22中级财管必备的100个核心公式.pdf

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1、135附 录 100 个核心公式第二章 财务报表分析和财务预测财务报表分析方法公式因素分析法基期（计划）指标R0=A0B0C0第一次替代 A1B0C0第二次替代 A1B1C0第三次替代 R1=A1B1C1-A的偏差对R的影响；-B的偏差对R的影响；-C的偏差对R的影响。总差异：R=R1-R0短期偿债能力比率公式营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产营运资本配置比率=营运资本流动资产流动比率=流动资产流动负债速动比率=速动资产流动负债现金比率=货币资金流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债长期偿债能力比率公式资产负债率=总负债总资产100%产权比率=总负债股东权益权益乘数=

2、总资产股东权益长期资本负债率=长期负债长期资本100%利息保障倍数=（净利润+所得税费用+利息费用）利息支出现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额利息支出现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额负债总额100%136营运能力比率公式资产的周转次数（周转率）=营业收入（或营业成本）资产资产的周转天数=365周转次数=365资产营业收入（或营业成本）资产与收入比=资产营业收入盈利能力比率公式营业净利率=净利润营业收入100总资产净利率=净利润总资产100权益净利率=净利润股东权益100市价比率公式市盈率=每股市价每股收益市净率=每股市价每股净资产市销率=每股市价每股营业收入每股收益=普通股股东

3、净利润流通在外普通股加权平均股数每股净资产=普通股股东权益流通在外普通股股数每股营业收入=营业收入流通在外普通股加权平均股数杜邦分析体系公式权益净利率=总资产净利率权益乘数=营业净利率总资产周转次数权益乘数管理用资产负债表公式净经营资产=经营资产-经营负债净负债=金融负债-金融资产净经营资产=净负债+所有者权益经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产管理用利润表公式税后经营净利润=净利润+税后利息费用税后经营净利润=税前经营利润（1-平均所得税税率）税后利息费用=利息费用（1-平均所得税税率）平均所得

4、税税率=所得税费用/利润总额100%137管理用现金流量表公式营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税=税后经营净利润+折旧与摊销=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧与摊销抵税营业现金净流量=营业现金（毛）流量-经营营运资本增加实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营长期资产增加+折旧与摊销）=税后经营净利润-净经营资产增加债务现金流量=税后利息费用-净负债增加股权现金流量=净利润-股东权益增加管理用杜邦分析体系公式权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）净财务杠杆=净经营资产净利率+经营差异率净财务杠杆=净经

5、营资产净利率+杠杆贡献率融资需求公式融资总需求=净经营资产增加=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计预计增加的留存收益=预计营业收入预计营业净利率（1-预计股利支付率）外部融资额=融资总需求-可动用金融资产-预计增加的留存收益外部融资销售增长比=外部融资额销售增长额增长率测算公式内含增长率=预计净利润预计净经营资产预计利润留存率1-预计净利润预计净经营资产预计利润留存率=预计营业净利率净经营资产周转次数预计利润留存率1-预计营业净利率净经营资产周转次数预计利润留存率可持续增长率=（本期净利润本期利润留存率）/期初股东权益=营业净利率总资产周转次数期末总资产期初权益乘数利润留存率=营业净利率期

6、末总资产周转次数期末总资产权益乘数本期利润留存率1-营业净利率期末总资产周转次数期末总资产权益乘数本期利润留存率138第三章 价值评估基础货币时间价值公式复利终值F=P（1+i）n=P（F/P，i，n）复利现值P=F（1+i）-n=F（P/F，i，n）普通年金终值=A（1+i）n-1i=A（F/A，i，n）普通年金现值=A1-（1+i）-ni=A（P/A，i，n）预付年金终值=A（F/A，i，n）（1+i）预付年金现值=A（P/A，i，n）（1+i）递延年金现值（1）两次折现法；（2）做差法永续年金现值P=A1i年偿债基金与普通年金终值互为倒数年资本回收额与普通年金现值互为倒数有效年利率=（1

7、+报价利率m）m-1风险与报酬公式变异系数变异系数=标准差期望值两项资产组合的标准差p=a2+b2+2abrab资本市场线总期望报酬率=Q风险组合的期望报酬率+（1-Q）无风险报酬率总标准差=Q风险组合的标准差其中：Q代表投资者投资于风险组合M的资金占自有资本总额的比例系数J=cov（KJ，KM）2M=rJMJM2M=rJM（JM）资本资产定价模型Ri=Rf+（Rm-Rf）139第四章 资本成本资本成本公式债务资本成本到期收益率法：使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率风险调整法：税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率普通股资本成本资本资产定价模型：rS=rRF+（r

