光明乳业分析.docx

《光明乳业分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光明乳业分析.docx（24页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、光明乳业分析 第一篇：光明乳业分析 注：由于行业平均数据的资料要收费，故以伊利，蒙牛两大企业数据作为标杆。 1、 流淌比率 蒙牛：2007：1.12，2008：0.89，2009：1.76 伊利：2007：0.91，2008：0.66，2009：0.79 光明：2007：1.42，2008：1.10，2009：1.2 3光明乳业优势1：光明乳业的流淌比率总体高于伊利和蒙牛，因此短期偿债实力强是光明乳 业的一大优势。 2、 销售净利率 蒙牛：2006：5.33，2007：5.20，2008：-3.87 伊利：2006：2.11，2007：-0.51，2008：-8.02 光明：2006：2.12

2、，2007：2.45，2008：-3.6 3光明乳业优势2：光明乳业的销售净利率高于伊利，且逐年转变较稳定，说明企业通过扩大 销售获得利润的实力较强，且实行这种方式的风险较小。 3、 净资产收益率 蒙牛：2006：28.89，2007：21.69，2008：20.71 伊利：2006：53.31，2007：27.79，2008：-0.023 光明：2006：66.66，2007：56.49，2008：53. 42光明乳业优势3：这以指标反映了全部者投入的资金所获得的获利实力。光明乳业要明显高于其他两个企业，说明其获利实力强。 4、 应收账款周转率次 蒙牛：2007：，2008：，2009： 伊

3、利：2007：70.64，2008：107.8，2009：117.23 光明：2007：15.03，2008：13.31，2009：14.58 光明乳业劣势1：确定时期内应收账款的周转次数越多，说明应收账款周转越快，应收帐款的利用效率越好。光明乳业应收账款周转次数少，利用效率差。 5、 存货周转率次 蒙牛：2007：，2008：，2009： 伊利：2007：8.85，2008：8.43，2009：8.18 光明：2007：10.76，2008：8.52，2009：8.80 光明乳业优势4：正常状况下，确定时期内存货周转次数越多，说明存货周转越快，存货利用效率越好。光明乳业的存货周转次数多，存货

4、利用效果好。 6、 流淌资产周转率次 蒙牛：2007：，2008：，2009： 伊利：2007：4.82，2008：4.31，2009：3.98 光明：2007：4.13，2008：3.56，2009：3.8 4光明乳业劣势2：确定时期内流淌资产周转次数越多，说明流淌资产周转的越快，利用越好。光明乳业流淌资产周转次数少，利用效果不很好。 7、 主营业务收入增长率 蒙牛：2007：31.21，2008：11.95，2009：7.73 伊利：2007：16.77，2008：11.87，2009：12.30 光明：2007：10.25，2008：-10.33，2009：7.9 4光明乳业劣势3：主营

5、业务收入是公司长期生存进展的基本动力，主营业务收入增长率可以反映出公司主营业务收入的增长速度，主营业务收入增长速度越快，公司在确定时期内的进展潜力越大。这三年中光明乳业的主营业务收入增长率低，公司进展的速度较慢，进展潜力较小。 8、 总资产增长率 蒙牛：2007：24.70，2008：16.88，2009：24.58 伊利：2007：38.15，2008：15.79，2009：11.64 光明：2007：4.51，2008：-2.98，2009：2.1 1光明乳业劣势4：总资产增长率反映出公司总资产的增长速度，反映企业的规模进展状况。光明乳业的总资产增长率低，企业规模扩大慢。 9、 资产负债率

6、率 蒙牛：2007：39.73，2008：58.13，2009：36.78 伊利：2007：53.73，2008：72.60，2009：71.79 光明：2007：40.73，2008：48.50，2009：46.69 光明乳业优势5：光明乳业资产负债率低，说明企业长期偿债实力好。 光明乳业劣势5：光明乳业资产负债率低，同时也说明企业利用财务杠杆的实力较差。 其次篇：光明乳业诊断分析 光明乳业诊断分析 一 基本状况 光明乳业曾经中国乳业的龙头老大，1999年时液态奶和酸奶的市场占有率全国第一，但在2003年主营业务收入被伊利超越。 二 光明乳业问题分析 1“轻资产战略的误导 2001年光明实施

