金融学第二章研究优秀PPT.ppt

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1、第 二 章 国际货币体系与汇率制度4/3/20232 一、国际货币体系概述一、国际货币体系概述 国国际际货货币币体体系系：各各国国政政府府为为适适应应国国际际贸贸易易与与国国际际支支付付的的须须要要，对对货货币币在在国国际际范范围围内内发发挥挥世世界界货货币币职职能能所所确确定定的的原原则则、实实行行的措施和建立的组织形式的总称。的措施和建立的组织形式的总称。国国际际货货币币体体系系的的演演化化和和变变革革，反反映映了了国国际际政政治治、经经济济环环境境的的变变迁迁和和各各国国在在国国际际金金融融领域的冲突与利益冲突。领域的冲突与利益冲突。第一节第一节 国际货币体系国际货币体系4/3/2023

2、3二、国际货币体系的主要内容 1 1、国际货币的确定、国际货币的确定 2 2、国际支付原则和汇率制度、国际支付原则和汇率制度 3 3、国际储备的供应与管理、国际储备的供应与管理 (国国际际储储备备既既要要满满足足国国际际支支付付的的须须要要，又又要要维维持持汇汇率率稳稳定定。金金本本位位下下，黄黄金金的的供供应应受受产产量量限限制；纸币储备下，加强对储备供应的管理尤为重要，防止货币贬值，造成通货膨胀）。制；纸币储备下，加强对储备供应的管理尤为重要，防止货币贬值，造成通货膨胀）。4/3/20234三、国际货币体系演化 国际金本位制是历史上第一个国际货币体系，带有自发性质。特点：黄金充当国际货币；

3、各国间的汇率尤其含金量确定；4/3/202351.布雷顿森林体系建立的历史背景 （1）二战后，西欧普遍衰弱，急需复原 （2）美国经济实力大增，成为头号资本主义强国，企图主导资本主义世界经济体系。1943年美国财政部怀特提出“联合国外汇稳定基金方法”，规定各国缴纳资金建立基金组织，各国的发言权和投票权由缴纳份额确定。1944年7月，在布雷顿森林通过，成为布雷顿森林体系 布雷顿森林体系 4/3/202362、布雷顿森林体系的主要内容 确立以美元为中心的国际货币制度确立以美元为中心的国际货币制度 “双挂钩双挂钩”美元与黄金挂钩美元与黄金挂钩（1 1盎司黄金盎司黄金=35=35美元）美元）各国货币与美

4、元挂钩各国货币与美元挂钩4/3/202373、布雷顿森林体系的影响（1）主动：为世界货币关系供应了统一的标准和基础；有利于维持战后世界货币体系的正常运转；为世界经济的复原和发展创建了条件。4/3/202384/3/202394/3/2023104/3/2023114/3/202312（2 2）消极：）消极：加加强强了了美美国国在在国国际际金金融融领领域域的的特特权权和支配地位。和支配地位。使使美美国国在在战战后后国国际际货货币币体体系系中中处处于于中中心心地地位位，驾驾驭驭了了资资本本主主义义世世界界的的经济命脉。经济命脉。4/3/2023134/3/2023144/3/2023154/3/2

5、023165、瓦解 20世纪50年头，由于西欧和日本的崛起；该体系内在的不稳定性，加上美国经济实力的相对衰弱，美国无力稳定美元。4/3/202317课外补充课外补充l1 1、亚投行、亚投行l亚亚 洲洲 基基 础础 设设 施施 投投 资资 银银 行行（Asian Asian Infrastructure Infrastructure Investment Investment Bank Bank，简简称称亚亚投投行行，AIIBAIIB）是是一一个个政政府府间间性性质质的的亚亚洲洲区区域域多多边边开开发发机机构构，重重点点支支持持基基础础设设施施建建设设，总总部设在北京。部设在北京。亚投行法定资本

6、亚投行法定资本10001000亿美元。亿美元。l亚亚洲洲基基础础设设施施投投资资银银行行(AIIB)(AIIB)不不仅仅将将夯夯实实经经济济增增长长动动力力引引擎擎的的基基础础设设施施建建设设，还还将将提提高高亚亚洲洲资资本本的的利利用用效效率率及及对对区区域发展的贡献水平。域发展的贡献水平。4/3/202318l中中国国提提倡倡筹筹建建亚亚洲洲基基础础设设施施投投资资银银行行(AIIB)(AIIB)，一一方方面面能能接接着着推推动动国国际际货货币币基基金金组组织织（IMFIMF）和和世世界界银银行行（WBWB）的的进进一一步步改改革革，另另一一方方面面也也是是补补充充当当前前亚亚洲洲开开发发

