【公司金融精品课件】第二章财务报表分析精编版.ppt

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1、第二章第二章 财务报表分析财务报表分析n n 第一节第一节第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述财务报表分析概述财务报表分析概述 n n 财务报表分析是以企业基本活动为对象，以财务财务报表分析是以企业基本活动为对象，以财务财务报表分析是以企业基本活动为对象，以财务财务报表分析是以企业基本活动为对象，以财务n n报表为主要信息来源，以比较和综合为主要分析方法的报表为主要信息来源，以比较和综合为主要分析方法的报表为主要信息来源，以比较和综合为主要分析方法的报表为主要信息来源，以比较和综合为主要分析方法的n n系统认识企业的过程。系统认识企业的过程。系统认识企业的过程。系统认识企业的过程。n

2、 n 其目的是评价过去、认识现在和预测未来，因此，其目的是评价过去、认识现在和预测未来，因此，其目的是评价过去、认识现在和预测未来，因此，其目的是评价过去、认识现在和预测未来，因此，n n 财务报表主要包括资产负债表、损益表（利润表）财务报表主要包括资产负债表、损益表（利润表）财务报表主要包括资产负债表、损益表（利润表）财务报表主要包括资产负债表、损益表（利润表）n n和现金流量表等。和现金流量表等。和现金流量表等。和现金流量表等。n n一、财务报表分析的作用一、财务报表分析的作用一、财务报表分析的作用一、财务报表分析的作用n n1 1 1 1、报表分析有助于正确地评价公司过去的经营状况。、报

3、表分析有助于正确地评价公司过去的经营状况。、报表分析有助于正确地评价公司过去的经营状况。、报表分析有助于正确地评价公司过去的经营状况。n n2 2 2 2、报表分析有助于全面地认识公司的经营现状。、报表分析有助于全面地认识公司的经营现状。、报表分析有助于全面地认识公司的经营现状。、报表分析有助于全面地认识公司的经营现状。n n3 3 3 3、报表分析有助于及时发现公司经营中存在的问题，控、报表分析有助于及时发现公司经营中存在的问题，控、报表分析有助于及时发现公司经营中存在的问题，控、报表分析有助于及时发现公司经营中存在的问题，控n n 制潜在的风险。制潜在的风险。制潜在的风险。制潜在的风险。n

4、 n4 4 4 4、报表分析有助于发现公司的潜在价值。、报表分析有助于发现公司的潜在价值。、报表分析有助于发现公司的潜在价值。、报表分析有助于发现公司的潜在价值。n n5 5 5 5、报表分析为各类决策主体提供一个共同的公平的服务、报表分析为各类决策主体提供一个共同的公平的服务、报表分析为各类决策主体提供一个共同的公平的服务、报表分析为各类决策主体提供一个共同的公平的服务n n 平台。平台。平台。平台。二、财务报表分析的局限性二、财务报表分析的局限性二、财务报表分析的局限性二、财务报表分析的局限性n n1 1 1 1、会计准则的局限性。、会计准则的局限性。、会计准则的局限性。、会计准则的局限性

5、。n n2 2 2 2、会计信息失真。信息不真实；信息不完整；会计信息、会计信息失真。信息不真实；信息不完整；会计信息、会计信息失真。信息不真实；信息不完整；会计信息、会计信息失真。信息不真实；信息不完整；会计信息n n 不及时。不及时。不及时。不及时。n n3 3 3 3、财务处理方法的可变通行。、财务处理方法的可变通行。、财务处理方法的可变通行。、财务处理方法的可变通行。n n 第二节第二节第二节第二节 财务报表财务报表财务报表财务报表n n一、资产一、资产一、资产一、资产负债表负债表负债表负债表(Balance sheet(Balance sheet(Balance sheet(Bala

6、nce sheet )n n 资产负债表反映了某一时刻企业所拥有的所有资产的资产负债表反映了某一时刻企业所拥有的所有资产的资产负债表反映了某一时刻企业所拥有的所有资产的资产负债表反映了某一时刻企业所拥有的所有资产的n n组成状况和资金来源结构。组成状况和资金来源结构。组成状况和资金来源结构。组成状况和资金来源结构。n n 它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，n n按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业在某一时刻的按照一定的分类标准和一定的顺序，把企

7、业在某一时刻的按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业在某一时刻的按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业在某一时刻的n n资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列编制而成的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列编制而成的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列编制而成的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列编制而成的n n表格。表格。表格。表格。n n 资产负债表的左边是资产负债表的左边是资产负债表的左边是资产负债表的左边是“资产资产资产资产”项目，反映公司某一日项目，反映公司某一日项目，反映公司某一日项目，反映公司某一日n n所拥有的总资产；所拥有的总资产；所拥有的总资产；所拥有的总资产；

