客户业绩波动与审计风险防范-信息鉴证还是保险功能-.pdf

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1、j慵一。糍。i*i摹蓦v“|i麓ji _ 萼豢。；i 墉岛：一薯雾鸶鼍_哥蔫篓，x 崭。=繁 1。；m 筝霉磐一i 麓一一一客户业绩波动与审计风险防信息鉴证还是保险功能?韩晓梅周玮(南京理工大学经济管理学院2 1 0 0 9 4 西南科技大学经济管理学院6 2 1 0 1 0)【摘要】审计保险假说提出审计兼具信息价值和保险价值。基于审计供给的保险假说研究文献不仅没有考察企业的整体风险对审计投入的影响，而且没有将审计的信息功能和保险功能区分开来。本文从企业业绩波动的视角研究客户的信息风险和经营风险对审计投入的影响，对审计的信息鉴证功能和保险功能进行检验。研究发现：与无业绩重大波动的公司相比，业绩

2、重大波动的公司获得更多审计投入；与正向非重大波动的公司相比，正向重大波动的公司获得更多审计投入；业绩负向重大波动的公司获得的审计投入并不高于负向非重大波动公司。本文的研究结果支持审计的信息鉴证功能，但不支持中国证券市场存在审计的保险功能。【关键词】审计保险假说信息价值保险价值业绩波动审计投入一、引言近两年来，中国注册会计师协会数次以“业绩大幅波动的上市公司年报审计风险防范”为主题，约谈了部分证券资格会计师事务所负责人，对这些事务所承接的业绩大幅波动上市公司年报审计业务可能存在的风险进行提示。中注协认为，上市公司业绩大幅波动的背后，有可能隐藏着较高的审计风险，需要引起会计师事务所的充分关注和高度

3、警觉。本文通过考察会计师事务所对业绩波动客户的审计投入，研究客户高业绩波动下的审计风险防范及审计师行为决策逻辑。“审计的本质是什么”是审计理论的基本问题，是解释审计制度的作用和审计师行为的出发点。代理假说和保险假说是以对上述问题的不同回答为基础形成的两种重要的审计理论。目前已有大量文献支持审计代理假说，只有少量文献研究了审计保险假说，但还没有得出具有说服力的结论。审计保险假说提出审计具有双重属性，即审计兼具信息价值和保险价值(D y e，1 9 9 3)。已有文献大多从审计需求的视角研究保险假说，即考察审计保险价值变动时股票市场价格的反应，但他们的研究结论也可以用审计的信息价值进行解释，因而难

4、以区分审计的信息鉴证功能和保险功能。少量文献从审计供给的视角研究保险假说，考察企业的风险对审计师行为的影响。但这些文献都是基于某种特殊的风险而非企业的整体风险进行研究的，因而没有为审计保险假说提供普遍的证据(申慧慧、吴联生和肖泽忠，2 0 1 0)。上市公司发生业绩重大波动作为企业整体风险的体现，为我们验证审计保险假说提供了一个很好的角度；同时，业绩正向波动所反映的财务信息风险和业绩负向波动所体现的客户经营风险，使我们能够将审计的信息价值和保险价值区分开。本文以2 0 0 2 2 0 1 1 年度深沪A 股主板上市公司为样本，考察了公司业绩波动与审计投入的关系。研究发现：与无业绩重大波动的公司

5、相比，业绩重大波动的公司获得更多审计投入；与正向非重大波动的公司相比，正向重大波动的公司获得更多审计投入；但负向重大波动的公司获得的审计投入并不高于负向非重大波动公司。业绩正向重大波动的客户具有较高的财务信息风险，审计师对其增加审计投入以提高信息质量，表明审计的信息价值确实存在。业绩负向重大波动的客户具有较高的经营风险，如果审计保险假说成立的话，为避免客户的经营风险转移给审计师，审计师会增加审计投入、提高审计质量，以降低可能的诉讼损失。上述研究结果不支持中国审计市场存在审计的保险价值。这可能是因为我国注册会计师民事责任的法律制度不健全，还没有形成关于审计具有保险功能的普遍观念。本文的贡献主要在

