套期保值的必要性演示教学.ppt

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1、套期保值的必要性Page 2一些案例一些案例浙江某生产沙滩椅企业，某年10月，欧洲与其签订一份来年5月交货的合约，预计要用铝6000吨，当时铝现货价格14600元/吨，协议以15000元/吨核算成本。到来年3月，该企业想生产时，铝现货价格已经19000元/吨，该企业不得不违约。广东某废旧金属企业，08年8月从欧洲购买5船废旧金属。其中铜合计约1万吨，购买时，按当时现货价约有8000元/吨的毛利。但至10月，船到港时，铜价只剩下一半都不到，该企业不得不申请破产。Page 3Page 4Page 5Page 6企企业在各个运在各个运营环节中都有价格中都有价格风险目前，无论是贸易采购，还是销售方式上

2、，企业间都存在多种定价方式，但更多的是采取定时定量不定价的灵活方式来进行互相点价。灵活的定价方式为企业的经营带来更多便利，但也带来了各个环节中的价格风险价格风险。有价格风险就需要规避，就需要期货进行套期保值。Page 7套期保值的四大原则套期保值的四大原则商品种类相同或相近原则商品数量相等或相当原则方向相反原则时间期限相同或相近原则Page 8套期保套期保值分分类买入保值卖出保值 Page 9买入保入保值为防止将来购买现货商品/原材料时可能出现价格上涨，自己企业的经营成本会大幅上升。对象:一般都是中长期的订单保值。Page 10 买入保入保值案例案例例：9月份，某油厂预计11月份需要1000吨

3、大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨3610元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆套期保值交易。交易情况如下表：现货市场 期货市场 9月大豆价格3610元/吨 买入100手11月份大豆合约：价格为3690元/吨 11月买入1000吨大豆：价格为3850元/吨 卖出100手11月份大豆合约：价格为3930元/吨 结果亏损240元/吨 盈利240元/吨 Page 11卖出保出保值为了防止企业在未来卖出商品/原材料时价格会出现下跌导致企业承受额外的亏损。对象:一般企业的库存外贸 进口运输的时

4、间差 企业的将来产出量Page 12卖入保入保值案例案例n 例：2009年底，国内某铝厂以目前的现货价格核算有约3000元/吨的利润，但由于来年铝价格无法确定，为了锁定利润，该企业在2010年的2月、3月、4月、5月、6月、7月期货合约上都抛空了800手（4000吨约占该企业80%的产量）。2010年一月现货价格17100元/吨月份 抛空时期货价格到期时期货价格结果2月17400元/吨16000元/吨盈利560万3月17500元/吨16200元/吨盈利520万4月 17550元/吨16400元/吨盈利460万5月17800元/吨14700元/吨盈利1240万6月17750元/吨14400元/吨

5、盈利1340万7月17900元/吨14650元/吨盈利1300万结果,该企业多盈利5420万Page 13套期保值所面临的风险套期保值所面临的风险价格与套期保值方向反向运行，企业将面临追加保证金的风险。期货价格与现货价格跌幅不一致，从而不能完全规避价格下滑的风险，这是我们所说的基差风险。期货市场头寸与现货头寸不一致，产生对价格的投机风险。Page 14企业风险内控，是套期保值成功的关键企业风险内控，是套期保值成功的关键头寸安全头寸安全做好保值头寸的监督管理资金安全资金安全资金调拨及使用监管权责分明权责分明明晰资金划转人、指令下达人、风控等人员的职权职责保密保密信息的保密，慎防泄露头寸规范道德规范道德明确操作人员的职业道德，慎防“老鼠仓”成功的保值操作，源于企业完善的内控！加强采购部门、销售部门与期货部成功的保值操作，源于企业完善的内控！加强采购部门、销售部门与期货部门之间的紧密沟通。门之间的紧密沟通。Page 15警示！警示！!企企业需要套期保需要套期保值，但也要必，但也要必须要注意期要注意期货的的风险。