未来5年金融改革热点22354.pptx

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1、未来未来5年年八大金融改革热点八大金融改革热点 东南大学金融系东南大学金融系 王宏王宏15151839949中国中国的金融改革进入了一个新的的金融改革进入了一个新的“十字路口十字路口”，步入了关键的攻坚阶段，十八届，步入了关键的攻坚阶段，十八届三中全会为我们吹响了改革的号角，也提出了中国未来十年的改革路线图，其中三中全会为我们吹响了改革的号角，也提出了中国未来十年的改革路线图，其中加速金融改革是重头戏之一，多项内容与银行业直接相关。加速金融改革是重头戏之一，多项内容与银行业直接相关。前前 言言完善金融市场体系完善金融市场体系扩大金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依扩大

2、金融业对内对外开放，在加强监管前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本法发起设立中小型银行等金融机构。推进政策性金融机构改革。健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。发展普惠场，提高直接融资比重。完善保险经济补偿机制，建立巨灾保险制度。发展普惠金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。金融。鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。完善人民币汇率市场化形成机制，

3、加快推进利率市场化，健全反映市场供求完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易关系的国债收益率曲线。推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实可兑换程度，建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系，加快实现人民币资本项目可兑换。现人民币资本项目可兑换。落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调机制，界定中央和地方金落实金融监管改革措施和稳健标准，完善监管协调机制，界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任。建立存款保险

4、制度，完善金融机构市场化退出机制。融监管职责和风险处置责任。建立存款保险制度，完善金融机构市场化退出机制。加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和整体稳定。加强金融基础设施建设，保障金融市场安全高效运行和整体稳定。前前 言言中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任界定中央和地方金融监管职责和风险处置责任风险化解（地方政府债务）风险化解（地方政府债务）民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构民营银行民营银行多渠道推动股权融资，提高直接融资比重多渠道推动股权融资，提高

5、直接融资比重资产证券化资产证券化鼓励金融创新鼓励金融创新互联网金融互联网金融完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化完善人民币汇率市场化形成机制，加快推进利率市场化汇率、利率市场化汇率、利率市场化加快实现人民币资本项目可兑换加快实现人民币资本项目可兑换自贸区、沿边金融改革试验区自贸区、沿边金融改革试验区前前 言言从从决定决定中找寻关键词：中找寻关键词：目目 录录一、认识一、认识“李克强经济学李克强经济学”二、八大金融改革热点二、八大金融改革热点（一）化解地方政府债务风险（一）化解地方政府债务风险（二）银行业流动性危机（二）银行业流动性危机钱荒钱荒（三）资产证券化改革（三）资产证券化改革

6、（四）上海自贸区金融改革（沿边金融改革试验区）（四）上海自贸区金融改革（沿边金融改革试验区）（五）民营银行（五）民营银行（六）利率市场化改革（六）利率市场化改革（七）汇率市场化改革（七）汇率市场化改革（八）互联网金融（八）互联网金融第一部分第一部分 认识认识“李克强经济学李克强经济学”“李李克克强强经经济济学学”其其本本质质应应是是“改改革革经经济济学学”，乃乃是是特特指指总总理理及及新新一一届届政政府府所所推推出出的的一一系系列列经经济济政政策策，并并非非一一般般学学术术意意义义上上的的建建立立在在理理论论模模型型基基础础上上的的经经济济学学思思想。想。（一）产生的宏观背景（一）产生的宏观背

7、景（一）产生的宏观背景（一）产生的宏观背景“李克强经济学李克强经济学李克强经济学李克强经济学”(Likonomics)(Likonomics)(Likonomics)(Likonomics)当前，中国的金融发展面临三大困境：当前，中国的金融发展面临三大困境：当前，中国的金融发展面临三大困境：当前，中国的金融发展面临三大困境：一是金融资源错配，企业部门负债过高、产能过剩，未来需要一是金融资源错配，企业部门负债过高、产能过剩，未来需要一是金融资源错配，企业部门负债过高、产能过剩，未来需要一是金融资源错配，企业部门负债过高、产能过剩，未来需要去杠杆；去杠杆；去杠杆；去杠杆；二是利率市场化不完全导致影

8、子银行大肆扩张并难以监管；二是利率市场化不完全导致影子银行大肆扩张并难以监管；二是利率市场化不完全导致影子银行大肆扩张并难以监管；二是利率市场化不完全导致影子银行大肆扩张并难以监管；三是垄断的金融机构体系，民间金融难以对国有机构形成竞争三是垄断的金融机构体系，民间金融难以对国有机构形成竞争三是垄断的金融机构体系，民间金融难以对国有机构形成竞争三是垄断的金融机构体系，民间金融难以对国有机构形成竞争压力，大量小微企业难以获得贷款。压力，大量小微企业难以获得贷款。压力，大量小微企业难以获得贷款。压力，大量小微企业难以获得贷款。新新新新一一一一届届届届政政政政府府府府认认认认识识识识到到到到，破破破破

