月财务分析与资产有效利用福建学习教案.pptx

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1、会计学1月财务月财务(ciw)分析与资产有效利用福建分析与资产有效利用福建第一页，共300页。（一）企业（一）企业（一）企业（一）企业(qy)(qy)财务管理整体框架财务管理整体框架财务管理整体框架财务管理整体框架第一层次：财务人员财务会计与税务现金管理第二层次：财务经理财务财务分析资金运作第三层次：CEO财务内部控制与公司治理资本运作会计工作Accounting财务工作Finance财务管理工作第1页/共300页第二页，共300页。俱乐部俱乐部2010年的培训年的培训(pixn)主题主题“管管控控”财务管控财务管控 主题一：财务分析与资产有效利用（报表管控）主题一：财务分析与资产有效利用（报

2、表管控）主题二：企业财务检查技术（审计管控）主题二：企业财务检查技术（审计管控）主题三：有效降低成本的策略与方法（成本管控）主题三：有效降低成本的策略与方法（成本管控）主题四：企业财务风险管控体系建立（制度管控）主题四：企业财务风险管控体系建立（制度管控）主题五：新全面预算管理实务与操作（预算管控）主题五：新全面预算管理实务与操作（预算管控）主题六：现金流管理：风险控制与价值再造（资金管控）主题六：现金流管理：风险控制与价值再造（资金管控）税务管控税务管控 主题七：企业资本主题七：企业资本(zbn)(zbn)运营税收政策分析与纳税方案设计运营税收政策分析与纳税方案设计 主题八：新税法下税企间涉

3、税争议焦点的风险规避主题八：新税法下税企间涉税争议焦点的风险规避 主题九：关联交易中的涉税处理主题九：关联交易中的涉税处理 主题十：税收征管模式与企业涉税处理技巧主题十：税收征管模式与企业涉税处理技巧 主题十一：薪酬设计中企业与个人双赢的纳税策略主题十一：薪酬设计中企业与个人双赢的纳税策略 主题十二：纳税评估与企业风险自控主题十二：纳税评估与企业风险自控 主题十三：降低税负的涉税制度设计主题十三：降低税负的涉税制度设计 以及汇算清缴、稽查应对等方面开设课程以及汇算清缴、稽查应对等方面开设课程第2页/共300页第三页，共300页。俱乐部的四种培训俱乐部的四种培训(pixn)形式形式 除了面授课程

4、，除了面授课程，20102010年俱乐部还为会员提供其他三种形式的培训。年俱乐部还为会员提供其他三种形式的培训。1 1、税法直通车。特点：快速、便捷。每周一次通过视频直播讲解最新的税法，直播时、税法直通车。特点：快速、便捷。每周一次通过视频直播讲解最新的税法，直播时间周三下午间周三下午3 3：005005：0000，直播时间之外可以通过点播学习。，直播时间之外可以通过点播学习。2 2、录像课程。特点：实用。具体课程：（、录像课程。特点：实用。具体课程：（1 1）财务报告的撰写与制作；（）财务报告的撰写与制作；（2 2）运用）运用ExcelExcel构建企业财务分析体系；（构建企业财务分析体系；

5、（3 3）如何用）如何用ExcelExcel编制及跟踪预算；（编制及跟踪预算；（4 4）ExcelExcel的函数运用及的函数运用及超链接建立；（超链接建立；（5 5）企业控制流程图的模版制作训练；（）企业控制流程图的模版制作训练；（6 6）会计与税法的差异处理；）会计与税法的差异处理；（7 7）所得税涉税台账建立与设计）所得税涉税台账建立与设计 3 3、专行业大会：（、专行业大会：（1 1）3 3月海南博鳌，第七届博鳌企业财务管理创新与经营大会；月海南博鳌，第七届博鳌企业财务管理创新与经营大会；（2 2）4 4月杭州，企业并购重组与资本运营大会；（月杭州，企业并购重组与资本运营大会；（3 3