6、于：(1)审计保险假说普适化依旧+本文是教育部人文社会科学研究青年基金项目(1 0 Y J C 6 3 0 6 8)和国家自然科学基金项目(7 1 3 0 2 0 3 7、7 1 2 0 3 1 8 5、7 1 3 7 2 0 0 8)的研究成果，同时受中国博士后科学基金(2 0 1 2 I 5 0 0 2 4、2 0 1 1 M 5 0 0 2 0 3、2 0 1 2 M 5 2 0 1 2 6)和中央高校基本科研业务费专项资金(N o N U S T 2 0 1 l Y B X M 8 4)的研究资助。作者感谢中国注册会计师协会的支持，感谢匿名审稿人的意见。7 l范。万方数据F。：誊鬻j

7、鬻。；豢|、薹：纛：黧意i。薹囊iii。荔缺乏足够的实证支持，本文从审计供给方的视角检验企业整体风险对审计投入的影响，并分别检验审计的信息功能和保险功能，从而丰富了审计保险假说的研究文献。(2)本文研究企业业绩波动与审计投入的关系，深化了对审计师行为决策的理解，为指导风险导向审计方法在审计实务中的应用提供依据。(3)泡沫经济是我国证券市场的重要特征，如何理解审计制度在证券市场中的作用，是学术研究的重要内容之一。本文分别检验业绩正向波动和负向波动对审计师行为的影响，可以为审计机制的泡沫挤压效应提供证据。二、文献回顾和研究假设(一)文献回顾审计保险假说认为审计的价值不仅仅在于审计的鉴证机制，而且还

8、在于审计的风险转移机制(D y e，1 9 9 3)。前者是指审计可以通过对财务信息进行鉴证提高财务信息的质量，改进资源配置。后者意味着，当发生审计失败时，投资者依据经审计后的财务报表作出投资决策如果遭受损失，可以向审计师要求赔偿(M e n o na n dW i l l i a m s，1 9 9 4)。M e n o na n dW i l l i a m s(1 9 9 4)和B a b e re ta 1(1 9 9 5)针对1 9 9 0 s 早期的L a v e n t h o l&H o r w a t h(以下简称L&H)会计师事务所倒闭案进行了研究，发现L&H 宣布破产引起

9、事务所原客户的股价下跌。但这一现象既可以解释为L&H 的破产使审计师丧失了提供保险的能力，从而导致投资者无法从审计师那里获得损失补偿，也可以用审计的信息价值进行解释，即L&H 事务所清算前的财务困境可能导致审计师的短期行为，进而造成审计质量的下降。W i l l e n b o r g(1 9 9 9)的测试结果显示，I P O 市场中的审计既有信息价值又有保险价值，其中保险价值尤为显著。H i l l i s o na n dP a c i n i(2 0 0 4)分析了“四大”会计师事务所的破产传闻对其客户股价的影响，其研究结果证实了审计的保险价值，并发现在高风险企业中审计的保险价值更高。

10、上述研究从事务所偿付能力与客户股价相关性的角度对审计保险假说进行了检验，在一定程度上证明审计的保险功能对投资者具有价值。那么审计师是否承认自身的保险功能呢?部分研究从审计师行为的角度对此进行了检验。如果审计保险假说成立，客户面临的部分风险会被转移给审计师。为了降低诉讼风险进而避免诉讼损失，审计师可能采取以下措施。第一，调整审计客户结构，如在挑选新客户时会减少高风险的业务委托(P r a t ta n dS t i c e，1 9 9 4)，更倾向于选择诉讼风险小的客户(K r i s h n a na n dK r i s h n a n，1 9 9 7)以及公司治理好的客户(C o h e

11、ne ta 1，2 0 0 2)等。第二，提高审计收费，直接为向客户提供的保险功能收取价值补偿(M e n o na n dW i l l i a m s，1 9 9 4；H o g a na n dW i l k i n s，2 0 0 8)。第三，调整审计资源配置，向高风险客户投人数量和质量更高的审计工时，提高审计质量(0 K e e f ee ta 1，1 9 9 4；B e l le ta 1，2 0 0 8)。第四，调整审计意见，加强自我保护，控制审计风险(申慧慧、吴联生和肖泽忠，2 0 1 0)。但已有文献不能为审计保险假说提供具有说服力的证据。一方面，它们都是基于某种特殊的风险来