9、解解解解问问问问题题题题与与与与矛矛矛矛盾盾盾盾，刺刺刺刺激激激激政政政政策策策策的的的的空空空空间间间间已已已已经经经经不不不不大大大大，还还还还必必必必须须须须依依依依靠靠靠靠市市市市场场场场机机机机制制制制，把把把把改改改改革革革革的的的的红红红红利利利利、内内内内需需需需的的的的潜潜潜潜力力力力、创创创创新新新新的的的的活活活活力力力力叠叠叠叠加加加加起来，形成新动力。一系列金融改革凸显了新一届政府的决心。起来，形成新动力。一系列金融改革凸显了新一届政府的决心。起来，形成新动力。一系列金融改革凸显了新一届政府的决心。起来，形成新动力。一系列金融改革凸显了新一届政府的决心。（二）（二）（

10、二）（二）“李克强经济学李克强经济学李克强经济学李克强经济学”三大支柱三大支柱三大支柱三大支柱李李李李克克克克强强强强经经经经济济济济学学学学不出台刺激不出台刺激不出台刺激不出台刺激去杠杆化去杠杆化去杠杆化去杠杆化结构性改革结构性改革结构性改革结构性改革1.20131.2013年年年年5 5月月月月1313日国务院机构职能转变动员电视电话会议上，日国务院机构职能转变动员电视电话会议上，日国务院机构职能转变动员电视电话会议上，日国务院机构职能转变动员电视电话会议上，“过多地依靠政府主导和政策拉动来刺激增长不仅难以为继，甚至过多地依靠政府主导和政策拉动来刺激增长不仅难以为继，甚至过多地依靠政府主导

11、和政策拉动来刺激增长不仅难以为继，甚至过多地依靠政府主导和政策拉动来刺激增长不仅难以为继，甚至还会产生新的矛盾和风险还会产生新的矛盾和风险还会产生新的矛盾和风险还会产生新的矛盾和风险”。2.20132.2013年年年年7 7月月月月3 3日国务院常务会议，日国务院常务会议，日国务院常务会议，日国务院常务会议，“要进一步盘活存量，集中要进一步盘活存量，集中要进一步盘活存量，集中要进一步盘活存量，集中有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生有限的资金用于稳增长、调结构、惠民生”。就是抑制信贷增长，大幅削减债务，源自就是抑制信贷增长

12、，大幅削减债务，源自就是抑制信贷增长，大幅削减债务，源自就是抑制信贷增长，大幅削减债务，源自“激活货币信激活货币信激活货币信激活货币信贷存量支持实体经济发展贷存量支持实体经济发展贷存量支持实体经济发展贷存量支持实体经济发展”、“优化金融资源配置，用好增优化金融资源配置，用好增优化金融资源配置，用好增优化金融资源配置，用好增量、盘活存量量、盘活存量量、盘活存量量、盘活存量”等看法的衍生。等看法的衍生。等看法的衍生。等看法的衍生。表明这是支持自由市场、反对政府干预的经济学，即表明这是支持自由市场、反对政府干预的经济学，即表明这是支持自由市场、反对政府干预的经济学，即表明这是支持自由市场、反对政府干

13、预的经济学，即通过结构性改革、向市场放权让利形成新的经济增长动力。通过结构性改革、向市场放权让利形成新的经济增长动力。通过结构性改革、向市场放权让利形成新的经济增长动力。通过结构性改革、向市场放权让利形成新的经济增长动力。“要把该放的权力放到位，激发各类市场主体发展活力和要把该放的权力放到位，激发各类市场主体发展活力和要把该放的权力放到位，激发各类市场主体发展活力和要把该放的权力放到位，激发各类市场主体发展活力和创造力。创造力。创造力。创造力。”总体说来，新总体说来，新总理李克强的经济总理李克强的经济哲学，用一句话来哲学，用一句话来概括就是，充分发概括就是，充分发挥市场的决定性作挥市场的决定性

14、作用，让中国经济重用，让中国经济重回市场的轨道。回市场的轨道。20132013年的金融改年的金融改革基本遵循了这革基本遵循了这一思路。一思路。第二部分第二部分 八八大金融改革热点大金融改革热点地方政府融资平台，是指由地方政府及其部门或机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体。（中国银监会关于加强融资平台贷款风险管理的指导意见（银监发2010110号文）政府融资平台是在应对经济危机的特定条件下发展起来的。由于其发展过快，国务院在2010年下发国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019号）

