全球投资大师巴菲特研究巴菲特与索罗斯.pptx

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1、前言前言l如果你在如果你在1956年把年把1万美元万美元交给沃交给沃伦伦Warren Edward Buffett )，它今天它今天就变成了大约就变成了大约2.7亿美元亿美元。这仅仅是税后。这仅仅是税后收入！收入！沃伦沃伦巴菲特巴菲特l巴菲特巴菲特(Warren Buffett)出生于出生于1930年年8月月30日，日，他从小就极具投资意识。他从小就极具投资意识。l巴菲特巴菲特6岁时就开始了他的经商生涯，他用岁时就开始了他的经商生涯，他用25美美分为他祖父的分为他祖父的“巴菲特父子杂货店买了巴菲特父子杂货店买了6瓶可瓶可口可乐，然后在邻里间以每袋口可乐，然后在邻里间以每袋5美分的价格出售，美分

2、的价格出售，他发现获利不菲。他发现获利不菲。l1941年，年，11岁的巴菲特购置了平生第一张股票。岁的巴菲特购置了平生第一张股票。l1947年，年，16岁的巴菲特从高中毕业。在他对股岁的巴菲特从高中毕业。在他对股票市场研究还处在票市场研究还处在“绘制股市行情图的阶段绘制股市行情图的阶段时，就已经积聚了一笔大约时，就已经积聚了一笔大约6 000美元的财富，美元的财富，其中大局部来源于他的投递报纸所得。这个年其中大局部来源于他的投递报纸所得。这个年轻人赚的钱比他的老师的薪水还多。轻人赚的钱比他的老师的薪水还多。l1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业

3、管理。和商业管理。沃伦沃伦巴菲特巴菲特l1956年，他回到家乡创办年，他回到家乡创办“巴菲特。巴菲特。1964年，年，巴菲特的个人财富到达巴菲特的个人财富到达400万美元，他掌管的资万美元，他掌管的资金已高达金已高达2200万美元。万美元。l1994年底已开展成拥有年底已开展成拥有230亿美元的伯克希尔工亿美元的伯克希尔工业王国，由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资业王国，由一家纺纱厂变成巴菲特庞大的投资金融集团。他的股票在金融集团。他的股票在30年间上涨了年间上涨了 倍，而标倍，而标准普尔准普尔500家指数内的股票平均才上涨了近家指数内的股票平均才上涨了近50倍。倍。l 8月月11日的美国财富评

4、选出全球最有影响日的美国财富评选出全球最有影响力的商业人士，沃伦力的商业人士，沃伦巴菲特名列第一。巴菲特名列第一。沃伦沃伦巴菲特巴菲特l 3月，巴菲特在伯克希尔月，巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司召开的股哈撒韦公司召开的股东大会上，明确表示当前美国股票价值严重高东大会上，明确表示当前美国股票价值严重高估，随后投资必须寻找新的品种，他表示当前估，随后投资必须寻找新的品种，他表示当前全球经济中，中国是为数不多的亮点之一，投全球经济中，中国是为数不多的亮点之一，投资中国企业将是一个不错的选择。资中国企业将是一个不错的选择。l 4月，巴菲特就通过旗下基金开始着手在香港月，巴菲特就通过旗下基金开始着手在香港市

5、场悄悄地吸纳中国石油天然气股份的股票，市场悄悄地吸纳中国石油天然气股份的股票，最终持有该公司最终持有该公司13.35%的股份，成为第三大股的股份，成为第三大股东。东。格雷厄姆格雷厄姆l1934年，格雷厄姆把他讲义编辑成一本年，格雷厄姆把他讲义编辑成一本735页的页的书，并出版了，书名为证券分析。在书，并出版了，书名为证券分析。在1929年股票市场崩溃中惨遭失败后，他研究出了价年股票市场崩溃中惨遭失败后，他研究出了价值分析法。值分析法。l1949年，他撰写了另一本书聪明的投资者。年，他撰写了另一本书聪明的投资者。l格雷厄姆于格雷厄姆于1894年出生在伦敦一个从事小古玩年出生在伦敦一个从事小古玩生

