投资基金南大.ppt

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1、 第四章第四章 投资基金投资基金教学目的与要求：教学目的与要求：本章讲述证券投资基金基本知识。本章讲述证券投资基金基本知识。通过本章的学习，要求学生了解证券通过本章的学习，要求学生了解证券投资基金的意义、性质、特征和种类；投资基金的意义、性质、特征和种类；理解证券投资基金当事人之间的关系理解证券投资基金当事人之间的关系;以及证券投资基金与股票、债券的关以及证券投资基金与股票、债券的关系；掌握证券投资基金的交易方式和基系；掌握证券投资基金的交易方式和基金资产的估价方法。金资产的估价方法。教学重、难点：教学重、难点：1 1、证券投资基金的定义、性质与特征、证券投资基金的定义、性质与特征 2 2、证

2、券投资基金与股票、债券的联系与、证券投资基金与股票、债券的联系与 区别区别 3 3、证券投资基金的种类、证券投资基金的种类 4 4、证券投资基金的当事人及其之间的关系、证券投资基金的当事人及其之间的关系 5 5、证券投资基金的发行与交易、证券投资基金的发行与交易 第一节第一节 投资基金概述投资基金概述 一、投资基金的产生与发展（一、投资基金的产生与发展（P87P87）（一）投资基金产生和演变（一）投资基金产生和演变（一）投资基金产生和演变（一）投资基金产生和演变 证券投资基金起源于证券投资基金起源于1919世纪世纪6060年代年代,它起源于它起源于英国，但盛行于美国。英国，但盛行于美国。迄今为

3、止迄今为止,它大致经历了它大致经历了产产生、发展、成熟生、发展、成熟三个阶段。三个阶段。1 1 1 1、1868186818681868年至年至年至年至1920192019201920年是证券投资基金的产生阶段。年是证券投资基金的产生阶段。年是证券投资基金的产生阶段。年是证券投资基金的产生阶段。2 2 2 2、1921192119211921年至年至年至年至20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代是证券投资基金的发展阶段。年代是证券投资基金的发展阶段。年代是证券投资基金的发展阶段。年代是证券投资基金的发展阶段。3 3 3 3、20202020世纪世纪世纪世纪80808080年代以后

4、是证券投资基金趋于成熟的阶段年代以后是证券投资基金趋于成熟的阶段年代以后是证券投资基金趋于成熟的阶段年代以后是证券投资基金趋于成熟的阶段。（二）我国基金的发展概况（二）我国基金的发展概况 我我我我国国国国证证证证券券券券投投投投资资资资基基基基金金金金业业业业起起起起步步步步于于于于20202020世世世世纪纪纪纪80808080年年年年代代代代中中中中后后后后期期期期。依依依依主主主主管管管管机机机机关关关关管管管管辖辖辖辖权力过渡可分为三个阶段：权力过渡可分为三个阶段：权力过渡可分为三个阶段：权力过渡可分为三个阶段：第一阶段：萌芽与初次发展阶段（第一阶段：萌芽与初次发展阶段（第一阶段：萌芽

5、与初次发展阶段（第一阶段：萌芽与初次发展阶段（1985198519851985年年年年1993199319931993年年年年4 4 4 4月）月）月）月）1985198519851985年年年年12121212月月月月，第第第第一一一一个个个个海海海海外外外外中中中中国国国国基基基基金金金金中中中中国国国国东东东东方方方方基基基基金金金金诞诞诞诞生生生生（它它它它由由由由中中中中国国国国东东东东方方方方投投投投资资资资公公公公司司司司在在在在香香香香港港港港、伦伦伦伦敦敦敦敦推推推推出出出出，基基基基金金金金资资资资产产产产净净净净值值值值1700170017001700万万万万美美美美元元

6、元元）。1987198719871987年年年年，由由由由中中中中国国国国新新新新技技技技术术术术创创创创业业业业公公公公司司司司和和和和汇汇汇汇丰丰丰丰集集集集团团团团、渣渣渣渣打打打打集集集集团团团团联联联联合合合合发发发发起起起起设设设设立立立立的的的的“中中中中国国国国置置置置业业业业基基基基金金金金”，并并并并在在在在香香香香港港港港联联联联合合合合交交交交易易易易所所所所上上上上市市市市，这这这这是是是是我我我我国国国国参参参参与与与与建建建建立立立立的的的的第第第第一一一一个个个个基金。基金。基金。基金。1991199119911991年年年年后后后后我我我我国国国国投投投投资资

