创新型基金双周报.pdf

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1、I I I In n n nv v v ve e e es s s st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 1 继续关注弹性较好的永续优先级基金和杠杆债基继续关注弹性较好的永续优先级基金和杠杆债基 创新型基金创新型基金双双周报周报（3.123.23）邱小平邱小平 执业证书编号：执业证书编号：S1230511010018 86-21-64718888-1701 投资要点：投资要点：净值

2、及价格表现。净值及价格表现。沪深 300 指数近两周见顶回落，下跌了 4.18%。前期表现较好的中小盘股开始弱于大盘股。代表大盘股的中证 100、中证 90指数仅下跌了 3.78%，而代表中小盘的中证 500 指数大跌了 4.63%。17只股票型分级基金的净值跌幅大多在 3%5%之内。偏爱或专注消费类股票的国泰估值、银华消费净值表现最好，净值跌幅分别只有 1.13%和1.97%。从单只分级基金来看，由于高杠杆性，申万进取、银华鑫利、银华鑫瑞的净值跌幅最大，均超过了 10%。杠杆股基的价格表现大多与净值表现相当，我们上一周报推荐的小康表现较好，跌幅只有 1.97%。优先级基金都出现不同程度的上涨

3、，弹性较好的永续型优先级股基走势更强。债市方面，企债、国债仍强势上涨，双双创出历史新高，涨幅分别为 0.15%和 0.25%。大部分分级债基的净值也随债市出现 0.5%以上的涨幅，杠杆债基纷纷走出前期盘整格局，不少杠杆债基涨幅都超过了 3%。债市迭创新高，债市迭创新高，继续关注弹性较好的永续优先级基金和杠杆债基继续关注弹性较好的永续优先级基金和杠杆债基。我们在上一期周报中指出，市场资金面开始宽松，债市不断创出新高，并指出永续型优先级基金的弹性好（银华稳进的久期约为 15.3 年），可重点关注。近两周以来，大部分永续优先级基金的涨幅均在 1.2%2%之间。不少永续优先级基金今年年初除权后的涨幅都

4、超过了 5%。大涨之后，大多数永续优先级基金的内在年化收益率仍在 7.6%7.7%之间，相比于一般的企债仍具有很强的吸引力。在资金面趋于宽松的背景下，除了关注弹性高的永续优先级基金外，还可关注杠杆较高的杠杆债基。目前，这些杠杆债基的杠杆一般都在 2.55 倍之间，投资者有望借助这类基金获取较高的杠杆收益。今年以来，债市已走出一波“小牛”行情，不少分级债基的净值涨幅已超过了 3%，表现最好的是万家添利，涨幅甚至超过了 7%，其次是富国的汇利、天盈以及利鑫、浦银增利等。投资者在挑选杠杆债基时，不仅要看杠杆、折价率、融资利率，还要看净值增长能力。综合来看，汇利 B、利鑫 B 的融资利率低且净值增长能

5、力强，浦银增 B的折价率高且净值增长能力强（但融资利率相对较高），聚利 B 的折价率较高且融资利率较低，均可适当关注。长盛同庆拟转型为开放式中证长盛同庆拟转型为开放式中证 800 指数分级指数分级基金基金。为避免大规模的赎回，长盛同庆近期发出公告，公司拟在 5 月 11 日到期之后将同庆转为三年期的开放式中证 800 指数分级基金。由于分级基金的成交量远高于 LOF，此次方案修改后，部分投资者可能会选择在二级市场上交易而非赎回，从而可能降低巨额赎回对该基金公司资产管理规模的冲击。另外，转型之后，同庆 A 为年约定收益高达 7%的三年期优先级基金，重新上市后 证证证证券券券券研研研研究究究究报报

6、报报告告告告中中中中国国国国 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金研研研研究究究究 金金金金融融融融工工工工程程程程研研研研究究究究 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 2 26 6 MMa ar rc ch h 2 20 01 12 2 1 12 2 p pa ag ge es s Table_GradeTable_Grade -20-15-10-5 0 5 10 15 瑞福进取同庆A同庆B瑞和小康瑞和远见国泰优先国泰进取合润A合润B双禧A双禧B银华稳进银华锐进申万收益申万进取信诚500A信诚500B银华金利银华鑫利汇利A汇利B景丰A景丰B添利B多利优先多利

