【建议书】公司债券项目建议书.docx

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1、文档从网络中收集，已重新整理排版.word 版本可编辑.欢迎下载支持.【关键字】建议书公司债券项目建议书13word 版本可编辑.欢迎下载支持.篇一：非公开发行公司债券融资方案建议按照党的十八届三中全会决定和国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意 见（国发XX17 号）关于规范发展债券市场的总体目标，体现新一届政府简政放权、宽进严管的政府职能转变要求，适应债券市场改革发展的新形势，推动债券市场监管转型，提 升债券市场服务实体经济的能力，同时加强市场监管，强化投资者保护。证监会于近日发布公司债券发行与交易管理办法（1）扩大发行主体范围：公司债发行主体范围将扩展至全部公司制企业，开辟私募债流

2、通市场，丰富债券品种。（2） 丰富债券发行方式：非公开发行公司债券融资方式灵活，创新空间较大，可作为下一步债券市场发展的重点领域。（3） 增加债券交易场所：公开发行公司债券的交易场所由上海、深圳证券交易所拓展至全国中小企业股份转让系统；非公开发行公司债券的交易场所由上海、深圳证券交易所拓 展至全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统和证券公司柜台。非公开发行： 主体要求：公司制法人（政府平台公司除外） 投资者范围：合格投资者（注：发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过百分之五的股东，可以参与本公司非公开发行公司债券的认购与转让，不受合格投资的限制）合格投资者资格（一）经有

3、关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子 公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等，以及经中国证券投资基金业协会（以下简称中国基金业协会）登记的私募基金管理人；（二）上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经中国基金业协会备案的私募基金；（三）净资产不低于人民币一千万元的企事业单位法人、合伙企业；（四）合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）；（五）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；（六）名下金融资

4、产不低于人民币三百万元的个人投资者；（七）经中国证监会认可的其他合格投资者。前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等；理财产品、合伙企业拟将主要资产投向单一债券，需要穿透核查最终投资者是否为合格投资者并合并计算投资者人 数，具体标准由中国基金业协会规定。不超过 200 人备案制证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台发行定价方式，自行与投资者商议决定信用评级，由发行人自行决定不受净资产 40%限制第一步 公司决议申请发行私募债券，应当由发行人董事会制定方案，由股东会或股东大会对下列事项

5、做 出决议： 1、发行债券的名称 2、本期发行总额、票面金额、发行价格、期限、利率确定方式、还本付息的期限和方式 3、承销机构及安排 4、募集资金的用途及私募债券存续期间变更资金用途程序； 5、决议的有效期 6、对董事会的授权事项需要重点注意事项 确定发行规模、期限、募集资金用途等方案 确定私募债受托管理人 确定担保方式（第三方担保/财产抵质押等），积极寻找担保方确定偿债保障金账户银行第二步 尽职调查l 发行私募债券，应当由证券公司承销。证券公司履行其承销商职责，结合发行人情况开展相关尽职调查工作；2 承销商应当按照交易所的有关规定编制私募债券发行材料并报送交易所进行备案 需要重点注意事项 由

6、于备案材料要求发行人提供具有执行证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的最近两个完整会计年度的财务报告，因此需发行人提前与会计师事务所联系审计事宜 发行人根据主承销商提供的尽职调查清单准备材料 主承销商可与其他中介机构一同进行尽职调查工作第三步 备案发行l交易所对备案材料进行完备性核对。备案材料完备的，交易所自接受材料之日起10 个工作日内出具接受备案通知书2 发行人取得接受备案通知书后，应在 6 个月内完成发行。逾期未发行的，应当重新备案3 两个或两个以上的发行人可以采取集合方式发行。4 合格投资者认购私募债券应签署认购协议。私募债券发行后，发行人应在中国证券登记结算有限责任公司办理登记需

7、要重点注意事项 材料申报后与交易所积极沟通，做好反馈回复工作 积极寻找债券投资人，做好宣传推介工作 选择最佳发行窗口，顺利完成发行工作本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。根据中华人民共和 国公司法、中华人民共和国证券法、公司债券发行与交易管理办法等有关法律、法规 和规范性文件的规定，经核查公司相关情况，董事会认为公司符合非公开发行公司债券的有 关规定，具备非公开发行公司债券的条件和资格。为拓宽融资渠道，补充公司营运资金，有利于公司发展，经审慎研究，公司拟非公开发行不超过人民币 5 亿元（含 5