7、“轻资产战略，只进行少量硬资产投资，通过输出管理、技术和品牌获得利润，自己则专注与产品研发、销售、服务与品牌推广。具体的行动，包括与杭州乔司、金华2佳乐等省外企业签订定牌生产光明产品的协议，控股并购天津梦得、江西英雄、郑州山盟等诸多地方性乳企。过去40年在上海，光明做到20万吨奶源，而用轻资产的方式做到了60万吨。 然而“轻资产战略只解决了企业的内部问题，即企业如何限制、协调、管理以到达业务快速扩大，却忽视了外部问题的解决如何获得顾客。表现出来就是它产能的扩张超出自己的销售扩张，它没有用订单限制自己的产能。另一方面，在三聚氰胺事务出来之后浮出水面，就是生产与奶源必需驾驭在自己手里，这对食品德业

8、尤为重要，但光明却外包出去，这是特殊危险的。 2 品牌战略危机 首先，品牌没有进行全国性的有效推广。 其次，没有进行品牌细化，对细分市场没有进行多品牌战略。 再次，多类型产品用一个品牌，风险较高。简洁互相影响，会造成“一个老鼠害还一锅汤。 3 扩张瓶颈 利润主要集中于华东市场，对其他区域市场扩张不力。主要缘由自己对收购品牌处理不当，收购品牌过早退出而光明品牌没有形成战斗力，简洁造成局部市场失利，江西就是这样。在天津生产实施外包，不能对生产实施有效限制，出现质量问题。 4 组织结构不合理 不同产品设置事业部，事业部领导各地方公司。这种组织机构的设置并非以顾客为导向，如何协调不同地区顾客的不同爱好

9、，很难做到。 三 解决方案 1 加大对自己奶源和生产的限制 可以内蒙和黑龙江建立自己的优质奶源基地，为自己以后的高端产品供应保障。在全国建立自己的生产基地，养殖基地对质量进行限制。 2品线扩展 增加现有产品品种，尤其要强化光明在保鲜奶的地位。丰富现有产品规格系列，以满意不同消费者及其在不同场合的需要。根据不同消费者群的需求，不断改良乳品的口味，以满意求新求变的消费者对口味的需求。开发新产品不断地推出新品种，包括新功能、新包装、新口味，已满意时尚消费者对产品的需求。 3 高、中、低端产品全面出击 假如市场领导者要接着保持第一位的优势，首先，必需找到扩大总需求的方法；其次，实行好的防卫和进攻行动来

10、爱惜自己的市场份额；再次，在市场规模小变的基础上，进一步扩大市场份额。因此，作为市场领先的企业即使小开展攻势，至少要对各层次的产品保持警惕，小要轻易的把侧翼暴露给敌人。市场领先者在目标市场上对高、中、低端产品线的全面设防，既能满意不同消费群体的需求，又能抵抗挑战者的进攻。必要时还能平动发起攻热。 4 不断细分市场，培育新的消费群体 对乳品来说，一般纯鲜奶在一线、二线的城市里的普及率较高，但在其他市场的普及率很低。即使在一二线城市，纯鲜奶也较其他功能性或调味乃的普及率低很多。如今，在农村市场，乳品消费几乎是空白。在城市市场，不消费牛奶的人有些是担忧因养分过剩而发胖：有些是担忧出现过敏，但大多数人

11、是由于对牛奶养分学问缺乏必要的了解。因此，市场领导者可以通过媒介、渠道或示范作用，去劝服这些人群，使其加入乳品消费的行列。 5 .建立研发中心，主要是对产品的功能进一步完善和深化。通过市场细分，企业就能了解到不同年龄、不同人群、不同的地域以及不同的身体条件对奶制品品同的要求。针对这些不同的要求，企业应根据自身的条件来选定相应的目标市场。 市营0703 07021403 韦何2009-11-30 第三篇：光明乳业案例分析 客户、社区、供应商对企业财务决策的影响以光明乳业为例 近年来，我国乳制品德业进展快速，行业总产量不断提升，竞争也日趋激烈。随着社会进步和人名生活水平提高，乳制品已经成为居民生活

