2018年度中级会计职称考试'《财务管理解决方法.》试题'及其答案一.doc

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1、2018 年中级会计职称考试年中级会计职称考试财务管理财务管理试题及答案一试题及答案一1、单项选择题单项选择题 (下列每小题备选答案中，只有-个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要 求，用 2B 铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共 25 分，每小题 1 分。多选、错 选、不选均不得分。)1 明珠公司没有优先股，2011 年实现净利润 200 万元，发行在外的普通股加权平均数 为 100 万股，年末每股市价 20 元，该公司实行固定股利支付政策，2010 年每股发放 股利 0.4 元，该公司净利润增长率为 10%。则下列说法不正确的是( )。A.2011 年每股收益为 2 元B.2

2、011 年每股股利为 0.44 元C.2011 年每股股利为 0.4 元D.2011 年年末公司市盈率为 10参考答案：B参考解析：2011 年每股收益=200/100=2(元/股)，所以选项 A 的说法正确;公司实行固定股利政策， 2011 年每股股利等于 2010 年每股股利，则 2011 年每股股利为 0.4 元，所以选项 B 的 说法不正确，选项 C 的说法正确;市盈率=每股市价/每股收益=20/2=10，所以选项 D 的 说法正确。2 下列各种风险中，不会影响 系数的是( )。A.变现风险B.价格风险C.再投资风险D.购买力风险参考答案：A参考解析： 系数衡量的是系统风险，而变现风险

3、属于非系统风险，因此不会影响 系数。3 中大公司 2009 年购买甲公司债券 1000 万元，购买乙公司股票 500 万元，购买丙公 司某专利权支付 200 万元，无其他投资事项，则中大公司本年度间接投资总额为( )。A.500 万元B.700 万元C.1500 万元D.1700 万元参考答案：C参考解析：间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。之所以称为间接 投资，是因为股票和债券的发行方，在筹集到资金后，再把这些资金投放于形成生产 经营能力的实体性资产，获取经营利润。而间接投资方不直接介入具体生产经营过程， 通过股票、债券上所约定的收益分配权利，获取股利或利息收入，分享

4、直接投资的经 营利润。购买专利权属于直接投资。4 下列指标中，没有考虑资金时间价值的是( )。A.静态回收期B.动态回收期C.内含报酬率D.现值指数参考答案：A参考解析：静态回收期不考虑资金时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经 历的时间作为回收期。5 某人现在从银行取得借款 20000 元，贷款利率为 3%，要想在 5 年内还清，每年年末 应该等额归还( )元。(P/A，3%，5)=4.5797，(F/A，3%，5)=5.3091A.4003.17B.4803.81C.4367.10D.5204.13参考答案：C参考解析：本题是已知现值求年金，即计算年资本回收额，A=2000

5、0/(P/A，3%，5) =20000/4.5797=4367.10(元)。6 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项 措施中，不正确的是( )。A.在通货膨胀初期进行投资实现资本保值B.在通货膨胀初期与客户签订长期销货合同C.在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件D.在通货膨胀持续期尽量减少债权参考答案：B参考解析：为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀 初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值;与客 户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失;取得长期负债，保持资本成本的 稳定。在通货膨

6、胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权;调整财 务政策，防止和减少企业资本流失等等。7 将企业投资的类型进行科学的分类，有利于分清投资的性质，按不同的特点和要求 进行投资决策，加强投资管理。下列关于投资类型的说法中不正确的是( )。A.项目投资属于直接投资B.证券投资属于间接投资C.对内投资都是直接投资D.对外投资都是间接投资参考答案：D参考解析：对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。8 甲企业要上-个投资项目，目前的流动资产为 100 万元，流动负债为 60 万元。上投 资项目之后，流动资产需要达到 150 万元，流动负债需要达到 80 万元，则为该项投资 垫支的营运资金

7、为( )万元。A.70B.50C.30D.20参考答案：C参考解析：为某项投资垫支的营运资金是追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的净差 额。为该项投资垫支的营运资金=(150100)-(8060)=30(万元)。9 已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益率的期望值为 12%，两个 方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。A.收益率的方差B.收益率的平均值C.收益率的标准差D.收益率的标准离差率参考答案：D参考解析：标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大; 标准离差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的