12、进行研究的，7 2如诉讼风险、财务风险、盈余管理等(申慧慧、吴联生和肖泽忠，2 0 1 0)。B e l le ta 1(2 0 0 8)用调查的方法获得审计师对客户企业整体风险水平的估计，但它毕竟不是企业客观的整体风险。中注协指出，上市公司的业绩重大波动反映了经营业绩和盈利能力的变化，是企业面I 晦的系统风险的综合体现。本文用业绩波动衡量企业整体风险，为审计保险假说提供普适化的证据。另一方面，已有文献不能区分审计的信息价值和保险价值。对高风险的客户增加审计投入和审计收费，或者出具非标审计意见，也可以解释为审计师通过鉴证机制提高客户的财务信息质量。上市公司业绩波动的方向不同，反映的风险类型也有

13、所不同。当上市公司的业绩发生正向重大波动时，表明企业的经营状况良好，此时存在的主要是信息风险。当上市公司的业绩发生负向重大波动时，通常意味着企业的经营出现问题，此时企业主要面临经营风险。本文区分上市公司业绩的正向波动和负向波动，分别对审计的信息鉴证功能和保险功能进行检验。(二)研究假设上市公司的业绩重大波动反映了企业经营业绩和盈利能力的变化，会增加审计师面对的不确定性。审计师会通过强化项目组人员配备，增加审计程序，加大项目质量控制复核力度等手段，将审计风险控制在适当的水平。根据S i m u n i c(1 9 8 0)提出的审计定价模型，审计师在实施审计的过程中投入的资源成本会形成审计收费的

14、一部分。因而审计师对业绩重大波动的客户增加的审计资源投入会导致更高的审计收费。由此，我们提出假设l 和假设2。假设1：审计师对业绩重大波动的客户投入的审计工时比对业绩没有重大波动的客户投入的审计工时更多。假设2：审计师对业绩重大波动的客户收取的审计费用比对业绩没有重大波动的客户收取的审计费用更多。上市公司发生业绩重大波动包括正向波动和负向波动两种情况，它们反映了不同的风险内容，并对审计师具有不同的影响。在会计领域的研究中，上市公司追求报表利润最大化通常被作为公认的研究假设。上市公司与债权人、客户、供应商、经理层及其他利益相关者签订的合约通常以会计指标作为交易条款，这使上市公司在编制财务报表时倾

15、向于提高账面利润(S h a c k e l f o r da n dS h e v l i n，2 0 0 1)。这在大量会计相关研究中被称为“财务报告动机”(f i a n c i a lr e p o r t i n gi n c e n t i v e s)，即上市公司在财务会计中追求账面利润的最大化。如果上市公司出于收益最大化的目的操纵财务报表，财务报表中的错报通常表现为账面利润的虚增(A s h b a u g h S k a i f ee ta 1，2 0 0 8)。由此，如果上市公司的报表利润大幅增长，其财务报表中存在利润虚增错报的可能性较大。相反，如果上市公司的报表利润大幅降

16、低，却不太可能是企业有意隐瞒了利润，这种情况通常意味着企业的经营状况和盈利能力出现了不利变化。换言之，上市公司的业绩正向重大波动意味着较高的财务信息风险和较低的经营风险，上市公司的业绩负向重大波动则意味着万方数据j 冀；l。“螺舞。一鞲i鬻型ii、冀?耄耋一爹篓攀氍i篓较高的经营风险和较低的财务信息风险。如果审计具有信息价值，那么审计师对财务信息风险高的客户会增加审计投入，加强鉴证强度，运用专业知识和技能减少财务信息中的错误与舞弊，从而降低信息风险。由此，我们提出假设3 和假设4。假设3：审计师对业绩正向重大波动的客户投入的审计工时比对没有重大波动的业绩增长客户投入的审计工时更多。假设4：审计

17、师对业绩正向重大波动的客户收取的审计费用比对没有重大波动的业绩增长客户收取的审计费用更多。如果审计具有保险价值，那么即使客户的财务信息风险较低，审计师对经营风险较高的客户也会增加审计投入，提高审计质量，降低诉讼风险和可能的损失。据此我们提出假设5 和假设6。假设5：审计师对业绩负向重大波动的客户投入的审计工时比对没有重大波动的业绩下降客户投入的审计工时更多。假设6：审计师对业绩负向重大波动的客户收取的审计费用比对没有重大波动的业绩下降客户收取的审计费用更多。三、模型设计和变量说明以O K e e f ee ta 1(1 9 9 4)的研究设计为基础，在控制了影响审计工时的客户规模、业务复杂性、