15、，开始系统进行规范整顿。化化解解政政府府债债务务风风险险，是是新新一一届届政政府府对对政政府府部部门门“去去杠杠杆杆化化”的的一一个个重重要要举举措措，20142014年年的的中中央央经经济济会会议议上上将将其其列列为为六六大大工工作任务之一作任务之一。化解的关键在于防范政府融资平台风险。化解的关键在于防范政府融资平台风险。（一）化解地方政府债务风险（一）化解地方政府债务风险（1 1）对我国地方政府债务风险的认识）对我国地方政府债务风险的认识年度政府层级负有偿还责任的债务政府或有债务负有担保责任的债务承担一定救助责任的债务2013年6月末全国各级政府206988.6529256.4966504

16、.56其中：地方政府108859.1726655.7743393.72单位：亿元从借款主体来看，融资平台公司是主要借款主体，融资平台公司是主要借款主体，举借的债务达债务达40755.54亿元从债务资金来源来看，银行贷款是主要来源，银行贷款是主要来源，达55252.45亿元，占比达占比达50.76%风险一：风险一：风险一：风险一：信用敞口不断扩大，风险仍聚集在银行体系。信用敞口不断扩大，风险仍聚集在银行体系。信用敞口不断扩大，风险仍聚集在银行体系。信用敞口不断扩大，风险仍聚集在银行体系。风险四：风险四：地方政府财政代偿压力巨地方政府财政代偿压力巨大。大。20132013年全国地方债务到期还款年全

17、国地方债务到期还款3 3万亿元，万亿元，同比增长超过同比增长超过60%60%，约占当年地方财政收入的，约占当年地方财政收入的50%50%。而同期地方财政收入增幅仅。而同期地方财政收入增幅仅15%15%左右。左右。因此，在债务规模不断扩大而土地价格上涨因此，在债务规模不断扩大而土地价格上涨空间有限的情况下，土地财政收入与还本付空间有限的情况下，土地财政收入与还本付息规模的匹配程度将出现背离，可能导致一息规模的匹配程度将出现背离，可能导致一定的风险。定的风险。风风险险二二：产产能能过过剩剩问问题题加加剧剧且且贷贷款款效效率率下下降降。目目前前中中国国的的产产能能利利用用率率较较低低，大大多多在在7

18、070左左右右，有有些些甚甚至至不不到到50 50%，远远远远低低于于世世界界可可接接受受的的水水平平。过过去去经经济济增增长长1010以以上上的的时时候候，贷贷款款增增长长1515左左右右，现现在在经经济济增增速速7.77.7左左右右，贷贷款款增增 速速 依依 旧旧。单单 位位 融融 资资 产产 出出 的的GDPGDP从从20082008年年的的4.494.49元元，降为降为20132013年年55月末的月末的1.931.93元。元。风险三：风险三：政府融资平台公司还本付政府融资平台公司还本付息压力明显增大。息压力明显增大。在在20122012年末的年末的9.39.3万亿元万亿元平台贷款中，

19、三年内集中到期的占平台贷款中，三年内集中到期的占35%35%，20132013年到期的年到期的1.851.85万亿元贷款中，四季度到期的贷万亿元贷款中，四季度到期的贷款占款占32.6%32.6%。此外，。此外，20132013年平台融资的平均成年平台融资的平均成本比本比20102010年提高年提高30%30%以上。以上。（2 2）广西融资平台债务情况）广西融资平台债务情况增幅大。增幅大。20132013年末，广西辖内政府融资平台全口径融资总量年末，广西辖内政府融资平台全口径融资总量4261.214261.21亿亿元（含非信贷类融资元（含非信贷类融资1373.421373.42亿元），较年初增加

20、亿元），较年初增加938.09938.09亿元，增速高达亿元，增速高达28.23%28.23%，超过各项贷款增速多达，超过各项贷款增速多达1414个百分点。个百分点。平台项目平台项目“短借长投短借长投”和和“期限错配期限错配”问题突出问题突出。62%62%的平的平台贷款投向台贷款投向5 5年以上中长期项目，而全辖年以上中长期项目，而全辖41%41%的平台贷款集中在近三年到期偿的平台贷款集中在近三年到期偿付。付。平台依赖财政兜底还款程度较重。平台依赖财政兜底还款程度较重。据估算，广西至少有据估算，广西至少有60%60%的的平台贷款依赖土地变现和财政兜底偿还，其中来宾地区平台贷款近平台贷款依赖土地