6、意的犹太家庭。他鼓励投资者关注商业的内生意的犹太家庭。他鼓励投资者关注商业的内在价值在价值也就是一个明智的商人愿意支付的也就是一个明智的商人愿意支付的东西。格雷厄姆曾经说过：东西。格雷厄姆曾经说过：“投资者最大的敌投资者最大的敌人可能就是他自己。人可能就是他自己。读格雷厄姆的著作读格雷厄姆的著作l1950年，在内布拉斯加州大学读三年级的巴菲年，在内布拉斯加州大学读三年级的巴菲特阅读了本特阅读了本格雷厄姆的聪明的投资者。这格雷厄姆的聪明的投资者。这本书倡导人们做本书倡导人们做“有价值的投资有价值的投资调查一调查一下在股票市场上人们对哪些公司评价过低，看下在股票市场上人们对哪些公司评价过低，看一下

7、哪些公司的内在价值实际上要比股票市场一下哪些公司的内在价值实际上要比股票市场给它定的价值要大的多。一个有价值的投资者给它定的价值要大的多。一个有价值的投资者在真正的商界总是以低于商业本身价值的价在真正的商界总是以低于商业本身价值的价钱钱也就是它的内在价值也就是它的内在价值购置股票。购置股票。两条具体原那么两条具体原那么l对所有那些追求财富的人来说，巴菲特提出了对所有那些追求财富的人来说，巴菲特提出了两条具体原那么：两条具体原那么：l第一条原那么：千万不要亏损。第一条原那么：千万不要亏损。l第二条原那么：千万不要忘记第一条原那么。第二条原那么：千万不要忘记第一条原那么。l一位伯克希尔迷提出了两条

8、新的原那么：一位伯克希尔迷提出了两条新的原那么：l第一条原那么：千万不要抛售你的伯克希尔股第一条原那么：千万不要抛售你的伯克希尔股票。票。l第二条原那么：千万不要忘记第一条原那么。第二条原那么：千万不要忘记第一条原那么。伯克希尔公司伯克希尔公司(Berkshire)l自从巴菲特在自从巴菲特在20世纪世纪60年代廉价收购这家濒临破产的年代廉价收购这家濒临破产的纺织厂以来，伯克希尔公司发生了质的变化。纺织厂以来，伯克希尔公司发生了质的变化。l当时，伯克希尔公司只是一个当时，伯克希尔公司只是一个“抽剩的雪茄烟头，抽剩的雪茄烟头，巴菲特把一个价格极其低廉的投资称做是仅巴菲特把一个价格极其低廉的投资称做

9、是仅“剩一口剩一口烟。烟。l今天，按照标准会计股东权益今天，按照标准会计股东权益(净资产净资产)来衡量，伯克希来衡量，伯克希尔公司是世界上最大的上市公司之一。在美国，伯克尔公司是世界上最大的上市公司之一。在美国，伯克希尔公司的净资产排名第五，位居美国在线希尔公司的净资产排名第五，位居美国在线-时代华纳、时代华纳、花旗集团、埃克森花旗集团、埃克森-美孚石油公司和维亚康姆公司之后。美孚石油公司和维亚康姆公司之后。伯克希尔公司(Berkshire)l在在1973年年1974年的经济衰退，公司受到了严重打击，年的经济衰退，公司受到了严重打击，它的股票价格从每股它的股票价格从每股90美元跌至每股美元跌至

10、每股40美元。美元。l在在1987年的股灾中，股票价格从每股大约年的股灾中，股票价格从每股大约4000美元跌美元跌至至3000美元。美元。l在在1990年年1991年的海湾战争期间，它再次遭到重创，年的海湾战争期间，它再次遭到重创，股票价格从每股股票价格从每股8900美元急剧跌至美元急剧跌至5500美元。美元。l在在1998年年 期间，伯克希尔公司宣布收购通用再保险期间，伯克希尔公司宣布收购通用再保险公司公司(GeneralRe)之后，它的股价也从之后，它的股价也从1998年中期的每年中期的每股大约股大约80000美元跌至美元跌至 初的初的40800美元。美元。从6亿到51亿l巴菲特投资企业伯

