18.3大型开放经济.pptx

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1、蒙代尔-弗莱明模型的扩展一、模型的结构大型开放经济与小型开放经济不同，它的利率并不由世界利率固定。在一个大型开放经济中，必须考虑利率和资本流出之间的关系。扩展的蒙代尔-弗莱明模型的三个方程：y=c(y)+i(r)+g+nx(e)产品市场均衡 M/P=L(r,y)货币市场均衡nx(e)=CF(r)外汇市场均衡外汇市场均衡为了看清外汇市场均衡，应该知道外汇市场有供求双方，且这一市场能够协调那些希望用国内通货交换其他国家通货的人。在上图中，外汇市场需求曲线由净出口曲线描述，它是向右下方倾斜的，即较高的实际汇率使本国的产品更为昂贵，并减少了购买这些产品所需要的本国货币量。外汇市场的供给曲线是由资本净流

2、出描述的，它是垂直的，因为由于资本净流出而供给的本国货币量并不取决于真实汇率。当两条曲线相交时，可决定均衡的实际汇率。将第三个方程代入第一个方程可得：y=c(y)+i(r)+g+CF(r)M/P=L(r,y)上述两个方程式与IS-LM模型非常相似。唯一的区别是总支出中有两项取决于利率，其中之一是投资，更高的利率减少了投资，此外，更高的利率还减少了资本净流出，从而降低了净出口。扩展的蒙代尔-弗莱明模型上述扩展模型可如下图所示：下图显示，与浮动汇率之下的小型开放经济不同，在大型开放经济中财政政策的扩张确实增加了收入，然而对收入的影响小于封闭经济的情况。在封闭经济中，财政政策的扩张性影响部分地被投资的挤出所抵消：当利率上升时，投资下降，减小了财政政策乘数。在大型开放经济中，还有另外一种抵消因素：当利率上升时，资本净流出减少，外汇市场上通货升值，净出口下降，这进一步减小了财政政策乘数。二、财政政策的影响财政扩张的影响三、货币政策的影响货币供给增加使LM曲线向右移动，如图(a)所示，收入水平上升，利率下降。图(b)是指更低的利率导致了更高的资本净流出。CF的增加提高了外汇市场的本国货币供给，从而使得汇率降低，如图(c)所示。货币扩张的影响