一帮人合伙做生意，如何设计制度？（1、2）.doc

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1、一帮人合伙做生意，如何设计制度？（1、2）中小企业融资问题是个世界性难题，也是金融市场化必然的副产物。这是因为，市场经济是“嫌贫爱富”的，所谓市场配置，说到底，就是跟着利润走，哪里利润高就流向哪里，哪里风险低就流向哪里。信贷资金作为一种稀缺资源，在配置时必然会嫌弃资产实力较弱、信用等级较差、抵押质押不足、信息获取困难的中小企业，从而导致中小企业“融资难”。但在政府方面，考虑到中小企业在解决国民就业、维护社会稳定、促进技术创新等方面所起的巨大作用，因而必须对中小企业融资给予扶持。为此，就要设法引导信贷市场上的资金流，使它在一定范围和程度上发生转向，更多地流入中小企业。市场经济条件下，政府的政策性

2、意图，只能借助市场这一“上帝之手”来实现。所以，中小企业信用担保，成为多数国家扶持中小企业贷款的通行做法。中小企业信用担保，本身就是一种巧妙的制度安排。其依托杠杆效应，以少量担保资金带动大量金融贷款投向中小企业，通过市场化手段实现政策性目标。然而，中国的“中小企业信用担保体系”建设，已经走上了一条区域化、商业化发展道路。民间资本大量涌入，自身实力较弱，经营不太规范，一旦发生代偿就有可能亏损甚至破产，因而银行不信任、不配合、不愿分担贷款风险。在此情形下，担保机构为避免风险全部压到自己头上，只能减少对中小企业担保，或要求中小企业提供更多抵押质押，市场越做越小，自身难以壮大。担保行业的这种恶性循环，

3、靠政府的行政指令、道德说教，是难以解决的。显然，要解开这个死结，谁来为担保机构提供担保就成了关键，这就是“担保的担保”再担保。所谓再担保，就是在已有的中小企业信用担保的基础上，政府建立再担保机构，为担保机构提供担保，分散担保风险、提高偿付能力，使担保机构更容易获得银行的信任，从而通过双层杠杆效应（再担保担保银行），起到放大中小企业信用贷款的作用。然而，一提到再担保，问题马上就来了，一些专家学者慷慨陈词，提出“信息不对称”、“道德风险”、“逆向选择”等等的质疑。“哎呀，如果担保机构和银行联起手来骗政府，再担保岂不就成了唐僧肉？”“哎呀，如果给担保机构提供担保，担保机构岂不就会追求高风险，放松风险

4、管理（逆向选择）？”怎么解决？ 办法其实很简单。信息不对称？那就把再担保机构、担保机构、银行放到一个相对封闭的体系中，把彼此间的相对不透明变得相对透明。道德风险？那就让担保机构、银行出资参股再担保，和再担保机构拴在一根绳子上，形成利益共同体，一荣俱荣、一损俱损。逆向选择？那就让这样做的担保机构和银行“享受”更低的再担保分担比例、更高的再担保保费，同时发生代偿时，赔就先赔他自己的，想占便宜，只会偷鸡不着蚀把米。一帮人合伙做生意，如何设计制度？（2）据此，我们设计了深圳市再担保体系的构建模式：规则规则 1：谁会成为再担保中心的会员？：谁会成为再担保中心的会员？（1）建立中小企业信用再担保中心，政府

5、相对控股，其余资本金面向担保机构和银行公开竞购，数量不要求多，择优遴选，各单位认购资金存入各自的分账户，互不相干；（2）只有认购者才能成为再担保体系成员，获得再担保支持，并依认购比例行使权利；（3）再担保中心对其成员承接的中小企业贷款，分担 3070%的贷款风险，但条件是，再担保分保的企业贷款，反担保率（抵押质押率）必须降为 7030%，以利于中小企业融资；（4）认购银行还须承诺，给予再担保分保的中小企业贷款以优惠利率和方便手续；（5）再担保体系每三年重新遴选，对差的担保机构或银行实行强制退出。规则规则 2：为什么各方要加入再担保体系？：为什么各方要加入再担保体系？以上安排，还是没有解决一个问

