eva经济增加值应用练习.doc

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1、 .EVA（经济增加值）的应用 课后练习 （点此刷新练习不同题目） 判断题： 1、CAPM模型中的贝塔值是衡量风险的唯一标准。题号：Qhx009008 A、对 B、错 您的回答：B正确答案：B 题目解析：贝塔值可以在一定程度上衡量风险，但是并非所有的风险都能衡量。有些企业由于没有市场数据，不能很容易很准确地获得贝塔值。 2、在NOPAT的计算中不需要考虑所得税对调整项目的影响。题号：Qhx009007 A、对 B、错 您的回答：B正确答案：B 题目解析：NOPAT 的计算中，对净利润的调整都要扣除所得税的影响。 3、EVA不仅可以衡量价值创造，也可以用于辅助企业的管理决策。题号：Qhx0090

2、06 A、对 B、错 您的回答：A正确答案：A 题目解析：EVA虽然表现为计算，但是在新产品开发，营销等方面考虑了资本本成的影响会使企业的决策围绕股东价值最大化进行。 4、EVA中心其实就是传统的本成、投资、利润等责任中心的翻版。 题号：Qhx009013 A、对 B、错 . .您的回答：B正确答案：B 题目解析：设置EVA中心是为了更好地考核各个业务单位，甚至需要对原有的机构设置进行重构。 5、经济增加值是在财务会计报告的基础上按照经济利润的原理对会计数据调整后计算取得。题号：Qhx009004 A、对 B、错 您的回答：A正确答案：A 题目解析：经济增加值等于税后净经营利润减去资本成本。税

3、后净经营利润和资本占用额都需要依据会计报表数据进行调整。 1、CAPM模型中的贝塔值是衡量风险的唯一标准。题号：Qhx009008 A、对 B、错 您的回答：B正确答案：B 题目解析：贝塔值可以在一定程度上衡量风险，但是并非所有的风险都能衡量。有些企业由于没有市场数据，不能很容易很准确地获得贝塔值。 2、调整研发费用的目的是为了鼓经励营者重视研发方面的投入。 题号：Qhx009010 A、对 B、错 您的回答：A正确答案：A 题目解析：EVA关于研发费用的调整是为了提升企业未来的价值创造能力，将研发投入视同一项资本性投入来核算（而不是视同利润来恢复），应鼓能励带来未来价值提升的研发投入行为。

4、3、EVA预算的意义在于将EVA融入传统的管理方法中。题号：Qhx009012 A、对 . .B、错 您的回答：A正确答案：A 题目解析：EVA会使企业经营者的决策围绕股东价值最大化进行，在经营过程中需要运用EVA进行管理和控制。 4、EVA仅仅适用于国资委管理的中央企业。题号：Qhx009011 A、对 B、错 您的回答：B正确答案：B 题目解析：EVA可以适用于所有以追求股东价值最大化为目标的股份制企业。 5、EVA不仅可以衡量价值创造，也可以用于辅助企业的管理决策。题号：Qhx009006 A、对 B、错 您的回答：A正确答案：A 题目解析：EVA虽然表现为计算，但是在新产品开发，营销等

5、方面考虑了资本成本的影响会使企业的决策围绕股东价值最大化进行。 单选题： 1、以下关于EVA奖金计划中的奖金库的表述正确的是（ ）。题号：Qhx008994 A、股东给予经营者所创价值之外的额外奖励 B、以价值创造为基础，直接与奖励挂钩 C、保证EVA奖励的短期有效 D、设定了上下限 您的回答：B正确答案：B . .题目解析：EVA奖金计划的特点是：考核指标以价值创造为基础, 与激励结果直接挂钩；自给自足，以经营者价值创造结果做为激励基础；EVA奖金库保证薪酬机制的稳定性，同时有效防止短期行为；没有上下限，增大奖罚力度。 2、以下不属于2010年国资委考核办法规定的NOPAT调整项目的是（ ）