6、）5 5月昆明，月昆明，20102010税务稽查风险防税务稽查风险防范范(fngfn)(fngfn)及应对策略大会；（及应对策略大会；（4 4）6 6月郑州，第二届企业内部控制与风险管理大会；月郑州，第二届企业内部控制与风险管理大会；（5 5）7 7月青岛，第二届税制改革与企业纳税管理论坛；（月青岛，第二届税制改革与企业纳税管理论坛；（6 6）8 8月青海西宁，第四届企月青海西宁，第四届企业财务管理与价值增长大会；（业财务管理与价值增长大会；（7 7）9 9月乌鲁木齐，金融创新与企业投融资策略大会；月乌鲁木齐，金融创新与企业投融资策略大会；（8 8）1010月西安，低碳经济下新能源发展中的财务

7、机遇；（月西安，低碳经济下新能源发展中的财务机遇；（9 9）1111月深圳，第五届生产月深圳，第五届生产加工制造业涉税问题处理风险控制大会；（加工制造业涉税问题处理风险控制大会；（1010）1212月北京，第六届房地产建筑安装业月北京，第六届房地产建筑安装业年终纳税问题处理及风险规避大会年终纳税问题处理及风险规避大会第3页/共300页第四页，共300页。俱乐部的后续俱乐部的后续(hux)服服务务 俱乐部的三种答疑服务：电话答疑、网络答疑、视频答疑俱乐部的三种答疑服务：电话答疑、网络答疑、视频答疑 纳税问题答疑杂志：问题都是热点纳税问题答疑杂志：问题都是热点(r din)(r din)、难点，、

8、难点，解答权威、准确，是帮助会员答疑解惑的好杂志。解答权威、准确，是帮助会员答疑解惑的好杂志。QNC QNC企业纳税管理测评：企业纳税管理测评：QNCQNC企业纳税管理测评系统是企业纳税管理测评系统是北京财税研究院开发的一套检测企业纳税管理水平、发现北京财税研究院开发的一套检测企业纳税管理水平、发现企业涉税问题的专业软件。使用企业涉税问题的专业软件。使用QNCQNC有两大好处：一是检有两大好处：一是检测企业纳税申报是否存在问题，是否符合税务机关纳税评测企业纳税申报是否存在问题，是否符合税务机关纳税评估要求，以便及时采取措施规避涉税风险；二是清楚了解估要求，以便及时采取措施规避涉税风险；二是清楚

9、了解本企业的税负率及所在行业的税负率情况。本企业的税负率及所在行业的税负率情况。第4页/共300页第五页，共300页。（二）现代（二）现代（二）现代（二）现代(xindi)(xindi)企业财务管理组织设置企业财务管理组织设置企业财务管理组织设置企业财务管理组织设置董事会 CEO CFO 经营部门会计主管财务主管财务会计经理成本会计经理数据处理经理 税务经理 投资预算经理财务计划经理 现金经理 信用经理 第5页/共300页第六页，共300页。（三）财务（三）财务(ciw)人员的财务人员的财务(ciw)会计(kui j)与税务 现金管理第6页/共300页第七页，共300页。1、什么是会计、什么是

10、会计(kuij)和税务？和税务？会计(kui j)：分录；登账；编报 税务：税法；行为科学第7页/共300页第八页，共300页。2、什么、什么(shnme)是现金管理是现金管理?存款管理(gunl)理财管理(gunl)结算管理(gunl)集中管理(gunl)第8页/共300页第九页，共300页。（四）财务（四）财务(ciw)经理的财务经理的财务(ciw)财务分析(fnx)资金运作第9页/共300页第十页，共300页。1、什么是财务、什么是财务(ciw)分析？分析？财务(ciw)分析的概念 财务(ciw)分析的对象 财务(ciw)分析的方法第10页/共300页第十一页，共300页。（1）财务）财

11、务(ciw)分析的概念分析的概念 财务分析是指以财务报表和其他资料（报表附注、财务情况说明、审计报告）为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况、经营成果及其变动，目的(md)是了解过去、评价现在、预测未来、帮助各利益关系人改善决策。第11页/共300页第十二页，共300页。案例案例1：业绩：业绩(yj)评评价价 厦门路桥厦门路桥19991999年年2 2月在招股说明书中向投资者披露了公司当时主要的收入来源及募月在招股说明书中向投资者披露了公司当时主要的收入来源及募集资金的投向。该公司集资金的投向。该公司19991999年的主营业务收入来自厦门大桥的过桥费收入，同时年

