财务管理学第一章.ppt

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1、财财 务务 管管 理理 学学第第一一章财务管理总论章财务管理总论基本要求基本要求（一）掌握财务管理的含义和内容（注：（一）掌握财务管理的含义和内容（注：主要是财务活动和财务关系）主要是财务活动和财务关系）（二）掌握财务管理的目标（注：主要（二）掌握财务管理的目标（注：主要是各种模式的优缺点）是各种模式的优缺点）（三）熟悉财务管理的经济环境、法律（三）熟悉财务管理的经济环境、法律环境和金融环境（注：主要是金融环境）环境和金融环境（注：主要是金融环境）（四）了解相关利益群体的利益冲突及（四）了解相关利益群体的利益冲突及协调方法协调方法第一节财务管理概述第一节财务管理概述本节重点关注四个知识点：本节

2、重点关注四个知识点：企业财务与财务管理、企业财务与财务管理、财务活动、财务活动、财务关系、财务关系、财务管理的环节。财务管理的环节。一、企业财务与财务管理一、企业财务与财务管理w1.企业财务。企业财务是指企业在生产企业财务。企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。称为财务关系。w2.财务管理。财务管理是企业组织财务财务管理。财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。作。二、财务活动二、财务

3、活动w企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。企业财务活动包括四个方面：一系列行为。企业财务活动包括四个方面：w1.投资活动（投出资金、形成企业资产的活动）投资活动（投出资金、形成企业资产的活动）投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。重点关注投资的分类。重点关注投资的分类。企业投资可以分为两类：企业投资可以分为两类：w广义的投资和狭义的投资。广义投资包括对外投资（如广义的投资和狭义的投资。广义投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资投资购买其

4、他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（一般简称对内投资，如购置于外部项目）和内部使用资金（一般简称对内投资，如购置固定资产、无形资产、流动资产等）；固定资产、无形资产、流动资产等）；w狭义投资仅是对外投资。狭义投资仅是对外投资。w【例【例单项选择题】下列各项中，属于广义单项选择题】下列各项中，属于广义的投资不属于狭义的投资的是（）。的投资不属于狭义的投资的是（）。A.购置固定资产购置固定资产wB.购买其他公司的股票购买其他公司的股票wC.与其他企业联营与其他企业联营wD.投资于外部项目投资于外部项目w【答案】【答案】A2.资金营运活动（资金在经营中运用的活动）资

5、金营运活动（资金在经营中运用的活动）w因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。动。重点关注三个问题：重点关注三个问题：（1）营运资金，流动资产减流动负债的差额。）营运资金，流动资产减流动负债的差额。（2）资金营运活动包括资金收入和支出两个方面。一）资金营运活动包括资金收入和支出两个方面。一是采购材料或商品，支付工资和其他营业费用，这会形成资是采购材料或商品，支付工资和其他营业费用，这会形成资金的支出；二是产品出售，取得收入，这会形成资金的收入。金的支出；二是产品出售，取得收入，这会形成资金的收入。（3）关于短期借款。如果企业现有资金不

6、能满足企业）关于短期借款。如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，这是经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，这是企业的资金营运活动，而不是筹资活动。企业的资金营运活动，而不是筹资活动。w【例【例多项选择题】下列各项中，属于企业资金营多项选择题】下列各项中，属于企业资金营运活动的有（）。（运活动的有（）。（2001年考题）年考题）A.采购原材料采购原材料wB.销售商品销售商品wC.购买国库券购买国库券wD.支付利息支付利息w【答案】【答案】ABw【解析】【解析】C属于投资活动，属于投资活动，D属于筹资活动。属于筹资活动。3.筹资活动（筹集资金的活动）

7、筹资活动（筹集资金的活动）w筹资是指企业为了满足投资和资金营运筹资是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。的需要，筹集所需资金的行为。资金来源：企业通过筹资通常可以形成资金来源：企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源：一是企业权益资两种不同性质的资金来源：一是企业权益资金；二是企业债务资金。金；二是企业债务资金。筹资决策的内容：确定筹资规模、选择筹资决策的内容：确定筹资规模、选择筹资渠道与筹资方式、确定筹资结构。筹资渠道与筹资方式、确定筹资结构。4.资金分配活动资金分配活动w企业通过投资和资金营运活动可以取得相应企业通过投资和资金营运活动可以取得相应的收入，并实现资金