8、n n 右边项目是右边项目是右边项目是右边项目是“负债负债负债负债”和和和和“所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益”，反映了公司，反映了公司，反映了公司，反映了公司n n这一时点的资金来源。这一时点的资金来源。这一时点的资金来源。这一时点的资金来源。n n 资产资产资产资产 负债负债负债负债 所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益资产负债表的基本格式：资产负债表的基本格式：资产负债表的基本格式：资产负债表的基本格式：资产资产 负债及所有者权益负债及所有者权益流动资产流动资产 流动负债流动负债 现金现金 长期负债长期负债 应收帐款应收帐款 负债合计负债合计 存货存货 实收资本实收资本 流动

9、资产合计流动资产合计 资本公积资本公积长期投资长期投资 盈余公积盈余公积固定资产固定资产 未分配利润未分配利润 无形资产无形资产 所有者权益合计所有者权益合计递延资产递延资产其他资产其他资产 资产总计资产总计 负债与所有者权益总计负债与所有者权益总计分析资产负债表时注意三点：分析资产负债表时注意三点：分析资产负债表时注意三点：分析资产负债表时注意三点：n n1 1、会计流动性、会计流动性、会计流动性、会计流动性n n 资产的流动性资产的流动性资产的流动性资产的流动性 短期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力n n 需要区分：流动性资产和长期资产需要区分：流动性资产和长期资产需要区分：流

10、动性资产和长期资产需要区分：流动性资产和长期资产n n2 2、负债与权益、负债与权益、负债与权益、负债与权益n n 所有者权益所有者权益所有者权益所有者权益资产负债资产负债资产负债资产负债n n 体现股东对企业的剩余索取权体现股东对企业的剩余索取权体现股东对企业的剩余索取权体现股东对企业的剩余索取权n n3 3、帐面价值与市场价值、帐面价值与市场价值、帐面价值与市场价值、帐面价值与市场价值n n 同一资产的同一资产的同一资产的同一资产的成本与真实价值之别成本与真实价值之别成本与真实价值之别成本与真实价值之别二、损益表二、损益表二、损益表二、损益表n n 损益表也称利润表，用于衡量企业在一个时期

11、内的生产经营成损益表也称利润表，用于衡量企业在一个时期内的生产经营成损益表也称利润表，用于衡量企业在一个时期内的生产经营成损益表也称利润表，用于衡量企业在一个时期内的生产经营成n n果，是关于收入和费用的财务报表。果，是关于收入和费用的财务报表。果，是关于收入和费用的财务报表。果，是关于收入和费用的财务报表。n n 损益表是一个动态的报告，反映的是两个资产负债表之间企业财损益表是一个动态的报告，反映的是两个资产负债表之间企业财损益表是一个动态的报告，反映的是两个资产负债表之间企业财损益表是一个动态的报告，反映的是两个资产负债表之间企业财n n务盈利或亏损的变动情况，可以揭示企业获取利润的能力、

12、潜力和发务盈利或亏损的变动情况，可以揭示企业获取利润的能力、潜力和发务盈利或亏损的变动情况，可以揭示企业获取利润的能力、潜力和发务盈利或亏损的变动情况，可以揭示企业获取利润的能力、潜力和发n n展方向。展方向。展方向。展方向。n n 损益表编制的基本会计等式为：损益表编制的基本会计等式为：损益表编制的基本会计等式为：损益表编制的基本会计等式为：n n 收入收入收入收入费用费用费用费用=利润利润利润利润 损益表与企业基本活动：损益表与企业基本活动：损益表与企业基本活动：损益表与企业基本活动：利润表项目利润表项目利润表项目利润表项目企业的基本活动企业的基本活动企业的基本活动企业的基本活动一、主营业

13、务收入一、主营业务收入一、主营业务收入一、主营业务收入主要经营活动收入主要经营活动收入主要经营活动收入主要经营活动收入 减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本减：主营业务成本 主要经营活动费用主要经营活动费用主要经营活动费用主要经营活动费用 主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加主营业务税金及附加 主要经营活动费用主要经营活动费用主要经营活动费用主要经营活动费用 二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润二、主营业务利润 主要活动毛利主要活动毛利主要活动毛利主要活动毛利 加：其它业务利润加：其它业务利润加：其它业务利润加：其它业务利润 次要活动毛利次要活动毛利次

