国企改革转入国资改革.docx

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1、国企改革转入国资改革 第一篇：国企改革转入国资改革 国企改革转入国资改革 本文来源于财经杂志 2022年05月19日 21:07 随着改革形势的进展，国企改革思路应当刚好由如何经营国企，转向国有资产的资本化管理 一段时间以来，中国的国有企业改革处于低潮期。大家对国企改革正面的探讨少了，可是一些怀疑和担忧在流传，国有企业也特殊困惑。其中有一些是观点的争论，也有不少是概念上的含混。澄清那些似是而非的概念，有利于解放思想，推动改革。 一、企业做强做大与国有资本有进有退 “有进有退指的是国有资本投向的调整。目前的掣肘在于国有资产实现形式没有资本化，在谈到“国有经济有进有退时，往往误会为“国有企业有进有

2、退 国有企业做强做大与国有资本布局调整，这是改革进展都必需进行的两件大事。在谈到“国有经济有进有退时，往往误会为“国有企业有进有退。国企高管对此特别犯难，不知道该怎么“进、怎么“退。这种困惑来自概念的混淆。 需要澄清的是，“有进有退指的是国有资本投向的调整；而企业的天职则是做强做大。这是两个不同的范畴，在公司制度下并不冲突。就是说，企业追求做强做大并不受股东成分和股权结构的影响；国有资本从哪些行业或企业的进退也不受个别企业的牵制。 例如，沃尔沃本来是一家瑞典人投资的公司，1999年4月转手到福特；2022年3月福特退出，由吉利收购。投资者在十年内两出两进，而沃尔沃公司照旧在进展。 如今国有资本

3、的功能和个别企业目标的差异日益明显。例如，一方面国有钢铁企业制定雄心勃勃的战略规划，努力做强做大；另一方面，国有资本应当从部分钢铁企业中退出，转向投资于战略性新兴产业。这是作为市场主体的企业和国有资本投资主体各自理性的选择。国有资本从产能过剩的行业退出，并不意味着国家不支持这些行业的结构升级；而企业做强做大，也不能限制国有资本布局的调整。 目前的掣肘在于国有资产实现形式没有资本化，“顶层国有企业没有进行股份制改制，全部权与经营权没有分别。应改革国有资产实现形式，利用公司制度的特点，“解放两个自由度：使国有资本具有流淌性；保障企业自主经营，做强做大。 二、国有企业改革主导方面的转移 国企改革的主

4、导方向应当刚好转向找寻国有资产资本化的管理形式，使国有资产“资本化，由“国有国营转向“股份制 假如说在过去较长时期，国企改革主要是使其从支配体制走出，适应市场竞争，增加活力的话；那么进入新世纪，尽管企业自身还有大量改革的任务，但深层次的改革已经转向国有经济结构调整和企业制度创新。 这两大改革命题主要是国家全部者层面的事，而不在企业。把改革的目光接着聚焦于“国有企业本身，一方面因为没有抓住要害，而使改革难有实质性进展；另一方面，国企因对此无能为力而倍感困惑和无所适从。 国有经济的结构调整，不是以行政的力气变更一个个企业的业务结构，而是国有资本布局的动态优化。关键要使国有资本具有流淌性；企业制度创

5、新进一步要做的是使国家全部者转变成股东，将“顶层国有企业改制成股权多元化的公司。这两方面的改革聚焦到一个点上，就是必需使国有资产“资本化，由“国有国营，转向“股份制。 对于这一切，“国有企业是无能为力的。随着改革形势的进展，国企改革的主导方向应当刚好由如何经营“国有企业，转向找寻能促进生产力进展的国有资产资本化的管理形式。 三、国有资本有进有退与私有化 国有经济“有进有退与前苏东的“私有化不能混为一谈；国有资本从某个企业退出，也不能与私分国有资产挂钩 国有资本投向的变更和布局调整是国家为提高国有资本运行效率而实行的主动行为。前苏联和东欧的私有化，是将国有财产无偿量化给个人，据为个人的私人全部。

6、这种私有化不符合中国国情，是国家法律和政策所不允许的。前后两者是风马牛不相及的两件事。 三峡工程投资大、周期长，重要的是社会效益，民营资本无意也无力投入。此时国有资本投入。当电厂发电、经济效益显现后通过资本市场将部分股权转让，以溢价回收的资金进行上游的梯级开发。再如上世纪90年头初为开发浦东，上海市政府出资建设了南浦大桥。开通后，以收取过桥费的形式将其转让，政府溢价收回建设资金，再投入杨浦大桥。在这过程中不仅国有资本实现了增值，更重要的是政府以有限的资金加快了基础设施建设，保障了浦东新区的进展。 在这类国有股权部分或全部转让西方把这种现象也叫做“私有化过程中，资本形态的国有资产并未因此而受到侵

