第一章 财务管理导论.ppt

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1、主讲教师：王淑英中国注册会计师协会非执业会员管理工程系技术经济教研室：教授博士主要担任财务管理、战略与决策等课程的教学工作。电话：0371-67781520E-mail:1 1郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系财务管理本课程的结构：第一篇：财务管理基础 第二篇：投资决策 第三篇：融资决策与股利政策 第四篇：营运资本管理2 2郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系本课程“必过”知识点货币时间价值原理风险和报酬原理基本财务比率项目财务可行性资本成本与资本结构杠杆原理3 3郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系本课程学习终极目标：对企业（公司）有关资金筹集、投放和收益分配等财务活动有科学的认识和

2、正确的理解。课程特点：基础性、综合性、知识性。4 4郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系参考书目：公司理财学主编：管洲王淑英中国铁道出版社、经济科学出版社2007年出版财务管理学管州、王淑英主编中国铁道出版社、经济科学出版社2008年2011年中级会计资格考试财务管理教材5 5郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第一篇财务管理基础第一章财务管理导论第二章财务估价第三章财务比率分析第四章财务预测与计划6 6郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第一章财务管理导论第一节财务管理的定义第二节财务管理的对象及原则第三节财务管理的目标第四节财务管理的外部环境第五节财务经理及其职责第六节财务管理的方法

3、体系7 7郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第一节财务管理的定义财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。财务活动：企业以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，包括筹资、投资和收益分配等一系列活动。财务关系：企业在组织财务活动过程中与各相关利益方所发生的经济关系，主要包括与所有者、被投资单位、债权人、债务人、供应商、内部各单位、职工、国家部门等各方关系。8 8郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系财务管理的环节1.财务规划与预测2.财务决策3.财务预算4.财务控制5.财务分析、业绩评价相互联系、相互依存！9 9郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第二节财务管理的对象

4、及原则本节主要给大家介绍三个方面的问题：一、财务管理的对象二、财务管理的基本内容三、财务管理原则10 10郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、财务管理的对象财务管理是有关资金的筹集、投放和分配的管理工作。财务管理的对象是现金（或者资金）的循环和周转；1 1 1 1郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、财务管理的对象财务管理主要是资金管理，其对象是资金及其流转。资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，财务管理的对象也可以说是现金及其流转。12 12郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、财务管理的对象现金流转的概念：在生产经营中，现金变为非现金资产，非现

5、金资产又变为现金，这种流转过程称为现金的流转。这种流转过程无始无终，不断循环，称为现金的循环或资金的循环。现金的循环有多条途径，根据时间的长短分为短期循环和长期循环13 13郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、财务管理的对象现金的短期循环：现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间不超过一年的流转，称为现金的短期流转。现金材料在产品产成品现金销售（赊销）应收账款14 14郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、财务管理的对象现金的长期循环：现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间在一年以上的流转，称为现金的长期循环。现金固定资产在产品产成品应收账款15 15郑州大学管理工程系 郑

6、州大学管理工程系二、财务管理的基本内容财务管理的内容从其产生和发展的进程看，应包括以下五个内容：第一、筹资决策第二、投资决策第三、资产管理第四、收益（股利）分配第五、财务分析和财务计划16 16郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第一、筹资活动筹资是指筹集资金。例如：企业发行股票、发行债筹资是指筹集资金。例如：企业发行股票、发行债券、取得借款、赊购、租赁等。券、取得借款、赊购、租赁等。筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资筹资决策要解决的问题是如何取得企业所需要的资金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金等。金，包括向谁、在什么时候、筹集多少资金等。筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资

7、金中所筹资决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资占的比重，即确定资本结构，以使筹资风险和筹资成本相配合。成本相配合。可供企业选择的资金来源有许多，按不同的标志，可供企业选择的资金来源有许多，按不同的标志，可以区分为：权益资金和债务资金；长期资金和短可以区分为：权益资金和债务资金；长期资金和短期资金。期资金。17 17郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第二、投资活动投资是指以收回现金并取得收益为目的而发生的现金流出。例如购买债券和股票、购置设备、兴建厂房、开办商店、增加一种产品等。企业的投资可以按不同的标准分类：1、直接投资和间接投资（证券投资）