8、亿元）的公司债券。具体发行方案如下：一、 发行规模本次发行的公司债券票面总额为不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元），可一期或分期发行。具体发行规模提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在上述范围内确定。本次非公开发行公司债券的票面总额为不超过人民币5 亿元（含 5 亿元），且本次 发行后累计公司债券余额不超过发行前公司最近一期末净资产额的 40%，可一期或分 期发行。具体发行数量和实际总金额提请股东大会授权董事会依据国家法律、法规及证 券监管部门的有关规定，根据公司资金需求情况和发行时市场情况，在上述范围内确定。2、 票面金额和发行价格本次公司债券面值 100 元，按面值平价发行。三、 发行

9、对象本次公司债券拟向具备相应风险识别和承担能力且符合公司债券发行与交 易管理办法的合格投资者发行。向公司股东配售安排： 本次发行公司债券不向公司股东配售。四、 债券期限及品种本次发行的公司债券期限不超过 3 年（含 3 年）。债券品种可以为单一期限品种，多种期限的混合品种，有担保债券，无担保债券或有担保债券、无担保债券混合品种，具体品种提请股东大会授权董事会或董事会授权人士根据相关规定及市场情况确定。本次发行的公司债券票面总额为不超过人民币 5 亿元（含 5 亿元），可一期 或分期发行。具体发行规模提请股东大会授权董事会或董事会授权人士在上述范 围内确定。五、 债券利率本次发行的公司债券票面利

10、率及其付息方式由公司与主承销商根据市场询价协商确定。六、 担保方式本次公司债券是否采用担保及具体的担保方式提请股东大会授权董事会或 董事会授权人士根据相关规定及市场情况确定。七、 发行方式本次发行采取向合格投资者非公开发行公司债券的方式，选择适当时机一次 或分期向合格投资者发行公司债券，具体发行方式提请股东大会授权董事会或董 事会授权人士根据市场情况和公司资金需求情况确定。八、 募集资金用途本次发行公司债券预计募集资金总额不超过人民币 5 亿元(含 5 亿元），扣除发行费用后拟用于补充公司营运资金。九、 募集资金专项账户本次发行公司债券募集资金到位后将存放于公司董事会或董事会授权人士 决定的专

11、项账户中。十、偿债保障措施本次公司债券发行后，在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期 偿付债券本息的情况时，同意公司至少采取如下措施，并提请股东大会授权公司 董事会或董事会授权人士办理与下述措施相关的一切事宜：1、第三方担保；2、商业保险3、资产抵押、质押担保；4、限制公司债务及对外担保规模；5、限制公司对外投资规模；6、限制公司向第三方出售或抵押主要资产；7、设置债券回售条款。十一、发行债券的交易流通在满足交易流通条件的前提下，提请股东大会授权公司董事会或董事会授权人士根据中国证监会和证券交易所的相关规定办理本次公司债券交易流通事 宜。十 2、关于本次发行公司债券的授权事项为保证本次

12、发行公司债券工作能够有序、高效地进行，董事会拟提请公司股东大会授权董事会或董事会授权人士在有关法律法规规定范围内全权办理本次 公司债券发行相关事宜，包括但不限于下列各项：1、依据国家法律、法规及证券监管部门的有关规定和公司股东大会决议， 根据公司和市场的实际情况，确定本次公司债券的具体发行方案，包括但不限于 具体发行规模、债券期限及品种、债券利率或其确定方式、发行时机、发行期数 与各期发行规模、是否设置回售或赎回条款、担保具体事宜、信用评级安排、具 体申购办法、还本付息、募集资金用途、偿债保障和交易流通安排、确定承销安 排等与发行条款有关的一切事宜；2、决定聘请参与此次发行公司债券的中介机构及

13、选择债券受托管理人；3、 负责具体实施和执行本次公司债券发行及申请转让事宜，包括但不限于： 制定、授权、签署、执行、修改、完成与本次公司债券发行及转让相关的法律文篇二：项目建议书参考文本(再融资)XXXXXXXX 股份有限公司再融资项目建议书二七年 XX 月目 录第一部分：联合证券简介 3一、关于联合证券3 2、联合证券投资银行部概况3 三、联合证券的研究和定价销售能力4第二部分：上市公司融资方式分析及发行方案设计6 一、XXXX 发行证券的可行性及发行方式分析6 2、同行业上市公司情况分析9 三、XXXXXX 申请发行证券前需关注或解决的问题9四、发行方案设计10第三部分：联合证券承诺及项目