7、蚀和损害。相反，因国有资本布局更加优化，而使其发挥的效能更加明显、效率进一步提高。 因此，国有经济“有进有退与前苏东的“私有化不能混为一谈；国有资本从某个企业的退出，也不能与私分国有资产挂钩。我们不能因概念含混，为防止出现苏东式的私有化，而停止国有资本布局的调整。 四、关于“授权经营与国有资本布局调整 调整国有资本布局要做两件基础工作：一是将国有资产资本化，托付专业投资机构运营；二是取消“授权经营，对国有企业进行整体改制，确立企业独立的市场地位 上世纪90年头中期，为“搞活特大型国企，试点了“授权经营的方法。其含义是国家把部分全部权交给企业，以提高企业的效率和活力。事实上，在政府层面“全部权与

8、经营权不分产生了诸多弊端；而以“授权经营的形式在企业层面的“两权不分也会带来很多的问题。因此，这只是当时状况下的权宜之计。 “授权经营使企业自己成了自己的“老板。在这种状况下，实体企业的资产存量和增量由内部人来配置，只能“滚雪球，不能调结构。尽管近年国有企业也进行了较大规模的重组，但国有资本覆盖的范围基本上没有转变。滞留于既有产业和企业的国有资本不断再投入，与民营资本同质化、与国家目标并不完全一样，有时甚至很不一样。例如在产能过剩的行业，国有资本每年还以大量投资推波助澜，或为追求短期的高收益而盲目多元化，出现了如炒股、炒作期货和国企“地王等现象。 调整国有资本布局要做两件基础工作：一是将国有资

9、产资本化，托付专业投资机构运营；二是取消“授权经营，对国有企业进行整体改制，确立企业独立的市场地位。 五、国有资本发挥作用的领域和形式 原则上讲，国家特别需要，而非公资本无意或无力进入的领域，是国有资本发挥作用、表达价值的重要空间 “国有经济限制国民经济命脉，这是中心认定的国有经济的定位。假如说，进入21世纪前，实践这一使命，就是使国有资本大举进入重大基础设施、基础原材料、能源开发、重要服务业、重要制造业，为工业化奠定基础的话，那么今日，制约经济社会进展的瓶颈、关系“国民经济命脉的领域已经转向某些社会产品，如医疗保障、养老保障、住房保障，区域经济协调进展等；制约国家竞争力的重要因素，则是科技投

10、入缺乏、技术进步相对缓慢、科技创新实力不强、企业竞争力不强；威胁可持续进展的是资源约束日益强劲，生态环境压力日趋加大。 此时，大量国有资本连同收益仍滞留在一般制造业，就践行“限制国民经济命脉的使命而言，已经没有什么意义。 在竞争性领域很难认定政府对某个行业是否具有资本限制力就“关系国民经济命脉；也很难确认在某个行业提高国企占比就能“表达国家限制力。 目前，一方面在传统制造业中过量的国有资本不断制造新的过剩产能，形成对非公资本严峻的挤出；另一方面，在基础科学探讨、重大科技专项、中小企业融资、新兴产业进展、重要基础设施，以及公租房、义务教化、社会保障等“关系国民经济命脉领域，国有资本的作用没有充分

11、发挥，一些地方政府不得不再建政府“融资平台。 如今有巨量民间资本可以“接盘。部分国有资本从一般性产业有序退出，转而充溢那些更加重要的行业和领域，将产生双赢的效果，大大提高国家整体资本配置效率。原则上讲，国家特别需要，而非公资本无意或无力进入的领域，是国有资本发挥作用、表达价值的重要空间。 六、国有资本与社保和公益性基金 国家可考虑将滞留于一般产业国有资本的30，或许50划转到社保和公益性基金，使国有资产回来到全民全部、全民共享的本性 中国经济体制转轨没有像前苏联和东欧那样“私有化，留下了一大笔国有资产。这是解决改革进展必需处理的诸多历史性难题的宝贵资源。如今，社会产品短缺已经上升到主要冲突，成

12、为制约经济社会进展的短板。 中国国有资本数量浩大，国家可考虑将滞留于一般产业国有资本的30，或许50划转到社保和公益性基金，如养老基金、医疗保障基金、住房保障基金、扶贫基金、教化基金、科技开发基金等，补充这些领域的投入缺乏，使国有资产回来到全民全部、全民共享的本性。 一方面，这可以大大增加社会保障性资金来源，有助于在体制转轨最困难的时期，保障社会公允、保住社会稳定的底线；另一方面，公益性基金追求投资回报的压力，将成为改善经营、完善公司治理的主动力气。 七、行政性垄断与政府监管 设置国有垄断、进而政府限制垄断企业，以此调控宏观，有违经济规律 政府对一些行业设定行政垄断或特许经营，由国有企业“限制