7、银银行行(ADB)(ADB)在在亚太地区的投融资与国际救济职能。亚太地区的投融资与国际救济职能。l亚亚洲洲基基础础设设施施投投资资银银行行(AIIB)(AIIB)的的建建立立，将将弥弥补补亚亚洲洲发发展展中中国国家家在在基基础础设设施施投投资资领领域域存存在在的的巨巨大大缺缺口口，削削减减亚亚洲洲区区内内资金外流，投资于亚洲的资金外流，投资于亚洲的“活力与增长活力与增长”。l中中国国所所以以发发起起组组建建亚亚投投行行这这个个专专为为亚亚洲洲量量身身打打造造的的基基础础设设施施开开发发性性机机构构，目目的的主主要要是是从从亚亚洲洲国国家家在在基基础础设设施施建建设设方方面的现状考虑的。面的现状

8、考虑的。4/3/2023194/3/2023204/3/202321 现现行行的的国国际际货货币币体体系系，以以美美元元为为中中心心的国际货币储备多元化的浮动汇率体系。的国际货币储备多元化的浮动汇率体系。牙买加体系的特点牙买加体系的特点 承认浮动汇率（本币与外币可适当浮动）承认浮动汇率（本币与外币可适当浮动）减减弱弱与与消消退退黄黄金金的的货货币币作作用用，黄黄金金可可按按市价买卖市价买卖 国国际际储储备备货货币币多多元元化化（美美元元、日日元元、德德国马克、欧元等）国马克、欧元等）牙买加体系4/3/202322 其次节其次节 外汇与外汇管理外汇与外汇管理要点：了解外汇、汇率等基本概念驾驭三种

9、汇率标价方法驾驭几种主要的汇率分类人民币汇率P244/3/202323一、外汇与汇率概念一、外汇与汇率概念外汇的概念外汇的概念l动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国际间债权债务关系。l静态概念：用于国际汇兑活动的支付手段和工具。汇率的概念汇率的概念汇率：不同货币之间的兑换比率或比价。4/3/202324中中华华人人民民共共和和国国外外汇汇管管理理条条例例所所称称的的外外汇汇，是是指指下下列列以以外外币币表表示示的的可可以以用用作作国国际际清清偿偿的的支支付付手手段段和和资资产产：外外国国货货币币，包包括括纸纸币币、铸铸币币；外外币币支支付付凭凭证证，包包括括票票据

10、据、银银行行存存款款凭凭证证、邮邮政政储储蓄蓄凭凭证证等等；外外币币有有价价证证券券，包包括括政政府府债债券券、公公司司债债券券、股股票票等等；特特殊殊提提款款权权、欧欧洲洲货货币币单单位位；其其他外汇资产。他外汇资产。4/3/202325外汇的主要特征外汇的主要特征l外汇是以外币表示的资产l外汇具有普遍可接受性l在国际经济往来被各国普遍地接受和运用l可自由兑换l能自由兑换成其它形式，或以其他货币表示的资产l 人民币目前是外汇吗？p214/3/2023264/3/202327我国的外汇管理与人民币可兑换问题（1 1）建国之后，长期实行严格的外汇管理；）建国之后，长期实行严格的外汇管理；（2 2

11、）19791979年年，外外汇汇管管理理体体制制的的改改革革，其其基基本本线线索索可可概概括括为为：微微观观上上逐逐步步放放开开、搞搞活活，宏宏观观上改善调控，最终目标是实现人民币的完全可兑换。上改善调控，最终目标是实现人民币的完全可兑换。（3 3）19941994年，实行年，实行“银行结售汇制银行结售汇制”。（4 4）1996 1996年底，实现人民币常常项目下的可兑换。年底，实现人民币常常项目下的可兑换。4/3/202328（5 5）20052005年以来：年以来：一是进一步放宽境内机构对外干脆投资限制；一是进一步放宽境内机构对外干脆投资限制；二是有序拓宽资本流出入渠道。二是有序拓宽资本流

