量化投资简介fkhf.pptx

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1、数量化投资简介数量化投资简介 目 录1.背景：数量化投资在全球市场的现状背景：数量化投资在全球市场的现状2.主体：什么是数量化投资？主体：什么是数量化投资？3.现实：数量化投资在中国现实：数量化投资在中国1.背景：数量化投资在全球市场的现状背景：数量化投资在全球市场的现状1.1 1.1 全球数量化基金发展状态全球数量化基金发展状态 20世纪世纪50年代出现，年代出现，2000后蓬勃兴旺，占全美投资的后蓬勃兴旺，占全美投资的30%绝对数额：量化资管规模小于传统模式绝对数额：量化资管规模小于传统模式 发展速度：发展速度：03后年增速后年增速15%，而传统增速小于，而传统增速小于5%1.2 1.2

2、量化投资的神秘故事量化投资的神秘故事 传统投资、巴菲特、伯克希尔传统投资、巴菲特、伯克希尔=数量化投资、西蒙斯、文艺复兴科技数量化投资、西蒙斯、文艺复兴科技 大奖章基金（大奖章基金（Medallion Fund）：）：*88-08：35.6%，高出巴菲特的，高出巴菲特的18%*88-99：2478%，1st；量子基金；量子基金1710%，2nd；S&P同期同期9.6%*费用费用5%、利润、利润44%，一般对冲基金为，一般对冲基金为2%和和20%*02-05：规模：规模50亿亿$的大奖章，为投资者回报达的大奖章，为投资者回报达60多亿多亿$*统计历史数据、日内短线交易、统计历史数据、日内短线交易

3、、Nasdaq交易量交易量10%、切换人工、切换人工1.2 1.2 量化投资的神秘故事量化投资的神秘故事 文艺复兴科技（文艺复兴科技（Renaissance Tech）：）：*号称街上最恐怖的面试，号称街上最恐怖的面试，Ivy理工科理工科PhD *物理学家、数学家、统计学家，每周数学报告物理学家、数学家、统计学家，每周数学报告 *待遇优厚、严格保密、流动性小待遇优厚、严格保密、流动性小1.2 1.2 量化投资的神秘故事量化投资的神秘故事 西蒙斯其人：西蒙斯其人：*数学神童：数学神童：MIT、Berkeley、Harvard，密码天才，密码天才 *重回数学界，与陈省身的重回数学界，与陈省身的Ch

4、ern-Simons理论理论 *与陈老亦师亦友：从商从政、清华陈与陈老亦师亦友：从商从政、清华陈-西蒙斯楼西蒙斯楼2.主体：什么是数量化投资？主体：什么是数量化投资？2.1 2.1 数量化投资的概念数量化投资的概念“通过信息和个人判断（通过信息和个人判断（using information and judgment）来管理）来管理资产为基金面投资或者传统投资，如果遵循固定规则，由计算机模型资产为基金面投资或者传统投资，如果遵循固定规则，由计算机模型产生投资决策则可被视为数量化投资。产生投资决策则可被视为数量化投资。”FabozziChallenges In Quantitative Equit

5、y Management 数量化投资是一种方法论数量化投资是一种方法论 现实应用中，数量化投资往往与基本面投资、技术分析有机结合现实应用中，数量化投资往往与基本面投资、技术分析有机结合 数量化投资是以定量化方法进行投资的各种技术综合数量化投资是以定量化方法进行投资的各种技术综合2.2 2.2 数量化投资的基本模块数量化投资的基本模块择时择时宏观：宏观：M1M1、M2M2、GDPGDP、CPICPI、市场、市场PE/PBPE/PB、新增开户数、新增开户数中观：行业先行、周期先行中观：行业先行、周期先行微观：高频数据的程序化交易微观：高频数据的程序化交易配置配置行业量化选择行业量化选择风格转换、风

