(本科)第十章-跨国公司财务管理问题ppt课件.ppt

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1、第十章第十章 跨国公司财务管理问题跨国公司财务管理问题（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件本章要点本章要点n10.1 外汇与汇率n10.2 外汇风险管理n10.3 跨国公司筹资管理n10.4 跨国公司投资管理（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件10.1 外汇与汇率n 一、外汇一、外汇外外汇汇（foreign exchange）是是国国际际汇汇兑兑的的简简称称。它它反反映映国国际际间间的的债债权权债债务务关关系系，是是以以外外国国货货币币表示的用来进行国际间结算的支付手段表示的用来进行国际间结算的支付手段外汇一般需具备三个条件：外汇一般需具备三个条件：n必须是以外币表示的国外

2、资产；必须是以外币表示的国外资产；n必必须须可可以以兑兑换换成成其其他他形形式式的的资资产产或或以以外外币币表表示示的的支付手段；支付手段；n必须能被实行一定货币制度的一国政府所控制。必须能被实行一定货币制度的一国政府所控制。（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件外汇是以外币表示的信用工具和有价证券，主要包括：n、外国货币 n、外币有价证券n、外币支付凭证 包括外国银行的存单,邮政储蓄凭证，商业汇票、银行汇票、银行支票等 n、特殊债券 如记帐外汇、特别提款权（SDR）、欧洲货币单位等 n、其他外汇资本 （本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n 二、外汇汇率二、外汇汇率外外汇汇汇

3、汇率率又又称称汇汇价价或或国国家家外外汇汇牌牌价价，是是指指一一国国货货币币兑兑换换成成另另一一国国货货币币的的比比率率，或或是是指指用用一一种种货货币币表表示示的的另另一种货币的价格。一种货币的价格。1汇率标价法汇率标价法n、直接标价法、直接标价法(direct quotation)是是以以一一定定单单位位的的外外国国货货币币作作为为标标准准，折折算算为为一一定定数数量量的的本本国国货货币币来来表表示示其其汇汇率率的的形形式式。世世界界上上除除英英、美美、欧欧元元区区外外，绝绝大大多多数数国国家家都都采采用用直直接接标标价价法法。目目前前我我国国的的外外汇汇牌牌价价也也采采用用直直接接标标价

4、价法法，通常采用通常采用100个外币单位折算一定数量的人民币来表示。个外币单位折算一定数量的人民币来表示。中中国国银银行行2011年年8月月1日日英英镑镑、港港币币、美美元元、欧欧元元外外汇汇牌牌价价如如下下表所示：表所示：（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n、间接标价法(indirect quotation)是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的标价方法。例如，伦敦外汇市场2011年月日1英镑1.6366美元。它是直接标价法的倒数目前，采用间接标价法表示的货币有英镑、美元、欧元。2汇率分类汇率分类n、买入汇率、卖出汇率和中间汇率、买入汇率、卖出汇率和

5、中间汇率买入汇率又称外汇买入价，是指银行向同业或客户买入外买入汇率又称外汇买入价，是指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。汇时所使用的汇率。卖出汇率又称外汇卖出价，是指银行向同业或客户卖出外卖出汇率又称外汇卖出价，是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。汇时所使用的汇率。对于用作某种情况下的结算，还有一种中间汇率，又称中对于用作某种情况下的结算，还有一种中间汇率，又称中间价，即买入价与卖出价的平均数间价，即买入价与卖出价的平均数。（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n例10-1 2011年8月1日中国银行的外汇价格为US$100￥641.88-644.46，HK$100￥82

6、.3982.71，现有甲公司因进口需向外支付100万美元，同时，甲公司出口收汇200万港元，甲公司购汇100万美元需用多少人民币，以及收汇的200万港元可折算为多少人民币？n在美元对人民币的汇价中：US$100￥641.88-644.46，外汇美元的买入价为每100美元需人民币641.88，外汇美元的卖出价为每100美元为人民币644.46，因此，甲公司购入外汇100万美元需人民币644.46万元。同理，甲公司的200万港元可折算成人民币为164.78（282.39）万元。（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n、基本汇率与套算汇率、基本汇率与套算汇率基本汇率是指一国货币对某一关键货币

7、的比率基本汇率是指一国货币对某一关键货币的比率 套算汇率又称交叉汇率，是指两种货币以第三种货币为中套算汇率又称交叉汇率，是指两种货币以第三种货币为中介推算出来的汇率介推算出来的汇率 例例10-2外汇市场英镑兑美元汇价为外汇市场英镑兑美元汇价为1US$1.6480，若，若中国银行的外汇价格为中国银行的外汇价格为US$100￥639.87，则英镑兑人，则英镑兑人民币的汇价为：民币的汇价为：1￥1.64806.3987￥10.5451n、即期汇率与远期汇率、即期汇率与远期汇率即期汇率是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或两个营即期汇率是指外汇买卖成交后，买卖双方在当天或两个营业日内进行交割所使用的汇率