14、要活动毛利次要活动毛利 减：营业费用减：营业费用减：营业费用减：营业费用 经营活动费用经营活动费用经营活动费用经营活动费用 管理费用管理费用管理费用管理费用 经营活动费用经营活动费用经营活动费用经营活动费用 财务费用财务费用财务费用财务费用筹资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）筹资活动费用（债权人所得）三、营业利润三、营业利润三、营业利润三、营业利润全部经营活动利润（已扣除债权人利息）全部经营活动利润（已扣除债权人利息）全部经营活动利润（已扣除债权人利息）全部经营活动利润（已扣除债权人利息）加：投资收益加：投资收益加：投资收益加：投资收益投资活动收益投资

15、活动收益投资活动收益投资活动收益 补贴收入补贴收入补贴收入补贴收入非经营活动收益非经营活动收益非经营活动收益非经营活动收益 营业外收入营业外收入营业外收入营业外收入投资和其它非经营活动收益投资和其它非经营活动收益投资和其它非经营活动收益投资和其它非经营活动收益 减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出减：营业外支出投资和其它非经营活动损失投资和其它非经营活动损失投资和其它非经营活动损失投资和其它非经营活动损失四、利润总额四、利润总额四、利润总额四、利润总额全部活动净利润（未扣除）全部活动净利润（未扣除）全部活动净利润（未扣除）全部活动净利润（未扣除）减：所得税减：所得税减：所得税减：所得税全

16、部活动费用（政府所得）全部活动费用（政府所得）全部活动费用（政府所得）全部活动费用（政府所得）五、净利润五、净利润五、净利润五、净利润全部活动净利润（所有者所得）全部活动净利润（所有者所得）全部活动净利润（所有者所得）全部活动净利润（所有者所得）分析损益表需要注意的问题：分析损益表需要注意的问题：分析损益表需要注意的问题：分析损益表需要注意的问题：n n 1 1 1 1、公认的会计准则（如何确认收入）、公认的会计准则（如何确认收入）、公认的会计准则（如何确认收入）、公认的会计准则（如何确认收入）n n 权责发生制（应该与实际）权责发生制（应该与实际）权责发生制（应该与实际）权责发生制（应该与实

17、际）n n 配比原则（收入与费用相配比）配比原则（收入与费用相配比）配比原则（收入与费用相配比）配比原则（收入与费用相配比）n n 2 2 2 2、非现金项目（如何估算费用）、非现金项目（如何估算费用）、非现金项目（如何估算费用）、非现金项目（如何估算费用）n n 折旧折旧折旧折旧n n 递延税款递延税款递延税款递延税款 3 3 3 3、时间和成本（长期费用与短期费用；变动费用与固定费用）、时间和成本（长期费用与短期费用；变动费用与固定费用）、时间和成本（长期费用与短期费用；变动费用与固定费用）、时间和成本（长期费用与短期费用；变动费用与固定费用）产品成本产品成本产品成本产品成本 期间费用期间

18、费用期间费用期间费用 三、利润分配表三、利润分配表三、利润分配表三、利润分配表 利润分配表，即留存收益表，是反映企业在一定会计期间所实利润分配表，即留存收益表，是反映企业在一定会计期间所实利润分配表，即留存收益表，是反映企业在一定会计期间所实利润分配表，即留存收益表，是反映企业在一定会计期间所实 现净利润的分配情况或弥补亏损情况以及期末未分配利润的结余情现净利润的分配情况或弥补亏损情况以及期末未分配利润的结余情现净利润的分配情况或弥补亏损情况以及期末未分配利润的结余情现净利润的分配情况或弥补亏损情况以及期末未分配利润的结余情 况的动态报表。况的动态报表。况的动态报表。况的动态报表。它它它它是是

19、是是利利利利润润润润表表表表的的的的附附附附表表表表之之之之一一一一。通通通通过过过过利利利利润润润润分分分分配配配配表表表表，可可可可以以以以了了了了解解解解企企企企业业业业利利利利润润润润分分分分配配配配的的的的去去去去向向向向，利利利利润润润润分分分分配配配配的的的的比比比比例例例例结结结结构构构构及及及及年年年年末末末末未未未未分分分分配配配配利利利利润润润润的的的的结结结结存存存存情情情情况况况况。利利利利润润润润分分分分配配配配表表表表是是是是从从从从利利利利润润润润表表表表的的的的最最最最后后后后一一一一个个个个项项项项目目目目“净净净净利利利利润润润润”开开开开始始始始，至至至