14、组成员介绍12 一、加强组织领导，配备精干项目人员12 2、申报材料的质量保证及申报保证12 三、收取费用情况的承诺13四、项目组成员介绍13结束语：13第一部分：联合证券简介一、关于联合证券联合证券有限责任公司设立于一九九七年十月，由上海宝钢集团公司、中国广东核电集 团有限公司、中国国际航空公司等 38 家实力雄厚的大型企业集团共同出资组建，注册资本10 亿元，实收资本11.18 亿元。公司总部位于深圳，在北京、上海设有办公区。全国范围内设有 38 家营业部，营业网点遍及全国十四个省、市，共二十五个地区，员工总数近千人， 属全国大型综合类券商。联合证券成立九年来，一贯坚持稳健经营、规范管理、

15、创新服务的经营方针，在证券市场上取得了良好的业绩，树立了良好的信誉和品牌。在中国加入 WTO，全球经济一体化的新时期里，面对新的历史机遇和挑战，联合证券将凭借雄厚的股东实力、高素质的人才队伍和精诚团结的创业精神，继续向着规范化、市场化、国际化的方向发展。2、联合证券投资银行总部概况联合证券投资银行总部成立于1997 年10 月，成立九年来一直致力于为客户提供多层次、全方位的资本金融服务，包括股权融资、债券融资、购并重组、资产证券化、战略投资、衍生产品设计发行、私募服务等，以推动中国优秀企业股份化、市场化、现代化的进程，现已成为国内最具创新意识和风险意识的投资银行之一。联合证券在新世纪初应对核准

16、制首推投行制度创新，建立了被业内称为“大投行体制”， 即以客户为核心的个性化金融服务制度。目前，联合证券投行实行行业分工和地域分工相结 合、专业化运作、流程作业、扁平化管理的业务管理模式。业务部门分布在北京、上海、深圳三地，向周边业务辐射。(一)联合证券投行的品牌和荣誉中国证监会批准的首批全国性大型综合类券商原第一档八家上市推荐通道券商首批保荐机构中国证券业协会评定的信誉主承销商深圳证券交易所主办的保荐机构中小企业发行人质量评价体系评比第二名深圳证券交易所 XX 年度中小企业板优秀保荐机构(二)投行业绩与经验联合证券投行累计已完成首次公开发行、配股、增发、可转债等各类主承销(保荐)项目50 多

17、家，担任上市推荐人34 家。联合证券投行在煤炭、汽车、机械、地产、精细化工、电子、纺织、冶炼等行业具有独特优势，并拥有大同煤业、兖州煤业、江淮汽车、中联重科、招商地产、深天健、大族激光等一大批优质客户群。(三)投行专业团队联合证券投行目前拥有保荐代表人近40 名，位居业内前列， 可确保优秀项目的快速通畅上报。联合证券投行是一支由高学历、高素质、实践经验丰富的近 150 名投行精英组成的投资银行专业团队，可提供股票发行承销、债券发行承销、私募并购、财务顾问、金融业务创新等综合金融服务。人员专业跨度涵盖了金融、证券、工商管理、贸易、财政、会计、法律、电子、工程、机械材料、生物等多个领域。三、联合证

18、券的研究和定价销售能力国内高水平的专业研究团队联合证券拥有一支从事行业以及上市公司研究的高学历、高素质专业研究团队，研究领域覆盖绝大部分重点行业，对于产业组织、行业市场趋势和公司价值投资具有独到、深入的研究。近年来，联合证券研究所的多项研究成果在沪深证券交易所和中国证券业协会组织的评比活动中多次荣获一等奖。国内最具活力的研究团队XX 年、XX 年今日投资和 CCTV 进行的“中国十佳分析师”评比中，联合证券研究员榜上有名。在新财富举办的最佳分析师评选中，联合证券研究员获得了航空运输业第1 名，钢铁行业第 2 名，纺织行业第 2 名，电力设备行业第 3 名，农林牧渔第3 名，研究所荣获了本土最佳