8、2、长期投资和短期投资上述划分的目的在于各种投资决策所使用的方法不同。18 18郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第三、收益（股利）分配政策股利分配是指在公司赚得的利润中，有多少作为股利发放给股东，有多少留在企业作为再投资。股利决策的制定受多种因素的影响，如税法对股利和出售股票收益的不同处理、未来的投资机会、各种资金来源及其成本、股东对当期收入和未来收入的相对偏好等。每个企业根据自己的具体情况确定最佳的股利政策，是财务决策的一项重要内容。19 19郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系三、财务管理的原则财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系所必须遵守的基本准则，它反映了财务管理活动

9、的内在要求。财务管理的主要原则有：风险与收益均衡原则、权力与责任均衡原则、成本效益原则、收支时间均衡原则、资本周转效率原则、资金合理配置原则等。20 20郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第三节财务管理的目标财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。财务管理的目标决定了财务管理的内容和职能，以及它所使用的概念和方法。一、企业的目标及其对财务管理的要求二、财务管理的目标（重点）三、影响财务管理目标实现的因素（重点）四、财务管理目标的协调21 21郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、企业的目标及其对财务管理的要求企业是盈利性组织，其出发点和归宿是获利

10、。企业一旦成立，就会面临竞争，并始终处于生存和倒闭、发展和萎缩的矛盾之中。企业必须生存下去才可能获利，只有不断发展才能求得生存。企业管理的目标可以概括为：生存、发展和获利。22 22郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、企业的目标及其对财务管理的要求（一）生存企业生存的土壤是市场，包括商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场等企业在市场中生存下去的基本条件是以收抵支，即企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币。企业生存的另一个基本条件是到期偿债。企业如果不能偿还到期债务，就可能被债权人接管或被法院判定破产。23 23郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、企业的目标及其对财务管理的要求

11、企业生存的主要威胁来自两个方面：一个是长期亏损，它是企业终止的内在原因；另一个是不能偿还到期债务，它是企业终止的直接原因力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的危险，使企业能够长期、稳定的生存下去，是对财务管理的第一个要求。24 24郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、企业的目标及其对财务管理的要求22、发展、发展企业是在发展中求得生存的。企业是在发展中求得生存的。企业的发展集中表现为扩大收入，它要求企业不但企业的发展集中表现为扩大收入，它要求企业不但提高产品的质量并扩大产品的销量，也就是需要企提高产品的质量并扩大产品的销量，也就是需要企业投入更多、更好的物质资源、人力资源并改进

12、技业投入更多、更好的物质资源、人力资源并改进技术和管理。而各种资源的获得都需要大量的资金。术和管理。而各种资源的获得都需要大量的资金。筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要求要求25 25郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、企业的目标及其对财务管理的要求3、获利企业必须能够获利，才有存在的价值。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括企业目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。从财务上看，盈利就是使资产获得超过其投资的回报。因此，通过合理、有效的使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。26 26郑州大学管理工程系 郑州大学管

13、理工程系一、企业的目标及其对财务管理的要求综上所述，企业的目标是生存、发展和获利。企业的这些目标要求财务管理完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。企业财务目标具有体制性特征，整个社会经济体制、经济模式和企业所采用的组织制度，在很大程度上决定企业财务目标的取向。27 27郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标关于企业财务目标的综合表达，现代企业财务管理理论和实践中最具有代表性的观点有以下三种：1、利润最大化2、每股盈余最大化3、股东财富最大化28 28郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标1、利润最大化这种观点认为：利润是衡量企业经营和公司财务水平的标志，

14、利润越大越能满足投资人对投资回报的要求，利润最大化就是企业财务管理的目标。这个观点有其合理的一面，西方微观经济学历来是以利润最大化作为其理论基础的。29 29郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标利润最大化之优点：第一、利润是企业的新创价值，而且是已实现销售并被社会承认的价值。第二、真实的利润是社会财富的积累，企业利润越多说明其对社会的贡献越大。第三、利润是企业最综合的财务指标，能说明企业的整体经营和企业财务水平的高低。第四、利润是一个最容易被社会各界广泛接受的财务概念。30 30郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标利润最大化观点的缺陷是：没有考虑利润的取