7、进取聚利A聚利B天盈B万家利B裕祥B鼎利A鼎利B利鑫B涨幅(参考)净值增长-30-10 10 30 50 70 90 瑞福进取同庆A同庆B瑞和小康瑞和远见国泰优先国泰进取合润A合润B双禧A双禧B银华稳进银华锐进申万收益申万进取信诚500A信诚500B银华金利银华鑫利汇利A汇利B景丰A景丰B添利B多利优先多利进取聚利A聚利B天盈B万家利B裕祥B鼎利A鼎利B利鑫B溢价率前两周溢价率 相关研究报告相关研究报告 结构型基金分析框架及投资策略结构型基金分析框架及投资策略免去选股烦恼，轻松超越大盘免去选股烦恼，轻松超越大盘（2009.12.122009.12.12）双禧中证双禧中证 100100 指数分级

8、基金投资价指数分级基金投资价值分析值分析双禧双禧 A A 投资价值值得挖掘投资价值值得挖掘（2010.03.222010.03.22）合润分级基金投资价值分析合润分级基金投资价值分析合合润润 A A 类似于基于类似于基于 OBPIOBPI 策略下的保本基策略下的保本基金金（2010.03.222010.03.22）分级基金比较研究及投资策略分级基金比较研究及投资策略（2010.04.232010.04.23）创新型基金双周报（创新型基金双周报（0 06.176.17006.256.25）永续性优先级基金估值优势明永续性优先级基金估值优势明显显（2010.06.282010.06.28）创新型基

9、金双周报（创新型基金双周报（08.2308.23-09.0309.03）首只债券型分级基金备受追捧首只债券型分级基金备受追捧 整体溢价可期整体溢价可期（2010.09.062010.09.06）创新型基金双周报（创新型基金双周报（4 4.1 11 1-4 4.2222）部分分级基金再现折价套利机会部分分级基金再现折价套利机会（2011.04.252011.04.25）创新型基金创新型基金临时策略临时策略同庆同庆 B B 折折价率接近价率接近 10%10%，折价套利机会再现，折价套利机会再现（2011.07.212011.07.21）创新型基金双周报（创新型基金双周报（1 1.9 9-1 1.2

10、020）可 关 注 次 新 杠 杆 股 基可 关 注 次 新 杠 杆 股 基（2012.01.302012.01.30）I I I In n n nv v v ve e e es s s st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 2 大幅折价的可能性极小，甚至还有可能出现小幅溢价。同时，由于配对转换机制的存在，同庆 B 的溢价率会很低，容易受到投资者的青睐。这样，新的同庆 A、B 就有

11、可能出现小幅的整体溢价，可进一步降低市场的赎回压力。除了转型为开放式分级基金外，修改方案中还设臵了 5 个交易日的赎回限定期，投资者在 5 月 11 日之后有望可以很快赎回，降低了同庆 A 收益的不确定性，利用同庆 B 或同庆 A、B 进行套保的不确定性也大为降低。因此，最近两周以来，同庆 A 大幅走高，同庆 A、B 的折价率也大幅收窄。目前，同庆 A 到期收益率只有 1.83%（不考虑赎回费），同庆 A、B 的整体折价率也只有 2.2%，吸引力明显下降。投资者可等到出现较大的折价时再行介入。投资建议。投资建议。优先级基金全线上涨，收益率有所下降。固定期限优先级基金中，建议继续关注到期收益率相

12、对较高的增利 A、聚利 A 和浦银增 A，年化收益率分别达到 7.98%、7.54%和 7.32%。在资金面放松、债市不断创出历史新高的背景下，建议投资者适当关注弹性较好的永续型优先级基金和杠杆债基。永续型优先级基金，可关注到期收益率较高的银华金瑞和泰达稳健。杠杆债基中，综合杠杆、折价率、融资利率以及净值增长能力，可关注汇利 B、利鑫 B、浦银增 B 以及聚利 B。I I I In n n nv v v ve e e es s s st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c