12、的主营业务收入来自厦门大桥的过桥费收入，同时从事海沧大桥的投资建设。从事海沧大桥的投资建设。厦门海沧大桥横跨厦门岛西部与海沧台商投资开发区，为特大型三跨吊钢箱梁悬厦门海沧大桥横跨厦门岛西部与海沧台商投资开发区，为特大型三跨吊钢箱梁悬索桥，全长索桥，全长5 9265 926米，工程总投资人民币米，工程总投资人民币287 400287 400万元，是厦门有史以来投资最大的万元，是厦门有史以来投资最大的交通基础设施建设项目。交通基础设施建设项目。根据招股说明书披露，海沧大桥项目的总投资为根据招股说明书披露，海沧大桥项目的总投资为287 400287 400万元，项目资金按安排情万元，项目资金按安排情

13、况为：况为：日本输出入银行贷款日本输出入银行贷款13 00013 000万美元，折合人民币万美元，折合人民币107 900107 900万元，利率为浮万元，利率为浮动利率，即动利率，即6 6个月的个月的LIBORLIBOR（伦敦（伦敦(ln dn)(ln dn)同业拆放利率）加同业拆放利率）加0.25%0.25%和转贷手续费和转贷手续费0.6%0.6%，期限，期限1515年；年；国家开发银行贷款国家开发银行贷款30 00030 000万元，年利率为万元，年利率为12.42%12.42%，期限，期限1212年；年；交通部安排车购费交通部安排车购费26 90026 900万元；万元；厦门市财政局贴

14、息借款厦门市财政局贴息借款30 00030 000万元；万元；IPOIPO（首次公开招股）募股资金投入（首次公开招股）募股资金投入49 61749 617万元；万元；其余其余42 98342 983万元资金缺口已通过厦万元资金缺口已通过厦门大桥过桥费收入补充、财政预算安排、有关金融机构承诺贷款等方式大部分已门大桥过桥费收入补充、财政预算安排、有关金融机构承诺贷款等方式大部分已予以落实。予以落实。第12页/共300页第十三页，共300页。案例案例(nl)1：业绩评价：业绩评价 在在19991999年年2 2月厦门路桥月厦门路桥IPOIPO招股的时候海沧大桥已经进入施工期，该桥于招股的时候海沧大桥

15、已经进入施工期，该桥于19991999年年1212月月3030日举日举行了通车典礼，股份公司于行了通车典礼，股份公司于20002000年年1 1月月3 3日起开始征收海沧大桥通行费。日起开始征收海沧大桥通行费。从海沧大桥通车后的从海沧大桥通车后的20002000年厦门路桥的利润情况来看，实现营业利润年厦门路桥的利润情况来看，实现营业利润4 6854 685万元，比万元，比19991999年的年的10 54910 549万元下降了万元下降了55.6%(55.6%(见下表见下表)，其中财务费用上升约，其中财务费用上升约8 0008 000万元是较为主要的一个万元是较为主要的一个减利因素。公司的负债

16、规模并没有较大改变，却出现了财务费用的异常变化，核心原因是减利因素。公司的负债规模并没有较大改变，却出现了财务费用的异常变化，核心原因是海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化。海沧大桥的竣工使得利息支出不再可以资本化。海沧大桥海沧大桥19991999年对应的贷款利息只计入在建工程费用，而年对应的贷款利息只计入在建工程费用，而20002000年海沧大桥运营后，该项目年海沧大桥运营后，该项目的贷款利息已计入了公司财务费用。在投入的的贷款利息已计入了公司财务费用。在投入的2828亿多元资金中，贷款约亿多元资金中，贷款约1313亿元，由此，每亿元，由此，每年会增加财务费用年会增加财务费用8 0008