15、得时间；没有考虑所获利润与投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系；片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。31 31郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标2、每股收益（权益资本净利率）最大化每股收益也称每股盈余，是指企业一定时期的净利润与发行在外普通股股数的比值，说明了投资者每股股本的盈利能力。这种观点认为：所有者作为企业的投资人，其目标是取得资本收益，所以应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察。32 32郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标该指标的优点：更清晰地揭示出投资与收益的报酬率水平，便于企业的财务分析、预测和不同资本规模的企

16、业或企业不同期间的比较。这种观点仍然存在以下缺陷：仍然没有考虑每股盈余的取得时间；仍然没有考虑每股盈余的风险；仍然会导致企业管理层的短期行为，不利于企业的长远和稳定的发展。33 33郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标3、股东财富最大化（企业价值最大化）这种观点认为：股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，企业价值最大化就是股东财富最大化。本教材以这个观点作为财务管理的目标。企业的价值，在于它能给所有者带来未来报酬包括获得股利和出售其股票换取现金。如同商品的价值一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。34 34郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财

17、务管理的目标股价的高低，代表了投资大众对企业价值的客观评价。它以每股的价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股收益的影响，反映了每股收益大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。35 35郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、财务管理的目标以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在以下以企业价值最大化作为财务管理的目标也存在以下问题：问题：第一、概念比较抽象，需要运用一些基本的财务指第一、概念比较抽象，需要运用一些基本的财务指标作为辅助。标作为辅助。第二、股价由于受到特定经济环境和多种市场因素第二、股价由于受到特定经济环境和多种市场因素的综合影响，并不一定反

18、映企业真实的价值。的综合影响，并不一定反映企业真实的价值。第三、为了控股或稳定购销关系的企业间相互持股第三、为了控股或稳定购销关系的企业间相互持股的法人股东，对股价最大化目标没有多大兴趣。的法人股东，对股价最大化目标没有多大兴趣。第四、对于非上市企业来讲，通过专门评估而确认第四、对于非上市企业来讲，通过专门评估而确认的企业价值由于受评估标准和评估方式的影响，不的企业价值由于受评估标准和评估方式的影响，不易做到客观准确。易做到客观准确。36 36郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系37 37郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系三、影响财务管理目标实现的因素财务管理的目标是企业的价值或股东财富

19、的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。公司股价受外部环境和管理决策两方面因素的影响，这里先说明公司管理当局可以控制的因素：38 38郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系三、影响财务管理目标实现的因素从公司管理当局可控制的因素看：股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。因此，这五个因素影响企业的价值，财务管理正是通过投资决策、筹资决策和股利政策来提高报酬率、降低风险，实现其目标的。39 39郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系四财务管理目标的协调企业财务管理目标是企业价值最大化，根据这一

20、目标，财务活动所涉及的不同利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。1、所有者与经营者的矛盾与协调2、所有者与债权人的矛盾与协调40 40郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系四财务管理目标的协调1、所有者与经营者的矛盾与协调企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益，与企业的经营者没有直接的关系。经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。41 41郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系四财务管理目标的协调1、所有者与经营者的矛盾与协调为了解决这一矛盾，应采取让经营者的报酬

21、与绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施：“胡萝卜加大棒！”（1）解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。（2）激励。将经营者的报酬与其绩效挂钩，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。（期权等)42 42郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系四财务管理目标的协调2、所有者与债权人的矛盾与协调所有者的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾：首先，所有者可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债的风险，使债权人的负债价值实际降低。43 43郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系四财务管理目标的协调其次，所有者或股东可能没征得现有债权人同意，而要求经营

22、者发行新债券或举借新债，致使旧债权的价值降低（因为相应的偿债风险增加）。为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可采取以下方式：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借贷。44 44郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第四节财务管理的外部环境财务管理是在一定外部环境条件下进行的。外部环境的状况会给财务管理的效率产生影响。这些外部环境主要包括:经济环境法律环境金融环境45 45郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系一、经济环境经济环境是指影响财务管理的各种经济因素，主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等基本因素，此外，还有通货膨胀、产业及行业特征等诸多具体经济因素。对财务管理来说，企业所处产业