6、。题号：Qhx008995 A、研发支出 B、非经常性损益 C、坏账准备 D、利息支出 您的回答：C正确答案：C 题目解析：NOPAT=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项50%）（1-25%） 3、下列关于2010年国资委对中央企业负责人业绩考核办法中确定资本成本率的表述不正确的是（ ）。题号：Qhx008992 A、以5.5%为基础确定 B、根据资产负债率进行调整 C、根据行业进行调整 D、确定后长期不变 您的回答：D正确答案：D 题目解析：中央企业资本成本率原则上定为 5.5%。承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为 4.1%。资产负债率在75

7、%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。资本成本率确定后，三年保持不变。 4、EVA奖励机制与传统的奖励机制相比较最大的优点在于（ ）。题号：Qhx008985 A、奖罚分明 B、着眼于长期的价值创造 C、设置了目标奖金 . .D、操作简便 您的回答：B正确答案：B 题目解析：EVA是对价值创造的衡量，通过设置奖金库等方式可以使得管理者更加重视长期的价值创造。 5、下列关于2010年国资委对中央企业负责人业绩考核办法中确定资本占用额的表述不正确的是（ ）。题号：Qhx008993 A、可以扣除无息流动负债 B、可以扣除在建工程 C、不允许对总资产做任何调整 D、

8、可以在在总资产平均数的基础上调整 您的回答：C正确答案：C 题目解析：资本占用平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程。总资产的平均数与所有者权益加负债的平均数均可以作为调整的基础。 1、EVA中心是指（ ）。题号：Qhx008986 A、成本中心 B、利润中心 C、对EVA进行度量和管理的单位 D、投资中心 您的回答：C正确答案：C 题目解析：EVA中心是指组织部可以对自身创造的 EVA进行度量和管理的不同层次的业务单位。 2、下列关于2010年国资委对中央企业负责人业绩考核办法中确定资本成本率的表述不正确的是（ ）。题号：Qhx008992 A、以5.5%为基础确定 B

9、、根据资产负债率进行调整 . .C、根据行业进行调整 D、确定后长期不变 您的回答：D正确答案：D 题目解析：中央企业资本成本率原则上定为5.5%。承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4.1%。资产负债率在75%以上的工业企业和80%以上的非工业企业，资本成本率上浮0.5个百分点。资本成本率确定后，三年保持不变。 3、以下关于EVA奖金计划中的奖金库的表述正确的是（ ）。题号：Qhx008994 A、股东给予经营者所创价值之外的额外奖励 B、以价值创造为基础，直接与奖励挂钩 C、保证EVA奖励的短期有效 D、设定了上下限 您的回答：B正确答案：B 题目解析：EVA奖金计

10、划的特点是：考核指标以价值创造为基础, 与激励结果直接挂钩；自给自足，以经营者价值创造结果做为激励基础；EVA奖金库保证薪酬机制的稳定性，同时有效防止短期行为；没有上下限，增大奖罚力度。 4、EVA计算中的重点和难点在于（ ）。题号：Qhx008988 A、计算NOPAT B、计算资本占用额 C、合理确定资本成本率 D、会计调整 您的回答：C正确答案：C 题目解析：EVA 计算中资本成本率的确定最关键。一方面资本成本率对EVA的计算结果影响最大。另一方面，资本成本率水平是股东的期望收益率的综合反映，合理的资本成本率确定中客观上存在诸如贝塔值不易确定等问题。其他选项均是在会计报表数据基础上调整而

11、来 。 5、WACC是指（ ）。题号：Qhx008990 . .A、资本成本率 B、加权平均资本成本率 C、债务成本率 D、股权成本率 您的回答：B正确答案：B 题目解析：加权平均资本成本是指以债务资本和股权资本的结构比例为权重，分别乘以各自的成本率加权计算的资本成本率。 多选题： 1、集团公司EVA管理包括的容有（ ）。题号：Qhx009001 查看答案 A、确定会计调整项目和资本成本率 B、确定EVA中心 C、构建EVA预算体系 D、制定EVA考核和奖励办法 E、EVA与ABC系统的结合 您的回答：ABCDE正确答案：ABCDE 题目解析：集团公司对下属子公司进行EVA业绩考核首先必须根据