8、m-rRF）股利增长模型：rS=D1P0+g债券收益率风险调整模型：普通股成本=税后债务成本+股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价优先股资本成本rp=DpPp（1-F）永续债资本成本rpd=IpdPpd（1-F）加权平均资本成本WACC=rdwd（1-T）+rewe第五章 投资项目资本预算投资项目评价指标公式净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值现值指数=未来现金净流量现值原始投资额现值内含报酬率使项目“净现值=0”的折现率静态回收期不考虑货币时间价值的情况下，投资引起的未来现金净流量累计到与原始投资额相等所需要的时间动态回收期在考虑货币时间价值的情况下，投资引起的未来现金流量累计到与

9、原始投资额相等所需要的时间会计报酬率会计报酬率=年平均净利润/原始投资额100%会计报酬率=年平均净利润/（原始投资额+投资净残值）/2100%等额年金=净现值/（P/A，i，n）固定资产平均年成本=未来现金流出量总额/（P/A，i，n）140投资项目折现率的估计公式资产=权益1+（1-T）（负债/权益）权益=资产1+（1-T）（负债/权益）第六章 债券、股票价值评估债券价值评估公式基本模型Vd=年利息（P/A，rd，n）+面值（P/F，rd，n）平息债券Vd=计息期利息P/A，（1+rd）1/m-1，mn+面值P/F，（1+rd）1/m-1，mn纯贴现债券Vd=到期本息支付额（P/F，rd，

10、n）普通股价值评估公式零增长股票的价值V0=DrS固定增长股票的价值V0=D0（1+g）rS-g=D1rS-g普通股的期望报酬率rS=D1/P0+g混合筹资工具价值评估公式优先股价值=优先股股息折现率优先股的期望报酬率=优先股股息优先股当前股价第七章 期权价值评估期权到期日损益状态公式买入看涨期权到期日价值=max（ST-X，0）到期日净损益=max（ST-X，0）-期权价格卖出看涨期权到期日价值=-max（ST-X，0）到期日净损益=-max（ST-X，0）+期权价格买入看跌期权到期日价值=max（X-ST，0）到期日净损益=max（X-ST，0）-期权价格卖出看跌期权到期日价值=-max（

11、X-ST，0）到期日净损益=-max（X-ST，0）+期权价格141金融期权价值计算公式金融期权价值构成期权价值=内在价值+时间溢价复制原理和套期保值原理套期保值率H=Cu-CdSu-Sd=Cu-CdS0（u-d）借款数额B=HSd-Cd（1+r）期权价值=HS0-B风险中性原理期望报酬率=无风险利率r=上行概率Pu上行时报酬率+下行概率Pd下行时报酬率上行概率Pu=1+r-du-d下行概率Pd=1-Pu=u-1-ru-d期权价格C0=（PuCu+PdCd）/（1+r）平价定理标的资产价格S+看跌期权价格P=看涨期权价格C+执行价格现值PV（X）第八章 企业价值评估现金流量折现模型公式股利现金

12、流量模型股权价值=t=1股利现金流量t（1+股权资本成本）t股权现金流量模型永续增长模型：股权价值=下期股权现金流量股权资本成本-永续增长率两阶段增长模型：股权价值=n-1t=1股权现金流量t（1+股权资本成本）t+股权现金流量n/（股权资本成本-永续增长率）（1+股权资本成本）n-1实体现金流量模型永续增长模型：实体价值=下期实体现金流量加权平均资本成本-永续增长率两阶段增长模型：实体价值=n-1t=1实体现金流量t（1+加权平均资本成本）t+实体现金流量n/（加权平均资本成本-永续增长率）（1+加权平均资本成本）n-1股权价值=实体价值-净债务价值142市盈率模型公式基本模型本期市盈率=股

13、利支付率（1+增长率）/（股权成本-增长率）内在市盈率=股利支付率/（股权成本-增长率）目标企业每股市价=市盈率目标企业每股收益修正模型修正市盈率=市盈率/（预期增长率100）目标企业每股价值=目标企业每股收益目标企业预期增长率100修正市盈率市净率模型公式基本模型本期市净率=权益净利率股利支付率（1+增长率）/（股权成本-增长率）内在市净率=权益净利率股利支付率/（股权成本-增长率）目标企业每股市价=市净率目标企业每股净资产修正模型修正市净率=市净率/（预期权益净利率100）目标企业每股价值=目标企业每股净资产目标企业预期权益净利率100修正市净率市销率模型公式基本模型本期市销率=营业净利率