8、情况下，标准离差率越 大，风险越大。10 ABC 公司生产甲产品，本期计划销售量为 20000 件，应负担的固定成本总额为 600000 元，单位产品变动成本为 60 元，适用的消费税税率为 10%，根据上述资料， 运用保本点定价法预测的单位甲产品的价格应为( )元。A.90B.81C.110D.100参考答案：D参考解析：单位甲产品的价格=(600000/20000)+603/(110%)=100(元)11 下列关于认股权证的说法中，错误的是( )。A.在认股之前持有人对发行公司拥有股权B.它具有融资促进的作用C.它是-种具有内在价值的投资工具D.它是常用的员工激励工具参考答案：A参考解析：

9、认股权证本身是-种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应 的投票权。认股权证的持有人在认股之前不拥有股权，选项 A 的说法错误;认股权证能 够保证公司在规定的期限内完成股票发行计划，顺利实现融资，选项 B 的说法正确;投 资者可以通过购买认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益，因此认股权证 是-种具有内在价值的投资工具，选项 C 的说法正确;认股权证具有实现融资和股票期权 激励的双重功能，所以它是常用的员工激励工具，选项 D 的说法正确。12 甲公司 2012 年的净利润为 8000 万元，其中，非经营净收益为 500 万元;非付现费 用为 600 万元，经营资产净增

10、加 320 万元，无息负债净减少 180 万元。则下列说法中 不正确的是( )。A.净收益营运指数为 0.9375B.现金营运指数为 0.9383C.经营净收益为 7500 万元D.经营活动现金流量净额为 8600 万元参考答案：D参考解析：经营净收益=8000500=7500(万元)，净收益营运指数=7500/8000=0.9375，经营活动现金流量净额=7500+600320-180=7600(万元)，现金营运指数 =7600/(7500+600)=0.9383。13 某企业 2011 年及 2012 年的经营杠杆系数分别为 2.5 和 3，2011 年的边际贡献总额 为 75 万元，若预

11、计 2012 年的销售量增长 15%，则 2012 年的息税前利润为( )万元。A.43.5B.41.25C.36.25D.34.375参考答案：C参考解析：2012 年的经营杠杆系数=2011 年的边际贡献/2011 年的息税前利润=3，因此，2011 年 的息税前利润=2011 年的边际贡献/3=75/3=25(万元)，由于 2012 年的经营杠杆系数 =2012 年的息税前利润增长率/2012 年的销售量增长率，所以，2012 年的息税前利润增 长率=15%3=45%，2012 年的息税前利润=25(1+45%)=36.25(万元)14 运用因素分析法进行分析时，应注意的问题不包括( )

12、。A.因素分解的关联性B.因素替代的顺序性C.顺序替代的连环性D.计算结果的准确性参考答案：D参考解析：因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影 响方向和影响程度的-种方法。运用因素分析法应注意的问题有：因素分解的关联性、 因素替代的顺序性、顺序替代性的连环性和计算结果的假定性15 在其他因素定，且息税前利润大于 0 的情况下，下列各项会提高企业经营风险的 是( )。A.降低单位变动成本B.提高固定成本C.降低利息费用D.提高销售量参考答案：B参考解析：经营风险的高低是用经营杠杆系数来衡量的，经营杠杆系数越大，则经营风险越高。 根据“经营杠杆系数=边际贡献/(

13、边际贡献-固定成本)”可知，固定成本越大则经营风 险越大;而降低单位变动成本、提高销售量会降低经营杠杆系数;选项 C 与经营杠杆系数 无关。16 能使预算期始终保持为-个固定长度的预算方法是( )。A.弹性预算法B.定期预算法C.连续预算法D.固定预算法参考答案：C参考解析：滚动预算法又称连续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期问脱离开，随着 预算的执行不断地补充预算，逐期向后滚动，使预算期始终保持为-个固定长度的-种预 算方法。17 -个投资人持有 ABC 公司的股票，他的投资必要报酬率为 15%。预计 ABC 公司未来 3 年股利分别为 0.5 元、0.7 元、1 元。在此以后转为正