8、的增值，取得收入实现增值的收入，并实现资金的增值，取得收入实现增值之后，接下来的问题，就是资金分配活动。之后，接下来的问题，就是资金分配活动。重点关注分配的概念（广义和狭义）。重点关注分配的概念（广义和狭义）。广义的分配是指企业对各种收入进行分割和广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。狭义的分配仅指对净利润的分配。（分配的起点：广义为收入，狭义为净利润（分配的起点：广义为收入，狭义为净利润）三、财务关系三、财务关系w企业资金的投放在投资活动、资金运企业资金的投放在投资活动、资金运营活动、筹资活动和资金分配活动中，营活动、筹资活动和资金分配活

9、动中，与企业各方面有着广泛的财务关系。这与企业各方面有着广泛的财务关系。这些财务关系主要包括以下几个方面：些财务关系主要包括以下几个方面：1.企业与投资者之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系w这主要是指企业的投资者向企业投入资这主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付投资报酬所形成的经金，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。（受资与投资的关系，注意顺序）济关系。（受资与投资的关系，注意顺序）w2.企业与债权人之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系w这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济

10、合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。（债务与债权的关系，注意顺序）关系。（债务与债权的关系，注意顺序）w【注意】将第一、第二两个方面的财务关系放在一起，进行考察，可以发现“企业与投资者之间的财务关系”中的“投资者”，仅指权益资金的出资者，即股东或所有者。如果本企业发行债券，企业与企业债券持有人之间的财务关系，属于企业与债权人之间的财务关系。w3.企业与受资者之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系w主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。（投资与受资）其他企业投资所形成的经济关系。（投资与受资）4.企业与债务人

11、之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。（债权与债务）系。（债权与债务）w5.企业与供货商、企业与客户之间的关系企业与供货商、企业与客户之间的关系供应商供应商企业企业客户客户主要是指企业购买供货商的商品或接受其服务，主要是指企业购买供货商的商品或接受其服务，以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。（购销关系）关系。（购销关系）ww6.企业与政府之间的财务关系企业与政府之间

12、的财务关系指政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方指政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。（强制与无偿的关系）式与企业形成的经济关系。（强制与无偿的关系）w7.企业内部各单位之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。提供产品或劳务所形成的经济关系。w8.企业与职工之间的财务关系企业与职工之间的财务关系主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。的经济利益关系。四、财务管理的环节四、财务管理的环节w

13、财务管理环节指财务管理工作的各个阶财务管理环节指财务管理工作的各个阶段。段。w掌握两个问题：掌握两个问题：一是财务管理的工作环节包括（一是财务管理的工作环节包括（1）规划）规划与预测；（与预测；（2）财务决策；（）财务决策；（3）财务预算；）财务预算；（4）财务控制；（）财务控制；（5）财务分析、业绩评价）财务分析、业绩评价与激励。与激励。二是财务决策是财务管理的核心。二是财务决策是财务管理的核心。第二节财务管理的目标第二节财务管理的目标w本节重点关注三个知识点：财务管理目标的含义及其特点、财务管理目标的代表性模式及其优缺点、利益冲突与协调。一、财务管理目标的含义及其特点一、财务管理目标的含义

14、及其特点w（一）含义（一）含义企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价理财活动是否合理有效的基本标准。果。它是评价理财活动是否合理有效的基本标准。（二）特点（二）特点1.相对稳定性。指尽管随着一定的政治、经济环境的变相对稳定性。指尽管随着一定的政治、经济环境的变化，财务管理的目标可能会发生变化，但财务管理目标是财化，财务管理的目标可能会发生变化，但财务管理目标是财务管理的根本，是与企业长期发展战略相匹配的，在一定时务管理的根本，是与企业长期发展战略相匹配的，在一定时期内，应保持相对稳定。期内，应保持相对稳定。2.层次性。层次性

15、是指总目标的分解。即把企业财务的层次性。层次性是指总目标的分解。即把企业财务的总目标分解到企业的各个部门，形成部门目标，甚至再进一总目标分解到企业的各个部门，形成部门目标，甚至再进一步分解到班组和岗位。步分解到班组和岗位。二、财务管理目标的代表性模式二、财务管理目标的代表性模式及其优缺点及其优缺点w财务管理目标有以下几种具有代表性的模式：(一一)利润最大化目标利润最大化目标w利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。发展。以利润最大化作为财