11、克希尔公司从巴菲特投资企业伯克希尔公司从1989年开始入年开始入股吉列，巴菲特当时以英雄救美之姿拿出股吉列，巴菲特当时以英雄救美之姿拿出6亿美亿美元买下近元买下近9900万股吉列股票，并且协助吉列成万股吉列股票，并且协助吉列成功地抵挡住投机者的恶意收购攻势。在随后的功地抵挡住投机者的恶意收购攻势。在随后的16年中，巴菲特抱牢吉列持股，即使上世纪年中，巴菲特抱牢吉列持股，即使上世纪90年代末期吉列股价大跌引发其他大股东抛售股年代末期吉列股价大跌引发其他大股东抛售股票时也不为所动。票时也不为所动。l巴菲特对吉列品牌深信不疑。巴菲特对吉列品牌深信不疑。他每晚都能安然他每晚都能安然入睡，因为他想到第二

12、天早上总会有入睡，因为他想到第二天早上总会有25亿的男亿的男性要刮胡子性要刮胡子。从6亿到51亿l美国宝洁公司美国宝洁公司 1月月28日宣布购并吉列公司，吉日宣布购并吉列公司，吉列股价当天猛涨列股价当天猛涨13%,每股猛涨每股猛涨5.75美元美元,股价涨股价涨至至51.60美元。伯克希尔的吉列持股总市值冲破美元。伯克希尔的吉列持股总市值冲破了了51亿美元。亿美元。l以以1989年伯克希尔最初在吉列投资的年伯克希尔最初在吉列投资的6亿美元计亿美元计算，这笔投资在算，这笔投资在16年中已增值年中已增值45亿美元，年均亿美元，年均投资收益率高达投资收益率高达14%。长期持有，集中投资长期持有，集中投

13、资l巴菲特奉行长期投资战略，当公司股价被市场巴菲特奉行长期投资战略，当公司股价被市场严重低估时他大量买进，然后一直长期持有。严重低估时他大量买进，然后一直长期持有。这就是巴菲特著名的这就是巴菲特著名的内在价值高于市面价值的内在价值高于市面价值的投资理论。投资理论。l巴菲特持有可口可乐、迪士尼、吉利刀片、麦巴菲特持有可口可乐、迪士尼、吉利刀片、麦当劳及花旗银行等许多大公司的股票。巴菲特当劳及花旗银行等许多大公司的股票。巴菲特投资于这些经营稳健、讲究诚信、分红回报高投资于这些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地确保投资的保值和增值。的企业，以最大限度地确保投资的保值和增值。长期持有，

14、集中投资长期持有，集中投资l巴菲特认为，没有人能够成功地预测股市的短巴菲特认为，没有人能够成功地预测股市的短期波动走势。对股市的短期预测是毒药。巴菲期波动走势。对股市的短期预测是毒药。巴菲特说过，特说过，“如果你没有持有一种股票如果你没有持有一种股票10年的准年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票。备，那么连十分钟都不要持有这种股票。l“人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资者，就好似大家把不断发生一夜情的爱为投资者，就好似大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。他认为，投资和情骗子当成浪漫情人一样。他认为，投资和投机的区别在于：投机者主要

15、关注的是公司股投机的区别在于：投机者主要关注的是公司股价，而投资者那么关注于公司的业务状况。价，而投资者那么关注于公司的业务状况。集中投资集中投资l巴菲特认为，一个人一生中真正值得投资的股巴菲特认为，一个人一生中真正值得投资的股票也就四、五只，一旦发现了，就要集中资金，票也就四、五只，一旦发现了，就要集中资金，大量买入。要把注意力集中在几家公司上，如大量买入。要把注意力集中在几家公司上，如果投资者的组合太过分散，这样反而会分身不果投资者的组合太过分散，这样反而会分身不暇，弄巧反拙。暇，弄巧反拙。l巴菲特巴菲特 “不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里的投资理论是错误的，投

16、资者应该像马克的投资理论是错误的，投资者应该像马克.吐温吐温建议的那样建议的那样“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。然后小心地看好它。投资行业的选择投资行业的选择l在投资行业的选择上，巴菲特往往也是选择一在投资行业的选择上，巴菲特往往也是选择一些些资源垄断性行业资源垄断性行业进行投资。从巴菲特的投资进行投资。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断性企业占了相当大的份额。断性企业占了相当大的份额。巴菲特的投资理念巴菲特的投资理念l首先，任何时候都保持理性，始终坚信自己的独立判断，首先，任何时候都保持