14、常增长，增长率为 8%。则该公 司股票的价值为( )元。已知(P/F，15%，1)=0.8696，(P/F，15%，2) =0.7561，(P/F，15%，3)=0.6575A.12.08B.11.77C.10.08D.12.20参考答案：B参考解析：股票的价值=0.5(P/F，15%，1)+0.7(P/F，15%，2)+1(P/F，15%，3)+1(1+8%)/(15%-8%)(P/F，15%，3)=0.50.8696+0.70.7561+10.6575+1(1+8%)/(15%-8%)0.6575=11.77(元)【提示】“1(1+8%)/(15%-8%)”表示的是第 4 年以及以后各年的

15、股利在第 4 年初的价 值，因此，进-步折现到第 1 年年初时，需要复利折现 3 期，即 X(P/F，15%，3)。18 假设甲公司计划年度期初材料结存量为 720 千克，第-季度期末结存材料为 820 千 克。预计第-季度产品生产量为 2200 件，材料定额单耗为 5 公斤，材料计划单价为 20 元。第二季度的材料采购金额为 150000 元。材料采购的货款在采购的当季度支付 40%，下季度支付 50%，下下季度支付 10%。则甲公司第二季度末的应付账款为( ) 元。A.220000B.112200C.112000D.258200参考答案：B参考解析：第-季度预计材料采购量=预计生产需要量+

16、期末存量-期初存量=22005+820 720=11100(千克)，预计购料金额=1110020=222000(元)。第二季度末的应付账款=第- 季度货款的 10%+第二季度货款的 60%=22200010%+15000060%=112200(元)。19 有-项年金，前 3 年无流入，后 5 年每年年初流入 500 万元，已知(P/A，10%，5) =3.7908，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513，假设年利率为 10%，其现值 为( )万元。A.1994.59B.1566.36C.1813.48D.I423.21参考答案：B参考解析：“前 3 年无流入

17、，后 5 年每年年初流入 500 万元”意味着现金流入发生在第 4、5、6、7、8 年年初，在时间轴上表示为 3、4、5、6、7 点发生等额的现金流入。 所以，递延期为 2 期，现值=500(P/A，10%，5)(P/F，10%，2)=1566.36(万元)。也 可以直接根据该递延年金中第-次流入发生在第 4 年年初(相当于第 3 年年末)确定递延 期=31=2。20 根据量本利分析原理，只能提高安全边际量而不会降低保本点销售量的措施是( )。A.提高单价B.增加产销量C.降低单位变动成本D.压缩固定成本参考答案：B参考解析：保本点销售量=固定成本/(单价-单位变动成本)，由此可知，选项 A、

18、C、D 会降低保本 点销售量，而选项 B 不会降低保本点销售量。安全边际量=实际或预计销售量-保本点 销售量，由此可知，选项 B 可以提高安全边际量。21 某企业拟按 15%的资本成本进行-项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为 100 万元，无风险利率为 8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是( )。A.该项目的现值指数小于 1B.该项目的内含报酬率小于 15%C.该项目要求的风险报酬率为 7%D.该企业不应进行此项投资参考答案：C参考解析：资本成本=最低投资报酬率=无风险利率+风险报酬率，所以，该项目要求的风险报酬率 为 7%。选项 C 正确。由于该项目的净现值大于零，所以，

19、该项目的现值指数大于 1， 该企业应该进行此项投资。选项 A、D 不正确。又由于按 15%的折现率进行折现，计算 的净现值指标为 100 万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于 15%。选项 D 不正 确。22 对于存货的 ABC 控制系统而言，根据企业存货的重要程度、价值大小或者资金占用 等标准分为 A、B、C 三类。下列关于三类存货的表述中，错误的是( )。A.A 类高价值库存，品种数量约占整个库存的 10%15%B.B 类中等价值库存，价值约占全部库存的 20%25%C.C 类低价值库存，品种数量约占整个库存的 60%70%D.A 类库存实行重点控制，严格管理，B、C 类存货的重视程度

20、则可依次降低，采取-般 管理参考答案：B参考解析：对于存货的 ABC 控制系统中的 B 类而言，品种数量约占全部库存的 20%25%，价值 约占全部库存的 15%20%，所以选项 B 的表述是错误的。23 下列关于股票分割的叙述中，不正确的是( )。A.改善企业资本结构B.使公司每股市价降低C.有助于提高投资者对公司的信心D.股票面值变小参考答案：A参考解析：股票分割是指将-张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。对公司的资本结构不会 产生任何影响，-般只会使发行在外的股票总数增加，股票面值变小。股票分割之后， 股数增加，因此会使公司股票每股市价降低;股票分割可以向市场和投资者传递公司发 展前