12、集团战略确定EVA的计算公式。关键是确定会计调整项目和资本成本率。确定考核对象即EVA中心，确定各个中心的EVA目标并分解，确定预算值，然后根据实际执行结果确定奖金。此外，还可以进一步制定EVA与作业成本法的结合，将资本成本分配至产品。 2、EVA会计调整的目的是（ ）。题号：Qhx008999 查看答案 A、将会计结果转化成经结济果 B、降低会计扭曲 C、反映经济现实 D、鼓励正确的经营决策 . .E、另一种操纵利润的方式 您的回答：ABCE正确答案：ABCE 题目解析：会计调整的目的虽然对净利润是一种调整，但是却并非操纵，而是围绕企业战略实现股东价值最大化的举措。 3、EVA理念源于公司理

13、财理论，现在已经演化成一个综合企业管理框架，包括（ ）。题号：Qhx009000 查看答案 A、业绩衡量 B、薪酬激励 C、管理方法 D、文化理念 E、公司治理 您的回答：ABCD正确答案：ABCD 题目解析：集成的价值管理信息系统包括以4M为核心的一系列措施和方法。 4、关于会计调整应遵循的原则，以下正确的是（ ）。题号：Qhx008997 查看答案 A、重要性 B、可改善性 C、会计平衡 D、行业基本一致 E、简单可操作 您的回答：ABCDE正确答案：ABCDE 题目解析：会计调整应遵循重要性原则。可改善性原则。简便可操作性原则。针对性和导向性原则。会计平衡原则。行业基本一致原则。 5、以

14、下调整目项中既涉及对净利润的调整又涉及对资本占用调整的目项是（ ）。题号：Qhx008998 查看答案 . .A、坏账准备 B、营业外收支 C、利息支出 D、在建工程 E、研发支出 您的回答：ABE正确答案：ABE 题目解析：利息支出仅涉及对净利润的调整，在建工程仅涉及对资本占用的调整。而坏账准备，营业外收支和研发支出都涉及。 1、关于会计调整应遵循的原则，以下正确的是（ ）。题号：Qhx008997 查看答案 A、重要性 B、可改善性 C、会计平衡 D、行业基本一致 E、简单可操作 您的回答：ABCDE正确答案：ABCDE 题目解析：会计调整应遵循重要性原则。可改善性原则。简便可操作性原则。

15、针对性和导向性原则。会计平衡原则。行业基本一致原则。 2、集团公司EVA管理包括的容有（ ）。题号：Qhx009001 查看答案 A、确定会计调整项目和资本成本率 B、确定EVA中心 C、构建EVA预算体系 D、制定EVA考核和奖励办法 E、EVA与ABC系统的结合 . .您的回答：ABCDE正确答案：ABCDE 题目解析：集团公司对下属子公司进行EVA业绩考核首先必须根据集团战略确定EVA的计算公式。关键是确定会计调整项目和资本成本率。确定考核对象即EVA中心，确定各个中心的EVA目标并分解，确定预算值，然后根据实际执行结果确定奖金。此外，还可以进一步制定EVA与作业成本法的结合，将资本成本

16、分配至产品。 3、EVA理念源于公司理财理论，现在已经演化成一个综合企业管理框架，包括（ ）。题号：Qhx009000 查看答案 A、业绩衡量 B、薪酬激励 C、管理方法 D、文化理念 E、公司治理 您的回答：ABCD正确答案：ABCD 题目解析：集成的价值管理信息系统包括以4M核为心的一系列措施和方法。 4、以下调整项目中既涉及对净利润的调整又涉及对资本占用调整的项目是（ ）。题号：Qhx008998 查看答案 A、坏账准备 B、营业外收支 C、利息支出 D、在建工程 E、研发支出 您的回答：ABE正确答案：ABE 题目解析：利息支出仅涉及对净利润的调整，在建工程仅涉及对资本占用的调整。而坏

17、账准备，营业外收支和研发支出都涉及。 5、EVA会计调整的目的是（ ）。题号：Qhx008999 查看答案 . .A、将会计结果转化成经济结果 B、降低会计扭曲 C、反映经济现实 D、鼓励正确的经营决策 E、另一种操纵利润的方式 您的回答：ABCE正确答案：ABCE 题目解析：会计调整的目的虽然对净利润是一种调整，但是却并非操纵，而是围绕企业战略实现股东价值最大化的举措。 . 目 录第一章 EVA 概述-第一节 EVA 定义EVA 与会计利润的区别第三节 EVA 在管理中的应用和特点-第二章 EVA 激励体系第二节第一节 EVA 激励报酬体系概述第二节 EVA 年度奖金计划第三章 如何提高自己