17、理性，始终坚信自己的独立判断，不随风起舞。巴菲特始终保持稳健的投资风格，他从不不随风起舞。巴菲特始终保持稳健的投资风格，他从不投资科技股，也没有参与投资科技股，也没有参与1998年互联网的投资。巴菲特年互联网的投资。巴菲特认为，投资者应该是企业分析师，要学会做一个聪明的认为，投资者应该是企业分析师，要学会做一个聪明的投资人，而不要做一个冲动的投资人。投资人，而不要做一个冲动的投资人。l其次，不熟不做。巴菲特始终坚持其次，不熟不做。巴菲特始终坚持“只投资自己看得明只投资自己看得明白的公司的观点，巴菲特还认为，如果一个公司的年白的公司的观点，巴菲特还认为，如果一个公司的年报让他看不明白，他就会疑心

18、这家公司的诚信度，或者报让他看不明白，他就会疑心这家公司的诚信度，或者该公司在刻意掩藏什么信息，成心不让投资者明白，因该公司在刻意掩藏什么信息，成心不让投资者明白，因而，坚决不投资。而，坚决不投资。巴菲特的投资理念巴菲特的投资理念l第三，推崇长线投资长期持有，并永远投资具第三，推崇长线投资长期持有，并永远投资具有优秀品质和巨大潜质的企业。有优秀品质和巨大潜质的企业。巴菲特推崇长巴菲特推崇长期投资的前提是，投资的企业必须是一家优秀期投资的前提是，投资的企业必须是一家优秀的具备长期成长性的好企业。的具备长期成长性的好企业。l第四，强调投资企业而不是投资股票。第四，强调投资企业而不是投资股票。股票只

19、股票只是企业产权的证明，投资企业而不是投资股票是企业产权的证明，投资企业而不是投资股票告诉我们一个道理，如果投资一家优秀的企业，告诉我们一个道理，如果投资一家优秀的企业，一定要和企业共成长，而不是只想通过投机买一定要和企业共成长，而不是只想通过投机买卖企业的股票，获取短期市场差价。卖企业的股票，获取短期市场差价。巴菲特的投资理念巴菲特的投资理念l第五，要集中投资，不要太多元化。第五，要集中投资，不要太多元化。l第六，永远保持平和心态。巴菲特最值得称道第六，永远保持平和心态。巴菲特最值得称道的是，他始终保持着平常心态。不管是互联网的是，他始终保持着平常心态。不管是互联网狂潮到来之际，还是市场环境

20、风平浪静之时，狂潮到来之际，还是市场环境风平浪静之时，巴菲特从来都不着急，都很沉着。这也是巴菲巴菲特从来都不着急，都很沉着。这也是巴菲特所以成为今天的巴菲特的最主要原因。特所以成为今天的巴菲特的最主要原因。对巴菲特投资理念的借鉴对巴菲特投资理念的借鉴l根据巴菲特的投资分析方法和理念思想，目前中国证券根据巴菲特的投资分析方法和理念思想，目前中国证券市场战略投资要素主要是五个方面，即战略投资的五项市场战略投资要素主要是五个方面，即战略投资的五项要素。要素。l1.政策与市场要素。相对于欧美成熟的证券市场，目前政策与市场要素。相对于欧美成熟的证券市场，目前中国证券市场政策调控与市场本身调节的权重大致各

21、占中国证券市场政策调控与市场本身调节的权重大致各占50。因此，战略投资必须考虑政策与市场的二元因素，。因此，战略投资必须考虑政策与市场的二元因素，即更多的不确定性因素的影响。即更多的不确定性因素的影响。l2.信息不对称、时机不均等与风险。战略投资必须考虑信息不对称、时机不均等与风险。战略投资必须考虑由时机不均等和信息不对称所带来的风险。由时机不均等和信息不对称所带来的风险。对巴菲特投资理念的借鉴对巴菲特投资理念的借鉴l3.信用、收益与业绩。随着股市暴利时代的结信用、收益与业绩。随着股市暴利时代的结束和依法监管的加强，使战略投资不仅要分析束和依法监管的加强，使战略投资不仅要分析股票的市场价格，还

