金融系统课件.ppt

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1、1 1）金融的基本概念）金融的基本概念2 2）金融工具划分）金融工具划分3 3）一级市场和二级市场）一级市场和二级市场4 4）证券交易所与场外交易）证券交易所与场外交易5 5）间接融资机构）间接融资机构天马行空官方博客：;QQ:13182411891金融的概念金融的概念实实际际生生活活中中有有一一些些资资金金盈盈余余单单位位，又又有有一一些些资资金金短短缺缺单单位位。盈盈余余单单位位可可以以在在一一定定条条件件下下，把把暂暂时时闲闲置置的的资资金金交交给给短短缺缺单单位位使使用用并并获获得得回回报报，从从而而发发生生资资金金融融通通活活动动。金金融融指指资资金金盈盈余余单单位位与与资资金金短短

2、缺缺单单位位就就让让渡渡资资金金使使用用权权发发生生的的交交易行为和过程。易行为和过程。天马行空官方博客：;QQ:13182411892金融的意义金融的意义金金融融系系统统实实现现了了资资金金这这一一基基本本生生产产要要素素自自由由流流动动，促促成成了了资资金金盈盈余余和和短短缺缺方方潜潜在在的的互互利利交交换换要要求求。一一个个具具有有效效率率的的经经济济，是是一一个个要要素素自自由由流流动动的的经经济济，是是一一个个尽尽可可能能实实现现潜潜在在交交换换机机会会的的经经济济。因因而而，金金融融系系统统高高效效运运行行，是是经经济济整整体体高高效效运运行行的的基基本本条条件件。如如果果说说资资

3、金金是是经经济济系系统统的的血血液液，金金融融就就是血液流通系统。是血液流通系统。3金融通过自利机制实现金融通过自利机制实现市市场场经经济济下下，良良好好目目标标需需要要通通过过个个体体自自利利激激励励机机制制实实现现。金金融融能能够够对对经经济济发发挥挥积积极极作作用用，是是因因为为资资金金盈盈余余单单位位和和稀稀缺缺单单位位都都能能从从参参与与金金融融活活动中获得利益。动中获得利益。4金融流程图金融流程图资金盈余方资金盈余方 1.家庭家庭 2.企业企业 3.政府政府资金短缺方资金短缺方 1.公司公司 2.政府政府 3.家庭家庭金融市场金融市场金融中介金融中介间接融资间接融资存款利息存款利息

4、资金资金贷款利息贷款利息资金资金利息与股息等利息与股息等资金资金利息与股息等利息与股息等利息利息与股与股息等息等资金资金资金资金直接融资直接融资资金盈余方通过间接和直接融资方式向资金短缺方资金盈余方通过间接和直接融资方式向资金短缺方提供资金，并相应获得利息，股息等收益。提供资金，并相应获得利息，股息等收益。6金融市场工具金融市场工具资资金金短短缺缺方方为为获获得得资资金金而而发发行行的的各各种种书书面面凭凭证证是是金金融融市市场场交交换换对对象象，被被称称为为金金融融工工具具。金金融融工工具具有有狭狭义义和和广广义义两两种种。狭狭义义金金融融工工具具指指那那些些标标准准化化的的、在在金金融融市

5、市场场上上具具有有可可转转让让性性和和流流通通性性的的金金融融资资产产或或有有价价证证券券如如国国债债、股股票票等等。广广义义金金融融工工具具还还包包含含存存款款单单和和贷贷款款单单等等金金融融资资产产，虽虽然然它它们们不不直直接接具具有有市市场场流流通通性性，但但也也是是因因为为实实现现资资金金融融通通过过程程产产生生的的书书面凭据。面凭据。7货币市场工具货币市场工具金融工具又分货币市场工具与资本市场工具两类。金融工具又分货币市场工具与资本市场工具两类。货货币币市市场场工工具具指指期期限限在在一一年年以以内内的的金金融融工工具具，包包括括短短期期国国债债（treasury bills,T-B

6、ills），可可转转让让定定期期存存单单（negotiable time certificate of deposits,CDs），商商业业票票据据（commercial papers,CP）等等等。等。中中央央银银行行售售购购短短期期国国债债具具有有调调节节货货币币供供应应量量作作用用，这这一一公公开开市市场场操操作作是是政政府府实实行行货货币币政政策策调调节节宏宏观观经经济济的的手手段段之之一一。这这一一金金融融工工具具最最大大特特点点是是它它的的安安全全性性。我我国国政政府府1994年年首首次次发发行行了了半半年年期期短短期期国债。国债。8资本市场工具（资本市场工具（2 2）国国外外形形

