第三章 货币时间价值与证券价值评估.doc

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1、第三章 货币时间价值与证券价值评估一、单项选择题1.企业年初借得50 000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还，则每年应付金额为（ ）元。 A.8849 B.5000 C.6000 D.282512、企业在4年内每年末存入银行10 000元，银行的年利率为9，4年后企业可以提取的款项为（ ）。A.30000 B.12700 C.45731 D.263403、某人拟存入银行一笔钱，以备在5年内每年年末以2 000元的等额款项支付租金，银行的年复利利率为10%，现在应存入银行的款项为（ ）。A.8000 B.7582 C.1000 D.5000试题解析: 4、某人准备在5年后以20 0

2、00元购买一台数字电视，银行年复利率为12，现在应存入银行的款项为（ ）。 A、15000 B、36048 C、13432 D、11348 5、连续6期分期付款购物，每年年初付款500元，若银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（ ）。(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209 A、23954元 B、1895.4元 C、1934.6元 D、2177.6元 6、一项100万元的借款，借款期限5年，年利率10%，每半年复利一次，则实际利率比其名义利率高（ ）。 A、5% B、0.4% C、0.25% D、0.35% 7、某企业于年初存入5万元，

3、在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。 A、24% B、12.36% C、6% D、12.25% 8、永续年金是（ ）的特殊形式。 A、普通年金 B、先付年金 C、即付年金 D、递延年金 9、普通年金终值系数的倒数称为（ ）。 A、复利终值系数 B、偿债基金系数 C、普通年金现值系数 D、回收系数 10、存本取息可视为（ ）。 A、即付年金 B、递延年金 C、先付年金 D、永续年金 11、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（ ） A、1995 B、1566 C、1813 D、1424 12、A方案在3年中每年

4、年初付款1000元，B方案在3年中每年年末付款1000元，若利率10%，则两个方案第三年末时的终值相差（ ）。(F/A,10%,3)=3.3100 A、321元 B、165.5元 C、156.5元 D、331元 13、某学校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期的在每年年末支取利息30000元，利率为6%，该学校应存入（ ）。 A、750000元 B、500000元 C、180000元 D、120000元 14、某商店准备把售价25000元的电脑以分期付款方式出售，期限为3年，利率为6%，顾客每年应付的款项为（ ）。 A、9353元 B、2099元 C、7852元 D、815

5、3元 15、某企业拟存入银行一笔款项，以备在五年内每年以2000元的等额款项支付车辆保险费，利率6%，该企业应存入（ ）。A、11274元 B、8425元 C、10000元 D、9040元 16、某人在五年后有5000元到期债务需要偿还，从现在开始每年年末存入银行一笔等额资金，利率10%，该人每年应存入（ ）。(P/F,10%,5)=0.6209,(F/A,10%,5)=6.1051 A、1000元 B、979元 C、721元 D、819元: 17、某公司在五年内每年年初存入银行10000元，利率8%，五年后该公司可获取的款项是（ ）。 A、58667元 B、61110元 C、63359元 D

6、、72031元 18、某企业在第三年年底需要偿还20万元债务，银行存款利率为8%，复利计息，企业在第一年年初应存入（ ） A、18万元 B、16.13万元 C、15.88万元 D、25.19 万元19、某人现在存入银行1500元，利率10%，复利计息，5年末的本利和为（ ）。 A、2601 元 B、2434 元 C、2416 元 D、2808 元 20、某人现在将10 000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算四年后可从银行取的本利和为（ ）。 (F/P,10%,4)=1.4641,(F/A,10%,4)=4.6410 A、12000 B、13000 C、14641 D、1350021

7、、资金时间价值是指没有风险和通货膨胀条件下的（ ）。 A、企业的成本利润率 B、企业的销售利润率 C、利润率 D、社会平均资金利润率22.某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率是：A.5% B.5.5% C.10% D.10.25%23.设A租赁公司将原价105.430元的设备以融资租赁方式租给B公司，共租3年，每半年初付租2万元，满3年后设备归B公司。如B自行向银行借款购买此设备，银行贷款利率为12%，每半年付息一次，则B应该（ ）A.融资租赁 B.借款购买 C.二者一样 D.难以确定24.有一项年金，前3年元现金流入，后5年每年年初

8、流入500万元，假设年利率为10%，5年后该项基金本利和为（ ）A.671600 B.564100 C.871600 D.61050025.假设以10%的年利率借得50万元，投资于某个寿命期为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年应回收的现金数额应为（ ）A.100000 B.50000 C.89567 D.8136726.某人某年初存入银行10000元，假设银行按每年8%的复利计息，每年末取出2000元，则最后一次能够足额（2000元）提款的时间是（ ）A.6年 B.7年 B.8年 D.9年27.估算股票价值时的贴现率不能使用（ ）A.股票市场的平均收益率 B.债券收益率加适当的风