13、，其中一个理由是国企更有社会责随便识，可以实现国家调控目标。实践中出现了三个问题，一是给企业设定多元目标，使它们无所适从；二是行政性垄断意味着低效率，全社会将被迫为其埋单；三是企业的国有化与政府监管是不同的范畴，没有替代关系。 例如，在成品油与石油价格倒挂时，企业惜售，导致大范围“油荒；通信运营商利用垄断地位，长期维持高收费、低网速；一些处于自然垄断领域的企业自行扩大垄断范围，把与自然垄断相关的业务泛化为垄断领域，谋取利益。 如上种种，一方面广受社会质疑，另一方面，企业利用政府给的条件谋取利益无可厚非。问题在于，设置国有垄断、进而政府限制垄断企业，以此调控宏观，有违经济规律；在社会效益大于企业

14、效益的领域，企图依靠国有垄断、而非制度和监管实现社会目标，是不行靠的。 宏观经济失衡，是总供应与总需求之间出现了较大的不平衡。把国有企业作为政府宏观调控的工具，以干预微观来调控宏观，不是科学合理的途径；除涉及国家平安的领域外，在社会效益大于企业经济效益的领域，可以设立特许经营，但科学合理的法规和有效的监管是关键。法制不健全、监管不到位，国有企业一样可能违背公共利益；在监管到位的状况下，民营企业不愿定不能进入特许经营。 八、关于国有资本的“保值增值 国有资本是有政府背景的特殊资源，假如把“保值增值提到不恰当的高度，就会产生谬误。结果是国有资本可能有很高增值率，但这是以不公允竞争和降低社会经济效率

15、为代价 国有资本运营的目标与一个个国有企业的目标是有差异的。在市场失灵的领域把国有资本运营的目标局限为“保值增值，似是而非，很简洁产生误导。 在确定国有资本进与退的时候，经常可以听到这样的发问：“在赚钱的行业为什么要退？ 国有资本是有政府背景的特殊资源，假如把“保值增值提到不恰当的高度，就会产生谬误。例如，政府向国企大量输送稀缺资源，构筑垄断地位；维持电信高收费；银行在高利差和存款负利率的状况下接着出台收费项目等都是资产增值的方法。结果是国有资本可能有很高增值率，但这是以不公允竞争和降低社会经济效率为代价。 国有资本的公共性，在投向上表达在两个方面，一类投资是追求财务回报，以投资收益弥补社会性

16、赤字，保住社会底线；另一类是实现公共目标。例如在市场失灵的领域引领社会投资、推动科技进步和产业升级、保障经济和国家平安、支持民生建设项目等。 再如，亚洲金融危机时香港政府为救股市，以上千亿港元放开收购恒生指数股，在市场回升之后快速有序退出，解散基金。上世纪60年头美国政府出资几百亿美元实施阿波罗登月支配，结果进展出了一个完好的航天产业，至今保持领先地位。 这些都是国有资本实现公共目标和矫正市场失灵很好的案例。尽管在良好运作状况下，大多数可以获得高倍率的回报，但政府投资的动身点则不是短期的保值增值，而是实现经济社会的公共目标。 九、政府与企业的亲与疏 企业按全部制和隶属关系被分成“三六九等。在地

17、方爱惜主义还没有解决的状况下，全部制之间的不同等竞争在强化，两种很强的反市场竞争力气降低了经济效率、抑制了进展的潜能 按企业全部制成分和行政隶属关系区分政策，是改革过程遗留的问题，近年在某些方面似乎在强化。 例如，不同全部制的企业与政府关系有亲有疏，因此受到不同的待遇。其中国有企业处于确定强势地位。 一是它属“体制内、有“行政级别和从政府那里获得稀缺资源的优势。如获得土地、矿产等自然资源，获得电网、电信等特许经营权，获得政府投资项目的实力也最强。二是可以便利地获得银行贷款。国企产出大约占三分之一，但获得的银行贷款约占70。三是国企在一些上游产业、基础服务业形成寡头垄断，获得超额利润。四是即便在