7、资资基基基基金金金金有有有有了了了了突突突突破破破破性性性性进进进进展展展展，由由由由中中中中国国国国农农农农村村村村发发发发展展展展信信信信托托托托投投投投资资资资公公公公司司司司等等等等发发发发起起起起组组组组建建建建的的的的“淄淄淄淄博博博博乡乡乡乡镇镇镇镇企企企企业业业业投投投投资资资资基基基基金金金金”，于于于于1993199319931993年年年年8 8 8 8月月月月在在在在上上上上海海海海挂挂挂挂牌上市，牌上市，牌上市，牌上市，这是我国第一家在证券交易所上市的基金。这是我国第一家在证券交易所上市的基金。这是我国第一家在证券交易所上市的基金。这是我国第一家在证券交易所上市的基金

8、。1992199219921992年年年年是是是是原原原原有有有有投投投投资资资资基基基基金金金金成成成成立立立立最最最最多多多多的的的的一一一一年年年年，到到到到1993199319931993年年年年5 5 5 5月月月月设设设设立立立立的的的的各各各各类类类类基基基基金金金金达达达达52525252只只只只，各各各各类类类类基基基基金金金金的的的的发发发发行行行行主主主主要要要要集集集集中中中中在在在在广广广广东东东东、黑黑黑黑龙龙龙龙江江江江、沈沈沈沈阳阳阳阳、大大大大连连连连、湖南、江西等省市。湖南、江西等省市。湖南、江西等省市。湖南、江西等省市。第二阶段：调整阶段（第二阶段：调整阶

9、段（第二阶段：调整阶段（第二阶段：调整阶段（1993199319931993年年年年1997199719971997年）年）年）年）1993199319931993年年年年5 5 5 5月月月月19191919日日日日，中中中中国国国国人人人人民民民民银银银银行行行行发发发发出出出出紧紧紧紧急急急急通通通通知知知知，要要要要求求求求省省省省级级级级分分分分行行行行立立立立即即即即制制制制止止止止不不不不规规规规范范范范发发发发行行行行投投投投资资资资基基基基金金金金和和和和信信信信托托托托受受受受益益益益债债债债券券券券的的的的做做做做法法法法。之之之之后后后后相相相相当当当当长长长长的的的的

10、时时时时间间间间里里里里，国国国国内内内内基基基基金金金金的的的的发发发发行行行行处处处处于于于于停停停停滞滞滞滞状状状状态态态态。1997199719971997年年年年11111111月月月月14141414日日日日，证证证证券券券券投投投投资资资资基基基基金金金金管管管管理理理理暂暂暂暂行行行行办办办办法法法法正正正正式式式式颁颁颁颁布布布布，从从从从此此此此，中中中中国国国国证证证证券券券券投投投投资资资资基基基基金金金金业业业业进进进进入入入入了了了了规规规规范范范范发发发发展展展展的的的的崭崭崭崭新新新新阶阶阶阶段段段段。到到到到1997199719971997年年年年111111

11、11月月月月，我我我我国国国国共共共共建建建建立立立立了了了了75757575只只只只基基基基金金金金，募募募募集集集集资资资资金金金金75757575亿亿亿亿元元元元，基基基基金金金金全全全全部部部部是是是是封封封封闭闭闭闭式式式式基基基基金金金金，而而而而且且且且大大大大部部部部分分分分是是是是契契契契约约约约型型型型基基基基金金金金。在在在在这这这这一一一一时时时时期期期期，我我我我国国国国投资基金品种单一、规模小、基金法规不健全、基金运作不规范。投资基金品种单一、规模小、基金法规不健全、基金运作不规范。投资基金品种单一、规模小、基金法规不健全、基金运作不规范。投资基金品种单一、规模小、

