流动资金管理修改.pptx

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1、CH6.1 CH6.1 现金和有价证券管现金和有价证券管理理二、确定最佳现金持有量二、确定最佳现金持有量 （一）成本分析模式（一）成本分析模式（一）成本分析模式 1.1.1.现金持有成本现金持有成本现金持有成本（111）机会成本（资金成本）机会成本（资金成本）机会成本（资金成本）（222）短缺成本或转换成本（见存货模）短缺成本或转换成本（见存货模）短缺成本或转换成本（见存货模式）式）式）（333）管理成本（可视为固定成本）管理成本（可视为固定成本）管理成本（可视为固定成本）2.2.2.确定原理（见示意图）确定原理（见示意图）确定原理（见示意图）3.3.3.应用举例应用举例应用举例甲方案甲方案乙

2、方案乙方案丙方案丙方案丁方案丁方案现金持有量现金持有量25 00050 00075 000100 000机会成本机会成本3 0006 0009 00012 000短缺成本短缺成本12 0006 7502 5000管理成本管理成本20 00020 00020 00020 000总成本总成本35 0003275031 50032 000第1页/共18页确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量 （二）存货模式（考虑现金的转换，借用存货的经济订货量模型来（二）存货模式（考虑现金的转换，借用存货的经济订货量模型来确定）确定）若：若：C-C-持有现金的总成本持有现金的总成本 D-D-一定时期一定时期的现金需求

3、总量的现金需求总量 b-b-每次现金与有价证券的转换成本每次现金与有价证券的转换成本 i-i-持有现金的持有现金的机会成本率机会成本率 Q-Q-各循环期之初的现金持有量（假定每天现金需求均匀稳定各循环期之初的现金持有量（假定每天现金需求均匀稳定可预测）可预测）则：则：令：令：=0=0 求得最佳现金持有量：求得最佳现金持有量：Q=Q=【例例】某企业的现金流量稳定，预计全年的现金需求总量为某企业的现金流量稳定，预计全年的现金需求总量为250000250000元，现金与有价证券的每次转换固定成本为元，现金与有价证券的每次转换固定成本为500500元，有价元，有价证券的年收益率为证券的年收益率为10%

4、10%。要求：采用存货模式确定该企业的最佳现。要求：采用存货模式确定该企业的最佳现金持有量。金持有量。Q=50000Q=50000（元）（元）QQ/20t1t2t3t第2页/共18页确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量（三）随机模式（三）随机模式（现金需求波动较大且难以预知情形下的现金控制方（现金需求波动较大且难以预知情形下的现金控制方式）式）现金持有量现金持有量 H H R R L L 时间时间【例例】假定某公司有价证券的年利率为假定某公司有价证券的年利率为9%9%，每次固定转换成本为，每次固定转换成本为5050元，元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于公司认为任何时候其银行

5、活期存款及现金余额均不能低于10001000元，元，又根据又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为以往经验测算出现金余额波动的标准差为800800元。元。要求：分析现金最优返回线及现金的控制上限。要求：分析现金最优返回线及现金的控制上限。第3页/共18页.第4页/共18页CH6.2 CH6.2 应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理的目标一方面，出于竞争促销而产生应收账款，并获得一定的信用收益；另一方面，又要为应收账款的存在承担一定的信用成本。因此，必须权衡相应的收益与成本，以确定合理的信用政策。二、信用政策的确定 第5页/共18页CH6.2 CH6.2 案例：信用政策的制案例：信用政策的

6、制定定项目项目甲方案甲方案乙方案乙方案信用条件信用条件n/403/30，n/50预计增加的销售额预计增加的销售额100 000元元150 000元元预计所付折扣的比重预计所付折扣的比重040%平均收现期平均收现期75天天60天天应收账款管理成本应收账款管理成本1 200元元850元元应收账款机会成本应收账款机会成本10000015%75/36015000015%65/360现金折扣成本现金折扣成本01500003%40%成本费用增加成本费用增加43256400收益增加收益增加100 00020%=20 000150 00020%=30 000政策改变的税前损益政策改变的税前损益15675236

7、00某企业销售利润率20%，同期有价证券年利率15%。若打算改变当前信用政策，并提出以下两种方案。试分析该企业应如何选择？第6页/共18页CH6.2 CH6.2 应收账款管理应收账款管理应收账款账龄应收账款账龄客户数量客户数量欠款金额（千元）欠款金额（千元）比例（比例（%）信用期以内信用期以内180 8040超过信用期超过信用期120天天 1003819超过信用期超过信用期2140天天552211超过信用期超过信用期4160天天282010超过信用期超过信用期6180天天20189超过信用期超过信用期81100天天11126超过信用期超过信用期100天以上天以上6105合计合计40020010

8、0三、收账管理 （一）应收账款回收情况的监督账龄分析表 2007年12月31日 利用账龄分析表，企业可以了解到：有多少欠款可能很快追回；有多少欠款可能很难追回；有多少欠款可能成为坏账。在此基础上制定相应措施：对信用期内的欠款继续跟踪；对信用期以外的欠款及时催讨；对超过信用期较长的欠款要考虑产生坏账的可能性，及时调整信用政策。（二）收账政策的制定 第7页/共18页CH6.3 CH6.3 存货管理存货管理一、存货管理的目标一方面，出于特定需要或考虑，必须储存一定的存货；另一方面，又要为此而承担一定的成本代价。因此，必须确定经济订货量或经济批量，使存货的总成本最低。二、储备存货的有关成本 设：D-一

9、定时期存货需求总量 d-一定时期每日存货需求量 Q-每次订货量 U-订货单价 F1-订货的固定成本 F2-储存的固定成本 K-订货变动成本 Kc-储存变动成本 TCs-缺货成本 TC-存货相关总成本 则：TC=TCa+TCc+TCs =F1+DU+F2+TCs 企业存货的最优化，即是使上式TC值最小。第8页/共18页 CH6.3 CH6.3 存货管理存货管理一、存货管理的目标1.考虑到企业储存存货的两难境地，存货管理的直接目标 权衡确定最佳存货储备水平2.考虑到存货水平根本决定于采购，存货管理的间接目标 确定合理的进货批量、使对应的存货相关总成本最低二、储备存货的有关成本 第9页/共18页 C

10、H6.3 CH6.3 存货管理存货管理三、存货决策经济订货量的确定第10页/共18页 （一）经济订货量的基本模型（一）经济订货量的基本模型第11页/共18页（二）经济订货量基本模型的扩展（二）经济订货量基本模型的扩展.第12页/共18页（二）经济订货量基本模型的扩展（二）经济订货量基本模型的扩展第13页/共18页（二）经济订货量基本模型的扩展（二）经济订货量基本模型的扩展第14页/共18页（二）经济订货量基本模型的扩展（二）经济订货量基本模型的扩展第15页/共18页（二）经济订货量基本模型的扩展（二）经济订货量基本模型的扩展第16页/共18页（二）经济订货量基本模型的扩展（二）经济订货量基本模型的扩展第17页/共18页感谢您的观看！第18页/共18页