19、团队奖。领先的研究产品联合证券研究所出版的公司研究、专题研究和投资宝典等，在同业评比中屡获殊荣，大量研究报告成果被政府及证券主管部门采用。高度市场化的证券估值定价与销售能力联合证券已建立起市场化发行及推介的强大机构配售网络，与以基金公司为代表的机构投资者建立了良好的沟通机制，与 50 多家基金管理公司建立了紧密的业务合作关系，拥有包括基金管理公司、保险机构、财务公司、信托公司、大型企业等各类机构客户数百家，为大额配售和询价发行奠定了良好基础。篇三：可转债项目建议书篇一：新钢可转债案例分析新钢转债案例分析一、新钢转债简介1. 新钢股份基本情况新钢股份（股票代码：600782）是在中外合资“新华金

20、属制品有限公司”整体改组的基础上，由原江西新余钢铁有限责任公司（以下简称“新钢公司”）、（香港）巍华金属制品有限公司等作为发起人，采用社会募集方式设立的股份公司。设立时公司名称为新华金属制品股份有限公司（以下简称“新华股份”）。XX 年 12 月 5 日，公司名称由“新华金属制品股份有限公司”变更为“新余钢铁股份有限公司”，股票代码保持不变。XX 年 12 月，新钢公司整合江西洪都钢厂有限公司和乌石ft铁矿，更名为新余钢铁集团有限公司（以下简称“新钢集团”）。新钢股份为江西省最大的钢铁企业，根据行业协会的统计数据，XX 年公司粗钢产量列全国钢铁企业第 22 位。公司的钢材产品主要为中厚板、棒材

21、、线材。公司钢材产品在江西市场居于主导地位，在周边地区也具有较强的竞争力。中部的崛起促进了江西地区钢材市场发展， 与江西毗邻的广东和上海属于钢材消费量较大的地区，公司XX 年接近 80%的钢材在华东和中南地区市场销售。华东和中南区域钢材市场容量十分可观，为公司提供了良好的区域市场 发展空间。2. 新钢转债简介经中国证监会证监许可XX1043 号文核准，该公司于 XX 年 8 月 21 日通过上海证券交易所向社会公开发行可转换公司债券，发行规模为 27.6 亿元人民币，发行数量不超过 2760 万张，每张面值人民币100 元。期限为5 年(即 XX 年 8 月 21 日XX 年 8 月 20 日

22、)，XX 年 9 月5 日起在上海证券交易所挂牌交易，转债简称为“新钢转债”，转债代码为“110003”。该可转债已于 XX 年 8 月 20 日到期。本次发行可转换公司债券募集资金将全部用于公司的 300 万吨 1580mm 薄板工程项目。下面将对新钢转债的发行方式、债券利率、初始转股价及转股价修正、赎回、回售等部分条款进行简要介绍。（1） 发行方式本可转债向公司原股东优先配售，向原股东优先配售的比例不低于本次发行规模的50%， 原股东优先配售后余额部分（含原股东放弃优先配售部分）采用网下对机构投资者配售和通 过上交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行，余额由承销团包销。股东对本次可转债

23、的认购一律用现金进行。（2） 债券利率新钢转债票面利率的设计采用逐年增加利率，分别为第一年1.5%、第二年 1.8%、第三年 2.1%、第四年 2.4%、第五年 2.8%。本次发行可转换公司债券按票面金额由XX 年 8 月 21 日起开始计算利息，每年付息一次。（3）初始转股价及转股价修正新钢转债的初始转股价格为 8.22 元/股，确定基础为募集说明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。）转股起止时期为自本可转债发行结束之日起满 6 个月后的第一个交易日起至本可转债到期日止。在本可转债存续期间，当本公司股票在任意连续 20 个交易日中有 10

24、个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交本公司股东大会表决。修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前20 个交易日本公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。（4） 赎回条款 到期赎回条款在本可转债期满后 5 个交易日内，本公司将以本可转债票面面值的107%(含最后一期利息)向投资者赎回全部未转股的可转债。有条件赎回条款在本可转债转股期内，如果本公司股票任意连续 30 个交易日中至少有 20 个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%(含 130%)，本公司有权按照债券