16、务管理的目标具有一定的合理性，以利润最大化作为财务管理的目标具有一定的合理性，但在实践中存在以下难以解决的问题：但在实践中存在以下难以解决的问题：1.这里的利润是指企业一定时期实现的税后净利润，这里的利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金时间价值；它没有考虑资金时间价值；2.没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）；产出关系）；3.没有考虑风险因素；没有考虑风险因素；4.片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。（二）（二）股东财富股东财富最大化目标最大化目标w股东财富最大化是企业

17、财务管理以股东财富最大化是企业财务管理以股东财富最大为目标。股东财富最大为目标。(三三)企业价值最大化目标企业价值最大化目标w企业价值最大化是企业财务管理以企业价值最大为目标。它要求企业企业价值最大化是企业财务管理以企业价值最大为目标。它要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。ww1.企业价值的含义企业价值的含义企业价值，就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量企业价值，就是企业的

18、市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。的现值。【注意】企业价值的大小，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长【注意】企业价值的大小，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。能力。2.优缺点优缺点优点：优点：（1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求；）该目标反映了对企业资产保值增值的要求；（3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4）该目标有利于社会资源合理配置。）该目标有利于社会资源合理配置。w缺点：缺点：（1）尽管对于股票上市企

19、业，股票价格的变动在一）尽管对于股票上市企业，股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是受多种因素定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是受多种因素影响的结果，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；影响的结果，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；（2）为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用）为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感环形持股的方式，相互持股。法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股票价值的增加没有足够的兴趣；程度远不及个人股东，对股票价值的增加没有足够的兴趣；（3）对于非股票上市企业，只有对企业进行专门

20、的）对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。准确，这也导致企业价值确定的困难。(四四)相关者利益最大化目标相关者利益最大化目标w相关者利益最大化目标是企业价值最大化目标相关者利益最大化目标是企业价值最大化目标的进一步发展，它要求企业经营中应充分考虑股东的进一步发展，它要求企业经营中应充分考虑股东及其他利益相关者的利益，通过合作共赢促使企业及其他利益相关者的利益，通

21、过合作共赢促使企业实现相关者利益最大。实现相关者利益最大。w现代企业是多边契约关系的总和。股东作为所现代企业是多边契约关系的总和。股东作为所有者在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报有者在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬，地位当然也最高。但是债权人、职工、客户、酬，地位当然也最高。但是债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。在供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。在确定财务管理目标时，不能忽视股东外的其他利益确定财务管理目标时，不能忽视股东外的其他利益相关者的利益。否则，忽视了哪一方的利益，都可相关者的利益。否则，忽视了哪一方的利益，都可能给企业带来危害，不

22、仅不会带来企业价值最大化，能给企业带来危害，不仅不会带来企业价值最大化，甚至会对企业产生致命的伤害甚至会对企业产生致命的伤害。w企业价值最大化与相关者利益最大化企业价值最大化与相关者利益最大化目标的具体内容目标的具体内容：w强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；承受的范围内；w强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系；益的协调关系；w加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制；督和控制；w关心本企业一般职工的利益；关心本企业一般职工的利益；w

23、不断加强与债权人的关系；不断加强与债权人的关系；w关心客户的长期利益；关心客户的长期利益；w加强与供应商的合作；加强与供应商的合作；w保持与政府部门的良好关系。保持与政府部门的良好关系。四、利益冲突的协调利益冲突的协调w企业资金来源：股东、债权人；企业资金来源：股东、债权人；运作资金：经营者运作资金：经营者w（一）协调相关利益群体的利益冲突原则（一）协调相关利益群体的利益冲突原则力求企业相关利益者的利益分配均衡，即减少力求企业相关利益者的利益分配均衡，即减少各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体各相关利益群体之间的利益冲突所导致的企业总体收益和价值的下降，使利益分配在数量上和时间上收益和

24、价值的下降，使利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。达到动态的协调平衡。（二）所有者与经营者、债权人的矛盾与协调（二）所有者与经营者、债权人的矛盾与协调利益利益主体主体目标目标矛盾表现矛盾表现协调方法协调方法经营经营者者 增加享增加享受成本受成本经营者要求更多的享受成经营者要求更多的享受成本，所有者希望以较小的本，所有者希望以较小的享受成本带来较高的企业享受成本带来较高的企业价值。价值。（1）解聘：通过所有者）解聘：通过所有者约束经营者；（约束经营者；（2）接收：）接收：通过市场约束经营者；通过市场约束经营者；（3）激励：将经营者的）激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。报酬与绩效挂钩。“约束

