基于平安并购深发展的案例分析.pptx

《基于平安并购深发展的案例分析.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《基于平安并购深发展的案例分析.pptx（39页珍藏版）》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、金金产产动动因因合合经经及及金融业产业整合的动因及经济后果金融业产业整合的动因及经济后果基于平安并购深发展的案例分析融融业业整整济济后后果果目录文献综述案例思考动因分析案例背景经济后果案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述2产产业业整整合合的的经经济济后后果果结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述文献综述文献综述新古典企业理论新古典企业理论交易费用理论交易费用理论产业组织理论产业组织理论企业能力理论企业能力理论企业战略理论企业战略理论 财务业绩分析理论财务业绩分析理论 会计指标法会计指标法市场业绩分析理论市场业

2、绩分析理论 事件研究法事件研究法1产产业业整整合合的的动动因因结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例背景1文献综述1.公司背景2.行业背景3.全球背景结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例背景中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一银行、资产管理、企业年金等多元金融

3、业务为一体的综合金融服务集团。成立于体的综合金融服务集团。成立于19881988年，总部位年，总部位于深圳。中国平安是中国第一家股份制保险企业，于深圳。中国平安是中国第一家股份制保险企业，也是中国金融保险业中第一家引入外资的企业。也是中国金融保险业中第一家引入外资的企业。企业的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支企业的愿景是以保险、银行、投资三大业务为支柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业柱，谋求企业的长期、稳定、健康发展，为企业各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际各相关利益主体创造持续增长的价值，成为国际领先的综合金融服务集团和百年老店。领先的综合金融服务集团和百年老店。中国平安

4、深发展 中国第一家面向社会公众公开发行股票并上中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行。成立于市的商业银行。成立于19871987，总部位于深圳。，总部位于深圳。19911991年年4 4月月3 3日，公司在深圳证券交易所上市。日，公司在深圳证券交易所上市。20042004年，深圳发展银行成功引进国际战略投资者，年，深圳发展银行成功引进国际战略投资者，从而成为国内首家外资作为第一大股东的中资股从而成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。深发展是中国金融机构的另类，份制商业银行。深发展是中国金融机构的另类，它不仅是中国惟一一家私人股权投资基金相对控它不仅是中国惟一一家私人股

5、权投资基金相对控股的金融机构，也是一家外资股权基金掌握管理股的金融机构，也是一家外资股权基金掌握管理权后的改革试验田。深发展已经基本形成了覆盖权后的改革试验田。深发展已经基本形成了覆盖华东、华北、西南、华南的全国性战略布局，机华东、华北、西南、华南的全国性战略布局，机构与业务网络日臻完善。构与业务网络日臻完善。12公司背景公司背景行业背景行业背景12公司背景公司背景行业背景行业背景10012018020040020608014016001年年 02年年03年年04年年05年年 06年年07年年 08年年09年年10年年结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献

6、综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例背景我国企业我国企业2001200120102010年并购规模的发展扩大趋势年并购规模的发展扩大趋势金融业进入产业整合的时代金融业进入产业整合的时代并购完成数量金额并购宣布数量金额12公司背景公司背景行业背景行业背景结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例背景金融业进入产业整合的时代金融业进入产业整合的时代银保合作进展文件银保合作进展文件逐年推出逐年推出2006.9.212008年初2

7、008.1.162009.11.26保监会保监会 关于保险机构投资关于保险机构投资商业银行股权的通知商业银行股权的通知国务院批准国务院批准 关于商业银行关于商业银行投资保险公司股权问题的请示投资保险公司股权问题的请示文件文件银监会保监会银监会保监会关于加关于加强银保深层次合作和跨强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录业监管合作谅解备忘录银监会银监会商业银行投资商业银行投资保险公司股权试点管理保险公司股权试点管理办法办法12公司背景公司背景行业背景行业背景3全球背景全球背景结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动

8、因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例背景全球美北欧盟日本100204060800120140新兴市场其他0.0%20.0%80.0%40.0%60.0%金融企业总数其中综合经营化占比5050强企业中金融业产业整合占比强企业中金融业产业整合占比构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析19881988年年，产险起家，产险起家19931993年年正式进入正式进入寿险、证券、信寿险、证券、信托，正式试水金托，正式试水金融综