21、变现和财政兜底偿还，其中来宾地区平台贷款近8 8成贷款是成贷款是以土地抵押或土地收益权质押的方式发放。以土地抵押或土地收益权质押的方式发放。隐性平台融资规模较大。隐性平台融资规模较大。一些地方政府为规避监管，通过新设平一些地方政府为规避监管，通过新设平台或平台重组，利用平台名单制以外的公司进行融资。未来民间资本进入平台或平台重组，利用平台名单制以外的公司进行融资。未来民间资本进入平台企业，政府对优质平台资产进行包装，银行债务处理更趋复杂。甚至出现台企业，政府对优质平台资产进行包装，银行债务处理更趋复杂。甚至出现债务集中在劣质平台并申请破产，给银行带来损失的可能。债务集中在劣质平台并申请破产，给

22、银行带来损失的可能。(3)(3)新一届政府为化解政府债务风险所采取的措施新一届政府为化解政府债务风险所采取的措施新一届政府最大的难题是债务的化解。历史上，要化解债务困境只有两种路径：一是抽货币，主动挤泡沫，付出萧条的代价；二是“水多了加面”，即货币深化，把政府控制的资源重新释放给市场，即目前新一届政府正在开展为盘存量而实施各种改革：1.1.中国银监会下发的关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见（即10号文），坚持总量控制，是主动管控债务风险、启动政府去杠杆化进程的表现。2.2.审计署2013年组织全国审计机关对政府性债务进行审计，也是对中国债务风险进行的第二次摸清家底。3.3

23、.在2014年全国银行业监督管理会议上，银监会提出，可以探索运用市场化手段削减存量平台贷款，确保风险真实化解。未来化解地方政府债务风险的七条路径未来化解地方政府债务风险的七条路径信贷资产证券化信贷资产证券化成立地方资产管理公司成立地方资产管理公司贷款展期贷款展期发行长期限的城投债发行长期限的城投债出售地方国有资产出售地方国有资产发行地方政府债或市政债发行地方政府债或市政债中央发行特别国债兜底中央发行特别国债兜底（4 4）综合解决政府债务问题的建议综合解决政府债务问题的建议对于全社会来说，对于全社会来说，化解债务危机的根本之道还是转变发展方式，增强经济活力；逐步推进财政体制改革，化解根本性的体制

24、障碍，增强地方政府债务的预算硬约束。对对于于商商业业银银行行来来说说，适应地方政府融资模式改革，加速自身经营方式的转型，加大金融服务产品创新；提高风险识别和防控能力，通通过过市市场场化化手手段段引引入入民民营营资资本本缓缓释释平平台台贷贷款款风风险险，把更多的融资投向小微企业、投向“三农”、投向居民消费领域。对对于于监监管管部部门门来来说说，除继续共同研究如何妥善处理地方政府存量债务和建立规范举债融资机制外，监管部门还始终要把商业银行的流动性风险作为监管的首要目标，监管要进一步加强，避免资金在金融机构内循环，避免过度金融化。对对于于中中央央银银行行来来说说，要维持中性偏紧的货币环境，通过激活存

25、量资产来盘活存量货币、信贷，降低社会融资总量过快增长的势头，促进改变主要依赖债务扩张来发展经济的模式。2013年6月，中国银行间市场拆借利率连创历史新高（平时月份3%左右，6月两家银行因一笔60亿元债务违约交恶，导致银行间市场恐慌，到6月20日大型银行不再拆出资金，当天隔夜拆借最高飙升至30%），银行间债券市场价格出现暴跌，短期资金供给严重不足，爆发了俗称的“钱荒”。（二）银行业流动性危机（二）银行业流动性危机钱荒钱荒法定存款准备金法定存款准备金法定存款准备金法定存款准备金增加增加增加增加外汇资金流入外汇资金流入外汇资金流入外汇资金流入管理收紧管理收紧管理收紧管理收紧财政税款缴存财政税款缴存财

26、政税款缴存财政税款缴存国库国库国库国库央行公开市场央行公开市场央行公开市场央行公开市场回笼货币回笼货币回笼货币回笼货币钱荒钱荒钱荒钱荒图：导致钱荒的四个短期因素图：导致钱荒的四个短期因素图：导致钱荒的四个短期因素图：导致钱荒的四个短期因素（1）“钱荒钱荒”发生的起因和本质发生的起因和本质总体来看，业界普遍认为本次流动性紧张直接起因于以下几个因素：从根本上说，在2013年上半年货币供应量M2同比达到两位数的情况下，本次银行间出现的“钱荒”是一个“伪命题”，资金面的紧张并非全面性、系统性的，而是暂时性、结构性的，其直接诱因是货币政策和监管政策的收紧，而根源在于银行相互之间进行货币“空转”而导致的短