18、竞争行业，也有市场准入和行政审批两道门槛。一些重要产业的准入条件往往是为大型企业“量身定制；而行政审批则和与政府的亲疏程度相关。很多民营企业因此被挡在门外，称此为“玻璃门。五是政府担当了过多的建设职能，在既有国企之外，通过“融资平台又建立了一批国有企业，在基础设施等领域民营企业大都被挤了出去。 事实上企业按全部制和隶属关系被分成了“三六九等。央企具有最高的社会地位和话语权，地方国企处于次之地位；外资企业有较强实力和话语权，受到国家和地方的青睐；民营企业则处于最为不利的地位。 近年来，为“躲避风险，国企更倾向于在内部进行交易、形成配套。如为进展电动车，央企在自己圈子内组成联盟，大手笔投资，建立产

19、业链，对民营企业形成了市场壁垒。银行显性或隐性地把民企看做不行信任的企业群，为规避“政治风险，都有远离民企的倾向。再如，有的地方政府不惜干脆出面干预，来“做大国有企业，甚至强制盈利的民营企业被亏损国有企业兼并。在钢铁、煤炭、民航等领域屡屡出现民企被挤出的案例。 在地方爱惜主义还没解决的状况下，全部制之间的不同等竞争在强化，两种很强的反市场竞争力气降低了经济效率、抑制了进展的潜能。 十、关于“国进民退与“民进国退 摘掉企业“全部制标签，消退“全部制鸿沟，突破“姓国姓民的桎梏，将是生产力的又一次解放 这个争论是没有意义的。作为执政党和政府追求的绝不是谁进或谁退，而是激励全部企业公允竞争，都做强做大

20、、全部资本资源都迸发动身展的潜能。 争论的实质不是这个问题的本身，而是竞争的公允性。在我国渐进式改革中曾不得不对不同全部制企业区分对待、轮番政策调整的做法没有刚好变更，有些始终持续至今。 言论、政府管理和涉及企业的许多政策都打上了“全部制烙印，包括已经上市的股权多元化的公众公司，每家企业都有一个“全部制标签，分作“体制内和“体制外，并对其有亲有疏。这就在市场中形成了一条很深的“全部制鸿沟。近来，这种对立在社会上进一步心情化，已经成为经济社会稳定进展特殊值得重视的体制障碍。世界上几乎没有哪一个市场经济国家把“全部制提到如此的高度，以致割裂市场。 不同等的竞争条件和政府对国企的干预，使民企和国企都

21、有诸多埋怨，都认为自己受到了不公正待遇。市场效率来源于市场主体的公允地位和机会均等。从建立法治的市场经济的角度看，法律规定范围内的各类资本都是国家经济社会进展的宝贵资源，应当受到公允的爱惜；各类资本投资的企业都会创建就业和税收，应当获得同等的竞争地位。 随着非国有经济的进展和居民财产性收入的积累，国有经济的比重呈下降趋势，有人起先担忧民营经济进展是否已经遇到了“天花板？面对种种现象和言论，民企进展到确定程度就缺乏平安感，移民和财产向境外转移的数量和规模日益上升。针对这些现象，有人提出，在我们的体制和政策下能不能培育、容纳和留住本土成长出来的李嘉诚、王永庆、郭鹤年和李秉哲？ 我们正面临跨越中等收

22、入陷阱的考验。重要的途径是激励创新创业、扩大中等收入阶层。此时，非公经济的进展至关重要。多种全部制经济公允竞争的理论观点中心早已确认并说明；国务院“老36条、“新36条也已发布多时，但进展特别有限。近来，有关全部制的争论反而再起。 上世纪90年头初，有关“姓资姓社问题的突破，大大解放了思想，为建立社会主义市场经济体制扫清了障碍，极大地调动了经济增长潜力；今日，假如能摘掉企业“全部制标签，消退“全部制鸿沟，突破“姓国姓民的桎梏，将是新时期生产力的又一次解放。 十一、探究亲市场经济的国有资产实现形式 在一般领域，国有资产实现方式的资本化是进一步深化改革重要的突破口 在确立“现代企业制度是国有企业改

23、革方向的同时，中心始终特别关注的另一个问题是国有资产管理如何能与市场经济融合。早在1993年十三届三中全会确定就提出，“主动探究国有资产管理和经营的合理形式和途径。1997年十五大进一步指出，“要努力找寻能够极大促进生产力进展的公有制实现形式。2002年十六大再次指出，“进一步探究公有制特别是国有制的多种有效实现形式。2003年十六届三中全会确定进一步强调“主动探究国有资产监管和经营的有效形式。 迄今为止，我们始终将国有经济等同于国有企业，在产业领域把实物形态的“国有企业作为国有经济的唯一实现形式。尽管在部分市场失灵的领域仍有实际意义，但随着改革的深化，在一般领域接着以拥有、管理和限制“国有企

