清云科技大学企业管理系66305.pptx

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1、績效指標與企業價值創造之關聯性研究績效指標與企業價值創造之關聯性研究 以台灣以台灣LEDLED產業為例產業為例 清雲科技大學企業管理系助理教授林文晟論文目錄論文目錄(續)第一章 緒 論 第一節 研究背景與動機 全球景氣不佳，企業經營更顯困難，在不景氣中，企業更應當回歸至基本面，思考如何提升企業的營運績效，化危機為轉機。企業必須做好良好的績效管理、了解數字背後的營運驅動因素、精準地衡量績效，預測企業未來的走向、調整企業營運單位的功能與佈局、建立回應市場環境快速變動的能力。企業應用績效指標作為策略之執行，藉以提升企業價值的著名案例，以美國奇異及戴爾電腦公司最被稱道台灣資訊電子產業產值成長幅度高，佔

2、我國GNP的比例也從1997年的16.3%一路攀升到2002年的30.3%，預計2003年更將達到33%，從產業調查資料中我們得知台灣資訊電子產業也具備了世界級的競爭力及產值，由此可知，資訊電子產業對於我國經濟發展的重要性及對於台灣未來競爭優勢的重要性。是以本研究欲以台灣資訊電子產業為研究對象，探討績效指標及對企業價值驅動之關係，以提供業界應用績效指標作為策略之執行，進而推動經營績效之改善與企業價值之提昇，實乃本研究關心之核心議題。第二節 研究內容與目的 鑑於企業透過關鍵績效指標的衡量與管理，引導企業價值創造之重要性；本研究擬探討台灣電子產業面臨競爭環境下，應用績效指標作為策略之執行，以推動經

3、營績效之改善與企業價值之提昇。本研究以產業分析為出發點，以LED產業為研究對象，探討對企業價值創造之關鍵績效指標。此一實證研究主要有下列目的：1.以企業價值為出發點，發展出適合LED產業特性之關鍵績效指標，供實務應用之參考。2.建立從產業特性、競爭力分析為始，以企業價值觀點發展績效指標之研究架構，供其他產業研究方法之參考。3.經由績效指標與企業價值創造之關聯性探討，建立後續研究企業經營績效相關議題之基礎。第三章 文獻探討 本章共分三節，探討主題依序為：第一節先就績效指標的定義、發展演進、考慮因素、分類方式加以說明第二節探討績效指標與企業價值創造之關聯性的國內外文獻內容第三節說明企業價值創造，從

4、價值的意涵、企業價值的評價方法、企業如何創造價值等方面加以探討。第二節 績效指標與企業價值創造之關聯性文獻 第二節 績效指標與企業價值創造之關聯性文獻營收成長與組合：透過擴大產品和服務的種類，開拓新客源和市場，改變產品和服務的組合提高附加價值，以及重定產品和服務的價格等策略來創造價值。成本降低與生產力改進：透過降低產品和服務的直接成本，減少間接成本，與其他事業單位共享資源等策略來創造價值。資產利用與投資策略：透過降低維持既定業務量或業務組合所需的營運資金水準，利用剩餘產能發展新業務，提高稀有資源的使用效率，處置閒置資產等改善資產利用率之策略來創造價值。風險管理：企業除了希望透過成長、成本降低、

5、生產力改進、資產利用等手段來增加報酬外，也非常關切報酬的風險。第三節 企業價值創造 吳思華(2000)認為價值應是以下三方面的交集：認知價值大小的顧客，傳遞價值的商品組合，以及創造價值的廠商活動。(圖3-2)企業價值評價係將績效預測轉化為價格估計的程序，有關企業評價的方法有很多種不同的評價技術，實務上進行評價時應同時考慮幾種不同的方法。綜合學者與實務界的理論應用，評價的模型大致區分下列六大類；1.資產價值評價法(Asset Appraisal Approach)2.折現現金流量評價法(Discount Cash Flow Approach)3.市場法與市場比較法4.經濟附加價值法(Econom