18、财务风险和披露风险等因素后，我们建立了如下模型：L n a h r L n f e e=，(F l u e P(N)妣，L n a s t，R i n v，&如，L e v，o p i n，S w i t，B i 9 4，S t a t e，A c c r u a l)其中，L n a h r 和L n f e e 是审计投入的代理变量，F l u c 是风险的代理变量，P f l u c、N f l u c 进一步细分为信息风险和经营风险代理变量，L n a s t 控制客户规模，R i n v 和S s u b 控制客户业务复杂性，I 七v 控制财务风险，S t a t e 控制客户股权治

19、理特征，A c c r u a l 控制披露风险，O p i n、B i 9 4 和S w i t 控制审计机构特征，具体变量的定义见表l。除上述各变量之外，我们还控制了行业和年度变量。根据O K e e f ee ta 1(1 9 9 4)等已有文献，我们预计客户规模(L n a s t)、业务复杂性(R i n v和S s u b)、风险(L e v 和A c c r u a l)与审计投入正相关，审表1计意见类型(O p i n)与审计投人负相关，事务所规模和品牌(B i 9 4)与审计投入正相关。审计师更换(S w i t)与审计工时正相关，但与审计费用负相关。我们根据中国的制度特征增

20、加了反映客户股权治理特征的变量(S t a t e)。已有文献在国有股权对审计费用的影响方面并没有取得比较一致的研究结论(张奇峰等，2 0 0 7；蔡吉甫，2 0 0 7)，因此我们无法预计国有股权(S t a t e)与审计投入的关系。已有文献对市场阈值进行了大量的研究，发现了三个代表陛阈值：(I)报告正的盈余(避免亏损)；(2)维持最近业绩水平(避免盈余滑坡)；(3)达到分析师的预测(避免盈余意外)(曾爱民、傅元略和陈高才，2 0 0 9)。在各种阈值当中，避免亏损是企业追求的最重要的阈值(D P Z，1 9 9 9；B r o w na n dC a y l o r，2 0 0 5)。W

21、 a n ge ta 1(2 0 0 6)发现，2 0 0 0 年以后中国上市公司进行盈余管理时使用频率最高的阈值是避免亏损。因此，我们以盈亏临界点作为上市公司的业绩阈值，将重大业绩波动(F l u c)界定为盈亏的方向性变化，即净利润与上年相比发生了反向变化，由盈转亏或由亏转盈。类似地，我们将正向重大波动界定为企业由上年的亏损转变为本年的盈利(P f l u c=1)，将正向非重大波动界定为企业亏损减少或盈利增加(P f l u c=0)；将负向重大波动界定为企业由上年的盈利转变为本年的亏损(N f l u c=1)，将负向非重大波动界定为企业亏损增加或盈利减少(N f l u c=0)。四

22、、样本和描述性统计(一)样本筛选我们选取了2 0 0 2 2 0 1 1 年度深沪A 股主板上市公司为样本，其中，财务数据和治理数据来自C S M A R 数据库，共得到披露完整的公司一年度样本1 4 6 0 3 个(不包括创业板和两市B 股样本)；行业信息数据来自锐思数据库；由于计算操控性应计对行业自由度的需要，删除了年度一行业不足6 个的行业样本8 2 2 个；审计工时审计费用和被审计公司子公司数据来自中国注册会计师协会年报审计数据库，删除子公司数缺失的样本2 1 6 2 个，审计工时缺失的样本1 0 4 7 个，审计费用缺失的样本1 5 个，合计有效样本1 0 5 5 7 个，其中发生年