24、业群，作为国有资产实现形式，使企业和政府不断遇到各种困惑。 将经营性资产资本化，选择可以用财务语言清晰界定、计量，并具有良好流淌性、可进入市场运作的具有公共性的资本化的实现形式，具有重要意义。银行业国有资产资本化管理已经取得了较好的效果。在一般领域，国有资产实现方式的资本化是进一步深化改革重要的突破口： 一是国有资产资本化意味着国家从拥有、管理和限制国有企业，转向拥有和运作国有资本；意味着顶层国有企业的整体改制。持股机构与投资的企业建立股东与公司的关系，政府不再限制和管理；企业依法成为独立市场主体，聚焦于财务业绩，在董事会指导下，在竞争中做强做大。这对政府和企业都是又一次解放。 二是资本化的国

25、有资产具有良好的流淌性，国有经济布局调整将通过国有资本在行业和企业间的“有进有退来实现。这种进退，原则上不影响企业的经营范围和业务结构。 三是政府摆脱了与“国有企业关联关系的掣肘，有助于站在超脱地位，进行市场监管，供应公共服务；有助于变更按全部制区分企业的政策，公允地对待各类企业，消退“全部制鸿沟，完善社会主义市场经济体制。 四是国有资本可分作两种投向，两种运作机制。在市场失灵的领域国家托付专业投资控股机构投资运作，实现政府特定的公共目标。在一般领域的投资，托付专业的社会性投资机构运作，追求更高的财务回报。两类投资各有明确的目标，有利于提高效率。 五是国有资本投资收益通过国有资本经营预算，主要

26、用于弥补体制转轨过程中必需解决的那些需要公共财政支付的历史欠账，保障经济社会平稳转型，并使“全民全部回来全民共享的本性。 六是国有资本预期功能主要通过市场运作实现，而不是以破坏市场机制为前提。这就使国有资本具有“亲市场性。规模较大的国有经济的这种存在，原则上没有扭曲市场的动因，而是维护市场的力气。 国有企业改革已经取得了很大进展，但改革的任务并没有完成。党的十四届三中全会以来中心对国有企业改革的重大理论创新和指导方针是完全正确的。进一步深化国有企业改革，将为体制转轨、实现可持续进展奠定基础。 作者为国务院进展探讨中心探讨员 国企改革再清源 本文来源于财经杂志 2022年05月19日 21:09

27、 我要评论1 打印| 字号： 国企改革初衷，即摆脱经营逆境和提高效益，已经得以实现。如今改革到了新的阶段，这已经不是国资委层面可以驾驭的国企改革，而是围绕国有资产战略布局和国家战略层面财政体系重构的国资改革 此次“中美战略与经济对话，中国的国有企业替代人民币汇率，成为中美对话核心议题。在5月4日公布的成果清单中，中方承诺提高国有企业红利上缴比例，增加上缴利润的国企数量，并将国有资本经营预算纳入国家预算体系，这让外界颇为意外，怀疑美国干预中国内政。 而在业界看来，美国担忧中国国企利润节节攀升，造成不公允竞争，大量利润留存企业，会抑制中国国民收入，进而影响消费升级，阻碍通过内需拉动经济增长，因此冀

28、望从外部给中国国企改革施压。而中国高层也意识到，借此外力，以红利上缴为起点，优化国有资本布局、实现财政体制重构正值其时。 重启国企改革呼声再起 国企改革是中国改革进程中一个颇受争议的话题。今年以来，重启国企改革的呼声再次鹊起。 2月27日，世界银行与国务院进展探讨中心联合发布2030年的中国，该报告涉及国企改革与红利返还问题，一时言论热议；“两会期间，“国企要不要再改革亦成为代表委员探讨的焦点；4月初博鳌亚洲论坛上，美国前财长保尔森指出，国企改革事关中国经济长期增长的成败，破除国企垄断，降低国企在国民经济中的比重，是中国面临的重大挑战之一。 言论之所以如此关注国企改革，深层次缘由是忧心国企改革

29、方向模糊，动力减弱，利益固化。如今“做强做大的国企高管似乎没有接着改革的动力，实现了国有资产“保值增值的国资委也缺乏接着改革的动力。一时间，国企改革要不要接着推动？改革的方向是什么？如何选择改革路径？国有资本变现如何与财政预算体系重构相协调？坊间诸多争议引起高度关注，一个基本共识是，已经到了必需厘清改革思路，再启国企改革的时候了。 回顾国企改革30多年来，从上世纪80年头的“放权让利，到90年头的“抓大放小、“三年脱困、股份制改造与建立现代企业制度，如今，国有企业数量削减而经济效益显著提升。在市场化浪潮的锤炼下，国有企业不再是政府的附属体，而是自主经营、自负盈亏的市场竞争主体。统计数据显示，1