27、期流动性紧张。钱荒的发生释放出李克强政府对经济去杠杆的决心，基调也是为了倒逼银行收缩杠杆率极高的表外业务，最终清算实体经济中的错误投资。（2）监管部门的态度）监管部门的态度 2013年6月24日央行发布了一则关于商业银行流动性管理事宜的函文，明确表态，“当当前前我我国国银银行行体体系系流流动动性性总总体体处处于于合合理理水水平平”；银监会于10月就商业银行流动性风险管理办法（试行）公开征求意见，旨在促进商业银行提高流动性风险管理的精细化程度和专业化水平。无论是央行还是银行监管部门，都表明了监管层的意图不不希希望望货货币币信信贷贷增增长长过过快快，与经济下滑带来的风险相比，更更看看重重的的是是把

28、控金融领域的风险，主动在在金金融融部部门门进进行去杠杆化。行去杠杆化。钱荒带来的警示钱荒带来的警示钱荒带来的警示钱荒带来的警示一是钱荒折射出经济运行中的结构性问题一是钱荒折射出经济运行中的结构性问题实体经济内生增长动力不足和结构不合理，导致出现大量不符合实体经济真实需求的金融创新，银行资金存在自我循环和监管套利行为。如果经济转型中结构问题解决不了，钱荒问题还可能卷土重来。二是钱荒反映了新一届政府对经济增速放缓的容忍程度提高二是钱荒反映了新一届政府对经济增速放缓的容忍程度提高 货币政策基调稳健偏中性。一味指望“央妈”出手援助、增量货币的思路亟需改变。三是钱荒反映了银行流动性管理和业务结构的缺陷三

29、是钱荒反映了银行流动性管理和业务结构的缺陷 近年来一些银行的同业业务发展迅猛。但当宏观金融环境、市场预期或央行态度发生逆转时，此类业务由于金额较大且波动性较强，必将增加流动性阶段性紧张的概率。（3）钱荒给银行业的启示）钱荒给银行业的启示一是关于规模扩张与稳健经营的问题。一是关于规模扩张与稳健经营的问题。银行必须回归稳健经营本源，从以规模扩张为主的粗放发展逐步转向规模增长与存量优化并重的集约化发展模式，优化资产配置，减少单纯为扩大总资产规模的业务行为。二是关于银行业绩评判标准的问题。二是关于银行业绩评判标准的问题。银行必须兼顾短期业绩与长期发展、业务增长与风险防范的平衡，加大对效益、质量、规模协

30、调发展等综合性指标的考核，逐步建立起与银行长期可持续发展有益的良性互动机制。三是关于金融创新与风险管控的问题。三是关于金融创新与风险管控的问题。金融创新至少应包括三点原则：要以支持实体经济发展为根本；要以适度有效为基本出发点；要以有效的风险控制为前提。资产证券化是资产证券化是“盘活存量盘活存量”最为有效的手段之一，也是银行最为有效的手段之一，也是银行业业“去杠杆去杠杆”的重要手段之一的重要手段之一，推行有三个原因：，推行有三个原因：l一是一是我国金融结构改革涉及少，只有金融存量改革和实体经济结构改革并行的“双向调结构”才能释放效率和创新。l二是二是近几年来我国银行业资产积累了“泡沫”。l三是三

31、是资产证券化能在不增加基础货币的情况下，为经济增长提供流动性。新一届政府新一届政府“盘活存量盘活存量”的的破题之举放在了资产证券化上破题之举放在了资产证券化上。（三）资产证券化改革（三）资产证券化改革 1.20131.2013年年7 7月月2 2日日，国国务务院院办办公公厅厅发发布布了了关关于于金金融融支支持持经经济济结结构调整和转型升级的指导意见构调整和转型升级的指导意见 意意见见指指出出，支支持持银银行行开开展展不不良良贷贷款款转转让让，扩扩大大银银行行，及及时时主主动动消消化化吸收风险。这标志着中国资产证券化正式进入常规化发展阶段。吸收风险。这标志着中国资产证券化正式进入常规化发展阶段。

32、2.20132.2013年年8 8月月2828日日，国国务务院院常常务务会会议议决决定定进进一一步步扩扩大大信信贷贷资资产产证证券化试点：券化试点：-在实行总量控制的前提下，扩大信贷资产证券化试点规模。在实行总量控制的前提下，扩大信贷资产证券化试点规模。-在资产证券化的基础上，将有效信贷向薄弱环节和重点领域倾斜在资产证券化的基础上，将有效信贷向薄弱环节和重点领域倾斜 -加强证券化业务各环节的审慎监管，及时消除各类风险隐患。加强证券化业务各环节的审慎监管，及时消除各类风险隐患。（1 1）信贷资产证券化改革的内容）信贷资产证券化改革的内容）信贷资产证券化改革的内容）信贷资产证券化改革的内容 3.2