20、至年末年末年末年末 “未未未未分分分分配配配配利利利利润润润润”终终终终止止止止。而而而而该该该该“未未未未分分分分配配配配利利利利润润润润”项项项项目目目目数数数数额额额额应应应应该该该该与与与与资资资资产产产产负负负负债债债债表所有者权益项目中的最后一个项目表所有者权益项目中的最后一个项目表所有者权益项目中的最后一个项目表所有者权益项目中的最后一个项目“未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润”数额相一致。数额相一致。数额相一致。数额相一致。利润分配表基本格式：利润分配表基本格式：利润分配表基本格式：利润分配表基本格式：项目项目项目项目 行次行次行次行次 本年实际本年实际本年实际本年实际

21、上年实际上年实际上年实际上年实际一、净利润一、净利润一、净利润一、净利润加：年初未分配利润加：年初未分配利润加：年初未分配利润加：年初未分配利润 盈余公积金转入盈余公积金转入盈余公积金转入盈余公积金转入二、可供分配利润二、可供分配利润二、可供分配利润二、可供分配利润减：提取法定盈余公积金减：提取法定盈余公积金减：提取法定盈余公积金减：提取法定盈余公积金 提取法定公益金提取法定公益金提取法定公益金提取法定公益金三、可供股东分配利润三、可供股东分配利润三、可供股东分配利润三、可供股东分配利润减：应付优先股股利减：应付优先股股利减：应付优先股股利减：应付优先股股利 提取任意盈余公积金提取任意盈余公积

22、金提取任意盈余公积金提取任意盈余公积金 应付普通股股利应付普通股股利应付普通股股利应付普通股股利 转作股本的普通股股利转作股本的普通股股利转作股本的普通股股利转作股本的普通股股利四、未分配利润四、未分配利润四、未分配利润四、未分配利润n n四、四、四、四、现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表n n 现金流量表反映企业一定期间内现金流入和流出的运现金流量表反映企业一定期间内现金流入和流出的运现金流量表反映企业一定期间内现金流入和流出的运现金流量表反映企业一定期间内现金流入和流出的运动过程的会计报表。动过程的会计报表。动过程的会计报表。动过程的会计报表。n n 现金流量表在内容上主要包含三个方

23、面：经营活动中现金流量表在内容上主要包含三个方面：经营活动中现金流量表在内容上主要包含三个方面：经营活动中现金流量表在内容上主要包含三个方面：经营活动中n n的现金流量、投资活动中的现金流量、融资活动中的现金的现金流量、投资活动中的现金流量、融资活动中的现金的现金流量、投资活动中的现金流量、融资活动中的现金的现金流量、投资活动中的现金流量、融资活动中的现金n n流量。其中每一种活动产生的现金流又分别揭示其流入和流量。其中每一种活动产生的现金流又分别揭示其流入和流量。其中每一种活动产生的现金流又分别揭示其流入和流量。其中每一种活动产生的现金流又分别揭示其流入和n n流出的总额。流出的总额。流出的

24、总额。流出的总额。n n现金流量与净收益之间的关系：现金流量与净收益之间的关系：现金流量与净收益之间的关系：现金流量与净收益之间的关系：n n净现金流量净收益非现金收入非现金费用净现金流量净收益非现金收入非现金费用净现金流量净收益非现金收入非现金费用净现金流量净收益非现金收入非现金费用 n n企业的活动：企业的活动：企业的活动：企业的活动：n n 1 1 1 1、经营活动、经营活动、经营活动、经营活动n n 包括净收益、折旧以及除现金之外的流动资产、流动包括净收益、折旧以及除现金之外的流动资产、流动包括净收益、折旧以及除现金之外的流动资产、流动包括净收益、折旧以及除现金之外的流动资产、流动n

25、n 负债和短期债务的变动负债和短期债务的变动负债和短期债务的变动负债和短期债务的变动n n 2 2 2 2、投资活动、投资活动、投资活动、投资活动n n 固定资产的投资和出售固定资产的投资和出售固定资产的投资和出售固定资产的投资和出售n n 3 3 3 3、融资活动、融资活动、融资活动、融资活动n n 发行债务凭证和股票发行债务凭证和股票发行债务凭证和股票发行债务凭证和股票n n 支付股利，回购公司股票或债券支付股利，回购公司股票或债券支付股利，回购公司股票或债券支付股利，回购公司股票或债券n n 形成的净现金流量形成的净现金流量形成的净现金流量形成的净现金流量n n 经营性现金流量经营性现金