12、中重要的日常食品，尤其与婴幼儿群体存在亲热的联系。然而乳制品质量问题却是频发不断，无论是国内还是国外，如2008年的“三鹿奶粉事务对我国本土奶制品企业造成致命打击，以及2022年新西兰恒自然奶粉事务，使消费者信念极大受挫。本次报告以光明乳业为例，从客户、社区、供应商三个角度来分析对企业财务决策的影响， 企业的财务决策是对财务方案、财务政策进行选择和确定的过程，以获得更大受益，实现企业价值管理目标，一般而言，财务决策包括投资据测、筹资决策和股利支配决策。作为现代企业ERP管理的重要内容，财务决策包含企业各方面经营活动，有效的财务决策能关心企业加强预见性、支配性，合理地配置企业资源，利于增加企业竞

13、争力，完成企业战略目标。 进一步分析对企业财务决策的影响因素。作为一个经济组织，企业的最终目的是要向消费者传递合理的效用价值，以进而实现自身的利益追求。随着我国市场经济不断完善健全，买方市场日益强大，消费者学问水平、维权意识的提高，存在多种特性化需求，并对产品提出了越来越高的要求，使得企业各方面活动都必需紧密围绕客户需求绽开。于此同时，各种群体组织对企业的影响也日益加强，包括内部的群体组织如职工、管理层、股东董事会，外部如政府部门、社会媒体、消费者协会等民间组织对企业形成强大的监管作用，使企业活动更加规范，并使得公共关系管理成为企业管理活动的重要内容。企业为满意以上两方面的目标，供应符合市场需

14、求的产品服务，必需加强自身的供应链管理，确保各个环节到达相应要求，以实现整体管理目标。以下部分具体以光明乳业600597为例从今三方面分析对企业财务决策的影响。 光明乳业的客户，不仅包括最终的消费者，也包括各级分销商等。光明乳业对此的财务决策主要包括对生产和营销的投入，并涉及融资等借贷决策。始终以来乳制品德业门槛较低，但随着竞争的加剧和平安标准的提高，对企业各方面技术及设施有了更高的要求，这些都需要大量的前期投入。作为国内知名的乳品生产企业，光明乳业是目前国内拥有最多独创专利的乳品企业，拥有业内领先的科技研发实力，仅2022年授权独创专利近30项。依托光明乳业设的中国乳制品德业唯一的乳业生物技

15、术国家重点试验室，已于2022年8月正式通过国家科技部组织的建设验收。2022年的项目包括天津梦得引进设备扩能建设，其华东中心工厂于2022年8月基本建成，中心工厂占地232亩，建筑面积达12.5万平方米，投产后日产量将到达2000吨，并耗资数千万元购置了多台大型仪器设备和少量小型仪器设备。从规模看，这已是全球最大的乳品工厂，这些将有助于光明乳业实现精细化管理，确保产品质量平安牢靠。同时。公司在各地进行了工厂的迁建，并报废了大量老旧设备，使得企业营业外支出增幅打228%，专项应付款也比期初大幅削减。企业为实现销售的增加，生产有所扩大，同时对经销商实行了确定的赊销方式，致使应收账款增加，存货量有

16、所提高，表达在报表中的还包括计提的存货跌价准备及资产减值项目的增加。此外，企业还加强本钱管理、费用限制，增加企业盈利实力，可以看出，13年上半年营业收入增幅高于本钱及期间费用增幅，使得归属于母公司全部者的净利润比上年同期增加。为此，公司进行的融资项目有2022年公司非公开发行股份募集资金项目为日产2000吨乳制品中心自动限制技术生产线技术改造项目，项目投资总额为142,083万元，近年取得借款也有所增加，使得筹资活动产生的现金流量较上年同期增长。 就利益群体及相关组织方面，光明乳业面临多方的利益博弈，其财务决策包括对内支配股利、股权激励政策及对外市场营销、公关投入等多项决策。公司与2022年便