13、 c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 3 图图 1 创新型基金创新型基金近两近两周周市场表现及（参考）净值表现市场表现及（参考）净值表现-20-15-10-5 0 5 10 15 瑞福进取同庆A同庆B瑞和小康瑞和远见国泰优先国泰进取合润A合润B双禧A双禧B银华稳进银华锐进申万收益申万进取信诚500A信诚500B银华金利银华鑫利汇利A汇利B景丰A景丰B添利B多利优先多利进取聚利A聚利B天盈B万家利B裕祥B鼎利A鼎利B利鑫B涨幅(参考)净值增长数据来源：浙商证券研究所 图图 2 创新型基金近创新型基金近两两周溢价率变化周溢价率变化-30-10 1

14、0 30 50 70 90 瑞福进取同庆A同庆B瑞和小康瑞和远见国泰优先国泰进取合润A合润B双禧A双禧B银华稳进银华锐进申万收益申万进取信诚500A信诚500B银华金利银华鑫利汇利A汇利B景丰A景丰B添利B多利优先多利进取聚利A聚利B天盈B万家利B裕祥B鼎利A鼎利B利鑫B溢价率前两周溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 3 瑞福进取在当前净值附近的有效杠杆瑞福进取在当前净值附近的有效杠杆 00.511.522.533.50.200.300.400.500.600.700.800.45 0.47 0.49 0.51 0.53 0.55 0.57 0.59 0.61 0.63 0.65 0.67

15、0.69 0.71 0.73 0.75 0.77 0.79 0.81 0.83 0.85 瑞福进取参考净值理论价值参考净值有效杠杆(右轴)理论价值有效杠杆(右轴)数据来源：浙商证券研究所 图图 4 瑞和小康瑞和小康在当前净值附近的有效杠杆在当前净值附近的有效杠杆 00.20.40.60.811.21.41.61.80.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 1.30 0.76 0.78 0.80 0.82 0.84 0.86 0.88 0.90 0.92 0.94 0.96 0.98 1.00 1.02 1.04 1.06 1.08 1.10 1.12 1.

16、14 1.16 小康参考净值理论价值参考净值有效杠杆(右轴)理论价值有效杠杆(右轴)数据来源：浙商证券研究所 图图 5 瑞和远见瑞和远见在在当前当前净值附近时的有效杠杆净值附近时的有效杠杆 0.30.50.70.91.11.31.51.71.90.300.500.700.901.101.301.500.76 0.78 0.80 0.82 0.84 0.86 0.88 0.90 0.92 0.94 0.96 0.98 1.00 1.02 1.04 1.06 1.08 1.10 1.12 1.14 1.16 远见参考净值理论价值参考净值有效杠杆(右轴)理论价值有效杠杆(右轴)数据来源：浙商证券研究

17、所 图图 6 合润合润 A 在在当前当前净值附近时的有效杠杆净值附近时的有效杠杆-0.200.20.40.60.811.20.900.920.940.960.981.001.020.68 0.70 0.72 0.74 0.76 0.78 0.80 0.82 0.84 0.86 0.88 0.90 0.92 0.94 0.96 0.98 1.00 1.02 1.04 1.06 1.08 合润A参考净值合润A理论价值参考净值有效杠杆(右轴)理论价值有效杠杆(右轴)数据来源：浙商证券研究所 图图 7 合润合润 B 在当前净值附近的有效杠杆在当前净值附近的有效杠杆 11.21.41.61.822.22

18、.40.300.400.500.600.700.800.901.001.101.200.68 0.70 0.72 0.74 0.76 0.78 0.80 0.82 0.84 0.86 0.88 0.90 0.92 0.94 0.96 0.98 1.00 1.02 1.04 1.06 1.08 合润B参考净值理论价值参考净值有效杠杆(右轴)理论价值有效杠杆(右轴)数据来源：浙商证券研究所 图图 8 部分优先级基金的收益率与企债收益率曲线对比部分优先级基金的收益率与企债收益率曲线对比 024681012140123456同庆A企债收益率(2012-3-9)企债收益率(2012-3-23)国债收益率