17、 000多万元。从利用会计分析评价企业盈利能力的角度多万元。从利用会计分析评价企业盈利能力的角度(jiod)(jiod)，厦，厦门路桥门路桥19991999年度的营业利润率是不可思议的年度的营业利润率是不可思议的77%77%，但我们不能就此认为这是企业的正常盈，但我们不能就此认为这是企业的正常盈利水平，相反，只有自利水平，相反，只有自20002000年海沧大桥建成通车收费后，厦门路桥的真实盈利能力才在报年海沧大桥建成通车收费后，厦门路桥的真实盈利能力才在报表中得到了反映，所以，我们看到表中得到了反映，所以，我们看到20002000年的营业利润率降到了年的营业利润率降到了20%20%，当然，一旦

18、企业还贷，当然，一旦企业还贷周期结束，或是寻找到其他特殊还贷政策，则企业的盈利水平又将是另外一番景象。周期结束，或是寻找到其他特殊还贷政策，则企业的盈利水平又将是另外一番景象。第13页/共300页第十四页，共300页。案例案例(nl)1：业绩评价：业绩评价厦门路桥厦门路桥19992000年度利润表主要数据年度利润表主要数据(单位：元单位：元)1999年年2000年年主营业务收入主营业务收入136978449230175574主营业务利润主营业务利润114819787133811378营业费用营业费用38816293288399管理费用管理费用1524985822502986财务费用财务费用83

19、0159672337066营业利润营业利润10549129546851599营业利润率营业利润率77%20%第14页/共300页第十五页，共300页。案例案例(nl)2：业绩预测：业绩预测表表1春都春都1999年度利润表主要数据年度利润表主要数据（单位：元）（单位：元）项项目目1998年年1999年年一、主营业务收入一、主营业务收入501641281455777720减：主营业务成本减：主营业务成本422938276422656054主营业税金及附加主营业税金及附加14009781414603二、主营业务利润二、主营业务利润7730202731707063加：其他业务利润加：其他业务利润757

20、2029740003减：营业费用减：营业费用1224838420759814管理费用管理费用807015914043831财务费用财务费用54861387113691三、营业利润三、营业利润590693754757112加：投资收益加：投资收益310补贴收入补贴收入510000015146616营业外收入营业外收入29114512171885减：营业外支出减：营业外支出34065448341四、利润总额四、利润总额6412017632027272减：所得税减：所得税221195637946616五、净利润五、净利润4200061324080655第15页/共300页第十六页，共300页。案例案

21、例案例案例(nl)2(nl)2：业绩预测：业绩预测：业绩预测：业绩预测表表2春都春都2000年度利润表主要数据年度利润表主要数据（单位：元）（单位：元）项项目目1999年年2000年年一、主营业务收入一、主营业务收入455777720294841684减：主营业务成本减：主营业务成本422656054284005853主营业税金及附加主营业税金及附加1414603315536二、主营业务利润二、主营业务利润3170706310520294加：其他业务利润加：其他业务利润740003724000减：营业费用减：营业费用2075981418110731管理费用管理费用140438312909040

22、1财务费用财务费用7113691359040三、营业利润三、营业利润475711235597799加：投资收益加：投资收益补贴收入补贴收入15146616营业外收入营业外收入1217188525385减：营业外支出减：营业外支出48341358915四、利润总额四、利润总额3202727235931329减：所得税减：所得税7946616五、净利润五、净利润2408065535931329第16页/共300页第十七页，共300页。（2）财务）财务(ciw)分析分析的对象的对象 财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表。财务会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权

23、益变动表。会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动会计报表附注：是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括：项目的说明等。包括：“财务报表的编制财务报表的编制(binzh)(binzh)基础基础”、“遵循企业会遵循企业会计准则的声明计准则的声明”、“重要会计政策的说明重要会计政策的说明”、“重要会计估计的说明重要会计估计的说明”、“会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明

24、”、“对已在资产负债表、利对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明（会计报表的项目注释）计报表的项目注释）”、“或有和承诺事项或有和承诺事项”、“资产负债表日后非调整事资产负债表日后非调整事项项”、“关联方关系及其交易关联方关系及其交易”等需要说明的事项。等需要说明的事项。财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；动及股东情况；公司

