债券与国际债券投资.ppt

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1、国际债券投资国际债券投资一、债券的含义及分类二、债券的价格及其决定因素三、国际债券的含义及分类四、国际债券的评级及发行程序五、国际债券的清算机构及清算程序债券的含义：债券的含义：是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。国际债券的含义：国际债券的含义：是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值、向外国投资者发行的债券。国际债券投资的含义：国际债券投资的含义：指投资者在国际债券市场上购买外国企业或政府发行的债权，并按期获取债息收入和到期收回本金而进行的投资活动。债券的特征：偿还性偿还性流通性流通性安全性安全性收益性收益性债券与股

2、票的区别：债券与股票的区别：1、发行者与持有者的关系不同2、收入来源不同3、风险不同4、融资的期限不同5、发行人的范围不同6、纳税的方法不同债券的种类与类型债券的种类与类型按债券发行主体分类按债券发行主体分类1 1 1 1、政府债券：、政府债券：、政府债券：、政府债券：政府债券是政府或政府有关机构为筹集财政和建设资金而发行的债券2 2 2 2、公司债券：、公司债券：、公司债券：、公司债券：股份公司、私营公司、合伙公司等企业所发行的债券，是公司保证在将来的特定时期还本付息的书面承诺。3 3 3 3、金融债券：、金融债券：、金融债券：、金融债券：指银行或其他金融机构凭借自身的信用向投资者发行的借债

3、凭证，目的在于筹措中长期贷款的资金来源。按债券是否记名分类按债券是否记名分类1 1、记名债券、记名债券:指在券面上注明债权人的姓名，同时在发行公司登记注册的债券。2 2、无记名债券、无记名债券 是券面上不载明债权人姓名，也无需在发行公司注册登记的债券。按照债券的信用保证程度分类按照债券的信用保证程度分类1 1、信用债券、信用债券 是指发行债券的公司不以特定的资产或他人的信用作担保，而完全凭借自身的信用来发行的债券。2 2、担保债券、担保债券 是以特定的财产或他人的信用作为担保而发行的债券，包括抵押债券、质押债券和保证债券。抵押债券是以不动产为抵押品，质押债券是以有价证券为担保品，而保证债券则是

4、以他人信用作为担保。按债券的偿还期限分类按债券的偿还期限分类1、短期债券、短期债券短期债券一般指偿还期在一年以内的债券。2 2、中期债券、中期债券中期债券是指偿还期为一至十年的债券。3 3、长期债券、长期债券长期债券是指偿还期在十年以上的债券。按债券募集方式分类按债券募集方式分类1 1、公募债券、公募债券 公开向社会发行，所以需要更高的发行条件。其优点是具有广告效应，可以分散债务，达到社会资金的合理配置。2 2、私募债券、私募债券 面向特定的投资者发行，同公募债券相比既具有优点，也存在缺点。根据债券的票面币种分类根据债券的票面币种分类1、本币债券、本币债券是在本国境内发行的以本国货币为面额，并

5、以本币还本付息的债券。2、外币债券、外币债券是以外国的货币为面额并以外币还本付息的债券。近年来，又出现两类新兴的外币债券，即双重货币债券和与另一种货币挂钩的债券。按债券的利率浮动与否分类按债券的利率浮动与否分类1、固定利率债券、固定利率债券 固定利率债券也称定息债券。此类债券在发行时就确定了债券利率，并且该利率在整个有效期内固定不变。2、浮动利率债券、浮动利率债券 主要是中期债券，是指发行人在发行债券时，规定债券利率以预先选定的某一市场利率为参考指标，并随参考利率的波动而变化。3、累进利率债券、累进利率债券 其利率随投资期限的延长，而相应上浮。按计息的方式分类按计息的方式分类1、附息债券、附息

6、债券 亦称附息债券或联票式债券，在券旁附有称为息票的小指券，记录着付息日期和金额，持票人按照约定期限，凭剪下的息票领取利息。2、贴现债券、贴现债券 指发行时不规定利率息，也不附有息票，只是以一定折扣出售。贴现债券期限较短。3、到期支付债券、到期支付债券 到期按面额还本的债券，是在债券到期时一次性支付全部利息。从债券的形式分类从债券的形式分类1、凭证式债券、凭证式债券 可记名、挂失，以“凭证式债券收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。2、实物债券、实物债券 以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。3、记账式债券、记账式债券 以记账形式记录债权，通过证券交易所的