9、险报酬率C.国债的利息率 D.投资人要求的必要报酬率28.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，市场利率小于票面利率时，随着到期时间的接近，债券价值将（ ）A.增加 B.减少 C.不变 D.不确定29.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率（ ）投资人要求的最低报酬率。A.高于 B.低于 C.等于 D.可能高于也可能低于30.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度（ ）短期债券的下降幅度。A.大于 B.小于 C.等于 D.不确定31.某企业于200年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行的债券，票面利率为12%，每年付息一次，到期还本，该公司若持

10、有该债券至到期日，其到期收益率（ ）A.高于12% B.小于12% C.等于12% D.难以确定32.当股票投资期望收益率等于无风险利率时，系数等于（ ）A.大于1 B.等于1 C.小于1 D.等于033.当证券间的相关系数小于1时，分散投资的有关表述不正确的是（）.投资组合有效集的必然伴随分散化投资发生B.投资组合的标准差小于各证券标准差的加权平均数C.表示一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成比例D.其投资的有效集是一条曲线二、多项选择题1.某公司拟购置一处房产，付款条件是：从第4年开始，每年年初支付50万元，连续支付5次，共250万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该

11、公司现在一次付款的金额为（ ）A.50（P/A，10%，7）（P/A，10%，2）B.50（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）C. 50（P/A，10%，8）（P/A，10%，3）D. 50（P/A，10%，5）（P/F，10%，3）2.递延年金具有如下特点（ ）A.年金的第一次支付发生在若干期以后 B.没有终值C.年金的现值与递延期无关 D.年金的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金现值系数的倒数3.下列有关系数间关系表述正确的是（ ）A.年金终值系数和资本回收系数互为倒数；年金现值系数和偿债基金系数互为倒数B.年金终值系数和偿债基金系数互为倒数；年金现值系数和资本回收系数互为倒数

12、C.复利终值系数与复利现值系数互为倒数D.即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1；即付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1E. 即付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数减1，系数加1；即付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数加1，系数减1F.普通年金终值系数与即付年金终值系数相比期数减1，系数加1；普通年金现值系数与即付年金现值系数相比期数加1，系数减14.在复利计息、到期一次还本的条件下，债券票面利率与到期收益率不一致的情况有（ ）A.债券平价发行，每年付息一次 B.债券平价发行，第半年付息一次C.债券溢价发行，每年付息一次 D.债券折价发行，每年付息一

13、次5.下列哪些因素变动会影响债券的到期收益率（ ）A.债券面值 B.票面利率 C.市场利率 D.债券购买价格6.按照CAPM，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）A.无风险利率 B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的贝塔系数 D.特定股票的标准差7.与股票的内在价值呈反方向变化的因素有（ ）A.股利年增长率 B.年股利 C.预期的报酬率 D.贝塔系数8.股票投资能够带来的现金流入量是（ ）A.资本利得 B.股利 C.利息 D.出售价格三、判断题并改错1.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值.2.投资者购进被低估的资产,会使资产价格上升,回归到资产的内在价值.市场越

14、有效,市场价格向内在价值回归越迅速.3.从长期来看,公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本率.4.一种10年期的债券,票面利率为10%,另一种5年期债券,票面利率也是10%.两种债券的其他方面均相同.在市场利率急剧上升时,前一种债券价格下跌的更多.5.从量的规定性来看,货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率.6.年度内的复利次数越多,则实际利率高于名义利率的差额越大.7.如果债券不是分期付息,而是到期时一次还本付息,那么平价发行债券,其到期收益率与票面利率一定不同.8.如果不考虑影响股价的其他因素,零成长股票的价值与市场利率成反比,与预期股利

15、成正比.四、计算题1.两年前，某公司财务主管用1050元购买了面值为1000元、利率为8%，期限10年的债券，当时市场利率为7%，利息每年末支付一次。目前该债券的市场利率突然上升至9%，公司现在面临现金短缺状况，必须尽快卖掉债券，债券出售价格应为多少？此时由于利率波动而导致公司的收益或损失是多少？2.某公司持有A、B、C三种股票构成的投资组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、40%和10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险利率为10%。要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的收益率；（2）若投资总额为30万元，风险收益额是多少？（3）分别计算投资A股票、B股票和C股票的必要收益率；（4）计算投资组合的必要收益率；（5）分别计算A股票、B股票和C股票的内在价值；（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。5