25、董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。股东大会情况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。审计报告：标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见审计报告、审计报告：标准无保留意见审计报告、带强调事项段无保留意见审计报告、保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意见审计报告保留意见审计报告、无法表示意见审计报告、否定意见审计报告第17页/共300页第十八页，共300页。资产资产资产资产(zch(zch n)n)负债表负债表负债表负债表资产资产期末数期末数年初数年初数负债和所有者权益负债和所有者权益期末数期末数年初数年初数流

26、动资产：流动资产：流动负债：流动负债：货币资金货币资金 短期借款短期借款 交易性金融资产交易性金融资产 应付票据应付票据 应收票据应收票据 应付账款应付账款 应收账款应收账款 预收款项预收款项 其他应收款其他应收款 应付职工薪酬应付职工薪酬 存货存货 应交税费应交税费 流动资产合计流动资产合计 流动负债合计流动负债合计非流动资产：非流动资产：非流动负债：非流动负债：可供出售金融资产可供出售金融资产 长期借款长期借款 持有至到期投资持有至到期投资 应付债券应付债券 长期股权投资长期股权投资 长期应付款长期应付款 长期应收款长期应收款 预计负债预计负债 投资性房地产投资性房地产 非流动负债合计非流

27、动负债合计 固定资产固定资产 负债合计负债合计 在建工程在建工程所有者权益：所有者权益：无形资产无形资产 实收资本（股本）实收资本（股本）开发支出开发支出 资本公积资本公积 商誉商誉 盈余公积盈余公积 长期待摊费用长期待摊费用 未分配利润未分配利润 非流动资产合计非流动资产合计 所有者权益合计所有者权益合计资产总计资产总计负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计第18页/共300页第十九页，共300页。利润表利润表利润表利润表项项 目目本年金额本年金额上年金额上年金额一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财

28、务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）号填列）投资收益（损失以投资收益（损失以“”号填列）号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列）加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失其中：非流动资产处置净损失 三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列）减：所得税费用减：所得税费用 四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列）五、每股收益：五、每股收益：（一）

29、基本每股收益（一）基本每股收益（二）稀释每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益六、其他综合收益七、综合收益总额七、综合收益总额第19页/共300页第二十页，共300页。（3）财务）财务(ciw)分析分析的方法的方法 财务分析的基本方法主要(zhyo)是比较分析法。比较分析法按比较内容分类：（1）趋势比较；（2）结构比较；（3）比率比较。第20页/共300页第二十一页，共300页。案例案例案例案例1 1：20082008年年报有关行业企业年年报有关行业企业年年报有关行业企业年年报有关行业企业(qy)(qy)固定资产结构固定资产结构固定资产结构固定资产结构房地产业房地产业万科万科A保利地产保利

30、地产金地集团金地集团招商地产招商地产1.2%0.4%0.2%0.9%银行业银行业工商银行工商银行中国银行中国银行建设银行建设银行交通银行交通银行0.9%1.2%0.9%1.0%家电业家电业格力电器格力电器四川长虹四川长虹青岛海尔青岛海尔美的电器美的电器14.9%24.8%21.8%24.2%制药业制药业哈药股份哈药股份东北制药东北制药三九药业三九药业双鹤药业双鹤药业26.2%27.8%24.8%28.7%造纸业造纸业晨鸣纸业晨鸣纸业岳阳纸业岳阳纸业景兴纸业景兴纸业太阳纸业太阳纸业55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭业煤炭业中国神华中国神华西山煤电西山煤电兖州煤业兖州煤业平煤股份平煤股份

31、59.3%47.9%44.1%50.7%钢铁业钢铁业宝钢股份宝钢股份马钢股份马钢股份鞍钢股份鞍钢股份本钢板材本钢板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶炼业有色冶炼业中国铝业中国铝业焦作万方焦作万方云铝股份云铝股份中孚实业中孚实业63.5%65.9%56.0%64.3%电力能源业电力能源业华能国际华能国际国电电力国电电力内蒙华电内蒙华电华电国际华电国际70.7%77.5%78.9%81.56%航空业航空业南方航空南方航空中国国航中国国航海南航空海南航空东方航空东方航空84.1%78.0%83.9%80.4%注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资注：这里固定资产包括固定资产、