30、998年到2022年，国有企业的户数占比从39下降到4.5； 2002年到2022年，中心企业的资产总额从7.13万亿元增加到28万亿元；营业收入从3.36万亿元增加到20.2万亿元，成果是自不待言的。 国资委副主任邵宁曾指出，在“三年脱困之前，国有企业是国家经济的包袱和社会稳定的隐患。1994年，中国最大的500家国有企业全年销售收入的总和，还不如美国通用汽车公司一家的销售收入。而2022年公布的世界500强企业中，中心企业已有38家榜上知名。一些国有企业已经成为国内市场“巨无霸，在世界上也越来越引人瞩目。上 世纪八九十年头国有企业效率低下、包袱沉重、技术落后、资不抵债被迫破产的困局业已纾解

31、。 也就是说，国企改革的初衷，即摆脱经营逆境和提高效益，已经得以实现。不过，改革附带的历史遗留问题照旧在发酵，诸如国有经济布局分散、战线过长、国有资产管理体制不顺等问题。在今年的政府工作报告和前不久发布的关于2022年深化经济体制改革重点工作的看法中，中心对国有企业改革做了新的部署，高层推动国企改革的决心很明确。 那么，下一步国企改革的大方向是什么？业内人士认为，中国国有企业追求市场化、商业化以及利润最大化动机的“经济人行为，已成积习。这也意味着，改革到了新的阶段，这已经不是国资委层面可以驾驭的国企改革，而是围绕国有资产战略布局和国家战略层面财政体系重构的国资改革。 不过，目前坊间论及国企改革

32、时，多将国企改革、国有资本布局、国家财政体制重构、政府监管模式改革等不同层面的问题混为一谈，而相关争论也因议题失焦，往往是各执一词，莫衷一是。由此，曾任国资委主任的李荣融也埋怨：“为什么国有企业搞不好的时候你们骂我，如今我们国有企业搞好了你们还是骂呢？ 新的改革难点是国资进退 中国银行首席经济学家曹远征等学者提出，国有资产应首先从“退入手，有序退出，退出之际方知国有资本的盘子原委多大，国有企业应当存留多少家。 他主见，对竞争性行业，国有资产应当不再依附国有企业的实物形态，而是以自由流淌的国有资本形态控股与分红，政府不再干预企业决策和内部事务；对自然垄断性行业，则放开准入门槛，制定行业标准，激励

33、各类资本进入，实现政府监管模式重塑；对涉及自来水、电力、燃气、医药等公用事业领域，可实行PPP公众、民营合作制或者“授权经营等方式取代行政管理；而最终事关国计民生的领域，则属国有资本“退无可退之地，也即是国有企业生存之域。该领域不以营利为目的，主要供应一般企业无力生产、不情愿生产的产品或服务，此类国企也被学者称为“公益型国企。 高校有云：“国不以利为利，以义为利也。国家以服务民生为己任，即使付出确定的效率损失代价，也应不惜国家财政补亏。在诸如义务教化、民众教化、农田水利等这类民资不愿涉足的领域，正是“公益型国企大显身手之天地。事实上，公益型国企早已存在于欧美等发达国家。这些企业并不将追求利润最

34、大化作为唯一目标，更多的是把国有企业作为供应公共服务弥补市场失灵的一种特殊工具。 由此，可以清楚看出，此“退非彼“退，非国有企业之退，而是国有资产之退，是资本的概念而非企业的概念。可以预见，如此布局之后，类似新加坡淡马锡那样的中国投资公司将不断涌现，或投资海外，或持股私企。国有企业并不愿定必需是国家经营，可以“国有国不营，而国有资产亦可以经由民企经营保值增值。 以国有资本战略布局的视野俯瞰全局，方易厘清国企、国有资本、财政体系重构三个层面的改革关系。如此，方能明晰国有资本 “保值增值的真义：国有资本就是要在应当赚钱的地方赚钱，以股份、控股、分红、国家主权财宝基金等资本形式进入，“保值增值才能保

35、全民众的既得利益。 进而，国有资本可以以退为进，补足社保和公益性基金所需，使国有资产回来到全民全部、全民共享的本性。 中国正值转型时期，“未富先老导致将来社保基金缺口浩大。中国社科院世界社保探讨中心主任郑秉文的探讨说明，目前中国全国养老金缺口大约1.3万亿元，缺口将在2035年左右到达高峰，每年会产生1000亿元的“窟窿。 应对这么大的“窟窿，只有依靠国有资本这块“补天石。除了加大国企利润分红力度外，还可通过变现部分国有资产划转到社保和公益性基金中，填补“亏空。近年来，国资委大力推动国企整体上市，实现股权多元化，不仅可使国有资本处于可变现状态，保证国家时常之需，同时也进一步完善了企业微观治理结