25、面值的 103%(含当期计息年度利息)的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。（5） 回售条款 有条件回售条款在本可转债最后两个计息年度，如果公司股票收盘价连续30 个交易日低于当期转股价格的 70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的104%(含当期计息年度利息)回售给本公司。附加回售条款在本可转债存续期间内，如果本次发行所募集资金的使用与本公司在募集说明书中的承诺相比出现重大变化，根据中国证监会的相关规定可被视作改变募集资金用途或者被中国证监会认定为改变募集资金用途的，持有人有权按面值的 104%(含当期利息)的价格向本公司回售其持有的部分或全部可转债。2、发行可转债的原

26、因 1.融资成本分析发行可转债是公司募集资金的渠道之一。可转债具有债权和期权的双重特性，被投资者 称为“进可攻退可守”的投资产品。其风险介于债券和股票之间，收益也介于两者之间。对发行人而言，投资者的收益便是发行人的融资成本。可转换债券利率一般低于普通公司债券利 率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。因此，新钢股份发行可转债的原因之一是为了 筹集资金，降低融资成本。下面从债务融资方面进行分析。债务融资包括直接债务融资和间 接债务融资，直接债务融资是指由发行人发行债务凭证，直接从投资人处借入资金；间接债 务融资是指资金需求方通过银行间接从资金供给方借入资金。另外，可从 XX 年发行过公司债的企业

27、大致估算出新钢股份发行公司债的融资成本，这是从直接债务融资渠道进行分析。经查阅资料发现，莱芜钢铁曾在 XX 年 1 月 22 日发行了20 亿元的 10 年期固定利率债券，票面金额为 100 元，固定利率经发行人和保荐人(主承销商)通过市场询价协商确定为 6.55%。依据莱芜钢铁和新钢股份的信用级别，前者为aa 信用级，后者为 aa+信用级，因此估计新钢股份直接债务融资在6%左右，在 25%企业所得税下，税后融资成本为 4.5%。通过查询中国人民银行当期存贷款利率可知，XX 年 10 月 9 日，中国人民银行将三年至五年贷款利率从 7.56%下调至 7.29%。如果新钢股份选择间接债务融资，即

28、通过向银行借款筹集资金，则其融资成本为 7.29%，在 25%企业所得税下，税后融资成本为5.468%。综上，通过分析当时的五年期国债利率、公司债利率以及同期存贷款利率可知，发行可转债的利率明显较低，因此新钢股份选择发行可转债的原因之一是为了降低融资成本，筹集更多的资金。2.缓解短期现金流压力自 XX 年年末以来，新钢股份流动资产与流动负债之比逐年降低。在流动资产中，流动性较好的资产包括货币资金和应收票据，合计39.06 亿元，占比42.98%；流动负债中，一年内需要偿还的项目包括短期借款、应付票据、应付账款、一年内到期的非流动负债和其他应 付款，合计71.71 亿元，占比 79.30%。由此

29、可见，公司流动资产对流动负债的保障程度是不够的。 表 1 XX 年流动资产与流动负债构成结合当时货币政策，XX 年中国人民银行曾 6 次上调存贷款利率。在新钢股份发行可转换债券之后，中国人民银行年内第 1 次上调存贷款利率，5 年期贷款利率为 7.56%，之后虽进行了下调，但仍高达5.76%，远远高于发行可转债的利率，因此，发行人选择可转换债券融资可降低利息费用，在一定程度上缓解其短期现金流压力。另外，从现金流量表进行分析，见表2： 表 2 XX-XX 年现金流量表从新钢股份的现金流量表分析可知，从 XX 年到 XX 年，其经营活动净现金流量先增加后减少，并且流出的现金和流出的现金之差仅为68

30、，985，652。从投资活动现金流出来看， 三年的净现金流也为负值，与 XX 年、XX 年相比，XX 年大幅上涨。因此，通过以上分析可以看出，新钢股份的现金流出现了问题，容易出现资金链断裂， 公司面临严峻的短期现金流压力，可以说融资迫在眉睫。3.改善资本结构表 3XX-XX 年主要财务指标从新钢股份最近三年主要财务指标可以得出，其流动比率、速动比率均有大幅下降的趋势，说明公司的短期偿债能力有所下降。同时，XX-XX 年资产负债率分别为 49.74%、47.17% 和 57.48%，呈上升趋势，因此可以推断公司的长期偿债能力也在减弱。另外，从每股经营活动净现金流量净额的变动来看，从 XX 年 1