21、景良好的信息，因此，有助于提高投资者对公司的信心。24 在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。A.单项资产在资产组合中所占比重B.单项资产的 系数C.单项资产的方差D.两种资产的协方差参考答案：B参考解析：两项资产组合收益率方差的计算公式中并未涉及单项资产的 系数。25 投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为( )。A.实际收益率B.必要收益率C.预期收益率D.无风险收益率参考答案：B参考解析：必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求 的最低收益率。二、多项选择题二、多项选择题 (下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意

22、的正确答案。请将选定的答案， 按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共 20 分，每小题 2 分。 多选、少选、错选、不选均不得分。)26 货币市场的主要功能是调节短期资金融通，其主要特点有( )。A.期限短B.货币市场上进行交易的目的是解决短期资金周转C.货币市场的金融工具具有较强的货币性D.货币市场的金融工具具有流动性强、价格平稳、风险较大的特性参考答案：A,B,C参考解析：货币市场的特点：(1)期限短;(2)交易目的是解决短期资金周转;(3)货币市场上的金融工 具有较强的“货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。27 影响资本成本的因素包括( )。A.总体

23、经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对融资规模和时限的需求参考答案：A,B,C,D参考解析：影响资本成本的因素包括：(1)总体经济环境;(2)资本市场条件;(3)企业经营状况和融资 状况;(4)企业对融资规模和时限的需求。28 下列说法不正确的有( )。A.标准工资率=标准工资总额/实际总工时B.直接材料用量差异=(实际用量-标准产量下标准用量)标准价格C.直接人工效率差异即直接人工的价格差异D.变动制造费用耗费差异即变动制造费用的价格差异参考答案：A,B,C参考解析：标准工资率=标准工资总额/标准总工时，所以选项 A 不正确;直接材料用量差异=(实际 用量-实际产量下标

24、准用量)标准价格，所以选项 B 不正确;直接人工效率差异即直接 人工的用量差异，直接人工工资率差异即直接人工的价格差异，所以选项 C 不正确;变 动制造费用耗费差异即变动制造费用的价格差异，变动制造费用效率差异即变动制造 费用的用量差异，所以选项 D 正确。29 股票的市盈率越高，意味着( )。A.企业未来成长的潜力越大B.投资者对该股票的评价越高C.投资于该股票的风险越大D.投资于该股票的风险越小参考答案：A,B,C参考解析：一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价 越高，反之，投资者对该股票的评价越低;另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票 的风险越大，市

25、盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。所以本题的答案为选项 A、B、C。30 可以通过管理决策行动改变的成本包括( )。A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本参考答案：B,D参考解析：约束性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动不能改变其具体数额的固定成本。 例如：保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等;酌量性固定成本是指管 理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、 新产品研究开发费用等;技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成 本，如生产-台汽车需要耗用-台引擎、-个底盘和若干轮胎等;酌量性变动成

26、本是指通过 管理当局的决策行动可以改变的变动成本，如按销售收入的-定百分比支付的销售佣金、 技术转让费等。31 下列各项措施中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的有( )。A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款参考答案：A,B,C,D参考解析：为协调所有者与债权人的利益冲突，通常可采用以下方式：(1)限制性借债，即在借款 合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件 等;(2)收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收 回债权或不再给予新的借款的措施，从而来保护自身的权益。32 购买固定资产

27、属于( )。A.直接投资B.项目投资C.维持性投资D.对内投资参考答案：A,B,C,D参考解析：直接投资是指将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产。项目投资是指购买 具有实质内涵的经营资产，形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动。 维持性投资是指为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产 经营发展全局的企业投资。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的 投资、租入设备或购置设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等等。 对内投资是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经 营性资产。33 下列关于影响资本结构因素的说法中

28、，正确的有( )。A.当企业产销业务量以较高水平增长时，企业可以采用高负债的资本结构B.在企业初创阶段，经营风险高，企业应当控制负债比例C.在企业发展成熟阶段，企业可适度增加债务资本比重D.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大参考答案：A,B,C,D参考解析：经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增 长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬，选项 A 的说法正确。 企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例;在企业发展成熟阶段， 产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务 杠