23、度业绩增长的样本4 0 3 8 个，年度业绩下降的样本6 5 1 9 个。所有的连续性变量进行了双侧0 5 的缩尾处理(w i n s o r i z e)。变量定义和说明变量符号变量定义审计工时的自然对数，其中审计工时为：审计小组人数审计天数8 小时天审计费用的自然对数，其中审计费用单位为万元重大业绩波动，定义：上年净利润与本年净利润乘积小于0 时为1，其它为0正向重大波动，定义：上年净利润小于0 且本年净利润大于0 时为l，上年净利润与本年净利润乘积大于0 且上年净利润小于本年净利润时为0负向重大波动，定义：上年净利润大于0 且本年净利润小于0 时为l，上年净利润与本年净利润乘积大于0 且

24、上年净利润大于本年净利润时为0期末总资产的自然对数客户经营复杂程度1，定义：(期末应收账款+存货)期末总资产客户经营复杂程度2，定义：被审公司子公司数量的平方根7 3蛐E 蓍薹薹妇泓万方数据图翻盈誓霞阉嘎圈囡l 誊jj 攀攀。j 攀爹。j 爹攀攀二j 攀爹攀r 鬻i 鬻=|爹、；爹鬻i 攀续表变量符号变量定义L e vO p i nS w i tB i 9 4S t a t eA C C I U a l财务杠杆，定义：年末总负债年末总资产审计意见，定义：标准无保留审计意见为1，其它为0事务所更换，定义：当年变更会计师事务所为l，其它为0审计师类型，定义：审计报告出具方为四大国际会计公司为1，其

25、它为0股权控制类型，定义：最终控制权国有为l，其它为0期初操控性应计，使用调整J o n e s 模型(1 9 9 1)分行业年度截面计算(二)描述性统计和相关系数表2 报告了描述性统计结果。F l u c 的平均值为0 1 1 3，表明1 I 3 的上市公司发生了业绩重大变动；P f l u c 的平均值为0 1 4 5，表明在4 0 3 8 家本年业绩增长公司中有1 4 5 发生了业绩重大波动，由上年的亏损变为本年的盈利；N f l u c的平均值为0 1 3 4，表明在6 5 2 0 家本年业绩下降公司中有1 3 4 发生了业绩重大波动，由上年的盈利变为本年的亏损。L n a h r 的

26、平均值为5 6 7 1，中位数为5 5 9 8，最大值和最小值分别为1 1 6 8 和2 3 6 3，说明项目总审计工时在不同公司之间存在较大的差异。L n f e e 的平均值为4 0 1 3，中位数为3 9 1 2，最小值和最大值分别为。和9 7 2 2，说明审计收费在不同公司之间也存在较大的差异。R i n v 的最小值和最大值分别为O 和0 7 9 9，S s u b 的最小值和最大值分别为O 和4 4 8 2 0，表明上市公司的业务复杂性差异很大。L e v 的平均值为0 5 3 4，表明上市公司平均的资产负债率为5 3 4。O p i n 的平均值为0 9 2 5，表明有7 5 的

27、上市公司被出具了非标审计意见。S w i t 的平均值为0 1 0 1，表明1 0 1 的公司变更了审计师。B i 9 4 的平均值为0 0 8 1，表明有8 1 的上市公司聘请了国际四大会计公司进行年报审计。S t a t e 的平均值为0 6 1 5，表明有6 1 5 的上市公司最终控制权为国有性质。表2变量描述性统计表3 报告了变量之间的p e a r s o n 相关系数和T 检验P值。表3 显示了审计工时和审计费用之间的正相关关系，以及客户规模、子公司数量与审计工时、审计费用之问的同向变动关系。此外，国际四大所在审计中投入的资源更多，以及国有控制企业更受审计师的关注也在表4 中有所反

28、映。表3变量p 盼r n 相关系数(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(1 0)(1 1)(1 2)7 4万方数据。_2 _墓ji冀j_ i鬻j 誊+。、尊毒耄蔓薹j掌纛j 蠢豪。兰：纂i 薰：一。i毫j 彗薹j 萼；誊续表R i n v一0 0 3 90 1 0 30 0 2 60 1 1 5lO 0 0 00 O o oO 0 0 7O 0 0 0S s u b0 4 4 20 4 4 40 0 4 l0 3 8 70 0 2 80()0 00 O o oO o()oO 0 0 00 0 0 4L e v0 0 8 50 1 0 40 1 6 70 0 3 50 1 3