7、成成了了一一些些具具有有国国际际性性影影响响的的私私人人债债信信评评级级机机构构。象象穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司（Moodys Investors Service），标标准准普普尔尔公公司司（Standard&Pools Corporation），价价值值线线投投资资调调查查公公司司（Value Line Investment Survey）等。）等。主主要要职职责责是是对对债债券券发发行行者者信信誉誉进进行行分分析析评评估估，并并报报告告其其评评估估结结果果。债债信信评评估估方方式式并并无无统统一一划划分分。以以标标准准一一普普尔尔为为例例，债债券券分分为为AAAAAA、AAAA、

8、A A、BBBBBB、BBBB、B B、CCCCCC、CCCC、C C、D D十十个个等等级级，它它们们表表示示对对象象债债券券安安全全性性逐逐步步减减低低或或风风险险性性依依次次上上升升。前前四四个个等等级级被被认认为为是是投投资资等等级级，违违约约风风险险较较少少；后后面面六六个个等等级级债债券券具具有有较高风险和较强投机性，称作垃圾债券。较高风险和较强投机性，称作垃圾债券。10资本市场工具（资本市场工具（3 3）债债券券发发行行者者信信誉誉较较高高，购购买买债债券券风风险险则则较较低低，债债券券利利率率即即发发行行成成本本也也相相应应较较低低；反反之之亦亦然然。因因而而，权权威威性性评评

9、估估机机构构对对特特定定债债券券发发行行主主体体的的债债信信评评估估最最新新结结果果，通通常常会会在业内引起广泛关注。在业内引起广泛关注。“广国投事件广国投事件”，“韩一收购案韩一收购案”。11资本市场工具（资本市场工具（5 5）股股票票是是所所有有权权凭凭证证，它它代代表表对对股股份份公公司司净净收收入入（扣扣除除生生产产经经营营费费用用和和税税款款后后的的收收入入）和和资资本本收益（收益（capital gain）的股份要求权或分享权。）的股份要求权或分享权。第第一一是是不不返返还还性性。股股票票可可以以转转让让，抵抵押押和和买买卖卖，持持有有人人可可以以得得到到付付息息分分红红的的利利益

10、益，但但是是不不能能中中途退股，不能要求发行方返还本金。途退股，不能要求发行方返还本金。第第二二是是风风险险较较高高。股股权权持持有有人人拥拥有有的的是是股股份份公公司司最最末末尾尾权权益益的的要要求求权权（residual claim），公公司司必必须须向向全全部部债债权权人人支支付付所所有有到到期期债债务务后后才才向向股股权权人人支支付付收收益益；如如果果公公司司亏亏损损，股股权权意意味味着着承担亏损。承担亏损。风风险险与与收收益益具具有有对对称称性性：通通常常情情况况下下，股股票票风风险较高，平均收益水平也比较高。险较高，平均收益水平也比较高。13一级市场交易一级市场交易直直接接融融资资

11、运运作作过过程程分分为为一一级级市市场场和和二二级级市市场场两两个个交易环节。交易环节。资资金金短短缺缺单单位位向向最最初初购购买买者者出出售售新新发发行行证证券券的的市市场场称称为为一一级级市市场场或或发发行行市市场场。三三个个参参与与方方：（1）通通过过发发行行证证券券筹筹资资资资金金的的资资金金需需求求方方，其其目目的的是是以以尽尽可可能能低低的的成成本本获获得得资资金金使使用用权权；（2）购购买买和和持持有有证证券券的的资资金金供供给给方方，其其目目的的是是获获得得未未来来预预期期利利息息、股股息息和和资资本本利利得得等等收收益益；（3）作作为为中中间间机机构构的的证证券券商商，如如帮

