企业理论与中国企业改革(ppt 24页)budv.pptx

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1、企业理论与中国企业改革张维迎北京大学光华管理学院教授 1企业理论与中国企业改革 张维迎基本内容4什么是企业？4为什么需要企业？4公司治理结构解决什么问题？4如何评价中国国有企业改革？2企业理论与中国企业改革 张维迎什么是企业？4作为生产函数（技术关系）的企业；4作为契约关系的企业；4企业与市场的区别3企业理论与中国企业改革 张维迎企业与市场不完备契约完备契约短期契约长期契约现货市场企业长期合同4企业理论与中国企业改革 张维迎为什么需要企业4交易成本理论4以生产与销售一体化为例4风险分担5企业理论与中国企业改革 张维迎为什么需要企业：企业家理论4两类活动：经营活动：决定干什么，如何干。生产活动：

2、执行，将投入变成产出。4个人能力的差异：决策能力4企业的本质：不同能力的人的合作：经营能力高的制定决策：经营人员经营能力低的执行决策：生产人员6企业理论与中国企业改革 张维迎企业面临的两个基本问题4给定个人能力难易观察，如何保证能力最高的人经营企业？经营者选择问题经营能力有先天的因素；4给定团队生产的特点，如何使每个企业成员有积极性努力工作？激励问题团队生产，测度贡献的困难观察行为的困难7企业理论与中国企业改革 张维迎解决问题的基本方法4分配剩余控制权和剩余索取权4剩余控制权：难易用合约规定的权利；完全合约和不完全合约；4剩余索取权：合同收入与剩余收入；剩余收入与风险；剩余收入与激励。8企业理

3、论与中国企业改革 张维迎激励机制4激励机制：如何让人不偷懒：4三种安排：合伙制：分享权利和剩余；经营者所有：古典资本主义生产者所有：南斯拉夫工人自治4基本因素：监督的难易程度；相对重要性9企业理论与中国企业改革 张维迎经营者变成所有者4经营者最难监督；4经营者最重要；10企业理论与中国企业改革 张维迎经营者选择机制4资本雇佣劳动：如果让人说真话？个人财富临界能力11企业理论与中国企业改革 张维迎资本家变成所有者4越富有的人越不愿意高估自己的能力4为什么资本雇佣劳动？4风险资本12企业理论与中国企业改革 张维迎所有权与经营权的分离4能力分布与财富分布的不对称；4现代企业：能力与财富的合作：经营者

4、变成职业经理，制定经营决策；资本家变成股东，选择经理4委托代理关系的本质13企业理论与中国企业改革 张维迎公司治理结构4核心：职业经理与投资者的关系？如何保护投资者的利益？4法律手段：4声誉机制：14企业理论与中国企业改革 张维迎用控制权保护投资者4股东董事会经理人；4股东的投票权：股与票；4董事会的责任：4债权人的权利：破产权15企业理论与中国企业改革 张维迎对外部投资者的法律保护4上市公司的信息披露；4对内部交易行为的限制；4对控股股东关联交易的限制；449个国家的经验研究：16企业理论与中国企业改革 张维迎49个国家的经验研究英国法系北欧法系德国法系法国法系平均外部股值/GNP每百万人拥

5、有的上市公司每百万人的IPOs(95.7-96.6)0.60.30.460.210.4035.4527.2616.7910.0021.292.232.140.120.191.0217企业理论与中国企业改革 张维迎经理市场与信誉机制投资者（0，0）经理投资不投资不欺骗欺骗（10，10（5，15）18企业理论与中国企业改革 张维迎经理市场与信誉机制投资者（0，0）经理投资不投资不欺骗欺骗（10，10（5，15）19企业理论与中国企业改革 张维迎重复博弈与信誉誉4假定博弈无长期重复：4投资者的政策：先投资，一旦被骗，不再投资；4经理：如果欺骗：如果不欺骗：不欺骗的条件：20企业理论与中国企业改革 张维迎经理市场与信誉机制投资者（0，0）经理投资不投资不欺骗欺骗（10，10（5，15）21企业理论与中国企业改革 张维迎重复博弈与信誉誉4假定博弈无长期重复：4投资者的政策：先投资，一旦被骗，不再投资；4经理：如果欺骗：如果不欺骗：不欺骗的条件：22企业理论与中国企业改革 张维迎激励总经理的六种办法4年薪；4奖金；4股票期权；4股票奖励；4影子股票（有股无权）4股票升值权。23企业理论与中国企业改革 张维迎关于中国国有企业改革4国有企业：经营者的问题还是所有者的问题？4激励机制：短期行为4经营者选择机制4企业内部的权力斗争4产权改革4WTO与国有企业24企业理论与中国企业改革 张维迎