2022年新三板与我国多层次资本市场.doc

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1、新三板与我国多层次资本市场一、新三板的设立三板，即代办股份转让系统，是指以具有代办股份转让资历的证券公司为核心，为非上市公众公司和非公众股份提供标准股份转让效劳的股份转让平台。目前，在三板挂牌的公司大致可分为两类：一类是原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司，即老三板，2001年6月12日，经中国证监会批准，中国证券业协会发布证券公司代办股份转让效劳业务试点方法，代办股份转让工作正式启动，2002年7月16日第一家股份转让公司挂牌。为处理退市公司股份转让咨询题，2002年8月29日起退市公司纳入代办股份转让试点范围。在代办股份转让系统挂牌的另一类公司是中关村科技园区高科技公司，其股票转让主要

2、采取协商配对的方式进展成交，即新三板。新三板针对的是在创立初期、有一定产品、有一定形式、处于开展初期的股份制公司。2006年1月，经国务院批准，中关村代办系统股份报价转让试点正式启动，其主要目的是探究我国多层次资本市场体系中场外市场的建立形式，探究利用资本市场支持高新技术等创新型企业的详细途径。二、新三板的功能及开展现状新三板被誉为创业板上市企业的孵化器，能够通过价格发觉、引入风险投资、私募增资、银行贷款等方式加强挂牌企业的融资才能，同时，通过标准运作、适度信息披露、相关部门监管等，能够促进挂牌企业健全治理构造，熟悉资本市场，促进试点企业尽快到达创业板上市公司的要求。截至2009年6月，共有8

3、5家企业参与试点，其中已挂牌和通过备案企业57家，正在备案企业10家，年底挂牌企业估计将超过80家，挂牌公司涵盖了软件、生物制药、新材料、文化传媒等新兴行业，有9家挂牌公司完成了共10次的定向增发股份，融资4.66亿元，平均市盈率16.38倍。三、新三板与我国多层次资本市场2003年，中共中央关于完善社会主义市场经济体制假设干咨询题的决定初次提出多层次资本市场，强调：“扩大直截了当融资，建立多层次的资本市场体系，完善资本市场构造，丰富资本市场产品，标准和开展主板市场，推进风险投资和创业板市场建立”。构建和完善多层次资本市场是基于多元化投融资需求和风险分层治理，就其本质来说，当前主要是为理处理中

4、小企业特别是科技型中小企业股权融资与资本构成的需求。我国资本市场主要由主板(包括中小板)、创业板及三板组成。主板市场主要吸纳开展比拟成熟、规模比拟大的企业；创业板主要吸纳成长型创新企业，引导风险投资等产业资本进入企业开展的各个阶段；三板主要吸纳成长性较高、具有开展潜力的国家级科技园区非上市股份。新三板的建立健全，是落实国家中长期科学和技术开展规划纲要（20062021）关于推进中关村园区未上市高新企业股权流通试点工作的要求，是落实国务院关于推进资本市场改革开放和稳定开展的假设干意见关于探究和完善统一监管下的股份转让制度的一项积极尝试，是构建我国多层次资本市场的积极探究和重要组成部分。四、新三板

5、的开展趋势目前，非上市公司股份报价转让试点仅限于中关村科技园区，2009年7月，全国证券期货监管系统网络信息平安和保密工作专题会议在京召开，尚福林主席在部署下半年重点工作时表示，要进一步完善代办股份转让系统，择机将试点范围扩大到其他具备条件的高新技术园区。随着创业板的推出，新三板的试点扩容以及建立健全主板、创业板和“新三板”市场之间的转板“绿色通道”已经成为完善多层次资本市场的大势所趋。新三板挂牌报价转让实务一、新三板法律制度体系1、证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份股份报价转让试点方法；2、中关村科技园区非上市股份申请股份报价转让试点资历确认方法；3、主办报价券商推荐中关村科技

6、园区非上市股份股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的挂牌业务规则；4、中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市赞助资金治理方法；5、主办券商尽职调查工作指引（2009版）；6、股份进入证券公司代办股份转让系统报价转让的中关村科技园区非上市股份信息披露规则。二、新三板治理体制中国证券业协会对主办券商推荐挂牌业务进展自律性治理，审查备案文件，履行备案程序。中国证券业协会委托深圳证券买卖所对股份转让行为进展实时监控。三、申请挂牌新三板的条件非上市公司申请股份在代办系统挂牌，须具备以下条件：1、存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份的，存续期间能够从有限责任公司成立之日起计算；