22、要分析企业的收益，并且股票的市场价格，还要分析企业的收益，并且要逐步转向以企业收益分析为主的投资决策。要逐步转向以企业收益分析为主的投资决策。l4.投资与投机。中国证券市场十年的开展过程，投资与投机。中国证券市场十年的开展过程，是投资与投机并重的过程。随着证券市场的开是投资与投机并重的过程。随着证券市场的开展，必将形成以投资为主体的证券市场和市场展，必将形成以投资为主体的证券市场和市场行为。因此，战略投资可以在中国证券市场逐行为。因此，战略投资可以在中国证券市场逐步实施并培育了。步实施并培育了。对巴菲特投资理念的借鉴对巴菲特投资理念的借鉴l5.投资战略与战术。战略与战术是相互整合的关投资战略与

23、战术。战略与战术是相互整合的关系，巴菲特战略投资理念在美国证券市场以系，巴菲特战略投资理念在美国证券市场以5年年至至10年，长期持有甚至终生持有为战略时间跨年，长期持有甚至终生持有为战略时间跨度。度。l而在目前中国证券市场，投资战略适用的是立而在目前中国证券市场，投资战略适用的是立足中期投资，抓住短期时机，着眼长期投资的足中期投资，抓住短期时机，着眼长期投资的战略组合。战略组合。乔治乔治索罗斯索罗斯l出生年月：出生年月：1930年年l籍贯：匈牙利布达佩斯籍贯：匈牙利布达佩斯l量子基金主席量子基金主席l毕业院校：伦敦经济学院毕业院校：伦敦经济学院 索罗斯经历索罗斯经历l乔治乔治索罗斯索罗斯193

24、0年生于匈牙利布达佩斯。年生于匈牙利布达佩斯。l14岁时，德国纳粹占领了匈牙利，他的父亲给岁时，德国纳粹占领了匈牙利，他的父亲给全家人全家人做了假证件，使他们得以幸免于难。做了假证件，使他们得以幸免于难。 l1947年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕业。年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国通过他建立和管理的国年去美国，在美国通过他建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。际投资资金积累了大量财产。l1979年索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，年索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会，开放社会基金。开放社会基金。1984年他在匈牙利建立了第一年他在匈牙利建立了第一个东欧基金

25、会，又于个东欧基金会，又于1987年建立了苏联索罗斯年建立了苏联索罗斯基金会。基金会。l索罗斯也建立中部欧州大学和国际科学基金会。索罗斯也建立中部欧州大学和国际科学基金会。l量子基金的前身是双鹰基金，量子基金的前身是双鹰基金，1969年创立时，年创立时，资本额资本额400万美元，万美元，1973年改名为索罗斯基金，年改名为索罗斯基金，资本额约资本额约1200万美元。万美元。索罗斯的投资秘决索罗斯的投资秘决l启示一：乱局即大局启示一：乱局即大局 索罗斯说过：金融市场天生就不稳定，国际金索罗斯说过：金融市场天生就不稳定，国际金融市场更是如此，国际资金流动皆是有荣有枯，融市场更是如此，国际资金流动皆

26、是有荣有枯，有多头也有空头。市场哪里乱哪里就可以赚到有多头也有空头。市场哪里乱哪里就可以赚到钱。辨识混乱，你就可能致富；越乱的局面，钱。辨识混乱，你就可能致富；越乱的局面，越是胆大心细的投资者有所表现的时候。越是胆大心细的投资者有所表现的时候。 l乱局对冷静的客观投资人来说，正式天赐良机，乱局对冷静的客观投资人来说，正式天赐良机，因为这可能是大捡廉价货的时机，也是财富重因为这可能是大捡廉价货的时机，也是财富重新分配的时候。新分配的时候。l启示二：见坏快闪，认赔出场求生存是索罗斯启示二：见坏快闪，认赔出场求生存是索罗斯投资策略中最重要的原那么。投资策略中最重要的原那么。l1974年，索罗斯在日本