9、合经营融综合经营1998,1998,聘用麦肯锡聘用麦肯锡设计综合金融的设计综合金融的集团架构集团架构20032003，进入银行，进入银行业务，综合金融业务，综合金融模式初步形成并模式初步形成并加速发展加速发展20112011，完成控股深，完成控股深发展，金融综合经发展，金融综合经营更趋均衡营更趋均衡2003.12,2003.12,联合联合HSBCHSBC各自收购亚洲银行各自收购亚洲银行73%73%和和27%27%的股权，的股权，更名为平安银行更名为平安银行2006.7,2006.7,收购深圳收购深圳市商业银行市商业银行90%90%的股权的股权中国平安的综合金融之路中国平安的综合金融之路中国平安

10、进入中国平安进入及及拓展拓展银行业务路线银行业务路线构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析主主营构成构成2008年年(亿元元)比例比例(%)2009年年(亿元元)比例比例(%)2010年年（亿元）（亿元）比例比例（%）保险业务1293.8394.751122.1388.241593.8491.80银行业务39.242.8766.745.2593.315.37投资业务32.502.3882.846.5149.062.83

11、并购前平安集团主营业务收入构成构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析保保险险业务业务95%银银行行业务业务3%投投资资业务业务2%2008年年保保险险业务业务88%银银行行业务业务5%投投资资业务业务7%2009年年保保险险业务业务92%银银行行业务业务5%投投资资业务业务2%2010年年并购前平安集团主营业务收入构成构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背

12、景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析时间平安集平安集团总资产 银行板行板块总资产占比占比2008/12/317045.641459.2320.7%2009/12/319357.122206.8123.6%2010/12/311716.272557.7421.8%假设2010/12/31收购已完成18992.409833.8451.8%银行板块总资产占平安集团总资产的比重的变化构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考

13、经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析0银行板块其他2008/12/312010/12/31假设假设2010/12/31并购完成并购完成2009/12/31 20000 18000 16000 14000 12000 100008000 6000 4000 20000银行板块总资产占平安集团总资产的比重的变化构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析总资产的扩张1业务网点的扩张25000

14、5000 0 0 10000 10000 15000 15000 2000020000 200820082000200020102010 假使假使20102010并并购完成完成 时间2008-12-312009-12-312010-12-31假假设2010年年并并购完成完成总资产（亿元）7045.649357.1211716.318992.40平安平安总资产变化化构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析业务网点的扩张2平

15、安平安银行行深深发展展网点数量76303分布区域10个沿海经济城市集中分布在长三角、珠三角、环渤海三大区域，20个城市平安平安银行和深行和深发展网点分布展网点分布构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析12深化交叉销售，追求经营协同效应优化资源配置，追求财务协同效应2006200620072007200820082009200920002000100010000 3 30000004 400000050005000600

16、06000中国太保中国人寿中国平安保保保保险险代代代代理理理理人人人人人人人人均均均均产产能能能能（单单位位位位：元元元元）构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析深化交叉销售，追求经营协同效应1业务2007年年2008年年2009年年2010年年产险业务保费收入13.114.314.513.7企业年金业务受托业务3.713.27.515.1投资管理业务7.914.97.47.7信托业务信托计划7.33.14.514.1

17、银行业务公司业务存款5.310.421.1公司业务贷款12.35.220.1信用卡发放量（万张）83.350.556.554.5平安的交叉平安的交叉销售渠道售渠道贡献（献（%）构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析深化交叉销售，追求经营协同效应12020%1010%0 3030%4040%50%50%20072007200820082009200920102010平安寿险中国人寿寿太平洋寿险2007年年2010年平安寿

18、年平安寿险、中国、中国人寿、太平洋寿人寿、太平洋寿险的市的市场占有率占有率构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析深化交叉销售，追求经营协同效应1 2007 2008 2009 2010100%60%40%20%0%9%14%21%16%个人寿险 团体寿险 银行保险 80%20072010年平安寿年平安寿险保保费收入三大渠道收入三大渠道贡献献比比构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济

19、后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析深化交叉销售，追求经营协同效应1零售新增存款 信用卡新发卡 新增公司日均存款其他渠道 交叉销售渠道 100%80%60%40%20%0%65%45.5%78.9%34.8%54.5%21.1%2010年年银行行业务中交叉中交叉销售渠道售渠道贡献比献比构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动

20、因分析2优化资源配置，追求财务协同效应20032004200520062007200820092010.302468101214浦浦发银发银行行华华夏夏银银行行民生民生银银行行招商招商银银行行深深发发展展0100200300400500600700800招商招商中信中信浦浦发发广广发发兴业兴业广大广大民生民生华华夏夏深深发发展展745616565551503483434349302全国网点数全国网点数0100200300400500600700800深深发发展展华华夏夏民生民生光大光大兴业兴业广广发发浦浦发发中信中信招商招商302349434483503551565616745全国网点数全国网