23、及行业特征，是最为直接的环境因素。财务管理的产业及行业环境分析，主要应从以下几个方面进行：（1）行业寿命周期分析。（2）行业的规模结构分析。（3）政府产业政策分析。（4）行业内的竞争结构分析。46 46郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系二、法律环境企业财务管理的法律环境，是指企业与外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。（一）企业组织形式（二）企业组织法律规范（三）税收法律规范47 47郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（一）企业组织形式企业的组织形式按其从法律上的特点来分，通常有如下分类：1、独资企业2、合伙制企业3、公司制企业48 48郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程

24、系1、独资企业独资企业的含义：个人（自然人）独资企业：是由单一自然人出资兴办的企业。个人独资企业不具有法人资格。国有独资公司:是指国家授权投资的机构或者国家授权的部门单独投资设立的有限责任公司外商独资公司49 49郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系2、合伙企业合伙企业的含义：合伙企业是由两个或两个以上的出资人共同出资兴办的，公司所有的风险和收益都按照和伙契约承担和分享的，以盈利为目的的经济组织。合伙企业的业主称为合伙人，他们之间按照共同商定的合约决定各自的出资额以及每人应分享的利润和承担的责任。50 50郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系2、合伙企业按合伙人所承担责任的不同，合伙企业可

25、以分为一般（普通）合伙企业和有限责任合伙企业两种合伙企业在法律上不具有法人资格。有些国家的法律规定，对于一些特殊行业的出资人，如会计师事务所，律师事务所、咨询企业等必须注册为合伙企业。51 51郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系2、合伙企业对于一般企业来讲，独资企业或合伙企业往往是其开业和经营初期所必然要经历的过程，当企业经营到一定程度后，如果要保持持续和稳定的发展，将原有独资或合伙企业转化为公司制企业就成为必然。52 52郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系3、公司制企业（1）公司的含义：公司是依法设立的，以其全部法人财产实行自主经营、自负盈亏、照章纳税的具有法人资格的独立经济组织。（

26、2）公司的产生有其独特的条件和环境。从经济条件来说，公司是生产社会化发展的产物。53 53郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系3、公司制企业（3）公司制企业的类型按照不同的分类标准，公司有以下多种类型。第一、债务清偿责任标准依据债务清偿责任的不同，公司可以分为无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司、两合公司和股份两合公司五种类型。我国目前法律所允许的公司主要有两种：有限责任公司和股份有限公司54 54郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系3、公司制企业第二、信用标准按照公司信用基础的不同，公司可分为人合公司、资合公司和人资两合公司。第三、行业标准从公司经营业务所属行业或领域划分，公司分为工

27、业公司、商业公司、工商公司、工贸公司、农工商联合公司、金融公司、咨询公司和房地产公司等若干种。55 55郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系3、公司制企业第四、控制与依附关系标准依据公司之间的控制与依附关系，公司分为母公司和子公司。母公司是指拥有其他公司的多数股票，能够控制和支配其经营业务的公司，子公司是指被母公司支配和控制的公司第五 国籍标准根据公司的国籍，可将公司分为本国公司、外国公司和跨国公司。56 56郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系3、公司制企业第六、上市标准公司股票获准在社会上公开发行，并可以进入证券交易所自由交易的股份有限公司称上市公司；公开向社会发行股票，但股票不能在证

28、券交易所买卖转让的股份有限公司称非上市公司。第七、经营领域及其联系标准按照公司经营的产品或服务的数量是否具有多样性，以及这些产品或劳务之间有无技术上的有机联系，公司分为专业公司、联合公司和综合公司三类57 57郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（4）公司制企业的管理机构58 58郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）企业组织法律规范企业组织必须依法成立组建不同的企业，需要不同的法律规范。主要有：公司法、全民所有制工业企业法、外资企业法、中外合资经营企业法、中外合作经营企业法、个人独资企业法、合伙企业法等。这些法律规范既是企业的组织法、又是企业的行为法。59 59郑州大学管理工程系 郑