12、出入渠道。三是允许合格的境外机构在境内发行人民币债券。三是允许合格的境外机构在境内发行人民币债券。4/3/202329二、3种汇率标价方法干脆标价法：我国等大多数国家干脆标价法：我国等大多数国家间接标价法：英国、英联邦国家、美国和欧元区国家间接标价法：英国、英联邦国家、美国和欧元区国家美美元元标标价价法法：非非本本国国货货币币之之间间的的汇汇价价，目目前前国国际际市市场场上上最最常见常见4/3/202330干脆标价法l干干脆脆标标价价法法是是以以确确定定单单位位的的外外国国货货币币为为标标准，计算折合多少单位的本国货币准，计算折合多少单位的本国货币l我国外汇牌价接受干脆标价法我国外汇牌价接受干

13、脆标价法l 例如：例如：1 1美元美元=6.6=6.6人民币人民币l 100USD 100USD 652.42.47652.42.47655.04 655.04￥l 100HK$100HK$83.9783.97 84.31 84.31￥l 4/3/202331货币的升值与贬值l思思索索：美美元元从从$100=$100=￥652 652 到到$100=$100=￥662662，意意味味着着什什么么？l总总结结：在在干干脆脆标标价价法法下下，外外汇汇汇汇率率的的升升降降和和本本国国货货币币的的价价值值变变更更成成反反比比例例关关系系：本本币币升升值值，汇汇率率下下降降；本本币币贬贬值，汇率上升。值

14、，汇率上升。4/3/202332间接标价法l间间接接标标价价法法是是以以确确定定单单位位的的本本国国货货币币为为标标准准，计计算算折折合合多少单位的外国货币。多少单位的外国货币。l美、英等国接受间接标价法美、英等国接受间接标价法l 例如：例如：l 1 USD 1 USD 84.4384.4384.76 J84.76 Jl 1 USD =0.9544 1 USD =0.9544 0.9581C$0.9581C$l 4/3/202333间接标价法下货币的升值与贬值间接标价法下货币的升值与贬值思索：美元从思索：美元从$1=HK$7.75$1=HK$7.75到到$1=HK$7.78$1=HK$7.78

15、 意味着什么？意味着什么？答：美元升值，港币贬值答：美元升值，港币贬值总总结结：在在间间接接标标价价法法下下，外外汇汇汇汇率率的的升升降降和和本本国国货货币币的的价价值值变变更更成成正正比比例例关关系系：本本币币升升值值，汇汇率率上上升升；本本币币贬贬值值，汇率下降。汇率下降。4/3/202334干脆标价法和间接标价法的比较干脆标价法和间接标价法的比较标价方法标价方法直接标价法直接标价法间接标价法间接标价法定义定义以以一一定定单单位位的的外外国国货货币币作作为为标标准准，折折算算成成若若干干单单位位本本国国货货币币来来表表示示两两种种货货币之间的汇率。币之间的汇率。以以一一定定单单位位的的本本

16、国国货货币币作作为为标标准准，折折算算成成若若干干单单位位外外国国货货币币来来表表示示两两种种货货币之间的汇率。币之间的汇率。汇率上升汇率上升外币升值，本币贬值外币升值，本币贬值外币贬值，本币升值外币贬值，本币升值汇率下降汇率下降外币贬值，本币升值外币贬值，本币升值外币升值，本币贬值外币升值，本币贬值示例示例1 1美元美元=6.0688=6.0688元人民币元人民币1 1元人民币元人民币=0.16477=0.16477美元美元4/3/202335美元标价法固固定定以以美美元元作作为为标标准准货货币币，用用其其他他货货币币来来表表示示美美元的价格。元的价格。1USD=HK$7.8 1USD=HK

17、$7.8。三种标价法的不同三种标价法的不同在在干干脆脆标标价价法法下下，基基准准货货币币为为外外币币，标标价价货货币币为为本币本币;在在间间接接标标价价法法下下，基基准准货货币币为为本本币币，标标价价货货币币为为外币外币;在在美美元元标标价价法法下下，基基准准货货币币是是美美元元，标标价价货货币币是是其他各国货币。其他各国货币。4/3/202336中国工商银行人民币即期外汇牌价 单位：人民币/100外币币种币种汇买、汇卖汇买、汇卖中间价中间价现汇买入价现汇买入价现钞买入价现钞买入价卖出价卖出价发布时间发布时间美元美元(USD)(USD)684.50684.50683.13683.13677.6

