海信并购科龙案例PPT.ppt

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1、产业并购中产业并购中应注意的问应注意的问题题海信收海信收购科龙购科龙2005年年9月月9日集团旗下的海信公司与领衔的格林柯尔公司日集团旗下的海信公司与领衔的格林柯尔公司达成协议，同意以达成协议，同意以9亿元购买广东格林柯尔所持的电器亿元购买广东格林柯尔所持的电器26.43%股份，由此海信空调成为科龙电器的第一大股东和股份，由此海信空调成为科龙电器的第一大股东和实际控制人。实际控制人。金额尚在其次，此次并购的战略意义更值得注目。战略性金额尚在其次，此次并购的战略意义更值得注目。战略性其一，体现在并购模式上，众所周知，近年来中国家电的其一，体现在并购模式上，众所周知，近年来中国家电的集中度已经很高

2、，所以这种双强式的并购几乎从未发生过。集中度已经很高，所以这种双强式的并购几乎从未发生过。战略性其二，体现在中国同时具备黑电与白电话语权的企战略性其二，体现在中国同时具备黑电与白电话语权的企业一个也没有，虽然业一个也没有，虽然TCL、等黑电巨头对白色领域觊觎已、等黑电巨头对白色领域觊觎已久，投入可观，但依然无能为力，而海信籍此将占据黑白久，投入可观，但依然无能为力，而海信籍此将占据黑白电双强的地位。电双强的地位。VS在海信收购科龙后，海信科龙高管不断换血在海信收购科龙后，海信科龙高管不断换血，周小天同，周小天同志已经是海信接管科龙短短三年时间的第四任总裁志已经是海信接管科龙短短三年时间的第四任

3、总裁。但是海。但是海信科龙的终端网点在不断萎缩信科龙的终端网点在不断萎缩。海信和科龙的合并带来了巨。海信和科龙的合并带来了巨大问题。在几大区域市场，可以看到这里有海尔、美的、志大问题。在几大区域市场，可以看到这里有海尔、美的、志高，却没有科龙的身影。从名字上，海信与科龙是一个整体，高，却没有科龙的身影。从名字上，海信与科龙是一个整体，但是细分到市场，确是另外一种天地。依稀记得当初家电巨但是细分到市场，确是另外一种天地。依稀记得当初家电巨头海信，把绣球抛给科龙，很多人都以为科龙将迎来救赎的头海信，把绣球抛给科龙，很多人都以为科龙将迎来救赎的曙光。但是现今才发现，这只是一厢情愿的想法曙光。但是现今

4、才发现，这只是一厢情愿的想法2005年年9月，海信集团入主科龙后，立即月，海信集团入主科龙后，立即派驻了汤业国、苏玉涛、张明、肖建林和石派驻了汤业国、苏玉涛、张明、肖建林和石永昌等五人赶赴顺德。按照海信集团的构想，永昌等五人赶赴顺德。按照海信集团的构想，由苏玉涛和石永昌负责拯救科龙，希望摆脱由苏玉涛和石永昌负责拯救科龙，希望摆脱原有的财务及业务状况，进而完成对科龙的原有的财务及业务状况，进而完成对科龙的后续重组整合。然而，苏玉涛和石永昌并没后续重组整合。然而，苏玉涛和石永昌并没有给科龙带来生机。至有给科龙带来生机。至2006年年7至至9月，科月，科龙仍亏损龙仍亏损1183万元，当年前三季度累计

5、亏损万元，当年前三季度累计亏损4756万元。另一方面，从万元。另一方面，从2007年以来，家年以来，家电原材料价格大起大落、电原材料价格大起大落、A股市场跌宕起伏、股市场跌宕起伏、金融海啸席卷全球，海信科龙同样面临行业金融海啸席卷全球，海信科龙同样面临行业的寒冬。在经历了的寒冬。在经历了2007年业绩的短暂回暖后，年业绩的短暂回暖后，2008年科龙再度陷入利润增长乏力的状态。年科龙再度陷入利润增长乏力的状态。据海信科龙今年的三季报显示，该公司据海信科龙今年的三季报显示，该公司2008年年7月至月至9月净利润亏损月净利润亏损2055万元，每股净万元，每股净资产约为资产约为-0.72元。前三季度利

6、润同比下滑元。前三季度利润同比下滑达到达到59%(今年上半年业绩同比下滑将近今年上半年业绩同比下滑将近40%)。就在科龙利润持续下滑的同时，就在科龙利润持续下滑的同时，科龙的高管们还面临着巨大的科龙的高管们还面临着巨大的资金黑洞。科龙历年来欠下的资金黑洞。科龙历年来欠下的贷款、供应商货款以及近两年贷款、供应商货款以及近两年里的里的31亿元的银行贷款亿元的银行贷款，4亿亿的税款的税款这些都像一座座大这些都像一座座大山压在科龙高管的身上。山压在科龙高管的身上。由以上的分析可以看出，至从由以上的分析可以看出，至从2005年海年海信入主科龙，从信入主科龙，从2006年开始完整年进行年开始完整年进行运作

7、，其成效并不是很大，其中的原因运作，其成效并不是很大，其中的原因当然是很多的。以下先列出三点当然是很多的。以下先列出三点n收购程序进展一直比较缓慢，到股权过户用了收购程序进展一直比较缓慢，到股权过户用了17个个月，当中不断重组。月，当中不断重组。n管理层不断换人，文化整合不顺利，对公司运作造管理层不断换人，文化整合不顺利，对公司运作造成极大影响成极大影响n卖地换利润、清理库存、在报表出来后都会让人产卖地换利润、清理库存、在报表出来后都会让人产生质疑生质疑报告期报告期 2009-03-31主营业务收入主营业务收入:1796364437.860减减:折扣与折让折扣与折让 主营业务收入净额主营业务收

8、入净额减减:主营业务成本主营业务成本：1391057556.2100减减:主营业务税金及附加主营业务税金及附加411568.7200主营业务利润主营业务利润:加加:其他业务利润其他业务利润减减:存货跌价损失存货跌价损失减减:营业费用营业费用286395893.3100减减:管理费用管理费用77522122.4900减减:财务费用财务费用24577275.2100营业利润营业利润:8442812.6200加加:投资收益投资收益-7174241.8400加加:汇兑损益汇兑损益加加:期货收益期货收益加加:补贴收入补贴收入加加:营业外收入营业外收入4922332.5400加加:以前年度损益调整以前年度

9、损益调整 减减:营业外支出营业外支出3108640.4700减减:分给外单位利润分给外单位利润利润总额利润总额:10256504.6900减减:所得税所得税3911025.8200减减:少数股东损益少数股东损益777972.8700净利润净利润:5567506从从2009年第一季年第一季度利润表，我们度利润表，我们可以看出来第一可以看出来第一季度的主营业务季度的主营业务正常，利润总额正常，利润总额1千万，净利润千万，净利润556万，可以说是一万，可以说是一个好的开始。个好的开始。下面我们通过一段视频在下面我们通过一段视频在详细了解一下，海信科龙详细了解一下，海信科龙历经三年艰苦奋斗后代成历经三年艰苦奋斗后代成果果That is allThank you