18、的奖金第一节 业绩考评方法第二节如何提高自己的奖金第四章 行政管理问题第五章 EVA 激励报酬体系的常见问题与回答 本奖金手册供EVA 奖金参与人员使用，也可用作他们的培训教材。本奖金手册不是用于全面阐释 EVA 、EVA 奖金计划的意义、与传统奖金计划的优缺点比较，本文旨在对 EVA 奖金计划做一个较全面的介绍，包括意义、参数、考评方法等，以便奖金计划参与人能更好地理解 EVA 奖金报酬体系，便于人事处开展工作。第一章: EVA概述 第一节：EVA 的定义 EVA ，经济增加值，是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润，是公司业绩度量的指标，是企业创造的股东财富的衡量。

19、EVA 的基本计算公式是：EVA = 税后净营业利润 - 资本成本其中： 资本成本=资本成本率 x 公司使用的全部资本例：税后净营业利润1501,000x 10%100资本资本成本率 资本费用= EVA50资本代表着向投资者筹资（债权人的贷款部分和股东的股权投资部分）或利用盈利留存对企业追加投资的总额。通过向管理者收取资金成本，EVA 鼓励管理者高效投入资本和利用资产，使管理者可以有效地对债权人和股东负责。第二节：EVA 与会计利润的区别1EVA 对会计科目的调整EVA 对会计科目的调整最多可达上千项，下面仅以会计准备为例：会计准备包括坏帐准备、存货跌价损失准备、短期投资跌价损失准备、长期投资

20、变现准备、固定资产减值准备、无形资产减值准备。会计准备的计提是基于会计的保守和谨慎性原则，会计准备计提时将并未发生、今后或然发生的一部分费用提前计入损益，不能真实地反映公司的营业状况，并且由于会计制度的变化和会计方法的灵活性，容易引起会计操纵和对营业状况的不真实反映。EVA 计算中，将会计准备冲回，按实际坏帐发生额、实际存货跌价损失发生额和实际投资贬值损失发生额计入相应的会计期间； 并相应进行现金营运所得税的调整；在计算实际占用资本时，使用资产提取会计准备前的数值。比如公司股份 EVA 计算中，我们把坏帐损失准备和存货跌价准备、投资减值准备、资产减值准备冲回，按实际损失发生额计入相应会计期间，

21、 2001年对利润的影响为增加了 135,510,653元；对资本的影响是增加了335,185,017元（不考虑其他调整的情况下）。我们对公司会计报表的重点调整共有 9 项，具体调整原理以及方法见财务管理培训资料附件一。2EVA 对资本的调整举例来说，在 EVA 计算里，应收帐款作为对资金的占用是计成本的，而预收帐款则由于不的行为，什么是不虑收款问题。要求回报而不计入占用资本。这样，EVA在收款上量化地明确了什么是好好的行为。由于EVA 和奖金相联系，又能从经济上激励员工考 3EVA 明确要求了股东权益的回报从传统的会计科目设置和会计体系的稳健性原则看，会计体系鼓励的是保守的，以确保能够收回债

22、务为目的的经营行为，会计报表是债权人的财务报告。这种精神与股东的利益是不一致的，股东一般要求企业在战略上更富有进取心，在收益和风险之间寻求积极的平衡，在长短期利益上有综合的考虑，从结果上看，股东要求把他们投入的资本的收益要求直接、突出地体现出来。如前所述，EVA 就是这样一个量度。第三节：EVA 在管理中的应用和特点信息EV A 管权力责任、利益 理体系价值管理体系 衡量指标激励体制EVA激励机制真正调动EVA向管理者提供全面的EVA可以准确衡量企业业绩水平，与价值直接挂钩 企业战略管理工具，包括目标设定，经营计划，执行战管理者和员工的积极性，将经营者和股东利益完全一致化EVA客观、准确，易于