14、股利支付率（1+增长率）/（股权成本-增长率）内在市销率=营业净利率股利支付率/（股权成本-增长率）目标企业每股市价=市销率目标企业每股收入修正模型修正市销率=市销率/（预期营业净利率100）目标企业每股价值=目标企业每股收入目标企业预期营业净利率100修正市销率第九章 资本结构资本结构理论公式无税MM理论有负债企业价值=无负债企业价值有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+风险溢价有税MM理论有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税收益有负债企业的权益资本成本=无负债企业的权益资本成本+风险溢价权衡理论VL=VU+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）代理理论VL=VU+PV

15、（利息抵税）-PV（财务困境成本）-PV（债务代理成本）+PV（债务代理收益）143杠杆系数公式经营杠杆系数=息税前利润变化的百分比营业收入变化的百分比=边际贡献息税前利润财务杠杆系数=每股收益变化的百分比息税前利润变化的百分比=息税前利润（息税前利润-利息-税前优先股股利）联合杠杆系数=每股收益变化的百分比营业收入变化的百分比=经营杠杆系数财务杠杆系数第十章 长期筹资配股公式配股除权参考价=配股前股票市值+配股价格配股数量配股前股数+配股数量=配股前每股价格+配股价格股份变动比例1+股份变动比例每股配股权价值=配股除权参考价-配股价格购买一股新股所需的原股数可转换债券公式纯债券价值=利息现值

16、+本金现值转换价值=股价转换比例底线价值=Max（纯债券价值，转换价值）税前资本成本使“债券价格=利息现值+可转债底线价值的现值”的折现率租赁筹资公式租赁净现值=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值项目的调整净现值=项目的常规净现值+租赁净现值融资租赁计税基础合同约定付款总额的：计税基础=约定付款总额（租赁费+留购价款）+交易费用合同未约定付款总额的：计税基础=资产公允价值+交易费用144第十二章 营运资本管理营运资本管理策略公式易变现率=（股东权益+长期债务+经营性流动负债）-长期资产经营性流动资产现金管理公式成本分析模式最佳现金持有量是使机会成本、管理成本和短缺成本三者之和最小的

17、现金持有量，此时，机会成本=短缺成本存货模式最佳现金持有量C*=（2TF）/K最小相关总成本=2TFK随机模式R=3b24i+LH-R=2（R-L），或H=3R-2L应收账款管理公式增加的收益=销售量的增加单位边际贡献应收账款占用资金应计利息=日销售额平均收现期变动成本率资本成本存货占用资金应计利息=存货平均占用资金资本成本应付账款占用资金应计利息=应付账款平均余额资本成本现金折扣成本=销售收入现金折扣率享受现金折扣的顾客比例存货管理公式基本模型经济批量：Q*=2KDKc每年最佳订货次数公式：N*=DQ*=D2KDKc=DKc2K与批量有关的存货总成本公式：TC（Q*）=KD2KDKc+2KD

18、Kc2Kc=2KDKc最佳订货周期公式：t*=1N*=1DKc2K经济订货量占用资金：I*=Q*2U=2KDKc2U=KD2KcU订货提前期再订货点=平均交货时间每日平均需用量145续表存货管理公式陆续供应和使用模型经济批量：Q*=2KDKc（1-dP）与经济批量相关的总成本：TC（Q*）=2KDKc（1-dP）保险储备再订货点=平均交货时间平均日需求+保险储备短期债务管理公式放弃现金折扣成本=折扣百分比1-折扣百分比360信用期-折扣期第十三章 产品成本计算约当产量法公式加权平均法在产品约当产量=在产品数量完工程度单位成本（分配率）=（月初在产品成本+本月发生生产费用）/（完工产品产量+月末

19、在产品约当产量）完工产品成本=单位成本完工产品产量先进先出法月初在产品本月加工约当产量：月初在产品本月加工约当产量（直接材料）=月初在产品数量（1-已投料比例）月初在产品本月加工约当产量（直接人工+制造费用，即转换成本）=月初在产品数量（1-月初在产品完工程度）本月投入本月完工产品数量：本月投入本月完工产品数量=本月全部完工产品数量-月初在产品数量月末在产品约当产量：月末在产品约当产量（直接材料）=月末在产品数量本月投料比例月末在产品约当产量（转换成本）=月末在产品数量月末在产品完工程度分配率=本月发生生产费用/（月初在产品本月加工约当产量+本月投入本月完工产品数量+月末在产品约当产量）完工产