19、(2012-3-9)国泰优先汇利A景丰A聚利A鼎利A增利A合润A浦银增A数据来源：Wind，浙商证券研究所 I I I In n n nv v v ve e e es s s st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 4 图图 9 瑞福进取瑞福进取 2010 年年 7 月月以来的价格和溢价率走势以来的价格和溢价率走势-20-10 0 10 20 30 40 50 60 70 0.300

20、.400.500.600.700.800.901.00Jul-10Jul-10Aug-10Sep-10Oct-10Nov-10Dec-10Jan-11Feb-11Mar-11Apr-11May-11Jun-11Jul-11Aug-11Sep-11Oct-11Nov-11Dec-11Jan-12Feb-12Mar-12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 10 同庆同庆 A2010 年年 7 月月以来的价格和溢价率走势以来的价格和溢价率走势-5-4-3-2-1 0 1 2 3 4 0.900.951.001.051.101.151.20Jul/10Jul/10Aug/10Sep/10

21、Oct/10Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 11 同庆同庆 B2010 年年 7 月月以来的价格和溢价率走势以来的价格和溢价率走势-25-20-15-10-5 0 5 0.500.600.700.800.901.001.101.201.30Jul/10Jul/10Aug/10Sep/10Oct/10Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May

22、/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 12 瑞和小康瑞和小康 2010 年年 7 月月以来的价格和溢价率走势以来的价格和溢价率走势-16-14-12-10-8-6-4-2 0 0.600.700.800.901.001.101.20Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 13 瑞和远见瑞和远见 2010 年以来的价格和

23、溢价率走势年以来的价格和溢价率走势-4-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 0.600.700.800.901.001.101.201.30Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 14 合润合润 A2010 年年 7 月月以来的价格和以来的价格和理论价值对比理论价值对比-12-10-8-6-4-2 0 2 4 6 8 0.700.750.800.850.900.951.001.051.10Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar

24、/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 15 合润合润 B2010 年年 7 月月以来的价格和溢价率走势以来的价格和溢价率走势-10-5 0 5 10 15 20 25 0.500.600.700.800.901.001.101.201.301.40Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 16 双禧双禧 A2010 年年 7 月以来的价格和溢价率走势月以来的价格和溢价

25、率走势-35-30-25-20-15-10-5 0 5 10 0.750.800.850.900.951.001.051.101.15Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 I I I In n n nv v v ve e e es s s st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金

26、金金金双双双双周周周周报报报报 5 图图 17 双禧双禧 B2010 年年 7 月以来的价格和溢价率走势月以来的价格和溢价率走势-10-5 0 5 10 15 20 25 30 0.500.700.901.101.301.501.70Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 18 银华稳进银华稳进 2010 年年 7 月以来月以来的价格和溢价率走势的价格和溢价率走势-30-25-20-15-10-5 0 5 0.700.750.800.850.900.95

27、1.001.051.10Jul/10Sep/10Nov/10Jan/11Mar/11May/11Jul/11Sep/11Nov/11Jan/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 19 银华锐进银华锐进 2010 年年 7 月以来月以来的价格和溢价率走势的价格和溢价率走势-10 0 10 20 30 40 50 0.500.700.901.101.301.501.701.90Jul/10Aug/10Sep/10Oct/10Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11No

28、v/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 20 申万收益上市以来的价格和溢价率走势申万收益上市以来的价格和溢价率走势-30-25-20-15-10-5 0 0.700.750.800.850.900.951.001.05Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 21 申万进取上市以来的价格和溢价率走势申万进取上市以来的价格

29、和溢价率走势 0 20 40 60 80 100 120 0.200.300.400.500.600.700.800.901.001.101.20Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 22 汇利汇利 A 上市以来的价格上市以来的价格和溢价率走势和溢价率走势-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1 0 0.920.940.960.981.001.021.041.06Oct/10No

30、v/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 23 汇利汇利 B 上市以来的价格上市以来的价格和溢价率走势和溢价率走势-5 0 5 10 15 20 0.800.850.900.951.001.051.101.151.20Oct/10Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec

31、/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 24 景丰景丰 A 上市以来的价格上市以来的价格和溢价率走势和溢价率走势-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1 0 0.920.940.960.981.001.021.041.06Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 I I I In n n nv v v ve e e es s s st t