12、基金法规不健全、基金运作不规范。第三阶段：规范发展阶段（第三阶段：规范发展阶段（第三阶段：规范发展阶段（第三阶段：规范发展阶段（1997199719971997年年年年11111111月至今）月至今）月至今）月至今）1998199819981998年年年年3 3 3 3月月月月基基基基金金金金开开开开元元元元、基基基基金金金金金金金金泰泰泰泰成成成成功功功功发发发发行行行行，揭揭揭揭开开开开了了了了中中中中国国国国基基基基金金金金业业业业发发发发展展展展的的的的序序序序幕幕幕幕。2001200120012001年年年年开开开开始始始始开开开开放放放放式式式式基基基基金金金金的的的的试试试试点点

13、点点，9 9 9 9月月月月份份份份，我我我我国国国国推推推推出出出出第第第第一一一一只只只只开开开开放放放放式式式式基基基基金金金金：“华华华华安安安安创创创创新新新新”。截截截截至至至至2006200620062006年年年年12121212月月月月底底底底,我我我我国国国国共共共共有有有有321321321321只只只只证证证证券券券券投投投投资资资资基基基基金金金金正正正正式式式式运运运运作作作作,其其其其中中中中开开开开放放放放式式式式基基基基金金金金268268268268只只只只,封封封封闭闭闭闭式式式式基基基基金金金金53535353只只只只，资资资资产产产产净净净净值值值值8

14、564.61亿亿亿亿元元元元，基基基基金金金金份份份份额额额额6220.35亿亿亿亿份份份份,基基基基金金金金管管管管理理理理公公公公司司司司数数数数量量量量达达达达到到到到53535353家家家家，基基基基金金金金业业业业取取取取得了快速发展。得了快速发展。得了快速发展。得了快速发展。二、证券投资基金的概念、特点和作用（二、证券投资基金的概念、特点和作用（P85P85）（一）证券投资基金的概念（一）证券投资基金的概念 投投投投资资资资基基基基金金金金，是是是是通通通通过过过过发发发发行行行行基基基基金金金金券券券券（基基基基金金金金股股股股份份份份或或或或收收收收益益益益凭凭凭凭证证证证），

15、将将将将投投投投资资资资者者者者分分分分散散散散的的的的资资资资金金金金集集集集中中中中起起起起来来来来，由由由由专专专专业业业业管管管管理理理理人人人人员员员员分分分分散散散散投投投投资资资资于于于于股股股股票票票票、债债债债券券券券或或或或其其其其他他他他金金金金融融融融资资资资产产产产，并并并并将将将将投投投投资资资资收收收收益益益益分分分分配配配配给给给给基基基基金金金金持持持持有有有有者者者者的的的的一一一一种种种种利利利利益益益益共共共共享享享享、风风风风险险险险共共共共担担担担的的的的集集集集合合合合投投投投资方式。资方式。资方式。资方式。投投投投资资资资基基基基金金金金在在在在

16、不不不不同同同同的的的的国国国国家家家家有有有有不不不不同同同同的的的的称称称称谓谓谓谓，美美美美国国国国称称称称“共共共共同同同同基基基基金金金金”或或或或“互互互互助助助助基基基基金金金金”，也也也也称称称称“投投投投资资资资公公公公司司司司”；英英英英国国国国和和和和中中中中国国国国香香香香港港港港称称称称“单单单单位位位位信信信信托托托托基基基基金金金金”，日日日日本本本本、韩韩韩韩国国国国和和和和我我我我国国国国台台台台湾湾湾湾称称称称“证券投资信托基金证券投资信托基金证券投资信托基金证券投资信托基金”。对投资基金的理解对投资基金的理解:1 1、投资基金是一种信托投资方式。、投资基金

17、是一种信托投资方式。2 2、投资基金以其它金融工具为投资对象，、投资基金以其它金融工具为投资对象，属于间接金融工具。属于间接金融工具。3 3、投资基金以金融资产为专门经营对象，、投资基金以金融资产为专门经营对象，以资产保值增值为根本目的，根据证券投以资产保值增值为根本目的，根据证券投资组合原理将基金分散投资于各种有价证资组合原理将基金分散投资于各种有价证券和其他金融工具。券和其他金融工具。4 4、投资基金具有收益的共享性和责任的有、投资基金具有收益的共享性和责任的有限性。限性。（二）投资基金的特点（二）投资基金的特点（P86P86）证券投资基金是一种集证券投资基金是一种集合投资的方式，它是通合