32、在建工程和工程物资第21页/共300页第二十二页，共300页。案例案例1：2008年年报有关行业年年报有关行业(hngy)企业毛企业毛利率利率房地产行业房地产行业万科万科A保利地产保利地产金地集团金地集团招商地产招商地产39.0%40.8%43.1%41.3%家电行业家电行业格力电器格力电器四川长虹四川长虹青岛海尔青岛海尔美的电器美的电器20%17%23%19%钢铁行业钢铁行业宝钢股份宝钢股份武钢股份武钢股份鞍钢股份鞍钢股份本钢板材本钢板材12.3%14.6%16.3%11.1%制药行业制药行业哈药股份哈药股份东北制药东北制药华北制药华北制药双鹤药业双鹤药业32%34%34%31%有色冶炼行业

33、有色冶炼行业中国铝业中国铝业焦作万方焦作万方云铝股份云铝股份常铝股份常铝股份9%12%9%10%煤炭行业煤炭行业中国神华中国神华西山煤电西山煤电兖州煤业兖州煤业大同煤业大同煤业49.5%51.5%49.8%64.2%造纸行业造纸行业晨鸣纸业晨鸣纸业岳阳纸业岳阳纸业华泰股份华泰股份太阳纸业太阳纸业19.1%19.5%18.8%15.0%第22页/共300页第二十三页，共300页。案例案例案例案例(nl)2(nl)2：20082008年年报房地产合并企业资产负债表结年年报房地产合并企业资产负债表结年年报房地产合并企业资产负债表结年年报房地产合并企业资产负债表结构构构构项目项目万科万科A保利地产保利

34、地产金地集团金地集团货币资金货币资金16.8%10.2%12.7%预付款项预付款项2.7%13.0%1.0%存货存货72.0%74.9%81.0%流动资产合计流动资产合计95.2%99.2%98.0%投资性房地产投资性房地产0.2%0.1%0.2%固定资产固定资产1.1%0.4%0.2%资产总计资产总计100%100%100%短期借款短期借款3.9%0.1%4.2%应付账款应付账款10.8%4.5%6.1%预收款项预收款项20.1%18.3%15.3%其他应付款其他应付款8.4%5.9%10.5%一年内到期的非流动负债一年内到期的非流动负债11.1%7.9%6.8%流动负债合计流动负债合计54

35、.1%36.4%44.7%长期借款长期借款7.7%26.2%22.2%应付债券应付债券4.8%7.9%3.4%负债合计负债合计67.4%70.8%70.3%注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地增值税、注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。第23页/共300页第二十四页，共300页。案例案例(nl)2：2008年年报年年报房地产企业合并报表财务房地产企业合并报表财务比率比率财务比率财务比率万科万科A保利地产保利地

36、产金地集团金地集团流动比率流动比率1.762.732.19速动比率速动比率0.380.310.36资产负债率资产负债率67.44%70.78%70.34%负债权益比率负债权益比率2.072.422.37权益乘数权益乘数3.073.423.37存货周转率存货周转率0.330.270.24存货周转天数存货周转天数1112.081356.201547.38毛利率毛利率39.00%40.80%43.14%销售收现率销售收现率1.041.051.16人均支付给职工以及为职工人均支付给职工以及为职工支付的现金支付的现金140445.1255940.8949868.86第24页/共300页第二十五页，共30

37、0页。2、什么、什么(shnme)是资金运作？是资金运作？资金运作也即营运资金管理，是指企业运用各种金融工具对流动资产（应收账款、预付账款、存货等）和流动负债（短期借款、应付票据、应付账款等）的管理。通过财务分析发现问题(wnt)，通过资金运作在经营过程中进行财务价值创造。第25页/共300页第二十六页，共300页。（五）总裁（五）总裁(zngci)的财务的财务 内部控制(kngzh)与公司治理 资本运作第26页/共300页第二十七页，共300页。1、什么是内部、什么是内部(nib)控制与公控制与公司治理？司治理？内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程