29、50 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 0O O o oO p i n0 0 8 20 0 9 70 2 0 40 2 6 00 0 0 l0 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 00 9 1 0S w i t0 0 1 60 0 4 20 0 5 00 0 3 10 0 0 50 1 0 90 0 0 00 o()o一0 0 0 l一0 6 2 4B i 9 40 3 2 30 5 5 20 0 4 60 4 3 70 1 2 00 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 0 0S t a t e0 1 3 20，0 8 70 0 1 00

30、2 3 20 0 9 90 0 0 00 0 0 0一0 3 0 90 0 0 00 0 0 0A c c r u a l一0 0 1 20 0 1 70 1 4 90 0 7 50 0 1 20 2 2 50 0 7 70 0 0 00 0 0 00 2 3 3lO 0 5 6l0 0 0 00 0 8 8一O 4 3 8lO 0 0 0O 0 0 00 0 0 60 0 4 80 0 7 3l一0 5 4 50 0 0 00 0 0 00 1 6 30 0 0 600 5 60 0 0 710 O o o一0 5 1 40 O o o一0 4 7 70 0 1 00 O l l0 0 9

31、20 0 2 l0 0 9 8l一0 3 1 50 2 7 40，0 0 00 0 2 90 0 0 0O 0 0 3一O 1 1 30 1 5 10 0 3 50 0 2 00 0 5 2l一0 7 4 7o 0 0 00 0 0 00 0 0 00 0 4 00 0 0 0注：本表报告了p e a r s o n 相关系数和T 检验P 值。五、检验结果我们分别对三组样本进行了检验，包括业绩重大波动客户V S 无业绩重大波动客户、业绩正向重大波动客户V S无重大波动的业绩增长客户、业绩负向重大波动客户V S无重大波动的业绩下降客户。对每组样本，我们首先以审计工时的自然对数(L n a h r

32、)为被解释变量，其次以审计费用的自然对数(L n f e e)为被解释变量，分别检验业绩波动与审计工时和审计费用的相关性。在检验业绩波动对审计费用的影响时，我们分别考虑了控制审计工时和不控制审计工时两种情况。表4 报告了第一组样本回归的结果。从全样本回归的结果来看，F l u c t 与L n a h r 的回归系数是0 0 6 4，在5 的水平上显著；与L n f e e 的回归系数是0 0 5 6(控制了L n a h r 之后的系数是0 0 4 9)，在l 的水平上显著。这表明业绩重大波动的客户比无业绩重大波动的客户更受审计师的重视，审计师对其增加了审计工时投入，同时收取了更高的审计费用

33、。假设1 和假设2 得到证实。表4 的回归结果还显示，客户规模(L n a s t)、业务复杂性(S s u b)、财务杠杆(L e v)都与审计工时和审计费用显著正相关，被出具了非标审计意见的客户得到的审计工时投入和支付的审计费用显著高于标准审计意见客户。这与已有文献关于客户特征与审计投入之间关系的结论一致。此外，S w i t 与L n a h r 的回归系数是0 0 8 9，且在1 的水平上显著，这证实了在客户更换审计师的当年，新任审计师会增加审计工作时间。同时S w i t 与L n f e e 的回归系数是一0 0 7 5(控制了L n a h r 后为一0 0 8 5)，且在1 的

34、水平上显著，表明新任审计师第一年收取的审计费用降低。这证实中国证券审计市场存在”l o w b a i l i n g”现象。B i 9 4 的回归系数表明国际四大会计师事务所在审计中投入的资源比非四大所多，收取的审计费用更高。S t a t e 的回归结果则显示，审计师对国有控股企业投入的审计资源较多，但收取的审计费用却更低。这可能是因为国有控股企业的议价能力强，同时破产风险较低。表4业绩波动与审计投入7 5万方数据i：荔萦蠢jii 爹誊。i囊囊萋i 豢誉；i。i 豢二续表注：显著性标准为+p 0 1，“P 0 0 5，P O 0 1，模型变量的具体定义见表1。表5 报告了第二组回归的结果。