7、交易系 统发行和交易，可以记名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必须在证券交易所设立账户。债券的价格及其决定因素债券的价格及其决定因素1、债券价格的种类、债券价格的种类：发行价格、成交价格发行价格发行价格发行价格发行价格是指投资者从发行者手中购买债券的价格，即债券一级市场上的价格。（发行市场）平价发行：发行价格=票面价格折价发行：发行价格票面价格成交价格成交价格成交价格成交价格是指投资者之间转让债券的价格，即二级市场上的价格。（流通市场）2、债券价格的决定因素、债券价格的决定因素（1）债券的期限（2）债券利率与市场利率的差距（3）可赎回性（4）税收待遇（5）流动性的强弱（6）通货膨胀率（7）汇

8、率的变动（8）央行的金融政策（9）政治因素（10）投机因素国际债券的特征国际债券的特征1、资金来源广、发行规模大2、存在汇率风险3、有国家主权保障4、以自由兑换货币作为计量货币国际债券的分类：国际债券的分类：外国债券外国债券和和欧洲债券欧洲债券 外国债券外国债券：是指某一国的发行人(包括政府、企业、银行等法人)在另一国债券场上发行的、以市场所在国的货币标明面值的债券 特点：特点：债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。根据债券发行的市场和发行币种不同根据债券发行的市场和发行币种不同分类分类 扬基债券扬基债券：就是美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美国债券市

9、场上发行的、以美元为面值货币的外国债券。武士债券武士债券：是在日本债券市场上发行的外国债券，是日本以外的政府、金融机构、工商企 业和国际组织在日本国内市场上发行的以日元为计值货币的债券 龙债券龙债券：是以非日元的亚洲国家或地区货币发行的外国债券 欧洲债券：欧洲债券：指某一国的发行人(包括政府、企业、银行等法人)在另一国债券场上发行的以第三国货币为面值的债券 特点特点：债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。国际债券的评级国际债券的评级 由证券市场上专门从事证券研究、统计和咨询的机构，根据债券发行者的请求，对债券发行企业支付的可能性和信用度进行等级评定。目的目的：将

10、发行者的信誉和偿债的可靠度公诸于投资者，使投资者可据此作出投资选择，以保护投资者利益。目前国际公认的目前国际公认的资信评定机构资信评定机构主要有主要有：穆迪投资服务公司(Moodys Investors Service)；标准普尔公司(Standard&PoorS Corporate)；丹佛费尔普斯公司(Duff&Phelps)；菲奇投资公司(Fithch)；麦库尼公司(Mikuni)。这些机构中最受普遍认同的是穆迪投资服务公司和标准普尔公司。国际债券的发行程序国际债券的发行程序1、发行企业选任一家金融公司作为此债券发行的组织者。2、向当地外汇管理部门提出发行债券申请，经该部门审查并提出意见后

11、，报经该国政府有关管理部门批准。3、向国外有关资信评审机构申请评级。4、向拟发行证券的市场所在国政府提出申请，征得市场所在国政府的许可。5、发行者在得到发行许可后，委托主干事银行组织承销团，由其负责债券的发行与包销。发行企业提出申请外汇管理局审报政府有关部门国外资信评审机构申请评级申请许可发行国政府银行承销团发行包销国际债券清算机构与清算程序国际债券清算机构与清算程序1、目前国际上有两大债券清算机构：欧洲清算系统欧洲清算系统塞德尔国际清算机构塞德尔国际清算机构2、国际债券清算程序、国际债券清算程序开立债券清算账户和货币清算账户：前者用于债券面额的转账，后者用于买卖债券时，按市场价格和生息后计算出的总额转账。发送债券清算指示。核对清算机构发出的有关交易细节的报告，以便及时纠正。在结算日进行内部账务处理。会对清算机构的对账单开立债券清算账户和货币开立债券清算账户和货币清算账户清算账户发送债券清算指示发送债券清算指示核对清算机构的交易报告核对清算机构的交易报告结算日进行内部账务处理结算日进行内部账务处理会对清算机构的对账单会对清算机构的对账单谢谢