21、点数相关银行资本充足率比较构建综合金融获得规模效应发挥协同效应避免同业竞争结论建议结论建议经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析交易前股权结构交易前股权结构交易后股权结构交易后股权结构中国平安平安银行深发展中国平安平安银行深发展（一）资本市场的经验证据一）资本市场的经验证据 （二）财务指标的变动趋势二）财务指标的变动趋势（三）产业三）产业整合的未来探究整合的未来探究案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述动因分析经济后果（一）资本市场的经验证

22、据一）资本市场的经验证据（二）财务指标的变动趋势二）财务指标的变动趋势（三）产业三）产业整合的未来探究整合的未来探究案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果资资本本市市场场的的经经验验证证据据股价走势分析股价走势分析股价走势分析股价走势分析股价走势分析超额收益率分析超额收益率分析超额收益率分析超额收益率分析超额收益率分析2009-012009-022009-032009-042009-082009-072009-062009-052009-102009-112009-122010-012010-052010-042010-032010-02200

23、9-092010-102010-092010-062011-032011-022011-012010-122010-11060105040302070案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果资资本本市市场场的的经经验验证证据据股价走势分析股价走势分析股价走势分析股价走势分析股价走势分析超额收益率分析期期间沪深沪深300中国平安中国平安中国人寿中国人寿2010.1.43913.82553.8931.042010.5.43543.62949.326.24第一步：收第一步：收购股份股份2010.1.4，2010.5.4-9.46%-8.52%-15.4

24、6%2010.5.53599.2948.7726.022010.6.283188.25446.8125.22第二步：定向增第二步：定向增发2010.5.5，2010.6.28-11.42%-4.02%-3.07%2010.9.23548.65248.6122.412011.3.13959.04350.2521.55第三步：整体注入第三步：整体注入2010.9.22011.3.111.56%3.37%-3.84%平平安安整整合合深深发发展展各各期期间间收收益益情情况况汇汇总总表表案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果资资本本市市场场的的经经验验证

25、证据据股价走势分析超额收益率分析日期日期沪深沪深300指数指数沪深沪深300收益率收益率平安日收平安日收益率益率预测正常正常日收益率日收益率日超日超额收收益率益率2010.8.283520.3920.02245900.022447-0.0224472010.8.293525.2340.00137500.001443-0.0014432010.8.303492.228-0.0093630-0.0092550.0092552010.8.313548.6520.01615700.016169-0.0161692010.9.13560.9650.0034700.003530-0.0035302010.

26、9.23592.8140.0089440.0384530.0089830.029472010.9.33608.3160.0043150.0053490.0043720.0009772010.9.43619.7820.0031780.0448130.0032390.0415742010.9.53562.966-0.015696-0.005288-0.0155640.010276窗口期窗口期为(-4,4)的超的超额收益率收益率汇总表表累计超额收益率累计超额收益率(CAR)(CAR)为为4.79%4.79%平均超额收益率平均超额收益率(AAR)(AAR)为为0.53%0.53%案例思考案例思考经济后

27、果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果资资本本市市场场的的经经验验证证据据股价走势分析超额收益率分析不同窗口期不同窗口期备注注说明明累累计超超额收益率收益率CAR(-30，-1)公告前一个月的累计超额收益率-4.9619%CAR(-1，1)公告前后一天累计超额收益率3.3358%CAR(1，30)公告后一个月累计超额收益率10.2798%CAR(-20，20)公告前后各20天累计超额收益率3.1412%CAR(-30，30)公告前后各一个月累计超额收益率6.2433%不同窗口期平安的累不同窗口期平安的累计超超额收益率收益率案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因

28、分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果资资本本市市场场的的经经验验证证据据股价走势分析超额收益率分析8/108/118/128/138/148/158/168/178/188/198/208/218/228/238/248/258/268/278/288/298/308/319/19/29/39/49/59/69/700.010.020.030.040.050.06-0.01-0.02-0.03-0.04沪深沪深300日收益率日收益率平安日收益率平安日收益率累累计计超超额额收益率收益率沪深沪深300、平安日收益率累、平安日收益率累计超超额收益率的收益率的变动情况情况案例思考案例思考经济后

29、果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果资资本本市市场场的的经经验验证证据据财财务务指指标标的的变变动动趋趋势势 盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力股东获利能力股东获利能力股东获利能力股东获利能力股东获利能力盈利能力指盈利能力指标2010.3.312010.6.302010.9.30 2010.12.31净资产收益率（ROE）5.2118%9.8684%11.8038%17.5746%总资产收益率（ROA）0.4781%0.9728%1.238%1.7024%平安盈利能力指标案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果