8、。业日内进行交割所使用的汇率。远期汇率与即期汇率往往不相等，其差额称作远期差价。远期汇率与即期汇率往往不相等，其差额称作远期差价。远期汇率超过即期汇率，称之为升水（远期汇率超过即期汇率，称之为升水（premiums）；远）；远期汇率低于即期汇率，称之为贴水（期汇率低于即期汇率，称之为贴水（discounts）；远期）；远期汇率等于即期汇率，称之为平价（汇率等于即期汇率，称之为平价（flat或或at par）。）。远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率+远期差价点数远期差价点数(远期差价点数前小后远期差价点数前小后大大)远期汇率远期汇率=即期汇率即期汇率-远期差价点数远期差价点数(远期差价点数前大后

9、远期差价点数前大后小小)（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n三、外汇交易类型三、外汇交易类型1即期外汇交易即期外汇交易2远期外汇交易远期外汇交易3期货交易期货交易4外汇期权交易外汇期权交易（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n四、汇率决定理论四、汇率决定理论1.购购买买力力平平价价说说（purchasing power parity theory）n购购买买力力平平价价认认为为，如如果果国国际际商商品品市市场场和和金金融融市市场场是是有有效效的的话话，那那么么相相同同的的商商品品在在国国际际上上的的价价格格应应该该都都一样。一样。n购购买买力力平平价价的的主主要要观观点点

10、是是：一一国国货货币币对对另另一一国国货货币币的的汇汇率率主主要要是是由由两两国国货货币币分分别别在在两两国国的的购购买买力力决决定定的的；两两国国货货币币购购买买力力之之比比决决定定了了两两国国货货币币的的交交换换比比率，也就是汇率。率，也就是汇率。（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件2.费雪效应（费雪效应（fisher effect）n美国经济学家欧文美国经济学家欧文费雪（费雪（Irving Fisher）认为，）认为，每个国家的名义利率（每个国家的名义利率（i）、实际利率（）、实际利率（r）和通货）和通货膨胀率（膨胀率（P）之间存在如下关系：）之间存在如下关系：通通常常r与与p

11、的的数数值值很很小小，在在实实际际操操作作中中可可以以忽忽略略不计，进一步简化为不计，进一步简化为:（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件 3.国际费雪效应（国际费雪效应（international fisher effect）4.利率平价说（利率平价说（interest rate parity theory）5.无偏差理论无偏差理论（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件10.2 外汇风险管理n一、外汇风险的概念一、外汇风险的概念第一，外汇风险对象第一，外汇风险对象 第二，外汇风险构成要素 n二、外汇风险的类型二、外汇风险的类型1交易风险交易风险2折算风险折算风险3经济风险经济

12、风险n三、外汇风险管理政策三、外汇风险管理政策1.保守政策保守政策2.随意政策随意政策3.直接政策（或中间政策）直接政策（或中间政策）（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件n四、外汇风险管理方法四、外汇风险管理方法1交易风险管理交易风险管理n第一，合约保值第一，合约保值n第二，风险转移第二，风险转移n第三，风险分担第三，风险分担n第四，提前或延期外汇结算第四，提前或延期外汇结算2折算风险管理折算风险管理3经济风险管理经济风险管理n、经营多样化、经营多样化n、财务多样化、财务多样化（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件10.3 跨国公司筹资管理n一、跨国公司的筹资目标和战略一、跨

13、国公司的筹资目标和战略n二、跨国公司筹资来源与方式二、跨国公司筹资来源与方式1.来源来源n、集团内部投资形成、集团内部投资形成母公司或子公司本身的未分配利润和折旧基金；母公司或子公司本身的未分配利润和折旧基金；公司集团内部相互提供的资金。公司集团内部相互提供的资金。n、母公司本国和子公司东道国的资金来源、母公司本国和子公司东道国的资金来源 n、国际资金来源、国际资金来源向第三国银行借款或在第三国资本市场上出售证券；向第三国银行借款或在第三国资本市场上出售证券；在国际金融市场上出售证券；在国际金融市场上出售证券；从国际金融机构取得贷款。从国际金融机构取得贷款。2.方式方式（本科）第十章 跨国公司

14、财务管理问题ppt课件n三、国际金融体系的构成三、国际金融体系的构成1.外汇市场外汇市场 2.主要国家的国内金融市场主要国家的国内金融市场3.境外金融市场境外金融市场（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件10.4 跨国公司投资管理n一、国际投资方式一、国际投资方式n二、国际投资环境评析二、国际投资环境评析1.影响投资环境的基本因素影响投资环境的基本因素n、硬环境因素、硬环境因素n、软环境因素、软环境因素2.投资环境评价方法投资环境评价方法n、投资障碍分析法、投资障碍分析法n、“冷热冷热”国对比分析法国对比分析法n、多因素评分分析法、多因素评分分析法n、其他方法、其他方法n三、跨国投资资本预算分析三、跨国投资资本预算分析（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件在跨国投资资本预算分析时，应注意以下几个问题：n第一，母公司的现金流和国际投资项目的现金流必须严加区分 n第二，在分析时要充分认识各国在税收体系、金融机构、外汇管制、会计准则以及金融资产流动的限制等方面对现金流的影响。n第三，重视汇率、利率变化、通货膨胀率变化 n第四，要注意研究投资项目的筹资结构及其变化对现金流的影响 n第五，政治风险的高低会使对外投资的价值发生很大变化（本科）第十章 跨国公司财务管理问题ppt课件