38、。其目标是合内部控制，是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。其目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、控制活动、业实现发展战略。企业建立与实施有效的内部控制，应当包括下列要素：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通信息与沟通(gutng)(gutng)、内部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统、内

39、部监督。控制措施一般包括：不相容职务分离控制、授权审批控制、会计系统控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。控制、财产保护控制、预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机公司治理有广义和狭义之分。狭义的公司治理，是指所有者（主要是股东）对经营者的一种监督与制衡机制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公制。其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结构的内部治理；广义的公司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外

40、部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、司治理则是通过一套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者（股东、债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。债权人、供应者、雇员、政府、社区）之间的利益关系。内部控制与公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，它通过向人们提供一个日常内部控制与公司治理的核心是制度设计。制度是一个社会或企业的游戏规则，它通过向人们提供一个日常生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的用途是抑生活的结构来减少不确定性，从而影响经济绩效。制度是广为人知的、由人创立的规则，它们的

41、用途是抑制人类可能的机会主义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应该简单、制人类可能的机会主义行为。它们总是带有某些针对违规行为的惩罚措施。制度要有效率，就应该简单、确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是至关重要的。确切、抽象、开放和适度稳定。复杂世界需要简单的规则。制度是至关重要的。第27页/共300页第二十八页，共300页。案例案例(nl)1：制度的重要：制度的重要性性 世世间间的的问问题题，极极复复杂杂的的原原可可以以用用极极简简单单的的事事例例加加以以说说明明。一一位位叫叫阿阿克克顿顿（1834-1834-19021902）的的英英国国历历

42、史史学学家家讲讲过过一一个个分分粥粥的的故故事事，可可以以给给从从事事企企业业管管理理的的人人士士一一些些感感性性的的体悟。体悟。有有七七个个人人组组成成的的小小团团体体，其其中中每每个个人人都都是是平平凡凡而而且且平平等等的的。他他们们没没有有凶凶险险祸祸害害之之心心，但但不不免免自自私私自自利利。他他们们想想用用非非暴暴力力的的方方式式，通通过过制制定定制制度度来来解解决决每每天天的的吃吃饭饭问问题题要分食一锅粥，但并没有称量用具或有刻度的容器。要分食一锅粥，但并没有称量用具或有刻度的容器。大大家家试试验验了了不不同同的的方方法法，发发挥挥了了聪聪明明才才智智，多多次次博博弈弈形形成成了了

43、日日益益完完善善的的制制度度。大大体说来主要有以下几种：体说来主要有以下几种：制制度度一一：指指定定一一个个人人负负责责分分粥粥事事宜宜。很很快快大大家家发发现现，这这个个人人为为自自己己分分的的粥粥最最多多。于于是是又又换换了了一一个个人人，结结果果总总是是主主持持分分粥粥的的人人碗碗里里的的粥粥最最多多最最好好。阿阿克克顿顿的的结结论论是是：权权力会导致腐败；绝对权力绝对腐败。力会导致腐败；绝对权力绝对腐败。制制度度二二：大大家家轮轮流流主主持持分分粥粥，每每人人一一天天。这这样样等等于于承承认认了了个个人人为为自自己己分分粥粥的的权权利利，同同时时给给予予了了每每个个人人为为自自己己多多

44、分分粥粥的的机机会会(j(j hu)hu)。虽虽然然看看起起来来平平等等了了，但但是是每每个个人人在在一一周周中中只只有有一一天天吃吃的的饱饱而而且且有有剩剩余余，其其余余六六天天都都饥饥饿饿难难挨挨。大大家家认认为为这这种种办办法法造造成成了了资资源浪费。源浪费。第28页/共300页第二十九页，共300页。案例案例案例案例(nl)1(nl)1：制度的重要性：制度的重要性：制度的重要性：制度的重要性 制制度度三三：大大家家选选举举一一个个信信得得过过的的人人主主持持分分粥粥。开开始始这这位位品品德德尚尚属属上上乘乘的的人人还还能能公公平平分分粥粥，但但不不久久他他开开始始为为自自己己和和溜溜须

