投资学概论.pptx

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1、 投投 资资 学学 邮箱：邮箱： 参考书目参考书目 1 1、郎荣燊、黎谷：投资学，中国人民大学出、郎荣燊、黎谷：投资学，中国人民大学出版社。版社。 2 2、罗乐勤、陈泽聪：投资经济学，科学出版、罗乐勤、陈泽聪：投资经济学，科学出版社。社。 3 3、苏益：投资工程评估，清华大学出版社。、苏益：投资工程评估，清华大学出版社。 4 4、王玉霞：投资学，东北财经大学出版社。、王玉霞：投资学，东北财经大学出版社。 主要内容主要内容总论总论 导论导论 投资与经济开展投资与经济开展 投资体制投资体制 投资结构投资结构 工程投资与决策工程投资与决策 资金的时间价值资金的时间价值 可行性研究与投资决策可行性研究

2、与投资决策 市场调查与市场预测市场调查与市场预测 工程投资的风险分析工程投资的风险分析 证券投资证券投资 证券证券 证券市场证券市场 投资组合与证券定价原理投资组合与证券定价原理 导论导论 一、关于投资的概念一、关于投资的概念 二、关于投资活动的本质二、关于投资活动的本质 三、投资的特点三、投资的特点 四、投资分类四、投资分类 五、投资在国民经济中的地位与作用五、投资在国民经济中的地位与作用 六、投资学的研究对象和方法六、投资学的研究对象和方法一、关于投资的概念一、关于投资的概念1 1、投资和消费的关系、投资和消费的关系: : 威廉威廉夏普的定义：夏普的定义： the the sacrific

3、e of certain present sacrifice of certain present value for possibly uncertain value for possibly uncertain future consumption (future future consumption (future value)value)。 为了将来不确定的消费而牺为了将来不确定的消费而牺牲的现在的消费的价值。牲的现在的消费的价值。2 2、投资区分为广义投资和狭义投资、投资区分为广义投资和狭义投资: : 德威尔的定义：广义的投资是指以获利为目德威尔的定义：广义的投资是指以获利为目的的资

4、本使用，包括购置股票和债券，也包括的的资本使用，包括购置股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购置各种证券，包括政府公债、公司股票、公司置各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。债券、金融债券等。 3 3、宏观经济分析的角度：、宏观经济分析的角度： 萨缪尔森在其经济学萨缪尔森在其经济学中认为：中认为：“ “对于经济学者而对于经济学者而言，投资的意义总是实际的言，投资的意义总是实际的资本形成资本形成增加存货的生增加存货的生产，或新工厂、房屋和工

5、具产，或新工厂、房屋和工具的生产的生产只有当物质资本只有当物质资本形成生产时，才有投资。形成生产时，才有投资。 70年代以前年代以前80年代至年代至90年代初年代初90年代后年代后4 4、我国投资概念的演进、我国投资概念的演进根本建设投资根本建设投资固定资产投资固定资产投资证券投资证券投资 是将一定数量的资财有形的或无形的投放于是将一定数量的资财有形的或无形的投放于某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。资财。 投资的概念：投资的概念：5 5

6、、投资要素、投资要素投资主体：具有资金或资财来源和投资决策权投资主体：具有资金或资财来源和投资决策权的投资活动主体。的投资活动主体。投资客体：即投资对象、目标或标的物。投资客体：即投资对象、目标或标的物。投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。投资方式：投入资金运用的形式与方法。投资方式：投入资金运用的形式与方法。二、关于投资活动的本质二、关于投资活动的本质筹集资金：准备环节。筹集资金：准备环节。资金投放：主体环节。资金投放：主体环节。资金回收：实现环节。资金回收：实现环节。 投资的本质：货币资金转化为固定资产等生产要素投资的本质：货币资金转化为

7、固定资产等生产要素的过程，也是社会扩大再生产的过程。的过程，也是社会扩大再生产的过程。投资循环运动示意图投资循环运动示意图资金的货资金的货币形态币形态资金的生资金的生产形态产形态资金的商资金的商品形态品形态附加增值的资附加增值的资金货币形态金货币形态三、投资的特点三、投资的特点 投资的复杂性和系统性；投资的复杂性和系统性； 投资周期的长期性；投资周期的长期性； 投资实施的连续性与波动性；投资实施的连续性与波动性； 投资收益的不确定性。投资收益的不确定性。 投资的复杂性和系统性；投资的复杂性和系统性； 宏观：国民经济的各个部门。方案、财政、金宏观：国民经济的各个部门。方案、财政、金融、劳动力、物