29、杆效应。选项 B、C 的说法正确。货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的 变动，当国家制定紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大，选项 D 的说法正确。34 现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，可以 达到的目的有( )。A.缩短企业的平均收款期B.扩大销售量C.增加收益D.减少成本参考答案：A,B,C参考解析：现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目 的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也 能招揽-些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量，进而可以增加企业收 益。3

30、5 延期支付账款的方法包括( )。A.邮政信箱法B.银行业务集中法C.使用现金浮游量D.采用汇票付款参考答案：C,D参考解析：延缓现金支出时间，主要包括以下方法：(1)使用现金浮游量;(2)推迟应付款的支付;(3) 汇票代替支票;(4)改进员工工资支付模式;(5)透支;(6)争取现金流出与现金流入同步;(7)使 用零余额账户。三、判断题三、判断题 (请将判断结果，按答题卡要求。用 2B 铅笔填涂答题卡中相应的信息点。本类题共 10 分，每小题 1 分。判断结果错误的扣 0.5 分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得 分为零分。)36 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和

31、联合开发等措 施，以规避风险。( )参考答案：错参考解析：规避风险的例子包括：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资 项目等等。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。37 甲企业本年年初的所有者权益为 1000 万元，年末的所有者权益为 1200 万元，本年 没有增发和回购股票，则本年的资本保值增值率为 20%。( )参考答案：错参考解析：资本保值增值率=1200/1000100%=120%，资本积累率=(12001000)/1000100%=20%。38 债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债 券的面值，超长期债券的期限差异，对债券价值

32、的影响很大。( )参考答案：错参考解析：债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券 的面值，但这种偏离的变化幅度最终会趋于平稳。或者说，超长期债券的期限差异， 对债券价值的影响不大。39 从出租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。( )参考答案：错参考解析：杠杆租赁，从承租人角度看，它与其他租赁形式无区别，同样是按合同的规定，在基 本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，杠杆租赁中 出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资;另外以该资产作为担保向资金出 借者借人其余资金。因此，出租人既是债权人也是债务人。如果出租人不能按期偿还

33、 借款，资产的所有权则转移给资金的出借者。40 -般来说，企业在初创阶段，尽量在较低程度上使用财务杠杆;而在扩张成熟时期， 可以较高程度地使用财务杠杆。( )参考答案：对参考解析：-般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此 时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品 市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务 资本，在较高程度上使用财务杠杆。41 市场上短期国库券利率为 5%，通货膨胀补偿率为 2%，投资者对某资产合理要求的 最低收益率为 10%.则该项资产的风险报酬率为 3%。( )参考答案：

34、错参考解析：国库券的风险很小，通常用短期国库券的利率表示无风险利率，根据公式“必要收益 率-无风险利率+风险报酬率”，可以知道风险报酬率=必要收益率-无风险利率=10%- 5%=5%。42 预算必须与企业的战略或目标保持-致是预算最主要的特征。( )参考答案：错参考解析：数量化和可执行性是预算最主要的特征。43 在应收账款的管理中，ABC 分析法是现代经济管理中广泛应用的-种“抓重点、照顾 -般”的管理方法，又称重点管理法。( )参考答案：对参考解析：ABC 分析法是现代经济管理中广泛应用的-种“抓重点、照顾-般”的管理方法，又称重 点管理法，本题的说法是正确的。44 如果净现值大于 0，则现

35、值指数大于 1。( )参考答案：对参考解析：净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值，现值指数=未来现金净流量现值原始 投资额现值=1+净现值原始投资额现值。45 根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少代理成本。 ( )参考答案：对参考解析：代理理论认为较多地派发现金股利，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外 部融资，从而公司将接受资本市场上更多、更严格的监督，这样便通过资本市场的监 督减少代理成本。四、计算分析题四、计算分析题 (本类题共 4 题，共 20 分，每小题 5 分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的 以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，

36、除题中特别要求以外，均保留小数点 后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的 文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)46 甲公司目前有两个独立的投资项目 A 和 B，原始投资均在投资期内发生，有关资料 如下：A 项目的原始投资额现值为 293 万元，投资期为 2 年，投产后第 1 年的营业收 入为 140 万元，付现成本为 60 万元，非付现成本为 40 万元。投产后项目可以运营 8 年，每年的现金净流量都与投产后第-年相等。A 项目的内含报酬率为 11%。B 项目的 原始投资额现值为 380 万元，投资期为 0 年，投