30、财财务务指指标标的的变变动动趋趋势势 盈利能力股东获利能力2009.9.302009.12.312010.3.312010.6.302010.9.302010.12.3100.050.10.150.20.250.3平安平安深深发发展展2009.9.302009.12.312010.3.312010.6.302010.9.302010.12.3100.0020.0040.0060.0080.010.0120.0140.0160.0180.02平安平安深深发发展展平安与深平安与深发展展ROE、ROA在基准日前后在基准日前后变化折化折线图案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背

31、景文献综述文献综述经济后果财财务务指指标标的的变变动动趋趋势势 盈利能力股东获利能力股股东获利能利能力指力指标2010.3.312010.6.302010.9.302010.12.31每股收益（EPS）0.621.31.712.3每股净资产12.2113.7514.5214.66市盈率20.32258118.00384623.19736824.417391市净率4.1277643.4043643.6425623.830832平安股平安股东获利能力指利能力指标案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果财财务务指指标标的的变变动动趋趋势势 盈利能力股东

32、获利能力2010.3.312010.6.302010.9.302010.12.3105101520253000.511.522.533.544.5每股每股净资产净资产市盈率市盈率每股收益每股收益市市净净率率平安股平安股东获利能力指利能力指标变化化趋势图案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果财财务务指指标标的的变变动动趋趋势势产产业业整整合合的的未未来来探探究究业务层面的整合业务层面的整合业务层面的整合业务层面的整合业务层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人员层面的整合文化层面的整合文化层面的整合文化层面的整合文化层

33、面的整合文化层面的整合业务特色业务特色平安银行平安银行深发展深发展授信模式中小企业模式“供应链金融”模式中小企业贷款模式9010法则与批量营销颠覆20/80原则零售业分销模式化产品畅销营销能力强集团客户处理模式交叉销售暂无针对性特色+平安集平安集团后援集中后援集中平安平安银行与深行与深发展展业务特色概况特色概况案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果产产业业整整合合的的未未来来探探究究业务层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人员层面的整合人物人物原职位原职位现职位现职位查德杰克逊平安银行行长深发展董事长特别顾问兰克纽

34、曼深发展董事长、董事及首席执行官离职刘宝瑞董事副行长肖遂宁深发展行长深发展董事长注：董事会审议通过8位新董事提名，其中6位是来自平安集团和寿险平安和深平安和深发展部分高展部分高层职位位变动联想并购联想并购IBMPC业务部门时业务部门时采用的采用的“一企两薪”制度制度充分沟通同步进行平稳过渡相互尊重系统整合求同存异专人负责企业意识思维方式价值观念行为规范文化融合案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果产产业业整整合合的的未未来来探探究究业务层面的整合人员层面的整合文化层面的整合文化层面的整合文化层面的整合以以保险文化为基础为基础发展起来的企业文化发

35、展起来的企业文化银行文化新桥的新桥的“洋洋”文化文化平安集团深发展案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述经济后果 案例思考结论n构建综合金融n获得规模效应n发挥协同效应n解决同业竞争 n市场业绩n财务指标n未来整合 平安并购深发展动因有：构建综合金融；获得规模效应；发挥平安并购深发展动因有：构建综合金融；获得规模效应；发挥协同效应协同效应；解决同业竞争；解决同业竞争。接着，通过对财务业绩、市场业绩的分。接着，通过对财务业绩、市场业绩的分析，我们发现此次并购在短期内为平安带来了正向的、积极的、显析，我们发现此次并购在短期内为平安带来了正向的、积极的、显著

36、的经济效应。最后，从长远的角度，我们对平安未来的产业整合著的经济效应。最后，从长远的角度，我们对平安未来的产业整合做出了前瞻性的分析。我们认为平安今后在业务、人员以及文化层做出了前瞻性的分析。我们认为平安今后在业务、人员以及文化层面的整合尤为重要面的整合尤为重要，也将决定并购的长期效应。也将决定并购的长期效应。案例思考案例思考经济后果经济后果动因分析动因分析案例背景案例背景文献综述文献综述案例思考建议宏观政策宏观政策宏观政策宏观政策宏观政策金融机构金融机构金融机构金融机构金融机构监管部门监管部门监管部门监管部门监管部门演演 示示 完完 毕毕 谢谢 谢谢 大大 家家演演 示示 完完 毕毕 谢谢 谢谢 大大 家家财财子子佳佳人人C Ca ai iZ Zi iJ Ji ia aR Re en n 金融业产业整合的动因及经济后果基于平安并购深发展的案例分析小组成员余益君孙勇鞠晓霞薛乔龚媛祎于小溪