）销售净利率表6近四年销售净利率相关数据2019202020212022净利润（亿）6.378.096.597.47营业收入（亿）25.5731.5238.5647.74营业成本（亿）17.7822.0829.6337.39期间费用（亿）1.762.22.542.95销售净利率24.9%25.7%17.1%15.6%成本费用率76.41%77.03%83.43%84.50%销售净利率反应每一元营业收入所带来的净利润的数量，表示的是

35、营业收入 的收益水平。由表可见，三六一度销售净利率从2021年开始下降，到2022年达 到近四年的最低点，销售净利率下降至15.6%。根据表所示，销售净利率的下降 对净资产收益率的负面影响在2021年达到近四年顶峰。同时，四年来，三六一 度的营业成本也不断增加，2022年营业成本达37.39亿，相较2019年17.78亿, 2022年营业成本已翻一番，而营业收入的同比增长幅度却未至一倍。同时，三 六一度成本费用率在四年间也是逐渐攀升，在2021年增长幅度最大，说明成本 费用对销售净利率的影响较大，表明三六一度对成本费用的控制能力有待提升。 而纵观20192022年三六一度的费用变化，尽管费用逐

36、年上升，但整体所占比 重依旧较小。由此可见，三六一度期间费用对销售净利率变动的影响并不大。每 一元主营业务收入带来的净利润的数值一直呈减少态势，说明近三年营业收入三 六一度的利润规模在不断下降。三六一度在致力于增加营业收入的同时，必须相 应的提高获取净利润的能力。因此三六一度要加强内部控制、尽可能地减少成本 费用，缩减开支、提高经营质量，改善体育运动鞋业企业运行效率，才能促进销 售净利率的增加。（四）总资产周转率表7近四年总资产收益率相关数据2019202020212022存货周转率（次/年）307.7350.1412.5353.7应收款项周转率（次/年）23.719.021.518.7固定资

37、产周转率（次/年）1.00.90.70.7总资产周转率（次/年）0.530.510.490.50由表可知，三六一度存货周转率在四年间先升后降，且长期保持较高水平。 2019-2021年间存货周转率数值逐年上升，总资产周转率逐年下降，总资产周转 率却与存货周转率呈相反的变动趋势,说明2019-2021年间存货的变现能力较强, 给营业收入提高带来正面影响。三六一度的应收账款周转率除了在2021年稍有上升之外，整体处于下降趋 势，到了 2022年下降至18.7%,说明资金的流动性慢，短期偿债的能力有小幅 下降，启示企业要适当加强内部控制，减少赊销的比例，增强企业的收现能力。资产周转速度直接影响着公司的获利能力。据数据可知，三六一度资产周转 速度较慢，表示三六一度大量资产被占用、被闲置，资产使用成本增加，因而导 致公司利润的减少。统计资料指出，三六一度企业的总资产周转速率较低，并在 很长一个时期保持较低水平状态，启示企业应当适时采取措施改善各类资产的效 率，并把长期闲置不用的、过剩的资产变卖或以其他方法处理，以改善经营总收 入，以便增加资产周转速度，从而提高总资产周转率。（五）权益乘数表8近四年权益乘数相关数据2019202020212022