35、从业绩增长公司的样本回归结果来看，P f u c t 与L n a h r 的回归系数是0 1 6 1，在l 的水平上显著；与L n f e e 的回归系数是0 0 8 3(控制了L n a h r 之后的系数是0 0 6 4)，在1 的水平上显著。这表明业绩重大波动的客户比无重大波动的业绩增长客户更受审计师的重视，审计师对其增加了审计工时投入，同时收取了更高的审计费用。假设3 和假设4 得到证实，即中国证券市场中的审计存在信息价值。表5正向业绩波动与审计投入注：显著性标准为+P 0 1，”P 0 0 5，P O 0 1，模型变量的具体定义见表1。表6 报告了第三组回归的结果。根据业绩下降公司

36、的样本回归结果来看，N f u c t 与L n a h r 和L n f e e 的回归系数都不显著，表明业绩重大负向波动的客户与无重大波动的业绩下降客户相比，审计师并未增加审计工时投入和审计费用。假设5 和假设6 没有得到证实，因而不能提供审计的保险价值存在的证据。根据M e n o na n dW i l l i a m s(1 9 9 4)等的研究，审计保险价值的存在必须同时满足两个前提条件：其一是信息使用者具有向注册会计师提起诉讼的权利；其二是注册会计师具有相应的赔偿能力。我国法律关于会计师事务所审计侵权民事责任的制度不够完善。虽然最高人民法院先后发布了一系列关于事务所民事责任的司法

37、解释或司法解释性文件，但证券市场投资者起诉会计师事务所并获得赔偿的案例极为少见。审计的保险功能尚未在审计职业界和社会公众中受到普遍的认可，这可能是我们没有发现审计在中国证券市场具有保险价值的原因。表6负向业绩波动与审计投入7 6万方数据续表注：显著性标准为P 0 1，”P 0 0 5，P 0 O l，模型变量的具体定义见表1。六、研究结论本文以2 0 0 2 2 0 1 1 年度深沪A 股主板上市公司为样本，考察了公司业绩波动与审计投入的关系。研究发现：与无业绩重大波动的公司相比，业绩重大波动的公司获得更多审计投入；与无重大波动的业绩增长公司相比，业绩重大正向波动的公司获得更多审计投入；业绩重

38、大负向波动的公司获得的审计投入并不高于无重大波动的业绩下降公司。本文的研究结果支持审计的信息假说，表明中国证券市场的审计具有改善财务信息质量、提高资源配置效果的作用。但本文的研究结果不支持审计的保险假说，这可能是因为我国的注册会计师民事责任的法律制度不健全，因而还没有形成关于审计具有保险功能的普遍观念。主要参考文献蔡吉甫2 0 0 7 公司治理、审计风险与审计费用关系研究审计研究，3：6 5 7 2申慧慧，吴联生，肖泽忠2 0 1 0 环境不确定性与审计意见：基于股权结构的考察会计研究，1 2：5 7 6 4曾爱民，傅元略，陈高才2 0 0 9 我国上市公司盈余管理阈值研究基于前景理论视角当代

39、财经，1 0：1 2 3 1 2 9张奇峰，张鸣，王俊秋2 0 0 7 公司控制权安排影响外部审计需求吗?以上市公司的审计师选择及其审计费用为例中国会计与财务研究，l：4 6 1 0 9A s h b a u g h S k a i f e，H，D W C o l l i n s，W R K i n n e y，a n dR L a f o n d 2 0 0 8 T h eE f f e c to fS O XI n t e m a lC o n t r o lD e f t-c i e n c i e sa n dT h e i rR e m e d i a t i o no nA c c

40、 r u a lQ u a l i t y T h eA c c o u n t i n gR e v i e w，8 3(1)：2 1 7 2 5 0B a b e r，W R，K R K u m a r，a n dT V e r g h e s e 1 9 9 5 C l i e n tS e c u r i t yP r i c eR e a c t i o n st ot h eL a v e n t h o la n dH o r w a t hB a n k r u p t c y J o u m a lo fA c c o u n t i n gR e s e a r c h，3

41、 3(2)：3 8 5 3 9 5B e l l T B。R D o o g a r，a n dI S o l o m o n 2 0 0 8 A u d i tL a b o rU s a g ea n dF e e su n d e rB u s i n e s sR i s kA u d i t i n g J o u r n a lo fA c c o u n t i n gR e s e a r c h，4 6(4)：7 2 9 7 6 0B r o w n L D a n dM L C a y l o r 2 0 0 5 AT e m p o r a lA n a l y s i