23、交流 略，考核效绩和奖罚激励 和实施，有极强的可行性 EVA协助高管层进行最有EVA激励计划促进企业EVA 为国际资产市场广为效的资源分配和投资管理 决策的分权化，使每一个人对自己的业绩和利益负责接受EVA杠杆分析可以帮助企EVA可以延续使用，有利于 业将价值创造的工作分解到EVA激励机制培养、树立正确的公司长期计划和战略目标设 每一个员工，从而保障企业上下责权利最有效的落实制第二章： EVA激励体系第一节：EVA激励报酬体系概述EVA（经济增加值）的报酬激励体系的目标是将管理者的奖励与股东财富的创造很好地挂钩，并创造一种“所有者企业文化”以使所有雇员都参与到提高业绩并分享成果的过程中来。EV

24、A 的奖金计划可确保在股东财富的长期的、持久的改善的同时，管理者和员工获得应有的回报。EVA奖金方案让管理者和员工以所有者的角度思考、行为，并象所有者一样获得报偿，让员工们利益分享，协调一致，为提高业绩、创造财富共同 努力。第二节：EVA 年度奖金计划EVA 年度奖金计划是使股东和员工们的利益一致，并通过有效、持续、低成本的激励模式促进股东价值的增值。EVA 激励模型图示如下:奖金 41EVA 目标奖金 E2目标EVA 目标奖金V（基准EVA+ 目标EVA改善）AE3奖VE金A 为库 V零A区间 EVA 年度奖金计划有六个重要参数 目标奖金、目标EVA 、权重、EVA 区间、个人績效因素和 E

25、VA 奖金库。我们根据公司的具体业务、人员、股东要求等做了相应的具体分析和调整。下文对这些参数的意义和选取方法会有解说，但具体详尽的选取方法见奖金手册人事版。1)目标奖金目标奖金是指当管理者和员工达到目标 EVA 的业绩时可期望得到的奖金，是根据管理者和员工的实际业绩变化的。在公司，目标奖金是根据理经人和员工的级别不同来划分等级的，该参数由公司自己设定。固定工资和目标奖金一起构成员工的期望总薪酬，总薪酬水平应反映该员工在其适用的劳动力市场上的为供求关系所支配的市场价格，也反映合理的股东成本，由“竞争。公司的目标奖金的设定应即体现行业同类岗位的平均现金激励水平，也体现公司在劳动力市场中对自己的竞

26、争力的定位。性薪酬原则”决定目标奖金是每年一设的，企业员工的市场价值一直处于变化中。这种变化应当反映在每年对目标奖金的设定中。 目标EVA 包括基准EVA 和EVA 期望改善两部分。EVA 期望改善一般从公司市值推算，也可以由公司高管层和财务部制订合理的财务预测来进行测算。通常可以采用情景分析的方法，即假定几种可能出现的盈利情况，各自分配一个出现的概率，从而求得最可能出现的结果。就公司而言，EVA 期望改善可以从多个角度分析推算2）在成熟的资本市场上，用最近一年的EVA 和相应时间的股价推算。3）取国内外竞争对手或行业平均的历年EVA 业绩和资本规模，由此推算EI。4）取国内外竞争对手最近一年

27、的EVA 业绩变化和相应时间的资本规模推算。权重是指奖金计划参与人目标奖金中依赖于公司业绩、部门/事业部的业绩和定性评价指标的比例。权重的设定要根据参加 EVA激励计划的人员在企业内部担负的不同责任和业务特点来定，要反映跨部门合作的要求、单兵作战的要求、非财务指标的要求 定性评价指标主要是评分指标，下至零分，上至满分（100），预期的均值是目标评估结果，实际均值可以在任何分数上，对分布也没有要求。非财务指标的选取应该注意：非财务指标的数量尽可能少，只覆盖那些EVA 指标确实未覆盖，而又必须要求的方面，因为过多的指标会降低考核制度的可沟通性。同时要避免指标间（或与 EVA 间）互相冲突的情况，以