17、起先对管理层、技术人员及核心骨干推行股权激励政策，并在2022年两次回购注销符合解锁条件的激励股权部分，并于2022年2月份发布法律看法书，拟推行二期股权激励支配，从阅历来看，这些将有利于建立中长期激励机制、完善薪酬结构，提高公司管理水平和经营绩效，符合预期设定的目标和公司的利益。自2022年以来，光明乳业每年都进行现金分红，配比逐年上升，反应了企业良好的业绩和对投资者关系的重视。外部而言，作为乳制品企业，光明乳业既得到了来自政府的补贴扶持，由此2022年上半年的营业外收入便增幅达125%，同时也面临来自法律、政府部门、社会媒体及团体等多方面监督，随着食品平安问题日益严峻，过去一年政府对于婴幼

18、儿奶粉行业出台了一系列政策，对企业提出多方面的要求，食品药品监督管理局及卫生部门也加大了对乳制品的抽检力度，随着网络通讯的进展和媒体行业的关注，社会各界对于乳制品德业特别关注，为此光明乳业不断改善管理，严把产品质量关，确保宽阔消费者喝上放心奶，同时重视营销宣扬，多次组织开放参观工厂，提高生产透亮度，主动进行公共关系管理，树立良好的企业形象。尽管如此，光明乳业仍在许多方面存在缺乏并亟需改良。2022年6月起5个月连曝出6次产品质量问题，使得光明乳业深陷质量门，不仅如此，其在此次事务当中的危机公关也受到诟病，不仅没有第一时间承认问题，对于各种质疑也刚好没有实行措施处理沟通，使其面临的危机进一步扩大

19、。说明企业不仅应当留意外在形象，更应当投入完善预警及危机公关机制，提高企业应对突发事务的意识。 供应商对于乳制品德业始终以来都是一个巨大的难题，最大的问题便是奶源的解决。就此光明乳业涉及的财务决策包括对奶源项目建设的投入以及资本市场的融资活动。始终以来，由于各方面不规范，散户及奶站都存在较大的平安隐患，三聚氰胺事务后，散户奶农大量退出市场，乳企已有自建牧场的趋势。光明乳业较早便起先重视自建牧场，从源头限制质量，现已拥有十多余自建牧场，随着几年乳制品德业兼并浪潮加剧，更是将目光投向了海外，光明乳业下属子公司新莱特于2022年7月在新西兰证券交易所主板挂牌上市，以获得资本市场的支持，建立供应稳定、

20、品质优良的原料供应基地，此点也反应在其半年报中少数股东权益的增加。2022年2月份，光明宣布引入战略投资者RRJ Capital，以其控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合本公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务以及全部在建和支配建设的奶牛场，以更好地限制奶源建设，完善上游供应链，引入外部投资者，有利于分散财务负担，同时也便于该平台进一步证券化，实现更大的价值。此外，优质奶牛也是一项重要的生物资产，光明已高价引进了品质最好的美北美-加加拿大系荷斯坦种公牛，并根据中国的养殖环境进行品种改进，进而通过优质冻精进行自繁自育。光明乳业建立了严格的供应商管理及索证、索票等检验制度。从其季报中还可以看出，同时预

21、付原材料、接受劳务等款项大幅增加，导致经营活动现金流大幅削减。 核心竞争力分析 1、拥有国家著名商标光明等一系列较高知名度的品牌； 2、拥有乳业生物科技国家重点试验室； 3、拥有丰富的市场和渠道阅历； 4、拥有先进的全程冷链保鲜管理系统； 5、拥有多项独创专利技术； 6、拥有先进的乳品加工工艺、技术和设备； 7、在国内和新西兰拥有供应稳定、质量优良的原料奶基地。 第四篇：光明乳业 光明乳业(600597)2022年报点评，净利增长主因退税，高档品放量将来成长可期 光明乳业2022 年收入117.9 亿，同比增23.2%，归属母公司净利2.4亿，同比增22.4%，EPS0.23 元。四季度单季营

