发展能力分析(PPT33页).ppt

《发展能力分析(PPT33页).ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《发展能力分析(PPT33页).ppt（33页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、发展能力分析 发展能力：企业扩大生产经营规模、壮大经济实力的潜在能力 1.营业收入增长率指标 2.资产增长率指标3.资本扩张指标 4.利润增长率指标 5.每股收益增长率 发展能力 分析指标 营业收入增长率 营业收入 增长率=本期营业收入上期营业收入 上期营业收入 100%ZX公司营业收入增长率计算表单位：百万元 年份 营业收入 营业收入增长率2012 16623.43 7.60%2011 15449.48 32.18%2010 11688.37 1.17%2009 11553.52 0.98%2008 11441.82 136.97%2007 4828.38 三年营业收入平均增长率 三年营业收

2、入平均增长率=本年营业收入总额 三年前年度营业收入总额 100%-13（）可持续增长率 可持续 增长率=股东权益本期增加 期初股东权益=销售 净利率 总资产 周转率 收益 留存率 权益 乘数 ZX公司可持续增长率计算表单位：百万元 项目 2012 2011 2010 2009销售净利率 1.44 2.39 3.16 3.44总资产周转率 2.39 2.13 1.58 1.61收益留存率-0.50 0.89 0.35 0.40权益乘数 1.29 1.42 1.50 2.55可持续增长率-2.22 6.46 2.63 5.61 总资产增长率 总资产 增长率=本年总资产增长率 年初资产总额 100%

3、ZX公司总资产增长率计算表单位：百万元 年份 总资产 总资产增长率2012 6777.497-4.64%2011 7107.063-3.60%2010 7372.706-0.29%2009 7394.137 6.51%2008 6942.405 72.05%2007 4035.093 三年资产平均增长率 三年资产平均增长率=年末资产总额 三年前年末资产总额 100%-13（）资本积累率 资本积累率=本年净资产增长额 年初净资产数 100%ZX公司资本积累率计算表单位：百万元 年份 股东权益 资本积累率（%）2012 5598.70-2.102011 5718.52 6.122010 5388.

4、97 5.872009 5089.95 3.202008 4932.18 三年资本平均增长率 三年资本平均增长率=年末净资产总额 三年前年末净资产总额 100%-13（）营业利润增长率 营业利润 增长率=本年营业利润增长额 上年营业利润 100%ZX公司营业利润增长率计算表单位：百万元 年份 营业利润 营业利润增长率（%）2012 439.32-30.012011 627.66 3.322010 607.48-6.852009 652.17-33.952008 987.33 166.412007 370.6 2.70 净利润增长率 净利润 增长率=本年净利润增长额 上年净利润 100%ZX公司

5、净利润增长率计算表单位：百万元 年份 净利润 净利润增长率（%）2012 239.13-35.272011 369.44 0.132010 368.95-7.082009 397.06-35.732008 617.84 45.692007 424.09 每股收益增长率 每股收益 增长率=本期每股收益上期每股收益 上期每股收益 100%ZX公司每股收益增长率计算表单位：元 年份 每股收益 每股收益增长率（%）2012 0.20-35.282011 0.31-32.832010 0.46-8.002009 0.50-35.062008 0.77 2.672007 0.75 杜邦分析法 一、杜邦财务

6、比率分析原理 在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净利率处于最高层次。（一）分析的思路：从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。（二）指标分解原理 根据计算公式，决定所有者权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和权益乘数。1.净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映出投资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。2.总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化

7、的基础。3.销售净利率是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。销售净利率反映盈利能力；资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。此处的资产负债率与前面的不同，资产与负债均用平均数算(年初与年末的平均数)。杜邦财务分析体系 净资产利润率总资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 净利润 销售收入 销售收入 资产总额 成本费用+投资收益+营业外收支净额 流动资产 非流动资产 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 税金 其他支出 货币资金

8、 短期投资 应收账款 预付款项 存货 其他流动资产 固定资产 长期投资 无形资产 其他长期资产 销售收入 杜邦财务比率分析法作为一种财务比率分解的方法，明确指标变动的影响因素，而且明确了提高所有者权益净利率的根本途径在于扩大销售收入，降低成本，优化资本结构、加速各项资产周转速度以及适度负债。二、杜邦财务分析体系的应用 1、给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图 具体路径提高销售利润率 使收入增长幅度高于成本和费用 降低成本费用提高总资产周转率不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模资料:某公司2012年的销售收入为62500万元,比上年提高28%,有关的财务

9、比率如下表所示财务比率2011年同行业平均 2011年本公司 2012年本公司应收账款回收期(天)35 36 36存货周转率 2.50 2.59 2.11销售毛利率 38%40%40%销售营业利润率(息税前)10%9.6%10.63%销售利息率 3.73%2.4%3.82%销售净利率 6.27%7.20%6.81总资产周转率 1.14 1.11 1.07固定资产周转率 1.4 2.02 1.82资产负债率 58%50%61.3%已获利息倍数 2.68 4 2.78 要求:1.运用杜邦财务分析原理,比较2011年该公司与同行业平均的净资产收益率,定性分析其差异的原因.2.运用杜邦财务分析原理,比

10、较2012年与2011年的净资产收益率,定性分析其变化的原因.（二）答案:1.2011年与同行业平均比较：公司净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数=7.2%1.11/(1-50%)=15.98%行业平均净资产收益率=6.27%1.14/(1-58%)=17.02%销售净利率高于同行业水平0.93%,其原因是毛利率高2%,销售利息率(2.4%)较同行业(3.73%)低1.33%.资产周转率略低于同行业水平0.03次,主要原因是应收账款回收较慢.权益乘数低于同行业水平,因为其负债较少。2.2012年与2011年比较 2011年净资产收益率=7.2%1.112=15.98%2012年净资产收益率=6.81%1.07/(1-61.3%)=18.83%销售净利率比2011年低0.39%,主要原因是销售利息率上升了1.42%。资产周转率下降,主要原因是固定资产和存货周转率下降。权益乘数增加,原因是负债增加。