中国钛白粉行业竞争格局分析.docx

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1、中国钛白粉行业竞争格局分析 一、钛白粉行业竞争格局 中国钛白粉发展于50年代中期, 最早利用硫酸法生产电焊条用和搪瓷用非颜料级钛白粉, 80年代转为生产涂料用颜料级钛白粉, 然而产能规模小、工艺技术落后, 发展较为缓慢. 进入90年代后, 中国通过引进捷克和波兰的钛白粉先进生产线, 在此基础上不断吸收消化, 行业得以快速发展, 2000年后中国钛白粉行业开始参与国际竞争. 伴随着中国经济的飞速发展, 中国钛白粉产能于2011年超越美国, 成为全球最大的钛白粉生产国, 2019年中国钛白粉产能占全球总产能的46%. 中国钛白粉产能占比不断提高 钛白粉产能分布依托于钛资源分布. 全球92%左右的钛

2、资源（钛精矿、酸溶性钛渣、高钛渣）都用于生产钛白粉, 中国高钛渣主要分布在辽宁、河南等地, 酸溶性钛渣主要分布于四川和云南, 以上省份也是中国钛白粉的生产大省. 中国钛精矿主要依靠进口. 全球钛白粉产能分布 海外钛白粉产能高度集中, 中国行业集中度持续提高. 尽管中国占据了全球42%的钛白粉生产能力, 但国内大部分企业产能规模较小, 与海外依旧存在较大的差距. 全球钛白粉企业主要集中在科慕、特诺、龙蟒佰利联、范能拓、康诺斯五家企业手中, 共计占全球产能的58%. 中国钛白粉行业在经历了以龙蟒佰利联为首的兼并收购后, 2019年已形成了以龙蟒佰利联、中核钛白、山东东佳、金浦钛业、攀钢集团等大型集

3、团为主的供给格局, 以上五家钛白粉产能占中国总产能的一半. 然而除这些大型集团外, 中国有将近20家钛白粉生产企业产能位于5-10万吨/年之间, 产能小于5万吨/年的企业多达16家, 另有部分小产能处于停产状态, 整体而言单个企业的产能规模依旧有较大的提升空间. 全球钛白粉竞争格局中国钛白粉竞争格局（按母公司分） 二、钛白粉行业生产工艺对比 钛白粉生产工艺主要有硫酸法和氯化法, 中国以硫酸法为主. 硫酸法生产工艺始于1918年, 主要以钛精矿或酸溶性钛渣为原料, 用硫酸将钛原料分解成偏钛酸, 再进行除杂、分离获得钛白粉. 氯化法工艺发展较晚, 用富钛料（如天然金红石、人造金红石、高钛渣等）与氯

4、气反应生成四氯化钛, 再经氧化、后处理得到钛白粉. 由于氯化法工艺具备流程短、产能大、环保压力小、产品品质高等优势, 全球约有55%的钛白粉产能采用氯化法工艺, 但中国依旧有84%的产能使用高污染的硫酸法. 现价下, 假设同等用电、人工成本, 硫酸法产品盈利能力略强于氯化法. 外采高钛渣（90%）的氯化法原料+能源成本较硫酸法高出约3500元/吨（扣税）, 假如高钛渣自供, 考虑高钛渣单吨盈利1000-2000元/吨, 预计氯化法成本较硫酸法高出1500-2500元/吨（扣税）. 而当前国产氯化法价格较硫酸法仅高出1300-1700元/吨（扣税）, 硫酸法产品盈利能力略强于氯化法. 硫酸法和氯

5、化法主要物料成本情况硫酸法氯化法项目规格单耗（吨）现价项目规格单耗（吨）现价钛精矿TiO246%2.41390高钛渣TiO290%1.36600硫酸0.984155液氯=99.6%0.3450铁屑=99%0.153700-电-1200度0.35电-1200度0.35小计-4931小计-9135硫酸法和氯化法性能比对-硫酸法氯化法产品性能分散性较氯化法差10%；遮盖率较氯化法差15%，同样效果的用量较氯化法多5%-15%。分散性较硫酸法强10%；遮盖率较硫酸法强15%；同样效果的用量较硫酸法少5%-15%。生产评价污染高，对原料纯度要求低，产品价低。工艺简单，能耗低，对原料要求高，产品价高。中国

6、钛白粉产能以硫酸法为主前五大钛白粉生产企业氯化法占比 三、钛白粉行业进出口量 中国对海外钛白粉进口量稳定在约20万吨, 出口量从40万吨增加至逾100万吨. 出口结构近7年来发生了较大变化, 2013年, 中国大陆出口以中国台湾、美国、澳大利亚、日本等发达地区为主；至2019年, 中国大陆出口结构转向以亚洲地区为主, 包括印度、韩国、越南等国, 巴西也成为主要出口国之一. 中国产品在涂料领域具更高性价比, 当新兴国家的需求出现, 能够成功挤出海外企业抢占市场. 中国大陆钛白粉出口从2013年的40万吨增加至2019年100万吨2019年中国大陆钛白粉出口分布 海外品牌氯化法金红石型钛白粉售价较