28、免损坏 EVA 考核制度的指导能力。评价指标的设定要由公司根据公司对不同部门的要求来逐一制订，将结果数值带入EVA 奖金计划模型。4) EVA区间EVA 区间是指要获得2倍EVA 奖金所需实际EVA 超过目标EVA 的部分，反向来看，也是实际奖金为零时，实际 EVA业绩低于目标 EVA 的部分。EVA 区间模拟了股东正收益的机会和负收益的风险，上不封顶，下不封底。报酬和EVA 区间的关系如下：宣布的奖金为目标奖金的倍数 = 1 + (实际EVA业绩目标EVA )EVA 区间具体表现为：零目标EVA 奖金，当: 实际EVA业绩= 目标EVA - EVA 区间或：2倍目标EVA 奖金，当: 实际E

29、VA业绩= 目标EVA + EVA 区间EVA 区间是由在特定产品线中取得績效的波动性来决定的，波动越大，区间越大。EVA区间体现了部门实现目标业绩的风险性。公司层面的EVA 区间有两种计算方法：1）根据公司历年EVA 数据和资本规模计算。 2）根据国内外竞争对手或行业平均的历年 EVA 业绩和资本规模计算。确定事业部缺乏EVA 业绩表现和资本占用的历史值，也没有可参比的公司的EVA区间有较大困难，最后的取值可能： 取客户提供的尽可能接近的类似数据（如预算差异）来估算。 仅来自客户管理层的判断。该数据可能被人为的改变来保证计划的可实施性。不过一般而言，稳定的、可预测的产品线对风险的应抗力较强，

30、我们将设定较小的区间而使其“报酬-奖金线”较陡峭；变动的、循环的产品线的波动性较大，我们将设定较大的区间而使其“报酬-奖金线”相对平缓。在目标奖金既定的前提下，区间将决定斜率的大小，EVA 区间决定了经理人薪酬对于超目标的业绩改善和低于目标的业绩表现的敏感性，区间越大，敏感度越小。但必须十分注意：较大的斜率能使管理者在业绩很好的年头获得较高的奖金，但也会在业绩不好的年头急剧地降低奖金。EVA 区间的设定既体现主观愿望，即股东愿意与管理者/员工以多大的比例分享财富；也体现客观标准，主要是 EVA 业绩的波动性，可参考行业特点、公司各产品线的特点、行业研究数据和公司的经营规划来确定。EVA 区间是

31、每三年一设的。5)个人绩效因素（IPF）要说明的是，本次项目EVA 奖金计划参与人为公司股份公司董事长、总经理、副总、党委副书记、总工以及股份公司各职能部门部长，另外事业部层面试点选取的是华南事业部总经理。参与人都是以个人为单位，没有以部门或部门中若干人为单位，不存在奖金池的概念，因此也无须考虑个人绩效因素。考虑到公司日后拓展EVA 奖金方案的使用范围，比如部门副职、或统一考核部门，计算某部门所有人员应得奖金（即部门奖金池），然后由部长进行二次分配。则部长进行二次分配的主要依据之一便是个人绩效因素。个人绩效因素（IPF，IndividualPerformanceFactor）的作用是在奖池内总

32、奖金既定的情况下，提供总奖金按个人相对表现分配到奖池内的个人的依据。IPF可以仅仅依据对非财务指标的评估，也可以参考适用的财务指标。值得注意的是：总奖金的分配依据既包括个人績效因素，也包括奖金计划参与人对总奖金的预先分配比例。举例如下：假定奖池内有A、B、C 3人的奖金，其目标奖金分别是20，30和50元,假定年终依据 EVA 奖金模型计算得该奖池实际奖金应为 150元，则在不考虑 IPF评价时，个人分得的奖金应是:A 的奖金：150（20/（20+30+50）=30B 的奖金：150（30/（20+30+50）=45C 的奖金：150（50/（20+30+50）=75 现在加入IPF的因素,

33、假定其年终IPF评价分别是0.8, 1.2和1.0,则个人分得的奖金是：A 的奖金：150（(200.8)/（200.8+301.2+501.0）=23.5B 的奖金：150（(301.2)/（200.8+301.2+501.0）=53C 的奖金：150（(501.0)/（200.8+301.2+501.0）=73.5可以看到,由于引入了 IPF,A、B、C 的奖金分别产生了差异。A 的差异是 -6.5(IPF=0.8)，B 的差异是+8(IPF=1.2)，C 的差异是-1.5(IPF=1.0)。这些差异体现了IPF的调节作用IPF是相对评价，它没有目标值，实际数值的平均值必须在1左右，在分值