31、2 月 31 日到 XX 年 12 月 31 日，其值从 0.21 下降到 0.05，也说明了公司的现金流开始趋紧。表 4 XX-XX 年长短期负债结构分析表从表 4 可以看出，新钢股份流动资产占总资产的比重由XX 年的 60.89%下降至 XX 篇二： 如何利用可转债进行套利如何利用可转债进行套利可转债是股市的一种融资方式,国内主要分可分离交易的转债,和普通的可转债,可分离交易的转债,上市后就分为两个品种进行交易,一个是债券,一个是权证,通常债券开盘都要大幅度跌破面值的,权证一般都是几个涨停的.另外一种是只有转债的.这种可转债价格一般都要在 120 元以上,现在市场大跌到现在的点位,最便宜的

32、可转债也要 110 元.可转债一般都有公司担保的,如果你不把的转换成债券,那么公司到期会赎回的,而且大多数公司都有特殊的赎回条款,就是在一定期限内,如果股价低于公司转股价的 70%那么持有转债的人可以把转债提前买给公司,而公司另外还有可以修正转股价格的权利,如果股价始终低于转股价,那么公司可以向下修正转股的价格.所以对于大多数公司的可转债来说,110 元应该是个比较有诱惑力的价格.不过转股价是有下限的,就是不能低于净资产,比如新钢股份,它的股价就已经跌破了净 资产,所以它的转股价再修正也不能低于净资产 .不过如果这样公司将来就不得不赎回转债 , 不过国内转债被全部赎回的例子很少,因此对于新钢股

33、份来说,它的股价不太可能长期维持在净资产以下.所以就投资来说它已经具备了买入的价值 ,不过由于可转债期限比较长,因此现在主要是观察,最好是其股价跌破净资产的 70%那么将会是最好的买入时机.由于股价是只能向下修正的,所以在熊市中这些公司会不断修正股价,但是由于不能向上 修正,因此最终大多数股票都把转股价在修正到很低了,而由于在股价超过转股价 30%的时候, 那么公司基本就可以赎回可转债,迫使持有人全部行权,因此可转债的数量在市场上不是很多. 综上,一般认为只有公司好,可转债价格在120 元以下是比较合理的买入价格.而对于正股来说,如果股市够熊,它的转股价通常都能修正到很低的价格 ,因此在预期修

34、正价格的下面买入股票,通常也是有机会套利的.关注博汇纸业的套利机会(XX-06-08 15:11:40)今日两市小幅低开后一度展开两波反弹行情，但在市场谨慎心态驱使下，逢高抛盘使得 两市冲高回落。特别是午后，以银行为代表的金融股跳水，使得两市一度跌破2500 和万点整数大关，尾盘抄底资金的涌入使得整数关口失而复，两市股指再度翻红。从盘面上看，二 三线概念股继续起到活跃市场的作用，传媒、汽车、军工、旅游等板块个股表现活跃，而权重股表现依旧低迷，而昨日领涨的创业板今日出现分化和回调，资金获利了结使得板块上涨缺乏持续性。截止收盘，沪指报2513.95 点，上涨 2.22 点，涨幅 0.09%，成交

35、703.3 亿；深指报 10038.8 点，上涨 46.11 点，涨幅 0.46%，成交 720.6 亿，沪市成交量出现萎缩，深市的成交额再度超过沪市，资金继续向中小盘股流动。博汇纸业是国内高档纸的生产商，公司今年将积极做好年产35 万吨高档包装纸板项目的生产、销售工作。XX 年 2 月公司年产 35 万吨高档包装纸板项目已成功试车，公司在做好设备调试和磨合、完善生产技术工艺的同时，积极开拓国内和国外市场，使该项目尽快成为 公司 XX 年的经济增长点。同时，未来两到三年内，公司投资的75 万吨/年高档包装纸板达产后，公司涂布白卡纸的产能有望超过130 万吨。公司将加大环保投入，通过节能减排、技

36、术创新、技术改革提高公司的产品质量和技术水平，加大研发投入，储备高环保、高附加值 的产品项目。公司认为，随着国民经济的发展，中高档纸品市场将呈现较大的增长而低档产品将逐步 衰减的趋势，建设涂布白卡纸工程项目有着良好的市场前景。公司将采用先进清洁的生产工 艺技术和设备，同时利用公司现有成熟的公共设施为本项目配套，项目投资成本将大大降低。根据行业发展趋势，在适当的时机积极储备发展林纸一体化项目，实现上游行业的链接，保证原料的供应。按照博汇纸业的预算，XX 年度计划生产各类机制纸至少 100 万吨，实现营业收入 50 亿元，营业总成本 46 亿元。公司发行的可转债转股价为 10.34 元,现在股价远