33、014 3.2014年年1 1月月6 6日，中国银监会在全国银行业监督管理会议提出日，中国银监会在全国银行业监督管理会议提出:新一轮信贷资产证券化的试点规模为新一轮信贷资产证券化的试点规模为42504250亿元，银行机构盘活出来的资亿元，银行机构盘活出来的资金，要优先用于金，要优先用于“三农三农”和小微企业等重点领域。和小微企业等重点领域。（2 2）信贷资产证券化改革的影响和启示）信贷资产证券化改革的影响和启示）信贷资产证券化改革的影响和启示）信贷资产证券化改革的影响和启示 资产证券化为银行带来三大正面影响：一是一是信贷资产证券化能够实现资产的表外信贷资产证券化能够实现资产的表外化，缓解信贷扩

34、张压力。化，缓解信贷扩张压力。二是二是通过资产证券化银行可以将期限相对通过资产证券化银行可以将期限相对较长的相应贷款转移给一些投资者，实现资产较长的相应贷款转移给一些投资者，实现资产和负债的期限匹配。和负债的期限匹配。三是三是未来我国可以通过信贷资产证券化释未来我国可以通过信贷资产证券化释放出放出2万亿万亿-4万亿元的可贷资金来支持实体经济万亿元的可贷资金来支持实体经济的发展，发展前景广阔。的发展，发展前景广阔。影影响响启启示示第第一一，银银行行可可以以利利用用信信贷贷资资产产证证券券化化进进行行流流动动性性管管理理。通通过过证证券券化化的的形形式式，将将贷贷款款转转出出表表外外，以以满满足足

35、流流动动性性方方面面的的要要求求并并充分化解银行体系内的风险。充分化解银行体系内的风险。第第二二，银银行行可可以以利利用用信信贷贷资资产产证证券券化化进进行行资资本本管管理理。信信贷贷资资产产证证券券化化则则可可在在一一定定程程度度上上缓缓解解商商业业银银行行的的资资本本难难题题，将将贷贷款款通通过过证证券券化化的的形形式式转转出出表表外外，可可使使得得银银行行更更灵灵活活地地调调节节其其资资本本充足率水平。充足率水平。第第三三，银银行行可可以以迅迅速速地地进进行行存存量量结结构构调调整整，提提升升其其运运作作效效率率。在在存存贷贷比比监监管管的的约约束束及及贷贷款款缺缺乏乏流流动动性性的的情

36、情况况下下，存存量量部部分分的的转转型型相相对对缓缓慢慢。但但在在信信贷贷资资产产证证券券化化的的制制度度背背景景下下，银银行行可可以以更迅速地进行存量调整，加快转型的步伐。更迅速地进行存量调整，加快转型的步伐。（四）上海自贸区金融改革（四）上海自贸区金融改革被视为以开放促改革被视为以开放促改革“第四波浪潮第四波浪潮”代表作的代表作的上海自贸试验区上海自贸试验区 于于2013年年9月月29日正式挂牌成立日正式挂牌成立。自贸区金融试验的影响与意义在于，。自贸区金融试验的影响与意义在于，它是全面市场化改革的前奏，它是全面市场化改革的前奏，是金融改革的先锋和试验田，更是是金融改革的先锋和试验田，更是

37、“李李克强经济学克强经济学”的展示橱窗的展示橱窗。上海自贸区筹备时间表上海自贸区筹备时间表上海自贸区筹备时间表上海自贸区筹备时间表 20132013年上半年，商务部和上海市成立联合推进工作小组，组织编制自贸试验区总年上半年，商务部和上海市成立联合推进工作小组，组织编制自贸试验区总体方案。体方案。7 7月月3 3日，国务院常务会议审议并原则通过日，国务院常务会议审议并原则通过中国中国(上海上海)自由贸易试验区总体方案自由贸易试验区总体方案。8 8月月1717日，国务院批准设立中国日，国务院批准设立中国(上海上海)自由贸易试验区。自由贸易试验区。8 8月月2727日，中共中央政治局召开会议，听取了