7、国内金红石产品高出5000元/吨以上, 从进口单价来看, 2019年11月进口钛白粉单价较国内现货均价高出逾5000元/吨, 预计该价差由品牌认知、品质区别等因素造成, 尤其考虑到高端下游往往认证周期时间较长, 国内产品导入仍需时日. 2019年11月进口钛白粉单价较国内现货均价高出逾5000元/吨 钛矿价格上涨有望支撑钛白粉价格上行. 由于钛矿下游90%用于生产钛白粉, 钛白粉与钛矿价格走势具备较强的联动性. 2011年越南禁止钛矿出口到中国, 叠加欧美地区因环保问题大规模关闭钛白粉产能, 导致钛白粉与钛矿价格双双上涨；2012-2015年随着中国钛白粉产能大幅扩张, 钛白粉价格陷入低谷,

8、压低钛矿价格中枢；2016年主产区攀西钛矿产量减少, 下游钛白粉需求好转, 两者价格再次步入上行通道. 2019年以来, 国内钛矿价格在环保压力下维持高位, 海外钛矿价格攀高, 成本端支撑较为强劲. 未来随着国内氯化法产能不断增加, 将进一步提升对海外高品位钛矿的需求, 成本端有望支撑钛白粉价格上行. 钛矿价格对钛白粉价格支撑较强 四、2020年钛白粉行业企业产能 2011年以来全球钛白粉消费市场, 发展中国家和地区的钛白粉消费增速领先全球, 中东、非洲、中国在2011-2017年间钛白粉消费复合增速分别为8.5%、4.4%和5.0%, 超过全球3.2%的平均水平. 2019年中国钛白粉表观消

9、费量为199.7万吨, 同比增加16%. 中国钛白粉表观消费量及增速2020年中国钛白粉生产企业（5万吨/年）企业厂区产能（万吨/年）地点龙蟒佰利联龙蟒佰利联46河南龙蟒钛业（德阳）22四川龙蟒钛业（襄阳）15湖北云南新立6云南中核钛白40甘肃山东东佳集团24山东金浦钛业南京钛白18江苏江苏钛白5江苏鲁北化工金海钛业15山东宁波新福钛白宁波新福钛白12浙江中国化工裕兴化工12山东广西蓝星大华7广西攀钢集团重庆钛业11.5重庆攀枝花东方10四川安纳达10安徽山东道恩10山东广西金茂10广西攀枝花钛海8四川云浮惠沄6.5广东中信钛业6辽宁兴茂钛业6河南武汉方圆6湖北顺风钛业6广西攀枝花海峰鑫6四川

10、瑞康钛业6四川攀枝花钛都6四川云南大互通云南大互通6云南攀枝花大互通5四川富民龙腾6云南苏州宏丰5江苏江西添光5江西攀枝花兴中5四川 行业集中度回升, 头部企业优势显现. 中国钛白粉行业长期存在“小、散、乱”的问题, 2010年国内仅三家企业年产量超过10万吨, 前10名企业钛白粉总产量仅占国内总产量的45.8%. 2011年由于国际钛白粉供不应求, 行业盈利能力大幅提高, 吸引大批民营企业投资建设钛白粉装置. 接下来的五年内中国钛白粉产能大幅上升, 行业集中度不断下滑. 然而由于无序投资导致低端产能过剩, 中国钛白粉行业竞争日趋激烈, 2015年6月行业内第二大上市公司佰利联并购行业第一的龙

11、蟒钛业, 形成新龙头龙蟒佰利. 在之后的两年里, 在环保检查与供给侧改革的双重催化下, 不具备竞争优势的小企业逐渐退出, 进一步提升了行业集中度, 头部企业也在此过程中获得了更多的市场份额. 2019年中国钛白粉产量为283.3万吨, 开工率为67.3%, 已连续三年上升. 其中仅龙蟒佰利的钛白粉产量就达到62.99万吨, 占全国总产量的22%. 中国钛白粉开工率回升中国钛白粉产业集中度（按厂区分） 未来中国钛白粉新增产能以氯化法为主. 2019年随着龙蟒佰利20万吨/年氯化法钛白粉产能投产, 以及子公司云南新立6万吨/年氯化法产能的复产, 中国氯化法工艺取得了实质性的进步. 2020-2022年, 攀钢集团、金海钛业、宜宾天原、中信钛业等企业均有氯化法项目投产计划, 新增钛白粉产能总计达59万吨/年. 而硫酸法新增产能不但面临政策的限制, 还将因环保原因不断被淘汰. 整体而言未来中国钛白粉供给格局向好. 2020-2022年国内钛白粉行业新增产能预计投产时间企业新增产能（万吨/年）制备工艺20201Q攀钢集团6氯化法20201Q金海钛业16氯化法6万吨，硫酸法10万吨20203Q宜宾天原5氯化法20203Q淮安飞洋10氯化法20211Q中信钛业6氯化法20213Q衡阳玉兔化工5-20221Q衡阳玉兔化工5-