8、资融、劳动力、物资 微观：生产部门、销售部门、其他微观：生产部门、销售部门、其他 投资周期的长期性投资周期的长期性 投资周期是指从资金投入至全部收回所经投资周期是指从资金投入至全部收回所经历的时间，由建设周期与经营周期两局部组成。历的时间，由建设周期与经营周期两局部组成。前期工作阶段前期工作阶段设计阶段设计阶段建设工程工程周期建设工程工程周期施工阶段施工阶段 总结评价阶段总结评价阶段 6月6日 郑州地铁开展的最近十年 9月 郑州市开始编制城市轨道交通线网规划。 底 郑州市轨道交通线网规划编制工作根本完成。 开展城市快速轨道交通建设规划编制工作。 市政府组织修编城市总体规划，对城市快速轨道交通建

9、设规划进行相应调整。 8月 省发改委召开郑州市城市快速轨道交通建设规划专家审核会。 10月 郑州市城市快速轨道交通建设规划上报。 1月 “郑州市城市快速轨道交通建设规划进行专家评估。 11月 1号线勘察设计启动。 1月 1号线一期工程勘察完毕。 2月 国务院批准郑州地铁建设规划。 2月 郑州地铁6条线路规划出台。 4月 郑州地铁2号线通过“人防工程专家评审。 5月 郑州地铁1号线沿途20个站点确定。 6月 郑州地铁6月6日正式开建。 投资实施的连续性与波动性；投资实施的连续性与波动性； 开工开工-投入投入-人力物力财力人力物力财力 随着投资工程周期阶段性变化，工作随着投资工程周期阶段性变化，工

10、作费用由小变大，波动程度很大；要素费用由小变费用由小变大，波动程度很大；要素费用由小变大，波动程度居中；阶段性工作成果对总投资和大，波动程度居中；阶段性工作成果对总投资和工程使用功能的影响由大变小，波动程度很大。工程使用功能的影响由大变小，波动程度很大。 阶段阶段主要特征主要特征对功能影对功能影响的程度响的程度对总投资对总投资影响的程影响的程度度 内容内容占总投占总投资比例资比例产出结果产出结果决策决策阶段阶段知识密集知识密集性性70%80%70%80%60%70%60%70%市场调研、机市场调研、机会分析、可行会分析、可行性研究、决策性研究、决策等等1%1%书面、文书面、文字形式表字形式表达

11、的产品达的产品设计设计阶段阶段知识和技知识和技术密集性术密集性10%20%10%20%20%30%20%30%设计人员的报设计人员的报酬，土地和特酬，土地和特殊材设备的订殊材设备的订购购 2%10%2%10% 图纸等设图纸等设计文件表计文件表达的产品达的产品施工施工阶段阶段资金和劳资金和劳动密集性动密集性5%10%5%10%10%15%10%15%施工人员的报施工人员的报酬酬10%20%10%20% 实物投资实物投资产品产品施工要素的投施工要素的投入入50%60%50%60%终结终结阶段阶段总结事先策划、事中控制、事后检查的一般规律性总结事先策划、事中控制、事后检查的一般规律性 年中，顺驰不动

12、产引入软银亚洲和凯雷4500万元美元资金时，曾方案在 之前，在全国范围内建立50个城市加盟分部，在全国门店到达4000家。之后顺驰不动产也迅速扩张，几乎覆盖全国所有一二线城市，连局部三线城市也已经进驻。但这种极速扩张过后，顺驰不动产也立即遭遇难关：去年，其二手业务从扬州全线撤退，成都的门店也关闭了10家，进入宜宾不到半年也撤出，甚至在天津大本营，顺驰不动产的门店已经开始收缩。 投资收益的不确定性投资收益的不确定性 价格高企成为了该工程最致命的弱点，而价格高企成为了该工程最致命的弱点，而思达置业似乎对于低迷的销售已经无计可施。思达置业似乎对于低迷的销售已经无计可施。 思达置业的实际控制人汪远思将