12、帮助助筹筹资资者者承承销证券的投资银行等。销证券的投资银行等。筹资者，投资者和证券商。筹资者，投资者和证券商。15投资银行投资银行由由于于存存在在信信息息困困难难，公公众众对对一一级级市市场场上上交交易易的的新新证证券券了了解解通通常常很很有有限限，因因而而新新发发行行证证券券的的最最初初购购买买一一般般在在较较小小范范围围内内进进行行，并并且且由由投投资资银银行行协协助助销销售售。投投资资银银行行基基本本职职能能是是认认购购和和包包销销新新证证券券，所所以以又又称称券券商商。投投资资银银行行不不是是通通常常意意义义上上存存贷贷款款银银行行，而而是是在在一一级级市市场场上上帮帮助助证证券券发发

13、行行方方承承销销证证券的金融机构。券的金融机构。一一家家公公司司如如果果想想通通过过股股票票或或债债券券进进行行证证券券融融资资，一一般般需需要要利利用用投投资资银银行行的的服服务务。摩摩根根一一斯斯坦坦利利（Morgan-Stanley），美美林林（Merrill Lynch），所所罗罗门门（Solomen Brothers），戈戈德德曼曼一一萨萨克克斯斯（Goldman-Sachs）等，是著名投资银行。）等，是著名投资银行。16证券交易所证券交易所二二级级市市场场有有两两种种基基本本组组织织形形式式。一一是是证证券券交交易易所所（stock exchange），是是依依据据国国家家有有关关

14、法法律律，经经过过政政府府证证券券主主管管部部门门批批准准设设立立的的证证券券集集中中竞竞价价交交易易的的有有形形场场所所，各各类类有有价价证证券券通通过过证证券券经经纪纪商商进进场场买买卖卖，又称为场内交易市场。又称为场内交易市场。国国际际有有名名的的包包括括：1863年年成成立立的的纽纽约约股股票票交交易易所所（New York Stock Exchange:NYSE），1803年年建建立立的的伦伦敦敦股股票票交交易易所所（London stock Exchange:：LSE），1894年年创创立立的的东东京京股股票票交交易易所所（Tokyo Stock Exchange:TSE）。我我国

15、国于于1990年年12月月建建立立了上海证券交易所和深圳股票交易所。了上海证券交易所和深圳股票交易所。18场外交易：场外交易：OTCOTC二二级级市市场场第第二二种种形形态态是是场场外外交交易易市市场场，指指证证券券商商在在交交易易所所以以外外买买进进投投资资者者想想要要出出售售变变现现的的股股票票等等有有价价证证券券，并并把把它它们们转转让让给给想想买买进进的的投投资资者者，是是没有统一场所，没有正式组织的交易。没有统一场所，没有正式组织的交易。早早期期通通过过银银行行进进行行，后后转转由由证证券券公公司司进进行行。早早期期买买卖卖在在银银行行柜柜台台上上交交易易，称称为为柜柜台台交交易易（

16、over-the-counter:OTC)市场。市场。特特点点：第第一一，交交易易分分散散各各地地，规规模模大大小小不不一一。第第二二，价价格格形形成成机机制制不不同同。交交易易所所买买卖卖双双方方通通过过竞竞价价来来确确定定成成交交价价格格，场场外外交交易易在在柜柜台台交交易易由由券券商商与与客客户户协协商商价价格格。第第三三，证证券券交交易易所所上上市市公公司司进进入入“门槛门槛”较高，场外交易进入限制较少。较高，场外交易进入限制较少。19场外交易：场外交易：STAQSTAQ随随着着通通讯讯技技术术发发展展，一一些些场场外外交交易易改改变变了了柜柜台台交交易易办办法法，改改由由客客户户与与

17、证证券券公公司司通通过过电电话话和和电电传传接接洽洽买买卖卖 业业 务务，一一 度度 称称 为为 电电 话话 交交 易易（over-the telephone）市市场场。随随着着电电脑脑普普及及特特别别是是互互联联网网技技术术成成熟熟，场场外外交交易易进进一一步步采采用用电电脑脑联联网网方方式式竞竞价价交交易易，因因而而又又被被称称为为证证券券交交易易自自动动报报价价系系统统（securities trading automatic quotation system：STAQ）。）。例例如如，“全全国国证证券券商商协协会会自自动动报报价价系系统统（national association of

18、 securities dealers automatic quotation system：NASDAQ）”，就就是是著著名名的的美美国国场场外外交交易易市市场场，美美国国很很多多公公司司股股票票和和政政府府债债券券在在其中交易。其中交易。20间接融资间接融资间间接接融融资资指指盈盈余余单单位位把把资资金金存存放放（或或投投资资）到到银银行行等等金金融融中中介介机机构构中中，再再由由这这些些机机构构以以贷贷款款或或证证券券投投资资形形式式将将资资金金转转移移给给短短缺缺单单位位。间间接接融融资资中中，盈盈余余与与短短缺缺单单位位不不发发生生直直接接关关系系，而而是是分分别别同同金金融融中中介