26、流量经营性现金流量经营性现金流量n n 投资性现金流量投资性现金流量投资性现金流量投资性现金流量n n 融资性现金流量融资性现金流量融资性现金流量融资性现金流量现金流量表与企业的基本活动现金流量表与企业的基本活动现金流量表与企业的基本活动现金流量表与企业的基本活动 ：现金流量表项目现金流量表项目现金流量表项目现金流量表项目 企业的基本活动企业的基本活动企业的基本活动企业的基本活动经营现金流入经营现金流入经营现金流入经营现金流入 会计期间经营活动的会计期间经营活动的会计期间经营活动的会计期间经营活动的现金流量现金流量现金流量现金流量 经营现金流出经营现金流出经营现金流出经营现金流出 经营现金流量

27、净额经营现金流量净额经营现金流量净额经营现金流量净额 投资现金流入投资现金流入投资现金流入投资现金流入 会计期间投资活动的会计期间投资活动的会计期间投资活动的会计期间投资活动的现金流量现金流量现金流量现金流量 投资现金流出投资现金流出投资现金流出投资现金流出 投资现金流量净额投资现金流量净额投资现金流量净额投资现金流量净额 筹资现金流入筹资现金流入筹资现金流入筹资现金流入 会计期间筹资活动的会计期间筹资活动的会计期间筹资活动的会计期间筹资活动的现金流量现金流量现金流量现金流量 筹资现金流出筹资现金流出筹资现金流出筹资现金流出 筹资现金流量净额筹资现金流量净额筹资现金流量净额筹资现金流量净额 n

28、 n 第三节第三节第三节第三节 财务报表分析财务报表分析财务报表分析财务报表分析n n一、财务报表分析的评价标准一、财务报表分析的评价标准一、财务报表分析的评价标准一、财务报表分析的评价标准n n 财务报表分析需要对公司经营状况和财务状况作出评价，因此，财务报表分析需要对公司经营状况和财务状况作出评价，因此，财务报表分析需要对公司经营状况和财务状况作出评价，因此，财务报表分析需要对公司经营状况和财务状况作出评价，因此，n n确定一个合理的评价标准非常重要，否则大量的数据和指标本身并不确定一个合理的评价标准非常重要，否则大量的数据和指标本身并不确定一个合理的评价标准非常重要，否则大量的数据和指标

29、本身并不确定一个合理的评价标准非常重要，否则大量的数据和指标本身并不n n能说明任何问题。常用的财务报表分析的评价标准主要如下两类：能说明任何问题。常用的财务报表分析的评价标准主要如下两类：能说明任何问题。常用的财务报表分析的评价标准主要如下两类：能说明任何问题。常用的财务报表分析的评价标准主要如下两类：n n （一）公司内部标准：（一）公司内部标准：（一）公司内部标准：（一）公司内部标准：n n 历史标准历史标准历史标准历史标准n n 预算标准预算标准预算标准预算标准n n1 1 1 1、历史标准、历史标准、历史标准、历史标准n n 它是指以公司过去某一时点上的实际状况为标准，例它是指以公司

30、过去某一时点上的实际状况为标准，例它是指以公司过去某一时点上的实际状况为标准，例它是指以公司过去某一时点上的实际状况为标准，例n n如历史最好水平或正常经营条件下的一般水平。如历史最好水平或正常经营条件下的一般水平。如历史最好水平或正常经营条件下的一般水平。如历史最好水平或正常经营条件下的一般水平。n n 这一标准优点在于比较实际、可靠、可比性高；不足这一标准优点在于比较实际、可靠、可比性高；不足这一标准优点在于比较实际、可靠、可比性高；不足这一标准优点在于比较实际、可靠、可比性高；不足n n之处是保守、适用范围狭窄、欠缺合理性等。之处是保守、适用范围狭窄、欠缺合理性等。之处是保守、适用范围狭

31、窄、欠缺合理性等。之处是保守、适用范围狭窄、欠缺合理性等。n n n n2 2 2 2、预算标准、预算标准、预算标准、预算标准n n 它是公司根据自身具体经营条件或经营状况而制定它是公司根据自身具体经营条件或经营状况而制定它是公司根据自身具体经营条件或经营状况而制定它是公司根据自身具体经营条件或经营状况而制定n n的比较标准。的比较标准。的比较标准。的比较标准。n n 与历史标准相比，优点在于综合了公司现状以及外部与历史标准相比，优点在于综合了公司现状以及外部与历史标准相比，优点在于综合了公司现状以及外部与历史标准相比，优点在于综合了公司现状以及外部n n有关条件等因素，较能全面、实际地反映公