37、低转股价,并且已经触发了可以降低转股价的条件,而根据规则公司将可以申请降低转股价 .但是目前大股东自己持有大量转债,而持有转债时候是不可以参加表决的,因此未来大股东可以选择在二级市场减持有可转债,然后再部分转股,相当与高位增持.就可以申请降低转股价,而一般来说股价连续高于转股价 30%, 可转债将会被强制赎回.个人觉得公司要让转债全部行权,并且提前了解这个债最好的方法就是降低可以转债的转股价,然后等股价连续高于新的转股价 30%后,就可以完成这个债务融资的过程,这对公司是比较好的方案.而此股业绩不错,净资产也接近 6 元,因此现价买入,应该有不错的套利机会. 磐石投资:套利研究可转债套利研究：

38、可转债whats 可转债？学名：可转换公司债券。可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性，是横跨股债二市的衍生性金融商品。它含有以下三个特点：（1） 债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。（2） 股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东。（3） 可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或

39、者在流通市场出售变现。可转换公司债券的基本要素：（俺不喜欢制造文字垃圾，只挑有用的说）转股期转股期是指可转换公司债券转换为股份的起始日至截至日的期间。俺们 a 股一般是上市后 6 个月开始转股价格转股价格是指可转换公司债券转换为每股股票所支付的价格。与转股价格紧密相联的两个概念是转换比率与转换溢价率。搞不懂是自己去查查资料，做做功课。转股价格调整条款1、除权调整一般来说，现金红利不纳入转股价调整范围，但是目前国内许多企业为了吸引投资者也将股票红利作为调整转股价格的一个因素。2、特别向下调整可转换公司债券的特别向下调整条款有时也称为向下修正条款。当股票价格表现不佳时，一般是股票价格连续低于转股价

40、一定水平，该条款允许发行公司在约定的时间内将转股价格向下修正。赎回条款赎回是指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。发行公司设立赎回条款的主要目的是降低发行公司的发行成本，避免因市场利率下降而给自己造成利率损失，同时也处于加速转股过程、减轻财务压力的考虑。通常该条款可以起到保护发行公司和原有股东的权益的作用。回售条款回售条款是为投资者提供的一项安全性保障，当可转换公司债券的转换价值远低于债券面值时，持有人必定不会执行转换权利，此时投资人依据一定的条件可以要求发行公司以面额加计利息补偿金的价格收回可转换公司债券。怎么越看越晕，俺还是来个具体的：澄兴转债 110078面 值

41、100 元发行价格 100 元债券期限 5 年起息日 XX-05-10 到期日 XX-05-10上市日期 XX-05-25付息频率 y1初始转股价格 10.58 元利率说明本次拟发行的可转债票面利率设定为第一年1.4%，第二年 1.7%，第三年 2.0%，第四年2.3%，第五年 2.7%。付息说明本次发行的可转债按年付息。在可转债存续期间，第一次付息日为发行首日的次年当日， 以后每年的该日为当年的付息日；付息日前一个交易日为付息债权登记日，只有在付息债权 登记日收市后登记在册的可转换公司债券持有人才有权获得当年的利息。可转债到期后，公 司在到期后 5 个工作日内偿还未转股可转债的本金及最后一期

42、的利息。可转换公司债券持有人所获得利息收入的应付税项由持有人负担。初始转股价条款本次可转债的转股价格为募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交日均价较高者上浮 0.1%，即 10.58 元。转股价格调整条款在本次可转换公司债券发行之后，当公司因送红股、公积金转增股本、增发新股或配股、 派息等情况（不包括因可转换公司债券转股增加的股本）使公司股份或股东权益发生变化时， 将按下述公式进行转股价格的调整：派息：p1p0d；送股或转增股本：p1p0（1n）；增发新股或配股：p1（p0ak）（1k）；上述三项同时进行：p1（p0dak）（1nk）。其中：p0 为当期转股价，d 为每股派息，n 为送股率或转增率，k 为增发新股率此文档是由网络收集并进行重新排版整理.word 可编辑版本！