45、须拍拍马马的的人人多多分分。不不能能放放任任其其堕堕落落和和风风气气败败坏坏，还还得寻找新思路。得寻找新思路。制制度度四四：选选举举一一个个分分粥粥委委员员会会和和一一个个监监督督委委员员会会，形形成成监监督督和和制制约约。公公平平基基本本做做到到了了，可可是是由由于于监监督督委委员员会会常常提提出出各各种种议议案案，分分粥粥委委员员会会又又据据理理力力争争，等等分分粥粥完完毕毕时时，粥粥早早就就凉凉了了。可可见见，如如果果制制度度效效率率不不高高，就就要要吃吃凉凉粥粥，就就要要影影响响当当初初制制定定制制度度时时所所想想达到的那个目的。达到的那个目的。制制度度五五：每每个个人人轮轮流流值值日

46、日分分粥粥，但但是是分分粥粥的的那那个个人人要要最最后后一一个个领领粥粥。令令人人(ln(ln rn)rn)惊惊奇奇的的是是，在在这这个个制制度度下下，七七只只碗碗里里的的粥粥每每次次都都是是一一样样多多，就就像像用用科科学学仪仪器器量量过过一一样样。每每个个主主持持分分粥粥的的人人都都认认识识到到，如如果果七七只只碗碗里里的的粥粥不不相相同同，他他确确定定无无疑疑将将享享用用那那份最少的。份最少的。好的制度浑然天成，清晰而精妙，既简洁又高效，令人好的制度浑然天成，清晰而精妙，既简洁又高效，令人(ln(ln rn)rn)为之感叹。为之感叹。制制度度至至关关重重要要。成成功功的的企企业业管管理理

47、者者，一一定定擅擅长长于于借借制制度度之之力力。分分粥粥理理论论给给我我们们的的一一个个启启示示就就是是要要有有一一套套好好的的制制度度，要要敢敢于于跳跳出出传传统统的的思思维维去去寻寻找找新新的的解解决决问问题题的的办办法法，一套好的机制对管理者来说比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。一套好的机制对管理者来说比自己事无巨细、事必躬亲要有效得多。第29页/共300页第三十页，共300页。2、什么、什么(shnme)是资本运作？是资本运作？资本运作也即投资、融资管理，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场，通过买卖

48、企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。资本运作的内容包括：发行股票、发行债券（包括可转换公司债券）、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购（减少注册资本）、资产重组（包括对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让）、企业的合并、托管(tugun)、收购、兼并、分立以及风险投资等。第30页/共300页第三十一页，共300页。案例案例1：人民币贷款：人民币贷款(dikun)基准利率基准利率项目项目利率（利率（2008年年12月月23日）日）一、短期贷款一、短期贷款六个月以内（含六个月）六个月以内（含六个月）4.86%六个月至一年（含一年）六个月至一年（含一年）5.

49、31%二、中长期贷款二、中长期贷款一至三年（含三年）一至三年（含三年）5.40%三至五年（含五年）三至五年（含五年）5.76%五年以上五年以上5.94%三、贴现三、贴现以再贴现利率（以再贴现利率（1.80%）为下）为下限加点确定限加点确定四、个人住房公积金贷款四、个人住房公积金贷款五年以下（含五年）五年以下（含五年）3.33%五年以上五年以上3.87%第31页/共300页第三十二页，共300页。案例案例(nl)1：2009年短期年短期融资券平均利率融资券平均利率主体信用评级主体信用评级平均利率平均利率AAA2.1069%AA+2.4023%AA2.9853%AA-3.3377%A+4.0532

50、%A4.8500%第32页/共300页第三十三页，共300页。案例案例1：2009年中期票据年中期票据(pioj)平均利率平均利率债券评级债券评级3年年5年年AAA3.2858%3.9750%AA+3.9488%4.5919%AA4.5529%4.7175%第33页/共300页第三十四页，共300页。二、现金的分析二、现金的分析(fnx)与管理与管理 现金的分析(fnx)现金的管理第34页/共300页第三十五页，共300页。（一）现金（一）现金(xinjn)的分析的分析 现金的概念 现金分析所要解决(jiju)的基本问题 现金结构分析 现金周期分析 第35页/共300页第三十六页，共300页。