32、司状况，目标有关条件等因素，较能全面、实际地反映公司状况，目标有关条件等因素，较能全面、实际地反映公司状况，目标有关条件等因素，较能全面、实际地反映公司状况，目标n n引导作用也较好。它更是一个用于考核公司各级、各部门引导作用也较好。它更是一个用于考核公司各级、各部门引导作用也较好。它更是一个用于考核公司各级、各部门引导作用也较好。它更是一个用于考核公司各级、各部门n n经营业绩的好标准；不足之处是容易受到认识因素的影响。经营业绩的好标准；不足之处是容易受到认识因素的影响。经营业绩的好标准；不足之处是容易受到认识因素的影响。经营业绩的好标准；不足之处是容易受到认识因素的影响。（二）公司外部标准

33、：行业标准；经验标准（二）公司外部标准：行业标准；经验标准（二）公司外部标准：行业标准；经验标准（二）公司外部标准：行业标准；经验标准 1 1 1 1、行业标准、行业标准、行业标准、行业标准 它是按公司所在的行业制定的标准。行业标准可以它是按公司所在的行业制定的标准。行业标准可以它是按公司所在的行业制定的标准。行业标准可以它是按公司所在的行业制定的标准。行业标准可以 是行业财务状况和经营状况的一般水平或平均水平，也可是行业财务状况和经营状况的一般水平或平均水平，也可是行业财务状况和经营状况的一般水平或平均水平，也可是行业财务状况和经营状况的一般水平或平均水平，也可 以是该行业先进水平。以是该行

34、业先进水平。以是该行业先进水平。以是该行业先进水平。由于不同公司的经营方式和采用的财务处理方法，由于不同公司的经营方式和采用的财务处理方法，由于不同公司的经营方式和采用的财务处理方法，由于不同公司的经营方式和采用的财务处理方法，以及是否进行多元化经营等差异，可能使行业标准失去可以及是否进行多元化经营等差异，可能使行业标准失去可以及是否进行多元化经营等差异，可能使行业标准失去可以及是否进行多元化经营等差异，可能使行业标准失去可 比性。比性。比性。比性。2 2 2 2、经验标准、经验标准、经验标准、经验标准 它是通过大量实践经验的检验，从中总结得出的有它是通过大量实践经验的检验，从中总结得出的有它

35、是通过大量实践经验的检验，从中总结得出的有它是通过大量实践经验的检验，从中总结得出的有 代表性的标准，如流动比率的经验标准是不低于代表性的标准，如流动比率的经验标准是不低于代表性的标准，如流动比率的经验标准是不低于代表性的标准，如流动比率的经验标准是不低于2 2 2 2：1 1 1 1等。等。等。等。经验标准源于实践，又不断受实践检验，并且随着经验标准源于实践，又不断受实践检验，并且随着经验标准源于实践，又不断受实践检验，并且随着经验标准源于实践，又不断受实践检验，并且随着 实践的发展不断调整，所以具有客观性、普遍性。当然，实践的发展不断调整，所以具有客观性、普遍性。当然，实践的发展不断调整，

36、所以具有客观性、普遍性。当然，实践的发展不断调整，所以具有客观性、普遍性。当然，经验标准反映的是一般情况。对于具体的公司，出现特殊经验标准反映的是一般情况。对于具体的公司，出现特殊经验标准反映的是一般情况。对于具体的公司，出现特殊经验标准反映的是一般情况。对于具体的公司，出现特殊 情况时，不一定适用。情况时，不一定适用。情况时，不一定适用。情况时，不一定适用。二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法二、财务报表分析的基本方法 比率分析法；通过一些比率指标来反映企业经营状况比率分析法；通过一些比率指标来反映企业经营状况比率分析法；通过一些比率指标来反映企业经

37、营状况比率分析法；通过一些比率指标来反映企业经营状况 现金流量分析法；公司理财活动中有一句话叫现金流量分析法；公司理财活动中有一句话叫现金流量分析法；公司理财活动中有一句话叫现金流量分析法；公司理财活动中有一句话叫“现金为王现金为王现金为王现金为王 现金流量分析包括结构分析和水平分析。现金流量分析包括结构分析和水平分析。现金流量分析包括结构分析和水平分析。现金流量分析包括结构分析和水平分析。趋势分析法：根据企业连续几个会计报告期的财务报表资趋势分析法：根据企业连续几个会计报告期的财务报表资趋势分析法：根据企业连续几个会计报告期的财务报表资趋势分析法：根据企业连续几个会计报告期的财务报表资 料，