25、与激励约束与激励”=胡萝胡萝卜卜+大棒大棒债权债权人人获取利获取利息并按息并按期收回期收回本金本金（1）投资于比债权人预）投资于比债权人预计风险高的项目；（计风险高的项目；（2）未经同意发行新债使旧债未经同意发行新债使旧债或老债价值降低。或老债价值降低。（1）限制性借款；（）限制性借款；（2）收回借款或停止借款。收回借款或停止借款。青鸟天桥财务管理目标案例青鸟天桥财务管理目标案例w案例资料：案例资料：w天桥商场是一家老字号商业企业，成立于天桥商场是一家老字号商业企业，成立于1953年，年，20世世纪纪50年代，天桥商场是全国第一面年代，天桥商场是全国第一面“商业红旗商业红旗”。80年代初，年代

26、初，天桥商场第一个打破中国天桥商场第一个打破中国30年工资制，将商业年工资制，将商业11级改为新级改为新8级。级。1993年年5月，天桥商场股票在上海证券交易所上市。月，天桥商场股票在上海证券交易所上市。1998年年12月月30日，北大青鸟有限责任公司和北京天桥百货股份有限日，北大青鸟有限责任公司和北京天桥百货股份有限公司发布公告，宣布北大青鸟通过协议受让方式受让北京天公司发布公告，宣布北大青鸟通过协议受让方式受让北京天桥部分法人股股权。北大青鸟出资桥部分法人股股权。北大青鸟出资6000多万元，拥有了天桥多万元，拥有了天桥商场商场16。76%的股份，北大天桥百货商场更名为的股份，北大天桥百货商

27、场更名为“北京天桥北京天桥北大青鸟科技股份有限公司（简称青鸟公司）。此后天桥商北大青鸟科技股份有限公司（简称青鸟公司）。此后天桥商场的的经营滑落到盈亏临界点，面对严峻的形势，公司决定场的的经营滑落到盈亏临界点，面对严峻的形势，公司决定裁员，以谋求长远发展。于是就有了下面一幕。裁员，以谋求长远发展。于是就有了下面一幕。1999年年11月月18日下午，北京天桥商场里面闹哄哄的，商场日下午，北京天桥商场里面闹哄哄的，商场大大门也挂上了门也挂上了“停止营业停止营业”的牌子。的牌子。11月月19日，很多顾客惊讶日，很多顾客惊讶地地w1999年年11月月18日下午，北京天桥商场里面闹哄哄的，商场日下午，北

28、京天桥商场里面闹哄哄的，商场大门也挂上大门也挂上了了“停止营业停止营业”的牌子。的牌子。11月月19日，很多顾客惊讶地发现，天桥商场在大日，很多顾客惊讶地发现，天桥商场在大周末居然没开门。据一位售货员模样的人说：周末居然没开门。据一位售货员模样的人说：“商场管理层年底要和我们终商场管理层年底要和我们终止合同，我们就不给他们干活了。止合同，我们就不给他们干活了。”员工们不仅不让商场开门营业，还把货员工们不仅不让商场开门营业，还把货场变成了群情激愤的论坛。场变成了群情激愤的论坛。1999年年11月月18日至日至12月月2日，对北京天桥北大日，对北京天桥北大青鸟科技股份有限公司管理层和广大员工来说，

29、是黑色的青鸟科技股份有限公司管理层和广大员工来说，是黑色的15天！在这天！在这15天天里，天桥商场经历了里，天桥商场经历了46年来第一次大规模裁员；天桥商场被迫停业年来第一次大规模裁员；天桥商场被迫停业8天之久，天之久，公司管理层经受了职业道德与人道主义的考验，作出了在改革的道路上是前公司管理层经受了职业道德与人道主义的考验，作出了在改革的道路上是前进还是后退的抉择。进还是后退的抉择。经过有关部门的努力，对面临失业职工的安抚有了最为实际举措，公司经过有关部门的努力，对面临失业职工的安抚有了最为实际举措，公司董事会开会决定，同意给予终止合同职工适当的经济补助，听同意参照解除董事会开会决定，同意给