37、产后第 1 年的营业利润为 60 万元，折 旧为 20 万元，摊销为 10 万元。投产后项目可以运营 8 年，每年的现金净流量都与投 产后第一年相等。 两个项目的折现率均为 10%，所得税税率为 25%。 要求： (1)计算 两个项目各自的净现值; (2)计算 B 项目的内含报酬率; (3)回答应该优先考虑哪个项目。 已知：(P/A，12%，8)=4.9676，(P/A，10%，8)=5.3349，(P/F，10%，2)=0.8264参考解析：(1)A 项目投产后各年的现金净流量=140(1-25%)-60(1-25%)+4025%=70(万元)净现值=70(P/A，10%，8)(P/F，10

38、%，2)-293=705.33490.8264293=15.61(万元)B 项目投产后各年的现金净流量=60(1-25%)+20+10=75(万元)净现值=75(P/A，10%，8)-380=755.3349380=20.12(万元)(2)假设 B 项目的内含报酬率为 R，则：75(P/A，R，8)=380即(P/A，R，8)=5.0667由于(P/A，12%，8)=4.9676(P/A，10%，8)=5.3349所以有(12%-R)/(12%-10%)=(4.96765.0667)/(4.96765.3349)解得：R=11.46%(3)由于 B 项目的内含报酬率高于 A 项目，所以，应该优

39、先考虑 B 项目。47 某企业只生产和销售 A 产品，2011 年的其他有关资料如下： (1)总成本习性模型为 Y=10000+3X(万元); (2)A 产品产销量为 10000 件，每件售价为 5 万元; (3)按照平均数计算 的产权比率为 2，平均所有者权益为 10000 万元，负债的平均利率为 10%; (4)年初发行 在外普通股股数为 5000 万股，7 月 1 日增发新股 2000 万股; (5)发行在外的普通股的加 权平均数为 6000 万股; (6)适用的所得税税率为 25%。 要求： (1)计算 2011 年该企业的 下列指标：边际贡献总额、息税前利润、税前利润、净利润、每股收

40、益。 (2)计算 2012 年的下列指标：经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。参考解析：(1)边际贡献总额=10000510000x3=20000(万元)息税前利润=2000010000=10000(万元)平均负债总额=210000=20000(万元)利息=2000010%=2000(万元)税前利润=息税前利润-利息=100002000=8000(万元)净利润=8000(125%)=6000(万元)每股收益=6000/6000=1(元/股)(2)经营杠杆系数=20000/10000=2财务杠杆系数=10000/8000=1.25总杠杆系数=2x1.25=2.548 甲公司上年净利润 476

41、0 万元，发放现金股利 190 万元，发放负债股利 580 万元， 上年.小的每股市价为 20 元。公司适用的所得税税率为 25%。其他资料如下： 资料 1：上年年初股东权益合计为 10000 万元，其中股本 4000 万元(全部是普通股，每股面 值 2 元，全部发行在外); 资料 2：上年 3 月 1 日新发行 2400 万股普通股，发行价格为 5 元，不考虑发行费用; 资料 3：上年 12 月 1 日按照 4 元的价格回购 600 万股普通股; 资料 4：上年年初按面值的 110%发行总额为 880 万元的可转换公司债券，票面利率为 4%，债券面值为 100 元，转换比率为 90。 要求：

42、 (1)计算上年的基本每股收益; (2)计 算上年的稀释每股收益; (3)计算上年的每股股利; (4)计算上年年末每股净资产; (5)按照上年年末的每股市价计算市净率。参考解析：(1)上年年初的发行在外普通股股数=4000/2=2000(万股)上年发行在外普通股加权平均数=2000+240010/126001/12=3950(万股)基本每股收益=4760/3950=1.21(元)(2)稀释的每股收益：可转换债券的总面值=880/110%=800(万元)转股增加的普通股股数=800/10090=720(万股)转股应该调增的净利润=8004%(125%)=24(万元)普通股加权平均数=3950+7