38、中国日，中共中央政治局召开会议，听取了中国(上海上海)自由贸易试验区筹备工自由贸易试验区筹备工作的汇报。作的汇报。8 8月月3030日，全国人大常委会授权国务院，在自贸试验区内暂时调整有关法律规定日，全国人大常委会授权国务院，在自贸试验区内暂时调整有关法律规定的行政审批。的行政审批。9 9月月2929日，中国日，中国(上海上海)自由贸易试验区挂牌成立。自由贸易试验区挂牌成立。上海自贸试验区的成立，充分体现了“改革胆子要大，步子要稳，加改革胆子要大，步子要稳，加强顶层设计和摸着石头过河相结合，整体推进和重点突破相促进强顶层设计和摸着石头过河相结合，整体推进和重点突破相促进”的三中全会精神。总体方

39、案要求，经过两至三年的改革试验，上海自贸试验区要力争建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区。捷、法制环境规范的自由贸易试验区。（1 1）上海自贸区）上海自贸区）上海自贸区）上海自贸区9 9点金融改革内容点金融改革内容点金融改革内容点金融改革内容 （1 1）金融市场利率市场化；）金融市场利率市场化；（2 2）人民币资本项目可兑换进行先行先试）人民币资本项目可兑换进行先行先试；（3 3）允许设立外资银行以及民资与外资合办中外合资银行；）允许设立外资银行以及民资与外资合办中外合资银行；（4 4）

40、允许设立有限牌照银行；）允许设立有限牌照银行；（5 5）允许设立外商投资资信调查公司）允许设立外商投资资信调查公司；（6 6）允许部分中资银行从事离岸业务；）允许部分中资银行从事离岸业务；（7 7）鼓励融资租赁业务，给予税收支持）鼓励融资租赁业务，给予税收支持；（8 8）逐步允许境外企业参与商品期货交易；）逐步允许境外企业参与商品期货交易；（9 9）从事境外股权投资的项目公司，参照技术先进性服务业减按）从事境外股权投资的项目公司，参照技术先进性服务业减按15%15%的税率征收企业所得税。的税率征收企业所得税。中国中国(上海上海)自由贸易试验区总体方案自由贸易试验区总体方案在金融政策主要围绕三个

41、方面：一是在金融政策主要围绕三个方面：一是深化金融改革创新；二是优化外汇政策环境；三是强化金融服务能力。具体金融创深化金融改革创新；二是优化外汇政策环境；三是强化金融服务能力。具体金融创新主要有：新主要有：此外，银监会也发出此外，银监会也发出支持银行业机构进入上海自贸区支持银行业机构进入上海自贸区的通知，成为首个支持自的通知，成为首个支持自贸区建设的部委发文。贸区建设的部委发文。（2 2）上海自贸区金融改革对银行业的影响上海自贸区金融改革对银行业的影响上海自贸区金融改革对银行业的影响上海自贸区金融改革对银行业的影响 一一是是倒倒逼逼机机制制推推动动银银行行业业转转型型升升级级。银银行行机机构构

42、要要按按照照改改革革的的统统一一部部署署，在在自自贸贸试试验验区区内内做做好好改改革革工工作作，将将一一些些新新业业务务在在自自贸贸区区分分行行这这个个平平台台上上先先行行先先试试，形形成成经经验验并并复复制制到到全全国国推推行行。同同时时，还还要要采采取取措措施施构构建建多多重重的的风风险险防防范范体体系系，使使得得银银行行的的经经营营管管理理适适应应自自贸贸区区国国际际化化和开放的要求。和开放的要求。二是银行风险管控任务将更加艰巨。二是银行风险管控任务将更加艰巨。自贸试验区内主要风险有：一自贸试验区内主要风险有：一是流动性风险，二是国别风险，三是市场风险，四是交易对手风险。是流动性风险，二

43、是国别风险，三是市场风险，四是交易对手风险。参与自贸区建设将给银行业机构自身定价管理、资产负债管理、业参与自贸区建设将给银行业机构自身定价管理、资产负债管理、业务和产品风险管理带来很大挑战，并且所有的金融活动，是在更加开放务和产品风险管理带来很大挑战，并且所有的金融活动，是在更加开放的环境下进行，风险管控的任务更艰巨。的环境下进行，风险管控的任务更艰巨。此外，区内的银行必须要通力合作，建立有效的跨境风险防范机制，此外，区内的银行必须要通力合作，建立有效的跨境风险防范机制，防止境外的风险传染和跨境业务风险的传递。防止境外的风险传染和跨境业务风险的传递。2013年11月27日央行联合11部委印发云

44、云南南省省广广西西壮壮族族自自治治区区建建设设沿沿边边金金融融综综合合改改革革试试验验区区总总体体方方案案，旨在促进沿边金融、跨境金融、地方金融改革先行先试，促进人民币周边区域化，提升两省区对外开放和贸易投资便利化水平，推动沿边开放实现新突破。（3 3）云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区）云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区）云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区）云南省广西壮族自治区建设沿边金融综合改革试验区 一、推动跨境人民币业务创新。一、推动跨境人民币业务创新。二、完善金融组织体系。二、完善金融组织体系。三、培育发展多层次资本市场。三、培育发展多层次资本市场