18、投资的方式，它是通过向投资人发行基金份过向投资人发行基金份额或基金单位，能够在额或基金单位，能够在短期内募集大量的资金短期内募集大量的资金用于投资，同时在投资用于投资，同时在投资过程中能够发挥资金集过程中能够发挥资金集中的优势，有利于降低中的优势，有利于降低投资成本，获取投资的投资成本，获取投资的规模效益。规模效益。证券投资基金在投资过证券投资基金在投资过程中，通过科学地投资程中，通过科学地投资组合和投资限制，实行组合和投资限制，实行分散化投资，这将有利分散化投资，这将有利于资产组合的多样化，于资产组合的多样化，并通过不同资产和不同并通过不同资产和不同证券的相互补充，达到证券的相互补充，达到降

19、低投资风险和提高收降低投资风险和提高收益的目的。益的目的。证券投资基金是通过监管证券投资基金是通过监管机构认可的专业化的投资机构认可的专业化的投资管理机构来进行管理和运管理机构来进行管理和运作的。这类机构由具有专作的。这类机构由具有专门资格的专家团队组成。门资格的专家团队组成。专业管理还表现在，证券专业管理还表现在，证券市场的各类证券信息由专市场的各类证券信息由专业人员进行收集、分析，业人员进行收集、分析，各种的证券组合方案由专各种的证券组合方案由专业人员进行研究、模拟和业人员进行研究、模拟和调整；分散投资风险的措调整；分散投资风险的措施由专业人员进行计算、施由专业人员进行计算、测试等等。测试

20、等等。（三）基金的作用（三）基金的作用（P87P87）1 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道、基金为中小投资者拓宽了投资渠道对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳妥，妥，但收益率较低；投资于股票有可能获得较高收益，但收益率较低；投资于股票有可能获得较高收益，但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工具，把众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投具，把众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，可以说是专门为中小投资者设计的间接投资工

21、具，可以说是专门为中小投资者设计的间接投资工具，大大拓宽了中小投资者的投资渠道。可以说基金已大大拓宽了中小投资者的投资渠道。可以说基金已进入了寻常百姓的家庭，成为大众化的投资工具。进入了寻常百姓的家庭，成为大众化的投资工具。2 2 2 2、基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业、基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业、基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业、基金通过把储蓄转化为投资，有力地促进了产业发展和经济增长发展和经济增长发展和经济增长发展和经济增长 基金吸收社会上的闲散资金，为企业在基金吸收社会上的闲散资金，为企业在基金吸收社会上的闲散资金，为企业在基金吸收社会上的闲散资金，

22、为企业在证券市场上筹集资金创造了良好的融资环境，实际证券市场上筹集资金创造了良好的融资环境，实际证券市场上筹集资金创造了良好的融资环境，实际证券市场上筹集资金创造了良好的融资环境，实际上起到了把储蓄资金转化为生产资金的作用。这种上起到了把储蓄资金转化为生产资金的作用。这种上起到了把储蓄资金转化为生产资金的作用。这种上起到了把储蓄资金转化为生产资金的作用。这种储蓄转化为投资的机制为产业发展和经济增长提供储蓄转化为投资的机制为产业发展和经济增长提供储蓄转化为投资的机制为产业发展和经济增长提供储蓄转化为投资的机制为产业发展和经济增长提供了重要的资金来源，而且，随着基金的发展壮大，了重要的资金来源，而

23、且，随着基金的发展壮大，了重要的资金来源，而且，随着基金的发展壮大，了重要的资金来源，而且，随着基金的发展壮大，这种作用越来越大。这种作用越来越大。这种作用越来越大。这种作用越来越大。3 3、有利于证券市场的稳定和发展、有利于证券市场的稳定和发展 第一第一,基金由专业投资人士经营管理，基金由专业投资人士经营管理，其投资经验比较丰富，信息资料齐备，分析手段较其投资经验比较丰富，信息资料齐备，分析手段较为先进，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市为先进，投资行为相对理性，客观上能起到稳定市场的作用。同时，基金一般注重资本的长期增长，场的作用。同时，基金一般注重资本的长期增长，多采取长期的投资行为，