43、20=4670(万股)稀释的每股收益=(4760+24)/(3950+720)=1.02(元)(3)上年年末的普通股股数=2000+2400600=3800(万股)上年每股股利=190/3800=0.05(元)(4)上年年末的股东权益=10000+240054600+(4760-190580)=23590(万元)上年年末的每股净资产=23590/3800=6.21(元)(5)市净率=20/6.21=3.2249 某企业生产甲产品，有关资料如下： (1)预计本月生产甲产品 600 件，每件产品耗 用工时 10 小时，制造费用预算为 18000 元(其中变动性制造费用预算 12000 元，固定 制

44、造费用预算为 6000 元)，该企业产品的标准成本资料如下：(2)本月实际投产甲产品 520 件，已全部完工入库，无期初、期末在产品。 (3)本月耗用 的材料每千克 0.62 元，全月实际领用 46800 千克。 (4)本月实际耗用 5200 小时，每小 时平均工资率 3.8 元。 (5)制造费用实际发生额 16000 元(其中变动制造费用 10920 元， 固定制造费用 5080 元).变动制造费用实际分配率为 2.1 元/小时。 要求：计算甲产品的 各项成本差异(固定制造费用差异采用三差异分析法)。参考解析：(1)直接材料成本差异材料价格差异=(0.62-0.60)46800=936(元)

45、材料数量差异=(46800520100)0.6=-3120(元)(2)直接人工成本差异直接人工效率差异=(520052010)4=0直接人工工资率差异=5200(3.84)=-1040(元)(3)变动制造费用成本差异变动制造费用耗费差异=5200(2.12)=520(元)变动制造费用效率差异=2(520052010)=0(4)固定制造费用成本差异固定制造费用耗费差异=50806000=-920(元)固定制造费用产量差异=6000-15200=800(元)固定制造费用效率差异=1(52005200)=0五、综合题五、综合题 (本类题共 2 题，共 25 分，第 1 小题 10 分，第 2 小题

46、15 分。凡要求计算的题目，除 题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由 的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题， 否则按无效答题处理。)50 三星公司是电脑经销商，预计今年需求量为 3600 台，平均购进单价为 1500 元，平 均每日供货量 100 台，每日销售量为 10 台(-年按 360 天计算)，单位缺货成本为 100 元。 与订货和储存有关的成本资料预计如下：(1)采购部门全年办公费为 100000 元，平均每次差旅费为 800 元，每次

47、装卸费等其他的 订货成本为 200 元;(2)仓库职工的工资每月 2000 元，仓库年折旧 40000 元，银行存款利息率为 4%，平均 每台电脑的破损损失为 80 元，每台电脑的保险费用等其他储存成本为 60 元;(3)从发出订单到第-批货物运到需要的时间有五种可能，分别是 8 天(概率 10%)，9 天 (概率 20%)，10 天(概率 40%)，11 天(概率 20%)，12 天(概率 10%)。要求：(1)计算经济订货批量、送货期和订货次数;(2)确定合理的保险储备量和再订货点(确定保险储备量时，以 10 台为间隔);(3)计算今年与批量相关的存货总成本;(4)计算预计今年存货的取得成

48、本、储存成本;(5)预计今年与储备存货相关的总成本。参考解析：(1)每次订货的变动成本=800+200=1000(元)单位变动储存成本=1500X4%+80+60=200(元)送货期=200/100=2(天)订货次数=3600/200=18(次)(2)平均交货时间=810%+920%+1040%+1120%+1210%=10(天)交货期内平均需要量=1010=100(台)再订货点=100+保险储备量当再订货点为 100 台(即保险储备量=0)时：平均缺货量=1020%+2010%=4(台)缺货成本和保险储备成本之和 TC(S，B)=100418+0200=7200(元)【思路点拨】缺货成本和保

49、险储备的储存成本的计算公式如下：缺货成本=每次的缺货量单位缺货成本订货次数由于保险储备在正常情况下不被耗用.所以，计算保险储备的储存成本时，为了简化， 假设保险储备不被耗用。因此.保险储备的储存成本=保险储备量单位变动储存成本。当再订货点为 110 台(即保险储备量=10)时：平均缺货量=1010%=1(台)TC(S，B)=100118+10200=1800+2000=3800(元)当再订货点为 120 台(即保险储备量=20)时：平均缺货量=0(台)TC(S，B)=100018+20200=4000(元)根据上述计算结果可知，合理的保险储备量为 10 台，再订货点为 110 台。(4)取得成本=订货成本+购置成本=变动订货成本+固定订货成本+购置成本=181000+100000+36001500=5518000(元)