22、业收入31.3 亿，同比增13.4%，归属母公司净利润0.77 亿元， 同比增24.8%，EPS 0.07 元。 公司收入增长23.2%，高端产品放量：2022 年公司收入增长23.2%，高于液体乳及乳制品德业21.6%的增速。分品类看，剔除海外16 亿收入后，公司收入同比增10%，其中常温奶收入增4%；分产品看，“莫斯利安、畅优、健能、优倍、优+销售收入近28 亿，高档产 品放量。 因子公司弥补以前亏损，公司所得税为-3022 万，进而导致净利润增长22.4%：2022 年公司利润总额2.4 亿，几乎与2022 年基本持平，但因原亏损子公司弥补以前亏损后，2022 年公司所得税为-3022万

23、元，导致净利率增长22.4%。根据公司披露的控股公司近几年来的净利润数据，补亏尚为结束，意料2022 年公司综合所得税率仍将在低位。2022 年原奶价将维持高位，通过提价及产品升级，意料毛利率将稳中有升：因原奶价格高位，2022 年公司综合毛利率下降1 个百分点。因原奶供需惊慌状态在1-2 年内难以有效改善，故意料2022 年原奶价将保持高位徘徊，但同时我国奶价已高于欧美等国家，接着上涨空间有限，本钱压力趋缓。通过产品提价，高端产品占比提升，意料2022 年公司毛利 率可能稳中有升。 公司高端奶粉培儿贝瑞正在扩张期，意料整体费用率将呈现缓慢下降：2022 年公司销售费用率下降1 个百分点至27

24、.5%。但公司高端奶粉“培儿贝瑞刚进入市场，拓展期营销费 用投入较多，因此意料公司整体销售费用率应降幅缓慢。 业绩意料及估值：公司立足鲜奶酸奶业务，拓展常温奶市场，进军婴儿奶粉市场。目前公司现有业务稳定，婴儿奶粉带来新的增长空间，股权激励方案也明确了将来增长方向，意料2022-2022 年EPS0. 28、0.34元，对应2022 年PE35 倍，维持11 元目标价，“谨慎增持 评级。 第五篇：上海光明乳业 上海光明乳业 公司简介 光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化的股份制上市公司，主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，养分保健食品的

25、开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 作为国家级农业产业化重点龙头企业，光明乳业长期以来秉承“创新生活、共享健康的企业使命，始终以领先变革的首创精神，锐意进取、不断创新，在打造中国簇新品第一品牌的事业中取得了确定的成果。2000年，“光明系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号；2001年，入围“中国最受敬重企业50强； 2002年至今，历年入选“上海100强企业，排名逐年上升；连续入围由中国企业联合会、中国企业

26、家协会组织评比的“中国500强企业。2004年，在著名媒体财宝中国发布的2004年中国证券市场领导力报告中，光明乳业入选“2004年全国最具领导力的20家上市公司；2005年，被商务部国际贸易经济合作探讨院评定为全国诚信等级AAA1企业；2006年，在中国社会科学院和中国经营报组织的竞争力年会上获得“卓越自主创新新产品称号；2007年1月，被国家商务部评为06中国最具市场竞争力品牌。同年9月，被卫生部、农业部、公安部、国家工商总局、国家食品药品监督管理局等联合授予“中国食品平安十强企业称号，是中国液态奶企业中唯一获得此称号的企业。2007年10月通过上海市质量金奖评审组的复评，再次荣获“上海市

27、质量金奖。光明品牌已经走过了她50多年的进展历程。为消费者供应平安、簇新、养分、健康的乳制品是全体光明人的责任和追求。目前，光明簇新牛奶、簇新酸奶、簇新奶酪的市场份额均位居全国首位。 联系方式: 光明乳业总部地址:上海市吴中路578号 光明乳业总部联系电话：021-54584520 光明服务传真：021-64654538 产品系列： 鲜奶系列：基础牛奶、功能牛奶、儿童牛奶 常温奶系列：基础牛奶、酸牛奶、风味奶、儿童产品 酸奶系列： 奶酪系列：奶酪、奶油 奶粉系列：婴儿奶粉、成人奶粉、工业奶粉 果汁系列：光明果诱、光明果汁 本文来源：网络收集与整理，如有侵权，请联系作者删除，谢谢！第24页 共24页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页第 24 页 共 24 页