24、较少在证券市场上频繁进多采取长期的投资行为，较少在证券市场上频繁进出，能减少证券市场的波动。第二，基金作为一种出，能减少证券市场的波动。第二，基金作为一种主要投资于证券的金融工具，它的出现和发展增加主要投资于证券的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易规模，起到了丰富活跃证券市场的作用。随着基金的模，起到了丰富活跃证券市场的作用。随着基金的发展壮大，它已成为推动证券市场发展的重要动力。发展壮大，它已成为推动证券市场发展的重要动力。4 4、有利于证券市场的国际化、有利于证券市场的国际化 很多发展中国家对开放本国证券市场很

25、多发展中国家对开放本国证券市场很多发展中国家对开放本国证券市场很多发展中国家对开放本国证券市场持谨慎态度，在这种情况下，与外国合作组建基持谨慎态度，在这种情况下，与外国合作组建基持谨慎态度，在这种情况下，与外国合作组建基持谨慎态度，在这种情况下，与外国合作组建基金，逐步、有序地引进外国资本投资于本证券市金，逐步、有序地引进外国资本投资于本证券市金，逐步、有序地引进外国资本投资于本证券市金，逐步、有序地引进外国资本投资于本证券市场，不失为一个明智的选择。与直接向投资者开场，不失为一个明智的选择。与直接向投资者开场，不失为一个明智的选择。与直接向投资者开场，不失为一个明智的选择。与直接向投资者开放

26、证券市场相比，这种方式使监管当局能控制好放证券市场相比，这种方式使监管当局能控制好放证券市场相比，这种方式使监管当局能控制好放证券市场相比，这种方式使监管当局能控制好利用外资的规模和市场开放程度。利用外资的规模和市场开放程度。利用外资的规模和市场开放程度。利用外资的规模和市场开放程度。（四）证券投资基金与股票、债券的区别（四）证券投资基金与股票、债券的区别 1 1 1 1、它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，、它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，、它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，、它们所反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权、债务关系，而基金

27、放映的则是基金投资债券反映的是债权、债务关系，而基金放映的则是基金投资债券反映的是债权、债务关系，而基金放映的则是基金投资债券反映的是债权、债务关系，而基金放映的则是基金投资者和基金管理人之间的一种委托代理关系。者和基金管理人之间的一种委托代理关系。者和基金管理人之间的一种委托代理关系。者和基金管理人之间的一种委托代理关系。2 2 2 2、它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，、它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，、它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，、它们所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具，其筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价其筹集的资金主要

28、是投向实业，而基金主要是投向其他有价其筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价其筹集的资金主要是投向实业，而基金主要是投向其他有价证券等金融工具。证券等金融工具。证券等金融工具。证券等金融工具。3 3 3 3、它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公、它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公、它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公、它们的风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债司的经营效益，不确定性强，投资于股

29、票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其的，投资风险较小。投资基金主要投资于有价证券，而且其投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债投资选择相当灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债投资选择相当灵活

30、多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。券，投资风险又可能小于股票。券，投资风险又可能小于股票。券，投资风险又可能小于股票。三、基金的分类（三、基金的分类（P88P88）划分依据划分依据划分依据划分依据类型类型类型类型根据投资基金的根据投资基金的根据投资基金的根据投资基金的组织形态组织形态组织形态组织形态划分划分划分划分 公司型基金和契约型基金公司型基金和契约型基金公司型基金和契约型基金公司型基金和契约型基金 根据根据根据根据基金交易方式基金交易方式基金交易方式基金交易方式划分划分划分划分 开放式基金和封闭式基金开放式基金和封闭式基金开放式基金和封闭式基金开放式基金和封闭

31、式基金 依据依据依据依据基金的运用方式基金的运用方式基金的运用方式基金的运用方式划分划分划分划分固定型基金和管理型基金固定型基金和管理型基金固定型基金和管理型基金固定型基金和管理型基金按照基金按照基金按照基金按照基金是否要求追加是否要求追加是否要求追加是否要求追加划分划分划分划分单位型基金和追加型基金单位型基金和追加型基金单位型基金和追加型基金单位型基金和追加型基金依照基金依照基金依照基金依照基金投资对象不同投资对象不同投资对象不同投资对象不同划分划分划分划分股权式基金和有价证券式基金股权式基金和有价证券式基金股权式基金和有价证券式基金股权式基金和有价证券式基金依据依据依据依据募集资金的币种募