13、思达置业的实际控制人汪远思将“蓝堡湾蓝堡湾工程的全部股权转让给了多家债权人，同工程的全部股权转让给了多家债权人，同时也从该工程所引起的时也从该工程所引起的2020多亿元债务中抽身，多亿元债务中抽身，留下了债主和业主们无休止的争吵。留下了债主和业主们无休止的争吵。地王的光环终于破灭，蓝堡湾就此成为了地王的光环终于破灭，蓝堡湾就此成为了房市寒冬中倒下的第一个房市寒冬中倒下的第一个“地王工程。地王工程。四、投资分类四、投资分类 按投资的运用方式不同进行分类，可分为：按投资的运用方式不同进行分类，可分为： 直接投资和间接投资直接投资和间接投资 直接投资：将资金直接投入投资工程的建设或购直接投资：将资金

14、直接投入投资工程的建设或购置以形成固定资产或流动资产的投资。置以形成固定资产或流动资产的投资。 间接投资：按形式分为股票投资和债券投资。投间接投资：按形式分为股票投资和债券投资。投资者用货币购置股票、公司债或国家公债等有价资者用货币购置股票、公司债或国家公债等有价证券，以获得收益的投资活动。证券，以获得收益的投资活动。按投资者投入的资金所增加的资产种类，可分为：按投资者投入的资金所增加的资产种类，可分为： 实物投资与金融投资实物投资与金融投资 实物投资：形成物质资产。实物投资：形成物质资产。金融投资：形成金融资产，表现为财务关系。金融投资：形成金融资产，表现为财务关系。 以下资产是实物资产还是

15、金融资产：以下资产是实物资产还是金融资产： A A、专利、专利 B B、一张、一张5 5元票据元票据 C C、消费者的良好评价、消费者的良好评价 D D、大学教育、大学教育 E E、提货单、提货单一家处于创业阶段的计算机软件开发公司现在拥有价值一家处于创业阶段的计算机软件开发公司现在拥有价值3030万万元的电脑设备，它手头上还有元的电脑设备，它手头上还有2020万元的现金。请你判断以下万元的现金。请你判断以下交易行为中是否存在金融资产或实物资产，在这些交易中，交易行为中是否存在金融资产或实物资产，在这些交易中，有没有金融资产被创造出来或销毁掉有没有金融资产被创造出来或销毁掉? ? a a、和银

16、行签署了一份贷款协议，获得、和银行签署了一份贷款协议，获得5050万元的现金，万元的现金，并且保证并且保证3 3年之后归还。年之后归还。 b b、从银行获得的现金加上自有的、从银行获得的现金加上自有的2020万元，用于开发一万元，用于开发一种新的财务方案软件。种新的财务方案软件。 c c、将其软件卖给微软，这些产品将冠以微软的名字出售，、将其软件卖给微软，这些产品将冠以微软的名字出售，该公司获得该公司获得15001500股微软股票形式支付的报酬。股微软股票形式支付的报酬。 d d、将股票以、将股票以8080元每股的价格出售，并且动用所得款项元每股的价格出售，并且动用所得款项的一局部开始归还银行

17、贷款。的一局部开始归还银行贷款。 按建造和购置固定资产的主体不同来分类，可分按建造和购置固定资产的主体不同来分类，可分为：为： 政府投资、企业投资、个人投资政府投资、企业投资、个人投资五、投资在国民经济中的地位与作用五、投资在国民经济中的地位与作用1 1投资是一个国家经济增长的根本推动力。投资是一个国家经济增长的根本推动力。2 2投资是国民经济持续快速健康开展的关键因素。投资是国民经济持续快速健康开展的关键因素。3 3投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。4 4投资为社会创造就业时机。投资为社会创造就业时机。1 1投资是一个国家经济增长的根本推

18、动。投资是一个国家经济增长的根本推动。 不同的经济社会开展时期，没有一定量的投不同的经济社会开展时期，没有一定量的投入，经济是难以启动和开展的。投资的重要作用入，经济是难以启动和开展的。投资的重要作用表现在它的乘数效应，即一定量的投资可引起数表现在它的乘数效应，即一定量的投资可引起数倍于它的国民收入、国民生产总值的增长。增加倍于它的国民收入、国民生产总值的增长。增加适度的投资数量，是促使国民经济增长的首要推适度的投资数量，是促使国民经济增长的首要推动力。动力。 2 2投资是国民经济持续快速健康开展的关键因素。投资是国民经济持续快速健康开展的关键因素。 国民经济的健康开展，务必要求社会总需求与总