29、州大学管理工程系（三）税收法律规范有关税收的立法分为三类：所得税法规、流转税法规、其他地方税法规。任何企业都有法定的纳税义务税收是企业的一种费用，会增加企业的现金流出，对企业财务管理有重要影响。60 60郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（三）税收法律规范企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种税种的计征范围、计税依据和税率，而且要了解差别税率的制定精神，减税、免税的原则规定，自觉地按照税法导向进行经营活动和财务活动61 61郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系三、金融环境财务管理的金融环境是影响财务管理的一切金融因素的总和，其中以金融市场和利率对财务管理的影响最为直

30、接。（一）金融市场金融市场是金融性商品交易的场所。如货币资金的借贷场所、证券发行与交易场所、外汇交易场所等。1、金融市场的分类（如下图）：62 62郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系金融市场黄金市场外汇市场资金市场资本市场：长期货币市场：短期短期存放市场同业拆借市场票据承兑贴现市场短期证券市场二级（交易）一级（发行）长期存放市场长期证券市场63 63郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（一）金融市场2、金融市场的交易主体金融市场的交易主体主要有金融机构、公司法人、自然人。中央银行作为金融管理部门在调控金融市场时，也以公开市场业务的形式参与金融市场的交易。3、金融市场的交易工具金融市场的交

31、易工具分为两类，即基础金融工具和衍生金融工具。64 64郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（一）金融市场4、金融市场与财务管理的关系。金融市场是公司投资和筹资的场所。公司通过金融市场使长短期资金互相转化金融市场还可以为财务管理提供有意义的信息。65 65郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率利率也称利息率，是衡量资金增值量的基本单位，是资金的增值与投入资金的价值比。资金作为一种特殊商品，要以利率作为价格标准，因此，利率在资金分配及公司财务决策中起着重要作用。66 66郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率1、利率的分类：按利率之间的变动关系，可把利率分成基准利率和套算利

32、率按债权人取得的报酬情况，可把利率分成实际利率和名义利率根据在借贷期内是否不断调整，可把利率分成固定利率与浮动利率根据利率变动与市场的关系，可把利率分成市场利率和法定利率67 67郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率2、决定利率的基本因素利率的高低，主要是由供给与需求的资金量来决定的。另外，利率的高低还要受经济周期、通货膨胀、国家财政、货币政策等各种因素变动的影响。国际经济政治关系、国家利率管制程度等，对利率的变动也有程度不同的影响。68 68郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率3、未来利率水平的测算资金的利率由三部分内容构成的（1）纯利率；（2）通货膨胀补偿；（3）风

33、险报酬。其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。69 69郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率3、未来利率水平的测算（1）纯利率：是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。影响纯利率的基本因素是前面谈到的资金供应量和需求量，它随资金供求的变化而不断变化。通常以无通货膨胀情况下的无风险证券的利率来代表纯利率。70 70郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率3、未来利率水平的测算（2）通货膨胀补偿率：持续的通货膨胀会降低货币的实际购买力，同时，对投资项目的投资报酬率也会产生影响，资金的供应者在通货膨胀情况下，必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失。政

34、府发行的无风险证券的利率就是由以上两个部分组成的。71 71郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率33、未来利率水平的测算、未来利率水平的测算（33）违约风险报酬率：违约风险是指债务人无法按）违约风险报酬率：违约风险是指债务人无法按时支付债务本金和利息的风险。时支付债务本金和利息的风险。为了弥补违约风险，必须提高利息率，否则，债务为了弥补违约风险，必须提高利息率，否则，债务人无法借到资金，投资人也不会投资。人无法借到资金，投资人也不会投资。国库券等证券由政府发行，并由政府担保，可以看国库券等证券由政府发行，并由政府担保，可以看作是没有违约风险。作是没有违约风险。避免违约风险的方法是不