32、集资金的币种募集资金的币种募集资金的币种划分划分划分划分 本币基金和外币基金本币基金和外币基金本币基金和外币基金本币基金和外币基金（一）契约型基金和（一）契约型基金和公司型基金公司型基金（P88P88）契约型基金的特征是契约型基金的特征是契约型基金的特征是契约型基金的特征是依据契约原理依据契约原理依据契约原理依据契约原理而组织起来的而组织起来的而组织起来的而组织起来的代理投资代理投资代理投资代理投资行为，行为，行为，行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是没有基金章程，也没有公司董事会，而是没有基金章程，也没有公司董事会，而是没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当通过基

33、金契约来规范三方当通过基金契约来规范三方当通过基金契约来规范三方当事人的行为事人的行为事人的行为事人的行为。基金管理人基金管理人基金管理人基金管理人负责基金的管理操作。负责基金的管理操作。负责基金的管理操作。负责基金的管理操作。基金托管人基金托管人基金托管人基金托管人作为基金作为基金作为基金作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。作实行监督。作实行监督。作实行监督。公司型投资基

34、金：公司型投资基金：公司型投资基金：公司型投资基金：是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目是具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目 的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。的的股份制投资公司，并将资产投资于特定对象的投资基金。公公公公司司司司型型型型基基基基金金金金特特特特征征征征是是是是按按按按照照照照公公公公司司司司法法法法以以以以公公公公司司司司形形形形态态态态组组组组成成成成的的的的，

35、该该该该基基基基金金金金公公公公司司司司以以以以发发发发行行行行股股股股份份份份的的的的方方方方式式式式募募募募集集集集资资资资金金金金，投投投投资资资资者者者者一一一一旦旦旦旦认认认认购购购购该该该该公公公公司司司司基基基基金金金金也也也也就就就就成成成成为为为为该该该该公公公公司司司司的的的的股股股股东东东东，凭凭凭凭其其其其持持持持有有有有的的的的基基基基金金金金份份份份额额额额依依依依法法法法享享享享有有有有公公公公司司司司投投投投资资资资收收收收益益益益。公公公公司司司司型型型型基基基基金金金金在在在在组组组组织织织织形形形形式式式式上上上上与与与与股股股股份份份份有有有有限限限限公

36、公公公司司司司类类类类似似似似，基基基基金金金金公公公公司司司司资资资资产产产产归归归归投投投投资资资资者者者者(股股股股东东东东)所所所所有有有有，通通通通过过过过基基基基金金金金持持持持有有有有人人人人大大大大会会会会选选选选举举举举董董董董事事事事会会会会，由由由由董董董董事事事事会会会会选选选选聘聘聘聘基基基基金金金金管管管管理理理理公公公公司司司司和和和和基金托管公司。基金托管公司。基金托管公司。基金托管公司。契约型投资基金契约型投资基金契约型投资基金契约型投资基金:也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管也称信托型投资基金，是

37、指基金发起人依据其与基金管也称信托型投资基金，是指基金发起人依据其与基金管 理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。理人、基金托管人订立的基金契约，发行基金单位而组建的投资基金。公司型基金与契约型基金的比较公司型基金与契约型基金的比较区区区区 别别别别公司型基金公司型基金公司型基金公司型基金契约型基金契约型基金契约型基金契约型基金法律依据不同法律依据不同法律依据不同法律依据不同依照公司法组建依照公司法组建依照公司法组建依照公司法组建依照基金契约组建依

38、照基金契约组建依照基金契约组建依照基金契约组建法人资格不同法人资格不同法人资格不同法人资格不同 具有法人资格具有法人资格具有法人资格具有法人资格不具有法人资格不具有法人资格不具有法人资格不具有法人资格投资者的地位不同投资者的地位不同投资者的地位不同投资者的地位不同有参与经营决策权有参与经营决策权有参与经营决策权有参与经营决策权不具有参与权不具有参与权不具有参与权不具有参与权融资渠道不同融资渠道不同融资渠道不同融资渠道不同可以向银行借款可以向银行借款可以向银行借款可以向银行借款不可以向银行借款不可以向银行借款不可以向银行借款不可以向银行借款经营财产的依据不同经营财产的依据不同经营财产的依据不同经