18、6677.66685.87685.8713:55:3013:55:30港币港币(HKD)(HKD)87.8287.8287.6487.6486.9486.9488.0088.0020:29:0820:29:08日元日元(JPY)(JPY)6.46986.46986.44396.44396.23696.23696.49576.495720:29:0820:29:08欧元欧元(EUR)(EUR)967.54967.54963.67963.67932.71932.71971.41971.4120:29:0820:29:08英镑英镑(GBP)(GBP)1220.401220.401215.521215

19、.521176.471176.471225.281225.2820:29:0820:29:08瑞士法郎瑞士法郎(CHF)(CHF)608.34608.34605.91605.91586.44586.44610.77610.7720:29:0820:29:08加拿大元加拿大元(CAD)(CAD)639.42639.42636.86636.86616.40616.40641.98641.9820:29:0820:29:08澳大利亚元澳大利亚元(AUD)(AUD)551.30551.30549.09549.09531.45531.45553.51553.5120:29:0820:29:08新加坡元新

20、加坡元(SGD)(SGD)476.64476.64474.73474.73459.48459.48478.55478.5520:29:0820:29:08丹麦克朗丹麦克朗(DKK)(DKK)129.75129.75129.23129.23125.08125.08130.27130.2720:29:0820:29:08挪威克朗挪威克朗(NOK)(NOK)118.30118.30117.83117.83114.04114.04118.77118.7720:29:0820:29:08瑞典克朗瑞典克朗(SEK)(SEK)101.30101.30100.89100.8997.6597.65101.711

21、01.7120:29:0820:29:08澳门元澳门元(MOP)(MOP)85.2085.2085.0385.0384.3584.3585.3785.3720:29:0820:29:08新西兰元新西兰元(NZD)(NZD)450.81450.81449.01449.01434.58434.58452.61452.6120:29:0820:29:08韩元韩元(KRW)(KRW)0.61850.6185-0.58630.58630.65070.650713:55:3013:55:304/3/202337三、汇率的种类1.按确定汇率的方法不同分为：基础汇率和套算汇率l基础汇率：本币与关键货币之间的汇

22、率，大多是本币对美元的汇率。l套算汇率：在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的汇率。例：1 1美元=104.075=104.075日元，1 1美元=8=8人民币，则1 1日元等于多少人民币？4/3/2023382.按银行买卖外汇价格不同买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时运用的汇率。买入价又称买入汇率，是银行向同业或客户买入外汇时运用的汇率。卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时运用的汇率。卖出价又称卖出汇率，是银行向同业或客户卖出外汇时运用的汇率。中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。中间价又称中间汇率，是买入价与卖出价之间的平均价。4/3/20

23、2339例：1 1美元=28.0597-28.0677=28.0597-28.0677俄罗斯卢布 推断买卖美元，哪个是买入价？卖出价？价差？总结：干脆标价法下，较低的为买入价，较高的为卖出价，价差为0.80.8点。4/3/202340例2 2：银行报价是1 1英镑=1.6314-1.6334=1.6314-1.6334美元 买卖美元，买入价？卖出价？总结：间接标价法下，较低者为卖出价，较高者为买入价（银行情愿以1 1单位的本币而买进更多的外币数）4/3/2023413.按外汇买卖的交割期限：即期汇率与远期汇率l即期汇率：银行与客户达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割所运用的汇率。l远期

24、汇率：银行与客户约定在将来某一时间进行外汇实际交割所运用的汇率。l干脆标价法下l远期汇率高于即期汇率，外汇升水l远期汇率低于即期汇率，外汇贴水4/3/2023424.按国际汇率制度来划分：固定汇率与浮动汇率l浮动汇率：是固定汇率的对称，依据市场供求关系而自由涨跌，货币当局不进行干涉的汇率。l固定汇率：一国官方规定本币与其他货币之间保持的固定比率关系。汇率波动限制在一个狭小的范围内。4/3/202343案例：纸币制度下的汇率确定案例：纸币制度下的汇率确定l在美国1美元可以买1个汉堡包，在中国8元买1个汉堡包，则美元兑人民币汇率是多少？l假如中国物价上涨，10元才能买1个汉堡包，则新汇率又是多少？

25、人民币汇率如何变更？l假如美国物价上涨，2美元才能买1个汉堡包，则新汇率又是多少？美元汇率、人民币汇率如何变更？4/3/2023445、人民币汇率制度以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制.(1)指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；汇率波动超过确定幅度，中国人民银行入市干预；依据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。4/3/202345 从年起，美国国内经济出现两种变更，首先是对外贸易赤字逐年扩大，到年高达亿美元，占当年的。其次是政府预算赤字的出现。在双赤字的阴影下