6、题，担保机构和银行凭什么要加入再担保体系？好办。市财政每年拿出再担保风险补偿金，分配到各成员分账户中，作为各单位的“风险准备金”。其中三分之一按出资额分配（包括政府出资），三分之二按上一年的“再担保业务额”（不包括政府出资）分配。从而达到鼓励担保机构、协作银行出资参与的目的。再担保保费收入，扣除再担保中心运营费用后，也按上述原则分配到各单位分账户中。哪家成员单位经营好、代偿少，分账户中的风险准备金就越多，到一定额度，便可以作为利润分红提走。经测算，每年的再担保风险补偿金分配、再担保保费结余分配，加上存款利息，资金收益率可以达到 1835%。算完这笔账后，担保机构和银行，自然会尽心尽力地开展中小

7、企业信用贷款业务。同时，由于再担保费率远低于担保费率，担保机构也会积极申请再担保分保。说白了，这一模式，就是市财政每年拿出再担保风险补偿金，吸引更多民间资本专心从事中小企业信用担保业务。那么，政府是不是当了冤大头了？也不是，中小企业获得资金的支持，更好更快地发展，就会形成更多的税源，带来更多财政收入，远远超过政府每年拿出的再担保风险补偿金，因而这笔钱花得是极为值得的。规则规则 3：贷款发生了损失，如何偿还？：贷款发生了损失，如何偿还？以上构建模式，还不能完全避免中小企业、银行、担保机构向再担保中心进行风险转嫁，还必须做代偿制度方面的配套设计，这就是“分账分段代偿”。贷款发生损失，谁家孩子谁抱走

8、：再担保中心、担保机构、协作银行依照分担比例各自承担损失。其中，再担保中心负责的代偿部分，又是分账分段进行，即首先从造成损失的担保机构和银行的“分账户”资金中扣除；不足时，才由市财政分账户中的资金继续代偿。第一段代偿：按分担系数，由担保机构和银行分账户中的“风险准备金”（包括历年的风险补偿金分配、再担保保费结余再分配、利息收入）进行代偿；第二段代偿：第一段代偿不足时，由政府分账户中的“风险准备金”继续代偿；第三段代偿：第二段代偿不足时，由担保机构和银行分账户中的“认购资本金”继续代偿；第四段代偿：第三段代偿仍不足时，则需动用政府分账户中的“认购资本金”。动用“认购资本金”进行代偿的，必须重新补

9、足分账户资本金，不能补足的，冻结其业务；动用“市财政分账户中认购资本金”代偿的，代偿完毕后，对相关机构予以强制退出。一句话，赔就先赔你自己的，想耍小聪明，只会得不偿失，你自己看着办吧。规则规则 4：如何进行风险控制，保护会员权益？：如何进行风险控制，保护会员权益？日常经营中，再担保是最后一道审核，必须要让担保机构和银行在此前的审核程序中，切实负起风险控制的责任来，这就是再担保浮动比例、浮动费率制度设计所要达到的目的。再担保中心成立时，对担保机构均按 50%的再担保分担比例和1.5%的再担保费率执行，其后根据受保企业、项目终结、逾期和代偿状况随时进行动态调整。 以上的动态调整，以不超过再担保分担

10、比例 3070%为限，再担保费率 12%为限。担保机构或银行自身再担保分担比例低于 30%的，或再担保费率高于 2%的，将强制退出。以上就是我们为深圳市财政局设计的再担保中心的模式。我们向相关领导提出三点浅见，并获得采纳。一是抓企业不如抓制度，抓一两家企业，不如制定和出台惠及千万家企业的制度。二是直接扶持不如杠杆扶持，靠财政一家之力扶持，不如以此为杠杆，撬动千百家金融机构去扶持。三是扶持企业不等于降低门槛，企业是好是坏，可不可以给予信用贷款，市长说了不算，市场说了算。政府应通过制度安排，为金融机构分担部分风险，降低成本，让中小企业贷款成为一项有利可图的事。如利润可观，金融机构根据成本效益核算，自行扩大贷款企业的覆盖范围，用不着给他们做工作、下指令。这一制度设计，很多做法国内外再担保行业都不曾有过。根据实际运行反馈的数据测算，10 亿元再担保资金，将能带动 100150亿元银行贷款，新增社会销售额 178325 亿元。有效地缓解了中小企业融资难问题。作者为北京大学汇丰商学院教授 创富志专栏作家 戴天宇