39、营财产的依据不同依据公司章程经营依据公司章程经营依据公司章程经营依据公司章程经营依据基金契约经营依据基金契约经营依据基金契约经营依据基金契约经营基金运营期限不同基金运营期限不同基金运营期限不同基金运营期限不同公司一般都具有永久性公司一般都具有永久性公司一般都具有永久性公司一般都具有永久性有运营期限有运营期限有运营期限有运营期限（二）开放式基金与封闭式基金（二）开放式基金与封闭式基金（P89P89）开放式基金开放式基金开放式基金开放式基金:指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金指基金设立后，投资者可以随时申购

40、或赎回基金 单位，基金规模不固定的投资基金。单位，基金规模不固定的投资基金。单位，基金规模不固定的投资基金。单位，基金规模不固定的投资基金。开开开开放放放放式式式式基基基基金金金金的的的的特特特特征征征征是是是是发发发发行行行行总总总总额额额额不不不不固固固固定定定定，基基基基金金金金单单单单位位位位总总总总数数数数随随随随时时时时增增增增减减减减，投投投投资资资资者者者者可可可可以以以以按按按按基基基基金金金金报报报报价价价价在在在在国国国国家家家家规规规规定定定定的的的的营营营营业业业业场场场场所所所所申申申申购购购购或或或或者者者者赎赎赎赎回回回回基基基基金金金金单单单单位位位位的的的的

41、投投投投资资资资基基基基金金金金。为为为为了了了了应应应应付付付付投投投投资资资资者者者者赎赎赎赎回回回回资资资资金金金金、实实实实现现现现变变变变现现现现的的的的要要要要求求求求，开开开开放放放放式式式式基基基基金金金金必必必必须须须须从从从从所所所所筹筹筹筹资资资资金金金金中中中中拨拨拨拨出出出出一一一一定定定定比比比比例例例例，以以以以现现现现金金金金形形形形式式式式保保保保持持持持这这这这部部部部分分分分资资资资产产产产。这这这这虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说是必需的。虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说是必需的。虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说

42、是必需的。虽然会影响基金的盈利水平，但作为开放式基金来说是必需的。封闭式基金封闭式基金封闭式基金封闭式基金:是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定 期限内，基金规模固定不变的投资基金。期限内，基金规模固定不变的投资基金。期限内，基金规模固定不变的投资基金。期限内，基金规模固定不变的投资基金。封封封封闭闭闭闭式式式式基基基基金金金金特特特特征征征征是是是是事事事事先先先先确确确确定定定定发发发发行行行行总总总总额额额额，在在在在封封封封闭闭闭闭期期期期

43、内内内内基基基基金金金金单单单单位位位位总总总总数数数数不不不不变变变变，封封封封闭闭闭闭式式式式基基基基金金金金在在在在封封封封闭闭闭闭期期期期内内内内不不不不能能能能追追追追加加加加认认认认购购购购或或或或赎赎赎赎回回回回，基基基基金金金金上上上上市市市市后后后后投投投投资资资资者者者者可可可可以以以以通通通通过过过过证证证证券券券券市市市市场场场场转转转转让让让让、买买买买卖卖卖卖基基基基金金金金单单单单位位位位。封封封封闭闭闭闭式式式式基基基基金金金金的的的的期期期期限限限限是是是是指指指指基基基基金金金金的的的的存存存存续续续续期期期期，即即即即基基基基金金金金从从从从成成成成立立立

44、立起起起起到到到到终终终终止止止止之之之之间间间间的的的的时时时时间间间间。基基基基金金金金期期期期限限限限届届届届满满满满即即即即为为为为基基基基金金金金终终终终止止止止，管管管管理理理理人人人人应应应应组组组组织织织织清清清清算算算算小小小小组组组组对对对对基基基基金金金金资资资资产产产产进进进进行行行行清清清清产产产产核核核核资资资资，并并并并将将将将清清清清产产产产核核核核资资资资后后后后的的的的基基基基金金金金净净净净资资资资产产产产按按按按照照照照投投投投资资资资者者者者的出资比例进行公正合理的分配。的出资比例进行公正合理的分配。的出资比例进行公正合理的分配。的出资比例进行公正合理