45、。四、推进保险市场发展。四、推进保险市场发展。五、加快农村金融产品和服务方式创新。五、加快农村金融产品和服务方式创新。六、促进贸易投资便利化。六、促进贸易投资便利化。七、加强金融基础设施建设的跨境合作。七、加强金融基础设施建设的跨境合作。八、完善地方金融管理体制。八、完善地方金融管理体制。九、建立金融改革风险防范机制。九、建立金融改革风险防范机制。十、健全跨境金融合作交流机制。十、健全跨境金融合作交流机制。“试试验验区区总总体体方方案案”是是中中国国继继上上海海自自由由贸贸易易试试验验区区之之后后批批复复的的第第二二个个区区域域性性综综合合改改革革试试验验区区方方案案，也也是是中中国国共共产产

46、党党十十八八大大三三中中全全会会之之后后，第第一一个个获获得得批批准准的的专专项项金金融融综综合合改改革革方方案案，成成为为继继浙浙江江省省温温州州市市金金融融综综合合改改革革试试验验区区、广广东东省省珠珠江江三三角角洲洲金金融融改改革革创创新新综综合合试试验验区区和和福福建建省省泉泉州州金金融融综综合合改改革革试试验验区区之之后后第第四四个个国国家家级级的的金金融融综合改革试验区综合改革试验区。重大意义重大意义十大重点任务十大重点任务一一是是打打造造南南宁宁区区域域性性国国际际金金融融中中心心。着力把南宁建设成为一个具有决策中心、交易中心、产业中心、信息中心以及综合配套服务中心等功能的区域性

47、国际金融中心城市。对广西的启示：二是实施更为开放的准入政策，推动现代金融体系建设。二是实施更为开放的准入政策，推动现代金融体系建设。逐步争取更开放的市场准人监管政策，适当降低准人标准，积极吸引东盟各国金融机构到广西设立机构，积极吸引更多的港澳台地区金融业进人广西。三是争取将国家与东盟各国的金融合作项目落户广西。三是争取将国家与东盟各国的金融合作项目落户广西。争取把亚洲基础建设投资银行总行设在广西南宁，争取国家在南宁设立加强与东盟各国金融合作研究和开发中心等。民营银行的改革和重启，是打破金融垄断、加快市场配置存量金融资源，推动金融体制改革的重要途径。（1 1）推动民间资本进入银行业的改革内容推动

48、民间资本进入银行业的改革内容推动民间资本进入银行业的改革内容推动民间资本进入银行业的改革内容20132013年年年年7 7月，国务院常务会议首次提出：月，国务院常务会议首次提出：月，国务院常务会议首次提出：月，国务院常务会议首次提出：“鼓励民间资本参与金融鼓励民间资本参与金融鼓励民间资本参与金融鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行。机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行。机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行。机构重组改造，探索设立民间资本发起的自担风险的民营银行。”7 7月月月月5 5日日日日，国国国国务务务务院院院院办办

49、办办公公公公厅厅厅厅发发发发布布布布关关关关于于于于金金金金融融融融支支支支持持持持经经经经济济济济结结结结构构构构调调调调整整整整和和和和转转转转型型型型升升升升级级级级的的的的指指指指导导导导意意意意见见见见，指指指指出出出出：“鼓鼓鼓鼓励励励励民民民民间间间间资资资资本本本本投投投投资资资资入入入入股股股股金金金金融融融融机机机机构构构构和和和和参参参参与与与与金金金金融融融融机构重组改造；尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行机构重组改造；尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行机构重组改造；尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行机构重组改造；尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银

50、行”1111月月月月1212日日日日，中中中中共共共共中中中中央央央央关关关关于于于于全全全全面面面面深深深深化化化化改改改改革革革革若若若若干干干干重重重重大大大大问问问问题题题题的的的的决决决决定定定定再再再再次次次次明明明明确确确确指指指指出出出出：“允允允允许许许许具具具具备备备备条条条条件件件件的的的的民民民民间间间间资资资资本本本本依依依依法法法法发发发发起起起起设设设设立立立立中中中中小小小小型型型型银银银银行行行行等等等等金金金金融融融融机机机机构。构。构。构。”伴随利率市场化，伴随利率市场化，金融领域放开，民营银金融领域放开，民营银行的设立正一步一步地行的设立正一步一步地由蓝