30、予终止合同职工适当的经济补助，听同意参照解除劳动合同的相关规定，对劳动合同的相关规定，对283名终止劳动合同的职工给予人均名终止劳动合同的职工给予人均1万元、共计万元、共计300万元左右的一次性经济补助。这场风波总算平息。万元左右的一次性经济补助。这场风波总算平息。w分析思考：分析思考：1、从该案例介绍的情况看、从该案例介绍的情况看,你能否推断该公司的财务管理目标你能否推断该公司的财务管理目标2、你认为青鸟天桥的最初决策是合理的吗、你认为青鸟天桥的最初决策是合理的吗以后的让步是否合适青鸟天桥以后的让步是否合适青鸟天桥w3、案例给你什么启示、案例给你什么启示w案例分析案例分析：资产重组中裁员本是

31、正常现象，由于员工的激愤情绪使这次停业让公资产重组中裁员本是正常现象，由于员工的激愤情绪使这次停业让公司丢掉了司丢掉了400万元的销售额和万元的销售额和60万元的利润。在风波的开始，青鸟天桥追求万元的利润。在风波的开始，青鸟天桥追求的是利润与股东财富的最大化，而风波是在的是利润与股东财富的最大化，而风波是在“企业价值最大化企业价值最大化”为目标的指为目标的指导下才得意平息的。导下才得意平息的。在市场经济条件下，企业控制成本，减员增效，追求利润最大化是十分在市场经济条件下，企业控制成本，减员增效，追求利润最大化是十分正常的，但是当员工们的抵触情绪如此之强，事情已发展到管理者们难于控正常的，但是当

32、员工们的抵触情绪如此之强，事情已发展到管理者们难于控制的局面时，一个企业就已经处于发展的非常阶段，此时就不能在以利润最制的局面时，一个企业就已经处于发展的非常阶段，此时就不能在以利润最大化来衡量企业的行为，而是必须考虑出现这种特殊情况后企业的应对措施。大化来衡量企业的行为，而是必须考虑出现这种特殊情况后企业的应对措施。如果一味追求利润最大化如果一味追求利润最大化坚决对员工提出的意见不理财坚决对员工提出的意见不理财谁都无法想谁都无法想象会出现什么结果。象会出现什么结果。为了企业的长远利益，首要的任务就是平息这场风波，安抚职工的情绪，为了企业的长远利益，首要的任务就是平息这场风波，安抚职工的情绪，

33、所以适当的利润上的牺牲是必要的，所以适当的利润上的牺牲是必要的，300万元的支出可以换来员工的理解、万元的支出可以换来员工的理解、支持、换来商场的长期发展。否则，单是员工们静坐在大厅使商场不能营业支持、换来商场的长期发展。否则，单是员工们静坐在大厅使商场不能营业的损失就是巨大的。的损失就是巨大的。财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这个目标也不可能是一成财务管理的目标要根据具体情况来决定，而且这个目标也不可能是一成不变的，对财务管理目标的适当调整是必要的，只有这样，才能在不断变化不变的，对财务管理目标的适当调整是必要的，只有这样，才能在不断变化的内、外环境中处于比较有利的竞争地位。的内、外

34、环境中处于比较有利的竞争地位。第三节财务管理的环境第三节财务管理的环境w本节重点关注四个知识点：财务管本节重点关注四个知识点：财务管理环境的概念、经济环境、法律环境、理环境的概念、经济环境、法律环境、金融环境。金融环境。一、财务管理环境的概念一、财务管理环境的概念w财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种内部和外部条件，外部环产生影响作用的企业各种内部和外部条件，外部环境主要包括：经济环境、法律环境和金融环境等。境主要包括：经济环境、法律环境和金融环境等。w二、技术环境二、技术环境w财务管理的技术环境，是财务管理得以实现的财务管理的

35、技术环境，是财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。效果。三、财务管理的经济环境三、财务管理的经济环境w财务管理的经济环境主要包括经济体制、通货膨胀水平财务管理的经济环境主要包括经济体制、通货膨胀水平经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。（一）经济体制（一）经济体制w不同经济体制下，企业财务管理有显著区别。经济体制不同经济体制下，企业财务管理有显著区别。经济体制是制约企业财务管理的重要环境因素之一。是制约企业财务管理的重要环境因素之一。w（二）经济周期（二）经济周期w市场经济条件下，经