38、运用指数或完成率的计算，揭示分析期相关项目料，运用指数或完成率的计算，揭示分析期相关项目料，运用指数或完成率的计算，揭示分析期相关项目料，运用指数或完成率的计算，揭示分析期相关项目 的变动情况和趋势的一种报表分析方法。的变动情况和趋势的一种报表分析方法。的变动情况和趋势的一种报表分析方法。的变动情况和趋势的一种报表分析方法。比率分析法比率分析法比率分析法比率分析法n n1 1 1 1、短期偿债能力、短期偿债能力、短期偿债能力、短期偿债能力 企业偿付短期债务的能力企业偿付短期债务的能力企业偿付短期债务的能力企业偿付短期债务的能力 n n2 2 2 2、营运能力、营运能力、营运能力、营运能力 企业

39、运营资产的能力企业运营资产的能力企业运营资产的能力企业运营资产的能力 n n3 3 3 3、财务杠杆、财务杠杆、财务杠杆、财务杠杆 企业对债务融资的依赖程度企业对债务融资的依赖程度企业对债务融资的依赖程度企业对债务融资的依赖程度 n n4 4 4 4、盈利能力、盈利能力、盈利能力、盈利能力 企业的获利水平企业的获利水平企业的获利水平企业的获利水平 n n5 5 5 5、企业价值、企业价值、企业价值、企业价值 企业的市场价值企业的市场价值企业的市场价值企业的市场价值 1 1 1 1、短期偿债能力、短期偿债能力、短期偿债能力、短期偿债能力n n流动比率流动比率流动比率流动比率 流动资产流动资产流动

40、资产流动资产/流动负债流动负债流动负债流动负债n n速动比率（酸性测试比率）速动比率（酸性测试比率）速动比率（酸性测试比率）速动比率（酸性测试比率）速动资产速动资产速动资产速动资产/流动负债流动负债流动负债流动负债n n速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货速动资产流动资产存货2 2 2 2、营运能力、营运能力、营运能力、营运能力n n总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率 销售收入销售收入销售收入销售收入/资产总额资产总额资产总额资产总额n n应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率 销售收入销售收入销售收入销售收入/应收帐款应收帐款应收帐款应

41、收帐款n n平均收款期平均收款期平均收款期平均收款期ACPACPACPACP 会计期的天数会计期的天数会计期的天数会计期的天数/应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率应收帐款周转率 n n存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率 销售收入销售收入销售收入销售收入/存货存货存货存货n n存货周转天数存货周转天数存货周转天数存货周转天数 会计期的天数会计期的天数会计期的天数会计期的天数/存货周转率存货周转率存货周转率存货周转率n n固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率 销售收入销售收入销售收入销售收入/固定资产净值固定资产净值固定资产净值固定资产净值 3 3 3 3、财务杠

42、杆：公司对债务融资的利用程度。、财务杠杆：公司对债务融资的利用程度。、财务杠杆：公司对债务融资的利用程度。、财务杠杆：公司对债务融资的利用程度。n n1 1 1 1、通过债务融资，股东在不增加投资的情况下，保持其对公司的控、通过债务融资，股东在不增加投资的情况下，保持其对公司的控、通过债务融资，股东在不增加投资的情况下，保持其对公司的控、通过债务融资，股东在不增加投资的情况下，保持其对公司的控n n 制权；制权；制权；制权；n n2 2 2 2、债权人依赖于股东提供的权益资金，为其资金提供安全边际的保、债权人依赖于股东提供的权益资金，为其资金提供安全边际的保、债权人依赖于股东提供的权益资金，为

43、其资金提供安全边际的保、债权人依赖于股东提供的权益资金，为其资金提供安全边际的保n n 障；障；障；障；n n3 3 3 3、如果公司通过借入资金投资，获得的收益超过所支付的利息，那、如果公司通过借入资金投资，获得的收益超过所支付的利息，那、如果公司通过借入资金投资，获得的收益超过所支付的利息，那、如果公司通过借入资金投资，获得的收益超过所支付的利息，那n n 么股权资本的收益就会得到放大，即么股权资本的收益就会得到放大，即么股权资本的收益就会得到放大，即么股权资本的收益就会得到放大，即“杠杆效应杠杆效应杠杆效应杠杆效应”；n n4 4 4 4、财务杠杆有两面性。经济衰退时，面临更大的亏损风险

44、。、财务杠杆有两面性。经济衰退时，面临更大的亏损风险。、财务杠杆有两面性。经济衰退时，面临更大的亏损风险。、财务杠杆有两面性。经济衰退时，面临更大的亏损风险。n n 资产负债率总负债资产负债率总负债资产负债率总负债资产负债率总负债/总资产总资产总资产总资产n n 负债权益率总负债负债权益率总负债负债权益率总负债负债权益率总负债/总权益总权益总权益总权益n n 权益乘数总资产权益乘数总资产权益乘数总资产权益乘数总资产/总权益总权益总权益总权益n n 利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数利息保障倍数 息税前利润息税前利润息税前利润息税前利润EBIT/EBIT/EBIT/EBIT/利息费用利息费用利