26、，美国政府便以提高国内基本利率引进国际资原来发展经济，外来资本的大量流入使得美元不断升值，美国出口竞争力下降，于是扩大到外贸赤字的危机。在这种经济危机的压力下，美国寄希望以美元贬值来加强美国产品对外竞争力，以降低贸易赤字。1985年9月，美国财政部长詹姆斯贝克、日本财长竹下登、前联邦德国财长杰哈特斯托登伯、法国财长皮埃尔贝格伯、英国财长尼格尔劳森等五个发达工业国家财政部长及五国中心银行行长在纽约广场饭店(Plaza Hotel)实行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下调，以解决美国巨额的贸易赤字。这就是出名的“广场协议”(Plaza Accord)。自从广场协议之后，

27、日元与马克起先大幅升值，日元从年月的美元兑换日元到年升值到比日元，马克亦然。在日元与马克持续升值而美元大幅贬值的状况下，疲软的美元对国际经济稳定并无好处，美国的对外出口也没有成长且贸易赤字照旧在逐年扩大。案例：广场协议案例：广场协议4/3/202346 年国家再度在法国罗浮宫聚会，检讨“广场协议”以来对美元不正常贬值对国际经济环境的影响，以及以汇率调整来降低美国贸易赤字的优劣性，结果是此期间美国出口贸易并没有成长，而美国经济问题的症结在于国内巨大的财政赤字。于是罗浮宫协议要美国不再强迫日元与马克升值，改以降低政府预算等国内经济政策来挽救美国经济。也就是说，广场协议并没有找到当时美国经济疲软的症

28、结，而日元与马克升值对其经济疲软的状况根本于事无补。相反的是，“广场协议”对日本经济则产生难以估量的影响。因为，广场协议之后，日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了要达到经济成长的目的，日本政府便以调降利率等宽松的货币政策来维持国内经济的景气。从年起，日本的基准利率大幅下降，这使得国内剩余资金大量投入股市及房地产等非生产工具上，从而形成了年头日本著名的泡沫经济。这个经济泡沫在年破灭之后，日本经济便陷入战后最大的不景气状态，始终到现在，日本经济仍旧没有复苏之迹象.分析：1.影响美元汇率变动的主要因素是什么？2.美元升值与贬值对美国与其它国家的影响又是什么？4/3/202

29、347第三节 汇率与币值、汇率与利率一、货币的对内价值和对外价值一、货币的对内价值和对外价值1 1、币值是一个常用的概念、币值是一个常用的概念 从从国国内内角角度度考考察察，它它相相当当于于物物价价的的倒倒数数，称为货币的称为货币的“对内价值对内价值”即货币的购买力即货币的购买力；用用另另一一国国货货币币来来表表示示的的本本国国货货币币的的价价值值，即即汇率汇率，称为货币的，称为货币的 “对外价值对外价值”。4/3/2023482 2、两两种种货货币币所所以以能能相相互互兑兑换换，在在于于有有同同一一的的、可可比比的的基基础础：都都具具有有购购买买力力，都都具具有有内内在在价价值值。但但兑兑换

30、换比比率率却却并并不不总总等等于于它它们们之间购买力的对比。之间购买力的对比。外外汇汇作作为为一一种种商商品品，存存在在供供求求对对比比以以及及种种种种影影响响它它们们之之间间对对比比的的因因素素。因因而而，一一国国货货币币的的对对内内价价值值与与对对外外价价值值存存在在明明显显的偏离是常态的偏离是常态。4/3/202349二、汇率与利率二、汇率与利率 汇率与利率之间存在紧密的联系。汇率与利率之间存在紧密的联系。对对外外开开放放的的国国家家，假假如如利利率率水水平平有有差差别别，其其他他条条件件不不变变，货货币币资资本本就就会会从从利利率率水水平平偏偏低低的的国国家家流流向向利利率率水水平平偏偏高高的的国国家家；大大量量货货币币资资本本的的流流出出流流入入，必必将将引起汇率的波动。引起汇率的波动。人有了学问，就会具备各种分析实力，明辨是非的实力。所以我们要勤恳读书，广泛阅读，古人说“书中自有黄金屋。”通过阅读科技书籍，我们能丰富学问，培育逻辑思维实力；通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平，培育文学情趣；通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的学问面。有很多书籍还能培育我们的道德情操，给我们巨大的精神力气，鼓舞我们前进。