20、品成本=月初在产品成本+月初在产品本月加工成本+本月投入本月完工产品数量分配率=月初在产品成本+月初在产品约当产量分配率+本月投入本月完工产品数量分配率月末在产品成本=月末在产品约当产量分配率146第十四章 标准成本法变动成本差异分析公式直接材料价差=实际数量（实际价格-标准价格）量差=（实际数量-标准数量）标准价格直接人工工资率差异=实际工时（实际工资率-标准工资率）效率差异=（实际工时-标准工时）标准工资率变动制造费用耗费差异=实际工时（变动制造费用实际分配率-变动制造费用标准分配率）效率差异=（实际工时-标准工时）变动制造费用标准分配率固定制造费用差异分析公式二因素分析法固定制造费用耗费

21、差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本三因素分析法固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算数-实际工时固定制造费用标准分配率=（生产能量-实际工时）固定制造费用标准分配率固定制造费用效率差异=实际工时固定制造费用标准分配率-实际产量标准工时固定制造费用标准分配率=（实际工时-实际产量标准工时）固定制造费用标准分配率第十六章 本量利分析指标计算公式边际贡献=销售收入-变动成本=固定成本+息税前利润=单位边际贡献销量=销售收入边际贡献率单位边际贡献=单价-单位变动成本边

22、际贡献率=单位边际贡献单价100%=边际贡献销售收入100%=1-变动成本率147续表指标计算公式变动成本率=单位变动成本单价100%=变动成本销售收入100%保本量=固定成本单位边际贡献保本额=固定成本边际贡献率=保本量单价盈亏临界点作业率=盈亏临界点销售量/实际或预计销售量100%安全边际=实际或预计销售额-盈亏临界点销售额=实际或预计销售量-盈亏临界点销售量安全边际率=安全边际额/实际或预计销售额100%=安全边际量/实际或预计销售量100%=1-盈亏临界点作业率息税前利润=安全边际额边际贡献率=安全边际量单位边际贡献=安全边际率边际贡献经营杠杆系数=边际贡献息税前利润=1安全边际率息税

23、前利润率=安全边际率边际贡献率保利量=（固定成本+目标利润）单位边际贡献保利额=保利量单价敏感系数=目标值变动百分比参量值变动百分比加权平均边际贡献率=各产品边际贡献各产品销售收入100%=（各产品边际贡献率各产品占总销售比重）加权平均保本销售额=固定成本总额/加权平均边际贡献率某产品的盈亏平衡销售额=加权平均保本销售额该产品的销售百分比某产品的盈亏平衡销售量=该产品的盈亏平衡销售额/该产品的单价第十七章 短期经营决策决策项目公式约束资源的最优利用单位约束资源边际贡献=单位产品边际贡献/该单位产品所需约束资源量完全成本加成法产品的目标价格=单位产品的制造成本+非制造成本及合理利润变动成本加成法

24、产品的目标价格=单位变动成本+固定成本和预期利润148第十八章 全面预算现金预算公式可供使用现金=期初现金余额+预算期现金收入现金的多余或不足=可供使用现金-现金支出期末现金余额=现金多余或不足-现金运用+现金筹措+投资收益-利息支出第十九章 责任会计责任中心公式利润中心部门边际贡献=部门销售收入-部门变动成本总额部门可控边际贡献=部门边际贡献-部门可控固定成本部门税前经营利润=部门可控边际贡献-部门不可控固定成本投资中心部门投资报酬率=部门税前经营利润部门平均净经营资产部门剩余收益=部门税前经营利润-部门平均净经营资产要求的税前投资报酬率第二十章 业绩评价经济增加值公式经济增加值=调整后税后净营业利润-调整后平均资本占用加权平均资本成本基本经济增加值=税后净营业利润-报表平均总资产加权平均资本成本披露的经济增加值=调整后税后净营业利润-加权平均资本成本调整后的平均资本占用简化经济增加值=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项）（1-25%）调整后资本=平均所有者权益+平均带息负债-平均在建工程平均资本成本率=债权资本成本率平均带息负债/（平均带息负债+平均所有者权益）（1-25%）+股权资本成本率平均所有者权益/（平均带息负债+平均所有者权益）