36、济发展与运行带有一定的波动性。市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性。经济运行大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循经济运行大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。在不同的经济周期，企业应采环，这种循环叫做经济周期。在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理战略。用不同的财务管理战略。w（三）经济发展水平（三）经济发展水平w财务管理的发展水平是和经济发展水平密切相关的，经财务管理的发展水平是和经济发展水平密切相关的，经济发展水平越高，财务管理水平也越好。财务管理水平的提济发展水平越高，财务管理水平也越好。财务管理水平的提高，也有利于经济发展水平的进一

37、步提高。高，也有利于经济发展水平的进一步提高。ww（四）宏观经济政策（四）宏观经济政策w不同的宏观经济政策，对企业财务管理影响不同。金融不同的宏观经济政策，对企业财务管理影响不同。金融政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源政策中的货币发行量、信贷规模会影响企业投资的资金来源和投资的预期收益；财税政策会影响企业的资金结构和投资和投资的预期收益；财税政策会影响企业的资金结构和投资项目的选择等；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期项目的选择等；价格政策会影响资金的投向和投资的回收期及预期收益；会计制度的改革会影响会计要素的确认和计量，及预期收益；会计制度的改革会影响会计要素的确认和计

38、量，进而对企业财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影进而对企业财务活动的事前预测、决策及事后的评价产生影响等等。响等等。w（五）通货膨胀水平（五）通货膨胀水平w通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。企业应当通货膨胀对企业财务活动的影响是多方面的。企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定

39、。在通货膨胀持续期，企业长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。策，防止和减少企业资本流失等等。三、财务管理的法律环境三、财务管理的法律环境w财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的有关规定和税收法规。公司治理的有关规定和税收法规。w（一）企业组织形式（一）企业组织形式企业组织形式主要包括独资企业、合伙企业和企业组织形式主要包括独资企业、合伙企业和公司制企业三种形式。公司制企业三种形式。w1.独资企

40、业独资企业w个人独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产个人独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。个人独资企业特点：独资企业不作为企限责任的经营实体。个人独资企业特点：独资企业不作为企业所得税的纳税主体。其收益纳入所有者的其他收益一并计业所得税的纳税主体。其收益纳入所有者的其他收益一并计算交纳个人所得税算交纳个人所得税.。2.合伙企业合伙企业合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共

41、担风险，并对合伙企业债务出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。合伙企业的法律特征：合伙承担无限连带责任的营利组织。合伙企业的法律特征：合伙企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙协议约定的比例分配企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙协议约定的比例分配和分担；合伙协议未约定利润分配和亏损分担比例的，由各和分担；合伙协议未约定利润分配和亏损分担比例的，由各合伙人平均分配和分担。合伙人平均分配和分担。w3.公司公司w公司股东作为出资者享有资产收益、参与重大决策和公司股东作为出资者享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利，并以其出资额或所持股份为限对公司选择管理者

42、等权利，并以其出资额或所持股份为限对公司承担有限责任。我国公司法所称的公司指有限责任公司和承担有限责任。我国公司法所称的公司指有限责任公司和股份有限公司。股份有限公司。与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点：与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点：（1）有限责任；（）有限责任；（2）永续存在；（）永续存在；（3）可转让性；（）可转让性；（4）易于筹资；（易于筹资；（5）对公司的收益重复纳税。公司的收益先要）对公司的收益重复纳税。公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。东还要交纳个人所得税

43、。本书所讲的财务管理，主要是指公司的财务管理。本书所讲的财务管理，主要是指公司的财务管理。（二）公司治理与财务监控（二）公司治理与财务监控w公司治理是有关公司控制权和剩余索取公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排，权分配的一套法律、制度以及文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。权力分配和制衡关系。有效的公司治理取决于公司治理机构是有效的公司治理取决于公司治理机构是否合理、治理机制是否健全、财务监控是否否合理、治理机制是否健全、财务监控是否到位。到位。w1.公司治理结构公司治理结构公司治理结构是

44、指明确界定股东大会、董事公司治理结构是指明确界定股东大会、董事会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组会、监事会和经理人员职责和功能的一种企业组织结构。织结构。w2.公司治理机制公司治理机制公司治理机制是治理结构在经济运行中的具公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。（你敢胡来，我就治你！）（你敢胡来，我就治你！）w3.财务监控财务监控公司治理结构和治理机制的有效实现是离不公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都开财务监控的，公司治理结构中的每一个层次都有监控的职能，从监控的