19、介机机构构发发生生一一笔笔独独立立的的交交易易。中中介介机机构构发发挥挥吸吸收收和和分配资金的功能。分配资金的功能。投投资资银银行行完完成成的的是是代代理理机机构构职职能能，银银行行则则是独立的中介机构。是独立的中介机构。21间接融资机构（间接融资机构（1）1、存款性机构、存款性机构指指接接受受个个人人和和机机构构存存款款，并并发发放放贷贷款款的的金金融融机机构构。国国外外包包含含商商业业银银行行（Commercial Banks），储储蓄蓄贷贷款款协协会会（Savings and Loans），互互助助储储蓄蓄银银行行（Mutual Saving Banks）和信用社和信用社(Credit

20、Union）等。）等。22间接融资机构（间接融资机构（3）3、合约性储蓄机构、合约性储蓄机构包包括括各各类类保保险险公公司司和和养养老老基基金金。共共同同特特征征是是以以合合约约方方式式定定期期定定量量从从持持约约人人手手中中收收取取资资金金（保保险险费费或或养养老老金金预预付付款款）然然后后按按规规定定向向持持约约人人提提拱拱保保险险服服务务和和养养老老金金。由由于于它它们们能能通通过过统统计计分分析析方方法法计计算算出出每每年年需需要要支支付付的的赔赔偿偿额额和和退退休休金金，所所以以可可以以把把动动态态意意义义上上结结转转剩剩余余的的资资金金投投资资于于较较长长期期证证券券如如公公司司债

21、债券券、股股票以及长期国债等。票以及长期国债等。24间接融资机构（间接融资机构（4）4 4、政政策策性性金金融融中中介介机机构构：指指由由政政府府设设立立，以以贯贯彻彻国国家家产产业业政政策策和和区区域域发发展展政政策策为为目目的的，而而不不以以盈盈利利为为目目标标的的金金融融机机构构。我我国国1994年年建建立立了了三三家家政政策策性性银银行行。一一是是国国家家开开发发银银行行发发行行政政府府债债券券筹筹资资，投投资资制制约约经经济济发发展展的的瓶瓶颈颈项项目目、高高新新技技术术经经济济应应用用重重大大项项目目等等。二二是是中中国国进进出出口口银银行行，金金融融债债券券和和国国际际金金融融市

22、市场场筹筹资资，主主要要是是为为机机电电产产业业和和成成套套设设备备等等资资本本性性货货物物提提供供出出口口贷贷款款和和信信用用保保险险。三三是是中中国国农农业业开开发发银银行行，资资金金来来源源于于中中国国人人民民银银行行再再贷贷款款，同同时时发发行行少少量量政政策策性性金金融融债债券券，办办理理粮粮、棉棉、油油、糖糖等等农农产产品品国国家家专专项项储储备备和和收收购贷款，办理扶贫贷款和农业综合开发贷款等。购贷款，办理扶贫贷款和农业综合开发贷款等。25间接融资机构（间接融资机构（5）政政策策性性金金融融中中介介机机构构是是依依据据某某种种广广义义的的经经济济和和社社会会目目标标设设立立的的，

23、通通常常需需要要假假定定赢赢利利性性金金融融机机构构市市场运作不能实现这类目标。场运作不能实现这类目标。各各国国这这类类机机构构普普遍遍存存在在的的突突出出问问题题，是是它它们们运运行行效效率率较较低低，可可能能造造成成巨巨额额财财务务亏亏损损。例例如如，美美国国政政府府提提拱拱的的学学生生贷贷款款违违约约率率曾曾高高达达30%以以上上，1990年年担担保保贷贷款款亏亏损损超超过过1000亿亿美美元元。中中国国农农业业发发展展银银行行仅仅粮粮食食一一项项到到1998年年就就已已发发生生2140亿亿元元亏损挂帐。亏损挂帐。这这又又说说明明经经济济学学的的一一个个基基本本原原理理：政政府府干干预预市市场场可能是必要的，但通常是代价昂贵的。可能是必要的，但通常是代价昂贵的。26