36、构。 长远而言，国有资本的进退，应与国家财政体制的再改革相匹配。目前已经到了复原国企红利的公共财政属性之时。把国有资本预算与国家经常预算统一，税收与利润放在一起，将大大提升政府的财政调遣实力。经常预算出现困难，资本项下资金可刚好补足。这将使国家资产负债结构更趋合理。 因此，国企改革再动身，更深层的含义是国家财政体制的建设和国家财政实力的重构。此次中美对话中，中方承诺的提高国企分红比例正是财政体系重构的题中应有之义。 如此，国资委将不再是国有企业的管理委员会，而是国有资本配置的机构。财政部亦不再是出纳与会计的身份，而真正是国家财政统筹规划的机构。这样的战略布局，需要“顶层设计和高层的决策志气。

37、国有资本的进退离不开政府职能的转变。目前，公众对国企的看法，主要是国有资本借助国有企业的实物形态扩张，依靠行政特权获得利润，导致市场不公允竞争。当国有企业的存在不再以营利为目的之时，政府也就从建设型政府变为公共服务型政府，更多行使社会管理职能，而国有企业以往所负担的社会功能全部转由社会担负。“卒走卒路，马走公路，国企改革的思路与路径选择将进一步厘清。 中美对话传递出的信号说明，国有资本进退已成为国际对话焦点。美国等国家认为中国国家资本主义的扩张，即国有资本借助国有企业的实物形态挤压民营资本，对民主基础是一种破坏。 同时，随着中国国企海外投资额逐步扩大，美国等国家认为中国国企享受政府权利获得低廉

38、资源，造成了国际企业间的不公允竞争。美国财长盖特纳在此次对话中就指责国企享有巨额政府补贴及各项“不公允的政策倾斜。 据了解，美国正在要求经济合作与进展组织OECD探讨“限制各国政府对国有企业支持的 “竞争中立框架，该框架包括一整套政策建议，从税收中立、债务中立、规则中立、保证国有企业与私营企业的利润率具有可比性等方面入手，确保国有企业和私营企业能够公允竞争。一旦该框架成为具有全球约束力的国际公约，中国国企的海外之路将更形蹇促。 当此内外情势，决策宜早为之计，坚决重启国企改革，将其导入国资改革路径，实现国有资产的资本化运作，与国家财政体制改革相配套，则国企“正名有望，国资进退可期。 (责任编辑：

39、黄玉龙) 谨防三角债重来 本文来源财经杂志 2022-05-19 国际金融危机已经进入第五个年头，迄今为止在世界范围内还没有真正走出危机，且近来欧债危机又有愈演愈烈之势。中国在应对国际金融危机冲击过程中取得很大成果，但长期存在的结构性冲突和体制性问题并没有从根本上解决，同时还产生了一些新的冲突和问题，一度已经化解的三角债现象死灰复燃。 由于国际市场需求放缓、国内经济增速回调，导致市场需求萎缩、价格下滑，企业进展大环境日益恶化。特别是近年来原材料价格、劳动力本钱和融资本钱上升，加上环境爱惜以及人民币升值压力加大，导致实体经济出现下行趋势，房地产、汽车、钢铁、机械等重要行业进入紧缩周期，部分企业生

40、产经营困难日益加重。 2008年四季度之后，为了应对国际金融危机，中国实施了数万亿的刺激支配，银行贷款闸门放开，地方融资平台急剧膨胀，企业争相投资扩张，企业投资和贸易链在应对国际金融危机过程中积累了大量债务风险。随着紧缩货币政策的实施，中心银行连续加息或提高存款准备金率，市场上一部分流淌性资金被冻结，中小企业纷纷闹起了“钱荒，许多企业资金周转出现惊慌，一些企业账户上的“应收而未收账款及“应付而未付账款大幅度上升。 根据上市公司2022年公布的资料，近1700家企业的应收账款总计接近1万亿元，同比增长超过30，其中有上百家企业应收账款增幅超过100。比方在“重灾区的钢铁行业，综合公开数据，目前全