45、的分配。开放式基金与封闭式基金的比较开放式基金与封闭式基金的比较区区区区 别别别别开放式基金开放式基金开放式基金开放式基金封闭式基金封闭式基金封闭式基金封闭式基金基金规模不同基金规模不同基金规模不同基金规模不同基金规模不固定基金规模不固定基金规模不固定基金规模不固定基金规模固定基金规模固定基金规模固定基金规模固定存续期限不同存续期限不同存续期限不同存续期限不同没有存续期没有存续期没有存续期没有存续期有存续期有存续期有存续期有存续期买卖方式不同买卖方式不同买卖方式不同买卖方式不同在各营业网点交易在各营业网点交易在各营业网点交易在各营业网点交易在交易所交易在交易所交易在交易所交易在交易所交易资产净

46、值公布不同资产净值公布不同资产净值公布不同资产净值公布不同每天公布一次每天公布一次每天公布一次每天公布一次每周公布一次每周公布一次每周公布一次每周公布一次价格决定基础不同价格决定基础不同价格决定基础不同价格决定基础不同价格则依据基金价格则依据基金价格则依据基金价格则依据基金 的资产净值而定的资产净值而定的资产净值而定的资产净值而定价格主要由供价格主要由供价格主要由供价格主要由供求关系决定求关系决定求关系决定求关系决定投资策略不同投资策略不同投资策略不同投资策略不同必须保留一部分现金，必须保留一部分现金，必须保留一部分现金，必须保留一部分现金，以便投资者随以便投资者随以便投资者随以便投资者随 时

47、赎回时赎回时赎回时赎回 其募集得到的资金其募集得到的资金其募集得到的资金其募集得到的资金可全部用于投资可全部用于投资可全部用于投资可全部用于投资 （三）（三）固定型基金和管理型基金固定型基金和管理型基金（四）单位型基金和追加型基金（四）单位型基金和追加型基金固定型基金固定型基金固定型基金固定型基金:指将基金资产投资于预先确定的证券上指将基金资产投资于预先确定的证券上指将基金资产投资于预先确定的证券上指将基金资产投资于预先确定的证券上,在整个在整个在整个在整个 信托期间信托期间信托期间信托期间,原则上不允许变动原则上不允许变动原则上不允许变动原则上不允许变动,即不允许转卖或重买的基金即不允许转卖

48、或重买的基金即不允许转卖或重买的基金即不允许转卖或重买的基金.管理型基金管理型基金管理型基金管理型基金:指经营者可以根据市场的变化指经营者可以根据市场的变化指经营者可以根据市场的变化指经营者可以根据市场的变化,对购进的证券自由对购进的证券自由对购进的证券自由对购进的证券自由 买卖买卖买卖买卖,并不断调整其组合结构的基金。又称自由型或融通型基金并不断调整其组合结构的基金。又称自由型或融通型基金并不断调整其组合结构的基金。又称自由型或融通型基金并不断调整其组合结构的基金。又称自由型或融通型基金.单位型基金单位型基金单位型基金单位型基金:指在契约型基金中，有的规定每次新募集创设的基金指在契约型基金中

49、，有的规定每次新募集创设的基金指在契约型基金中，有的规定每次新募集创设的基金指在契约型基金中，有的规定每次新募集创设的基金,分别作为一个单分别作为一个单分别作为一个单分别作为一个单元的信托财产运用和管理，在规定的信托期满前不得追加新的基金单位的基金元的信托财产运用和管理，在规定的信托期满前不得追加新的基金单位的基金元的信托财产运用和管理，在规定的信托期满前不得追加新的基金单位的基金元的信托财产运用和管理，在规定的信托期满前不得追加新的基金单位的基金.追加型基金追加型基金追加型基金追加型基金:指基金设立后，可视基金单位的售出情况，随时以当时的市场价格指基金设立后，可视基金单位的售出情况，随时以当

50、时的市场价格指基金设立后，可视基金单位的售出情况，随时以当时的市场价格指基金设立后，可视基金单位的售出情况，随时以当时的市场价格 追加新的基金单位的基金。追加新的基金单位的基金。追加新的基金单位的基金。追加新的基金单位的基金。（五）股权式基金和有价证券式基金：（五）股权式基金和有价证券式基金：有价证券式基金有价证券式基金有价证券式基金有价证券式基金:指以公开发行和上市的股票或债券为主要投资对象的基金。指以公开发行和上市的股票或债券为主要投资对象的基金。指以公开发行和上市的股票或债券为主要投资对象的基金。指以公开发行和上市的股票或债券为主要投资对象的基金。它又分为股票基金、债券基金、期货基金、期