34、分配上遵循正态分布。对标准差的选择决定了正态分布的形状,也就决定了成绩优劣的集中程度。标准差直接反映的是员工间表现的差异程度，在员工人数较少时，管理者只能大体求得正态分布的结果。6)奖金库所有的年度宣布的奖金都要通过奖金库，如下图所示：年度宣布的奖金奖金库中的数额本年付出的奖金初始余额本年现金奖金付出上限+ 余额的 1/3+ 宣布的奖金图1： EVA 奖金库图示奖金库保证了持续的 EVA 表现可得到持续的薪酬的增长，同时也鼓励了管理者的长期行为。当年所有的宣布发放奖金（正值或负值）应首先进入个人的奖金帐户，充抵奖金库中可能的以前年度的负奖金余额部分后，先向个人付出本年的现金奖金部分（要低于或等

35、于现金奖金的支出上，限对公司而言是目标奖金的 1倍），若仍有剩余，再向个人付出奖金库余额的 1/3，剩下的余额部分带入下一年。业绩较差的年度，负奖金亦计入奖金库，带入下一年。举例如下，设目标奖金为￥80，奖金支出上限为1.5x目标奖金，奖金库余额的支出比例是1/3。则： 第 1 年第 2 年第 3 年第 4 年年初奖金库余额￥ 0180￥ 40170￥ 60 (90)￥ (30)120+=本年度宣布的现金奖金奖金库的新余额180210(30)90年度现金奖金支出上限奖金库余额的1202012030000900+=1/3 本年度总共的现金奖金支出14015090年末的奖金库余额￥ 40￥ 60￥

36、 (30)￥ 0图2：奖金库的例子正如上图所示，当奖金库的新余额超过了 1.5倍的目标奖金时，员工可以得到目标奖金加上奖金库余额的 1/3，奖金库余额的2/3留在以后年度员工实现持续的改善时付出。如果 EVA 表现不好而造成的负奖金将冲抵以前年度的奖金库的正余额，若无可冲抵，则负奖金将留在奖金库中，在以后年度冲抵进入的奖金，冲抵完后在付出余下的奖金。EVA 奖金库鼓励经理人长期的行为改善，保证了只有长期可持续的改善才会得到报偿，并且提供了的类似股东的没有上限和下限的报酬机制。 第三章：如何提高自己的奖金？ 第一节：业绩考评方法EVA 的评价体系可以帮助企业辨识价值创造的情况，强化价值创造的责任

37、机制，赋予各部门/事业部在经营管理时更大的灵活性（关注部门的总价值创造结果而非多个单项指标），同时促进部门/事业部之间的协作以求达到整体最优。对于事业部，基于有效性和可实施性的考虑，EVA 的评价体系一般包括三个方面：股份公司EVA 业绩、本事业部EVA 业绩、定性评价指标考核情况。以华南事业部为例,其业绩评价为股份公司EVA 业绩 华南事业部EVA 业绩 定性评价指标华南事业部是独立公司，是利润中心。而且华南事业部总经理的经营决策行为直接影响到华南事业部的EVA表现，因此对其的考核以本事业部EVA表现为主。当然同时要兼顾到公司整体利益。华南事业部与公司其他事业部或公司可能存在资源竞争的问题，

38、如投资的分配等，故而将对其的评价与公司股份公司相连以促使不同事业部/部门之间的协作，达到总体最优。定性评价指标主要是股份公司对各事业部经营总体情况的打分。对于总部职能部门的考评，考评思路是类似的。财务、人事、战略管理等部门主要行使公司各方面的管理职能，它们的职能的重要性是不言而喻的。但是与事业部、生产厂、销售 公司不同的是,这些部门虽然对公司总体的价值创造有很大影响，但其成果往往不体现于其自身的经济结果它所占用的资产、直接发生的收入、直接发生的成本和费用，等等,相反它的价值主要是通过为其他部门提供支持来实现的。基于这样的原因,对于职能部门我们的评价体系为：1）公司整体的 EVA 业绩价值的主要