7、2、主营业务突出，具有持续运营才能；3、公司治理构造健全，运作标准；4、股份发行和转让行为合法合规；5、获得北京市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资历确认函；公司申请股份报价转让试点资历确认函，必须为中关村高新技术企业。根据高新技术企业认定治理方法、高新技术企业认定治理工作指引，高新技术企业是指，在国家重点支持的高新技术领域内，持续进展研究开发与技术成果转化，构成企业核心自主知识产权，并以此为根底开展运营活动，在中国境内（不包括港、澳、台地区）注册一年以上的居民企业。高新技术企业认定须同时满足以下条件：（1）在中国境内（不含港、澳、台地区）注册的企业，近三年内通过自主研发、受让、受赠、

8、并购等方式，或通过5年以上的独占许可方式，对其主要产品（效劳）的核心技术拥有自主知识产权； （2）产品（效劳）属于国家重点支持的高新技术领域规定的范围；（3）具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上；（4）企业为获得科学技术（不包括人文、社会科学）新知识，制造性运用科学技术新知识，或本质性改良技术、产品（效劳）而持续进展了研究开发活动，且近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例符合如下要求：最近一年销售收入小于5,000万元的企业，比例不低于6%；最近一年销售收入在5,000万元至20,000万元的企业，比例不低于4%

9、；最近一年销售收入在20,000万元以上的企业，比例不低于3%。其中，企业在中国境内发生的研究开发费用总额占全部研究开发费用总额的比例不低于60%。企业注册成立时间缺乏三年的，按实际运营年限计算；（5）高新技术产品（效劳）收入占企业当年总收入的60%以上； （6）企业研究开发组织治理水平、科技成果转化才能、自主知识产权数量、销售与总资产成长性等指标符合高新技术企业认定治理工作指引的要求。6、协会要求的其他条件。四、新三板挂牌流程及时间周期根据相关法律、法规及标准性文件的规定，非上市公司申请新三板挂牌转让的流程如下：1、公司董事会、股东大会决议2、申请股份报价转让试点企业资历3、签订推荐挂牌协议

10、非上市公司申请股份在代办系统挂牌，须委托一家主办券商作为其推荐主办券商，向协会进展推荐。申请股份挂牌的非上市公司应与推荐主办券商签订推荐挂牌协议。4、配合主办报价券商尽职调查5、主办报价券商向协会报送推荐挂牌备案文件6、协会备案确认协会对推荐挂牌备案文件无异议的，自受理之日起五十个工作日内向推荐主办券商出具备案确认函。7、股份集中登记8、披露股份报价转让说明书9、挂牌买卖审批时间短、挂牌程序便捷是新三板挂牌转让的优势，其中，企业申请非上市公司股份报价转让试点资历确认函的审批时间为5日；推荐主办券商向协会报送推荐挂牌备案文件，协会对推荐挂牌备案文件无异议的，出具备案确认函的时间为五十个工作日内。

11、除此之外，企业申请新三板挂牌转让的时间周期还依赖于企业确定相关中介机构、相关中介机构进展尽职调查以及获得协会确认函后的后续事宜安排。五、新三板挂牌费用本钱及优惠政策与主板、中小板及创业板相比，企业申请在新三板挂牌转让的费用要低得多。费用一般在120万元左右（根据工程详细情况和主板券商的不同而上下浮动），在新三板市场挂牌后运作本钱每年不到3万元。根据中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市赞助资金治理方法，企业可申请改制赞助，每家企业支持20万元，企业进入股份报价转让系统挂牌的可获得50万元资金支持。主办券商推荐的园区企业获得中国证券业协会挂牌报价文件备案确认函后，每家券商可获得20万元资金支持

12、。新三板与创业板、主板比拟工程新三板创业板主板主体资历非上市股份公司依法设立且合法存续的股份依法设立且合法存续的股份运营年限存续满2年持续运营时间在3年以上持续运营时间在3年以上盈利要求具有持续运营才能最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长。（或）最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元资产要求无限制最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20股本要求无限

13、制发行后股本总额不少于3000万元发行前股本总额不少于人民币3000万元主营业务主营业务突出最近2年内没有发生严重变化最近3年内没有发生严重变化实际操纵人无限制最近2年内未发生变更最近3年内未发生变更董事及治理层无限制最近2年内没有发生严重变化最近3年内未发生严重变化成长性及创新才能中关村高新技术企业“两高五新”企业无限制投资人具备相应风险识别和承担才能的特定投资者有两年投资经历的投资者无限制信息披露之定期报告年报和半年报年报、半年报和季报年报、半年报和季报备案或审核备案制审核制审核制新三板主办券商名录编号证券公司主办工程副主办工程1申银万国430001北京世纪瑞尔技术股份 430003 北京