41、国70多家大中型钢铁企业的应收账款到达500多亿元，应付账款超过3000亿元。此外，这些钢铁企业还有超过1万亿元的银行贷款，部分钢厂要想接着获得贷款已经很难，并已出现拖欠货款现象。 值得留意的是，一些企业之间由此出现了三角债苗头。假如任其进展下去，有可能演化为新一轮企业三角债。 上世纪80年头中后期到90年头初，中国曾经发生过严峻的三角债问题，当时企业“应收而未收账款规模几乎占银行信贷总额三分之一。企业之间互相拖欠货款致使许多企业因缺乏流淌资金而难以为继，巨额未清债务也使企业无法向银行申请新的贷款以缓解流淌性困局。企业既不愿偿债，其债权也无法得到清偿，三角债导致越来越多的企业陷入到债务死扣之中

42、。为了防止三角债扩大，1991年9月，中心政府在全国绽开了清理三角债的行动。到1992年底，国家共注入500多亿元资金，实行多种手段才最终解决了三角债问题。 纵观世界各国历次信誉危机不难觉察，在每一次经济增长出现明显减速之时，企业从延期付款渐渐变为拖欠货款，企业付款违约指数就会大幅度地上升。上次爆发全国性三角债问题，就是在阅历上世纪80年头前期经济过热之后，1985年起先实行过银根紧缩政策，1988年前后发生严峻通货膨胀，1989年后经济进展急剧减速，企业三角债随即大规模爆发。 此次刚刚露头的三角债问题，也发生在近十年的高速增长告一段落之后。目前由于通胀高企和银根收紧，三角债卷土重来的风险正在

43、上升，这反映了国内市场经营环境在恶化，企业的经营实力在变差。新一轮三角债问题虽然不像20年前那样严峻，但对于中国经济平稳较快进展、对于金融系统平安照旧是不行忽视的风险因素，为国民经济持续健康进展蒙上了一层阴霾。 需要指出的是，如三角债卷土重来，债务阴影将首先覆盖中小企业。在最简洁形成三角债的产业链上，大企业在原料、辅料供应中处于上游，假如大企业资金惊慌，寄生在它四周的中小企业则没有了源头活水，互相之间起先欠账，三角债的状况就会加剧恶化，本来就处于弱势的中小企业，就成为“三角债务链资金压力的主要担当者。 据中国企业家调查系统调查，目前应收账款“高于正常的中型和小型企业分别占24.8、26.5，资

44、金“惊慌的中型和小型企业分别到达46.3和51.3。据广东省工商联调查，私营企业平均被拖欠金额为260多万元。为偿还债务，在拆借无路又融资无门时，“缺钱的中小企业只能转而寻求高价的民间借贷。在产业链联系之外，企业之间又多了一条有形的资金拆借链，债务关系扩大到了整个行业的上下游，形成一条以产业链为主线，因上下游企业互相之间拖欠、拆借货款而形成的连锁债务链。被“三角债务链绑架的企业，时刻面临着多米诺骨牌式的资金链危机。在一些地方，大量中小企业资金链不堪重负，因“债跑路、因“债停工频现，新一轮三角债已成为中小企业进展新难题。 资金问题关系到企业的生死攸关。在众多中小企业困于三角债绞索苦苦挣扎的时刻，

45、有关各方必需在资金链断裂之前有备无患、实行行动，建立完善的信誉体系和监测预警体系，主动介入，加强监管，关心企业从资金被绑架的逆境中解放出来，确保三角债规模在可控范围内，防患未然。 其次篇：国企改革转入国资改革下 国企改革转入国资改革下 2022年07月24日 10:07 来源：财经网 2022-07-24 陈清泰 字号 打印 纠错 共享 举荐 阅读量 102 八、关于国有资本的“保值增值 国有资本是有政府背景的特殊资源，假如把“保值增值提到不恰当的高度，就会产生谬误。结果是国有资本可能有很高增值率，但这是以不公允竞争和降低社会经济效率为代价 国有资本运营的目标与一个个国有企业的目标是有差异的。

46、在市场失灵的领域把国有资本运营的目标局限为“保值增值，似是而非，很简洁产生误导。 在确定国有资本进与退的时候，经常可以听到这样的发问：“在赚钱的行业为什么要退？ 国有资本是有政府背景的特殊资源，假如把“保值增值提到不恰当的高度，就会产生谬误。例如，政府向国企大量输送稀缺资源，构筑垄断地位；维持电信高收费；银行在高利差和存款负利率的状况下接着出台收费项目等都是资产增值的方法。结果是国有资本可能有很高增值率，但这是以不公允竞争和降低社会经济效率为代价。 国有资本的公共性，在投向上表达在两个方面，一类投资是追求财务回报，以投资收益弥补社会性赤字，保住社会底线；另一类是实现公共目标。例如在市场失灵的领域引领社会投资、推动科技进步和产业升级、保障经济和国家平安、支持民生建设项目等。