45、息费用利息费用 4 4 4 4、盈利能力、盈利能力、盈利能力、盈利能力n n销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率 销售净利润率净利润销售净利润率净利润销售净利润率净利润销售净利润率净利润/销售收入销售收入销售收入销售收入 销售总利润率息税前利润销售总利润率息税前利润销售总利润率息税前利润销售总利润率息税前利润/总销售收入总销售收入总销售收入总销售收入n n每股收益（每股收益（每股收益（每股收益（EPSEPSEPSEPS）净利润）净利润）净利润）净利润/总股本总股本总股本总股本n n资产收益率资产收益率资产收益率资产收益率 ROA ROA ROA ROA 资产净收益率净利润资产净收益率净利润

46、资产净收益率净利润资产净收益率净利润/资产总额资产总额资产总额资产总额 资产总收益率息税前利润资产总收益率息税前利润资产总收益率息税前利润资产总收益率息税前利润/资产总额资产总额资产总额资产总额n n净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率 ROE ROE ROE ROE 净利润净利润净利润净利润/普通股权益普通股权益普通股权益普通股权益 n n股利支付率股利支付率股利支付率股利支付率 现金股利现金股利现金股利现金股利/净利润净利润净利润净利润n n留存比率留存收益留存比率留存收益留存比率留存收益留存比率留存收益/净利润净利润净利润净利润n n留存收益净利润股利留存收益净利润股利留存收

47、益净利润股利留存收益净利润股利n n可持续增长率可持续增长率可持续增长率可持续增长率ROEROEROEROE留存比率留存比率留存比率留存比率5 5 5 5、市场价值、市场价值、市场价值、市场价值n n市盈率（市盈率（市盈率（市盈率（PEPEPEPE）市场价格）市场价格）市场价格）市场价格/每股收益每股收益每股收益每股收益n n股利收益率股利收益率股利收益率股利收益率 年度每股股利年度每股股利年度每股股利年度每股股利/每股市价每股市价每股市价每股市价n n市值与面值比（市值与面值比（市值与面值比（市值与面值比（M/BM/BM/BM/B）每股市场价格）每股市场价格）每股市场价格）每股市场价格/每股

48、帐面价值每股帐面价值每股帐面价值每股帐面价值n n托宾托宾托宾托宾Q Q Q Q比率比率比率比率 n n每股（负债市场价值每股（负债市场价值每股（负债市场价值每股（负债市场价值+权益市场价值）权益市场价值）权益市场价值）权益市场价值）/每股帐面价值每股帐面价值每股帐面价值每股帐面价值n n 三、三、三、三、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系n n 权益收益率权益收益率ROEROEn n n n 资产净收益率资产净收益率ROA ROA 权益乘数权益乘数n n销售利润率销售利润率 总资产周转率总资产周转率 总资产总资产 所有者权益所有者权益 n n净收益净收益 销售收

49、入销售收入 销售收入销售收入 资产总额资产总额 所有者权益所有者权益 +负债负债n n销售收入总成本销售收入总成本 固定资产固定资产 流动资产流动资产 长期负债长期负债 +短期负债短期负债n n其它经营成本折旧所得税利息其它经营成本折旧所得税利息 n n 应收帐款存货现金及有价证券应收帐款存货现金及有价证券n n 杜邦等式：杜邦等式：杜邦等式：杜邦等式：n n 资产净收益率资产净收益率资产净收益率资产净收益率ROA ROA ROA ROA 销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率 (净收益净收益净收益净收益/销售收入销售收入销售收入销售收入)()

50、()()(销售收入销售收入销售收入销售收入/资产总额资产总额资产总额资产总额)扩展的杜邦等式：扩展的杜邦等式：扩展的杜邦等式：扩展的杜邦等式：n n 权益收益率权益收益率权益收益率权益收益率ROEROEROEROE 销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率 权益乘数权益乘数权益乘数权益乘数 (净收益净收益净收益净收益/销售收入销售收入销售收入销售收入)()()()(销售收入销售收入销售收入销售收入/资产总额资产总额资产总额资产总额)()()()(资产总额资产总额资产总额资产总额/普通股权益总额普通股权益总额普通股权益总额普通股权益总额)练习：练习