32、 t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 6 图图 25 景丰景丰 B 上市以来的价格上市以来的价格和溢价率走势和溢价率走势-20-15-10-5 0 5 10 0.500.600.700.800.901.001.10Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/1

33、2Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 26 添利添利 B 上市以来的价格上市以来的价格和溢价率走势和溢价率走势-35-30-25-20-15-10-5 0 0.600.650.700.750.800.850.900.951.001.05Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12参考净值价格溢价率数据来源：浙商证券研究所 图图 27 有配对转换机制的分级基金整体性溢价率走势有配对转换机制的分级基金整体性溢价率走

34、势-4-2 0 2 4 6 8 10 Jul/10Aug/10Sep/10Oct/10Nov/10Dec/10Jan/11Feb/11Mar/11Apr/11May/11Jun/11Jul/11Aug/11Sep/11Oct/11Nov/11Dec/11Jan/12Feb/12Mar/12瑞和分级合润分级双禧分级银华100数据来源：浙商证券研究所 图图 28 无配对转换机制的分级基金整体性溢价率走势无配对转换机制的分级基金整体性溢价率走势-15-10-5 0 5 10 长盛同庆国泰估值富国汇利大成景丰数据来源：浙商证券研究所 I I I In n n nv v v ve e e es s s

35、st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 7 表表 1 现有现有分级分级基金的主要特征基金的主要特征 代码代码 简称简称 成立成立 时间时间 类型类型 份额份额*(亿份亿份)剩余剩余 年限年限 主要特点主要特点 业绩基准业绩基准 是否可是否可配对转配对转换换 封闭期结封闭期结束后运作束后运作方式方式 121099 瑞福分级 2007-07-17 股票型 60.00 0.32 分配收益优

36、先满足瑞福优先的基准收益（包括尚未弥补的基准收益差额），剩余收益由瑞福优先和瑞福进取按 1：9 分配。若瑞福优先在存续期内出现本金损失，瑞福进取应以累计分红为限对瑞福优先的本金差额进行补偿 80%沪深 300 指数20%中信标普全债指数 否 延期、清盘或其他 160806 长盛同庆 2009-05-12 股票型 146.87 0.13 同庆 A、B 的配比为 4：6，封闭期结束时，若基金净值在 0.467 元以下，同庆 B 的净值归零，基金财产全部归同庆 A；若基金净值在 0.467 元以上，A 类份额可获得 16.8%的约定收益，剩余收益或者损失由 B 类份额持有人获得或者承担；若基金净值在

37、 1.6 元以上，对超出 60%的收益，A 类基金将获得其中 10的增强收益。70%沪深 300 指数30%中信标普全债指数 否 转换为LOF 基金 161207 瑞和分级 2009-10-14 指数型 13.61 0.56 每运作一年，当净值小于等于 1 元时，瑞和小康、远见的净值一样，当净值大于 1 元时，对于在年阈值（10%）以内的部分，瑞和小康、远见按照 8：2 划分，在年阈值以外的部分，按 2：8 划分。每运作一年，瑞和小康、远见的净值做“归 1”处理，高于 1 的部分转换为瑞和 300。95%沪深 300 指数5%银行同业存款利率 是 展期 160212 估值优势 2010-02-

38、10 股票型 8.43 0.88 国泰优先、进取的配比为 1：1，封闭期结束时，若基金净值在 0.586 元以下，进取的净值归零，基金财产全部归优先；若基金净值在 0.586 元以上，优先可获得 17.1%的约定收益，剩余收益或者损失由进取获得或者承担；若基金净值在 1.6 元以上，对超出 60%的收益，优先将获得其中 15的增强收益。80%沪深 300 指数20%中证全债指数 否 转换为LOF 基金 163406 合润分级 2010-04-22 股票型 15.78 1.08 合润 A、B 配比 4:6，3 年折算一次。当净值在 1.21 元以下，合润 A 保本无收益，盈亏全部由合润 B 享有

39、或承担；当净值在 1.21 元以下，合润 A、B净值增长率相同；当净值达到 0.5 元以下时，提前折算。80%沪深 300 指数+20%中证国债指数 是 重新拆分 162509 双禧100 2010-04-16 指数型 36.71 1.06 双禧 A、B 配比 4:6，3 年折算一次（净值“归 1”处理）。双禧 A 每年收益5.75%（每 3 年按定存利率更新一次，上浮 3.5%），剩余收益与风险均由双禧 B 享有或承担。当双禧 B 净值小于等于 0.15 元时，提前折算。95%中证 100 指数+5%活期存款利率(税后)是 展期 161812 银华100 2010-05-07 指数型 79.