35、买质量差的债券。避免违约风险的方法是不买质量差的债券。72 72郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率3、未来利率水平的测算（4）流动性风险，又称变现力风险，是指无法在短期内以合理价格来卖掉资产的风险。一般来讲：有价证券的流动性和其风险成反比例关系。在其他因素均相同的情况下，流动性风险小与流动性风险大的证券利率差距约介于1%2%之间，这就是流动性风险报酬率。73 73郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系（二）利率3、未来利率水平的测算（5）期限风险报酬：又称利率风险报酬。一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承担的风险也就越大，所以，长期债券的利率一般要高于短期债券。

36、减少利率风险的办法是分散债券的到期日。74 74郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第五节财务经理及其职责一、财务经理公司的高层管理人员如财务副总经理或财务主管对公司财务管理活动负直接责任。财务主管的大部分工作在于通过财务和会计工作为公司创造价值。各级中层经理们则承担公司财务战略的实施，影响公司财务管理活动的高层财务副总或财务主管和中层的部门经理，组成了一个财务管理团队。75 75郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系董事长总经理财务副总营销副总 生产副总财务长 主计长信用管理经理 现金管理经理 财务会计经理 成本会计经理资料处理经理税务经理财务规划经理 资本预算经理76 76郑州大学管理工

37、程系 郑州大学管理工程系第五节财务经理及其职责二、财务经理的职责二、财务经理的职责财务长（财务主管）财务长（财务主管）主计长（会计主管）主计长（会计主管）现金与有价证券管理现金与有价证券管理长短期资金筹措长短期资金筹措财务规划财务规划资本预算及分析资本预算及分析信用政策制定信用政策制定股利政策制定及股利股利政策制定及股利部门预算部门预算编制财务报表编制财务报表编制财务报表编制财务报表分析税务规划分析税务规划内部控制内部控制公司绩效评估公司绩效评估77 77郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系投资决策 流动资产 固定资产金融市场 流动负债 长期负债 股东权益政府发行有价证券保留盈余营运现金收益

38、来自企业的现金流量股利及债务支付缴纳税款财务人员工作职责在公司运营活动中的体现78 78郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第六节财务管理的方法体系为了完成财务管理的目标，必须围绕该目标建立一套专门的财务管理方法体系，按管理学的基本原理和财务管理的主要内容，该方法体系主要由五个部分构成：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析79 79郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第六节财务管理的方法体系一、财务预测：财务预测就是在掌握公司的外部环境和内部条件基础上，对公司未来的财务活动过程和结果进行的推论。1、明确预测对象和目的2、搜集和整理资料3、确定预测方法、按预测模型进行测算4、确定

39、最优值、提出适用方案80 80郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第六节财务管理的方法体系二、财务决策：财务决策就是根据财务管理的基本目标和具体目标的要求，运用专门的方法从多种备选方案中选择最优方案的过程。1、根据预测的信息提出问题2、确定解决问题的备选方案3、分析、评价、对比各种方案4、拟定择优标准、选择最佳方案81 81郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第六节财务管理的方法体系三、财务计划：财务计划是公司组织财务活动的纲领性文件，它是在财务预测和财务决策的基础上运用专门的方法，对各利益主体的利益进行协调和对不同财务目标进行综合平衡后制订出的一系列财务指标体系。11、分析主客观条件、全

40、面安排计划指标、分析主客观条件、全面安排计划指标22、协调人力、物力、财力，落实增产节约措施、协调人力、物力、财力，落实增产节约措施33、编制计划表格、协调各项计划指标、编制计划表格、协调各项计划指标82 82郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第六节财务管理的方法体系四、财务控制：财务控制就是根据财务计划目标，运用专门的方法及时发现实际结果与计划目标的差异，并通过分析查找产生差异的原因，然后针对差异产生的原因寻找纠正偏差的方法。1、制定标准2、执行标准3、确定差异4、消除差异5、考核奖惩83 83郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系第六节财务管理的方法体系五、财务分析：财务分析是利用公司的财务报表和构成财务报表的相关明细资料对公司财务活动过程和结果的分析，其目的是通过揭示公司盈利能力和风险水平来判断企业价值。1、进行对比，作出评价2、因素分析、抓住关键3、落实措施、改进工作84 84郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系85 85郑州大学管理工程系 郑州大学管理工程系