39、体现。2）设定职能的履行结果从评价指标结果上来看，特定职能目前对职能部门实施的360度考核体系）。 （有些部门）的职能履行可以明显的影响一些量化经济杠杆职能部门通过影响这些经济杠杆来影响履行的有效性如何（这部分打分可参考公司总体的价值创造。以人力资源部为例：人力资源部的评价体系为公司股份公司EVA定性评价指标量化指标 基于 360 度考核得分、管理层选拔培养人才流失率第二节：如何提高自己的奖金有4种方法：1）提高公司股份公司 EVA 业绩2）提高本事业部EVA 业绩3）提高具体量化指标考核业绩 4）提高评价指标考核业绩奖金对 EVA 业绩的敏感性取决于不同奖金参与人的参数的设定。以咨询小组模型

40、所假定的参数为基础，以华南事业部总经理的奖金对业绩的敏感性为：因素敏感性0.32%0.17%0.34%公司整体EVA 业绩本事业部EVA 业绩定性评价评价指标 前两个敏感性分析为EVA 业绩每增加1%，实际可供分配的奖金增加幅度；评价指标的敏感性分析为评价指标每高过标准1分，实际可供分配的奖金增加额度；对华南事业部进行敏感性分析时，由于缺乏历史数据和相同行业比较对象，一些参数的选取主要是基于已有认识基础的上假设。1）测算某个因素敏感性时，其余因素都假设正好为取得目标奖金时应有的值；2）华南事业部的EVA改善假设为40,000,000元；3）华南事业部的 EVA区间假设为100,000,000元

41、；4）华南事业部总经理的奖金中，取决于公司EVA 业绩的比重为20% ，取决于本事业部EVA 业绩的比重为60% ，取决于定性评价指标的为20% 。这些比重以后可以根据具体情况再作调整。 第四章：行政管理问题 i. 岗位转换: 参加者如果从一个EVA 中心转到另外一个EVA 中心，他/她的奖金库余额同时转移。奖金的计算应根据转移的时间在此岗位上的不同人员之间进行分配。ii.退休: 按公司有关规定退休者可以领取奖金库里的余额，并按既定比例获取退休当年的奖金。奖金的发放可以是一次性的，也可以根据公司的情况分次发放。iii.停薪留职：对停薪留职的员工发放其当年的相应应得的奖金。停薪留职期间不享受任何

42、奖金。当年奖金的发放可以是一次性的，也可以根据公司的情况分次发放。iv.解雇： 被解雇的员工将可以得到当年应得的奖金及奖金库里的正余额。v. 自愿离职或其它: 除了被公司解雇的员工，自愿离职和其它情况下离职的员工都将视为放弃任何未获得的奖金，及奖金库内的正余额。vi.死亡： 本公司员工在本公司工作期间死亡者，其家属或其它受益人可以领取奖金库内的正余额，并获得按既定标此准员工当年应得的奖金。vii.无保证条款: 任何EVA 奖金制度的参加者将不享受公司做出的答应其获得奖金或得到奖金的任何保证。参与者必须明确：其是否获得奖金和获得多少奖金都将仰仗于本公司、其所在的部门和其自身工作的努力程度。vii

43、i.例外条款: 参与EVA 奖金计划不妨碍公司行使其管理权力。公司有权因为员工违反公司的规章制度、违背公司基本原则而扣发其任何性质的奖金。ix.奖金库负余额: 对于员工奖金库的负余额，将被公司如实记录，并保留和累积到下一年度，冲抵此员工今后的正奖金。当员工离职时，此负余额不作为公司要求员工偿付或补足的合法依据；员工也不程度偿付或补足此负余额的法律义务。第五章：EVA激励报酬体系的常见问题与回答 1. 为什么建立EVA 为基础的奖励制度？EVA （经济增加值）是与股东价值密切相关的业绩衡量标准，通过建立以 EVA 为基础的奖励制度，可以使经理人和股东的利益一致，共同为创造企业价值而努力。2. 目标EVA 如何确定？ 目标 EVA 的确定是要给股东带来竞争性的回报。也就是说，目标奖金的付出是基于经理人和员工为股东带来了有竞争力的回报和相应的投资机会。3. 如果实