40、46 0.78 银华稳进、锐进配比 1:1，每年年初折算（扣除稳进收益部分）。银华稳进每年收益 6.5%（每年按定存利率更新一次），剩余收益与风险均由银华锐进享有或承担。当银华锐进净值小于等于 0.25 元或银华深证 100 净值在 2元以上时，提前折算。95%深证 100 价格指数+5%商业银行活期存款利率(税后)是 展期 163109 申万 深成 2010-10-22 指数型 33.03 0.78 申万收益、进取配比 1:1，每年年初折算（扣除申万收益收益部分）。收益每年收益 6.5%（每年按定存利率更新一次，上浮 3%），剩余收益与风险均由进取享有或承担。当申万深成净值在 2 元以上时，

41、提前折算。当进取净值在 0.1 元以下，收益、进取净值同涨同跌，直至净值回复至 0.1 元以上。95%深证成指收益率+5%商业银行活期存款利率(税后)是 展期 165511 信诚500 2011-02-11 指数型 8.83 0.89 信诚中证 500A、B 配比 4:6，每 12 月折算（扣除信诚 500A 收益部分）。信诚中证 500A 每年收益 6.2%（每年按定存利率更新一次，上浮 3.2%），剩余收益与风险均由信诚中证 500B 享有或承担。当信诚 500 净值在 2 元以上或信诚中证 500B 净值在 0.25 元以下时，提前折算。95%中证 500 收益率+5%金融同业存款利率(

42、税后)是 展期 161816 银华90 2011-03-17 指数型 51.86 0.78 银华金利、鑫利配比 1:1，每年折算（扣除金利收益部分）。银华金利每年收益 7%（每年按定存利率更新一次，上浮 3.5%），剩余收益与风险均由银华鑫利享有或承担。当银华 90 净值在 2 元以上或银华鑫利净值在 0.25 元以下时，提前折算。95%中证等权90收益率+5%商业银行活期存款利率(税后)是 展期 165310 建信双利 2011-05-06 股票型 20.47 0.78 建信稳健、进取配比 4:6，每年折算（扣除稳健收益部分）。稳健每年收益7%（每年按定存利率更新一次，上浮 3.5%），剩余

43、收益与风险均由进取享有或承担。当双利净值在 2 元以上或进取净值在 0.2 元以下时，提前折算。95%沪深 300 收益率+5%商业银行活期存款利率 是 展期 161818 银华 消费 2011-09-28 股票型 2.45 0.78 银华瑞吉、瑞祥配比 1:4，每年折算（扣除瑞吉收益部分）。银华瑞吉每年收益 7.5%（每年按定存利率更新一次，上浮 4%），剩余收益与风险均由银华祥瑞享有或承担。当瑞祥净值在 0.35 元以下时，提前折算。80%中证消费主题指数+20%中国债券总指数 是 展期 161819 银华资源 2011-12-08 指数型 6.16 0.78 银华金瑞、鑫瑞配比 4:6，

44、每年折算（扣除金瑞收益部分）。金瑞每年收益7%（每年按定存利率更新一次，上浮 3.5%），剩余收益与风险均由鑫瑞享有或承担。当银华资源净值在 2.5 元以上或鑫瑞净值在 0.25 元以下时，提前折算。95%中证内地资源主题指数+5%商业银行活期存款利率(税后)是 展期 162216 泰达500 2011-12-01 指数型 2.50 0.78 泰达稳健、进取配比 4:6，每年折算（扣除稳健收益部分）。泰达稳健每年收益 7%（每半年按定存利率更新一次，上浮 3.5%），剩余收益与风险均由泰达进取享有或承担。当泰达 500 净值在 2 元以上或泰达进取净值在 0.25元以下时，提前折算。95%中证