14、时代科技股份430002 中科软科技股份 430017 北京星昊医药股份430007北京久其软件股份430029北京金泰得生物科技股份430010 现代农装科技股份430030北京安控科技股份430011 北京指南针科技开展股份 430054北京超毅世纪网络技术股份430015北京盖特佳信息平安技术股份 430016北京胜龙科技股份 430018 北京合纵科技股份 430019 北京新松佳和电子系统股份 430020 北京建工华创科技开展股份 430023 北京佳讯飞鸿电气股份 430026 北京金豪制药股份 430028北京京鹏环球科技股份 430031 北京林克曼数控技术股份 430037

15、北京联飞行科技股份 430044北京东宝亿通科技股份 430045 北京东土科技股份2国泰君安430003北京时代科技股份430001北京世纪瑞尔技术股份430036北京鼎普科技股份430010现代农装科技股份 430059北京中海纪元数字技术开展股份430027北京北科光大信息技术股份430048北京建立数字科技股份 3国信证券430008北京紫光华宇软件股份430004北京绿创环保设备股份430012北京博晖创新光电技术股份430024北京金和软件股份430022北京五岳鑫信息技术股份430032北京凯英信业科技股份430035北京中兴通科技股份430047北京诺思兰德生物技术股份 430

16、041北京中机联供非晶科技股份430043北京世纪东方国铁科技股份 430051北京九恒星科技股份 4长江证券430020北京建工华创科技开展股份430033北京彩讯科技股份5银河证券6、渤海证券430056北京航材百慕新材料技术工程股份7海通证券430017北京星昊医药股份430019北京新松佳和电子系统股份8、广发证券430004 北京绿创环保设备股份 430005 原子高科股份 430006 北京北陆药业股份 430009 北京华环电子股份 430013 北京中农立民羊业科技股份 430021 北京海鑫科金高科技股份 430025 北京石晶光电科技股份 9、招商证券430039 北京华高

17、世纪科技股份 430005 原子高科股份 430006 北京北陆药业股份 430009 北京华环电子股份 430013 北京中农立民羊业科技股份 430021 北京海鑫科金高科技股份 430022 北京五岳鑫信息技术股份 430025 北京石晶光电科技股份 430043 北京世纪东方国铁科技股份 10光大证券430002中科软科技股份 430007 北京久其软件股份 430011 北京指南针科技开展股份 430015 北京盖特佳信息平安技术股份 430016 北京胜龙科技股份 430023 北京佳讯飞鸿电气股份430026 北京金豪制药股份430028 北京京鹏环球科技股份430031北京林克

18、曼数控技术股份 430037北京联飞行科技股份 430045北京东土科技股份 11华泰证券430008 北京紫光华宇软件股份 430014 北京恒业世纪科技股份 430018 北京合纵科技股份 12中信证券430012 北京博晖创新光电技术股份 13东海证券430048北京建立数字科技股份430036北京鼎普科技股份430059北京建立数字科技股份 14国元证券15东方证券16平安证券17中银证券18上海证券430027北京北科光大信息技术股份 430050北京博朗环境工程技术股份430029北京金泰得生物科技股份430030北京安控科技股份430033北京彩讯科技股份19西部证券430038

19、北京信维科技股份430034北京九州大地生物技术集团股份 430040北京康斯特仪表科技股份430060北京北方永邦科技股份 430042北京市科瑞讯科技开展股份 430046北京圣博润高新技术股份 430052北京斯福泰克科技股份 430053北京国学时代文化传播股份 20中投证券430024北京金和软件股份430035北京中兴通科技股份430041北京中机联供非晶科技股份430051北京九恒星科技股份21宏源证券430054北京超毅世纪网络技术股份430044北京东宝亿通科技22南京证券430034北京九州大地生物技术集团股份 430042北京市科瑞讯科技开展股份 430057北京清畅电力

20、技术股份430049北京双杰电气股份 23齐鲁证券430032 北京凯英信业科技股份 430047北京博朗环境工程技术股份24山西证券430060 北京北方永邦科技股份 430038 北京信维科技股份 430040 北京康斯特仪表科技股份 430046北京圣博润高新技术股份 430052北京斯福泰克科技股份 430053北京国学时代文化传播股份 25东北证券430049北京双杰电气股份 430057 北京清畅电力技术股份26国海证券430050北京博朗环境工程技术股份 27东吴证券430055北京中电达通通讯技术股份430058北京意诚信通智能卡股份28中信建投430056北京航材百慕新材料技术工程股份信息中国证券业协会（截至本文发布之日）