6、格轮动风格转换、风格轮动选股选股指数增强指数增强基本面选股基本面选股数量化选股、统计分析数量化选股、统计分析算法交易算法交易对大额订单分拆、寻找最佳路径、最优价格、降低成本对大额订单分拆、寻找最佳路径、最优价格、降低成本2.3 2.3 数量化投资的优劣数量化投资的优劣 优点显而易见：优点显而易见：*快速高效快速高效*收益与风险并重收益与风险并重 *客观理性客观理性*个股与组合并重个股与组合并重 值得注意的是：值得注意的是：*模型同质化现象模型同质化现象 *并非一劳永逸并非一劳永逸 *可能加剧羊群效应可能加剧羊群效应 *不能完全代替人脑不能完全代替人脑2.4 2.4 数量化投资举例数量化投资举例

7、1 1选股选股 Graham投资思想的量化实证：基于基本面的数量化策略投资思想的量化实证：基于基本面的数量化策略 (1).上市上市3年年 (2).连续连续3年分红年分红 (3).EPS近两年的平均值与往前推第四年第五年的均值的比率大于近两年的平均值与往前推第四年第五年的均值的比率大于1.3 (4).最近最近12个月营业收入大于个月营业收入大于10亿亿 (5).流动性比率大于流动性比率大于1 (6).PE小于小于25 (7).PE*PB小于小于50 (8).权益债务比权益债务比 1 (9).长期负债小于流动资产长期负债小于流动资产GrahamGraham三季度策略选股三季度策略选股股票代码股票代

8、码股票名称股票名称SH601333SH601333广深铁路广深铁路SH600649SH600649城投控股城投控股SZ000900SZ000900现代投资现代投资SZ000708SZ000708大冶特钢大冶特钢SZ002028SZ002028思源电气思源电气2.4 2.4 数量化投资举例数量化投资举例1 1选股选股 Graham投资思想的量化实证：基于基本面的数量化策略投资思想的量化实证：基于基本面的数量化策略 2.4 2.4 数量化投资举例数量化投资举例2 2择时择时 小朋友小朋友8周择时法：基于技术分析的数量化策略周择时法：基于技术分析的数量化策略 当指数（或个股）的周收盘价格比当指数（或

9、个股）的周收盘价格比8周前的收盘价格高，就看多周前的收盘价格高，就看多（买入或继续持有），否则看空（卖出或继续空仓）。（买入或继续持有），否则看空（卖出或继续空仓）。2.4 2.4 数量化投资举例数量化投资举例2 2择时择时2.4 2.4 数量化投资举例数量化投资举例2 2择时择时3.现实：数量化投资在中国现实：数量化投资在中国3.1 3.1 目前市场上的量化基金目前市场上的量化基金 目前，国内市场上的量化基金有目前，国内市场上的量化基金有10只：只：(1).广大保德信量化核心广大保德信量化核心 (2).上投摩根阿尔法上投摩根阿尔法 (3).嘉实量化阿尔法嘉实量化阿尔法 (4).中海量化策略中

10、海量化策略 (5).长盛量化红利策略长盛量化红利策略 (6).富国沪深富国沪深300增强增强 (7).华商动态阿尔法华商动态阿尔法 (8).南方策略优化南方策略优化 (9).华泰柏瑞量化先行华泰柏瑞量化先行 (10).长信量化先锋长信量化先锋3.2 3.2 目前市场上的量化投资明星目前市场上的量化投资明星 李笑薇：李笑薇：*国务院第二批国务院第二批“千人计划千人计划”，基金业唯一人，基金业唯一人 *Stanford、欧洲货币联盟对各国股市影响、欧洲货币联盟对各国股市影响 *巴克莱（巴克莱（BGI）大中华主动股票投资总监）大中华主动股票投资总监 *摩根斯坦利摩根斯坦利Barra，风险评估研究员，风险评估研究员 *目前，富国基金另类投资部总经理目前，富国基金另类投资部总经理附：推荐书目附：推荐书目 Emanuel Derman：宽客人生宽客人生（My Life As A Quant）忻海忻海：解读量化投资：西蒙斯用公式打败市场的故事解读量化投资：西蒙斯用公式打败市场的故事20Thank You!