19、供给国民经济的健康开展，务必要求社会总需求与总供给的平衡。社会总需求是由投资需求与消费需求两局部组成的平衡。社会总需求是由投资需求与消费需求两局部组成的，如果投资需求膨胀，或投资需求与消费需求双重膨胀，的，如果投资需求膨胀，或投资需求与消费需求双重膨胀，必然导致经济增长的大起大落，造成国民经济的严重比例必然导致经济增长的大起大落，造成国民经济的严重比例失调。同时也应认识到，投资不仅是一种需求，而且能够失调。同时也应认识到，投资不仅是一种需求，而且能够转化为供给。投资形成实物资产，产出产品，供给市场，转化为供给。投资形成实物资产，产出产品，供给市场，也就增加了社会的总供给，当社会总需求超过总供给

20、时，也就增加了社会的总供给，当社会总需求超过总供给时，除了控制和压缩总需求外，关键在于大力增加有效供给，除了控制和压缩总需求外，关键在于大力增加有效供给，这就要求保持适度的投资规模，取得良好的投资效益。这就要求保持适度的投资规模，取得良好的投资效益。 3 3投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。 生产性投资，转化形成生产性固定资产，能扩大生产能力生产性投资，转化形成生产性固定资产，能扩大生产能力( (工程效益工程效益) )，从而能促使在生产提高的根底上，逐步改善，从而能促使在生产提高的根底上，逐步改善人民的物质文化生活。非生产性投资，转化形成非

21、生产性人民的物质文化生活。非生产性投资，转化形成非生产性固定资产，那么是直接为满足人民的物质文化生活需要效固定资产，那么是直接为满足人民的物质文化生活需要效劳的。劳的。 日本钢铁和电子工业在日本钢铁和电子工业在50年代比较落后，然而他们以超年代比较落后，然而他们以超前意识引进奥地利的炉顶吹氧前意识引进奥地利的炉顶吹氧和连续铸造技术，从美国贝尔和连续铸造技术，从美国贝尔实验室引进晶体管制造技术，实验室引进晶体管制造技术，短短的几年使得日本一举成为短短的几年使得日本一举成为钢铁强国和半导体强国。钢铁强国和半导体强国。4 4投资为社会创造就业时机。投资为社会创造就业时机。 投资的实施，主要由建筑业承

22、担建设任务。投资的实施，主要由建筑业承担建设任务。投资推动建设工程兴建，需要吸收为数众多的劳投资推动建设工程兴建，需要吸收为数众多的劳动用工，这就为促进解决劳动就业问题广泛开辟动用工，这就为促进解决劳动就业问题广泛开辟场所。场所。 六、六、 投资学的研究对象和方法投资学的研究对象和方法一、研究对象 投资学是研究社会经济运动过程中投资的一般运动规律和不同投资的特殊运动规律的一门经济学科，是经济学的重要分支。二、研究方法二、研究方法 1 1、系统分析法、系统分析法 采用系统分析的思维方法和工作方法研究问采用系统分析的思维方法和工作方法研究问题，着眼于总体，实现总体的优化。题，着眼于总体，实现总体的

23、优化。 2 2、定性和定量分析相结合、定性和定量分析相结合 3 3、静态和动态相结合、静态和动态相结合 引入时间变量，从开展、变化的角度进行分引入时间变量，从开展、变化的角度进行分析。析。 如果其它条件相同，你认为应该选用哪个方案？如果其它条件相同，你认为应该选用哪个方案？年末年末A A 方案方案B B 方案方案0 0100001000010000100001 170007000100010002 250005000300030003 330003000500050004 41000100070007000 某公司面临两个投资方案某公司面临两个投资方案A A、B B，寿命均为，寿命均为4 4年

24、，初始投资均为年，初始投资均为1000010000元。实现利润的总额也元。实现利润的总额也相同，但每年的数字不同，如下表所示：相同，但每年的数字不同，如下表所示：复习思考题复习思考题一、名词解释：一、名词解释： 投资；投资； 金融投资与实物投资；金融投资与实物投资； 直接投资与间接投资；直接投资与间接投资； 二、简答题：二、简答题： 1. 1.如何理解如何理解“投资这一概念？投资这一概念？ 2. 2.投资包括哪些要素？投资包括哪些要素？ 3. 3.投资有什么特点？投资有什么特点？ 4. 4.简述社会总投资的运动过程简述社会总投资的运动过程? ? 5. 5.如何理解投资与国民经济开展的关系如何理解投资与国民经济开展的关系? ?