45、实务来看，最终要归结有监控的职能，从监控的实务来看，最终要归结为包括财务评价在内的财务监控为包括财务评价在内的财务监控。w4.财务信息披露财务信息披露信息披露特别是财务信息披露是公司治理的信息披露特别是财务信息披露是公司治理的决定因素之一，而公司治理的体系和治理效果又决定因素之一，而公司治理的体系和治理效果又直接影响信息披露的要求、内容和质量。直接影响信息披露的要求、内容和质量。公司的信息披露存在着边界。通常，外部边公司的信息披露存在着边界。通常，外部边界由政府法律法规决定；而内部边界则由公司治界由政府法律法规决定；而内部边界则由公司治理体系和内部控制制度来决定。理体系和内部控制制度来决定。(

46、三)税法w税法是由国家机关制定的调整税收征纳关系及其管理关税法是由国家机关制定的调整税收征纳关系及其管理关系的法律规范的总称。系的法律规范的总称。我国税法的构成要素主要包括：我国税法的构成要素主要包括：w（1）征税人；）征税人；w（2）纳税义务人。纳税义务人也称纳税人或纳税主体，是）纳税义务人。纳税义务人也称纳税人或纳税主体，是指税法上规定的直接负有纳税义务的单位和个人；指税法上规定的直接负有纳税义务的单位和个人；w（3）课税对象。课税对象即课税客体，它是指税法针对什）课税对象。课税对象即课税客体，它是指税法针对什么征税而言；么征税而言；w（4）税目；）税目；w（5）税率；）税率；w（6）纳税

47、环节；）纳税环节；w（7）计税依据；）计税依据；w（8）纳税期限；）纳税期限；w（9）纳税地点。纳税地点一般为纳税人的住所地，也有规）纳税地点。纳税地点一般为纳税人的住所地，也有规定在营业地、财产所在地或特定行为发生地；定在营业地、财产所在地或特定行为发生地；w（10）减税免税。我国税法的减免税内容主要有以下三种：）减税免税。我国税法的减免税内容主要有以下三种：起征点、免征额和减免规定；起征点、免征额和减免规定；w（11）法律责任。）法律责任。四、财务管理的金融环境四、财务管理的金融环境（重点内容重点内容）w金融环境是企业最为重要的环境因素之一。金融环境是企业最为重要的环境因素之一。财务管理的

48、主要金融环境，包括金融机构、金融工具、财务管理的主要金融环境，包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。金融市场和利率四个方面。w（一）金融机构（一）金融机构金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。银行业金融机构包括银行业金融机构和其他金融机构。银行业金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。其他金融机金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。其他金融机构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融构包括金融资产管理公司、信托投资公司、财务公司和金融租赁公司等。租赁公司等。ww（二）金融工具（二）金融工具w1.金融工具的概念金融工具的概念金融工具是能够证明债权债务关系金融工具是能

49、够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。的合法凭证。w2.金融工具的特征金融工具的特征w（1）期限性：是指债务人必须全部归还本金）期限性：是指债务人必须全部归还本金前所经历的时间。前所经历的时间。（2）流动性：是指金融工具在必要时迅速转）流动性：是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。变为现金而不致遭受损失的能力。（3）风险性：是指金融工具的本金和预定收）风险性：是指金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性。益遭受损失的可能性。（4）收益性：是指持有金融工具所能带来的）收益性：是指持有金融工具所能带来的一定收益。一定收益

50、。w【快速记忆】“气流丰收”【注意】特征之间的关系：【注意】特征之间的关系：比如流动性好的金融工具，其风险性往往较小，但收益性也往往较差。反之亦然。比如股票。（三）金融市场（三）金融市场w1.金融市场的含义与要素金融市场的含义与要素金融市场是指资金供应者和资金需求者金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。双方通过金融工具进行交易的场所。金融市场的要素主要有：金融市场的要素主要有：w（1）市场主体；）市场主体；w（2）金融工具；）金融工具；w（3）交易价格；）交易价格；w（4）组织方式。）组织方式。w2.金融市场的分类金融市场的分类金融市场按组织方式的不同可划分为两金融