42、so fQ u a r t e r l yE a r n i n g sT h r e s h o l d s：P r o p e n s i t i e sa n dV a l u a t i o nC o n s e q u e n c e s T h eA c c o u n t i n gR e v i e w，8 0(2)：4 2 3 4 4 0C o h e n，J，G K f i s n a m o o n h y，a n dA M W r i g h t 2 0 0 2 C o r p o r a t eG o v e r n a n c ea n dt h eA u d i

43、tP r o c e s s C o n t e m p o r a r yA c c o u n t i n gR e s e a r c h，1 9(4)：5 7 3 5 9 4D y e，R A 1 9 9 3 A u d i t i n gS t a n d a r d s，L e g a lL i a b i l i t y，a n dA u d i t o rW e a l t h J o u r n a lo fP o l i t i c a lE c o n o m y，1 0(5)：8 8 7 9 1 4H i l l i s o n，W，a n dC P a c i n i

44、 2 0 0 4 A u d i t o rR e p u t a t i o na n dt h eI n s u r a n c eH y p o t h e s i s：r 1 1 l eI n f o r m a t i o nC o n t e n to fD i s c l o s u r e so fF i n a n c i a lD i s t r e s so faM a j o rA c c o u n t i n gF i n n J o u r-n a lo f M a n a g e r i a lI s s u e s，1 6(1)：6 5 8 6H o g a

45、n，C E，a n dM S W i l k i n s 2 0 0 8 E v i d e n c eo nt h eA u d i tR i s kM o d e l：D oA u d i t o r s I n c r e a s eA u d i tF e e si nt h eP r e s e n c eo fI n t e r n a lC o n t r o lD e f i c i e n c i e s 7 C o n t e m p o r a r yA c c o u n t i n gR e s e a r c h，2 5(1)：2 1 9 2 4 2K r i s

46、h n a n，J，a n dJ K r i s h n a n 1 9 9 7 L i t i g a t i o nR i s ka n dA u d i t o rR e s i g n a t i o n s n eA c c o u n t i n gR e v i e w，7 2(4)：5 3 9 5 6 0M e n o n K a n dJ D W i l l a m s 1 9 9 4 T h eU s eo fA u d i tC o m m i t t e e sf o rM o n i t o r i n g J o u r n a lo fA c c o u n t

47、i n ga n dP u b l i cP o l i c y，1 3(2)：1 2 1 1 3 9O K e e f e，T B，R D K i n g，a n dK M G a v e r 1 9 9 4 A u d i tF e e s，I n d u s t r yS p e c i a l i z a t i o n，a n dC o m p l i a n c ew i t hG A A SR e p o r t i n gS t a n d a r d s A u d i t i n g：AJ o u r n a lo fP r a c t i c ea n dT h e o

48、r y，1 3(2)：4 1 5 5P r a t t，J，a n dJ D S t i c e 1 9 9 4 T h eE f f e c t so fC l i e n tC h a r a c t e r i s t i c s o nA u d i t o rL i t i g a t i o nR i s kJ u d g m e n t s，R e q u i r e dA u d i tE v i d e n c e，a n dR e c o m m e n d e dA u d i tF e e s T h eA c c o u n t i n gR e v i e w，6

49、9(4)：6 3 9 6 5 6S h a e k e f f o r d，D A，a n dT S h e v l i n 2 0 0 1 E m p i r i c a lT a】【R e s e a r c hi nA c c o u n t i n g J o u r n a lo fA c c o u n t i n ga n dE c o n o m i e s，3 1(1)：3 2 1 3 8 7S i m u n i c，D A 1 9 8 0 T h eP r i c i n go fA u d i tS e r v i c e s：T h e o r ya n dE v i

50、 d e n c e J o u r n a lo fA c c o u n t i n gR e s e a r c h，1 8(1)：1 6 1 1 9 0W a n g，Y，S C h e n，B X L i n，a n dL W u 2 0 0 8 T h eF r e q u e n c ya n dM a g n i t u d eo fE a r n i n g sM a n a g e m e n ti nC h i n a A p p l i e dE c o n o m i c s，4 0(2 4)：3 2 1 3 3 2 2 5W i l l e n b o r g，M