27、股票市场建立极高的持年，索罗斯在日本股票市场建立极高的持股比例，一日下午，东京某位营业员打股比例，一日下午，东京某位营业员打 告诉他告诉他一个秘密，内容是告诉他日本人对陷入水门案一个秘密，内容是告诉他日本人对陷入水门案件丑闻的尼克森总统反响欠佳，当时正在打网件丑闻的尼克森总统反响欠佳，当时正在打网球的索罗斯毫无犹豫地立即决定卖出日本所有球的索罗斯毫无犹豫地立即决定卖出日本所有股票，由此可见眼明手快是许多基金操盘人的股票，由此可见眼明手快是许多基金操盘人的必备功夫。必备功夫。 l启示三：昨天的历史，明日的走势启示三：昨天的历史，明日的走势 l索罗斯成功的预测索罗斯成功的预测1987年的崩盘，经济

28、危机的爆发，年的崩盘，经济危机的爆发，往往是累积长期不稳定的情况所酝酿而发生。历史的经往往是累积长期不稳定的情况所酝酿而发生。历史的经验往往可以预测未来，因为历史是会重演的，所以以史验往往可以预测未来，因为历史是会重演的，所以以史为镜不失为预测的重要方式。为镜不失为预测的重要方式。 l1929年及年及1987年崩盘类似之处：年崩盘类似之处： 短期货币市场利率走短期货币市场利率走扬，造成股市资金动能缺乏，大量美元流入他国中央银扬，造成股市资金动能缺乏，大量美元流入他国中央银行，美国联邦理事会没有注入等量货币造成资金流动性行，美国联邦理事会没有注入等量货币造成资金流动性缺乏。缺乏。1987年下跌幅

29、度年下跌幅度36%与与1929年相似，每日价格年相似，每日价格的波动与的波动与1929年相似。年相似。l启示十四：市场，我永远不相信你启示十四：市场，我永远不相信你l索罗斯说过：市场走势不一定反响市场的本质，索罗斯说过：市场走势不一定反响市场的本质，而是反响投资人对市场的预期。但是投资人往而是反响投资人对市场的预期。但是投资人往往是不理性的，因此更加深金融市场的不稳定往是不理性的，因此更加深金融市场的不稳定性。性。l如果偌大的营业厅里，只有两三只小猫在看盘，如果偌大的营业厅里，只有两三只小猫在看盘，这就告诉你该进场了，如果营业厅里挤得水泄这就告诉你该进场了，如果营业厅里挤得水泄不通，连上市上柜

30、都分不清，股票名字都叫不不通，连上市上柜都分不清，股票名字都叫不出来的隔壁大妈都告诉你该买股票了，这就是出来的隔壁大妈都告诉你该买股票了，这就是该退场的时候了。该退场的时候了。l启示十七：分散风险就是致力于投资组合启示十七：分散风险就是致力于投资组合 l不要把所有的鸡蛋放在投一个篮子里。量子基不要把所有的鸡蛋放在投一个篮子里。量子基金会把净值的资本投资于股票市场，而将融资金会把净值的资本投资于股票市场，而将融资的局部投资于像股票指数期货、债券、外汇等的局部投资于像股票指数期货、债券、外汇等金融商品上。金融商品上。l启示二十二：亲自了解而不是道听涂说启示二十二：亲自了解而不是道听涂说 l索罗斯订

31、了三十种业界杂志，也阅读一般性杂志，四处索罗斯订了三十种业界杂志，也阅读一般性杂志，四处寻找可能有价值的社会或文化趋势。他遍览群书的目的，寻找可能有价值的社会或文化趋势。他遍览群书的目的，就是要从资料审视有何特殊之处，伺机切入市场。他很就是要从资料审视有何特殊之处，伺机切入市场。他很清楚，他必须把各种可能的信息输入脑子里，然后才能清楚，他必须把各种可能的信息输入脑子里，然后才能有凭有据地输出投资策略。有凭有据地输出投资策略。 l单是阅读资料，索罗斯认为尚嫌缺乏，在他有地位及影单是阅读资料，索罗斯认为尚嫌缺乏，在他有地位及影响力后，他更可以透过亲自了解，实地勘查的方式，更响力后，他更可以透过亲自了解，实地勘查的方式，更深入了解投资标地。深入了解投资标地。