45、 500 指数+5%一年定存利率(税后)是 展期 160808 长盛同瑞 2011-12-06 指数型 6.14 0.78 同瑞 A、B 配比 4:6，每年折算（扣除同瑞 A 部分）。同瑞 A 每年收益 7%（每年按定存利率更新一次），剩余收益与风险均由同瑞 B 享有或承担。当同瑞净值在 2 元以上或同瑞 B 净值在 0.25 元以下时，提前折算。95%中证 200 指数+5%一年定存利率(税后)是 展期 165515 信诚300 2012-02-01 指数型 3.99 0.86 信诚 300A、B 配比 1:1，每年折算（扣除 A 类收益部分）。信诚 300A 每年收益 6.5%（每年按定存

46、利率更新一次，上浮 3%），剩余收益与风险均由信诚 300B 享有或承担。当信诚 300B 净值在 0.25 元以下时，提前折算。95%沪深 300 指数+5%金融同业存款(税后)是 展期 162010 长城久兆 2012-01-30 指数型 9.65 0.85 久兆稳健、积极配比 4:6，每年折算（扣除稳健部分收益）。久兆稳健每年收益 5.8%（不调整），剩余收益与风险均由久兆积极享有或承担。当久兆净值在 2 元以上或久兆积极净值在 0.25 元以下时，提前折算。95%中小板 300指数+5%活期存款利率(税后)是 展期 161014 富国汇利 2010-09-09 纯债型 29.99 1.

47、46 在 3 年封闭期内，富国汇利按 7:3 分为汇利 A、B。其中汇利 A 每年可获得3.87%的约定收益，剩余的收益或风险均由汇利 B 享有或承担。中债综合指数 否 转换为LOF 基金 160915 大成景丰 2010-10-15 债券型 32.45 1.56 在 3 年封闭期内，大成景丰按 7:3 分为景丰 A、B。其中景丰 A 每年可获得4.03%的约定收益，剩余的收益或风险均由景丰 B 享有或承担。中债综合指数 否 转换为LOF 基金 164206 天弘添利 2010-12-03 纯债型 27.24 3.70 有 5 年封闭期内，添利 A、B 最高配比为 2:1。其中添利 A 每 3

48、 个月开放一次（不上市交易），目前约定年化收益为 4.55%（1.3 1 年定存利率，每 3个月更新一次），剩余的收益或风险均由添利 B 享有或承担。中国债券总指数 否 转换为LOF 基金 I I I In n n nv v v ve e e es s s st t t tm m m me e e en n n nt t t t R R R Re e e es s s se e e ea a a ar r r rc c c ch h h h 创创创创新新新新型型型型基基基基金金金金双双双双周周周周报报报报 8 160718 嘉实多利 2011-03-23 债券型 13.96 1.00 多利优先

49、：进取配比 4:1，每 12 月折算（扣除多利优先收益部分）。多利优先每年收益固定为 5%，剩余收益与风险均由多利进取享有或承担。当多利进取净值在 0.4 元以下时，提前折算。90%中国债券总指数+10%沪深300 指数 是 展期 162215 泰达 聚利 2011-05-13 纯债型 15.82 4.14 在 5 年封闭期内，聚利 A、B 配比为 7:3，均上市交易。其中聚利 A 目前约定年化收益为 4%（1.3 上季度五年期国债到期收益率），每季度调整一次，剩余的收益或风险均由聚利 B 享有或承担。90%中债企债指数率+10%中债国债指数 否 转换为LOF 基金 161015 富国 天盈

50、2011-05-23 纯债型 24.14 2.16 在 3 年封闭期内，天盈 A、B 最高配比为 7:3。其中天盈 A 每 6 个月开放一次（不上市交易），目前约定年化收益为 4.9%（1.4 1 年定存利率，每 6 个月更新一次），剩余的收益或风险均由天盈 B 享有或承担。中债综合指数 否 转换为LOF 基金 161908 万家添利 2011-06-02 纯债型 16.08 2.19 在 3 年封闭期内，万家利 A、B 最高配比为 2.5:1。其中万家利 A 每 6 个月开放一次（不上市交易），目前约定年化收益为 4.6%（1 年定存利率+1.1%），剩余的收益或风险均由万家利 B 享有或承