6、ic Value Added Approach)5.市場附加價值法(Market Value Added Approach，MVA)經濟附加價值法EVA係衡量公司在某一段期間所創造的經濟價值，是否高於其所用資產之資金成本的績效管理指標，定義可由下列公式表達：EVA（資本報酬率資金成本率）投入總資本（ROICWACC）IC第四章 研究方法第一節 觀念性架構第二節 研究假說 第三節 研究假設假說一：LED電子業之財務構面指標與經濟附加價值成正相關。假說二：LED電子業之顧客構面指標與經濟附加價值成正相關。假說三：LED電子業之內部流程構面指標與經濟附加價值成正相關。假說四：LED電子業之學習構面指

7、標與經濟附加價值成正相關。迴歸模式一、迴歸模型(一)財務構面指標與經濟附加價值之迴歸模型 Yi01X1i 企業價值指標Yi：經濟附加價值 經營績效指標X1：財務構面指標(二)顧客構面指標與經濟附加價值之迴歸模型 Yi02X2i 企業價值指標Yi：經濟附加價值 經營績效指標X2：顧客構面指標(三)內部流程構面指標與經濟附加價值之迴歸模型 Yi03X3i 企業價值指標Yi：經濟附加價值 經營績效指標X3：內部程序構面指標(四)學習構面指標與經濟附加價值之迴歸模型 Yi04X4i 企業價值指標Yi：經濟附加價值 經營績效指標X4：創新學習構面指標 研究變數第五節 統計分析方法(一)敘述性統計(Des

8、criptive Statistics Analysis)：(二)皮爾森相關係數(Pearson Correlation Coefficient)(三)DW檢定(Durbin-Watson Test)：(四)F檢定或T檢定：1.多元迴歸模式總檢定(F-test)：H0：12340 H1：至少有一個i0 H0：各項經營績效變數所建立的迴歸模式對企業價值不具解釋能力 2.個別變數檢定(T-test)：H0：i0，i=1,2,.H1：i0 H0：該項經營績效變數對企業價值不具解釋能力(五)迴歸模型：第五章 實證分析績效指標與企業價值之關聯性分析(一)綜合平衡計分卡四個構面指標與經濟附加價值進行迴歸分

9、析(二)平衡計分卡與僅用財務構面衡量指標的迴歸結果相較第六章 研究結論與建議(一)LED電子業之財務構面指標與經濟附加價值成正相關。(二)LED電子業之顧客構面指標與經濟附加價值成正相關。(三)LED電子業之內部流程構面指標與經濟附加價值成正相關。(四)LED電子業之學習構面指標與經濟附加價值成正相關。(五)LED電子業之平衡計分卡綜合指標與經濟附加價值成正相關；且綜合營運指標和財務指標的平衡計分卡觀點，與僅用財務指標來衡量企業價值相較，前者效果較佳。管理意涵(一)以經濟附加價值衡量我國LED產業之企業價值，及據以探索創造經濟價值之績效指標。(二)建構一套明確界定的企業價值創造模型及作業模型，

10、是企業有效執行績效管理的兩個核心基礎。1.建構一個符合策略需要的組織氣候與機制2.建立一套能顯示各驅動因子交互運作的經濟模型3.訂定良好的獎勵辦法及薪酬制度，激勵員工創造更高的企業價值研究限制本研究僅針對特定之電子產業(LED產業)為研究對象，因此無法完全將本研究之建議直接推斷至其他產業。本研究之樣本公司設定為我國LED產業，進行87年至91年間之資料分析，剔除未上市上櫃公司、財務困難公司、88年以後才公開發行公司，使得樣本數只有12家，樣本數太小恐會影響到研究信度。由於受限於公開資訊的取得，以及非財務性或非量化之衡量指標變數，我國相關主管機關並未強制要求企業公開資訊(例如：顧客滿意度、顧客忠誠度、產能利用率)，因此對於價值驅動因子的內部指標，無法完整選取。建議(一)後續研究可採用個案研究的方式，取得公司的重要內部資訊進行長期間的研究，以時間序列資料從產業分析、競爭策略分析、經營策略分析、到財務分析的串聯來分析解構企業如何運用資訊，以改進公司的績效及提高企業的價值。(二)本研究僅針對特定之電子產業為研究對象，因此建議後續研究可進行跨產業之比較，以實証了解不同產業的績效指標與企業價值之關係，並比較本研究結果是否適用其他產業。